中国计算股票的贴现率选择

㈠ 如何用公式计算贴现率

贴现率公式：贴现率＝贴现利息÷票据面额×100％，指商业银行办理票据贴现业务时，按一定的利率计算利息，这种利率即为贴现率，它是票据贴现者获得资金的价格。贴现率＝贴现利息／票据面额×100％。
贴现率和利率的关系如下:
贴现率＝利率／（1＋利率×时期）
贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。
(1)中国计算股票的贴现率选择扩展阅读
贴现率是由三个台阶构成的：安全成本、机会成本、风险成本。
1、资金的安全成本：比如当前银行的定期存款利率或者国债利率等，总之是那些只要把钱投进去，就能稳稳当当获得收益的投资产品。投资者的逻辑不难理解，如果他不把这笔钱投在你的项目上，无论是存在银行还是购买政府债券，到期之后都可以稳稳当当获得利益。可是现在要他放弃这些安全的收益，把钱投给你的项目，那么你就必须保证，他从你的项目中得到的回报高于上述安全投资的收益。否则他凭什么去干这费力不讨好的事情？
2、资金的机会成本：假如投资者不把这笔钱投进你的项目，即便存在银行里的钱利息很低，但是人保持着资金的流动性，他可以随时提出钱来去炒股票，去购买物业出租，或者抓住其他可盈利的投资机会。可是他现在把钱投给了你的项目，就丧失了资金的流动即随时提款的机动权，也就意味着丧失了所有投资机会，难道他不应该期望从你的项目中获得比上述投资机会更多的预期收益吗？
3、资金的风险成本：设想一下，投资者把钱从银行提了出来，放弃了银行利息的安全收益，投资于你的项目，为什么？因为她得到承诺：5年之后他将获得数倍于本金的汇报。但是收益再高，那毕竟也是5年之后的画中之饼，谁知道这5年之内有多少风险在等着他，市场风险、技术风险、管理风险、政策风险、自然风险、金融风险等，哪怕碰上一个就能让他的期望值大打折扣。
考虑到如此之多的不确定因素，他必须把这些语气出现的折扣也要哦加紧资金的成本，如果他不指望从你的项目中获得远远高于上述安全成本和机会成本的收益，他会下这个投资的决心吗。

㈡ 股票估值的贴现率选取原则,麻烦各位大侠了 ,谢谢

股票的理论估值与现价的比值 大于1表示股价低于理论值 小于1表示股价高于理论值

㈢ 股票的贴现率如何计算！

p=w/(1+r)^n
p表示现值，w表是贴现值，r利率，n表示距离贴现时间的期数。

㈣ 在中国现金流量贴现率应该多少比较合适

贴现率一般有两部分组成。第一个是社会上的无风险利率。第二个是风险补偿率，也就是超过无风险利率的部分，例如大盘的年均收益肯定超过国债收益，否则您不会去投资股票的。多出这部分就是风险补偿额
比如国债利率是5%，这个往往被当作无风险利率。您决定放弃国债投资股票，因为股市整体收益为8%。8%减去5%等于3%，这3%就是您的风险补偿率。您既然决定买个股，而不是买大盘基金，您肯定确定炒个股的赢利超过大盘，8%就是最低的盈利幅度，他就是折现率的雏形。但是，不同的股票短期的波动幅度不一样（原因就是不同的公司在经营上有不同的因素，这些个别的因素导致经营业绩相对于整体市场有偏差），有的超过大盘，有的低于大盘，这就给您带来了危险，所以β就用来衡量股票相对大盘的波动幅度。假设β等于1.5（也就是大盘涨1或跌1，他就涨1.5或跌1.5），用1.5乘以3%等于4.5%，用4.5加上5就等于9.5%，9.5%就是您的折现率。
这是教科书上的经典方法。当然，我们这些普通人确定折现率的时候大可不必这么复杂。
首先，我们这些散户的资金很缺乏投资渠道，我们不炒股票也就是存银行或买国债。所以一年期的国债或定期存款利率就可以当作无风险利率。为什么不用5年或10年期的国债原因很简单，我们计算的是利滚利。一年后连本带利取出来，用本金和利息再买国债。5年期国债却很难做到利滚利，除非您能进行国债交易。
其次，要不要风险补偿额呢？这要看我们的股市的波动幅度了。中国的股市很变态，要涨都涨，要跌都跌，您只要买的是中小型公司基本上都能超过大盘的收益，股票的表现和公司经营的关联度很低。外国人计算风险补偿额和β的原因是他们的股票很多都跑不过大盘，所以他们要尽量买的便宜才行，所以他们的贴现率很高。而且美国的大盘的涨跌幅度基本上和企业盈利的波动差不多，可是中国大盘的波动涨幅往往超过企业盈利的波动幅度，这意味着如果用大盘的盈利来作为折现率，估计一只股票也找不到。我记的中国大盘的盈利长期看是16%以上，用这个当折现率根本没有任何股票可供选择。如果您非想找个风险补偿额，最好用全社会的盈利率。但是，中国的统计数字造假太厉害，您又不可能投资全社会（大盘可以投资ETF指数基金），所以没有意义。所以，我在实际投资中根本就不考虑风险补偿额和β，直接用国债或定期存款利率折现。
采用过高的折现率意味着公司的净现金流要保持很高的年均增幅才可以，在中国A股太难找到这种公司了。不要忘了中国是发展中国家，大部分企业都处于发展期，现金流是很低的。如果用过高的折现率，比如8%，估计您买不到股票。
现金流折现法在中国使用起来就这么难。实际上我现在基本上把美国人那套方法全盘抛弃，根本就不对现金流折现，而是世界独创的对净利润折现，而且投资周期也压缩的很短。主要是考虑到中国公司经营的不稳定性和股市浓厚的投机气氛。没办法啊！中国的问题只能靠中国人解决。
所以您这个问题很难回答，可谓仁者见仁，智者见智。也许将来全流通后，美国人的方法也能在中国使用，但是目前还不行。

㈤ 评估人员在选取贴现率时需要注意什么

一、贴现率与资本化率混淆。贴现率即资本成本，应用于计算所有预期经济收入。包括对所有分配和实现或易于实现的资本的正确评价。资本化率是某些特定经济收入的一个因子（例如，最近12个月、未来12个月或其他时期的收入或现金流）。只有预期长期经济收入水平是固定的，而不是毫无信心时，这两个比率才相等。
二、利用公司的资本化率评价高风险或低风险的并购预测。资本成本是市场导向型的。它是投资的函数，而不是投资者的函数。如果收购者利用自己的资本化成本设置收购价格，以此贴现高风险收购者的预期现金流，那么当收购公司完成收购之后，它所面临的风险将会增加，更进一步的结果是公司的总风险和资本成本增加。我们可以预期市场将会降低收购者的股票价格，收购者的股票价格因为收购而减少是一个非常普通的现象。然而不可能分辨出收购的多少，这或者是由于隐性高估了未来现金流，或者是由于对公司资本成本的市场调整。
三、将历史收益率错误用为预期收益率。评估师应该始终记着资本成本是一个前瞻性概念。资本成本是指预期收益率，市场将以预期收益率来吸引对被研究证券的投资。最常见的错误之一是，通过从行业合成数据，获得的数据来计算最近的平均历史收益率（一个行业得到的收益），并且假设这个平均值是为吸引那个行业中的投资而必需的预期收益。在过去的最近几年中这些收益已为特定企业所获得，它可能远远高于或低于未来为吸引向该行业的投资而支出的资本预期收益。在资料（如年度报告研究）中显示的收益是账面价值，而相关收益测量的是市场价值的收益（这里并不打算评价历史收益所有需要考虑的因素，如长期平均股权风险溢价）。
四、与经济收入变量不适合的贴现率。在应用收入方法进行价值评估时，最常见的错误是：在对经济收入进行贴现或资本化时，使用与经济收入不适合的贴现率或资本化率。错误的种类非常多。关于那些错误的讨论，下文仅涉及少数几个。
五、应用价值评估的超收入方法导致不符合实际的资本成本 资本成本分析的一个应用是对价值指标进行合理性检验。价值指标通过超收入方法得到。
在超收入方法中，要估算两个资本化率：
1．有形资产的资本化率（或收益率）；
2．额外收入的直接资本化率（超过必需的投资回报的额外收益）。
资本化率可以通过超收入方法，利用本章中前面部分讨论的差异很大的方法获得。超收入方法建立在资产收益，而不是资本收益的基础之上。然而，超收入方法估算的价值应该反映直接资本化率。如果我们通过资本成本估算方法计算现值贴现率，并扣除长期持续增长的合理估计，那么直接资本化率与其推导数值非常相似。
六、预测增长超过被评估资本所支撑的增长。随着业务扩展，公司一般需要附加劳动力资本和资本支出来支撑水平逐渐提高的运作。
七、资本结构映射的内部不一致。被研究公司的资本结构应该反映使用资本成本的加权平均方法和为消除杠杆效应对贝塔进行调整的方法。资本结构映射建立在市场价值基础之上。在估算股权市场价值的过程中，评估师们经常假设一个资本结构，而最终按照估算的市场价值计算的股权市值得到的资本结构，却与所假设的资本结构不同。
八、得到的是价值标准而不是约定价值的假设。 一个常见错误是它所反映的是资本结构而不是公司实际资本结构（因此推导的WACC和公司实际WACC不同），价值标准是小股东所有权收益的公平市场价值。如果收购方使用自己的WACC，那么其计算结果应是收购方的投资价值而不是公平市场价值。而且，如果股权所有权收益是最小化所有权收益，那么股东无法对资本结构进行变动。

㈥ 请问每股股息和贴现率（必要收益率）怎么算

贴现利息＝贴现金额×贴现天数×日贴现率 日贴现率＝月贴现率÷30 实际付款金额=票面金额-贴现利息 凡是承兑人在异地的，贴现、转贴现和再贴现的期限以及贴现利息的计算应另加3天的划款时间。 贷款贴息指用于从事微利项目的小额担保贷款由市财政据实全额贴息，借款人本人贷款期内不支付利息，贴息最长不超过两年，展期不贴
贴现的利率：在人民银行现行的再贴现利率的基础上进行上浮，贴现的利率是市场价格，由双方协商确定，但最高不能超过现行的贷款利率。 贴现利息的计算：贴现利息是汇票的收款人在票据到期前为获取票款向贴现银行支付的利息，计算方式是：贴现利息=贴现金额x贴现率x贴现期限

㈦ 股票估值贴现率如何确定

股票估值贴现率按股票的必要报酬率确定。

㈧ 固定资产投资决策中如何选择贴现率

1.1.2 固定资产投资评价中经常使用的贴现率指标
下面各种指标作为贴现率各有利弊，因此有各自的适用范围。
（一）无风险投资报酬率
用无风险投资报酬率作为折现率可以计算投资项目最大的投资报酬，该投资报酬包括资金的时间价值、投入资金成本的回报、风险投资价值和通货膨胀调整价值。利用无风险投资报酬率可以对单个项目的最大可能收益进行估计，也可以用于不同项目或者同一项目不同方案的比较。
但无风险投资报酬率一般小于其他折现率指标，用其计算出来的净现值明显偏高。如一些公益投资项目，由于其为非盈利项目，一般采用无风险利率计算未来的成本，这样计算出来的成本就明显偏小。公共投资由于未来成本的不确定性，同样存在风险。因此需要通过估算项目未来成本的不确定性来估计公益投资项目的风险大小。
（二）资金成本
资金成本易于计算和获得，并且利用资金成本作为折现率可以考核企业各投资者对企业的贡献。由于资金成本不涉及风险的计量，适用于对同一投资项目的不同方案进行评价。不足之处是计算出来的净现值仍然偏大，没有考虑风险对出资者报酬率的影响。另外，资金成本作为折现率不适用于对不同投资项目投资效果进行比较，因为不同项目有着不同的风险，要求的投资报酬率也不一样。
（三）必要投资报酬率
必要投资报酬率涉及对风险投资报酬率的估计，这一方法的难点和关键在于风险的正确计量。投资项目未来的市场环境受到多种因素的影响，因此判断是非常困难的。如在变异系数法中，需要依靠评价者的主观判断。主观判断的另一方面，如何确定风险价值系数也是一个复杂的问题。投资的风险偏好不同，对风险的敏感程度不同，风险价值系数也就不同。
利用上市公司股票波动性来衡量投资项目的风险大小，同样存在一些问题。首先，难以找到与项目完全相同的上市公司，此外，股票收益的波动受多种因素的影响，β系数是对股票收益波动性的历史数据进行回归得到的，它最多代表了股票收益率波动性的历史轨迹，无法反映股票收益波动的未来。此外，罗伯特-哈马德公式同时使用了MM模型和资本资产定价模型，而无论是MM模型和资本资产定价模型都是在满足充分信息、无交易成本、效率市场的前提下得到的。中外的经济学家和财务学者从各种角度指出了这两个模型存在的瑕疵。
必要投资报酬率由于存在上述的问题，使其作为折现率的可信程度下降。但该指标的优点是可以对独立项目、互斥项目、同一项目的不同方案进行投资评价，适用范围最广。而且，必要投资报酬率至少考虑了不同项目所面临风险的不同，高风险的项目理应获得更高的投资回报率，这一理念是非常重要的。投资者和投资评价者如何准确地判断风险的大小并转化为必要的风险收益补偿，这始终是财务管理研究的重要课题。
（四）行业平均利润率
行业平均投资报利润作为折现率是否可靠，取决于这一统计数据的准确程度。另一方面，行业平均投资利润率是一个平均数据，按照风险分散的原理，该利润率中已经去除了大部分的可分散风险，而每一个具体投资项目既包括可分散风险也包括不可分散风险。至于企业权衡的必要投资利润率，首先取决于企业对具体投资项目风险的判断，需要企业积累同类项目组风险大小的资料，并能够根据市场的变化和竞争对手的情况进行适时地调整，每个企业都有各自的标准。
综上所述，出于对固定资产投资谨慎性原则的考虑，运用多个折现率对同一投资项目进行评价。因为各种指标作为贴现率各有利弊。利用无风险投资报酬率计算净现值可以得出各项目最大的投资报酬，利用资金成本可以得到一个中间的投资报酬，在对风险进行合理推断后得出的必要投资报酬率可以得到项目的最小投资报酬。在分别计算出三个净现值后，我们可以根据投资者的意向和风险偏好，选择乐观法则、悲观法则或者最小后悔值法三种方式对投资项目进行决策。

㈨ 股票贴现率是什么啊

正好前段时间了解过。转部分给你。
贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。
贴现率政策是西方国家的主要货币政策。中央银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。当需要控制通货膨胀时，中央银行提高贴现率，这样，商业银行就会减少向中央银行的借款，商业银行的准备金就会减少，而商业银行的利息将得到提高，从而导致货币供给量减少。当经济萧条时，银行就会增加向中央银行的借款，从而准备金增加，利息率下降，扩大了货币供给量，由此起到稳定经济的作用。但如果银行已经拥有可供贷款的充足的储备金，则降低贴现率对刺激放款和投资也许不太有效。中央银行的再贴现率确定了商业银行贷款利息的下限。
举个例子：贴现率为10%，明年的100块在今年就相当于100/（1+10%）=90.909090...块钱，到了后年就是100/（1+10%）*（1+10%），也就是说，今年用90.909090...块可以买到的东西相当于明年100块可以买到的东西。
discount
rate
贴现率
（l）联邦储备银行（中央银行）向商业银行提供贷款时所收取的利率。（2）计算某些资产的现值时所使用的利率。
贴现率(Discount
Rate)
贴现率:又称“折现率”。指今后收到或支付的款项折算为现值的利率。常用于票据贴现。企业所有的应收票据，在到期前需要资金周转时，可用票据向银行申请贴现或借款。银行同意时，按一定的利率从票据面值中扣除贴现或借款日到票据到期日止的利息，而付给余额。贴现率的高低，主要根据金融市场利率来决定。
贴现率套算公式
因为存在着退税，所以才会出现外贸贴现率这个名词，才会有预计收入，不然的话外贸的贴现率就等于国家的汇率。
其套算公式为：贴现率＝一般贷款利率／（1＋贴现期）×一般贷款利率
假定汇率=8.07，退税率=13%
如果没有退税
1美金=8.07元
存在了退税
退税收入=8.07*0.13/1.17=0.897元（8.07按全额增值税来假设）
因此，买该产品的成本就只等于8.07-0.897=7.173。转换成美金就=7.173/8.07=USD0.889.
也就是说到了远期相当于用USD0.889买了现在1USD的产品。