03年非典后股票市场的反应

Ⅰ 2003年的非典什么股票最受益

任何一次流行病爆发，当然是医药类股票最受益，当时非典期间涨得最好的股票有海王生物、天坛生物、白云山等。

Ⅱ 列举20内中国发生的大事件对股市的影响

给你我几年来整理的中国证券市场大事记：看看那几件符合你的需要！
1984年8月14日，上海市政府批准了中国人民银行上海市分行呈批的《关于发行股票的暂行管理办法》。
1984年11月18日，中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1万股（每股票面50元），在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改革开放的一个信号。
1985年1月， 上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行全流通股票的集体所有制企业。
1986年9月26日，第一个证券柜台交易点——中国工商银行上海信托投资公司静安分公司。
1987年5月， 深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。
1987年9月27日，第一家证券公司——深圳经济特区证券公司成立。
1988年7月9日，中国 人民银行开了证券市场座谈会，由人行牵头组成证券交易所研究设计小组。
1990年11月26日，上海证券交易所正式成立。
1990年12月1日，深交所“试开业”，第一天成交安达 股票8000股，采用的是最原始的口头唱报和白板竞价的手工方式。
1990年12月19日，时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣。沪市的首个交易日以96.05点开盘，并以当日最高价99.98点报收，当日成交金额49万4千元人民币。
1991年5月21日，上交所统一实行自由竞价交易，沪市股价全部放开。
1991年7月，深圳证券交易所正式开业。
1991年8月28日，中国证券业协会成立。
1991年10月31日， 中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展（集团）股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股。
1992年1月10日， 一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头，产生大批认购证，广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元。
1992年5月21日，当天取消部分个股涨跌价格限制。
1992年7月7日，深圳证券交易所宣布：原野股票停牌交易。这是中国证券市场首家停牌企业。
1992年8月10日，深圳上百万人冒雨来买认购抽签表，最后发生著名的“8•10”事件。
1992年10月12日，成立了中国证券监督管理委员会。
1992年11月，我国国内第一家比较规范的投资基金------淄博乡镇企业投资基金（简称淄博基金）正式设立。该基金为公司型封闭式基金，募集资金1亿元人民币，并于1993年8月在上海证券交易所最早挂牌上市。
1993年3月1日，飞乐音响等内部职工股挂牌，这是股份制企业内部职工股首次上市交易。
1993年6月29日，青岛啤酒股份有限公司在香港正式招股上市，成为中国内地首家在香港上市的国有企业。
1993年8月17日，部分地区沪市行情传输中断一个多小时，而未中断地区照常营业，引起轩然大波。
1993年9月30日,中国大陆发生首起通过二级股票市场进行控股的“宝延风波”,延中实业股票突然停牌，深圳宝安上海公司声明持有延中实业发行的普通股5%以上的股份，由此揭开中国收购上市公司第一页。
1994年1月14日，财政部代表中国政府正式向美国证券交易委员会注册登记发行10亿美元全球债券。这是中国政府发行的第一笔全球债券，也是中国政府第一次进入美国资本市场。
1994年1月26日南方某公司上海证券营业部因“红马甲”电脑操作失误，以20元一股的天价买入广船股票80多万股（当日广船正常价格在6.50元左右）。一笔交易亏损达1000万元左右。
1994年7月30日，在数月无抵抗的熊途中，上证指数最低到达325.89点时，中国证监会宣布三项“救市”措施。一个半月，上证综指上涨了223％，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次。
1995年1月1日，即日起沪深股市交易实行T+1交易制度。
1995年2月23日，上海国债市场出现异常的剧烈震荡，327品种成交金额占去期市成交额近80％。对此,上交所发布紧急通知称，当日16：20以后的国债期货327品种的交易存在严重蓄意违规行为，故该部分成交不纳入计算当日结算价、成交量和持仓量的范围。称之为“3•27国债期货事件”。
1995年5月17日，国债期货市场关闭，因期货资金涌入，5月18日股市井喷，沪市单日股指涨幅达30．99％。
1995年8月9日，日本五十铃自动车株式会社和伊藤忠商事株式会社通过协议购买法人股的形式，成为“北京北旅”的第一大股东。这是我国证券市场的首例外商A股大股东。
1996年5月29日，道• 琼斯推出中国股票指数。
1996年6月7日，上交所拟选择市场最具代表性的30家上市公司作为样本，编制“上证30指数”，并在7月1日正式推出。随后在30指数的带领下走出了一波大级别的行情。
1996年10月23日沪市上涨20.5点，收于1010.83点，在阔别千点大关两年后重新站上1000 点。
1996年12月15日，在市场不理会管理层十二道金牌后，《人民日报》发表评论员文章，指出股市出现过度投机，要求进一步规范。上证综指自12月11日算起历时13天，跌幅达31％，单日跌停个股比比皆是。
1997年2月19日，邓小平去世，第二天两市众多股票跌停低开几分钟内被拉起到涨停报收，后历时3个月，指数上涨了74％。
1997年4月18日法人股首次摆上了拍卖台。海南某公司持有的 600万股海南航空股份有 限公司法人股被依法公开拍卖，开我国股票拍卖之先河。
1997年7月1日，香港回归；7月2日泰国发生金融危机，随后长达两年的东南亚金融风暴全面爆发。
1998年4月，沪深交易所决定对“财务状况异常”的上市公司实施股票交易特别处理。4月28日沈阳物质开发股份有限公司因连续两年亏损，被列为首家特别处理的股票。
1998年4月7日，第一批上市的封闭式证券投资基金——基金金泰，基金开元发行。1998 年11 月25日起，股份有限公司公开发行股票一律不再发行公司职工股。
1998年12月2日，中国证监会下发《关于停止发行公司职工股的通知》。
1999年5月8日，发生美军“误炸”我驻南大使馆事件，上证股指跳空下行逼近千点，十天后引发一场大级别的“5• 19”行情。
1999年6月15日人民日报发表特约评论员文章《坚定信心， 规范发展》“5•19”行情进入高潮。
1999年7月1日，《证券法》开始正式实施。
2000年2月14日证监会宣布改革股票发行方式：向二级市场投资者配售新股。受利好刺激,大盘涨幅超过9％。
2000年2月23日 上市公司发行转债开先例，虹桥机场发行13.5亿元5年期可转换公司债。
2000年7月19日，上证综指以2000.33点开盘，首次站上2000点关口，当日成交量达149.6亿元。
2000年10月30日，新华社播发《假典型巨额亏空的背后——郑百文跌落发出的警示》，引起各界强烈反响,有关部门和专家学者纷纷就“郑百文现象”发表看法。并引起国务院领导及有关部门的高度关注。
2000年11月2日，吴敬琏针对针对《财经》杂志2000年10月“基金黑幕”事件发表文章《证券市场不能黑》，引发“股市大辩论”。
2000年12月16日上证所推出包括调整B股交易结算费用，降低交易成本在内的系列举措，以提高B股市场运行效率。此后B股指数不断上涨,12月25日沪市B股指数创出三年来新高，以 88．95点报收。
2001年2月，经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资B股市场。
2001年4月23日，第一只退市公司——PT水仙
2001年6月，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，6月14日，沪市大盘见顶2245.42点，此后一路走低，开始绵绵数载的熊市。
2001年7月23日，社保基金正式入市。
2001年9月21日，中国内地首个开放式基金——华安创新证券投资基金成功实现了首次募集目标50亿份，正式宣告成立。
2001年10月23，证监会宣布停止执行国有股减持暂行办法，利好引发大幅反弹，沪深股市接近涨停报收。
2001年11月16日，证券印花税下调，上证指数开于1725.45点，跳空高开104.1点，但当天收出长阴，收于1646.76点，仅上涨1.57%。
2002年6月24日，国务院决定停止减持国有股，上证指数跳空高开，全天涨幅高达9.25%，上涨144.59点，收于1707.31点。
2002年9月23日起，上市新股于上市首日即计入指数计算。此前上交所新股上市后股指的计算方式是上市第二天计入指数。
2002年12月1日，中国证监会与中国人民银行联合颁布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》开始正式施行。
2003年2月19日 ，沪深交易所计对封闭式基金存在交易上的缺陷，规定封闭式基金最小报价单位“分”改“厘”， 3月3日起正式实施。
2003年3月，第一家瑞银华宝申请QFII资格。
2003年4月，“非典””流行，交易清淡，行情回落。
2003年10月22日，中共中央发布《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》受此消息影响，上证指数当日大涨33.71点，收于1398.01点，单日涨幅达2.47％。
2004年2月2日，国九条出台，同年4月为落实国九条，证监会成立六个工作组。
2004年6月25日，中小企业板块正式登场、首批八只股票上市，这是落实“国九条”的首项具体措施之一。
2004年6月30日, 济南钢铁上市首日跌破发行价，一级市场新股不败神话在中国股市正式宣告终结。济南钢铁上市首日跌破发行价，一级市场新股不败神话在中国股市正式宣告终结。
2005年4月29日，经过国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。
2005年6月6日，沪市大盘见底998.23点，从而结束了长达四年的熊市。
2005年6月10日, 三一重工股权分置改革方案获得通过，成为中国证券市场第一个通过股权分置改革实行全流通的上市公司。
2006年5月20日，沪深证券交易所和中国登记结算有限责任公司分别发布关于资金申购上网定价公开发行股票的实施办法。沪市新办法将申购上限放宽到当次上网发行总量或9999.9万股,深市规定申购上限为不得超过本次上网定价发行数量,且不 超过9999.995万股。
2006年6月19日，新老划断后的第一只新股中工国际在深圳中小板上市，这标志着终止一年多的IPO恢复，由于是一年多以来的首次IPO，该股首日受到市场资金的疯狂追捧，首日涨幅达到332.03%，最大涨幅更是达到惊人的576%。
2006年12月26日，沪指报收2505.70点，当日成交额457.9亿元，首次站上了2500点的高位。
2007年1月9日， 国内保险第一股“中国人寿”成功回归A股，成为首家A股上市保险公司。这标志着保险公司登陆A股的序幕拉开。
2007年2月26日，沪市大盘首次突破3000点。120只股票达到10%涨停位，投资者企盼的春节后“开门红”成为现实。
2007年5月9日，大盘蓝筹股推动沪深两市大幅上涨，沪市大盘突破4000点，沪综指收报4013.08点。
2007年5月31日，调高股票印花税，单日震荡320点创15年纪录。
2007年8月23日，沪市大盘突破5000点.，盘中上摸5050.38点，报收5032.49点。
2007年9月28日，沪市大盘突破5500点，迎接58周年国庆节。
2007年10月16日，党的“十七”大召开，沪市突破6000点，最高到达6124.04点，成为了历史以来的最高点位。
2008年1月14日，证券论坛讨论资本市场改革发展要以全球视野， 5500不攻而破，沪市又进入了进一步的下跌周期。
2008年3月14日，受国内平安再融资，雪灾，大小非解禁和物价上涨等压力，以及美国次债进一步影响沪市直破4000点。
2008年4月16日，中国第一只以角为计价单位的股票紫金矿业在上海证券交易所网上申购，申购价为7.13元。
2008年4月22日，管理层明确大小非减持的有关规定，上证指数高开低走，次日跌破3000点至2990点。
2008年4月24日，受证券交易印花税从0.3％降为0.1％影响，上证指数大幅收高。
2008年5月13日，受隔日下午14时28分汶川八级大地震影响，股市低开后返身走好，一度广大投资者以不抛股票来支撑指数。
2008年8月8日，29届北京奥运会召开，大盘以“利好”出尽而大跌，次个交易日跌破2500点，收于2470.07点。
2008年9月16日，受美国雷曼兄弟银行倒闭，美国股市暴跌影响，以及央行下调银行准备金和贷款利息拖累，金融股大幅下跌，上证指数跌破2000点，9月18日跌至1802.33点。
2008年9月19日，受管理层允许汇金公司对工建中三大银行护盘等三大利好消息影响，大盘出现了几乎集体涨停的壮观。
2008年10月28日，随着全球证券市场全面杀跌，上证指数又走入下降通道，当日盘中最低到达1664 .93点，也是这次暴跌的最低点。
2009年3月31日，中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望正式开启。
2009年4月3日，中国证监会决定撤销宁波立立电子2008年7月公开发行股票的核准决定，同时要求立立电子按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人，这在中国证券市场尚属首例。
2009年6月10日, 证监会正式公布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，指导意见实施之后将随时向企业发审核批文。这意味着暂停8个多月的IPO重启。
2009年7月29日，金融危机全面全面爆发以来全球最大一单IPO中国建筑在沪市登陆，上海证券市场发生了有史以来3031.75亿的最大单日成交量，并出现09年最大的跌幅，盘中连破3400，3300，3200点整数关，报收3266.43点。
2009年10月30日，等待了十年，首批创业板股票共计28家公司在深圳登陆，当日盘中受到爆炒而几度被停牌。
2009年12月8日 被称为中国“证券业死刑第一人”的原中国长城信托投资公司北京证券交易营业部总经理杨彦明被执行死刑,但6500多万元赃款的去向仍是一个谜团。此案从一审、上诉、发回重审、再上诉,历时五年之久。
2010年1月8日，证监会宣布，国务院原则同意推出股指期货交易。2月22日，期货公司获准受理股指期货开户。
2010年3月26日，证监会正式做出批复，同意中国金融期货交易所上市沪深300股票指数期货合约。
2010年4月16日，股指期货上市，由于市场有了做空机制，股指开始了一轮大幅杀跌走势。

Ⅲ 疫情对银行的影响有哪些

惨烈的瘟疫和一系列事件，让很多人感到悲伤和无力.但是，我们必须恢复自信，继续战斗.对每个人来说，站好工作，有能力伸出援手，照顾自己和家人是最好的守护.然后，做好持久战的准备.回归行业，推荐对银行业影响的全面分析.现在很多行业都不好，也是银行业负责人的时候了.接下来，金投小编将介绍疫病对银行的影响

一、复盘非典:非典期间银行业收益力和资产质量

1、非典时期

非典时期主要指第一个非典病例(2002年11月16日)至世界非典患者人数、疑似病例人数不再增加(2003年7月13日).通过恢复非典期间银行业利润、资产质量和股价表现，推进当前新型冠状病毒流行对银行业的影响.另外，非典期间，a股只有招商银行、浦发银行、民生银行、平安银行4家股份制银行上市.

2、收益力:大部分银行规模增长率和ROE几乎不受影响

从收益和归母纯利润的增长率来看，4家股份制银行在非典期间(2002).11.16-2003.07.13)比去年增长率不同，但平安银行受股票转让事件影响的收益和归母纯利润下降，除此之外，3家银行的收益和归母纯利润在非典期间保持了高增长率，趋势良好，没有明显受到非典的影响.

从ROE的角度来看，同样，4家股票公司没有表现出非典流行明显的ROE下跌倾向.除散颤浦发银行ROE下跌外，其他3家银行ROE反而上升，受疫情影响较轻.

3、资产质量:不良率继续下降

4家银行在非典期间不良率不会上升，同时不良率也不会出现延迟上升的倾向，非典结束后几个季度不良率不断下降，银行业资产质量不断提高.

二、复盘非典:银行业股价表现-防御价值强调

我们将非典疫情的持续期分为4个阶段:疫情发生期(2002.11.16-2003.1.3)疫情发酵期(2003.1.4-2003.4.15)疫情爆发期(2003.4.16-2003.5.13)疫情结束期(2003.5.14-2003.7.13).

从股价趋势来看，银行股票和上海深度300趋势基本相似，在非典趋势变化最紧张的发酵期和爆炸期，股价反而上涨，特别是在发酵期末，股价出现显着上涨搏腔趋势，反映了银行股票在市场振荡期的防御价值，其危险回避作用出现在疫情爆发期.

三、当前疫情分析

1、疫情对银行业的影响

主要影响ATM业务、基掘衫资产质量、非利率收入.

其一，疫情减少网站业务量.根据以前的业务安排，银行的网站正常营业，但网站的客流量预计会显着减少，日常的存款取款业务会减少，但银行也会逐渐提出更多的在线远程业务类型来满足客户的需求.这种替补会减少负面冲击.

其二，ATM机现金提现需求有望增加.疫情发生后，一些客户慎重考虑，现金持有增加，ATM需求增加，银行需要立即关注ATM的日常管理.

其三，中小企业现金流入减少，影响银行资产质量.居民日常消费减少，必然减少日食住需求，中小企业春节期间正常流水明显低于预期，短期偿还债务能力下降.特别是饮食、交通、百货商店、零售业.这种客户多数中小银行受到的冲击更加显着.

其四，信用卡和住房贷款偿还能力下降.批发零售行业日常流水减少后，这类企业员工的收入必然减少，背后的信用卡和房贷偿还能力下降.但是，最近银保监会制定了政策，可以适当放宽确认和延长偿还时间，避免短期不良上升.

其五、中间业务收入减少明显.随着疫情的蔓延，影院、饮食、酒店、百货商店、观光地、各种交通客流减少，与此相关的支付结算业务呈几何级别的减少，银行从日常的支付结算中获得收入锐减.通常，春节经济达到巨额零售销售总额和旅游收入的背景是银行支付结算收入，现在这些都是零.

其六、银行业为疫情捐赠，作为营业外支出，银行利润也在减少.银行业敢于担当，承担社会责任.从目前的数据来看，大银行基本上是3000万人的首次捐款，股份制银行多为2000-5000万人，城市商业银行为1000万人左右.但是，银行业自身也是疫情的一部分受害者，需要在之后的各项优惠政策中支持和补助金.

2、春节期间的应对政策

其一，支付结算.2020年1月28日，中央银行、国家外管理局和证券监督会决定将小额支付系统业务限额的开放时间延长到2020年2月2日，同时延长银行间同行租赁市场、银行间债券市场、银行间外汇市场、金市场、票据市场、交易所市场的休市时间到2020年2月2日.

其二，中央银行:当然，考虑到2020年2月3日上市后到期资金规模较大，中央银行利用公开市场操作等货币政策工具立即投入足够的流动性

其三，税务总局:根据疫情对策的需要，全国将2月的纳税申报期限延长到2月24日，湖北等疫情严重地区的视觉状况适当延长，受疫情影响申报仍有困难的纳税人可以依法申请进一步延期.

其四，银保监会发布《关于加强银行业保险业金融服务配合新型冠状病毒感染肺炎疫情预防管理的通知》，要求对冲击大的企业适当增加信用贷款和中长期贷款规模，不要盲目停止贷款、贷款、贷款、贷款、贷款

其五、银行应对:北京银行发售的京诚信用产品专业服务受疫情影响暂时停业，资金周转困难的中小企业，特别是大批发零售、住宿饮食、物流运输、文化旅游等行业企业.该行通过持续贷款、延期等方式，为相关企业提供信用资金的无缝连接，不提取贷款，不持续贷款，不提取贷款.同时，降低困难企业贷款利率，降低成本，保证生产.北京银行特别为京诚贷款设立专用绿色通道，确保快速审查、审查结束.疫情流行期间，中信银行武汉分行贷款下降了50个bp.

Ⅳ 香港股市在哪年暴跌

选择助听器送人。真不是一个很好的选择，第一助听器现在是数字化都需要本人进行验配，这样戴着才合适，根据。听力损失患者的。听力损失程度。来进行数字化调整的。你买过去，他不一定带着合适。还有就是。价格。你既要带着舒适，又要价格比较便宜的话，这样是。没有他只能说在这个价格。的性能基础上她戴着还可以比较舒服那么这个就是适合她的，带着舒不舒服？是由听力损失患者来反馈给我们的。因为我们不知道她戴上之后听到的声音是什么？所以说。要么就领他本人过来选配，要么就不要。来送人。因为你送的真不一定适合她，还白花钱。望采纳我的回答。

Ⅳ 经典的事件对股票的影响

可能是股票收益也可能是股票亏损。

以下是一些实例：

2001年11月16日，证券印花税下调，上证指数开于1725.45点，跳空高开104.1点，但当天收出长阴，收于1646.76点，仅上涨1.57%。

2002年6月24日，国务院决定停止减持国有股，上证指数跳空高开，全天涨幅高达9.25%，上涨144.59点，收于1707.31点。

2002年9月23日起，上市新股于上市首日即计入指数计算。此前上交所新股上市后股指的计算方式是上市第二天计入指数。

2002年12月1日，中国证监会与中国人民银行联合颁布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》开始正式施行。

2003年2月19日 ，沪深交易所计对封闭式基金存在交易上的缺陷，规定封闭式基金最小报价单位“分”改“厘”， 3月3日起正式实施。

2003年3月，第一家瑞银华宝申请QFII资格。

2003年4月，“非典””流行，交易清淡，行情回落。

2003年10月22日，中共中央发布《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》受此消息影响，上证指数当日大涨33.71点，收于1398.01点，单日涨幅达2.47％。

2004年2月2日，国九条出台，同年4月为落实国九条，证监会成立六个工作组。

2004年6月25日，中小企业板块正式登场、首批八只股票上市，这是落实“国九条”的首项具体措施之一。

2004年6月30日, 济南钢铁上市首日跌破发行价，一级市场新股不败神话在中国股市正式宣告终结。济南钢铁上市首日跌破发行价，一级市场新股不败神话在中国股市正式宣告终结。

2005年4月29日，经过国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。

2005年6月6日，沪市大盘见底998.23点，从而结束了长达四年的熊市。

2005年6月10日, 三一重工股权分置改革方案获得通过，成为中国证券市场第一个通过股权分置改革实行全流通的上市公司。

2006年5月20日，沪深证券交易所和中国登记结算有限责任公司分别发布关于资金申购上网定价公开发行股票的实施办法。沪市新办法将申购上限放宽到当次上网发行总量或9999.9万股,深市规定申购上限为不得超过本次上网定价发行数量,且不 超过9999.995万股。

2006年6月19日，新老划断后的第一只新股中工国际在深圳中小板上市，这标志着终止一年多的IPO恢复，由于是一年多以来的首次IPO，该股首日受到市场资金的疯狂追捧，首日涨幅达到332.03%，最大涨幅更是达到惊人的576%。

2006年12月26日，沪指报收2505.70点，当日成交额457.9亿元，首次站上了2500点的高位。

2007年1月9日， 国内保险第一股“中国人寿”成功回归A股，成为首家A股上市保险公司。这标志着保险公司登陆A股的序幕拉开。

2007年2月26日，沪市大盘首次突破3000点。120只股票达到10%涨停位，投资者企盼的春节后“开门红”成为现实。

2007年5月9日，大盘蓝筹股推动沪深两市大幅上涨，沪市大盘突破4000点，沪综指收报4013.08点。

2007年5月31日，调高股票印花税，单日震荡320点创15年纪录。

2007年8月23日，沪市大盘突破5000点.，盘中上摸5050.38点，报收5032.49点。

2007年9月28日，沪市大盘突破5500点，迎接58周年国庆节。

2007年10月16日，党的“十七”大召开，沪市突破6000点，最高到达6124.04点，成为了历史以来的最高点位。

2008年1月14日，证券论坛讨论资本市场改革发展要以全球视野， 5500不攻而破，沪市又进入了进一步的下跌周期。

2008年3月14日，受国内平安再融资，雪灾，大小非解禁和物价上涨等压力，以及美国次债进一步影响沪市直破4000点。

2008年4月16日，中国第一只以角为计价单位的股票紫金矿业在上海证券交易所网上申购，申购价为7.13元。

2008年4月22日，管理层明确大小非减持的有关规定，上证指数高开低走，次日跌破3000点至2990点。

2008年4月24日，受证券交易印花税从0.3％降为0.1％影响，上证指数大幅收高。

2008年5月13日，受隔日下午14时28分汶川八级大地震影响，股市低开后返身走好，一度广大投资者以不抛股票来支撑指数。

2008年8月8日，29届北京奥运会召开，大盘以“利好”出尽而大跌，次个交易日跌破2500点，收于2470.07点。

2008年9月16日，受美国雷曼兄弟银行倒闭，美国股市暴跌影响，以及央行下调银行准备金和贷款利息拖累，金融股大幅下跌，上证指数跌破2000点，9月18日跌至1802.33点。

2008年9月19日，受管理层允许汇金公司对工建中三大银行护盘等三大利好消息影响，大盘出现了几乎集体涨停的壮观。

2008年10月28日，随着全球证券市场全面杀跌，上证指数又走入下降通道，当日盘中最低到达1664 .93点，也是这次暴跌的最低点。

2009年3月31日，中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望正式开启。

2009年4月3日，中国证监会决定撤销宁波立立电子2008年7月公开发行股票的核准决定，同时要求立立电子按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人，这在中国证券市场尚属首例。

2009年6月10日, 证监会正式公布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，指导意见实施之后将随时向企业发审核批文。这意味着暂停8个多月的IPO重启。

2009年7月29日，金融危机全面全面爆发以来全球最大一单IPO中国建筑在沪市登陆，上海证券市场发生了有史以来3031.75亿的最大单日成交量，并出现09年最大的跌幅，盘中连破3400，3300，3200点整数关，报收3266.43点。

2009年10月30日，等待了十年，首批创业板股票共计28家公司在深圳登陆，当日盘中受到爆炒而几度被停牌。

2009年12月8日 被称为中国“证券业死刑第一人”的原中国长城信托投资公司北京证券交易营业部总经理杨彦明被执行死刑,但6500多万元赃款的去向仍是一个谜团。此案从一审、上诉、发回重审、再上诉,历时五年之久。

2010年1月8日，证监会宣布，国务院原则同意推出股指期货交易。2月22日，期货公司获准受理股指期货开户。

2010年3月26日，证监会正式做出批复，同意中国金融期货交易所上市沪深300股票指数期货合约。

2010年4月16日，股指期货上市，由于市场有了做空机制，股指开始了一轮大幅杀跌走势。

Ⅵ A股再次穿越历史均值，医疗行业开启新一轮牛市

A股市场依然在上升趋势通道中，指数之间分化，结构性牛市明显，不出意外，近期蓄势结束，寻求突破，向上概率更高。只是没有到十拿九稳的程度。市场并无异常，美国还是有点乱，该烦恼的是特朗普而不是你。中美之间的航线恢复，中国上半年还在大量购买美国商品。其实中美之间的贸易摩擦，都是被很多媒体夸大了，如今看，没什么大不了的事情，更多的体现在局部焦灼，比如孟晚舟在加拿大什么时候无罪释放，这方面美国的长臂管辖的确也太流氓，从宏观经济，估值和A股目前的位置来看，我们认为， A股具倍启动新一轮牛市的条件，其中最确定性的机会来自医疗和消费，本文有点长。

一， A股目前估值数据统计

当前上证 综指 PE（TTM，剔除负值）12.2X， 历史 分位数为 47.9%；中小板指 PE（TTM，剔除负 值）为 28.5X， 历史 分位数为 48.8%；创业板指的 PE（TTM，剔除负值）为 48.7X，环比上升 3.4%， 历史 分位数上升至 58.0%；其余主要指数估值变化如下表所示。

虽然A股的PE超过了 历史 均值，但从PB来看，目前股市仍然处于 历史 性的底部区域。主要是银行，保险和券商，还有钢铁水泥等蓝筹股PB处于 历史 性低位，拉低了A股整体的PB估值。

三，A股估值分化，创业板处于结构性牛市，医药、传媒、消费行业牛市特征

二八行情下，关于消费、TMT、医疗行业的投资机会策略，已经放在我的圈子里了，点击下方卡片即可查看：

从 PE 和 PB 联合分布来看，整体估值偏高的主要是消费者服务、食品饮 料、医药、传媒和通信等。目前 PE 估值分位数处于较高水平的行业集中于大消费领域，如消费者服务（98.0%）、汽 车（97.3%）医药（93.2%）、食品饮料（92.6%）传媒（81.8%）和通信（80.9%）等明显属于结构化牛市特征。

四，A股对比全球股市，估值相对具有吸引力

美纳斯达克指数再创 历史 新高，目前道指、标普 500 和 纳指的估值远高于A股的均值水平。可以用标普500的26倍比沪深300的11.97倍足足贵了一倍。对于外资具有非常大的吸引力。

备注：诺贝尔经济学奖得主席勒(Robert Shiller) 提倡以经周期调整市盈率(CAPE) 来观察股市估值是否合理，故CAPE又 称为席勒市盈率Shiller PE。

五，下半年的宏观经济背景，A 股估值是否具备进一步向上提升空间

这里我们说说宏观经济的一些指标。央行在6月份7400亿MLF中期便利到期，结果只置换了2000亿MLF，而且利率也没有变，依然是2.95%。这给人的感觉，我国真的没有放水的意思，我们对于宽松的预期还是有一点落空。下半年中国经济可能略有紧缩。

一个国家正常的通胀率，就是今年比去年同比保持2%-3%的通胀率。一般发达国家的央行，也会将中性利率锁定在这个区间。比如美联储上一次加息到降息转折就在这个范围内。货币流通数量刚刚好，货币增加数量刚刚同步于通胀，完美中性。一般而言，通胀高过3%是通胀，超过5%就有点严重，超过10%就恶性了。而通缩，低于2%就是通缩。

通胀有无牛市：首先看什么程度的牛市，恶性通胀一定不存在牛市，因为那属于危机，温和型3%-5%的通胀率未必不好，消费品价格上涨，使得企业盈利更加简单，利润增加，股票走好。但是要注意有一个尖锐的问题，如果资源价格上涨超过消费品通胀呢？也就是说，铁矿石涨价10%，但是铁锅只涨价1%，因为消费品有激烈的价格竞争市场，也就是过剩。这事就复杂了，实际上，在2007年-2008年4万亿政策之前，我国就经历了这种困境。原材料价格飞涨，油价居高不下，但是产品需求不振。于是才有了当年的4万亿。在2008年10月之后，我做生意的朋友明确告诉我，那段时间生意真好做。

通缩有无熊市：一般通缩导致经济不景气，要不，美日欧为什么天天在那里调低利率，释放流动性。通缩也要看具体，日欧通缩，日欧央行宽松都救不了，因为通缩的原因是老龄化和生产率下降。你印很多钱，稀释了大家的财富，却没有提升消费能力。但是如果是自然周期性通缩，并不是需求不足，而是原材料价格下跌导致的通缩，比如油价下跌100%，但是化工产品下跌了3%。那么对于企业增加利润是有好处的，此时通缩无熊市。

回过头，我们要了解到，通胀率就是东西涨价。说到底，涨价最佳情况是需求增加，水涨船高，为什么需求增加呢？因为老百姓有钱了，所以买买买，把商品买贵了。但如果不是需求增加，而是市场中的货币太多，东西太少，短缺导致了物价上升。那么就不好说了。

所以，不管日欧如何宽松，其经济依然不起色，因为日欧的老龄化导致需求不足，不是你发发钞票就能改变的。为什么我们不宽松，依然有可能进入经济和股票双牛？因为我们是需求导向的。

A股这轮如果通缩，有没有牛市？5月PPI同比下降3.7%，环比下降0.8%。CPI同比上涨2.4%，环比下降0.8%。CPI扣除能源和食品，同比上升1.1%。其实本质上，中国经济还是受益于低油价，属于输入性通缩，展望未来，我们认为全球市场对疫情防控和疫后经济重启表现出颇为乐观的情绪，叠加各 国央行货币政策宽松的激励下，全球市场主要指数的估值均显著回升。联合国预计，中国将成为唯一正增长的主要经济体。 最新进出口数据显示，上半年，中国一直在进口美国农产品，完成了之前的承诺，中国再次成为美国的第一大贸易伙伴。美国政府允许华为参与美国5G标准制定，显示中美关系有所缓和，所以我们认为，股市具有新一轮牛市的外部基础。

六，疫情过后，医疗行业 历史 惊人相似

回顾 历史 ，2003年SARS 等重大疫情催生和完善了我国防疫体系 回顾我国医疗体系发展 历史 ，重大疫情对其建设和完善起到了明显的促进作用。我们回顾、总结了我国近 20 年的重大疫情的影响，认为重大疫情主要 在药品、医疗和支付三个环节促进医疗体系的完善。我们以 SARS 为例加以 说明，虽然 SARS 疫情只持续约半年的时间，但却引发了药品、医疗和支付 等几乎医药产业全环节的变革，对医疗行业的未来投资方向有一个启发。

1）疫苗： 市场化时代拉开序幕 1970-2000年间是中国计划免疫时代，中生集团垄断着全国疫苗的供应体系， 主要以卡介苗、脊髓灰质炎疫苗、百白破疫苗、麻疹疫苗为主。2003 年 SARS 之后，资本对疫苗市场放开，民企纷纷涌入。七大生物制品研究所培养的人 才开始走向市场，民营企业纷纷涉足疫苗领域，外企默沙东、葛兰素史克、 赛诺菲·巴斯德等也进入中国，疫苗市场经济时代开启了序幕。2000-2010 年间，中国疫苗企业的数量从不到 10 家猛增到 46 家，康泰生物、智飞生物、 沃森生物等上市疫苗龙头均是在这一时期成立。

2）血制品： 非典疫情短期拉动业绩，长期促进普及 从 历史 经营数据来看，血制品行业在非典疫情期间收入有明显的增长，当时 已上市的企业包括双林生物（2003 年+39%，2004 年+3%）、天坛生物（2003 年+23%，2004 年+18%）、华兰生物（2003 年+46%，2004 年+27%）。疫情期间增长的动力主要是来源于白蛋白和免疫球蛋白在临床上的应用。除了短期推动收入增长外，非典疫情还促进了血液制品在临床上的普及和推 广，对血制品的长期增长产生了深远的影响。

3）医疗设备： 疫情激发硬件建设浪潮，潮水退去，龙头胜出 如前所述，重大疫情中，往往暴露出我国医疗系统硬件配置的不足，在疫情 中，以及之后的一段时间内，往往会有一波医院硬件建设浪潮，带动医疗设 备行业高增长。由于医院硬件建设是由国家层面推动，招采中往往对国产医 疗设备会有一定的倾斜，会增强国产医疗设备产业升级。非典之后，我国医 疗器械市场规模已从 2001 年 179 亿元增长到 2018 年 5304 亿元，CAGR 为 20.72%，远高于全球市场增速。而另一数据显示，非典后我国 CT 机出 口量开始大幅增加，进口量则保持平稳，这从一个侧面也反映出国产医疗器 械生产能力的提升。在疫情之后的建设浪潮中，往往相关公司业绩优秀，但 由于设备存在使用周期，集中建设意味着需求的集中释放，之后往往伴随着 需求疲软。在需求疲软期，往往是优秀的公司脱颖而出的机会。比如迈瑞在 疫情之后的需求疲软期，国内业务仍然持续高增长，从监护仪、呼吸机等市 场中脱颖而出。

4）CRO： SARS 加速药改进程，奠定安评格局 SARS 疫情加速了我国药监政策推进，使得 GLP、GCP 制度于 2003 年顺利 落地。由于药物研发过程中的合规要求提高，内资药企在药物评价、临床环 节的研发外包需求被激发。昭衍新药（成立于 1995 年）和美迪西（成立于 2004 年）充分受益于这波浪潮，成为了国内药物评价 CRO 领域的优势公司。药明康德、泰格医药则分别受益于 21 世纪初开始的外资药企药物发现外包 浪潮和 2009 年开始的外资药企的国内临床需求浪潮，分别成为国内药物发 现 CRO 和临床 CRO 的龙头。总的来说，由于国内 CRO 产业的订单主要来 自海外药企，SARS 疫情带来的 GLP、GCP 制度加速落地，从而奠定安评 CRO 的格局基础，具有 历史 特殊性，SARS 之后的几次疫情（除新冠疫情） 并未对 CRO 产业带来巨大影响。

流通端：疫情后医药分离加速，零售药店受益 非典期间药品零售额大幅上升。

从中西药品类零售额趋势图来看疫情拉动了 药品类销售，2003年3-7月间单月同比增速均大于10%，个别月份达到25%， 相关流通、零售企业均受益。但随着疫情得到基本控制，药品零售额同比增 速因为基数原因出现了下滑。

疫情后医药分离制度改革加快，医药零售行业春去春又来。非典前夕，中国 药品分销业务对国外资本的准入放开，药品分类管理逐步到位处方药将全凭 处方销售，GSP 认证拔高了行业准入门槛迫使药店加大软硬件设施投入。在医药不分家的背景下，这些政策无疑加大了零售药店的竞争压力。但非典故 后，国家迅速意识到大型连锁药店的 社会 效应，加快了医药分离改革的步伐， 多项强调破除“以药补医”的政策出台，鼓励处方外流。此外，疫情后国家 大力推进城镇社区卫生建设和“新农合”试点，使得医药阵线向社区和基层 前一、基层零售终端兴起，医药零售行业春去春又来。

服务端：民营医疗、检验机构加速发展

医疗服务：疫情后 社会 办医受鼓励，民办医院数量大增

民办专科医院可起到分流和支持作用，疫情后专科医院数量激增。2000 年 7 月 18 日，由卫生部、国家中医药管理局、财政部、国家计委联合制定了《关 于城镇医疗机构分类管理的实施意见》，并于同年 9 月 1 日起施行。该《意 见》明确指出了非营利性和营利性医疗机构根据经营目的、服务任务，以及 执行不同的财政、税收、价格政策和财务会计制度。由此开始，各地医院的 改制试点纷纷开始启动，这一政策为 社会 资本进入医疗机构搭建了大体的架 构。疫情中，民营医院不仅可以起到分流综合医院患者避免大量交叉感染的 作用还可尽其所能提供医务人员参与救治。非典过后，随着国家鼓励 社会 办 医疗步伐不断加快，医疗服务行业也进入了快速发展期，民营专科医院数量 由 2003 年的 629 家已上升至 2018 年 6155 家，CAGR 高达 15.33%。

ICL：SARS 催生产业化“元年” 2000 年，国务院印发了《关于城镇医药卫生体制改革的指导意见》,开启了 公立医疗机构的产权制度改革，公立医院开始加大对利润的考核，这为第三 为检验中心的发展创造了前提条件。在 SARS 疫情中，暴露了我国基层医疗 机构检验能力的不足，促进了 ICL 的发展。2003 年是我国 ICL 产业化的“元 年”，金域医学和达安基因的首个独立检验中心都是在 2003 年建立、迪安 诊断、艾迪康的首个中心则在 2004 年建立。2003 年之前，国内的临床检验 中心仅 20 家，且基本是政府机构和科研院所出于检查和科研目的而设立。此后，2014 年开始的医保控费，加速了行业的发展。总的来说，SARS 催 生了 ICL 产业化“元年”。此后由于在新冠疫情之前，并未有类似规模的疫 情，所以 ICL 主要在医保控费、特检放开等政策下迎来快速发展。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】

Ⅶ 医药股大跌会持续多久

这个情形还会持续下去，一直到行情的结束。

因为新冠的出现，医药、口罩、防护服、医疗等的需求大幅度上升，医药股闻风而动，出现了不错的炒作行情。以前也出现过类似的情况，比如说2003年的非典，在非典期间医药行业受到密切关注，一些医药股甚至涨停，产生了极高壁垒的个股，也出现了许多牛股。

但是当疫情逐步得到控制之后，医药的炒作效果就会明显的下降，医药的行情开始进行调整，此时一些医药股暴跌。

(7)03年非典后股票市场的反应扩展阅读

越到后期，很多投资者，甚至机构投资者，其实都在担忧是否会出现一波剧烈调整，但投资者会经受不住医药股一路上涨的诱惑，或者抵制不住客户的压力，最后在高位冲了进来，这只能说是人性的贪婪使然。

很多投资者在医药股上涨的早期不敢买，反而到了这波上涨的后期“勇敢”地冲了进来，不是他们不知道风险，只不过实在是忍受不了错失医药股一路上涨的痛苦，最终很可能高位被套。历史一再反复上演，要避免这种悲剧，唯有把“追求投资性价比”牢记在心，坚持自己的投资风格。