怎么创新货币政策工具

『壹』 为了实现当前的货币政策目标,应如何改革和完善我国的货币政策工具

货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。 一般性货币政策工具包括公开市场操作、存款准备金和再贴现；选择性货币政策工具包括贷款规模控制、特种存款、对金融企业窗口指导等。一般性货币政策工具多属于间接调控工具，选择性货币政策工具多属于直接调控工具。在过去较长时期内，我国货币政策以直接调控为主，即采取信贷规模、现金计划等工具。1998年以后，取消了贷款规模控制，主要采取间接货币政策工具调控货币供应总量。现阶段，我国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政策和窗口指导等。 一般性货币政策工具，又称经常性、常规性货币政策工具，即传统的三大货币政策工具，俗称三大法宝：存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。 1. 存款准备金政策。存款准备金政策是指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率，强制性地要求商业银行等货币存款机构按规定比例上缴存款准备金；中央银行通过调整法定存款准备金以增加或减少商业银行的超额准备，从而影响货币供应量的一种政策措施。 2. 再贴现政策。再贴现政策就是中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，以实现货币政策目标的一种手段。 3. 公开市场业务。所谓“公开市场业务”（Open Market Operation ，也称“公开市场操作”），是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策目标的一种货币政策手段。2005年7月21日晚，人民银行就完善人民币汇率形成机制改革事宜发出公告：一是从即日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制；二是2005年7月21日19时，人民币对美元汇率升值2％，调整为1美元兑8．11元人民币；三是人民币对美元汇率日波动幅度不超过千分之三。本次汇率制度改革对于提高我国货币政策的有效性以及今后货币政策工作实施的方向都具有重要意义。 所谓货币政策，是指中央银行为实现特定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。而央行通过货币政策要实现的宏观经济目标，主要有物价稳定、经济增长、就业充分、国际收支平衡。

『贰』 我国央行为什么要创设新型货币政策工具

近来,央行在执行货币政策时使用了一些有别于传统货币政策工具的创新新型手段，如抵押补充贷款（PSL）、常设借贷便利（SLF）和中期借贷便利（MLF）。下面将简要解析一下这三种新型货币政策工具。

第一，PSL有两层含义，首先是量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，从而引导中期政策利率，以实现央行在短期利率控制之外，对中长期利率水平的引导和掌控。再贷款是无抵押的信用贷款，而PSL则恰恰相反。

第二，央行定义SLF为：其是央行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求；对象主要为政策性银行和全国性商业银行；期限为1-3个月。

公开市场短期流动性调节工具采用市场化利率招标方式开展操作，而SLF利率水平根据货币调控需要、发放方式等综合确定。

最后，MLF类似于SLF，期限为3个月，但临近到期可能会重新约定利率并展期。商业银行可通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。

市场人士分析，MLF比SLF 更能够直接改善信用创造并更好地拉动经济。

『叁』 央行推出两个新货币政策工具，缘何受欢迎

(经济观察)中国央行推出两个新货币政策工具，缘何受欢迎？

中新社北京6月1日电 (记者 魏晞)中国央行推出了两个新的货币政策工具，消息传出以来，市场几乎是一片掌声。6月1日晚间，中国央行官方版的解释来了。

央行表示：创设两个直达实体经济的货币政策工具，一个是普惠小微企业贷款延期支持工具，另一个是普惠小微企业信用贷款支持计划，进一步完善结构性货币政策工具体系，持续增强服务中小微企业政策的针对性和含金量。

这是两个什么样的货币政策？

普惠小微企业贷款延期支持工具，简而言之，当中小微企业暂时还不起贷款了，可以延期还本付息，直到2021年3月31日。预计延期政策可覆盖普惠小微企业贷款本金约7万亿元人民币。

为了让放贷银行别急着让企业还贷，中国央行拿出400亿元激励资金，激励地方法人银行允许中小微企业延期还款。

这400亿元，约为地方法人银行延期贷款本金的1%，预计可以支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元，切实缓解小微企业还本付息压力。这本金的1%，可以看做是央行对银行应计利息成本的补偿。

如果说“普惠小微企业贷款延期支持工具”可以让已经贷款的企业暂时缓一口气，那么“普惠小微企业信用贷款支持计划”更令市场喜闻乐见：它让更多以前无法获得银行资金支持的小微企业，不用担保、不用抵押，就可以获得信用贷款。

众所周知，小微企业经营风险大，银行发放贷款时，一般要求抵押担保。而目前，中国中小银行发放信用贷款的占比只有8%左右。

央行表示，支持计划惠及的普惠小微企业要承诺保持就业岗位基本稳定，预计信用贷款支持可带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元，切实缓解小微企业融资难问题。

这两个政策为什么受欢迎？

简而言之，这两个货币政策工具“特别解渴”，而且“直接点穴”。

特别解渴，因为政策工具直达实体经济、直达中小微企业，解决的就是部分中小微企业面临的“缺钱”难题。其实，在困难的时候只要轻轻扶一把，很多企业就能渡过难关。

直接点穴，因为新的政策工具可以让有贷款的企业，真正延期还本付息；拿不到贷款的，可以通过信用贷款获得资金，无需担保、无需抵押。

民生银行首席研究员温彬表示：“总的来看，普惠小微企业信用贷款支持计划，这项创新直达实体经济的货币政策工具，一方面可以加大金融机构对实体经济、特别是小微企业的支持力度，解决小微企业融资难、融资贵问题，提高贷款的可得性，降低综合融资成本；另一方面，这个货币政策工具，也可以进一步提高地方中小银行支持小微企业的能力。”

华泰证券研究所副所长、固定收益研究首席分析师张继强认为，二季度政策的关键在于帮助企业渡过疫情难关，为未来的复苏奠定健康的微观主体基础。本次组合拳政策提高了政策的直达性，有助于保企业，进而实现保就业、保民生。(完)

『肆』 货币政策的三大政策工具在何经济形势下如何运用

货币政策的三大工具是存款准备金率、再贴现利率和公开市场操作，货币政策的总体操作原则是逆经济周期，熨平经济周期。
如果流动性过剩，经济过热，即增长速度太快或者通货膨胀率很高，则采取紧缩的货币政策，即提高存准金率、再贴现利率，公开市场上卖出债券，回笼货币。
如果流动性不足，经济发展乏力，则采取扩张性的货币政策，即降低存准金率、再贴现利率，公开市场上买入债券，投放货币。

『伍』 创新直达()的货币政策工具

创新直达实体经济的货币政策工具。

当前我国实体经济运行困难较大，小微企业面临流动性断裂风险，需要金融政策加以支持。我国以间接融资为主，金融政策对实体经济、特别是小微企业流动性的纾困势必需要通过商业银行发放贷款这一主要模式。

然而，商业银行向小微企业发放贷款的模式在实践中有一定困难，这是因为小微企业天然存在运营风险高、信息不透明、无抵押物等特点，使得商业银行往往因为担心不良贷款和放贷成本过高而对小微企业望而却步。

(5)怎么创新货币政策工具扩展阅读

支持计划的主要内容是：自2020年6月1日起，央行通过创新货币政策工具使用4000亿元再贷款专用额度，购买符合条件的地方法人银行2020年3月1日至12月31日期间新发放的、贷款期限不小于6个月的普惠小微信用贷款的40%，由此可以带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元。

同时，计划对贷款风险承担和还款做出明确的安排：“人民银行通过货币政策工具购买上述贷款后，委托放贷银行管理，购买部分的贷款利息由放贷银行收取，坏账损失也由放贷银行承担。购买上述贷款的资金，放贷银行应于购买之日起满一年时按原金额返还。”

这相当于央行对中小银行的小微企业信用贷进行点对点的流动性支持。理论上，支持计划是定向再贷款的一部分，但与以往再贷款央行被动等待商业银行上门和不确定贷款用途及方式不同，支持计划明确再贷款的投放对象为普惠小微企业，方式是信用贷清虚喊款，并且是购买行为。

可答野见，支持计划具有明显的主动性，是央行主动购买商业银行小微企业信用贷款的行为。市场普遍将这一政策形象地解读为“央行下场购买小微企业信用贷款”

『陆』 中国人民银行行长易纲：加大货币政策创新力度

中国人民银行26日消息，中国人民银行行长易纲日前在接受记者采访时对当前货币政策等热点问题进行了回应。易纲表示，下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。
易纲表示，下一步，人民银行将加大货币政策创新力度，提高金融支持针对性和精准度。延长中小微企业贷款延期还本付息政策。加大小微企业信用贷款支持力度。实施普惠小微信用贷款支持方案，通过创新货币政策工具，支持符合条件的地方法人银行业金融机构新发放普惠小微信用贷款，支持银行业金融机构提高信用贷款占比。改进政府性担保机制。加大债仿源券市场融资支持。大力发展供应链金融。
易纲介绍，2019年8月人民银行启动改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制以来，利率市场化改革又取得了重要进展。LPR与市场资金供求相关性明显增强。货币政策传导效率明显增强。有效促进了贷款实际利率的降低。LPR改革对存款利率市场化改革也起到了重要推动作用。
“下一步，人民银行将继续深化LPR改革，疏通货币市场利率向贷款利率的传导渠道，推动降低贷款实际利率，支持实体经济发则银展。同时，有序推进存量贷款基准转换。”易纲称。
今年是三大攻坚战的收官之年。对此，易纲表示，下一步，会在充分估计困难、风险和不确定性的基础上，坚持稳中求进工作总基调，继续按照中央既定的基本方针和政策，把握好抗击疫情、恢复经济和防控风险之间的关系，加大宏观政策逆周期调节力度，稳妥推进各项风险化解任务。支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理，加大不良贷款处置力度，增强金融机构的稳健性。
易纲强调，目前，数字人民币研发工作遵循稳步、安全、可控、创新、实用原则，先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试，以检验理备盯态论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。
但目前的试点测试，还只是研发过程中的常规性工作，并不意味数字人民币正式落地发行，何时正式推出尚没有时间表。

『柒』 我国如何重点发展运用货币政策工具

重点发展就是要让政策工具能够变得非常的灵活而有效用，比如说利率，现在一般都是存贷利率实行管制，国家为了市场化从07年开始培养shibor（上海银行间同业拆借利率），以及对于差别存款准备金都是避免以后一刀切以及市场迟钝僵化的措施
关于利率档陵市场化的工作还很多，基芦蠢歼准利率的重新制定决定了以后的运行效率。
另外公开市场业务一定要有一个发达有效的金融市场，金融业务广阔。
而票据市场只要商业发达，这个主要作用于商业信用市场，不过这个货币工具国家不太经常用，因为再贴现率高的话商业银陪冲行会从别处筹措资金，减少了这个工具的传导机制

『捌』 创新型货币政策工具主要包括什么

创新型货币政策工具：随着我国经济发展进入新常态，人民银行货币政策调控主动作出调整，创新推出了一系列货币政策工具，称为创新型货币政策工具。

这些创新工具较好地适应了新常态下经济运行的特点，提高了货币政策调控的前瞻性、灵活性和有效性。

创新型货币政策工具主要包括短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）、中期借贷便利（MLF）以及临时流动性便利（TLF）等。

①SLO是中国人民银行在2013年初创设的政策工具，作历雀为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性弯局波动时相机使用。SLO以7天期内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。

②SLF是中国人民银行在2013年初创设的中央银行借贷便利类工具，最长期限为3个月，利率水平根据货币调控需要、发放方式等综合确定。

③PSL于2014年4月由中国人民银行创设，PSL期限相对较长，操作对象埋烂让主要为政策性银行。