如何化解赤字货币

『壹』 什么是财政赤字货币化

众所周知，最近火了一个名词，叫做财政赤字货币化。这到底是啥意思呢？其实，财政赤字货币化是一个专有名词，也叫政府债务货币化，也就是通过发行货币的方式为财政融资，其结果导致货币供应量的增加。再说的简单点，就是印钞票买国债。而钞票印多了，就会出现通货膨胀。这是一个基本的常识，也是经过长期实践捡验的基本原理。

美国等西方国家近年来，经济危机加深，市场利率降到了0，经济已经严重通缩，央行把能做的事情都做完了。而财政这边还有好多能做的事情，但因为缺钱干不了，于是两者一商量，干脆央行帮你一把，由央行直接印钞票给你财政上用，不就得了。但这会带来很多麻烦，也潜伏各种危机，总觉得别扭。于是扯了一块“遮丑布”，就叫做财政赤字货币化。在美国的最初实践效果还不错，但长远效果可能是灾难性的。看到美国的初步实践效果后，我们有的专家也不免有点眼馋，都想财政欠债不还，又可以大把用钱，潇洒走一回。所以，国内很多人，包括许多专家也就提出了：我们是不是也可以搞一下财政赤字货币化，让央行直接印钞去买财政的国债，这样我们建设不就有钱了吗？其实，这是过于简单化的想法，危害可能非常严重！因为，我们的国情与美国有本质的不同：

第一，西方目前有通缩风险，而我们存在日益严重的通胀风险。猪肉价格大涨就是一个佐证。第二，西方国家的利率已到零，央行已经无事可做，而我们的利率还在3%以上，降息降准还有大把空间。第三，西方的央行，尤其是美国的美联储不隶属于政府，而我们的央行和财政部都在政府下面，一旦通胀产生金融危机，政府更加难以避嫌，难以应对。第四，西方国家财政投资不存国进民退的问题，而我们的投资制度存在问题，只要财政一有钱，很容造成国进民退，央行借钱给财政，那么就会让民间经济更加困难，更难以跟国企央企竞争，市场经济活力将大大降低，等等。

由此可见，我们不具备财政赤字货币化的条件，也没有这种可能和必须。现在如果开了这口子，央行直接购买特别国债，或央行直接增加货币印刷，其实就等于财政赤字货币化了，经济金融风险很大，将会严重影响大家对人民币的信心，甚至导致全面经济危机。对此，务必保持高度警惕！

一、什么是财政赤字货币化

想要明白什么是财政赤字货币化，首先需要理解财政赤字的概念。财政赤字，即为财政支出超出财政收入的部分，可简单理解为政府花的钱比收的钱多的部分。假如你去年挣了10万元，花了12万元，你的赤字就是2万元。

财政支出超出财政收入，发生了财政赤字，怎么办，举债是重要的途径之一，也就是借钱。举债借钱，是有借有还的，不仅要还本钱，还要还利息。

而财政赤字货币化是什么意思呢，说简单一点就是，借钱不还。具体操作可能有三种主要的形式。其一，最直接的办法就是，央行印钱，将新增印的钱转到国库，直接供政府使用。其二，政府还是发债，只不过由央行直接购买，但这些债是永续债，不用还本金，连利息都不用还。其三，政府向央行借钱，但之后在央行的资产负债表中，直接将政府债务规模消减。

不论财政赤字货币化的哪种形式，其本质都是通过“印钱”而非“借钱”来筹集资金。

二、近期为何有学者提出财政赤字货币化

近几年，我国积极推进积极的财政政策，一方面减税降费，一方面加大扶贫攻坚、基础设施建设等方面的支出，减收增支矛盾突出，怎么办，发债借钱！但是截止2019年12月末，我国地方政府债务余额已达到213072亿元。

而且，今年的疫情，更是使我国的财政收入陷入前所未有的严峻境地，其中3月份全国一般公共预算收入同比下降26.1%，为1990年有月度统计数据以来的最低值。国家财政的确很困难了，尤其很多基层政府，公务员的工资发放都面临困难，真是地主家也没余量了啊。

即使如此，要想尽量对冲疫情对我国经济和 社会 的冲击，财政政策必须更加积极，必须继续发力。那好，钱从哪里来？这个时候，就有学者提出财政赤字货币化了。希望以此来缓解当前的困难局面。

三、财政赤字货币化的影响

财政赤字货币化不是新概念，它的理论基础是西方的网红经济学MMT（现代货币理论），但在我国，还是首次有学者提出将赤字货币化应用于我国政策实践。

此语一处，立即掀起轩然大波。支持者很少，反对者众多。主要因为财政赤字货币化一旦实施，可能会造成严重的后果。

其中，最直接的就是通货膨胀，而且是严重的通货膨胀。财政一旦失去制约，货币政策完全沦为财政发附庸，那货币超发就不可避免了。毕竟，印钱是多么容易，而组织财政收入、优化支出结构等等，是多么的费神费力啊。1923年德国的超级通货膨胀、民国时期的超级通货膨胀，都有财政赤字货币化有着千丝万缕的联系。

财政赤字货币化犹如潘多拉魔盒，不可轻易打开，否则贻害无穷。

通俗点，就是财政收支不平衡，缺的钱直接央行印钱解决。这种事最好不要做，不要第一次开了口。一旦开口，就会口子越来越大，啥无底洞都来填，通货膨胀满天飞。而目前，钱只会流向房地产，房地产敛财的神话不打破，就会把所有钱都虹吸到这边，这是饮鸩止渴。

财政赤字货币化具有趋势性和“无成本”两个特点。财政赤字货币化的本质是政府直接从中央银行拿钱，拿钱的方式可以是通过国债在一级市场融资，也可能是直接透支，并且是零利率。从字面上理解，“化”字代表的是一种长期趋势。也就是说，只有形成趋势性的财政向央行直接拿钱行为才可以被认定为财政赤字货币化。因为趋势性的变化会持续产生影响经济且形成新的规则，而偶然因为巨大外部冲击而需要采取的措施，其影响可能是一次性的。从这一点上看，货币政策对财政政策常规支持，如在二级市场买卖国债，不能与财政赤字货币化划上等号。人类 历史 上严格杜绝财政赤字货币化的时间并不长，之前财政赤字货币化的 历史 都以悲剧告终，在沉重教训和实践经验下有关国家痛定思痛，才在法律中明文规定禁止中央银行直接为政府融资。另一方面，一旦财政赤字货币化趋势形成，财政融资就基本上是“无成本”的。这是因为既然政府可以直接从中央银行拿钱，没有偿还的约束，那还有什么必要付息呢？因此，往往通过“借新还旧”、有期限债务转化成永续债、让中央银行核销等方式逃避债务偿还，最终实现“无成本”。然而，这看似无成本的操作，实际上却是以通胀或资产价格猛涨的方式让整个 社会 来为财政赤字货币化行为买单。

财政赤字货币化可能对经济系统造成严重的衍生危害。在有效需求严重不足和财政支出效率较高的情况下，财政赤字货币化对于缓冲危机冲击和重启经济可能会有一定的效果。然而，口子一旦开启就会为为所欲为开方便之门；赤字规模就会不断扩张，“借新还旧”的螺旋式循环会一再上演。由此产生的危害并不只是政府行为的一般意义上的失范，更是政府刺激经济行为的失控。扩张的赤字最终又会转化为货币流动性进入到 社会 ，其出口或是通货膨胀或是资产价格猛涨，从而损害经济稳定运行的基础。从 历史 上多次恶性的通货膨胀事件的起因来看，无不是由政府利用货币为财政融资，初期纪律失范，后期行为失控所造成的。近年来，恶性通货膨胀爆发的事件似乎减少，但资产价格猛涨，导致收入分配不平问题进一步发展，经济风险有可能转化为 社会 风险，对经济体造成严重的衍生危害。

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就是将财政赤字变成实打实的货币。

怎么做呢？

政府发债给央行买。这里说一下，政府发债给个人或者企业买，这个 社会 上的总货币并没有变化，政府手上钱多了，但是企业和个人手上钱变少了。相当于货币转移。

但是给央行买就不同了。

央行怎么买呢？央行没钱呀，央行可以印钱，嘿嘿。央行印钱买政府债务。也就是央行印钱给国家用（而且是零利率或者负利率哟）。这样一来， 社会 的总货币就会增多。

就是央行发票子给财政用，财政开支可以无限制。恶性通货膨胀就是这样造成的。

赤字货币化就是国债货币化，政府发行国债，央行购买，这样这些国债变成货币，实际就是以国债抵押发行货币，

其实这个过程本身并无不妥，因为国债有实际价值，是未来税收担保，比如说中国大量购买美国国债就是因为美国国债有价值，

货币发行就是通过贷款资产货币化的过程，比如用房子抵押到银行贷款就是用房子发行货币，这样只要是资产都可以发行货币，

目前中国最主要的两个资产，外汇和房地产都增长空间有限，必须寻找新的货币发行渠道，国债就是最佳选择，事实上欧美国家都是以国债发行货币为主，中国也得是这个趋势，

通俗地说出来就某人做生意亏损了让民众替他垫钱

『贰』 量化宽容可使财政赤字货币化，原理在哪理论上好处有请看补充说明。

这样一则寓言，说的是两匹马同行，一匹将另一匹的脖颈咬伤了，结果被咬的反而主动安慰因咬伤自己而羞愧不安的那匹马。故事虽小，却揭示了天地间动人的品德，那便是宽容。
寓言中动物的宽容是以德报怨，佛教中弥勒的宽容是“肚里能容天下事”，在我们的现实生活中，怎样来理解宽容呢？其实，宽容是一种境界。
宽容如水。
通常的“宽容”，即原谅他人一时的过错，不锱铢必较，不耿耿于怀，和和气气地做个大方的人。宽容如水的温柔，在遇到矛盾时往往比过激的报复更有效。它似一捧清泉，款款地抹去彼此一时的敌视，使人们冷静下来，从而看清事情的本来缘由。同时，也看清了自己。寓言中那匹被咬的马理智地选择了宽容，最终两者和好如初。试想一下，倘若它针锋相对，以同样的方法还击对方，那么除了两败俱伤，头破血流之外，还能带来什么呢？因此可以说，寓言中的国马其实是很明智的。它的明智在于“以德报怨”。
宽容似火。
因为更进一层次的宽容意味着不仅不计较个人的得失，更能用自己的爱与真诚来温暖别人的心灵。心平如水的宽容，已属难得；雪中送炭的宽容，更可贵，更令人动容。从寓言中我们看到，犯下过错的那匹马已认识到自身的荒谬而羞愧难当，这时被咬的马体现出的宽容与安慰，便恰似一团火焰，明亮而温暖。宽容，不仅融化了彼此的冰冻，更将爱的热力辐射进对方的心窝。在被某些人评论成“物欲横流”的时代，自下而上空间正日益缩小的人们所缺的不正是发生在两匹马之间的宽容吗？选择宽容，也就选择了理解和温情，同时也选择了人生的海阔天空。
宽容是诗。
宽容是一首人生的诗。至高境界的宽容，不是仅仅表现在日常生活的某一事件的处理上，而是升华为一种对宇宙的胸襟，对人生如诗般的气度。宽容的涵义也不仅限于人与人的理解与关爱，而是内心对于天地间一切生命产生的旷达与博爱。寓言中的马无法到达这种境界，而这种境界对于人类却是如此的真实和深刻。
为生活的平淡与多舛而心存积隙的人呵，请你选择宽容吧。这丝毫无损于你的尊严，反而有助于人们在漫长的生命之河中穿越平庸。具有宽容的思想境界，才会懂得人生的真谛，宽容也是一门生活的艺术。
当然，宽容同“方以律己，圆以待人”是不矛盾的。轻易原谅自己，那不是宽容，而是懦夫。“圆以待人”，也得先看对象。宽容不珍惜宽容的人，是滥情；宽容不值得宽容的人，是姑息；宽容不可饶恕的丧尽天良的人，则是放纵。所以，宽容本身，也是生活的一门学问。
在我们的人生道路上，发生的决不是两匹马这样简单的事。生活，往往纷繁，又常常平淡。正因为宽容如水，使纷繁经过过滤变得纯净；正因为宽容似火，使平淡通过锻烧日趋鲜明；更因为有这诗般的宽容，才赋予人生以艺术，赋予生命以永恒。

回答者： 149660416 - 五级

『叁』 如果财政有赤字，货币供应量的变动状况是什么

财政赤字，需要弥补，一是通过发行债券来弥补，这样货币供应量不变；二是通过中央银行透支来解决，会引起货币供应量的增加。

『肆』 财政赤字货币化，对此你了解多少

财政赤字货币化。这到底是啥意思呢？其实，财政赤字货币化是一个专有名词，也叫政府债务货币化，也就是通过发行货币的方式为财政融资，其结果导致货币供应量的增加。再说的简单点，就是印钞票买国债。而钞票印多了，就会出现通货膨胀。这是一个基本的常识，也是经过长期实践捡验的基本原理。我们没有金融赤字货币化的条件，也没有这样的可能性和必要性。现在，如果央行直接购买特殊国债，或者央行直接增加货币印刷，实际上等于金融赤字货币化，经济和金融风险很大，将严重影响人民币的信心，甚至导致全面的经济危机。一定要高度警惕！

金融赤字货币化命题在学术界争论不休，有肯定和支持者，但更多的人否认和反对。中国财政科学院院长“考虑到财政赤字的适度货币化，不仅可以避免国债向市场发行的挤出效应，还可以产生不同于央行扩大货币供应的效果”，并且“通过财政定向债券发行，可以更有效地对冲六个风险点”(刘尚希认为“六保”这是经济运行面临的六大风险）。后来，中国人民银行前副行长吴晓灵回应了这一点，也引起了市场的广泛关注。央行购买国债，即央行购买政府发行的国债。在这里购买国债是指央行直接在一级市场购买新发行的政府债券QE央行在二级市场购买国债。QE本质上，在二级市场购买国债的行为也可以看作是广义的赤字货币化。