willdan集团的股票指数

㈠ 今天股票大跌为什么是2009年2月18日的股票

央行挤压票据融资泡沫 三个月正回购放出天量

昨天,公开市场三个月正回购量猛增至1200亿元,创下了其历史最高纪录。市场猜测,央行此举可能意在通过微调短期流动性,适度平抑连月突飞猛进的票据融资。此外,这次巨额回笼只是结构性调整,并未改变资金宽松的局面,目前公开市场仍为向市场净投放资金。

央行昨天在公开市场选择对91天回购品种进行了正回操作,正回购量为1200亿元,为前次操作的2.4倍;收益率则为0.96％,与前次操作持平。

本周公开市场回笼资金力度增加显然与到期资金大量释放有关。由于上一年央票的大量发行,本周到期央票和正购量合计达到了1565亿元,比前一周增加了1125亿元,为2月份的最大单周资金释放量。因此,公开市场有必要加大资金回笼力度以免流动性过度投放,千亿级正回购操作量并未超出市场的预料。

然而,这一平常的冲销行为可能蕴藏着另一层深意。本周公开市场使用的回笼工具为91天正回购,而此前公开市场通常选用7天和28天这两个期限品种来调节短期流动性的收放,一旦涉及一个月以上的资金调控往往选择直接发行三个月央行票据。

值得关注的是,自去年12月以来,银行贷款迅猛增长,其中票据融资的增速最为显著。今年1月,在银行的信贷总额中,票据融资占比已由去年12月的30%猛增至41.59%,并且直接推动当月银行贷款创下1.62万亿的历史新高。

利率低是票据融资大量增加的主要原因。一方面与同期的短期贷款相比落差大,企业通过票据借贷的成本低,积极性高。另一方面,票据贴现率的市场化程度高,由于近期资金宽裕,加之竞争激烈,银行票据贴现率已低于其资金成本,企业可以在贴现利率与政策利率倒挂的情况下,从中无风险套利。

尽管目前关于巨额票据融资增长的争论仍在持续,但是如何确保银行信贷在年内实现持续均衡地投放,则是事关今年我国经济实现稳定增长的关键。从技术上看,确保票据融资的正常增长无疑要从资金供给和资金价格两方面入手。票据贴现期限通常较短,基本上在3至6个月以内。因此,在央行的操作工具中,3个月央票和正回购则是比较“对症”的工具。其实,从本月初开始,3个月央票的发行节奏已经悄然加快,由原先的两周发行一次,转变为每周发行。一些业内研究人士认为,如果公开市场持续加大这一期限资金的回笼力度,必然将推动资金价格水平上升。一旦贴现率回复到银行的资金成本之上,将有效抑制企业套利行为,挤压票据融资中的泡沫成分。

虽然本周公开市场加大资金回笼力度,并且有针对性地加大对三个月期限资金回笼,但这只是结构性的微调,并未改变整体资金面宽松的大局。从今年年初至今,公开市场仍然向市场净投放资金,资金净投放量约为2600亿元。（上海证券报）

1月大小非减持比重创近三个月新高

A股大盘开年后的持续反弹既对场外资金产生了强烈吸引，也为仍持“落袋为安”观念的大小非提供了套现的良机。尽管1月两市解禁、实际减持的大小非数量分别比去年12月下降了36.1%和30.7%，但当月大小非减持量占两市总成交量的比重却创下近三个月的新高。

平稳度过了去年12月的解禁“洪峰”，今年1月沪深市场面临大小非解禁总量的压力大幅减轻，但解禁小非的比重显著增大。

根据中登公司按月披露的股改限售股解禁和减持情况，1月两市合计解禁大小非80.48亿股，比前一个月显著减少36.1%。其中大非解禁54.42亿股，占比67.6%；解禁小非达到26.06亿股，创下自中登公司披露该数据以来的最高水平。

26.06亿股小非“出笼”的1月，恰逢股指自6124点调整以来持续时间最长的一波反弹，当月上证综指在流动性充足、经济预期转暖、投资信心恢复等多重因素的作用下创出9.33%的涨幅，一度逼近2000点大关。数据显示，1月大小非实际减持5.7亿股，环比减少30.7%，其中小非减持2.68亿股，占比47%。

值得注意的是，尽管上个月大小非减持总量显著下降，但其减持力度并未同步减轻。根据中登公司数据，1月沪深总成交量为2039.74亿股，环比减少超过四成，而当月实际减持大小非数量占总成交量的比重达到0.28%，比去年12月的0.24%高出0.04个百分点，也高于11月0.26%的水平。

截至上个月月底，两市累计产生股改限售股数量达到4685.35亿股，存量未解禁股改限售股为3228.90亿股，股改以来沪深累计解禁1444.80亿股，占比30.84%；累计减持292.80亿股，占比20.27%。

自中登公司2008年6月开始按月披露大小非解禁、减持情况以来，近8个月内两市累计解禁的股改限售股达到631.45亿股，实际减持47.24亿股。

本月，两市解禁股改限售股总量将再度反弹，西南证券数据显示，本月股改限售股解禁额度为1532亿元，环比增加134.97%；当月限售股解禁总额度1652亿元也比1月份增加134.33%，其中仅招商银行(600036)解禁的大小非额度就将占到全部限售股解禁额度的38%左右。

市场人士认为，本月大盘量价齐升的反弹无疑会加大大小非套现的意愿，但由于市场还比较看好这轮反弹的持续性，部分股改限售股股东也存在明显的惜售心态，在目前流动性充裕的市场环境下，本月大小非的释放不会对盘面造成很大影响。（上海证券报）

年报将至 39家公司高管及其亲属“准点出货”

乘着大盘回暖，同时也可以避开年报、业绩快报等敏感时期，不少上市公司高管纷纷买卖自家公司股票。统计数据显示，2月2日至13日，共有39家上市公司的高管及高管亲属买卖自家公司股票总计98笔，其中减持占了绝大多数。

不仅交易频繁，而且不少中小板公司高管抛售套现的数额惊人。路翔股份董事郑国华于2月12日减持120万股股份，成交价13.35元/股，套现金额在1602万元左右。同样，恒宝股份的江浩然以及恒星科技的谢富强、谭士泓也在近日套现了上千万元。

业内人士分析，近期中小板高管套现主要有两个方面的原因。一方面是因为大盘最近回暖、个股升温，上市公司高管逢高减仓。另一方面可能是因为年报披露工作的推进。

根据相关规定，上市公司董事、监事和高级管理人员在上市公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖本公司的股票，同时，在对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或在决策过程中，至依法披露后2个交易日内，董监事高管也不得对自家股票进行买卖操作。此后，这一规定的适用范围在《关于进一步规范中小企业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》中又被推广至上市公司董事、监事和高级管理人员的配偶。

从目前年报披露情况来看，自今年1月20日永新股份率先披露中小板2008年年报之后，中小板公司的年报披露频率较慢。根据预约时间表显示，主要集中在3月、4月期间。由于年报前30日内，买卖自家公司股份有限制，因此不少上市公司高管赶在目前这个时间段买卖股票。

以恒星科技的减持为例，该公司的年报披露时间预定为3月10日，所以2月10日之后，公司的董监事、高管就不能买卖公司股份了。因此，公司董事谢富强、陈丙章、谭士泓分别在2月2日至6日期间通过竞价交易和大宗交易减持了大量上市公司股份。

“再加上近期市场情况也不错，因此上市公司高管如果想减持的话，就要抓紧年报披露前的这段日子了。”业内人士对记者表示。（上海证券报）

标准普尔500指数今日首次跌破800点大关

因投资者对全球经济前景感到担忧，美国周二大幅下跌，标准普尔500指数自去年11月21日创下熊市低点后今日首次跌破800点大关。

原油期货大幅下跌，三月份交割的原油合约下跌了6.8%，报收每桶34.95美元。油价在过去三个月里共下跌了36.4%。

黄金期货上涨了2.7%，报收每盎司967.50美元，盘中最高涨至970.50美元。四月份黄金期货今年迄今共上涨了9.4%，过去三个月里共上涨了30.3%。金价的上涨反映出投资者为规避风险而选择安全度较大的投资。

主要股指盘中创自去年11月以来新低。

今日波动性指数自一月份来首次恢复到50以上的水平，当前上升17%，至51。该指数通常被人们称为恐惧指数，该指数在去年10月曾达到89.5。

政府公布的数据显示，纽约2月份制造业指数(773.217,-25.45,-3.19%)从1月份的-22.2下跌至-34.7，创自2001年开始编纂这一指数以来新低。这一数据说明美国经济衰退正在进一步恶化，投资者还担心美国最新的经济刺激计划不会在短期内产生效果。

全球第二大经济体日本上一财季GDP按年计下降了12.7%，创自上世纪70年代石油危机以来最大降幅。

标准普尔500指数自去年11月21日创下熊市低点后首次跌破800点大关。

美国银行下跌了10.2%，摩根大通下跌近9%，富国银行下跌了7%以上，KBW银行指数下跌了7.2%。

Miller Tabak & Co。市场分析师丹-格林豪斯(Dan Greenhous)表示，“银行业的问题仍未解决，企业盈利能力在下降，我们在近期看不到有什么力量能够扭转这一趋势。”

他表示，“我认为当前股价并没有充分反映出2009年恶劣的经济形势。”

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了297.81点，至7552.60点，跌幅为3.79%；标准普尔500指数下跌了37.67点，至789.17点，跌幅为4.56%；纳斯达克综合指数下跌了63.70点，至1470.66点，跌幅为4.15%。

上周，由于投资者担心美国政府的经济刺激方案和银行救援计划可能无法扭转美国经济的下行趋势，美国股市震荡收跌。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均下跌5%左右。

周二最值得关注的消息是通用汽车(General Motors)(GM)和未上市公司克莱斯勒(ChryslerLLC)向美国政府递交的复苏计划，这是其获得数十亿美元救命钱的前提条件。据《华尔街日报》报告，前Lazard银行家荣-布鲁姆(RonBloom)有可能被任命为政府顾问组成员，而他对汽车制造商的态度向来非常强硬。

另外，戴姆勒(Daimler) (DAI)报告第四季度亏损19亿美元，部分原因是其所持的克莱斯勒股权价值严重缩水以及梅赛德斯-奔驰销售业绩急剧下滑。

汽车制造商必须在美东时间今天下午5点前(北京时间次日早上6点前)提交自己的复苏计划。

沃尔玛(WMT)公布第四季度财报，其盈利表现略好于预期，但全年财测数字却未能达到预期。该股上涨了3.3%。

亚洲股市在香港及中国银行股的拖累下下跌，其中日经225指数收盘时下滑1.4%，上证综合指数重挫2.9%。

外媒诬称中国操纵统计数据 制造经济反弹假象

中央政府进行宏观经济决策所依据的统计数据，和社会上广大统计用户所得到的数据是一致的。如果政府得到的是真实的数据，企业得到的是“操控”的数据，政府的宏观决策就会和企业的整体预期产生背离，就不可能收到预期的调控效果。

改革开放以后，我国统计部门的独立性不断增强，所公布的经济统计数字，在总体上客观地反映了我国当前的经济增长形势。

部分外国学者机械片面的理解导致站不住脚的判断

问：最近，我在路透社网站上看到了一篇题为“中国统计数据迷雾重重经济学家不知所措”的评论。作者引述了多位西方学者的言论，认为中国的统计数据被“官方操纵”，目的是“保持社会稳定”。文中还引述了不同学者的不同观点。一位学者认为中国官员在向下调整数据，为2009年下半年制造一种相对强劲的数据反弹效果；而另一些学者则认为中国官方在向上调整数据，他们认为，2008年12月中国的发电量同比下降了7.9%，工业产出的增长率也在下降，所以，四季度6.4%的工业增长不可能带来GDP6.8%的“强劲”增长。这篇文章也给一些读者带来了“重重迷雾”，请你们对这个“评论”做一些评论。

答：这些学者在对中国的统计指标、统计方法、统计制度以及现实的经济活动缺乏基本了解的情况下，就贸然做出“官方操纵”的结论，是不负责任的。这不但影响他们自己对中国经济增长实际情况的真实判断，也对世界上关心中国经济增长的人们形成误导。

问：对统计局发布的发电量与工业增长的数据提出非议，我们已经不是第一次听到了，工业电力消耗与工业增长之间到底有什么关联？

答：一些学者对于工业电力消耗和工业增长之间相互关系的理解是机械的。

在我国，工业确实是电力消耗最大的部门，2007年工业的电力消费量占全部电力消耗量的75%。但在工业部门中，各个行业电力消费情况是不同的。除电力部门外，电力消耗占工业部门总消耗的比重最大的三个部门分别为：黑色金属冶炼及压延加工业（15%）、化学原料及化学制品制造业（11%）、有色金属冶炼及压延加工业（10%）。

在全球金融危机下，这些正是受到冲击最大的行业，如冶金行业去年11月的增长率为-4.8%，12月转为增长0.8%；有色金属行业的增长率分别为2.3%和9.5%，石化行业为0.9%和4.4%。这些行业的增长所受到的影响在11月份表现得最为明显，12月份虽然有所回升，但除了有色金属行业外，增长率仍然偏低。相对于这些重化工行业，我国的低能耗行业也受到全球金融风暴的冲击，但从整体上看，所受的影响要小于重化工部门。这就是我国发电量在下降，但工业仍然保持增长的基本原因。

问：去年四季度的工业增长率确实很低，如此低迷的工业能支撑6.8%的GDP增长率吗？

答：2008年四季度6.4%的工业增长率反映的是我国规模以上工业企业的增长率，即主营收入在500万元以上的工业企业的增长率。虽然它反映了工业增长的趋势，但并不是完全意义上的工业增长。

从国民经济的其它行业来看，并没有都出现大幅度下滑，有的行业增速还出现了近两年来的新高。从分季不变价增加率来看，农业增速在2008年四季度达到7.2%，比2008年三季度提高了1.6个百分点，达到2007年和2008年两年来季度增速的最高点；建筑业增速在2008年四季度为8.6%，比三季度提高了4个百分点，也达到了2008年年内的新高；批发和零售业2008年四季度的增速为15.2%，也是自2004年以来除2008年三季度以外的最高增速；金融业2008年四季度增速为15.0%，比三季度提高了4.4个百分点。

从2008年数据来看，上述四个行业在GDP中所占比重达到了30.3%，在2008年四季度6.8%的经济增长中，这四个行业的拉动率为3.1个百分点。因此，仅仅根据工业增长下滑来否定整个中国经济增长是站不住脚的。

不能低估国内需求对我国经济增长的贡献

问：一些学者非常重视评估外部需求对中国经济的影响，他们是不是低估了国内需求对中国经济增长的贡献？

答：是的。中国经济增长是靠“三驾马车”拉动，而不是仅仅靠出口驱动的。我们可以具体分析一下三个方面的情况。

去年四季度，我国的进口和出口都有所下降，但由于前一段时间我国企业为应付原材料的涨价，积累了大量库存，因此在出口小幅下降时，进口却是大幅下降的，这样我国的顺差反而是提高的，达到了1145亿美元，同比名义增长50.5%，如果扣除掉汇率和价格上涨因素，上涨幅度至少在15%以上。

再看固定资产投资，从2003年本轮经济周期以来，投资拉动一直是经济增长最重要的影响因素。从2003年至2007年，我国全社会固定资产投资的实际增长一直保持在20%以上，大约在GDP增长率的两倍左右。但是到了2008年四季度，全社会固定资产投资完成额名义同比增长率虽然还保持了22.6%，但扣除价格因素，实际增长率只达到16.8%，这和6%左右的GDP增长率是基本呼应的。

最后看看消费，四季度社会消费品零售总额同比名义增长20.6%，扣除价格因素，实际增长达到17.2%。虽然我国目前没有按季度公布支出法的GDP数据，但是从最终需求上看，固定资产投资增速在下降，净出口和消费增速却在上升，尤其是消费的增长仍然相当强劲，从这些变量与支出法GDP中的有关变量的联系看，如果利用支出法计算GDP增长率，结果可能还会略高于用生产法得到的结果。

客观准确的统计数据在宏观经济决策中发挥重要作用

问：伴随着中国经济的高速发展，我们不时听到对我国统计数据的批评，时而说高估，时而又说被低估了。作为研究国民经济核算与经济增长的学者，你们怎么看待这些批评？

答：上世纪80年代中期，伴随着由计划体系向市场体制的转轨，中国的国民经济核算也由传统的MPS体系转变为市场经济国家共同使用的SNA体系。反映在对经济总量的统计上，就是GDP核算代替原来的工农业总产值统计和MPS体系的国民收入统计。经过了30多年的发展，我国的官方统计尤其是宏观经济统计数字，已经越来越多地在宏观经济决策中发挥重要作用。

如果说这些数据是“官方操控”的，那么建立在这种虚假数字上的宏观调控也是脱离实际的。但事实是，改革开放30年来我国的宏观经济决策，从整体上看是科学、合理和正确的，这本身就说明我们进行宏观经济决策的数字依据在不断发展完善，对经济运行的描述越来越客观。现在，以官方统计反映的中国综合实力、人民生活和国际地位的变化，已经得到了世界各国的广泛认可。如果中国在经济遇到困难时就“操控”统计数据，那么每次“失之毫厘”，加起来就会“谬以千里”，但是事实并非如此。

改革开放以后，我国统计部门的独立性不断增强，不但需要满足政府在社会、经济等各个方面制订政策和管理的需要，还要满足企业、学术机构、个人和国外的各方面的需要，中央政府进行宏观经济决策所依据的统计数据，和社会上广大统计用户所得到的数据是一致的。如果政府和企业得到的数据是不一致的，即政府得到的是真实的数据，企业得到的则是“操控”的数据，政府的宏观决策就会和企业的整体预期产生背离，就不可能收到预期的调控效果。

我们认为，国家统计局及其它政府部门所公布的经济统计数字，反映的各个方面之间的相互联系和平衡关系是清晰的，在总体上客观地反映了我国当前的经济增长形势。中国的政府统计工作取得了很大的进展，统计数据的准确性、及时性、系统性、独立性和透明度都有很大的提高，为政府、企业、研究机构和广大社会用户提供了很好的数据服务，这也是我国政府宏观调控水平不断提高、民间研究能力不断提高的重要原因。

另一方面，我们也要看到，我国的政府统计工作还需要进一步加强和完善。如从GDP核算本身来看，我国以生产法计算的GDP统计已经相当完善，进度和年度数据都是用生产法公布的，但是以收入法和支出法计算的GDP，目前还只能提供年度数据。我们对出口、投资和消费的分析在口径上和生产法GDP是有差异的，这就影响了我们进行更加深入的经济增长进度研究。国家统计局已经表示，要尽快地将季度支出法GDP核算加以完善并且公布结果，这对于我们来说是一个好消息。（人民日报）

㈡ dan and amy will go to the great wall next sunday

Many a 后面用单数
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㈢ 美国芯片股暴跌1000亿美元，引起暴跌的原因是什么

美国芯片股暴跌1000亿美元，引起暴跌的原因是什么？我们知道，投资者投资股票看的是预期，对企业未来的经营盈利预期越高，价值越高，美国芯片股票暴跌，说明投资者长期不看好芯片企业的盈利，我们知道，任何产品最后都是要给人用的，缺少了市场，产品的商业价值就失去了，美国的芯片公司就像一个开饭店的，他们定制不同的套餐，等待不同的客户上门消费，由于美国的政策调整，会让它的顾客数量大减，尤其是中国的市场份额，14亿人的消费潜力，放到哪个国家都是一股消费飓风，只要是认真做事的企业，在中国消费者面前，都能获得成功，只是迟早的事。

美国当局还威胁对字节跳动的TikTok和腾讯的微信实施禁令，并批准对华为的新制裁，这种制裁从短期看会影响中国企业的经营，但是从长远看，美国也会失去中国的市场，不可能所有的好处都被它占了，搬石头砸自己脚也是很正常的。

㈣ 求翻译。英翻中。

2006年，他把家庭财产转移到CTC咨询处，这是一个美国的触手。很信任这个公司，是因为它是附属于美国银行私人财产的分部。Dan Gimble ，CTC 的投资经理，向 Jubitz家庭推荐一套筛选和盈利工具，这套工具能够帮助他们选定并投资普通股，最终取得利润。更妙的是，这个基金是由Aperio Group-a Sausalition Calif所研制，基于影响个人的数值指数，将带着最小的误差跟踪Russel 3000 Index。最好的是，这种基金设计将给市场利率回报花费最少的费用，这样破坏偏见泛滥的华尔街，社会责任意味着更低的回报。"它非常彻底和科学"，艾尔谈及基金。 "你得到你的蛋糕并且也可以吃掉它"。

㈤ 美国芯片股为何暴跌1000亿美元

美国当地时间9月3日，在美国芯片股领跌下，美股三大指数集体暴跌，当天美国费城半导体指数下跌5.7%，相关成分股市值缩水约1000亿美元，是6月中旬以来最惨的一天。对于此番暴跌的原因，彭博社认为，芯片股的溃败可能源于中国将实施的半导体新政。

彭博称，芯片股的暴跌或许与中国即将出台的半导体新政有关。此前彭博社援引知情人士透露，中国政府正计划出台一系列新政策，以发展国内半导体行业，并应对特朗普政府的限制。

研究公司Gavekal Dragonomics的科技分析师Dan Wang说，“中国领导层意识到，半导体是所有先进技术的基础，不能再依赖美国的供应。面对美国对芯片接入的更严格限制，中国的回应只能是继续推动自己的行业发展。”

美国国家证券公司（National Securities Corp.）首席市场策略师阿瑟·霍根（Arthur Hogan）则表示：“如果你现在要问我，八月份大部分时间里我最大的恐惧是什么，那就是中美之间日益紧张的关系。”

(5)willdan集团的股票指数扩展阅读

芯片股全线溃败

美国当地时间9月3日芯片股全线溃败，英伟达股价下跌9.3%、为3月16日以来最高。博通（Broadcom）下跌6.1%，高通（Qualcomm）下跌5.5%，英特尔（Intel Corp.）下跌3.6%。

芯片股的领跌导致以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌近5%，至11458点，创下6月11日以来最大单日百分比跌幅，逆转了此前纳斯达克综合指数和标准普尔500指数创下新高的涨势。

受此影响，标准普尔500指数下跌3.5%，至3455点，11个板块全部下跌。 道琼斯工业股票平均价格指数下跌808点，至28293点，跌幅2.8%，中断了道琼斯工业股票平均价格指数自2月份以来首次突破29000点的涨势。

㈥ Which film shall we go dan seeI will leave it __you a.for b. with c. to d. of

应该选择C，句意：我们应该去看哪部电影？让你来做决定。leave....for.....离开.....去......，leave with 是带着.....离开，其实这句话说完整应该是：I will leave it to you（to decide).

㈦ All the land that you see i will give tu you dan your offepring forever

All the land that you see i will give to you and your offspring forever.----我将把你所看到的这块土地赠与你和你的子孙后代。

㈧ 如何看待当前的金融危机就目前情况可以买股票不

多看、仔细选、少操作
如果你能做到，就买吧

㈨ 我的论文题目是：高新技术企业融资问题探讨

给你一点参考资料吧：
1.关于我国高新技术企业融资问题的探讨http://scholar.ilib.cn/A-zggxq200208019.html
2.中小企业融资问题探讨http://www.cnki.com.cn/Article/CJFDTotal-SCXH200815129.htm

中国民营企业融资现状和对策探讨

【摘要】民营经济作为社会主义初级阶段基本经济制度的重要组成成分，在国民经济发展中成为一支不可忽视的力量。然而由于长期以来民营企业由于企业自身、政府政策和社会金融环境等方面的原因，融资成为制约其发展的最大瓶颈。本文从民营企业本身、政府政策以及社会环境三方面入手，探讨了融资的现状、原因以及对策。
【关键词】民营企业 融资现状 原因分析 融资对策1

【Abstract】Privately economy regards as the important part of economic system, ring elementary state of socialism, which becomes one power cannot ignore in development of national economy. But because of enterprise itself, government policy, and financial environment reasons etc. Currency fund becomes the biggest bottle neck what restricts the development of privately enterprise This paper explores the present conditions reasons, and policies of currency fund from three aspects.

【Key words】Privately enterprise; present conditions of currency fond; reasons analysis; policies of currency fund
【文献综述】
一、研究的目的和意义
新世纪伊始，在“技术创新全球化”和“国有企业战略性重组”的在背景下，中国民营企业在摆脱传统体制束缚和经过近20年的发展准备之后，正以新的目标、新的组织、新的结构、新的动力步入全球分工体系，成为中国经济新的支撑点。
然而民营企业在纵深发展中出现了许多的制约因素，有的甚至形成了瓶颈。目前，我国大部分民营企业规模较小，民营企业创业者大都并不十分富裕（没有足够多的可用资本），所以投入资金相当有限；同时，民营企业发展主要依靠自有资本的积累，资金基础相对薄弱，单靠自身资本积累来发展民营企业，其缓慢的积累速度与瞬息万变的市场不相适应，容易错过发展良机；其次，许多民营企业特别是民营高科技企业的项目有很好的市场前景，只要注入一定数量的资金，企业就会有更大的发展。从财务特征上看，民营企业资产结构上不动产少，经营规模相对较小，总资本中货币资本比重小，人力资源资本相对较多，比重大；在经营上具有较好的成长性，因此具有较强的盈利能力和偿债能力。但这类企业经营风险相对较大，并由此带来较大财务风险，在财务上予以准确评价和确认难度较大。
基于上述分析，不难看出，民营科技企业发展的首要问题是融资。没有资本的融通，就没有民营企业的大发展。这对于民营企业的发展速度的快慢以至成败，对于中国经济结构的调整，对于中国经济质量水平的提高将是一个重大损失。“而对于民营企业来说，目前，中国民营企业所得到正常资金总量不足银行贷款量的2%。在直接融资市场，发行股票融资的民营企业，在上海和深圳证券交易所上市公司中也只有区区20%左右，在债券市场上占有额则几乎为零。”①由此，私营部门的蓬勃发展与其融资能力规模形成了制约其进一步发展的矛盾。
因此，解决民营企业的融资问题，使民营企业在生产和营销方面有更多的资金投入，使自己的优势项目得到有效的开发，以此为基础，进一步提高产品开发能力占有更多的市场份额，使企业承担融资成本能力大为提高，再加之企业的技术风险释放，市场风险、管理风险降低，又大大的改善企业的融资水平，达到一种良性循环，促成一种双赢的效果，使民营企业得到长足的发展。本文从社会金融环境、政府和企业三个方面分析了民营企业的融资现状、原因和对策，提出民营企业融资难的问题，分析民营企业融资现状和融资难的原因，并对它求解，使社会金融环境、政府和企业形成清醒的认识，共同为创造优良的融资环境，大力拓展融资渠道努力、共同促进中国民营经济和整个国家经济的大幅度提升。
二、国内外研究现状
1946年6月，美国研究与发展公司（ARD）于1946年向波士顿科学企业家大基地投入一笔风险投资，风险投资创业开始了，在此之前，1909年斯坦福大学校长David Starr Tovdan以500美元投资现代电子学业创始者lee deForrest的三极管实验，还有洛克菲勒也开始资助新的创业，肖克莱实验室的“八个叛徒”，1957年也到东部找过资金。风险投资60年代末投资于半导体工业，70年代投资于生物技术和个人电脑；80年代投资于计算机工作和网络产业；90年代投资于因特网的商业化和通讯产业。进入我国，在80年代中期左右，在这十八年中，中国风险投资业有较大发展，孵化了众多民营企业，积累了不少成功经验，但目前处于发展初级阶段。1989年，美国国际数据集团（IDG）旗下的太平洋技术风险基金（PTV）就成为在我国进行风险投资第一家国际机构。1992年，“中国太平洋技术风险基金”（PTV—CHINA）正式成立，90年代中期以后国外风险投资机构加大在我国投资力度，1996年11月，张朝阳获得美国麻省理工学院（MIT）三位教授22万美元风险投资后成立爱特信电子技术公司（SOHU），90年代的国外风险投资机构进入，对我国风险投资业和民营科技企业产生了非常重大影响。
同时，近一二十年来，西方发达国家和新兴市场国家或地区，为了加快高新技术产业发展，纷纷探索建立资本市场中的高新技术企业板块。我国的二板市场的建立是在完善风险投资机制这个课题中提出来的。自从1985年我国第一家风险投资公司“中创”建立以后，已经出现100多家了。1998年，林祖基、邵汉青在《资本市场融资与运作》中提出把发展资本市场和金融体制改革、现代企业制度的建立联系起来，建议资本经营和生产经营“两个轮子一起转”，以及提出为参加香港资本市场，政府、企业和金融中介机构如何培育和完善的问题，给人以启示。2000年，杨艳军、陈晓红合著《二板市场上市之路》，对二板市场的建立与操作提出指导意见。2001年，中国证监会决定，要在加强风险控制和监管力度的同时，在深圳证券交易所设立高新技术板块，单独编制股票指数，单独集中显示行情，为科技型民营企业发行上市营造更有利政策氛围。
日本最早于1937年成立了地方性企业信用保证协会，1958年成立全国性的日本中小企业信用保险公库和全国中小企业信用保证协会联合会，形成中央和地方共担风险，担保和再担保（保险）相结合的全国性中小企业信用担保体系，随后，美国、德国、加拿大分别于1953年、1954年和1961年开始实施此类信用担保体系，截止1999年8月底全世界已有48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系，其中日本最为成功。1999年6 月14日，国家经贸委发布《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》（国经贸中小企[1999]540）标志着以贯彻政府扶持中小企业发展政策意图为宗旨的中小企业信用担保体系正式启动。从1996年底上海银行与上海发展研究基金会共同设立上海中小企业发展研究基金以来，围绕中小企业特别是以中小企业为主的民营企业融资以及融资服务为主的社会化服务与社会各界展开了广泛的研究，形成了一些成果。1998年2月8日，镇江市中小企业信用担保中心正式挂牌成立。2000年初上海银行和国家经贸委中小企业司狄娜副司长和中国社会科学院金融研究所主任李扬教授等专家共同商定借2001年OPEC中小企业部长会议在上海召开之机编写《中小企业与金融丛书》，主要围绕中小企业特别是以中小企业为主的民营企业发展和金融问题展开分析，李扬提出设立中小企业银行及其运作方案设计，同时，张利胜、狄娜提出完善中小企业担保体系方案。
在政策支持方面，美国成立小企业管理局，并于1977年开始进行由美国国家科学基金会实验的SBIR，即小企业投资创新研究计划进行各项资助；1982年，美国通过了《小企业创新发展法》，明确规定每年研究与发展经费超过1亿美元的企业联邦机构必须拔出其R&D经费的1.25%，用于支持小企业技术创新和开发活动，1992年，开始经费比例逐渐加大，1997年增大到 2.5%，其它还有小企业技术转移计划，小企业研究和研究发展目标计划，对广大企业进行金融支持。
在中国，九届全国人大常委会第二十八次会议上通过了《中小企业投资法》以及将要配套出台《中小企业标准》、《中小企业发展基金设立和管理办法》、《中小企业信用担保管理办法》等。
三、主要观点和创新之处以及趋势预测
本文描述了民营企业融资的现状，并指出民营企业信誉缺乏产权不清晰，管理水平不高是融资难的根本原因，分析了政府监管与声誉之间的内在联系，同时银行的体制歧视和管理体制制约了融资的发展，产生了对民营企业的惜贷现象。在金融中介机构缺乏的同时，政府法律法规实施不力是融资难的又一重要原因，这其中包括政府对证券市场的管制太严对民营企业不利等。
然后，本文提出了融资的三方面九点对策，并对每一对策作出了具体实施方法。这些对策包括：重建企业信誉；作出正确融资决策；加大银行体制改革；加大金融中介机构建设；组建创业中心；吸引风险投资；发展融资租赁业；实施债转股；拓展证券市场；加强政府立法执法力度等。并着重分析了信团管理，债转股战略，以及证券市场融资战略。本文的创新之处在于提出了企业自身的管理不足导致信誉缺乏，以及外部中介机构缺乏使企业融资乏力。并提出企业的信用管理模式以及发展融资租赁和债转股战略等。
由于加入WTO，中国经济环境进一步改善，我国承诺到2005年将逐步取消对外资金融机构的地域限制和人民币业务限制，允许它们向外资投资企业、外国自然人、中国企业和中国自然人提供金融服务，包括消费信贷、抵押贷款、金融租赁、证券交易等，因此将引发外国直接投资总量的迅速增加和投资方式多样化，这给民营企业大幅度利用外资提供新的契机，并且可以促进中国国内金融机构改善服务、降低民营企业贷款难度。同时政府立法执法也会得到改善，加上中国二板市场将建立，为民营企业融资提供一个良好环境，民营企业将摆脱融资难的困难，迎接民营经济和国民经济的又一个春天。

注释：
①张青美，施林琳，李红：中国民营企业融资问题的思考，企业经济，2003年第2期，第64页

参考文献：
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[14]张青美，施林琳，李红：中国民营企业融资问题的思考，企业经济，2003年第2期
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[18]锁箭：中小企业发展的国际比较，中国社会科学出版社
[19]林祖基，邵汉青：资本市场融资与运作，海天出版社
[20]陈晓红，杨艳军：二板上市之路，湖南人民出版社

㈩ This summer vacation l dancw will not go 什么

那个dancw应该是dance吧
整句意思应该是，我不会在暑假里跳舞
go可以表示进行
http://ke..com/subview/5897/7068512.htm?fr=aladdin