当股票市场猛涨而且高于普通股转换价格

『壹』 商业银行股票价格远远高于可转债转股价,商业银行就不会进行转股吗

一、什么是可转债
可转债是债券的一种，它允许投资者在规定的时间范围内将其购买的债券按转股价格转换成特定公司的普通股。
可转债属于一种混合资本工具。可转债在转股之前，其债底价值部分核算在负债，而剩余的小部分（也即期权价值）核算在权益，并计入核心一级资本。假设某上市银行发行100亿可转债，每张可转债债底价值为85，则85亿计入资负表的负债部分，15亿计入权益部分。
可转债属于混合资本工具，商业银行发行可转债的初衷在于通过促使投资者转股以补充核心一级资本。从补充的资本质量来看，转债无疑要高于优先股和二级资本债。未转股之前，银行需要支付的可转债利息也明显低于其他资本工具。但是，转债转股需要与投资者互动和博弈，耗时更为长久（从已有的转股案例来看，一般耗时2-5年）。相应地，机会成本要来的更高。
市场上关注可转债更多地是从投资获利的角度，而从商业银行的角度来看，如何尽快在与投资者的博弈当中完成转股才是关注的焦点。
二、银行可转债核心条款
银行发行可转债的最终目的在于转股，以补充核心一级资本。所以转债的核心条款围绕着转股展开。
转债转股的核心在于转股价，即以什么样的价格转换成普通股。相应的核心条款也主要围绕着转股价和正股价的关系展开。
下修转股价条款：常见的下修转股价条款的形式为：当股价连续A个交易日中至少有B个交易日低于转股价的C％时，发行人可以选择下修转股价。
这个下修的权利属于银行，但是银行下修转股价需要得到董事会和股东大会的同意。由于下修转股价会摊薄其他普通股股东的利益，可能会遇到其他股东的抵制。
此外，除权、除息等也会使银行相应地调整转股价格。
赎回条款：赎回条款又可以细分为有条件赎回条款和到期赎回条款。
常见的有条件赎回条款的形式为：当股价连续A个交易日中至少有B天高于转股价的C％时，发行人可以选择按照规定价格D赎回可转债。
有条件赎回这个权利同样属于银行，一般赎回价会设置的很低，以促进转债持有人转股。从目前的案例看，转股大都是通过触发该条款完成。
到期赎回条款，一般设置为可转债期满后5个交易日内，银行可以按照可转债的票面面值上浮一定比率的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。
回售条款：在其他非银行发行的转债当中，常见的回售条款形式为：当股价连续A个交易日中至少有B天低于转股价的C％时，转债持有人可以按照规定价格将转债回售给银行。
回售权属于转债投资者。在已发行的银行转债当中，除却最初的两支设有回售条款之外，后续发行的转债条款都设置的较为严苛，具体表述如下：
若本次发行可转债募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书中的承诺相比出现变化，该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售本次发行的可转债的权利。在上述情形下，可转债持有人可以在公司公告后的回售申报期内进行回售，该次回售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权。除此之外，可转债不可由持有人主动回售。可见，这样的回售条款实际上是很难触发的。
三、银行发行可转债的原因
优势：
1）可转债完成转股之后可以直接补充核心一级资本，这是三个层次资本当中质量最高的部分。而优先股、二级资本债仅可用于补充其他一级资本和二级资本；
2）可转债在未完成转股之前，融资成本一般不足1%，远低于二级资本债和优先股。
劣势：
然而，转债计入核心一级资本需要跨过6个月的转股期，还需要满足条件触发相应条款方可完成转股，故而时间更长，后面的案例分析可以看到，耗时在2-5年之间。而优先股和二级资本债发行之后即可计入相应层次的资本，补充效率更高。
根据上述分析，可转债比较适合资本充足状况无近忧，但有远虑的上市银行发行。而由于转债发行时计入应付债券，如该项占比较高，发行或存在障碍。另外，转债发行需要兼顾原有股东的利益，对于市净率在1左右的机构可能更为合适。

四、可转债发行流程
可转债作为一项带有较强权益属性的资本工具，发行流程较长，期间经过董事会议案、股东大会审核、银监会（局）核准、证监会发审委、核准、各渠道发售以及上市挂牌转让等多个环节。从最近发行的一期转债来看，光发行时间就已耗时两年。发行端效率不高，一定程度上也影响了上市银行通过发行转债补充资本的意愿。

五、已发行转债特点
1．发行情况
从2003年3月，民生银行发行第一支可转债迄今，境内上市银行总计共发行9支，总计1405亿。发行时间分布相对集中，具体落在2003-2004年，2010年，2013年，2017-2018年这四个时期。
发行主体以部分股份制银行和国有大行为主，今年以来，部分城商行和2016年之后上市的农商行也开始加入发行行列。
2．期限
除却2003、2004年发行的两支转债期限为5年，后继发行的银行转债期限均为6年。
3．评级
已发行的9支转债当中，其中6支评级为AAA，3支为AA+，总体评级较高。
4．利率
可转债票面利率较低，按照3-4年的转股期来看，每年支付的利率率均不超过1%。在补充资本并不非常急迫的情况下，转债显然是一种成本低廉的融资方式。

五、近期政策的影响
1）股权融资
2017年2月证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行修改，对定增的规模、募集频率都进行了限制，具体如下：
第一，明确限制募集资金规模，发行股份数量不得超过发行前总股本的20%；
第二，股权融资的频率受到约束，上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。
但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速再融资的，不受此期限限制。
这表明，监管对于通过发行转债等方式是较为支持的。
2）发行方式变更，平复流动性波动
以往的转债申购采用预缴款方式，该方式会对资金面产生压制，具体看有如下三个渠道：
第一， 居民赎回开放式理财、货基，广义基金的资金融出量减少；
第二，商业银行增加备付，银行减少资金融出量；
第三，是居民存款变为保证金存款，然后保证金存款变为在途存款。
2017年5月之后，转债打新也取消了预缴款，转而改为信用模式。信用模式简言之，先认购决定中签与否，中签之后再缴款。这样，即便是后续出现百亿规模的大盘银行转债对于资金面都不再会造成较大的冲击。
3）302号文及大额风险暴露-补充资本压力加大，频率加快
2018年开年以来，越来越多的监管新规将业务规模的上限与净资本/净资产挂钩，实际上提高了在一定规模下银行机构的资本要求。
此外，资管新规即将落地，以2017年11月中旬发布的征求意见稿来看，如存量非标必须要入表，也将带来额外的资本消耗。未来对资本要求越来越高。一方面要支持业务正常的发展，一方面要补齐过去粗放发展阶段遗留下来的短板。资本补充周期料将显著缩短，通过发行转债为未来的资本进行规划有其必要性。
六、未来展望
可转债属于混合资本工具，商业银行发行可转债的初衷在于通过促使投资者转股以补充核心一级资本。从补充的资本质量来看，转债无疑要高于优先股和二级资本债。未转股之前，银行需要支付的可转债利息也明显低于其他资本工具。但是，转债转股需要与投资者互动和博弈，耗时更为长久，相应地机会成本要来的更高。
自2003年民生转债发行以来，迄今上市银行累计共发行9支，金额不足1500亿。可见，这一相对复杂的资本工具并没有成为上市银行补充资本的主流选择，其更多地作为其他资本工具的有益补充。对于资本水平无近忧，存远虑，且有一定耐心的机构，才会选择发行这一类工具。
在目前的严监管背景下，恐怕很少有机构会认为自己的资本水平可以长期无忧。未雨绸缪，应当早作打算，对于符合一定条件的机构不妨着手做好相关的方案。而对于投资者而言，转债作为进可攻、退可守的品种，短期存在博弈价值、长期则有投资价值。
作者：郭益忻
来源：兴业研究
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『贰』 股票市场价格远高于发行价格是什么意思啊

这个问题很好理解呀，呵呵。我不知道你对股票了解多少，我就多啰嗦几句吧。
股份制公司如果申请在股市上市，就要发行公司的股票，既然是发行就肯定要有一个发行价格。假若某公司的发行价格为每股9.80元，那么发行完毕就可在股市上市交易了，当大家都十分看好这家公司未来的发展，就有很多人买进，不断推高股价到了19.80元，比发行价上涨了每股10元，19.80元就是股票市场价格。这种情形就是你所说的“股票市场价格远高于发行价格”。

『叁』 上市公司发行可转债是利好还是利空转

1、上市公司发行可转债是利好，例如，经营黄金的上市公司，发行债券和增发新股是用来收购金矿，而黄金走势坚挺的趋势，必然给公司带来持续更高的收益，那就是利好。从产生收益的利率和债券利息来看，要高很多，而且债券比增发要好。 增发的好处是增加公积金，坏处是股本增加，参与利益分配的人数也增加。 如果投资项目的收益不确定，或者行业趋势不确定甚至不好，则要特别小心。 有可能无论是发债还是增发新股都会把企业拖死。
2、因为可转债可以转换成股票，所以可以弥补低利率。如果在债券转换的可转换期内股票的市场价格超过其转换价格，债券持有人可以将债券转换为股票并获得更大的收益。除了可转换债券的利率，影响可转换债券收益率的最关键因素是可转换债券的证券交易所条件，也就是通常所说的证券交易所价格，即所要求的可转换债券的面值转换为份额。
3、例如，宝安可转债的面值是每可转债1元，每25股可转债可转换为1股。宝安可转债转股价格为25元，宝安股份每股净资产最高不超过4元。因此，宝安可转债的转换条件相当高。当待转换股票的市场价格达到或超过可转换债券的转换价格时，可转换债券的价格将与股票价格挂钩。当股价高于可转债的转股价格时，由于转股价格与股价的联动，当股票上涨时，买入可转债的收益率与投资股票的收益率是一致的。但是，当股价下跌时，证券转换的风险远小于股票，因为它具有一般债券的最低担保性质。
一般情况下，如果上市公司想要向投资者借钱，集资可以通过发行可转债来进行。
1、 可转债还有一个名字，叫可转换公司债券，含义就是它既是债券，当有一定的条件就能转换成股票，换句话说，也就是借钱的一方也变成了股东，增加了盈利。

『肆』 什么是混合型融资方式

上市之后的融资方式有很多。

(一)、债务性融资：债务性融资指收购企业通过承担债务的方式从他人那里筹措并购所需的资金。这种方式主要包括向银行等金融机构贷款和向社会发行债券。

(二)、权益性融资：权益性融资，是指企业通过发行股票融资或者通过换股方式进行并购。

(三)、混合性融资：混合性融资是指同时具有债务性融资和权益性融资的融资方式。实践中，最为常用的混合型融资工具有可转换债券和认股权证。

(四)、杠杆收购融资：杠杆收购融资，是指在企业并购的过程中，收购方以目标企业的资产和将来的收益能力作为抵押，筹集资金来试试收购的一种收购融资方式。

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『伍』 想要投资可转债，需要学习哪些知识呢

可转换债券属于次级信用债券。在还款顺序上，它们与普通公司债券、长期负债（银行贷款）有相同的追索权，但在普通公司债券之后，它们可以获得与普通股相比优先还款的地位。可转换债券的面值是固定的，转换价格是可转换债券发行时确定的价格，也是固定的（不考虑修订），从上述公式可以看出，如果股价上涨，股价自然会上涨，套利空间趋于使可转换债券交易价格上涨，投资者可以通过低买高卖获得收入。

像今天这样愚蠢的可转换债券交易模式，希望未来通过股价上涨获得转换收入是完全不现实的。我个人认为，普通投资者应该远离这种高投机性的交易品种。当转换股票市场价格达到或超过股票价格时，可转换债券价格将与股票价格联动，当股票价格高于股票价格时，由于股票价格和股票价格联动，在股票上涨时，购买股票和投资股票收益率一致，但在股价下跌时，由于股票具有一般债券的保证性质，因此股票风险远小于股票。

『陆』 你对转换股票了解多少具体应该如何操作

股票转换是指企业将已发行的股票按照规定转换为其他类别的股票。普通股转换是指按照规定的条件将优先股转换为普通股，并应提前办理相关手续。转换内容:公司发行的某些股份有时可转换为同一公司的其他类型股份，但须符合一定条件;另外，公司债券也可以在一定条件下转换为同一公司的股票。在上述转换中，最常见的是将公司债务转换为本公司普通股或将本公司优先股转换为本公司普通股。

优先股转换为普通股。为了吸引投资，公司可能会在信托合同中发行优先股，股东可以在一定条件下将优先股转换为普通股。这将允许离场观望的投资者在他们认为有利的时候，将优先股转换为普通股，使他们有投票权参与公司的经营决策。这种可转换优先股可以很容易地为业绩良好、普通股股息较高的公司筹集所需资金。有两个会计原则适用于优先股转换为普通股。转换股票只能减少留存收益，而不能增加留存收益。由于留存收益只能从经营收益中产生，因此不能通过股东权益类型的变化来增加留存收益。将可用于股息的这部分留存收益转换为额定股本是完全合理的;此外，将从优先股中收集的所有股本转换为普通股。

『柒』 当前股票价格高于股票价值,如何操作

想必你是价值投资者
当股票价值偏高是选择抛售和观望的
以后当它股价低于价值的时候再考虑投资