股票市场的宏观意义

A. 了解宏观经济学和股票有什么好处

1、把握证券市场的总体变动趋势
在证券投资领域中，宏观经济分析非常重要，只有把握住经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的长期决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策因素的变化，才能抓住证券投资的市场时机。

2、判断整个证券市场的投资价值
证券市场的投资价值与国民经济整体素质、结构变动息息相关。这里的证券市场的投资价值是指整个市场的平均投资价值。从一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映，因为不同部门、不同行业与成千上万的不同企业相互影响、互相制约，共同影响国民经济发展的速度和质量。宏观经济是各个体经济的总和，因而企业的 投资价值必然在宏观经济的总体中综合反映出来，所以，宏观经济分析是判断整个证券市场投资价值的关键。

3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向
证券市场与国家宏观经济政策息息相关。在市场经济条件下，国家通过财政政策和货币政策来调节经济，或挤出泡沫，或促进经济增长，这些政策直接作用于企业，从而影响经济增长速度和企业效益，并进一步对证券市场产生影响。因此，证券投资必须认真分析宏观经济政策，掌握其对证券市场的影响力度与方向，以准确把握整个证券市场的运动趋势和各个证券品种的投资价值变动方向。这无论是对投资者、投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济的快速健康发展都具有重要的意义。

B. 稳定股票市场为什么要发挥国家宏观调控的作用

因为国家宏观调控其实就是刺激政策 有时国家经济发展的不景气了就出台刺激政策 刺激国家企业的发展 如果国家经济过热就收回刺激政策 冷却国家经济 这样才能保证经济不会泡沫化 不会通货膨胀 股票自然稳定

C. 发展股票市场的意义

本文通过对西方诸多关于股票价格运行的文献研究发现，股票价格的运行是以信息为基础的，股票市场经济功能的发挥有赖于股票价格对相关信息的反应。因此，发展股票市场的关键就在于强化股票市场的信息功能。由于披露信息和反映信息的关系，我们只能从披露信息入手以求得股票价格对信息的有效反映。

在竞争性的市场经济中，价格取决于供给和需求，也平衡了供给和需求。从宏观经济角度看，价格引导资源流向更有效率的地方。那么，是不是所有交易对象的价格形成及作用发挥过程都是一样的呢？很显然，作为虚拟资本的股票和真实商品存在本质的不同，通过分析，我们会发现股票价格与真实商品的价格无论是形成还是作用的发挥都存在较大差异，股票价格的形成及作用的发挥需要强大的信息基础。

一、股票价格的特殊性

竞争的力量就在于它能使价格充分反映基础信息，进而引起资源的优化配置。但一个公司股票价格的上升并不意味着该公司倾向于选择股权融资，股票价格的波动并没有直接导致资金在实质生产部门的流动。可以看到，股价和实物商品价格存在差异：

第一，从价格的形成看，股票价格的形成与实物商品价格的形成需要的信息基础不同。作为实物商品价格，以鱼价为例，价格的基础是成本，虽然生产鱼肉的成本也需要大量信息，但这些信息在一定的市场条件下可以通过前期市场均衡价格判断得出，是预知的。在决定鱼价的信息中很重要的一点是购买者很少关心或不需要关心鱼肉未来的价格走势，这一点对于大部分商品都是成立的，购买者对比的是当前价格和鱼肉对自己的效用，不用关心别人对鱼价的判断，鱼肉市场类似于拍卖理论中的私人价值模型（DowandGorton，1997）。能够影响股票价格变动的信息则要多得多，不仅股利分配、会计盈余及股东账面净值等微观信息能引起股价的变动，其他如工业产值增长率、通货膨胀率、长期和短期利率差额以及低级和高级债券的差别等宏观信息也是股价决定中的重要因素。更重要的一点还在于股票价格是一种相对价格，也就是说投资者所关心的价格是一段时间内的价格差即收益率，这就在股价的形成理论中引入了预测信息，如预期贴现率、预期资产收益率等。预测信息的引人就使投资者在投资时必须考虑其他投资者的预期和行为，类似于凯恩斯的“选美竞赛”（凯恩斯，1936），这无疑增加了股票价格的不确定性，股票市场则更接近拍卖理论中的普遍价值模型（Dowand Gorton，1997）。

第二，从价格作用的发挥看，鱼价直接引导资源的配置，其过程直接而简单。购买者根据当前价格决定购买与否和购买多少，卖者根据当前价格和买者行为决定自己的供给量，这直接决定了鱼肉市场规模的大小。相反地，股票价格的作用是间接的，而且是双向反馈的。间接是指股票价格不直接决定资金在生产领域的流动。某公司股价的上涨可导致股票二级市场资金流向该公司股票，但该公司的生产资本数量却不是由提供资金的投资者决定，而是由这些公司的经理们决定。那么股价是如何间接引导生产资本的流动以实现资源配置作用的呢？这就是股票价格的双向反馈功能：一方面，投资者根据股价判断公司经理们的经营能力，另一方面，经理们也要根据股价分析市场对其所面临的投资机会进行判断。虽然股价与投资决策不直接相关，但股价由于传送了投资项目现金流量的信息而具有间接指导投资决策的作用。

通过鱼价和股价的对比，我们能更清楚地认识股票价格和股票市场。股票市场的经济功能是靠股票价格这一信号器实现的，但股票价格实现其经济功能不仅是间接的和双向的，而且还要求有更坚实的信息基础。首先，股票价格的波动要有信息基础，一切能引起股票价格内在价值变化的信息披露都将在股价运行中反映出来，这是基础的基础，否则股价就不能成为信号器，下一步的作用也就无从谈起；其次，在消化吸收信息的基础上，股票市场还要求投资者和公司经理对股价这一信息有一个正确的认识，也就是要求他们在行为中正确使用股票价格这一信号器，否则股价也就和经济决策脱钩，其信息化的经济功能也就不存在了。前者的核心是信息，而后者的本质就是预期。应该讲，股票市场的作用只有在一定的条件下才能发挥，而这些条件完全内生于经济运行之中，正是从这个意义上来说，我们不可能逾越发达证券市场必经的历史发展阶段。从历史上看，有组织的股票市场往往是随着包含更多信息的那些市场——城乡交易会、商贩、零售和批发的推销等的发展之后才发展起来的。对19世纪美国的商业和生产来说，乡村银行和当铺的重要性超过了纽约股票交易所和芝加哥交易所。

二、信息与股票价格运行

股价的运行需要更多的信息是股票价格的特殊性所在，为了使股票价格能够反映其真实价值，引导资本的有效流动，就需要为股票价格提供强大的信息基础，这也是投资者形成合理预期的基础。

信息对股票价格的影响以股票内在价值为中介，而且信息的影响又呈现一定的层次性。股票的市场价格以内在价值为基础，信息的披露首先能够改变投资者对公司未来盈余和未来股利支付能力的估计的概率分布，进而引起市场价格的波动。这里我们有必要划分两类信息：系统信息和非系统信息。系统信息是指那些能对所有上市公司未来经营状况产生影响的信息，如政策信息、宏观政治经济形势信息等；非系统信息是指仅影响个别上市公司未来经营状况的信息，如会计盈余信息、股利分配信息等。非系统信息将直接影响上市公司未来的现金流量、净资产收益率、资金成本率等因素，这些将直接影响股票的内在价值。而系统信息首先影响的是上市公司的生存环境，市场环境的改变必然影响几乎所有上市公司未来的经营业绩。一个典型的例子就是货币政策的变动对股票的未来收益有重要的预测作用（Patelis，1997）。非系统信息对股价的影响是直接的，系统信息对股价的影响是间接的。非系统信息的随机性和不确定性是产生非系统风险的根源，系统信息的随机性和不确定性是产生系统风险的根源。由于非系统信息对股价的影响比较直接，而且对于其影响的认识比较统一，故这里我们将注意力集中于系统信息对股价的影响

D. 宏观经济是如何影响股票市场的

任何企业都不是生活在真空中，整个社会经济和外部环境的变化必然会对其中的企业产生巨大的影响。但如何关注宏观经济是一个问题。关注宏观经济就意味着总是看CPI、PPI、M1M2、PMI等经济指标，并以此来指导决策？这不一定。我们必须承认，对于整个市场而言，我们在某种程度上都是盲人。

试想一下，如果未来5年和10年整个国家经济发展的总体趋势和特点，与你投资和长期持有所需要的发展环境完全一致，结果会怎样？所以我觉得所谓的关注需要一种意识形态的穿透力，需要对未来5-10年社会经济发展的大趋势有前瞻性的认识，而不是每个季度都试图去预测。

E. 宏观经济对股票市场的影响是什么

宏观经济因素对证劵市场价格的影响有6个方面：

一，国内生产总值与经济增长率。

二，经济周期对股市的影响。经济周期的变动对企业营运及股价的影响极大，例如经济衰退期，股票价格会逐渐下跌，经济复苏期股票价格又会逐步上升。危机，繁荣。

三，物价变动对股市的影响。普通商品价格变动对股票市场有重要影响，一般五家上涨，股价上涨，物价下跌，股票也下跌。

四，通货膨胀对股市的双重作用，它对股市既有刺激作用又有抑制作用。适度的通货使得货币供应量增加，多余的社会购买力就会进入股市。

(5)股票市场的宏观意义扩展阅读：

结构问题严重，三个过剩加剧：相对过剩；暂时过剩；局部过剩。

自1978年以来中国经济所实施的渐进式转型模式取得了巨大成功，人民生活水平、综合国力都得到了很大提升。在经济转型过程中，经济社会发展中也逐渐积累了多种新的矛盾，这一系列的矛盾和问题也是中国经济可持续发展必须要面对的和解决的主要挑战。

收入差距不断拉大；需求结构严重失衡；产业结构发展滞后；资源环境压力不断加大；金融发展相对滞后；政府间财政关系失衡。

由于中国经济转型是一个复杂的系统性工程，而且在中国经济型转型期，各种基本经济关系也处在不断变化之中，宏观经济运行中也会呈现出许多新问题、新特征。

因此，经济转型不可能一步到位，我们只有不断解决中国经济发展中的各种新问题、新挑战，稳步实现中国社会经济的全面发展，才能够最终实现中国经济转型的成功。

F. 分析我国股票市场与宏观经济的关系

股票市场是市场经济的高级组织形态，是生产力发展的必然产物。社会化大生产越发达，对社会资金的融通需求就越大，股票市场筹集资金和优化资源配置的功能就越是能够充分发挥，股票市场也就越发达。因此，宏观经济的运行状况决定股市的基本走势。
具体来说，宏观经济主要通过以下几个方面决定和影响股票市场。
一是与宏观经济走势息息相关的货币供应状况影响股市。当宏观经济运行良好时货币供应适度宽松，股市资金相对宽裕，股市需求就会增加，交投随之活跃，股价就呈上升态势。二是股票市场的基石—上市公司的经济效益直接受宏观经济形势的制约。当宏观经济状况良好时，社会投资、消费、出口需求旺盛，企业销售增加，效益上升，公司价值提高，其股价必然上涨；三是在宏观经济向好情况下，经济景气上升，就业面扩大，员工收入增加，对金融资产需求也会相应增加；投资者人数增多，股市人气兴旺，就会呈现强势特征。四是国内宏观经济形势向好，市场需求旺盛，外来投资就会增加，其中一部分外来资金将通过各种形式介入股市，参与投资。这也就是说，宏观经济运行良好，股市绝不可能长期低迷；宏观经济不佳，股市也绝不可能持续上涨美国、英国等发达国家如此，新加坡、香港等发展中国家和地区同样如此。

G. 为什么说中国股票市场具有宏观的制度基础和微观的市场基础

书本上的东西别拿到市场上来说

H. 宏观经济形势对股票市场分析的作用

随着我国证券市场改革的推进，与几年前相比，特别是与刚刚开办那些年相比，无论从规模、市场、制度、参与者，以及社会环境等方面都有了非常大的变化，现在的我国股市已初步具备可以将股市与宏观经济运行进行对比研究的条件了，也开始逐步具备反映经济增长“晴雨表”的这种功能。

●长期以来，中国股市与宏观经济运行之间的关系较弱，很多情况下竟几乎表现为负相关关系，即经济高增长而上证指数反而下跌，经济低增长而上证指数反而上升。中国经济过去十几年中始终处于高速稳定成长，股市在波浪形运动中总体呈现上升趋势，但是股市的上涨幅度从未对经济的高增长给予充分的体现。中国股市的滞后没有真实反映出国民经济的骄人成就。

●我国股市与生俱来的不规范，决定了股市在相当长时间内还会受到政策的影响。证券市场的建设对我国经济发展意义重大，因此建立一个功能完善的证券市场，是我国当前乃至今后相当长时期内市场建设的一个大问题。要健全与完善证券市场，发挥股市的“晴雨表”功能，制度性变革是必要和根本的。国内市场的开放以及司法与监管改革也有助于证券市场的完善。要实现股票市场发展与经济基本面、股市波动与宏观经济运行状况相关联，更好的办法是提供更多更大的投资机会。

●中国股市在总体上没有反映宏观经济运行状况，甚至呈现出相反的表现，导致这种状况的深层次原因有五大方面：一是股市尚未成为融资主渠道；二是先天制度性缺陷与体制改革滞后；三是上市公司的经济代表性不足；四是股票价格受政策影响大；五是非理性行为影响股市波动。

I. 股票市场与宏观经济的关系

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宏观分析的基本思路
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国民经济形势分析技术
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6.未来经济形势综合预测
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经济政策分析技术
8.经济政策对经济运行与投资的影响
9.主要经济政策
10.经济政策有效性评价
11.计划年度政策选择的预测

利率与汇率走势分析技术
12.利率与汇率对投资的影响
13.利率走势分析
14.汇率走势分析

J. 宏观经济对股市的影响

最近一年来一直在经历熊市，牛市里赚了一点小钱，当跌破4000点的时候就自信满满的决定经历一回熊市，所以就没有完全撤离，一直在坚守，重复的抄底斩仓抄底斩仓，不敢说有什么真知灼见，至少我还没有彻底死心。

上面的多说了点，说点正经的，多少也了解了一些国外的股市历史，这次的熊市也是一步步地验证判断而已，简单来说当宏观经济出现比较热的情况下，国家为了避免出现经济过热导致盲目投资增多，从而引起银行短期的信贷风险，就会慢慢紧缩货币，控制信贷规模。用以降低银行将来的风险，而作为经济本身，由于短期没有看到明显的风险，大家手头都比较充裕，银行紧缩银根，一开始并不能有效地抑制投资增长。由于某些行业受到银根紧缩的影响而出现经营困难，当利润率不能满足他们的投资预期时，他们的手里的资产就会出现转移，从而出现大规模的现金流动，流向房市（甚至流向养猪市场），就会出现房地产泡沫，流向股市，就会出现股市泡沫。这一点我们06、07年都看到了。所以说，紧缩银根从某种角度来说，一般是牛市的开始。我们也看到了银行加息一次，股市暴涨一次。房市也涨价一次，伟大的“买涨不买跌”理论在中国根深蒂固。股市房市价格越高，跑步进场的人越多。而随着紧缩的进一步升级，民间资本维持投资运转是不可能持久的，长期就会出现断裂，资金链一旦开始断裂就会出现连锁效应，很快最终接盘的人就会发现自己高处不胜寒（最近收废品的企业开始大量倒闭我这里还有人囤积废品导致大亏而自杀），而底部买进（包括股市房市）的人就会迅速兑现利润，导致迅速的下滑，大量的盲目投资开始出现呆帐，大量投机企业暴出各种各样的问题，泡沫就破了，随着恐慌的不断蔓延，国家就会出手挽救经济，说白了就是让该死的去死，让能救的缓口气，但是如同牛市中紧缩不能一开始就起到作用一样，降息周期的开始阶段也不能阻止股市的下跌，如最近的10月两次降息，也没能阻止股市破掉1800点，但是我预计今年年内底部的确立就已经可以期待了，不过说这些也没什么意义，还需要进一步观察才可以，我认为随着降息周期的结束，股市的底部就开始确立的，然后就是等待下一个紧缩周期。等待社会资金下一次的疯狂流动。在这个静默期，我认为我们所要做的就是每下跌一个区间就买入一次，直到真正的开始上涨。

以上只是我自己的浅见，不作为投资建议。