金红叶股票市值

1. 中国国内有几家大型纸业公司心相印、维达类的

1、晨鸣纸业

山东晨鸣纸业集团股份有限公司是以造林、制浆、造纸为主业的大型企业集团，全国首家A、B、H三种股票上市公司，拥有武汉晨鸣、湛江晨鸣、江西晨鸣、吉林晨鸣等10多家生产子公司。

总资产500多亿元，年纸品生产能力实现600万吨，进入中国企业500强和世界纸业30强，被评为中国上市公司百强企业和中国最具竞争力的50家蓝筹公司之一， “晨鸣”商标被认定为中国驰名商标。

2、金红叶纸业

金红叶纸业集团有限公司1998年8月开始投产，年产生活用纸12万吨，是亚洲最大的生活用纸产销公司。拥有欧洲制造的世界上最先进的生产设备和技术。金红叶纸业集团有限公司由金光集团所属的亚洲浆纸股份有限公司投资。

金红叶纸业集团有限公司设有行销系统及营运销售系统，负责全国行销企划及销售，并在全国各地设立分公司、办事处及前进仓库。

3、太阳纸业

山东太阳纸业股份有限公司始建于1982年，在公司董事长、全国人大代表李洪信同志的带领下，由一个3万元贷款、 30多个农民工起家的村办式小厂，逐步发展成为融造纸、化工、外贸、电力、科研、林纸、投资为一体的国家大型股份制企业。

4、光华纸业

山东光华纸业集团有限公司系山东恒联集团控股子公司，是一家集制浆、造纸、热电、化工为一体的综合型企业，公司成立于2005年10月，地处山东费县上冶镇，占地面积30公顷。

5、博汇纸业

山东博汇纸业股份有限公司成立于1994年，是一家集纸张的研发、生产、销售于一体的大型股份制企业，公司于2004年6月向社会公开发行7000万股A股股票成功在上海证券交易所发行上市。

现有注册资本为31536万元，员工4705人，主导产品为文化纸、箱板纸、白卡纸、石膏护面纸、造纸木浆的生产销售。

截至2006年12月份，公司拥有总资产34亿元，2006年实现销售收入26亿元，综合经济效益居全国同行业第五位。公司在全国30个省、市、自治区设有办事处，并远销东南亚等国家和地区。

2. 卖纸有多挣钱：中顺洁柔半年赚4.5个亿，市值已达300亿

叶抱一 | 文

宅女费电，宅男费纸。

中国人怎么都不会想到，一场疫情会让国外的卫生纸告急，多国超市一再出现抢纸大战。在邻国日本，甚至排起了长队购买卫生纸，这直接导致卫生纸货架空空，无奈超市只能实行限购。

但一位在北京的苏格兰教师这样说：“至少我们不缺卫生纸，这里没有任何人抢购囤积，我从未在商店看到货架上有什么东西缺货。”

的确，不仅北京不缺，中国各地都不缺。

在中国，生活用纸行业早已进入成熟期，囤积卫生纸的问题早已不复存在。

在A股只有生活用纸的代表性上市公司，就是来自广东的上市公司中顺洁柔（SZ.002511)。8月7日，中顺洁柔发布了2020年半年报，在疫情之下，中顺洁柔的表现亮眼，营收与利润纷纷增长。

更值得注意的是，中顺洁柔7月1日发布公告称，公司董事、联席总经理戴振吉减持计划实施完毕，期间减持公司股份约55万股，减持股份占公司总股份约为0.04%。

戴振吉6月才刚刚上任联席总经理职位，7月份就减持，但股价回调之后，中顺洁柔继续上涨，作为成长型周期股，中顺洁柔会继续长红么？

2020年上半年，中顺洁柔实现营业收入36.16亿元，同比增长 13.99%；归属于上市公司股东净利润4.53亿元，同比增长64.69%。

从产品看，目前中顺洁柔拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌，主营产品包括生活用纸、个人护理两大类别，品类聚焦在有芯卷纸、无芯卷纸、抽纸、纸手帕、湿巾、棉花柔巾、个人护理产品七大类。

生活用纸产品包括洁柔，Face 系列洗脸巾，Lotion 系列锁水面纸，自然木系列的黄色纸，新棉初白系列的干湿两用产品，太阳系列的中低端产品以及湿巾产品。

个人护理产品目前只有朵蕾蜜系列。

而口罩产品，只是洁柔顺应市场趋势紧急上马的新业务，营收占比较少。

生活用纸毛利率达到 46.19%，位居国内生活用纸行业第一， 同时生活用纸在洁柔的营收占比达到了97.71%，个人护理仅有1.86%。

由于国际纸浆价格下降，中顺洁柔毛利率提升。

中顺洁柔的生产成本降低，产品毛利率相应提高，公司盈利能力进一步提升。

另外中顺洁柔从2015年前单一的经销商渠道，拓展为目前 GT（传统经销商渠道）、KA（大型连锁卖场渠道）、AFH（商用消费品渠道）、EC （电商渠道）、RC（新零售渠道）、SC（母婴渠道）六大渠道齐头并进的发展模式。

同时其加大在天猫、淘宝、京东、唯品会、苏宁、拼多多等电商平台的投入，组建专业的电商运营团队。

中顺洁柔公司依托下属子公司江门中顺、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中顺和唐山分公司全面形成 华东、华南、华西、华北和华中的生产布局。

众多品牌中，以洁柔、心心相印、清风、维达这四个品牌居多。四个品牌对应着四家公司，分别为：中顺洁柔、恒安国际、金红叶、维达国际。其中，金红叶未上市，恒安国际、维达国际都在港股上市，只有中顺洁柔是在大A股里面。

对于投资者来说，生活用纸这类消费品的客户粘性不强，而且也是重资产行业受到上游原材料的价格影响较大，所以必须给与足够的安全边际。

目前中顺洁柔的动态市盈率达到了37.21，30倍并不是合理估值，如果纸浆价格上涨，净利润会受极大影响，20倍估值还可以考虑，毕竟这是成长型周期股，并不稳定。

相较于美国成熟的生活用纸市场，中国生活用纸市场集中度尚处于集中度提升的初期阶段，竞争较为激烈。

中国生活用纸行业的 CR4目前仅为30%，与美国75%的CR4相比水平较低，未来仍有广阔的提升空间，并且龙头企业尚未形成绝对领先优势，因此市场 格局尚未定型。

在消费升级的趋势下，区域性小纸厂将继续面临来自龙头企业的多重压力，包括更换先进纸机的资金压力、品牌升级压力以及渠道拓展压力。

另外，排污许可证、环保税等新政和居高不下的木浆价格也将持续压缩中小企业的利润空间。

因此，行业集中度提升的趋势可持续，龙头企业将受益并获得市场份额的提升。

商销渠道逐步放量，渠道份额仍有提升空间。

纸巾商销即居家外市场主要包括酒店、餐厅、办公室等批量使用纸巾的市场。根据前瞻研究院数据，2018年，中国生活用纸商销渠道规模约42.6亿美元，近6年CAGR 为6.4%，同年美国生活用纸产销规模为62.3亿美元，规模仍有差距。

2018年，北美生活用纸商销渠道占比约为32%，而中国商销渠道占比为25.0%，商销渠道份额仍有提升空间。

生活用纸四家头部企业分别是恒安国际、维达国际、金红叶与中顺洁柔。

2018年，四家公司产能分别为142/122/137/66万吨， 近6年产能CAGR均高于9%，其中中顺洁柔产能扩张速度最快，CAGR高达15.2%。

2018年销售额口径下行业CR4为31.4%，集中度仍有提升空间。在过去的六年 里，生活用纸行业竞争格局较为稳定，

2013-2018年四家头部企业销售额市占率由 28.4%提升至31.4%，其中维达国际、恒安国际、金红叶以及中顺洁柔市占率分别为 9.1%、8.8%、8.7%与4.9%

根据中国产业信息网数据，2018年美国生活用纸市场 CR4为66.1%，宝洁与金佰利两家公司市场份额高达56%。

中国生活用纸市场仍较分散，市场集中度有望继续上升，环保政策趋严也将利好行业龙头。

对比恒安国际与维达国际，中顺洁柔在市值与产能方面还有很大差距，如何弯道超越是值得思考的问题。

对比非典疫情过后消毒卫生用品需求量增速迅猛，此次新冠疫情下，也有类似情况。

非典疫情开始于2002年底，持续至2003年年中。

非典疫情期间，国内消费者积极购买家庭清洁产品与身体清洁产品，以预防病毒感染。

根据凯度消费者指数数据，2003年全年家庭清洁产品购买金额同 比增速为77%，在

2月底至5月中旬的三个月内，同比增速高达179%；

同年，身体清洁产品的购买金额同比增长22%，2月底至5月中旬同比增速为45.0%。

疫情期间，清洁产品的销售额增速显著高于平常。

参考非典疫情对生活用纸行业的影响，2020年新冠疫情或将推动生活用纸、消毒卫生用品购买量的增长，同时也能促成消费者形成不同场景的纸品需求：具备消毒杀菌功能的湿巾、洗手间的湿厕纸、电梯内的一次性抽纸以及一次性厨房用纸等。

同时，受疫情影响，人们 健康 生 活意识加强；在疫情期间形成的使用习惯，如使用消毒湿巾、厨房用纸等，将有望让消费者形成使用粘性，增加行业长期需求。

另外，受海外疫情的爆发与回流影响，本次新冠疫情全球范围的持续周期将长于非典疫情，防疫常态化将大大的增加全年清洁产品消费，并将对长期生活用纸的高端化产生影响。

在进口木浆价格下降时期，采用非木浆原料（如草浆、竹浆、蔗渣浆等）的生活用纸企业产品价格优势消失。2019年8月，进口木浆均价下跌 至国产草浆出厂价之下，草浆生活用纸成本优势消失。

2019年10月和11月，国内知名草浆纸企业山东泉林和宁夏紫荆花先后宣告破产。

2019年底，进口木浆月均价格 下降至3291元/吨的低位，进一步推动中低端生活用纸企业退出市场。

从生活用纸细分市场结构来看，厕用卫生纸依旧为生活用纸的最主要产品，2018年厕用卫生纸消费量达到482.8万吨，占比从2010 年的66.4%逐年下降至2018年的54.3%。擦手纸与面巾纸占比由1.9%、18.2%提升 至4.7%与28.2%。

未来随着消费水平的提升，人们需求继续多元化，生活用纸整体将继续向更细分、高端发展。

2018 年，全棉时代卫生巾、湿巾、棉柔巾的毛利率分别为69.7%、51.7%、47.7%，而同 其中顺洁柔、维达国际、恒安国际生活用纸业务的毛利率依次为34.6%、27.6%、 22.5%，卫生巾、湿巾、棉柔巾等产品的毛利率显著高于生活用纸。

具体到生活用纸各个品类中，据中顺洁柔招股说明书，2010年中顺洁柔手帕纸的毛利率最高为39.7%。

盒巾和软抽毛利率分别为37.6%和36.4%；卷纸毛利率最低，仅为25.9%。

因此，未来中顺洁柔的产品定位越高端、细分，其毛利率才能越高。

3. 金红叶纸业是上市公司吗

金红叶纸业（苏州工业园区）有限公司是由金光集团（SINAR MAS GROUP）所属的亚洲浆纸业总公司（APP）投资。

金光集团四十多年前创建于印尼雅加达，现已发展成为全球华人第七大和东南亚第四大集团公司。集团净资产159亿美元，全世界员工总数达15万人。

APP总部设于新加坡，其股票在纽约交易所挂牌上市。它是亚洲最大的纸业产销集团公司之一，年经营额达20亿美元，并已取得ISO9002及ISO14001体系认证。到目前为止，APP在中国大陆投资总额已超过40亿美元。

金红叶纸业有限公司，成立于1996年3月，总投资达10.6亿美元，第一期投资额为3.6亿美元。1999年1月投产，预计年产生活用纸原纸12万吨。产品内容包括：卷筒卫生用纸、抽取式卫生纸、盒装面纸、袖珍面纸、纸手帕、餐巾纸、厨房纸巾、擦手纸、湿纸巾、纸尿布、纸尿裤、卫生巾等。金红叶纸业公司将是亚洲最大的生活用纸产销公司之一。

金红叶纸业总公司及生产基地设于江苏省苏州市苏州工业园区胜浦分区，占地114公顷。行销总部位于上海，设有行销企划系统及销售系统。行销企划系统负责全国行销企划；销售系统负责全国各地区的销售，并已建立了遍及全国各地的强大销售网络。