什么是股票市场噪声

『壹』 中国股市噪音较大 我们还能以股价最大化为目标吗

把“中国”两个字去掉更合适！市场噪音从来就没停止过，哪个地方都一样，没什么不同的。无论制度怎么变，人性没有变，从这个角度来看，几百年后市场还是会这样子，不会有什么新花样。

股价最大化的问题，这个肯定是每一笔交易的共同目标，当作追求没什么问题。但现实条件下，市场极端价格都是非理性的，没人能知道这种非理性会把市场推到什么地步，所以最高价、最低价是没有办法预测，也没办法做到。希望回答能帮到你！

『贰』 什么是市场扰动度，如何计算

这是巴菲特的现金流量贴现法计算股票估值：对银行股适用。 一、股价现金流贴现模型理论股票价格变动分析方法大致可以分为两派，基本面分析和技术分让亩析。随着股票市场发展的日益成熟，基本面分析已成为投资者使用的主要分析方法。基本面分析认为股票具有“内在价值”，股票价格是围绕价值上下波动。格雷厄姆和多德在1934年出版的《证券分析》一书中，通过对1929年美国股票市场价格暴跌的深刻反坦卜森思，对基本面分析理论作了全面的阐述，成为这一领域的经典著作。他们认为，股票的内在价值决定于公司未来盈利能力，股票价格会由于各种非理性因素的影响而暂时偏离价值，但是随着时间的推移，股票价格终将会回归到其内在价值上。格雷厄姆和多德对基本分析理论的重要贡献是指出股票内在价值决定于公司未来盈利能力，而在当时，人们普遍认为股票价格决定于公司的账面价值。此后，戈登对“内在价值”作了进一步的量化，提出了股票定价股息折现模型(也称戈登模型)。按照此模型，假设某投资者持有股票后第一年的分配得到股息为D，以后每年按固定比率g增长，该股票的折现率为r(决定于市场利率和该股票的风险)，那么该股票的内在价值V为：V=D/(r-g)戈登模型已成为一个股票估价的基本模型，在基本面分析理论中占有重要的地位。戈登模型在实际应用过程中遇到的最大问题在于上市公司往往由于企业战略或其他原因而改变分红派息比率，导致模型不能很好的发挥作用。由此，人们又对戈登模型进行了拓展，使用股权自由现金流作为企业未来收益的度量指标。由于企业现金流相对比较稳定，不易受到操控，这样在对股票进行估值时可以减少上市公司管理层具体经营措施带来的干扰。戈登模型另外一个拓展的方向是在企业增长率的变化上，人们又弊基发展出两阶段和三阶段模型。两阶段模型适用于前期适度增长后期低速平稳增长的情形；三阶段模型更为复杂，它适用于企业在第一阶段高速增长，而后第二阶段增速逐渐下降，第三阶段低速平稳增长的情形。价值投资的实质在于使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股票价格和内在价值的比较去发现那些市场价格低于其内在价值的潜力股并进行投资，以期获得超越业绩比较基准的超额收益。因此，如何恰当地评估股票的内在价值是投资者所必须关注的问题。从实质上看，投资者所购买的是他们认为公司在未来可能创造的业绩，而不是公司过去的成果，当然也不可能是公司的资产。因此在以股东价值最大化为总目标的现代企业中，上市公司股票的价值评估更注重对公司未来盈利能力的评估。二、股价现金流贴现模型应用研究股票现金流贴现模型基本原理是股票当前价格等于其预期现金流的现值总和。该模型基于特定公司自身的增长和预期未来现金流进行估价，因而不会为市场的扰动所影响。但该模型估计参数的问题比较困难。我们永远不能够确定任何一个参数估计是正确的，因为每个参数都依赖其他参数，那么怎样决定哪组参数是正确的呢?股票价值估值的质量将最终取决于所获信息的质量，而所获信息的质量决定于市场是否是有效的和获取信息成本的限制。股利贴现模型中需要有上市公司的股利分配率，并对股利分配的成长率需做出预测，而我国上市公司派现不是普遍现象，而且派现的公司分配的现金数额也很有限。我国股市的实际情况是，企业往往不发放现金股利，更多的企业分红选择的是股票股利，而这实际上相当于不断地增资配股，并没有给投资者实质性的回报，这也使以现金股利为基础的贴现模型失去估价基础。并且股票股利是非定期发放的，这种股利发放模式增大了贴现模型计算的难度。尽管我国的股利分配存在以上情况，股利贴现模型在我国并不一定就完全不能适用。即使对于无股息支付的股票，如果通过调整股息支付比率以反映预期增长率的变化，也可以得到一个合理的评估值。一个高增长的公司，尽管当前不支付股息，仍然能通过股息计算其价值。只要满足增长率降低，股息增加的条件，即对于公司处于稳定增长(公司在其经营的领域中收益增长率处于正常或偏低的水平)的情况，用戈登增长模型可以恰当评估其股票价值。对于适度增长的公司(即公司在其经营的领域中收益增长率处于适度偏高的水平)而言，两阶段的折现现金流量模型可以反映公司的具有一定增长变化的特征，而三阶段的模型可以更好地反映高增长(公司在其经营的领域中收益增长率远远高于正常水平)的公司在长期中趋于稳定增长的特征。但是，如果股息支付率不能反映增长率的变化，那么，股息折现模型就会低估无股息支付或低股息支付股票的价值，而这时用上述相对价值模型来进行股票价值估价也许是一个相对正确的估价。现金流贴现模型是着眼于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以确立企业价值的方法。使用该方法应以企业过去的历史经营情况为基础，考虑企业所在的行业前景、未来的投入和产出、企业自身资源和能力、各类风险和货币的时间价值等因素，然后进行预测。以这种方法来评估所选企业，是建立在对企业外在因素和内在条件等多种因素综合分析的基础上的，因此在对企业进行价值评估时，需要解决4个主要因素问题。（一）现金流这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。（二）折现率资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。（三）企业增长率一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。（四）存续期评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。

『叁』 股票数据有噪声点吗

有。为了展示效率比率的重要性，周期内的大部分期货和世界股票数据指数按日平均的噪音点计算。

『肆』 经济学中的噪声关系是什么意识

近几年中，无论在金融学的专业文献，还是报纸、杂志等媒体上，“噪声”和“噪声交易者”这两个新名词频繁出现。但噪声在经济学中仍然是一个“黑箱”，到底是什么噪声、噪声与信息的关系、噪声如何影响金融市场上投资者行为等等问题都没有被深入、明确地讨论过。而为了从更加现实的角度考察金融市场的内在运行机制，这些问题都是极为重要的。从理论上看，跨学科地考察噪声在金融市场中的演化不但可以结合进化博弈论和行为金融学两个前沿学科各自的研究成果，而且可以弥补目前这两个领域上各自的不足，具有很高的理论意义。从实用价值上看，引入噪声和噪声交易者可以解释一些经典金融理论无法解释的金融异常现象，加深对现实金融市场运作方式的理解。受客观历史条件和发展过程的制约，“外生的”中国证券市场其信息结构与发达国家成熟资本市场的信息结构存在较大差异。如果能够成功测量出中国市场上的噪声程度来刻画信息结构，分析噪声在中国市场上股票价格形成和波动中的作用，则这个研究无论在思想上或技术上，都具有非常大的现实意义。

这个项目主要的创新点和难点包括：（一）对噪声过程性质和规律的深入研究。目前为止对金融市场上的噪声和噪声交易者并没有明确的定义，更谈不上深入讨论它们的性质和动态变化过程。这个项目的研究将结合多个学科对这个问题进行讨论，填补这一理论领域的空白。（二）结合信息不完美和有限理性讨论投资者行为。信息不完美和有限理性是现实世界中同时存在的客观事实，目前对投资者行为的讨论却往往只考虑其中一个方面，而且主要集中在讨论信息不完美情况下的均衡行为。结合两者可以保证讨论更加贴近于现实；（三）对中国证券市场噪声情况的实证检验。

『伍』 什么是金融噪音理论

金融市场中的噪音交易商

关于人工金融市场中噪音交易商的研究，基于市场中风险投资的收益是由内生因素来确定的。“噪音交易商”是指那些非理性的根据似乎是真实的信息而实际是噪声信息开展交易的智能体。一些研究表明那些遵循似乎是非理性投资策略的交易商，在金融市场只能有很少的影响，这是因为他们平均趋向于“高买低卖”，因此他们的资金和其造成市场的影响将会逐步丧失。为研究这一问题，在 Swarm仿真系统中，建立以事件驱动的市场模型，每个交易时段会不定期出现五个基本事件类型。交易商必须确认自己的交易策略，基本交易者把他们的交易策略建立在对风险现金流和非风险现金流毫无偏见的预期基础上，噪音交易商则带有非理性成分。

仿真结果依赖于多种因素的综合作用，表明在噪音交易商的总体保持相当比例并且持续类似的理念，那么他们就能够主导市场并影响价格。财富在市场组织的结构和特征方面似乎起着次要作用。在和噪音交易商的理念不是高度相互联系的市场中，基本交易商能够主导市场，噪音交易商能被系统消除，价格收敛于基本价值，并且交易量收敛于零。

『陆』 在股市中，共振是什么意思它有什么作用

我们在炒股的过程中经常会听到共振这个词语，不仅如此对于很多新手小白来说他们是不太了解共振是什么意思的，尤其是刚刚进入股市的时候如果不了解共振就很容易让他们在购买股票的时候出现一些问题。对于共振这个词来说，它不仅是我们在购买股票时候的一个方向指标，也是我们判断该购买股票或者是该抛售股票的时候的一个信号。

虽然对于我们来说共振的确在一定程度上能够对我们的股票购买有一定的帮助，但是我们还是需要遵从自己的内心有自己的主见和想法，才能够让我们在股票的市场中不随波逐流。同时我们在购买股票的时候也要观察好，是产生了共振还是在市场的大势下大家都去争相购买，一定要确认好这两者之间的关系才能够更好的了解股票市场。

『柒』 金融市场中噪音理论产生的原因

1999-03-03 作者：高扬 来源：北京商学院
金融资产是商品经济发展到一定程度的产物，其根源来自于对现实物质生产的需求，通过发行股票、债券等方式筹集资金用于实物资产的投资。金融资产作为一种权利（债权、所有权）凭证，却脱离了实物资产而在金融市场中作为一种商品由众多的投资者来交易。金融资产的这种虚拟性质，在现代经济社会中因其电子虚拟化的交易方式和越来越多的衍生产品的存在而更加突出。尽管金融资产在形式上逐渐脱离了与实物资产的联系，但两者之间的内在联系却是不能忽视的，即金融资产的价值实质上是由与之相关的实物资产等基本因素决定的。金融资产价值本质也就体现出它与实物资产最根本的联系，也只有如此，资源才能在这一价值的引导下进行合理配置，从而提高经济运行效率。
在金融市场上，金融资产的价值是由众多交易者的交易行为表现出来的。交易者根据各自对信息的收集与分析预测而进行交易，其价格是众多交易者收集信息所反映的结果。在一个充满不确定的经济现实中，信息是纷乱的、复杂的，信息的收集也是要花费成本的。同时，不同交易者收集、分析信息能力是有差异的，所以交易者占有的信息也是不完全对称的。在这一前提下，交易形成的价格是不充分、不完全的，与金融资产的价值存在着偏差，由此产生了以研究这一偏差的理论—“噪声”理论。
金融市场噪声可以表述为：资产价格偏离资产均衡价值的状态。噪声理论就是研究“噪声”产生的原因与表现。噪声理论立足于金融市场上交易者的现实情况，通过对价格异常变化的分析、研究以及数理模型的推导，论证了金融市场上的“噪声”。“噪声”理论共同的基本前提包括两个方面：
1?噪声交易者是长期存在着的。布莱克将噪声交易者定义为：把“噪声”视为真正的信息而进行交易的人。在噪声理论研究者中，噪声交易者有着不同的行为特征：
(1)错误地认为他们掌握了有关风险资产未来价格的特殊信息，这些信息噪声可能来自于技术分析师、股票经纪人或者经济顾问的一些虚假信息；
(2 )对未来价格表现出来的过分主观的错误看法；
(3)对选择证券组合依据一种不正确的理念等等。
尽管行为表现有所不同，但他们的本质是相同的，即在信息不完全情况下对未来价格的判断是错误的，与之相对的则是信息相对完全的理性的交易者。噪声交易者的存在，增加了市场流动性。并且，由于交易者之间始终存在着收集信息的差异、信息成本差异以及投资理念上的差异，使得噪声交易者始终作为交易者的一部分而存在于金融市场中。
2?投资者中存在着短期交易者。他们出于消费需求或调整投资组合的需要而进行持仓期较短的交易。
在以上两个前提存在的情况下，经济学家从不同角度分析了不同交易者在这一环境下的行为特征以及所带来的价格上的“噪声”。
一、理性泡沫理论——对理性套利者行为影响

德朗等在1990年发表的名为《金融市场中的噪声交易者风险》的论文中，详细阐述了这一观点。该模型假设存在两种交易者：噪声交易者和理性套利者。对于理性套利者来说，他们所面临的不仅有基础性风险，而且还有噪声交易者自身创造的风险。例如：当噪声交易者今天对某一资产持悲观态度时，则会使价格下跌，套利者此时进行交易是因为他认为价格在不久就会恢复。如果噪声交易者的看法并未扭转并更加悲观时，对于短期套利者来说，就可能使他遭受损失。
由于这种风险的存在，套利者与噪声交易者对抗力量削弱，从而使噪声交易者“创造了自己的生存空间”。由于噪声交易者收益高，因此可能有部分理性套利者转为噪声交易者。从长期来看，噪声交易者主导了整个市场，从而使市场效率消失。对于专业套利者来说，他们的行为可能受此影响，不再是对基本面的套利，而是对噪声交易者的反映，他们花费资源去检验、预测噪声交易者的行为，从而与之对抗，由此所获的私人回报可能超过社会平均收益。
这一理论能够合理地解释证券、期货、外汇市场中的价格异常现象，及其价格过分波动、股票市场价格的反弹、资本价值的高估及限额共同基金的低估等等。这一理论与弗里德曼和法马(Fama)的观点截然相反，他们认为噪声交易者不是资产价格形成的重要因素，因为非理性的噪声交易者会遇到理性套利者的反击，在对抗过程中会使价格趋向于基础价值。并且，在交易过程中，对资产价值判断完全错误并影响价格的人遭到损失，套利者会从中受益，最终噪声交易者会从市场上消失，因此他们不会过多地影响价格，即使会，也不会持续很长时间。
二、信息聚集理论——对搜寻信息者行为的研究

弗鲁特等人在1992年阐述了信息聚集这一理论。在他们的模型中，交易者分为三种：长期交易者、短期交易者、流动交易者(即噪声交易者)。
假设存在a、b两个与基础资产有关的信息，交易者只能无成本的获取其中之一而不能同时占有(信息是有成本的)。对于长期投资者来说，依赖于相同信息a交易的人越多，就会减少利用该信息的投资者的效用。这种负的信息溢出效应符合传统的有效市场理论。
但是，当投资者是短期交易者时，信息的溢出效应可能为正，即越多的投资者集中于某一个信息（如a），投资者从中获利就越多。在这种情况下，a信息就渐渐融入到价格中，而b信息则未充分反映到价格上，从而降低信息效率，使价格存在噪声。该模型进一步放宽了a、b是与基础资产价值有关的假设，即当存在与基础资产价值无关的信息c时，研究c的投资者越多，也同样会使交易者获利更多。
例如，以技术分析为依据的交易者，他们交易所依据的并非是与资产价值相关的信息，而是价格、交易量变化的图表，当越来越多交易者采用图表分析法，分析得出相似的结论时，他就从中获利，从而促使更多的交易者去研究它，尽管它是与基础价值完全不相关的。在这个模型中，正的信息溢出效应导致投机者倾向于忽视与基本面有关的信息，“聚集”在某一信息上，而忽视其他信息。这种正的信息溢出效应使专业投资者在收集分析信息时，关注的不是自己认为重要

『捌』 股票的涨跌跟什么有关

价格是由供求关系决定的，公司盈利 ，投资者的情绪股价变动一般由以下几方面产生： 客观方面： 1、上市公司的每股净资产（通俗的说，也可以是盈利能力）。
2、预期盈利能力。（一般适用于高科技行业或资本回收较慢的行业如造船业等）
3、行业环境。（如该行业是处在繁荣期仍然衰退期）
4、宏观政策的影响。（例如利率的调整等）
5、国际金融环境的影响。
主观方面：
1、上市公司信息是不是准确、及时、完整。（主要是决策与财务信息）
2、若上市公司流通盘小，则较容易被控制。（俗称做庄） 供求关系 股票市场何以与经济学息息相关, 无疑是其价格的升跌无不由市场力量所推动。简单而言，即股票的价格是由供求关系的拉锯衍生而来，而买卖双方背后的理据，却无不环绕着诸位各自对公司未来现金流的看法。基本上来说，股票所能产生的现金流可由公司派发股息时出现，但由于上市公司股票是自由买卖的，因此当投资者沽出股票时，便可得到非股息所带来的现金流，即沽售股票时，所收回的款项, 倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会水涨船高，反之当股票的供应（卖方）多于需求（买方），股价便会一沉百踩。
若还有什么不懂的，可以找老湿，他经验很丰富。815＊263＊718

『玖』 中国股票市场的噪音较大,我们还能以股价最大化为目标嘛

可以吧！
平民老百姓不要炒股，不然会倾家荡产

『拾』 什么是股灾能否详细的说一说

股灾是股票市场灾难，是瞎敬指股票市场内部积累了一定程度的矛盾，由于一些偶然因素的影响，股票价格的突然暴跌，造成了巨大的社会和经济动荡，造成巨大损失的非正常经济现象。股市崩盘不同于一般的股市波动，也不同于一般的股市风险。股市崩盘的特征主要包括突然性、破坏性、关联性和不确定性。

形成股灾的原因是多种多样的，如1929年人们的盲目乐观，美国1987年的虚假繁荣，泡沫经济等，包括中国的一些股市崩盘，虽然原因不一样，但它仍然有一些共同之处，如股票大幅波动走出当前的经济形势，不可持续的天气，一旦有一点小麻烦，那一定是在移动。别人贪婪时你就恐惧，别人恐惧时你就贪婪。风雨不会迎难而上，找到“雨”才是解决之道。别太投机了，毕竟我们不是在赌博。此外，那些受到激励的玩家应该加倍小心，他们会仔细分析每只股票，并根据自己的感觉进行买卖。