股票市场评价体系

① 股票价值评估方法有哪些

一、市盈率估值法

市盈率＝股价÷每股收益，根据每股收益选择的数据不同，市盈率可分为三种：静态市盈率；动态市盈率；滚动市盈率。预测股价、对股价估值时一般采用动态市盈率，其计算公式为：

股价=动态市盈率×每股收益（预测值）

其中，市盈率一般采用企业所在细分行业的平均市盈率。如果是行业内的龙头企业，市盈率可以提高10%或以上；每股收益选用的是预测的未来这家公司能够保持稳定的每股收益（可选用券商研报中给出的EPS预测值）。

盈率适合对处于成长期的公司进行估值，下图有发展前景和想象空间的行业，它们的估值就比较高。由于市盈率与公司的增长率相关，不同行业的增长率不同，所以不同行业的公司之间的市盈率比较意义不大。

所以，市盈率的对比，要多和自己比（趋势对比），多跟同行企业比（横向对比）。

二、PEG估值法

用市盈率估值有其局限性。我们都知道市盈率代表这只股票收回投资成本所需要的时间，市盈率=10表示这只股票的投资回收期是10年。但有的股票的市盈率可达百倍以上，再用市盈率估值就不合适了。

这就需要PEG估值法上场了。也就是将市盈率和公司业绩成长性相对比，即市盈率相对于利润增长的比例。其计算公式为：

PEG=P/E÷G

=市盈率÷未来三年净利润复合增长率（每股收益）

一般来讲，选择股票时PEG越小越好，越安全。但PEG＞1不代表股票一定被高估了，如果某公司股票的PEG为12，但同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。

三、市净率估值法

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。

一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

计算公式为：

市净率=股价÷最近一期的每股净资产；

股价=市净率×最近一期的每股净资产。

这种估值方法适用于净资产规模大且比较稳定的企业，如钢铁、煤炭、建筑等传统企业可以使用。但IT、咨询等资产规模较小、人力成本占主导的企业就不适用。分析的时候依旧延续“同行比、历史比”的原则，通常市净率越低，表明投资越安全。

根据证监会行业分类，

食品制造业的市净率＞信息技术行业＞制造业＞采矿业。

下面是今年10月份申万各行业的市净率排行榜。银行股的市净率最低；食品饮料行业的市净率最高；65%的企业的市净率在1—2之间。这是否意味着银行股被低估了呢？

未必。因为银行有很多不良资产。这也是市净率估值法的局限性。企业的机械设备、办公用品都是会减值的，但通过历史成本计价的市净率并不能反映这一情况。所以不要以为买了市净率低的股票就是捡到了便宜货，可能它们的实际价值早已低于账面价值。

四、市现率

市现率=每股股价/每股自由现金流。市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。换言之：

一只股票的市价除以每股现金流量得到的数字，就代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。市现率越低，说明你收回成本的时间越短，就越值得投资。

五、DCF估值法

DCF，现金流量折现法，Discounted Cash Flow，指的是将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。说白了就是把明年的100块钱换算到今天，它会值多少钱？

假定未来3年内，企业每年年末都能收到100元，那么这300元钱折合到现在是多少钱呢？

根据现值计算公式，我们已知得是t=3，CFt=100，假定折现率为10%。套入公式中，结果如下：

第一年的100元折现后＝100/(1+10%)；①

第二年的100元折现后＝100/(1+10%)2,②

第三年的100元折现后＝100/(1+10%)3,③

最后把三年的折现值加在一起，即①+②+③，就是资产预计未来现金流量的现值。

还是那句话，这方法理论上很完美，但不如市现率好用。

② 如何评估 一个股票交易系统

可参考《系统交易方法》、《海龟交易系统》、《机械交易系统》
简单的说，对一个交易系统进行评价，要选尽可能久的历史数据，尽可能多是市场（国内炒股可能做不到这一点）进行评测，评测指标重要的有：总收益、胜率、成功率、年平均收益率、最大回调幅度、平均持有时间、最多连续赢利次数、最多连续亏损次数、平均每次盈利/亏损率……

③ 股票的各种指标体系有十分准确的吗怎样看待（评价）各种股票指标体系

股票的各种指标都是表面上准确的，但是具有滞后性。分析指标不是没意义，只是要分析准确，必须具有专业性。有公司的财务指标，也有行业指标，还有其它辅助的指数。你没分析完指标股市都收盘了。所以一般人炒A股获得信息的途径都是看新闻，还有关注相关政策。我觉得分析行业的景气程度和公司的前景更加有意义。当然，如果你技术过关的话，你也可以玩玩短线。

④ 证券公司给予上市股票的评价有几个级别分别推荐到何种程度

证券公司将股票投资评级一般分为：买入--增持--中性--减持--卖出
股票评级标准,股票评级系数：1.00~1.09强力买入；1.10~2.09买入；2.10~3.09观望；3.10~4.09适度减持；4.10~5.00卖出

由于业界对股票投资评级并无统一的规范，因此我们在阅读各证券公司研究所的报告时，常常看到不同分类的股票评级，而且即使是称谓相同的评级，其具体的定义也可能存在明显的差异。

例如，申银万国的分类为“买入”、“增持”、“中性”与“减持”。其中“买入”的定义为：报告日后的6个月内，股票相对强于市场表现20%以上，“增持”则是相对强于市场表现5%－20%。而海通证券的评级体系中虽也有“买入”、“增持”，但其“买入”是指未来6个月内相对大盘涨幅在15%以上，“增持”是指未来6个月内相对大盘涨幅介于5%与15%之间。对比可知，同样是给予一只股票“买入”的评级，申银万国的分析师理应比海通证券的分析师对该股后市表现更为乐观。
与上面不同，国信证券采用的股票评级体系为“推荐”、“谨慎推荐”、“中性”和“回避”。依据其定义，这里的“推荐”与申银万国的“买入”相类似，同样是指优于市场指数20%以上，不过，其“谨慎推荐”则是指优于市场指数10%-20%之间，与申银万国的“增持”稍有差别。

容易让人迷惑的是，在招商证券的评级体系中，“推荐”并非表示特别看好，只是“预计未来6个月内，股价涨幅为10-20%之间”，其“强烈推荐”才是最为看好的评级层次，即“预计未来6个月内，股价涨幅为20%以上”。从这里还可以发现，招商证券考虑的是股价的绝对涨幅，而非其他研究机构所指的相对涨幅。
此外，光大证券评级体系中的“最优”、“优势”大致与海通证券的“买入”与“增持”相对应

⑤ 什么叫产品评价体系，求产品评价体系说明，以及产品评价体系的PPT，是快消品的最好了

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1.1 对象选择及分类：对以“权益类资产”为主要投资对象产品统一评价
目前市场上的非公募证券类集合理财产品投资范围多种多样，如以上市交易的股票为主要投资对象、以债券为主要投资对象、以货币市场工具为主要投资对象、以新股申购为主并结合固定收益类产品、以基金为主要投资对象、以原始股权为主要投资对象以及对前述几种资产进行组合投资(如股票＋基金))等等。不过，由于相应产品数量、对应收益数据获得等因素限制，以及考虑到产品本身对实际管理人能力反映程度，本评价体系当前选择的评价对象仅为以二级市场股票投资、偏股票型开放式基金(包括LOF、ETF)、封闭式基金等“权益类资产”为主要投资对象的非公募证券类集合理财产品。
在分类方面，一方面多数产品投资范围宽泛，投资对象覆盖股票、开放式基金及
封闭式基金；另一方面，如前所述，产品数量(如FOF产品数量较少)及对应收益数据获得存在制约。因此，本评价体系目前对以二级市场股票投资、偏股票型开放式基金(包括LOF、ETF)、封闭式基金等“权益类资产”为主要投资对象的非公募证券类集合理财产品进行统一评价。
当然，随着非公募证券类集合理财行业进一步发展壮大下各种类型产品数量的增加，以及可获得数据产品数量的增加，本评价体系将相应做出调整，增加评价对象的类别，并细化产品分类。
1.2 评价数据、周期及对样样本确定：保证数据客观真实，注重长期稳定性
由于可获得信息限制，本评价体系为对当前非公募证券类集合理财产品的不完全统计评价。
为了保证数据的客观真实，本评价体系数据选取尽量以公开数据为主，对于非公开披露的数据信息，国金证券将通过有效手段(如交易清单等)对数据的真实性进行校验。
本评价体系每月初推出截止上月的评价结果。
由于各非公募证券类集合理财产品信息披露频率不一致，本评价体系参考绝大多数产品可获得数据的情况，采取“月度”数据频率进行计算。对于信息披露频率过于稀疏(低于月度频率，如每季度)的产品，本评价体系暂时不纳入评级。
由于评级采用历史数据，是对过去风险收益特征及管理能力的评价，并不代表未来。因此，“稳定性”是评价中的另一重要考虑因素，稳定性越好则评价结果对未来参考意义越强。基于上述分析及考虑非公募证券类集合理财产品现状(如相当产品存续期限较短)，本评价体系综合考虑过去一季度(短期)、过去半年(中短期)、过去一年(中长期)和过去两年(长期)四个时期阶段的风险收益情况，并通过对各期“合格水位线”的调整来进一步“放大”中长期优势，突出稳定性。
图表 1 ：各时期阶段“合格水位线”选取
过去一季度（三个月） 合格水位线为同业评价指标序列（由高到低）的 50% 位置数值，即产品评价指标处于同业（剔除无完整期间数据对象）中位水平以上即达到合格。
过去半年（六个月） 合格水位线为对应指标序列（由高到低）的 55% 位置数值，即产品评价指标处于同业（剔除无完整期间数据对象） 55% 分位水平以上即达到合格。
过去一年（十二个月） 合格水位线为对应指标序列（由高到低）的 60% 位置数值，，即产品评价指标处于同业（剔除无完整期间数据对象） 60% 分位水平以上即达到合格。
过去两年（二十四个月） 合格水位线为对应指标序列（由高到低）的 70% 位置数值，，即产品评价指标处于同业（剔除无完整期间数据对象） 70% 分位水平以上即达到合格。
来源：国金证券研究所
对于设立尚未满一个季度产品不纳入非公募证券类集合理财产品评级，即必须有短期评价结果。对于其余期限内无完整数据的产品，该产品在对应期限上不参与计算评价。
1.3 评价指标及算法：综合收益、费用和风险，重rating而非ranking
为了全面比较区分产品的特征及实际管理人能力，本评价体系兼顾收益和风险两方面要素，并通过复合指标——“综合管理能力”来对各产品进行衡量比较。
1.3.1 收益指标的选取计算
与绝大多数公募基金不收取业绩报酬、不进行收益补偿不同，部分非公募证券类集合理财产品提取业绩报酬或者进行收益补偿，而其中又有部分产品信息披露(无论是公开还是未公开)的资产净值情况(本评价体系称之为“名义资产净值”)并未剔除掉业绩报酬或者反映收益补偿，并不是投资者可获得的“实际资产净值”，且二者之间的差异可能相当大。因此，本评价体系站在投资者角度考虑，采用“实际资产净值增长率”这一指标为基础来衡量产品的收益能力。
对于结构化产品，本评价体系只是比较整个集合理财资产的收益情况，未对不同类型收益人予以区分。
由于各非公募证券类集合理财产品信息披露时间不一致，如每月5日、10日、20日等，因此本评价体系中各产品的统计期间略有差异。为了在时间差异情况下增加各产品间收益的可比性，本评价体系采取“相对参考基准收益率”来做为各产品间收益能力的最终评价比较指标，其中公募基金无疑是最为贴近、最为适合的参考，因此本评价体系选择 “国金偏股票型开放式基金收益指数”作为参考基准。
收益指标说明及算法如下：
名义资产净值：即通过公开或非公开渠道直接获得的资产净值数据，这一净值数据可能未完全扣除相关费用(如业绩报酬)或未进行收益补偿。基本上所有产品披露的收益中均扣除了管理费、托管费，部分产品披露的收益已扣除了相关的业绩报酬。
实际资产净值＝名义资产净值-费用(或＋补偿)，即投资者实际可获得的资产净值。其中费用包含管理费、托管费、固定信托报酬、浮动信托报酬、特定信托计划利益、业绩报酬、收益补偿等名目。
说明1：由于手续费(包括认/申购费用、赎回费用)相对不高，且即使同一产品的投资者收取标准也不尽完全相同(如采取阶梯性费率结构、规模较大投资者采取商议方式确定等)，因此本评价体系目前忽略手续费对实际资产净值的影响。
说明2：对于名义资产净值中尚未反映的业绩报酬等费用或者收益补偿，本评价体系采取“预先支付法”。即假设投资者选择评价初期认/申购该产品，并于该评价末期赎回(不考虑产品开放时间限制)，按照产品各项费用(包括业绩报酬)或者收益补偿原则投资者应该支付的费用或者应该获得的补偿。
说明3：对于名义资产净值中已经反映的费用或者收益补偿，在计算实际资产净值时不予以重复计算。
资产净值增长率：为了客观比较衡量管理人的能力，本评价体系在计算单位净值增长率时采取“分红再投资”的算法。资产净值增长率=(本期第一次分红或扩募或拆分前单位资产净值÷期初单位资产净值)×（本期第二次分红或扩募或拆分前单位资产净值÷本期第一次分红或扩募或拆分后单位资产净值)×…… ×（期末单位资产净值÷本期最后一次分红或扩募或拆分后单位资产净值)-1。
说明4：对于部分自身未按照“分红再投资”方法计算收益率的产品，本评价体系计算的资产净值增长率会与产品披露的增长率存在一定差异，敬请注意。
è相对参考基准收益率＝实际资产净值增长率-国金偏股票型开放式基金收益指数收益率。
1.3.2 风险指标的选取计算
前以叙及，本评价体系采取“月度”数据频率进行计算。如此一来，由于各评价区间【如图表1】内数据相对较少，本评价体系对于产品风险的评价选取“下跌损益”来衡量，即衡量期间产品承担的损失程度。
下跌损益＝∑︳min(0，Ai)︳，Ai为过去第i月实际资产净值增长率，i从1到n，短期n为3、中短期n为6、中长期n为12、长期n为24。
1.3.3 复合指标的选取计算
综合管理能力＝相对参考基准收益率-下跌损益。
1.3.4 根据复合指标结果进行评分
综合管理能力得分＝(综合管理能力-合格水位线)/n，n为统计期间月份数，短期n为3、中短期n为6、中长期n为12、长期n为24。
说明5：合格水位线为按照综合管理能力序列确定的水位线。
综合管理能力总体得分＝(过去一季度综合管理能力得分＋过去半年综合管理能力得分＋过去一年综合管理能力得分＋过去两年综合管理能力得分)/4，并以此作为最终评价指标。若产品没有对应期限计算结果，在计算综合管理能力总体得分时该期限管理能力得分取0。
由此可见，在对管理能力进行评分时，本评价体系考察其相对同业的实际数值而不是相对排名，可以更充分反映产品之间差距。
1.3.4 统计期末、期初时间确认
前以叙及，由于各非公募证券类集合理财产品信息披露时间、披露频率不一致，因此涉及到产品评价指标各期限计算起止时间点确认的问题。对此，本评价体系采取如下方法予以处理：
对于评价的截止日期，本评价体系根据各产品信息获得情况选取相对适合截止日期，并在评价结果中予以标识。
对于评价过程中涉及到的指标计算起始日期，如果由于非工作日或者按周(或者X天)等频率披露数据而无法获得前面月份对应日期数据，采取向前追查法确定。
说明6：假设产品A最新信息披露为8月10日，计算月度实际净值增长率序列的日期为每月10日。若产品未披露7月10日净值数据，则逐日向前追查，取7月9日为计算起始日期，若7月9日仍未披露净值数据，则继续向前追查，取最近的净值披露日为计算日期。同样，若未披露6月10日净值数据，则逐日向前追查，取6月9日为计算日期，若6月9日仍未披露净值数据，则继续向前追查，取最近的净值披露日为计算日期。依此类推。
1.4 产品星级评定方法
本评价体系采取星级评定方法，共设五个星级：五星级、四星级、三星级、二星级、一星级。所有参加评级的产品按照管理能力得分(各期综合管理能力得分及综合管理能力总体得分)从大到小排列，前20%为五星级，20%-40%为四星级，40%-60%为三星级，60%-80%为二星级，后20%为一星级。如果当期限评价样本少于5只，则按照管理能力得分由大到小顺序依次给予五星级、四星级、三星级、二星级、一星级。
图表 2 ：星级评定方法
指标顺序（由大到小） 星级
i ≤ 20% ★★★★★
20%<i ≤ 40% ★★★★
40%<i ≤ 60% ★★★
60%<i ≤ 80% ★★
80%<i ★
相关连接：
国金非公募证券类集合理财管理人评价体系介绍

⑥ 如何构建fof评价体系打造具备投资价值的评价体系

有效的投资组合构建需要将资产配置的观点反映在投资组合当中，并平衡投资组合内的风险和投资风格。一旦一个资产配置决策要投资于某一类资产类别，投资组合构建者需要将合适数量的资产配置于相应的备选投资类别，并指导应选择此类资产类别中的哪一种投资标的。例如，如果选择的是激进的股票，那么对于固定收益类投资标的的选择便是为平衡股票的风险起到防御作用。
一、最低投资额
投资于每一类资产类别或投资标的的金额应当是具有意义的，对于投资组合而言应当是具有实质性影响的，并且能够使得对于选择和监测该投资所使用的资源是经济合算的。一个一年可以产生10%总回报率的投资，如果占投资组合配置的比例仅为1%，则仅能为整个投资组合的收益表现贡献0.1%或是10个基点。应当考虑去评价一下此贡献在该投资组合特定的环境下是否值得。而一个更具有意义5%的配置比例则可以带来0.5%或是50个基点的收益。
二、不同投资风格的混合
投资组合构建的另一个作用是将每一类资产类别下的不同投资标的相混合。例如，在美国股票市场，选择各异：投资风格（价值和成长）；市值规模（小盘、中盘、大盘）；主动管理的风格（基本面策略和量化策略，保守型和激进型，追踪业绩比较基准和业绩比较基准不确定，做多策略和多空策略）；投资风格的主动程度（被动、指数增强、主动）；以及投资工具（独立账户、集合投资计划和衍生品）。
投资组合的构建应当将不同投资标的的选择相混合，从而与投资组合的投资目标相一致。当投资目标是投资风格中性时，投资风格应当均衡（例如，50%配置价值，50%配置成长）。当投资目标是获取稳定收益时，投资标的的混合应当关注于投资标的分散化，以及投资目标超额收益之间的低相关性。当投资目标是基于战略型资产配置的被动指数而获取低追踪误差时，则应关注于具有较低跟踪误差的被动和主动投资标的。当资产配置是激进型时，应选择防御型且具有较低beta值的投资标的来平衡；相反，当资产配置是保守型时，选择具有高beta值的激进型投资标的可以使之平衡。如果投资目标是将投资标的混合进行动态管理，以便从不断变化的市场条件中获利投资组合构建者所起到的作用便类似于战术型资产配置。
不同的投资风格在不同的市场条件下表现或好或坏。预测市场环境并相应地调整投资组合仓位，是十分具有挑战性的。只有当投资者具有预测能力时，投资组合才能增值。正如往常一样，对于缺乏预测能力最好的解决方法便是紧跟业绩比较基准，尽量减少仓位变化，以避免交易费用和干扰。

⑦ 如何设计评价指标体系

一、确定评价对象和评价目的 企业人员绩效考评的评价对象是企业中各个层次、各种岗位的人员的工作成果。既可以是高层管理人员、中层管理人员、基层管理人员，也应该包括技术人员和现场操作人员。评价目的是评判他们对企业的贡献程度后运用评价的结果，提出有效的激励措施，使得企业人员继续为企业做出贡献。对于管理人员来讲其业绩多半体现在所管辖的组织的整体业绩。那么在社会主义市场经济条件下，所有权和经营权相分离，企业经营者的业绩则体现在所经营的企业所取得效益以及与企业相关的各种关系的处理状况。从评价结果来决定经营者的年薪、荣誉或承担损失。
二、 拟定评价指标和指标体系
1、 收集企业内部或与企业相关的资料，进行体系轮廓设计。按层次结构分析法，评价指标体系的目标层是经营业绩。
一级指标 A1=国有企业的经济效益 A2=市场地位 A3=对公众顾客关系 A4=同国家的关系 A5=员工关系及能力发展 A6=股东关系
二级指标 B11=生产要素的利用 B12=优质产品率 B13=商品销售率 B14=资金利税率 B15=成本利税率 B21=市场占有率 B22=增长率 A31=环境污染状况 A32=产品对消费者的满足性质 B30=对公益事业的贡献 B31=污染状况 B32=产品满足性质 B33=服务 B34=对公益事业贡献 B41=税收 B42=国有资产的保值 B51=员工的报酬水平 B52=员工的发展 B61=股东的报酬率 B62=股票的走势 B63=资本金的利润率
三级指标 对应于 B11 C111=全员劳动生产率 C112=原材料利用率 C113=生产能力利用率 C114=成本费用利润率 评价指标体系说明如下：
以上指标中，既有财务数据为基础的硬指标，又有一些主观判定或市场调查的资料为基础的软指标，从而全方位的对经营效益做出评价。
2、 建立相应的统计指标系统。统计指标系统是根据评价指标体系的需要而设计的，是为评价指标体系服务的。它将评价指标体系各项指标所需要的统计数据清晰的、系统的、有层次的表示出来。统计指标体系是评价指标体系的辅助系统。

⑧ 资本市场的价值体系是什么意思

一、资本市场的价值体系：
资本市场价值体系的意思是指社会、民族在资本市场（或长期金融市场）阶段中形成社会意识的反映。资本市场(英文:capital market 亦称"长期金融市场")、"长期资金市场"。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。
一、多层次资本市场 ：
在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。
我国资本市场从20世纪90年代发展至今，资本市场已由场内市场和场外市场两部分构成。其中场内市场的主板(含中小板)、创业板(俗称二板)和场外市场的全国中小企业股份转让系统 (俗称新三板)、区域性股权交易市场 、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。
二、多层次资本市场主要内容：
多层次资本市场体系是指针对质量、规模、风险程度不同的企业，为满足多样化市场主体的资本要求而建立起来的分层次的市场体系，具体说来包括以下几个方面：
1、 主板市场：证券交易所市场，是指在有组织交易所进行集中竞价交易的市场，主要是为大型、成熟企业的融资和转让提供服务；
2、 二板市场：又称为创业板市场，指与主板市场相对应，在主板之外专为处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期的中小企业及高科技企业提供资金融通的股票市场，此市场还可解决这些企业的资产价值（包括知识产权）评价，风险分散和创业投资的股权交易问题；
3、 三板市场(场外市场)：包括柜台市场和场外交易市场，主要解决企业发展过程中处于初创阶段中后期和幼稚阶段初期的中小企业在筹集资本性资金方面的问题，以及这些企业的资产价值（包括知识产权）评价、风险分散和风险投资的股权交易问题。

⑨ 在线等：股票价值评估体系的基本内容

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