什么的股票市场对管理者施加纪律约束
『壹』 求个“对经营者进行激励和约束”的实际案例
第一个参考资料： 一、经营者行为存在的现实问题 1.经营者的责任不对应。在经济体制转换时期， 2.经营者的权利不对应。一方面， 3.经营者报酬不对应。 二、国有企业经营者激励与约束机制改革设想 改革企业经营者的管理和使用机制，增强经营者的职业风险， 1.建立经营者任命、聘任双轨制。 国企经营者，通常采用政府任命的方式。在实践中， 产权明晰则必然要求改革经营者使用机制。在现代企业中， 2.建立经营者人才市场。企业好不好，关键在领导。 我国经过20年的改革开放，造就了大批经营管理人才， 由于经营者上岗与否、收入高低，都是由市场竞争决定的， 3.实行多元化年薪制。根据有关规定，建立现代企业制度后， 所谓年薪制是指根据经营者的经营成果和所承担的责任、风险等， 在我国，深圳市的国有企业进行年薪制试点已经5年， 美国的年薪制一般采用合同约定报酬的形式。 日本的年薪制注重物质与精神的双重构架。 国内外年薪制的实践给我们有益的启示： 4.实行有效的监督。 在现代经济社会里，对经营者建立“硬约束” 目前，国家对国有企业监督实行提“监事会”制度和“驻厂特派员” （1）实行国家委任董事长制度。事实证明， （2）实行企业法人治理结构制度。 在现代企业制度下， （3）实行经营责任终身追偿制度。实行年薪制对经营者考核时， （4）完善社会和其他监督。随着现代企业制度的建立， 需要强调指出的是， 5.不必过于依赖考核指标。 国企经营者所承担的职责和风险与其他所有制形式的企业不同。 经营者的年薪必须与企业的资产增值、利润实现程度挂钩， 综上所述，改革国有企业经营者激励、约束机制，才能促使经营者在不断的激励和约束中更好地完成自己的使命。 第二个参考资料： 一、激励与约束经营者的必要性 对经营者进行激励与约束之所以必要，其根本原因在于公司制度的实行。在公司制度下，企业的财产关系由“两权合一”转化为“两权分离”，即所有者拥有对企业财产的终极所有权，而经营者拥有对企业财产的经营权。在两权分离条件下，必需对经营者进行激励与约束的原因如下： 1．委托人与代理人之间的利益目标不一致。 （1）委托人（所有者）的利益目标是资本增值和资本收益最大化，最终表现为对利润最大化目标的追求。 （2）代理人（经营者）的利益目标是自身效用最大化。 经营者的自身效用是货币收入和非货币收入的一个函数。由于其货币收入要由董事会根据其经营业绩来决定，以至于经营者为谋取自身效用最大化的目标便转向非货币收入，如追求奢侈的办公条件、气派的业务旅行、公款吃喝等。凡此种种通常都必须以牺牲股东利益为代价。 2．委托人与代理人之间的信息控制不对称。 代理人可以全面掌握企业经营信息，而委托人则不能。 3．委托人与代理人之间的责任和风险不对等。 资产所有者对企业经营承担最终的责任，而代理人承担的责任仅以损失自身的名声和职位为限。 二、国有企业经营者的激励与约束是国有企业改革的关健 （一）对经营者的有效激励是企业的生存和发展的保证。 （二）对经营者的有效约束是深化国有企业改革的有力保证。 第二节 经理人员的激励机制 一、经理人员激励机制存在的突出问题 1．经理人员的收入构成不合理。 经理人员的收入构成不合理主要表现为名义收入偏低，而灰色收入很高，如公费吃喝玩乐、公费出国、公费游山玩水、公费购买豪华汽车、公费购买高级住宅等。 2．对经理人员的激励具有短期性。 激励的短期性主有表现为激励局限于在岗期间，以至于经营者在离职前通过各种途径“最后捞一把”以增加自己灰色收入甚至不合法收入。对经营者激励的短期性，是产生“59岁现象”的重要原因之一。 3．对经理人员的激励手段错位。 激励手段错位一方面表现为由经济手段错位为行政手段（即追求政治升迁，重视来自上级主管部门的评价），另一方面表现为长期手段错位为短期手段。如通常采用的激励手段是年薪制，其标准只与企业短期经营状况有关。因此，作为经济人，企业经营者会在实际上寻求自身年薪收入的最大化。 二、经理人员激励机制的构成 广义的经理人员的激励机制，包括物质激励机制和精神激励机制两个方面。狭义的经理人员的激励机制仅指经营者的报酬激励机制。将经理人员的报酬与企业收益挂钩是一种较为有效的激励机制，其构成应是复合而不是单一的。经理人员的报酬通常由以下几部分构成： 1．工资：一般是固定的，它提供一种稳定可靠的收入，对经理的工作和生活具有保险作用，但是，它的“旱涝保收”性质不利于激励经理的积极性。 2．津贴或奖金：与当年的企业绩效挂钩，它有较强的刺激作用，但它容易导致经理的短期行为，并且也不能准确反映经理的努力程度和真实贡献。 3．在职消费：与经理的职位直接挂钩，也具有较强的刺激作用，但它同样容易导致经理的短期行为。 4．期股期权：能准确地反映真实业绩，它把经理的报酬与企业未来的经营状况联系在一起，因而最具有刺激作用，但是对经理来说，期股期权有较大的风险。 三、经理人员激励机制的设计原则 1．报酬与绩效挂钩，投资者与经营者二者利益兼顾，以效率优先为主的原则。 2．固定收入与风险收入相结合，以风险收入为主的原则。 把经营者的报酬分成两部分：一部分作为固定收入，其数量以能维持其个人与家庭生活为宜；另一部分作为风险收入，则要完全同经营绩效挂钩，使其承担风险，起到激励作用。 3．长期业绩与短期业绩相结合，以激励长期业绩为主的原则。 4．物质激励与精神激励相结合，以物质激励为主的原则。 四、期股期权激励是对经理人员激励的主要内容 （一）期股期权激励的含义 1．期股激励：激励对象以一定的优惠价格获取或免费获取一定数量本企业的股份，并延期兑现的一种激励方式。期股激励适用于未上市的企业。 2．期权激励：公司通过给予激励对象在一定期限内，按照某个固定价格购买一定数量的本公司股票，并在其认为合理的价位上抛出的权力的一种激励方式。期权激励适用于上市公司。 股票期权是一种买入期权，其持有人可在未来某一特定时期内以合同规定的价格（行权价格）购买一定数量的本公司股票的选择权。依期权计划购买股份的过程称为行权。股票期权为获受人所私有，不得转让，除非通过遗嘱转让给继承人，也不得以任何形式出售、交换、记帐、抵押、偿还债务或以利息支付给与期权有关或无关的第三方。 另外，期权股份属于公司股本的组成部分，但与一般普通的期权股份有所不同，主要体现在流通性的限制上，尤其是高层管理人员持有的期权股份具有严格的流通限制，以保证其个人利益与公司的利益结为一体。可见这是一种长期激励机制。 （二）期股期权激励的特点 1．期股期权激励的长期性。 期股期权激励之所以具有长期性，原因在于它首先是一种事后激励制度，一般的期股期权具有3至10年的期限。就期股而言，持股者所持期股收入的多少主要取决于到期时企业每股净资产的水平，因为非上市公司股票没有市场价格（参见P181第三行）；就期权来说，如果公司未来的股票市价低于期权的“施权价”，则期权毫无价值可言，只有股票市价高于“施权价”期权才能体现其价值，而且股票市价越高，期权持有者的获利也就越多。 2．期股期权激励的有效性。 这种激励机制的有效性主要表现在它涉及的金额巨大。 3．期股期权激励对象的有限性。 期股期权激励的对象在大多数情况下为企业的中上管理层。把激励的对象集中在企业的中上管理层，不仅有助于“降低道德风险”，而且还由于他们的管理活动直接影响企业的经营效果。 4．期股期权激励奖罚分明，降低了平庸者混水摸鱼的可能性。 （三）实施期股期权激励的模式 1．期股激励模式（参见P180）；； 2．期权激励模式 3．期股期权激励模式 （四）实施期股期权激励的主要难点与对策 1．逐步构筑有利于实施期股期权激励的法律体系。 目前，我国还没有全国性的关于实施期股期权激励的规定，而现行的法律、法规又与这一制度创新存在冲突之处。 2．加快企业经理队伍的建设，培育和发展经理市场。 3．需要建立一整套科学的考评体系。 考核经营者业绩的标准主要是两个：一是绝对标准，包括经营者任期内每股净资产的增值额，以及每股盈利的增长额或任期内股东回报的增长额；二是相对标准，即与同行业内规模大体相近的企业相比，企业净资产或股票市值的平均上升水平。 4、不断探索期股期权激励的范围。 第三节 经营者的约束机制 激励机制有助于激发经营者努力工作，取得最大经营绩效的欲望。而约束机制则有助于防止经营者为谋取私利而损害公司和所有者利益的不良行为。二者相辅相承，共同促使经营者尽心尽力地实现委托人的目标，即实现资本增值和资本利益最大化。 一、产品市场的约束 产品市场是个显示屏，能够显示经营者的绩效和经营能力。股东可以通过公司产品的价格、质量、市场占有率和盈利水平等指标去判断经营者履行职责的状况。 二、资本市场的约束 资本市场可以对经营者的绩效和经营能力作出评价。企业通过发行债券和股票的方式筹资属于直接融资。因而，资本市场的监督和约束体现在： 1．债券市场的约束。 通过债券筹资，企业经营者必须谨慎经营。因其面临着不能按期还本付息，甚至企业破产的风险。一旦出现严重后果，将给经营者声誉带来非常不利的影响。 2．股票市场的约束。 在健全的股票市场上，股东通过资本市场的间接制约与监督，即通过“用脚投票”，来对经营者进行惩罚和表示不满。如因经营不善而引起股价下跌，必然招致董事会采取更换经营者的措施。如股价下跌招致敌意收购，则董事和总经理通常会被撤换。这不能不对经营者起到鞭策和约束作用。 3．主银行制度的约束。 主银行制度是日本采用的一种约束机制，其价值在于：①不通过股票市场，而是通过主银行的金融控制机制对企业经营者进行监督；②主银行通过对借款企业进行审查和监督，实现企业情报的生产；③主银行根据生产的企业情报，对借款企业提供经营指导；④主银行在借款企业陷入财务困难时，及时提供救济融资，维持企业和社会的稳定。 三、经理市场的约束 经理市场最终决定企业经营者的进入或退出。 （一）经理市场的约束 经理市场是一种变所有者外在监督为经营者自我约束，把所有者的意志内化为经营者意志的制度。来自经理市场的约束是现代企业制度下对经理人员的最强的行为约束，因为每位经理人员面对社会评价和市场选择，不可能不形成对自身行为的自我约束。经理市场之所以能够约束经理人员的行为，主要在于： 1．经理市场的选择机制构成了所有者对经营者的无形监督。 2．经理市场合约的长期性使经营者把长远利益和短期利益结合起来。 在破产的情况下，经理市场的约束表现最为明显。虽然企业破产的财产损失最终由股东承担，但破产公司原有的经理班子的职业声誉会因此而一落千丈，他们的职业生涯可能由此而断送。 （二）培育和规范经理市场 1．建立有关经理市场法规条例，确定经理人才公平竞争的规则和程序。 2．人力资源评估、咨询等中介机构要对进入经理市场的每一位经理人员建立全面的、真实的、连续的和公开的业绩档案记录。 3．推进国有企业干部人事制度改革 四、实行稽查特派员制度 对于大型国有企业，可以通过派遣稽查员来对经营者进行约束。稽查员的主要职责是以财务监督为核心，通过查帐对企业贯彻执行党的路线、方针、政策和国家的法律法规的情况，国有资产保值增值情况，主要领导的经营业绩等进行监督，对侵犯国有资产的行为进行监督。 五、监事会——公司内部的监督 在我国，监事会的监督职能主要体现在以下三个方面： 1．独立行使监督权。 2．公司法和公司章程为监事会实施监控提供保障，从而为监事会的监控行为提供法定有效的标准和依据。 3．监事会由股东大会选举产生的股东代表与职工代表大会选举的职工代表构成。
『贰』 根据《中国共产党纪律处分条例规定》，那几类人员不得买卖股票
主要有以下几类人员不得买卖股票：
1、一是上市公司主管部门以及上市公司国有控股单位的主管部门中掌握内幕信息的人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖上述主管部门所管理的上市公司的股票；
2、国务院证券监督管理机构及其派出机构、证券交易所和期货交易所的工作人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖股票；
3、本人的父母、配偶、子女及其配偶在证券公司、基金管理公司任职，或者在由国务院证券监督管理机构授予证券期货从业资格的会计（审计）师事务所、律师事务所、投资咨询机构、资产评估机构、资信评估机构任职的，此类党政机关工作人员不得买卖与上述机构有业务关系的上市公司的股票；
4、掌握内幕信息的党政机关工作人员，离开岗位3个月以内，继续受该规定约束。由于新任职务而掌握内幕信息的党政机关工作人员，在任职前已持有的股票和证券投资基金必须在任职后一个月内作出处理，不得继续持有。
『叁』 股票风控部门的管理规章制度
1、负责对拟投资股票品种(及衍生品)的基本面和估值水平进行定性和定量分析评估,把关入库股票质量并进行投后持续跟踪及风险控制;2、协助领导完成定期和不定期的组合风险评估或风险排查报告。3、根据公司相关制度规定,对部门自营业务的日常风险进行监控,包括投资流程管理和相关流程审核、风控阈值的设置和修订、投资行为监督等。4、根据部门需要,参与筹备创新业务实施方案,沟通创新业务申报与实施,建立风险管理流程、方法以及系统建设,负责制定业务管理办法和配套规程。5、收集交易风险信息并进行数据分析与统计,识别、分析、计量和管理市场风险、信用风险等;协助测定投资风险和收益,进行投资绩效分析。
『肆』 管理层为什么害怕股市涨百思不得其解谁能讲透
是因为我们炒股都是把钱转入了证券账户，钱就到了券商，如果都亏没了，你自然是取不出钱了；如果都大赚特赚，券商需要支付很多钱给散户，即官方说的风险。
管理层一向是松，紧，让你跑，跑偏了再拉回来。
一旦被蛇咬，十年怕井水。想想你上一次被蛇咬是什么时候，十年前，没有。
更重要的是，我终于发现有一种东西，真的很美妙。它既能承担责任，又能财政，还能满足各种大人物的需要，培养土豪劣绅。这就是股市。
太神奇了。当你打开芝麻，你会找到一切。为什么不呢？
从T+0开始，涨跌没有限制，但改为有限制的T+1。这其中强调的不仅仅是交易规则的问题
但如何有效地控制中国股票市场，不仅服务于社会主义市场经济和改革开放，而且不失社会主义制度的整体公平性
使人性中的邪恶，借助资本作为欲望市场的无限膨胀，最终将整个社会推向资本丛林法则的深渊。
中国股市有冲高的能力，可惜站不起来
根本原因是没有“国家队”有实力打。一旦到达高处，飞禽走兽就会四散。他们准备跑了，最后都跑了
如果我们有中国人民解放军的钢铁意志和铁壁，我们就能够坚持下去
管理层担心股市上涨，帽子会飞起来，许多人会被捕。
为什么管理层害怕股市上涨？谁能解释清楚？
为什么管理层害怕股市上涨？谁能解释清楚？
为什么管理层害怕股市上涨？谁能解释清楚？
很多人会误解股市的目的是飙升。事实上，股票市场的存在是为了融资和IPO。
市场的购买力是有限的，股票市场也是如此。
任何一个股票市场，都不可能无限地持续上涨，到了某个市场承受不了，就会掉头向下。
这和我们常说的房地产泡沫破灭的原因是一样的。
你为什么害怕起来？答案很简单。
当我们炒股时，我们把钱转到证券账户，然后钱就流向证券交易商。如果你把钱都丢了，你就不能取款了。如果你赚了很多钱，证券公司需要支付大量的钱给散户，这是官方的风险。
我不知道其他国家的资本市场是不是这样，但在我们的资本市场是这样的。发行的股票一天之内就涨了，剩下的就是证券公司的滞销。多少钱都无所谓。无论如何，这远远高于成本价。
其实，这是一句话：房价比股价更重要
谁也不能否认，A股最大的意义不是给投资者带来回报，而是支持实体经济，即实现IPO的最大化
但只有指数运行平稳，IPO才能抱怨IPO运行顺利。市场将持续下跌。IPO如何最大限度地实现分配，将遭遇投资者的套牢，没有人会承担货币市场的重担。
管理层的最终目标是使国有企业尽可能多地上市。上市要花费数千万到数亿的公司。如果大幅上涨，大跌之后将无法迅速发行。因此，最好能保证3000点的区间。
好主意！想抱团慢牛，给你时间入市（套）；但吃血的资本本能是愿意玩和认输没人承认自己愚蠢，但你输不起
『伍』 如何遵守股市中的投资纪律
如何遵守股市中的投资纪律
股票讯，所谓投资理念，现在很难找到一个确切的，大家都认同的定义。其实，从根本上说，不管是个人投资者还是机构投资者，都希望尽可能大的收益和尽可能小的风险。所谓投资理念，也就是实现这个目标的一些原则。而且对于不同的投资者，这些原则是不一样的，也就是说，投资理念因人而异。从经济学上来说，投入要和产出成比例的，机构投资者追求的收益比一般投资者要高很多，因此也愿意付出更多的成本来实现尽量高的收益和尽量低的风险。而对于一般投资者，资金量小，他们需要知道的是怎么样买股票、买基金能赚钱，或者说什么样的股票、基金买了可以比较放心。不同性格的人投资理念也不一样，有点人喜欢冒险，喜欢高风险高收益，这样的投资者在经济学叫风险喜好者；有的人讨厌风险，觉得宁可少赚点，安全是第一位的，这样的人叫风险厌恶者。很显然风险喜好者和风险厌恶者的投资理念也不一样。所以在投资的时候，每个投资者需要确定自己的投资理念。
投资理念是一种总体的把握，只有宏观指导意义，而投资纪律是具体操作上的，有了投资理念，没有好的投资纪律，或者不遵守投资纪律也是没有用的。要做到严格遵守投资纪律是很不容易的，因为有各种各样的利益会来诱惑你，总是觉得手痒痒。
我这里举个例子，有个人他已经在证券市场很多年了，而且也是比较专业的。他有什么投资理念我也说不清楚，但是有一条——不做ST股。但有段时间他在股市上亏了不少钱。当时一个很好的朋友告诉他全仓买入一个ST，说是要大涨。因为这个朋友认识时间很长了，而且以前他推荐的股票多半是涨的，加上口气这么肯定，结果买了后吃了10个跌停板，根本就逃不出去。对他来说，就是违反了他自己的投资纪律。
有人可能觉得奇怪，为什么其他人买ST股就能赚钱，他买就不赚钱？或者说就是他运气不好而已，因为他买了以后正好遇到政策调整，所有ST股都这么跌的。ST股不是不能做，做ST股和其他股的方式是不一样的，你不适合，你的投资理念不适合。根据自己的投资理念，遵守投资纪律买的股票是有持有信心的。但是光听消息做，违背自己理念的股票，心里是没底的。涨的时候都无所谓，反正多赚点少赚点的问题。但是套牢了感觉就不一样了。他自从买了这个ST就被套牢，他自己对这个股票一点信心也没有，最后咬咬牙割掉，亏了一把了事。可见有了好的投资理念，没有遵守投资纪律一样会导致损失。
在美国特许金融分析师(CFA)考试中有类似的题目：一个共同基金的投资目标是高流动性资产，管理这个共同基金的分析师发现一个投资期限3年(也就是流动性不是那么好)，但是收益率要高很多的项目，决定拿出基金的一小部分，比如说5%去投资这个项目，问你这个分析师是否违反了CFA有关规则。答案是违反了。我举这个例子说明什么问题呢？说明在投资理财过程中，“纪律”的重要性。
基民的数量在迅速扩大。有段时间，那些业绩出色的小盘基金集体暂停申购，大约有几十家。政策调整后，很多基金又恢复申购。说明基金的规模还不是很稳定的。现在的基民绝大多数是股民转过去的，他们投资基金也像炒股票一样，高抛低吸。而且震荡的行情也的确有人在基金的炒作中赚钱了。而基民对基金的买卖又迫使基金买卖股票，毕竟人家赎回的基金要卖了股票的钱来买啊。正是在这种状况下，大部分基金公司推出了ETF、LOF，也就是交易所交易基金。
在以后的股市中，个人投资者将越来越难，而基金做的是分散投资，这个优势是个人投资者无法比拟的，所以非专业的投资者将钱交给基金打理将是一种趋势。另外，基金分散投资最简单的方法就是按指数分散，从长远来看指数是会涨的，所以风险厌恶的投资者，购买指数基金比较保险。
『陆』 股票操作的纪律性的重要性和内在原因
股票市场为聪明人所热衷,因为这里充满奥秘,股票市场为年轻人所喜欢,因为这里充满了幻想,股票市场还为那些期望不通过艰苦劳动就可以赚大钱的人们所向往,因为这里充满了机遇,奥秘固然催人探询,幻想固然使人昂奋,赚钱也固然使人向往,但市场交易若缺少职业精神,市场的奥秘就永远可能是一本看不懂的无字天书,市场的幻想也永远可呢功能只是一出精神上聊以自慰的游戏,
而市场的机会永远可能只是一次又一次循环往复的得到又失去,失去又得到的梦幻泡影.如此,宝贵的岁月悄然流逝而"当我们回首往事的时候"，人们感叹的又将何止只是“市场的变换末测、残酷无情”，因为缺少职业精神停留于本质上因为自身的疏懒而自以为是的试图仅仅依靠消息、指标、线图、或灵感就可以获得大利的交易者又何曾乏人？因为缺少职业精神，又有多少交易者能象敬业的外科医生一样认真的准备每次交易。因为缺少职业精神，又有多少交易者能象敬业的职业运动员一样系统而刻苦的训练自己？
市场交易的职业精神包括哪些最基本的内容？职业精神首先应该包括的是敬业精神和责任精神。一份耕耘一份收获，是任何行业成功的基本原则，市场交易也不例外。我们不要那种以为不需要努力就可以成功的无知狂人，而交易的责任精神则主要是指一种对自己交易全面负责的内在心态。良好的交易是自己努力的结果，不好的交易则也一定不是自身以外的任何原因所造就的，一个喜好推卸责任的交易者一定是一个不具备交易职业精神的交易者。职业精神还应包括最大限度的获取和整理市场交易所必须的基本知识，知识揭示的可能不一定都是真理，但知识绝对是我们认识真理必不可少的工具，知识也绝对是我们认识市场客观状况的信息载体。职业精神包括确立交易的最基本的工作原则，最基本的工作程序、最基本的工作纪律。职业精神也应高包括交易心理的训练。交易心态是区分职业操作和躁声交易的重要标志，它不但包括有计划交易的耐心，更包括处理市场危机和不良交易所需要的敏捷和果断。职业精神更应该包括训练自己感知市场客观状态和市场群体心理的职业灵感，就如一个高水平的工程师一定可以将自己训练到一听机器声音就可感知机器故障大体在那里一样的那种境界。
交易的下精神可以让我们迅速的从随意交易的小孩状态成长为有章法交易的大人状态，交易的职业精神可以使我们以更高的标准要求自己，从而可以促使我们不断的进步持续的前进。交易的职业精神可以使我们对市场研究、交易计划，对风险控制更具系统性、程序性、纪律性。从而可以使我们的交易更加稳健。所有参与者都应该努力的把自己培养成一个职业投资者的这种态势，从而可以更好的生存。
识时务者为俊杰 取智不如取势
市场分析的核心是什么,是识别市场趋势,即识别市场运行的大方向以及主导这种大方向的力度。顺势者昌，逆势者亡，这一事物运行的规律在投机市场上更是很明显的。综观国际股票市场一些著名的因为逆势而溃败的机构，都在展示这个道理。
如何才能识别趋势，有人说要看宏观经济面，但我们时常会发现市场趋势和宏观经济的背离。作为职业者，我们要明白只有市场，正在运行着的市场，其运行的客观方向、客观态势忽然客观特征等无不在时刻的默默告诉我们关于市场趋势的答案：上升就是上升，下跌就是下跌。多头市场容易赚，而空头市场容易赔。这些平常的实在的客观真实的感受，在述说着更本质的市场状况。大道至简，大音希声。真正的实在就在平常之处，需要每个人真正的去感受的，而感受这个过程，就需要不断的经历各种错误后才可以慢慢接近真实的。太多人的认为自己很聪明，所以可以逆势而为，在趋势已经转变为不可操作是去做，这种自认的聪明实质上相对市场运行而言，就是很愚的行动了。股谚：看大势者赚大钱，先哲说：取智不如取势，更有古训：识时务者为俊杰。
由于不了解大的环境，由于认识的局限，很多事情在别人看来是钻牛角尖，却也有人乐此不疲。很多事情在以后看是可笑的荒唐的，可当时却毫无顾及，对于市场交易，我们更不要以一时的得失而定结局，更不要以为单凭自己一急于求成之心就呢功能成事的，而要善于等待时机，机会是宝贵的，但在投机市场上，太多的人为了把握市场的每个可能机会以走捷径，不顾市场的大方向。实际上是走了更远，更长，更艰苦的路的。就目前而言，市场又是这个局面，下跌趋势已经形成，那么，如何应对，就是每个人必须要做出的，那么，这个时期的要操作，基本是小反弹类型，那么，什么适合你操作，什么不适合，就要十分明确，这样，才能保证你不是因为冲动而进入的。所以，时刻明确和反思不同时段的操作原则是最重要的。
『柒』 上市对企业有什么好的约束和管制
表示~ 这位亲该不会是财经学校的吧？
这个是我们企业管理的作业呢~ 痛苦的作业啊。还要结合案例分析~
于是 废话不多说 这里有很长的一篇~
A.上市承担更多责任
周国友强调指出，企业改制上市也意味着中小企业要承担更多的责任，企业可以更好地实现其社会价值。他认为，有些企业家在追求企业改制与上市过程中，非常看重自身的社会价值。通过企业改制与上市，资本市场的社会监督机制要求企业接受来自投资者、监管机构以及社会公众的监督，在阳光下进行操作，要减少公司运作的随意性。通过保荐人的持续督导，要求企业接受保荐人的业务指导。而且通过这种强制的信息披露，企业必须切实地履行其承诺，同时要求企业及时准确完整真实地披露公司运作信息。
周国友说，对于中小企业而言，作为当家人，你可能过去随意可以说的、随意可以处理的事情，上市以后你会感到别扭，会感到不自在。这就是企业上市以后，通过资本市场的规范与约束机制给你带来的不利，从另一个角度来理解，企业要上市要做大做强，必须建立在“诚信、规范、创新”这六个字的基础之上。周国友称，中小企业板股票江苏琼花由于没有很好地履行这种信息披露，受到了社会方方面面的谴责。通过这种社会的制约机制促使企业能够更加讲究诚信，承担更多的社会责任。通过这种诚信的管理机制，企业约束自己不能为所欲为，也不能说想做什么就做什么，必须在阳光下进行合法操作，更多地承担一个企业所承担的社会责任，实现企业家和企业自身的社会价值。“企业上市不是对你过往业绩的肯定，而是企业在发展过程中，由于缺乏发展所需要的资金，通过资本市场的资源配置功能筹集资金。做一个企业家，他要募集资金，必须得在资本市场上讲一个故事给投资者听。那么这个故事能不能使投资者相信你，是最关键的问题所在，”周国友指出。
此外，周国友还介绍了中小企业板的最新运行情况。到8月6日为止，已经有32家具有一定科技含量，成长性良好的中小企业陆续刊登了招股说明书，其中有29家企业已经顺利实现挂牌上市。32家公司中的融资总额为70.96亿元，总的发行规模为7.15亿股，平均融资规模为2.37亿元，平均发行规模2384万股，这些盘子相对来说比较小。在32家已经刊登公告的公司中28家是民营企业，民营企业占了绝大部分，占到了90%。国有控股企业有仅4家，在7月30日之前上市的26家上市公司总股本20.62亿元，总市值311.76亿元，平均股价14.77元，平均市盈率为35倍。
B.改制要“量体裁衣”
大鹏证券有限公司资本市场部总经理张小其表示，中小企业改制要“量体裁衣”。她指出，对于中小企业来说，改制是一个非常关键的环节。打个比喻来说，一块布让裁缝来裁剪，如果这个裁缝技术不高明，裁剪得不好，以后还要修修改改，而且这件衣服做出来就是不合适，就是不好。也就是说，中小企业一定要请有经验的机构来“量体裁衣”做好改制这一步。
张小其称，中小企业改制要特别注意以下几个问题：一是股东至少要达到5个人以上，这是我国公司法的规定，可为自然人或法人，其中需有过半数的发起人在中国境内有住所。
二是发起人及其出资是今后发行上市审核时关注的重点。发起人可以以工业产权或者非专利技术等无形资产出资的金额不得超过股份公司注册资本的20％。这一点上是非常关键的。简单地说，人家买你的东西，你到底值多少。单个发起人的持股、关联出资合并持股及一致行动人持股不得超过公司总股本的80％。
三是按照我国《公司法》的规定，要符合公司最低的注册资本是1000万，但是按照《证监法》的规定也不少于5000万人民币股本总额，向社会公开发行的，就是你这一次发行要占到25％以上。如果是4个亿以上的股本就可以达到15％，对民营企业来说，基本上是25％。
四是改制重组的时候，一定要聘请有证券从业资格的评估机构，而且验资机构和审计机构不能是同一家，要有公立性，如果你没有聘请有证券从业资格的公司来做的话，就要重新聘请，你就会走弯路，而且可能是3年以后才能发行上市。
至于这件衣服怎么裁怎么做，也就是说改制要遵循的原则性问题，张小其认为主要应遵循以下原则：第一，要形成清晰的业务发展战略。就是企业是干什么的，有的企业有很多的目标，我房地产搞、金融业搞、新材料也搞，什么热就搞什么，那不行，你要讲清楚；第二，企业突出的主营业务是什么。相关的核心业务占总的收入的比例不低于50％，或者是相同口径的利润比例不低于50％；第三，要避免同业竞争。有的这种民营企业可能少一点，国营企业可能比较多，一家公司底下有别的公司也干这样的事情，这就不行。减少和规范关联交易。关联交易可能存在，但是要尽量减少，要按照市场价格来进行；第四，产权关系要清晰，不存在法律障碍。在做的过程中有的厂房是租赁的，或者有的是厂方出资，土地的使用权你必须要拿到，还有的商标的使用权最好也要拿到，在改制当中也要做到；最后一点，就是企业的治理结构，股东大会董事会监事会以及经理层要规范运作。
此外，中小企业想要达到改制上市的目标，还必须满足以下几个条件：首先是经营业绩的盈利性。按照《公司法》的规定，要求企业上市必须连续3年赢利，还要能够向股东支付股利；其次就是管理层的稳定性。就是说，必须在同一管理层下持续经营3年并取得经营业绩，就是连续3年赢利。也就是说必须在这个管理层的领导下，如果你换了管理层，那么你得重新计算业绩；三是资产和股权的稳定性。2004年1月1日起有限责任公司必须依法整体变更，否则须设立后3年才能上市；四是行业的前景。从今年开始保荐制度以后，如果上市公司上市了以后，业绩出现大幅下滑，保荐机构是要负保荐责任的。
C.把握中小企业上市结构
国浩律师事务所李纯律师在研讨会上作了题为中小企业改制及上市问题法律探究的演讲中指出，中小企业应特别把握好上市的结构问题。
他指出，以下几种企业是不可以上市的，一种就是集体所有制企业。集体所有制企业叫什么，在法律上是说不清楚的，但《公司法》中是没有规定集体所有制企业的，特别是最近将要公布的《公司法》的修正案也是没有规定集体企业的。另一种合作企业也不可上市，包括股份合作和中外合资公司也是不可以上市的。因为合作企业是靠合同来约定的，不是产权和股权的关系，所以不可以上市。还有一种情形就是由政府投资的事业单位在没有改制之前这个企业也不可以上市的。因此，企业对于上市结构一定要把握清楚。
李纯认为，选择一个专业团队非常重要。他希望企业不要听他能做什么，而是要关注他做过什么，特别是成功地做过什么。比如做的这个企业和行业有没有相同的和相类似的，要看经验，经验非常重要。同时还要看的一点就是：不在于他的律师事务所多大，不在于他的会计师事务所多大，而在于他做项目的这批人是不是投入，是不是尽职尽责，是不是有经验。另外，是不是一个团队，是一个人单打独斗还是一个团队，这个也非常重要。
李纯给上市的公司提出几点建议：1、对企业所有上市过程中的文件，公司一定要有一个完整的和成体系的保管和保存。这些材料都非常重要的，一定要保存好。2、企业在确定上市结构的时候，不要轻易地确定，但是你一旦确定下来，一定不要轻易地去改，因为任何一次改动都有一个表示的方式，变化太多、股东变化太多、股权变化太多都不是一个很好的安排。3、企业在做上市的时候，现在出现了一些新的专业机构，比如财经公关，比如专业做市场推介的，比如在海外上市的很多国内的翻译公司，他认为也特别重要。此外，在国内上市主承销商是很重要的。4、企业在聘请律师的时候，尽量要考虑你请的某一个律师做你专项的法律顾问，但是在公司上市以后，最好在两年之内你不要换这个律师，因为证监会会随时就有关问题进行查询，由这个律师来进行说明可能更好一点。总之，对于企业的结构而言，现在不合适的应尽量去完善，不要自作主张，要多听听专业人士的意见，包括保荐人、律师、会计师的意见，这样对企业会有好处。
『捌』 竞争性股票市场的存在提供了一个重要的机制，使管理者的动机与股东相一致，这一机制就是（ ）
C，股权激励机制。
『玖』 怎样做一个守纪律的股市投资者
一天，我看到了这样一个小故事：一只饥饿的老鼠意外地觅到一只盛满白花花大米的大缸，老鼠在确定没有危险之后，纵身跃入缸中，开始了饱食无忧的日子。米日渐少去，米与缸口的距离在逐渐增加。老鼠不断地在是否要跳出大缸和继续留在缸中享受饱食无忧的日子间纠结着，但终究，老鼠未能摆脱大米的诱惑。米空了，米缸的高度成为老鼠无法逾越的障碍。
对于老鼠而言，盛满大米的缸就是一块试金石，得来全不费力的代价是自由和生命！管理学家把老鼠能跳出缸外的高度称为“生命的高度”。这个高度就掌握在老鼠自己的手中，多一天的留恋和贪婪，就是更快地接近死亡！
看了这则故事，不由得让人联想到了股市。在股市中，投资者之所以被套，就如贪吃的老鼠一样。我们身边不乏这样的事例。新入市的投资者说：“我挣一点就出来，不贪。”岂知在入市不久后就不由自主了，先前给自己定的游戏规则抛到脑后，挣了十分想十二分，到了十二分还想着更高……最终，他没有将到手的利润装到口袋里，反而蚀了本。
炒股已有几年的投资者说：“这一次我要接受经验教训，不能再坐电梯上上下下了，到了设定的止盈位一定卖出，低了可以再接！”其实也是老调常谈，最终不仅依旧在电梯里上上下下，有时还直接坐到地下层，将到手的盈利一次次变为亏损。老鼠拒绝不了大米的诱惑，而投资者则企图每一次都卖在更高的价位，面对诱惑早将入市前设定的止损止盈位抛之脑后。拒绝不了贪婪，抵挡不了诱惑，会让自己淹没于股海的无常巨浪中，所以，让我们做坚守纪律、拒绝诱惑的股海弄潮儿吧！
在技术分析中有这么一句话：市场永远是对的。因为市场中有一只无形的手，当行情涨过了头就要跌，跌过了头就要涨。正是市场的这种自我修复功能造就了行情的周期性。要想在变化莫测的市场中游刃有余，就必须抛弃自我的错误思维，相信市场，顺势而为，随市场走势的变化及时、理性、科学地做出操作策略的调整。
放下人性的贪婪和恐惧，卸下“我以为”、“我感觉”的枷锁，轻装上阵，把握“生命的高度”，做一个守纪律、相信规律、尊重市场的投资者。
『拾』 什么是市场纪律监管理论
1.股东
由于股东或多或少地都持有银行的股份，通过各种公司治理机制来影响银行经营者。由于容易发生敌意收购，要重视大股东对银行经营的约束作用〔21〕（Shleifer ＆ Vishny，1986)。另外股东可以通过经理人市场来影响经营者的行为，通过有效的经理人市场机制经营者会按照股东的利益来经营管理〔9〕（Cannella et al., 1995）。同时股权价值可以认为是银行风险经营行为的一个信号，金融市场股权价值是影响银行经营活动的重要信号工具。
由于股东的股份有期权的某些特征，有些股东会尽力影响银行去增加银行经营风险。Merton(1977)建立模型认为股权作为公司资产是看涨期权，股东承担有限责任并且是剩余索取权人〔20〕。标准的期权定价理论认为股权的市场价值随原始资产价值的波动性而单调增加，但这种单调关系有一个前提条件是把股权看作是欧式看涨期权，如果把它看作是美式看涨期权，就不一定存在单调递增的关系
〔13〕（Geske ＆ Shastri,1981）。因此股东并不会利用股权的期权性质来影响银行的风险经营行为，但可以通过拒绝购买／持有银行股权来发出不满意的信号或执行相应的公司治理机制来达到市场纪律的功效。
对于经营失败的银行，对股东采取更加严厉的处理措施，将有助于股东对银行经营管理的监督和约束。监管机构坚持政府的任何援助资金不能让失败银行的股东获益的原则，特别在对失败银行采取拯救或重组的处理方式时更强调这一点。如1993年的《联邦存款保险公司完善法案》附加条款又进一步明确禁止由于使用保险基金减少银行股东应该承受的损失。西班牙对失败银行实施所谓“手风琴操作”，对银行资本同时减少和增加，其目的一是注销银行的潜在损失，二是通过稀释或冲销原有股本处罚银行股东。
2.次级债券持有人
除了股东外，次级债券持有人也是潜在的监督者，当银行违约时，他们将失去所有资金，而当银行从事风险经营活动，他们得不到任何外的收益，次级债券持有人比股东有更强的激励来限制银行的风险经营行为。一般认为银行发行一定量的次级债券，让市场参与者持有一定数量的次级债券可以作为是发挥市场纪律作用的有效手段之一。发行次级债券至少在两个方面有利于市场纪律对银行的约束：第一，由于次级债券的持有者只能获得固定的利息收入，但不受政府存款保险制度的保护，在破产清算程序上介于存款人和股东之间，因此次级债券的持有者有强烈的动机去监督银行的行为；第二，次级债券的发行价格和二级市场的交易价格是市场参与者和银行监管机构评价银行潜在风险的重要依据，将迫使银行注重安全性投资和加强内部风险管理。
但次级债券执行监督的职能经历了不同的阶段〔10〕(De Ceuster & Masschelein 2003)，第一阶段（1983－1986）把次级债券看作是一种工具，它的发行成本或筹资成本随着银行风险的增加而增加。第二阶段（1986－1993）银行除了考虑筹资成本外，还有考虑初级市场的接受问题。银行不能发行次级债券被认为是要求监管机构加强监督和约束以避免出现经营问题的导火索。如果银行只存在临时问题，但仍然可以发行次级债券，它不应该被关闭。这样不能发行次级债券可以看作是银行即将倒闭的信号。在第三阶段（1997－2002）银行次级债券的发行能够反映出市场参与者对银行经营活动的监督和约束。有些实例证明次级债券市场能够对银行的风险作出反应，如Sironi（2000）证明在美国和欧洲金融市场次级债券的报价之差与银行风险正相关[22]。当风险大的银行由于次级债券的筹资成本太高而无法获得债券筹资。Calomiris（1999）建议银行的总资产中必须维持一定比例的次级债券，并以月为基础来发行次级债券，而债券的利率上限必须限制在一年期国库券利率加上最大溢价之下，如果银行不能在利率上限之下发行次级债券，那么其资产总量必须每月缩减一定的比例〔7〕。还有美国银行监管机构要求次级债券的利率上限要与同期的公司债券利率相当，如果不能满足这个要求，银行会面临更高的存款保险溢价，并提出相应的计划来恢复市场信心。
在银行资本结构中一定比例的次级债券是有效市场纪律的前提，很少或没有股权的次级债券持有人将会和股东一样，他们也希望银行从事风险的业务，否则他们确信将会面临损失（Black and Cox,1976）。但是次级债券在银行总负债中的比例很小，银行不依赖它来筹集资金，因此次级债券不会产生强烈的市场纪律激励。
3.存款人
存款人[2]尤其是非保险的存款人有监督银行经营活动的动机，并会要求高风险的银行支付额外的筹资成本。在银行即将倒闭时，在任何利率下存款人都不会提供资金给银行，而只会从经营不善的银行提出存款并重新存入经营良好的银行。存款人没有能力评估单个银行的经营实力，由于存款人是单个体、行动不统一并且希望搭便车，对银行的监督不可能起到重要的作用
〔17〕（Miles，1995）。而实证上，存款人的存款行为会受到银行经营风险的影响，Jordan（2000）运用数据分析得出非保险的存款在预期风险增加的情况下会下降〔14〕；在新兴市场国家，存款的提取和银行风险是相关的〔8〕(Calomiris & Powell, 2000)。因而存款人在一定程度上能够对银行经营活动产生影响。但存款人监督存在一个有效性的问题，认为随着银行评级（如穆迪评级）的下降，非保险存款也会相应下降，由于银行可以转向保险存款市场，从而增加保险存款的融资，这样只有非保险存款的提取是存款人的强烈信号，但由于其数量相对较小，对银行及其经营者的风险经营活动只会产生有限的效应。因此尽管存款人持有银行一定的债权，在银行风险增加时，也不会对银行实施有效的监管。
五、结论及启示
随着经济形势的变化，银行监管也逐渐要求市场参与者对银行的经营活动实施有效的市场纪律，从其理论来看，市场纪律能够对银行业进行有效的监管，但必须有相应的制度措施与之相适应，比如非接管制度。对于我国来将，银行业的监管是金融改革的关键，从上面的分析可以看出，监管机构的监管是银行监管的重要部分，但不能忽视市场参与者的作用。在目前的条件下，如果要求市场参与者的有效的市场纪律必须要进行一系列的改革。但从银行监管的历史发展来看，市场纪律是必然，我们要适应这种趋势，真正发挥金融市场的作用，让银行稳健、高效地经营。
多多指教