成熟股票市场基本补偿额

A. 市场风险报酬率

市场平均风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬率。市场平均报酬率是市场上所有股票组成的证券组合的报酬率，是外生给定的变量。
拓展资料
区别：
1、性质不同：风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。市场报酬率是市场上所有股票组成的证券组合的报酬率，是外生给定的变量。
2、公式不同：市场平均报酬率=无风险报酬率+市场平均风险报酬率。风险报酬率=利率-（纯粹利率+通货膨胀补偿率）=利率-短期国库券利率。
3、风险收益率不同：风险报酬率是市场上短期国库券利率为5%，通货膨胀率为2%，实际市场利率为10%，则风险收益率为：10%- 2%-(5%-2%)=5%。市场报酬率则不是。
1、Rf的其他常见叫法有：无风险收益率、国库券利率、无风险利率等。
2、Rm的其他常见叫法有：市场平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率、市场组合收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均风险股票收益率、证券市场平均收益率、市场组合的必要报酬率、股票价格指数平均收益率、股票价格指数的收益率等。
3、(Rm-Rf)的其他常见叫法有：市场风险溢酬、平均风险收益率、平均风险补偿率、平均风险溢价、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场组合的风险收益率、市场组合的风险报酬率、证券市场的风险溢价率、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。
5、β×(Rm-Rf)的其他常见叫法有：股票的风险收益率、股票的风险报酬率、股票的风险补偿率等。由上可以看出：针对市场平均的情况，风险后紧跟收益率或报酬率的，是指（Rm－Rf），市场平均收益率或风险与收益率之间还有字的，是指Rm 。

B. 风险溢价计算公式

风险溢价=风险报酬-无风险报酬
市场风险溢价=成熟股票市场的基本溢价+国家风险溢价
国家风险溢价的估测公式：国家风险溢价= 国家违约补偿额×(σ股票/σ国债)
拓展资料:
1.风险溢价指的是投资人要求较高的收益以抵消更大 的风险。是投资者在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，投资者对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。而承受风险可能得到的较高报酬。 行业平均收益与自身投资回报高收益之间的差，即为风险溢价，是投资者要求对其自身承担风险的补偿。
2.以投资学的角度而言，风险溢价可以视为投资者对于投资高风险时，所要求的较高报酬。衡量风险时，通常的方法就是使用无风险利率 (Risk-free interest rate)，即政府公债之利率作为标的来与其他高风险的投资比较。高于无风险利率的报酬，这部份即称为风险溢价高风险投资获得高报酬，低风险就只有较低的报酬，风险与风险溢价成正比关系。
3.风险溢价是金融经济学的一个核心概念，对资产选择的决策，资本成本以及经济增值(EVA)的估计具有非常重要的理论意义。
4.风险溢价分为不同的种类，比如财务学风险溢价、投资学风险溢价、保险市场风险溢价、债券风险溢价、股权风险溢价等。股权风险溢价ERP是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。
5.风险溢价有两个不同的含义:一是事后的新式老已实现的网险溢价。二早事前的或老式 预期的风险溢价;风险溢价或者以当前经 济状态为条件的条件风险溢价。这两个风险溢价是不同的。
6.保险市场的定价深受风险溢价的影响。将风险溢价列入考量，订出最适合该保险之保险费用。每个人能接受的溢价程度不一，影响的因素在于此人是否为风险趋避者，若是风险趋避者，因为对于风险的接受度低，因此在公平保费之外，比一般人愿意付出更高的金额以获得当发生风险时能得到确定的收入。但当风险溢价加上公平保费的价钱超过未保险时，可能因风险产生折损时的收入，此时风险趋避者就不会想要购买此保险。

C. 股票补偿成本计算

不考虑佣金和印花税等费用的情况下：
成本价=(原价*原量+补仓价*补仓量)/(原量+补仓量)

D. 风险溢价计算公式是什么

风险溢价=风险报酬-无风险报酬。

投资者在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，投资者对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。而承受风险可能得到的较高报酬。 行业平均收益与自身投资回报高收益之间的差，即为风险溢价，是投资者要求对其自身承担风险的补偿。

风险溢价指的是投资人要求较高的收益以抵消更大的风险。财务动荡的公司所发行的“垃圾”债券通常支付的利息高于特别安全的美国国债利息，因为投资人担心公司将无法支付所承诺的款项。

市场风险溢价＝成熟股票市场的基本溢价＋国家风险溢价（Aswath Damodaran，2010)：

成熟的股票市场具备理性的投资者和规范的市场规则，股票数据有足够多的样本且充分分散，同时具有足够长的可靠的历史数据。在实际应用过程中，一般认为美国股票市场是一个成熟的市场。

但是由于其选取的是中国股票市场的月数据量，所以样本数据很少，并且选取的中国股票市场和美国股票市场的研究时段不同，不具有可比性；石一兵（2010)对于国家风险溢价的估测则是采用了公式：国家风险溢价＝国家违约补偿额×(σ股票／σ国债），其计算结果受到国债流动性的影响，交易不频繁的国债的收益率变动相对稳定，计算出来的结果并不能反映真实的风险水平。

E. 成熟股票市场的市净率和市盈率分别是多少

通常在研究上市公司基本面的时候，那么就得分析市净率及市盈率。可是许多股民都不清楚这两者之间的不同。今天学姐就带着大家一起研究研究下市盈率和市净率。
准备介绍前，送各位一个好东西，刚拿到机构推荐的牛股，分享给大家，随时都有被删，赶紧领取：速领！今日机构牛股名单新鲜出炉！
一、市净率
（1）市盈率是什么意思？
市净率，代表着股票市价与每股净资产的比值。
计算公式是这样的：市净率（PB）=股价/每股净资产。在这里面的股价都是选用的全新股票股价，等同于当前这只股票的投资成本。净资产的定义是公司总资产减去总负债剩余的资产净额，这象征着公司股东的权益，每一股净资产就会代表每一股股票所具有的股东权益。
因此，股票中的市净率指的就是普通股的股东愿意给每一元的净资产支付的价格。
在正常情况来说，假如出现市净率低的情况，选择投资市净率低的公司股票，那么我们的风险就会小很多了，上市公司即便是因为经营的问题而被关闭了，股东也可以收回更多的成本在清偿的时候。
（2）那市净率是越低越好吗？
在正常情况来说，其股票价格比它的净资产更高，意思就是市净率不低于1的。
股票价格高于净资产代表企业资产的质量较好，有很强的后劲，投资者可以为每股净资产出的费用就越高。优质的股票其价格一般会超出每股净资产许多，当市净率达到3公司就可以树立较好的形象。但是，市净率过高也就让投资这只股票的风险大大升高。
反之，如若市净率低于1，就意味着企业没有一个令人信服的资产质量，公司没有发展前景。就好像单价低于成本支出的商品同样，属于“处理品'的范畴。当然，我们并不能说'处理品'毫无价值，问题就是公司如今的状况能不能改善，或者是否有可能在购买后经过资产重组能不能全面提高获利能力。

不但要对照市净率以及市盈率,还有许多因素也会造成股价的涨跌，假如你不会对自己的股票进行详细的分析的话，点击下面这个链接，把自己想要购买的股票代码输入进去，就能得知这个股票靠不靠谱了：【免费】测一测你的股票到底好不好？
二、市盈率
（1）市盈率是什么意思？
市盈率的概念是上市公司的股票价格与每股收益的比率，
计算公式是这样的：市盈率=股价(P)/每股收益(E)。其中股价是采用最新的股票股价，代表你此时买入这只股票所付出的投资成本，而每股收益则一般采用最近一个完整财年的每股收益数据，说明的是，这只股票一年的时间赚了多少钱。
因此，市盈率就是用来反映一笔投资回本所用的时间的长短。
就拿这个例子来说，某家上市公司股票标价为20元，去年每股收益为1块钱。套用公式计算，这就公司的市盈率是20/1=20倍。
用通俗点的话来讲，你注入20元的成本，公司将每年赚得1元，20年是这笔投资回本需要的时间。
因此，市盈率不停的降低的话，也充分说明一份投资的回本时间越来越变快了。
（2）那市盈率是越低越好吗？
市盈率是不能够简单粗暴的拿来直接套用。因为行业不同，市盈率也会存在比较大的差别，传统行业受发展潜力有限的影响，市盈率通常较低，但是高新企业有着较好的发展前景，投资者给予更高的估值的话，那么随之市盈值也就会随之升高了，
那这时肯定会有小伙伴感觉很困惑，我怎么知道哪些股票具有发展潜力？我熬夜整理好了一份各行业龙头股的股票名单，选股选头部的准没错，可以自动让排名更新，快点收藏起来吧：吐血整理

应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

F. 风险溢价的计算公式是什么

市场风险溢价=成熟股票市场的基本溢价+国家风险溢价。成熟的股票市场具备理性的投资者和规范的市场规则，股票数据有足够多的样本且充分分散，同时具有足够长的可靠的历史数据。在实际应用过程中，一般认为美国股票市场是一个成熟的市场。

由于其选取的是中国股票市场的月数据量，所以样本数据很少，并且选取的中国股票市场和美国股票市场的研究时段不同，不具有可比性;石一兵(2010)对于国家风险溢价的估测则是采用了公式：国家风险溢价= 国家违约补偿额×(σ股票/σ国债)，其计算结果受到国债流动性的影响，交易不频繁的国债的收益率变动相对稳定。

风险溢价投资注意事项

任何投资的风险与收益之间都应该相互匹配。例如资金需求者放在发行债券的时候，如果自身的财务状况不好，市场认定其违约风险较高，发行方就会提高债券的利率来吸引市场买入;又比如在投资股票的时候，一些人飞黄腾达，而也有不少人倾家荡产。

市场各种主要的基础资产类型风险从大到小排名情况：期权、期货>股票>债券，在股票中，大盘股与小盘股、不同行业、不同板块面临的风险又是不一样的，在债券中，影响风险的主要因素是发行人的财务状况。

G. 至今为止，退市的股票散户都得到了什么赔偿

到目前为止，中国股市的退市股票尚未得到补偿。现在在A股市场上，即使存在欺诈行为，也很难获得赔偿，而且几乎没有获得赔偿的先例。在生活中，很难通过司法途径获得赔偿。此外，当上市公司得到政策支持，而机构担保完全偏向上市公司时，投资者获得补偿几乎比上天堂更难。目前看来，康德信、康美药业等明显假冒企业尚未得到赔偿。这是在股票市场上进行欺诈。股市不仅仍然活跃，而且还在继续伤害人们。更不用说赔偿了，很难退市。市场仍在与容忍这些欺诈的上市公司交易。因为欺诈性的退市企业无法获得补偿，更不用说一些正常的退市企业由于业绩损失，甚至不去想了。

H. 映艺娱乐有限公司 资产评估

评估计算及分析过程

(一)收益法具体方法和模型的选择

本 评估报告选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模

型。企业自由现金流折现模型的描述具体如下：

股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值

1.企业整体价值

企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根

据被评估单位的资产配臵和使用情况，企业整体价值的计算公式如

下：企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负

债价值

(1)经营性资产价值

经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后

企业自由现金流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计

算公式如下：

Fn (1 g)

n

Fi

(1 r)

P

(r g) (1 r)n

i

i 1

其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；

Fi：评估基准日后第 i 年预期的企业自由现金流量；

Fn：预测期末年预期的企业自由现金流量；

r：折现率(此处为加权平均资本成本,WACC)；

n：预测期；

i：预测期第 i 年；

g：永续期增长率。

其中，企业自由现金流量计算公式如下：

企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营

运资金增加额

其中，折现率(加权平均资本成本,WACC)计算公式如下：

E D

WACC K e K d (1 t)

ED ED

其中：ke：权益资本成本；

kd：付息债务资本成本；

E：权益的市场价值；

D：付息债务的市场价值；

t：所得税率。

其 中，权益资本成本采用资本资产定价模型 (CAPM)计算。计算

公式如下：

K e rf MRP β L rc

其中：rf：无风险收益率；

MRP：市场风险溢价；


βL：权益的系统风险系数；

rc：企业特定风险调整系数。

(2)溢余资产价值

溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后

企业自由现金流量预测不涉及的资产。被评估单位的溢余资产为超额

现金及未合并子公司价值，本次评估采用成本法和收益法进行评

估。

(3)非经营性资产、负债价值

非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估

基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。被评估单位

的非经营性资产、负债包括其他应收款押金，递延所得税资产，本次

评估采用成本法进行评估。

2.付息债务价值

付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。付

息债务以核实后的账面值作为评估值。

(二)收益期和预测期的确定

1.收益期的确定

由于评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经

营的核心资产的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者

所有权期限等进行限定，或者上述限定可以解除，并可以通过延续

方式永续使用。故本评估报告假设被评估单位评估基准日后永续经

营，相应的收益期为无限期。

2.预测期的确定

由于企业近期的收益可以相对合理地预测，而远期收益预测的

合理性相对较差，按照通常惯例，评估人员将企业的收益期划分为

预测期和预测期后两个阶段。

评估人员经过综合分析，预计被评估单位于 2018 年达到稳定经

营状态，故预测期截止到 2018 年底。

(三)预测期的收益预测

1.营业收入及营业成本的预测评估对象的业务主要为娱乐营销和整合营销。

1.1 企业娱乐营销业务方面主要分为电影和电视。

1.1.1电影

按照企业的实际已签订合同和意向合同预测，预测了 2014 年的

拍摄影片，同时根据企业的排片计划预测 2015-2018 年收入成本具体

如下：

金额单位:人民币万元

年度 投资数量 发行数量 销售收入 销售成本

FY2014 7 2 7,358.50 3,773.60

FY2015 3 5 22,708.50 12,429.20

FY2016 5 3 27,594.30 7,547.20

FY2017 5 5 35,872.60 14,349.04

FY2018 5 5 43,047.10 17,218.84

136,581.00 55,317.88

合计

1.1.2 电视剧

企业的电视台授权播放分成 3 个步骤，包括首轮、二轮及地方电

视台，首轮授权根据广电总局的规定，最多授权 4 家卫视台，地方电

视台不受限制。

网络授权方面，根据历史情况一般为独家授权，故按照历史情况

保持授权家数不变。

按照企业的实际已签订合同和意向合同预测，预测了 2014 年的

拍摄电视剧，同时根据企业的排片计划预测 2015-2018 年收入成本具

体如下：

金额单位:人民币万元

投资数量(部) 发行数量(部)

年份 项目 收入 成本

FY2014

DMG 主控

7,784.91 4,735.85

FY2014 3

联合投资

37,159.91 23,240.11

FY2014 3

买断版权

44,944.81 27,975.96

FY2014 小计

23,801.89 14,530.38

FY2015 2

DMG 主控

26,600.47 15,849.06

FY2015 5

联合投资

23,702.83 15,659.08

FY2015 2

买断版权

74,105.19 46,038.51

FY2015 小计

30,443.40 19,618.68

FY2016 3

DMG 主控

14,435.85 8,783.02

FY2016 3

联合投资

11,320.75 7,547.17

FY2016 2

买断版权投资数量(部) 发行数量(部)

年份 项目 收入 成本

56,200.00 35,948.87

FY2016 小计

35,009.91 24,506.93

FY2017 3

DMG 主控

16,601.23 11,620.86

FY2017 4

联合投资

13,018.87 9,113.21

FY2017 2

买断版权

64,630.00 45,241.00

FY2017 小计

40,261.39 28,182.97

FY2018

DMG 主控

19,091.41 13,363.99

FY2018

联合投资

14,971.70 10,480.19

FY2018

买断版权

74,324.50 52,027.15

FY2018 小计

1.2 整合营销

整合营销收入主要包括：广告制作、品牌管理、品牌推广、品牌

公关、娱乐营销。其中广告制作为主要收入来源。

1.2.12014 年收入预测：

企业历史年度客户主要为一汽大众、天津一汽、一汽马自达、长

安马自达、龙凤食品、上海大众、浙江移动、捷豹、贝因美等，未来

年度企业已签订合同和意向合同的客户主要为：北汽银翔、茅台、华

晨等。根据企业已签订合同和意向合同预测 2014 年收入。

1.2.22015 年-2018 年收入预测：

根据 2014 年收入预测，结合企业策划方案确定 2015 年-2018 年收

入。

未来整合营销收入成本预测表

单位：人民币万元

2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年

整合营销

收入 成本 收入 成本 收入 成本 收入 成本 收入 成本

107,445.30 94,502.49 123,562.10 111,205.90 142,096.40 127,886.80 163,410.90 147,069.80 179,752.00 161,776.80

广告制作

9,828.90 199.。96 10,320.30 206.40 10,836.30 216.70 11,378.10 227.60 11,947.00 238.90

品牌管理

18,572.70 10,915.27 21,358.60 12,086.60 24,562.40 13,899.70 28,246.70 15,984.50 31,071.40 17,583.10

品牌推广

14,758.60 9,127.95 16,972.40 10,183.40 19,518.30 11,711.00 22,446.00 13,467.60 24,690.60 14,814.40

品牌公关

16,200.33 5,396.78 18,094.30 5,660.40 27,415.10 7,547.20 32,898.10 9,869.40 37,832.80 11,349.80

娱乐营销

166,805.83 120,142.45 190,307.70 139,342.70 224,428.50 161,261.40 258,379.80 186,618.90 285,293.80 205,763.00

合计

2.营业税金及附加的预测

经会计师审计的评估对象基准日财务报告披露，评估对象的税项

主要有增值税、城建税和教育税附加等。本次评估按照企业的税金标

准预测后续的销售税金及附加。

北京中企华资产评估有限责任公司 73

四川高金食品股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产项目之置入资产-印纪

影视娱乐传媒有限公司全部股权价值评估说明

未来年度营业税金及附加预测数据如下：

单位：人民币万元

2014 年 2015 年 2016 年

税种

说明 税率 缴税基数 税额 缴税基数 税额 缴税基数 税额

5.00% 4,033.00 201.65 5,358.70 267.90 6,207.90 310.40

城建税 增值税

3.00% 4,033.00 120.99 5,358.70 160.80 6,207.90 186.20

教育费附加 增值税

2.00% 4,033.00 80.66 5,358.70 107.20 6,207.90 124.20

地方教育附加 增值税

3.00% 28,461.73 853.85 32,277.53 968.30 44,122.18 1,323.70

文化事业费 广告收入差额

1,257.15 0.00 1,504.20 1,944.50

营业税金及附加

2017 年 2018 年

税种

说明 税率 缴税基数 税额 缴税基数 税额

5.00%

城建税 增值税 6,760.40 338.00 7,659.40 383.00

3.00%

教育费附加 增值税 6,760.40 202.80 7,659.40 229.80

2.00%

地方教育附加 增值税 6,760.40 135.20 7,659.40 153.20

3.00%

文化事业费 广告收入差额 52,193.55 1,565.80 59,156.48 1,774.70

营业税金及附加 2,241.80 2,540.70

3.销售费用的预测

销售费用主要为职工薪酬、差旅交通费、业务招待费、影视宣发

费、市场调研、折旧摊销费、广告宣传、物业租赁及其他费用。

其中职工薪酬根据销售人员工资发放标准，并考虑后续一定水

平的增长。

差旅费、业务招待费、广告宣传以企业的历史实际情况为基础，

考虑与收入同比变动。

影视宣发宣发费、市场调研、折旧和摊销、房屋租赁及其他费用

根据实际情况预测。(四)折现率的确定

1.无风险收益率的确定

国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能

兑付的风险很小，可以忽略不计。根据 WIND 资讯系统所披露的信

息，10 年期国债在评估基准日的到期年收益率为 4.5518%，本评估报

告以 4.5518%作为无风险收益率。

2.权益系统风险系数的确定

被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：

β L 1 1 t D E β U

式中：β L ：有财务杠杆的权益的系统风险系数；

β U ：无财务杠杆的权益的系统风险系数；

t ：被评估企业的所得税税率；

D E ：被评估企业的目标资本结构。

根据被评估单位的业务特点，评估人员通过 WIND 资讯系统查询

了 8 家沪深 A 股可比上市公司 2013 年 12 月 31 日的β L 值，然后根据可

比上市公司的所得税率、资本结构换算成β U 值，并取其平均值 0.6870

作为被评估单位的β U 值，具体数据见下表：

βu 值


3.市场风险溢价的确定

市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额

式中：成熟股票市场的基本补偿额取 1928-2013 年美国股票与国

债的算术平均收益差 6.29%；国家风险补偿额(MRP)取 0.90%。

则：MRP=6.29%+0.90%

=7.19%

4.企业特定风险调整系数的确定

根据企业目前规模和状况特定风险调整系数取 4%。

5.预测期折现率的确定

5.1 计算权益资本成本

将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评

估单位的权益资本成本。

K e R f β MRP R c

=13.74%

5.2 计算加权平均资本成本

评估基准日被评估单位付息债务的平均年利率为 6.60%，将上述

确定的参数代入加权平均资本成本计算公式，计算得出被评估单位

的加权平均资本成本。

K d 1 t

E D

WACC K e

DE DE

=13.18%

(五)预测期后的价值确定

预测期后的收益以稳定年度的收益进行预测，由于财政奖励政

策存在一定期限，故预测期后收益不考虑财政奖励(预测期列入营业

外收入)，即2019年以2018年的收益为基础进行预测。

(六)测算过程和结果

将被评估单位各期的自由现金流折现并求和，可得到营业性资

产评估值：

单位：人民币万元

2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年


2.溢余资产的评估

溢余现金 23,304.83 万元。

3.股权投资的估算及分析

对于控股长期股权投资单独进行整体评估，以其评估后的净资产

乘以被评估单位对其的持股比例计算评估值。

计算公式如下：

长期股权投资评估值=控股长期投资评估值× 持股比例对于全资子公司：浙江中禧影视传播有限公司于 2013 年投资成

立，与评估基准日日期相近，经了解净资产变化不大，故按本次评估

按照长期股权投资账面价值确认评估值；星光布拉格(北京)影院投资

管理有限公司由于其目前尚在基建期，大部分影院尚未开始投资，且

其成立时间较基准日较近采用成本法评估；DMG 香港公司其主要承

担印纪传媒的分账海外片的业务，采用收益法评估。

对于控股子公司：印纪之声文化传播(北京)有限公司投资成立日

期与评估基准日较近，故按本次评估按照长期股权投资账面价值确认

评估值。浙江天弘光耀传媒有限公司由于其大部分业务为印纪传媒转

移过去的故采用收益法评估。

I. 风险溢价计算公式是什么

市场风险溢价=成熟股票市场的基本溢价+国家风险溢价(Aswath Damodaran，2010)。成熟的股票市场具备理性的投资者和规范的市场规则，股票数据有足够多的样本且充分分散，同时具有足够长的可靠的历史数据。在实际应用过程中，一般认为美国股票市场是一个成熟的市场。

但是由于其选取的是中国股票市场的月数据量，所以样本数据很少，并且选取的中国股票市场和美国股票市场的研究时段不同，不具有可比性;石一兵(2010)对于国家风险溢价的估测则是采用了公式：国家风险溢价= 国家违约补偿额×(σ股票/σ国债)，其计算结果受到国债流动性的影响，交易不频繁的国债的收益率变动相对稳定。

风险溢价注意事项

当二级市场保价活跃，投资者不断在二级市场大量买入，买入报价远远高于一级市场，因此产生了二级市场价格涨幅大于一级市场，由此产生的场内价格溢价；相反，产生场内价格折价。

这类超额收益能够赔偿投资人担负相对性较高的股权投资基金风险。保险费用的大小在于特殊资产配置中的风险水准，并随之经营风险起伏而随时间转变。