要保持什么货币政策灵活适度

A. 2021货币政策是什么

2021货币政策是
1、 稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。
2、 进一步发挥再贴现和直达实体经济货币政策工具的牵引带动作用，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，引导金融机构加大对科技创新、小微企业和绿色发展等领域的支持
3、 深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主业，增强金融市场的活力和韧性，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系
4、 健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，继续释放改革促进降低贷款，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。
5、 深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
6、 构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，围绕创新链和产业链打造资金链，形成金融、科技和产业良性循环和三角互动，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，支持区域协调发展，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。
拓展资料：
2021货币政策的性质：稳健的货币政策 稳健的货币政策是使本国币值稳定的国家经济政策与宏观调控手段。使本国币值稳定的根本是货币发行量与国家有效经济总量等比增长。 稳健的货币政策不是稳步通胀政策，不承认任何合理的通胀率。因此所谓环比同比物价上涨、物价上涨不太快等，都不符合稳健的货币政策。稳健的货币政策禁止用货币手段调节经济，禁止以物价适度上涨促进经济增长。
稳健的货币政策不但避免因货币政策造成物价上涨，而且对非货币政策造成的物价上涨（如投机垄断、经济结构失衡、消费预期误导）也用宏观调控手段加以控制。稳健的货币政策是经济稳定发展、人民生活水平稳步提高的必要前提，是社会主义市场经济的重要特征。
政策目标：
(1) 保持连续性、稳定性、可持续性，预期管理科学有效
(2) 保持对经济恢复的必要支持力度，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。

B. 2019.2020.2021.2022实行什么样的货币政策

2019年实施的是稳健的货币政策，深化金融改革开放，2019年央行系统要求要坚持稳中求进的工作总基调，一是稳健的货币政策保持松紧适度；二是进一步落实好金融服务实体经济各项政策措施；三是切实防范化解重点领域金融风险；四是稳步推进人民币国际化；五是全面做好外汇管理与服务；六是深入参与国际经济金融治理；七是加快推动金融市场创新发展和金融机构改革；八是全面提高金融服务和金融管理水平；九是继续加强内部管理。

2020年，货币政策具体为：一是稳健的货币政策更加灵活适度；二是创设两项直达实体经济货币政策工具；三是持续推进贷款市场报价利率（LPR）改革融资成本明显下降；四是坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。

2021年货币政策具体为：一是稳健的货币政策要灵活精准，合理适度；二是继续发挥好结构性货币政策工具和信贷政策精准滴灌作用，构建金融有效支持小微企业等实体经济的体制机制；三是落实碳达峰碳中和重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制；四是加快完善宏观审慎政策框架，将主要金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理；五是持续防范化解金融风险；六是深度参与全球金融治理，严密防控外部金融风险，稳步扩大金融双向开放；七是稳慎推进人民币国际化；八是深化金融市场和金融机构改革；九是持续改进外汇管理和服务；十是提升金融服务和管理水平。

2022年执行好稳健的货币政策，做到三个“稳”：总量稳定增长，结构稳步优化，成本稳中有降，不断增强服务实体经济能力。
增强信贷总量增长的稳定性。继续做好“六稳”“六保”工作。推动企业综合融资成本稳中有降。

参考来源：中华人民共和国国务院新闻办公室网站

C. 央行：货币政策保持“三个不变”

8月25日，中国人民银行副行长刘国强、中国银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企、中国人民银行货币政策司司长孙国峰在国务院政策例行吹风会上介绍金融机构支持实体经济政策落实有关情况，并答记者问。孙国峰表示，货币政策需要以更大的确定性来应对各种不确定性，保持“三个不变”：稳健货币政策的取向不变、保持灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变。此外，贷款市场报价利率（LPR）未来走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势，以及贷款市场供求等因素。随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。
促进市场利率围绕政策利率波动
关于货币政策取向的问题，孙国峰表示，疫情带来的不确定性增加，金融市场情绪难免受到一些影响，货币政策需要以更大的确定性来应对各种不确定性，那就是“三个不变”：稳健货币政策的取向不变；保持灵活适度的操作要求不变，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来；坚持实施正常货币政策的决心不变，我国没有采取零利率甚至负利率，以及量化宽松这样的非常规货币政策，因此也就不存在所谓的退出问题。
7月份我国新增人民币贷款9927亿元，同比少增631亿元。有市场人士担忧，货币政策的松紧度是否会发生改变。对此，孙国峰表示，单个月份的信贷数据往往受到季节性、金融市场等因素的影响，有一些小波动是正常现象。观察货币政策的松紧程度，要看货币信贷的整体变化趋势。
在孙国峰看来，今年以来，稳健的货币政策更加灵活适度，发挥了结构性货币政策工具的精准导向作用，根据疫情防控、复工复产和经济发展的阶段性特点，灵活把握调控的力度、重点和节奏。总的来看，政策措施是适度的、精准的、有效的。
孙国峰表示，下一阶段，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，完善跨周期设计和调节。有效发挥结构性货币政策工具的精准导向作用，引导新增融资重点流向制造业、中小微企业等实体经济。继续发挥LPR改革的潜力，综合施策，推动降低综合融资成本，确保实现为市场主体减负1.5万亿元的预期目标。
刘国强表示，下一步，人民银行将按照党中央、国务院的部署，继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨并一轨”；进一步优化LPR传导机制，督促金融机构更好地将LPR内嵌入贷款FTP（内部资金转移定价），就是银行内部资金转移定价曲线中，增强贷款内外部定价与LPR的联动性；着力完善央行政策利率体系，健全以公开市场操作利率为短期政策利率和以中期借贷便利利率为中期政策利率的央行政策利率体系，促进市场利率围绕作为中枢的央行政策利率波动。
谈及下一步LPR和贷款利率走势，孙国峰表示，未来LPR走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势，以及贷款市场供求等因素，具体要看报价行的市场化报价。同时也应看到，LPR和贷款利率不是简单的对应关系，2020年7月企业贷款利率同比下降0.64个百分点，降幅明显超过同期一年期LPR的降幅，体现了LPR改革疏通利率传导机制的效果。随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。
数字人民币正式推出没有时间表
刘国强表示，总体看，银行业整体运行稳健，拨备和资本水平充足。截至今年第二季度，资本充足率为14.21%，较年初下降0.43个百分点，但仍远高于10.5%的监管要求，所以目前没有必要下调监管要求。“做生意是要有本钱的，保持资本充足很重要，未来即使资本充足率下降，也不能通过下调监管要求来满足，那样做是自欺欺人，而是要有实实在在、丰富的补充资本的手段。”他说。
肖远企强调，金融机构要做好资本和拨备工作，提高风险抵御能力；要夯实银行资本基础，确保银行有足够的资本来抵御风险。同时，要加大拨备。金融机构要按照预期信用损失法来计提拨备，把风险防范做在前面，做到早发现、早处置、早预防，将风险消灭在萌芽状态。
另外，对于数字人民币的进展，孙国峰表示，目前，数字人民币研发工作正遵循“稳步、安全、可控、创新、实用”原则，在深圳、苏州、雄安、成都以及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试，以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。目前，数字人民币仍处于内部封闭试点测试的阶段，还没有正式推出。下一步，人民银行将继续稳步推进数字人民币研发试验工作，数字人民币正式推出没有时间表。

D. 央行：货币政策要实现总量稳、结构优的较好组合

11日，央行公布《中国货币政策执行报告(2021年第四季度)》，提出，下一阶段，加大金融对实体经济的支持力度，继续做好“六稳”、“六保”工作，为保持经济运行在合理区间营造适宜的货币金融环境。
稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充分发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求，着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，实现总量稳、结构优的较好组合。
一要保持货币信贷总量稳定增长。完善货币供应调控机制，保持流动性合理充裕，引导金融机构有力扩大贷款投放，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。
二要保持信贷结构稳步优化。结构性货币政策工具积极做好“加法”，落实好支持小微企业的市场化政策工具，用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，引导金融机构增加对信贷增长缓慢地区的信贷投放，精准发力加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度。
三要促进降低企业综合融资成本。健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行。
四要保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。以我为主，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，以市场供求为基础，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，加强跨境资金流动宏观审慎管理，强化预期管理，引导市场主体树立“风险中性”理念。

E. 央行：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度

央行：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，不急转弯

中新经纬客户端2月8日电 据央行官网消息，8日晚，央行发布2020年第四季度中国货币政策执行报告。谈到下一阶段主要政策思路，央行指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正常货币政策空间的可持续性。

央行资料图。中新经纬 摄

央行指出，下一阶段，要坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，坚持稳字当头、抓住重点、守住底线、敢于担当，巩固拓展疫情防控和经济 社会 发展成果，保持政策连续性、稳定性、可持续性，完善宏观经济治理，建设现代中央银行制度，搞好跨周期政策设计，促进经济总量平衡、结构优化、内外均衡，继续做好“六稳”“六保”工作，推动构建新发展格局迈好第一步、见到新气象。

央行称，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正常货币政策空间的可持续性。以“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”为目标，完善货币供应调控机制，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和 社会 融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，同时根据形势变化灵活调整政策力度、节奏和重点。发挥好结构性货币政策工具的精准滴灌作用，构建金融有效支持实体经济的体制机制。健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，深化贷款市场报价利率改革，巩固贷款实际利率下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。发挥市场供求在汇率形成中的决定性作用，增强人民币汇率弹性，加强宏观审慎管理，稳定市场预期，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强监测分析和预期管理，保持物价水平基本稳定。健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，妥善处置好个体机构风险和重点领域风险，进一步压实各方责任，多渠道补充银行资本金，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

央行指出，一是稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，满足金融机构合理的短期、中期、长期流动性需求，操作上精准有效，既保持流动性合理充裕，也不搞大水漫灌。完善中央银行调节银行货币创造的流动性、资本和利率约束的长效机制，把好货币供应总闸门，将经济保持在潜在产出附近。引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动。健全可持续的银行资本补充机制，支持银行发行转股型永续债等永续债产品，加大对中小银行发行永续债补充资本的支持力度，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。完善宏观经济治理，促进货币政策与财政、就业、产业、投资、消费、环保、区域等政策目标优化、分工合理、高效协同。

央行表示，二是发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济的货币政策工具的精准滴灌作用。一方面，稳妥调整和接续特殊时期出台的应急政策，延续实施普惠小微企业延期还本付息和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达实体经济的货币政策工具。另一方面，创新和完善结构性货币政策工具体系，精准设计激励相容机制，引导金融机构加大对符合新发展理念相关领域的支持力度，继续运用普惠性再贷款、再贴现政策，加大对 科技 创新、小微企业、绿色发展的金融支持。落实碳达峰、碳中和重大决策部署，做好政策设计和规划，建立政策激励约束体系，引导金融资源向绿色发展领域倾斜。

央行称，三是构建金融有效支持实体经济的体制机制。完善金融支持创新体系，围绕创新链和产业链打造资金链，形成金融、 科技 和产业良性循环和三角互动，促进新技术产业化规模化应用。推动供应链金融规范发展和创新，联合有关部门逐步落地具体配套政策，精准服务供应链产业链完整稳定。健全农村金融服务体系，做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的金融服务，保持对脱贫地区的金融帮扶政策总体稳定。加大对种业发展、粮食安全等农业重点领域的信贷投放。依法合规拓宽农村抵质押物范围，创新农村金融产品和服务。持续深入开展商业银行中小微企业金融服务能力提升工程，完善外部激励约束，优化银行内部政策安排，运用 科技 赋能，促进形成敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。引导金融机构加大对制造业等重点领域的信贷支持。牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，完善金融支持住房租赁政策体系。

央行指出，四是深化利率、汇率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。健全市场化利率形成和传导机制，完善以公开市场操作利率为短期政策利率、以中期借贷便利利率为中期政策利率的央行政策利率体系，推动货币市场基准利率改革，引导市场利率围绕央行政策利率中枢波动。继续深化贷款市场报价利率（LPR）改革，巩固贷款实际利率下降成果，带动存款利率逐步走向市场化。发挥好市场利率定价自律机制作用，规范存款利率定价行为，加强存款管理，禁止地方法人银行开办异地存款，强化对各类贷款主体明示年化利率的要求，维护市场公平竞争，切实保护消费者权益。稳步深化人民币汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用。稳定市场预期，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。稳步推进人民币资本项目可兑换，完善人民币跨境使用的政策框架和基础设施，提高人民币在跨境贸易和投资使用中的便利化程度。

央行介绍，五是加强金融市场基础制度建设，切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用。支持民营企业发行债券融资，增强金融服务实体经济能力。落实《公司信用类债券信息披露管理办法》，促进公司信用类债券信息披露标准统一。坚持市场化、法治化原则，完善债券违约风险防范和处置机制。加强金融基础设施统筹监管，加快推进债券市场基础设施互联互通，确保金融市场整体安全稳定和高效运行。稳步推进债券市场双向开放，引入更多中长期投资者。

央行指出，六是进一步推进金融机构改革，不断完善公司治理，优化金融供给。坚持以强化公司治理为核心，深化大型商业银行改革，建立中国特色现代金融企业制度。引导大型银行服务重心下沉，提高效率，更好服务小微企业、民营企业。从完善货币、监管、税收等制度入手，促进中小银行和农村信用社聚焦主责主业，回归当地、回归本源，建立有效的治理制衡机制。改革优化开发性、政策性金融，实行业务分类核算，提升支持国家战略的能力。

央行强调，七是健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系。维护金融安全，健全金融风险预防预警处置体系、问责制度，抓紧补齐监管制度短板，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。确保金融创新在审慎监管前提下发展，普惠金融服务质量和竞争力稳中有升。对银行体系开展全覆盖的压力测试，支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理，增强金融机构的稳健性和可持续经营能力。加大不良贷款损失准备计提力度及核销处置力度，完善存款保险制度建设和机构设置，稳妥推进各项风险化解任务，抓好存量风险化解收尾工作，进一步明确和压实各方责任，形成风险处置合力。坚决遏制各类风险反弹回潮，坚决不让局部风险发展成系统性风险、区域风险演化为全国性风险。

F. 2021央行怎样调整货币政策货币要灵活适度流动性合理充裕

日前召开的国务院常务会议决定延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，近日召开的中央经济工作会议提出，2021年在政策操作上要更加精准有效，不急转弯。

平稳有序的货币政策

2月至今，央行向公开市场累计投放28万亿元短期资金，但随着逆回购陆续到期，应急性投放的超额流动性已基本回收，后期公开市场操作将回归常态，另一方面要促进经济运行保持在合理区间就靠政策配合，正常定调“不急转弯”，2月3，央行开市首日开展12万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，央行通过下调法定存款准备金率、中期借贷便利操作和公开市场操作等方式。

同时，一行两会利好频出，央行开市后两日通过公开市场操作释放流动性累计达17万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心，日前发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，更好适应经济高质量发展需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效益，而开市前两日，央行累计投放流动性17万亿元，保持了节后市场流动性的充足供应，提振了市场信心。

行业人士普遍认为，受货币政策转向、市场流动性由紧转松，宽货币与紧信用作用导致信贷传导不畅背景下，票据业务类信贷的作用以发挥，在2018实现回暖，受新冠肺炎疫情影响、经济下行压力增大的背景下，上市银行群体仍保持着不错的利润增速，8月25，行长易纲在国务院政策例会上表示，稳健货币政策的取向不变、保持灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变，即，“平稳和有序”将成为助企纾困政策退出的关键词。

货币灵活流动性合理充裕

国务院政策例会上，中国人民银行副行长刘国强表示，退出要基于对经济状况的准确评估，不能出现“政策悬崖”，据了解，疫情之下纾困小微企业是重要任务，央行在信贷方面力度上有明显倾斜，部分地方银行还放宽了申请条件，宏观政策逐步开始向‘中性’回归，经济修复推动失业率向常态回归，就业问题对宏观政策退出的掣肘弱化，中国银行研究院研究员梁斯称。

虽然非常态政策也会回归常态，但中央经济会议定调2021宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，“不急转弯”的财政和货币政策相信仍对明年市场资金面形成支撑，相比去年会议提出的“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”，此次会议更加强调货币政策精准导向，重点加强 科技 创新、小微企业领域金融支持，货币和财政政策都将开启正常化进程，有序退出疫情期刺激政策，也不贸然收紧。

要确保政策节奏和力度，不能影响各类主体对政策预期的判断，在把握政策调控主基调不变基础上根据经济金融形势变化预调微调，稳定企业生产经营预期。

房住不炒政策

东方金诚首席宏观分析师王青表示，2021年经济运行仍要稳字当头，政策上要避免急起急落，要继续帮助疫情期间受到严重冲击的市场主体尽快恢复正常运营，一些减税降费政策和普惠金融措施还要保持适当力度，不能骤然退出，“今年在应对疫情冲击宏观杠杆率阶段性上升背景下，明年更要处理好恢复经济和防范风险的关系。

在广发证券首席经济学家郭磊看来，2021年房地产、地方融资、影子银行等三个传统金融政策敏感领域也都将较2020年更谨慎，疫情应对期间金融支持政策具有阶段性，政策会逐步关注激励相融、道德风险等问题，防范溢出效应，考虑政策工具适时退出，2020年杠杆率预计上升幅度较大，2021年将进入稳杠杆阶段。

此外，2020年杠杆率预计上升幅度较大，2021年将进入稳杠杆阶段，首先，全面降准释放出了大量长期流动性；其次，央行公开市场操作发力，9月实现净投放的可能性不小；最后，9月是传统财政支出大月，财政库款将形成流动性投放，光大证券首席银行业分析师王一峰表示，2021年结构性货币政策仍是主要发力点，将投资标的的投资决策权交由保险机构，提供了更大的自主权。

信贷政策执行情况将继续纳入宏观审慎评估（MPA）考核，央行仍会通过公开市场操作等政策工具来维持市场流动性的合理充裕，但预计全面降准降息的概率都不大，也不排除仍有定向降准投放流动性定向支持中小微企业及制造业的可能，在中央坚持“房住不炒”政策背景下，各区域房地产保持稳中偏紧的态势，对降息、降准需求随之下降，经济下行压力持续增加背景下，2021年gdp增速将较快反弹，基建需求将持续回升。

公开市场利率

另一方面，2021年全球及国内物价将处于温和水平，GDP增速反弹不会引发经济过热，不具备加息升准、实施大幅度货币紧缩政策的条件，同时，会议再次确认了货币政策保持稳健灵活适度、精准释放流动性，货币政策在具体执行过程中，从这一点看，明年大概率还会看到央行的全面降准和下调mlf和公开市场操作利率等行动。

G. 解读来啦！下阶段货币政策怎么走央行这次会议，传递了什么信号

日前召开的中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度（总第94次）例会表示 ，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和 社会 融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

相较于二季度例会“稳中加固、稳中向好”的基本面判断， 本次会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。 这一判断延续了此前7月30日政治局会议的判断。此外，本次会议还首次提出“要加强国内外经济形势‘ 边际变化 ’的研判分析”。

对此，民生银行研究院宏观分析师王静文谈到， 经济恢复不稳固主要体现在发展动能上 。上半年出口和房地产仍是增长的主要支撑，但制造业投资、基建投资和居民消费的两年平均增速均未恢复到疫情之前的增长水平。而且，汛情、疫情都对经济恢复造成了干扰。 不均衡主要体现在经济结构上 ，比如上游生产资料价格持续上涨加大中下游中小微企业经营压力。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，从已公布的宏观经济数据可以看到，受局部疫情反复、地产调控加码及能耗双控等因素影响，7月和8月消费、投资、工业生产增速等经济指标持续下滑。 尽管当前就业数据仍然稳定，但监管层已注意到宏观数据的“边际变化”，继续部署稳增长。

本次会议强调 “坚持把服务实体经济放到更加突出的位置” ，这一表述曾经在2020年一季度、二季度的货币政策委员会例会新闻稿中出现。实际上，8月23日召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会上，央行已经重申 “把服务实体经济放到更加突出的位置” ，并提出 “增强信贷总量增长的稳定性” ，这一说法同样出现在本次会议新闻稿中。

金融数据显示，今年前8个月，金融机构各项贷款余额同比增长12.1%，较上月放缓0.2个百分点，已降至2002年5月以来的最低水平。这是央行反复强调“增强信贷总量增长的稳定性”的一大背景。 王青预计，四季度货币政策将向稳增长方向适度发力 ，信贷、社融增速四季度会有小幅回升。 这也是稳定今年底明年初经济运行的基础。

8月PPI同比上涨9.5%，而本次会议没有提及PPI高涨。王青认为，这表明监管层判断工业品价格快速上涨是暂时的，也不会触发全面通胀。

货币政策工具方面，会议提及， 进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具等措施的牵引带动作用，用好新增3000亿元支小再贷款额度，支持增加小微企业和个体工商户贷款，落实好普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划延期工作。国泰君安首席宏观分析师董琦指出，货币政策更强调 直达性和结 构性 ，加大对于 重点领域和薄弱环节 的支持。

此外，对于碳减排支持工具，会议的表述由二季度的“研究设立”变为“有序推动落地生效” 。 董琦表示，这意味着定向支持碳减排的货币政策工具推出在即，结构性的资金价格以及流动性或都面临边际改善。

在利率水平方面 ，本次会议继续强调“继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低”。 在银行资本方面 ，会议表示，支持银行补充资本，提高服务实体经济和防范金融风险的能力。王静文指出，6月末商业银行资本充足率已降至14.48%。预计监管将继续支持银行多渠道补充资本、夯实基础，从而支撑信贷投放保持增长。

对于人民币汇率，会议表示， 深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，把握好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。董琦表示，管理层更加注重引导汇率向长期均衡方向发展。

此外，本次会议还提及房地产市场发展。 王静文指出，在房地产市场持续调整、房企融资“三道红线”、房地产贷款集中度管理之下，部分房企前期由于风格激进、杠杆率偏高，面临转型阵痛。这次例会就房地产问题表明了思路，即 “维护房地产市场 健康 发展，维护住房消费者的合法权益” 。

最后，会议还强调了货币政策与财政、产业、监管政策之间的协调。 董琦表示，四季度地方债发行扩量、碳中和等政策持续，单纯依靠货币或财政政策难以应对复杂环境，产业政策特别是供给端的政策变化对于经济影响重要性明显提升，在此过程中需要把握好产业政策与货币、财政的协调配合。