正邦科技2019年上半年股票价格

㈠ 消耗性生物资产对比：正邦科技、新希望双双超温氏、牧原

上一篇文章中，我们对比了温氏、牧原、正邦、新希望、天邦2020年上半年末的生产性生物资产，本文我们来看下消耗性生物资产。生产性生物资产主要包括种猪（能繁和后备），消耗性生物资产主要是待售的商品猪。

我们先来横向看一下五家公司的消耗性生物资产情况：

温氏股份

温氏股份的消耗性生物资产种类繁多，包括种鸡蛋、种鸭蛋、种鸽蛋、胚蛋、鸡苗、鸭苗、鸽苗、猪苗、仔牛、肉鸡、肉鸭、肉鸽、肉猪、塘鱼、林木。

温氏股份半年末的消耗性生物资产环比一季度仅增长了4.42%，照此推测，下半年的出栏量也不会有太突出的表现。温氏股份上半年肉猪销售收入为205.63亿元，占公司359.68亿元营收的57.17%。如果我们据此做一个比较模糊的估算，则消耗性生物资产中商品猪大概为53亿元，和牧原、正邦、新希望差距巨大。

温氏2018年末以来消耗性生物资产情况如下：

温氏股份2020年半年末的消耗性生物资产尚未能恢复到2018年末的水平。考虑到公司生产性生物资产在2020年半年末有较大幅度增长，出栏量或许要到2021年才会有实质性提升。

牧原股份

牧原股份的消耗性生物资产分为生猪类及其他，生猪类消耗性生物资产包括仔猪、保育猪、育肥猪；其他消耗性生物资产指绿化环保用林木等。

牧原半年末的消耗性生物资产环比一季度大增67.95%，2018年末以来公司消耗性生物资产情况如下：

牧原股份的消耗性生物资产在2019年上半年末和年底均未见显著增长，这和公司2019年出栏量下降相吻合。从2020年3月开始，公司的出栏量逐月节节攀升，5月同比大增63.5%，6月大增90.0%，7月猛增166.9%，和消耗性生物资产的猛增也相吻合。

正邦 科技

正邦 科技 的消耗性生物资产包括仔猪、肥猪、鸭苗。

在五家养猪公司中，正邦 科技 2020年半年末的消耗性生物资产环比增速最为彪悍，大增185.68%。2018年末以来公司消耗性生物资产情况如下：

正邦 科技 的出栏量自2020年5月转正后，增长迅猛。6月同比大增65.4%，7月大增63.1%。从消耗性生物资产的情况来看，下半年有望持续亮眼。

新希望

新希望半年末的消耗性生物资产环比一季度猛增132.56%，2018年末以来公司消耗性生物资产情况如下：

我们在上一篇文章中看到，新希望2020年半年末的生产性生物资产环比猛增103.70%，总量达79.51亿元位列五大公司之首，消耗性生物资产的环比增速和数额，则稍逊正邦 科技 一筹。

天邦股份

天邦股份半年末的消耗性生物资产环比一季度增27.02%，2018年末以来公司消耗性生物资产情况如下：

天邦股份的消耗性生物资产在2019年上半年环比曾大幅下滑，随后出现恢复性提升，到2020年半年末尚未恢复到2018年末的水平。

后记

由于温氏的消耗性生物资产主要是肉猪，而牧原、正邦、新希望、天邦还包括仔猪等，因此温氏的消耗性生物资产周转率较低，一般是六个月周转一次；而牧原、正邦、新希望、天邦的仔猪周转率比较高。因此，温氏的消耗性生物资产和其它公司可比性不是特别强，西米衣谷也同步提供了各公司2018年年末以来的变化情况，供小伙伴们参考。

此外，高额的消耗性生物资产未必代表着最高的出栏量，还得考虑头均成本。

西米衣谷公众号养猪行业系列文章：

《五大养猪公司上半年末生产性生物资产对比：正邦狠，新希望更狠》

《温氏股份、牧原股份、正邦 科技 、新希望、天邦前七月养猪数据对比》

《2020年上半年生猪存栏、出栏数据和近六年的趋势对比》

㈡ 正邦科技2023年会退市吗知乎

1. 正邦科技2023年会退市吗？

近期，正邦科技退市一事引起广泛关注。正邦科技是一家集研发、生产、销售和服务于一体的工业自动化企业，主要产品包括工业相机、机器视觉、光源控制器等。公司股票上市于2016年，经过几年的快速增长，其业绩在2019年和2020年出现了下滑。

2. 退市原因是什么？

正邦科技的退市原因主要是因为股价连续多日低于1元人民币。根据中国证券监督管理委员会的规定，股票价格低于1元人民币的公司将被强制退市。此外，公司业绩长期不佳也是导致退市的原因之一。正邦科技在2019年和2020年的年报中均出现亏损，导致其市值大幅缩水。

3. 退市对正邦科技的影响

退市对于正邦科技而言，无疑是一个重大的打击。退市将导致公司失去上市公司的身份，其股票将在证券交易所停止交易。同时，公司股东将难以获得流通性。退市也将导致公司失去一定的信誉度，可能会对公司的未来融资和业务拓展带来一定的影响。

4. 公司应对措施是什么？

为了应对退市的风险，正邦科技正在积极采取措施，包括改善业绩、优化财务结构、调整公司战略等。公司也在寻求其他的融资渠道，包括债券发行、资产出售等。此外，公司还在探索其他国内外市场，缓解国内市场萎缩的风险。

5. 如何评价正邦科技的未来发展？

正邦科技的退市无疑是一个重大的挑战，但也可能是公司发展的机遇。通过此次退市，公司不得不进行业务调整和重构，实现财务和运营的优化。同时，公司也将寻找其他融资渠道，缓解资金压力。如果公司能成功实现业务的转型，并实现业绩的稳步增长，那么未来几年也有望实现再上市的机会。

6. 总结

退市对于任何一家上市公司来说都是一个痛苦的过程，但也可能是一次重新出发的机遇。作为一家拥有实力和技术优势的公司，正邦科技有能力应对当前的困境，并找到一条可持续发展的道路。如果公司能够成功实现业务转型和重构，并突破当前的困境，未来的发展仍然值得期待。

㈢ 正邦科技为啥跌得这么厉害

10月25日，正邦科技发布公告，称债权人锦州天利粮贸以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向法院申请对公司进行破产重整。

目前，南昌中院已决定对正邦科技启动预重整，但后续是否进入重整程序存在不确定性。

10月25日，正邦科技发布公告，称债权人锦州天利粮贸以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向法院申请对公司进行破产重整；目前，南昌中院已决定对正邦科技启动预重整，但后续是否进入重整程序存在不确定性。

不久之后，正邦科技对外回应称“目前暂无重整预案，生产经营正常进行，接下来将继续通过缩减产能和出售资产来缓解资金流动性问题”，但在26~28日，正邦科技股价连续大跌，短短3天时间便跌去了20.78%，很显然投资者已经对正邦科技失去了信心。

实际上，面对386.1亿的债务，正邦科技除了转卖资产之外，其余可行的方法并不多。

早在今年的8月，正邦科技便发布公告称，决定将位于广安市的大型养殖场转让给江西增鑫科技，售价为3805.96万元，用于偿还对增鑫科技的债务。

而到了2个月之后，正邦科技又将“蕲春正邦、孝感正邦、浠水正邦、淮南正邦、贾汪正邦”等5家公司出售给湖北省粮食公司，交易价格为5.39亿元。

不过，虽然出售了如此多的子公司，但还是未能阻止正邦科技资金链断链的情况出现。

如今，正邦科技剩下有价值的资产并不多，当下最值钱的莫过于500万吨的饲料项目，而这一项目今年上半年营收则为46.91亿，为其带来了3.25亿的利润。

不过作为一家以饲料业务起家的企业，若出售了饲料业务，正邦科技也就站在了“悬崖”的边上了。

从种种迹象来看，虽然正邦科技努力自救，但面对此前因为举债扩张而挖下的“巨坑”，目前可打的牌确实不是很多。或许对于这家曾经的养猪大户而言，破产重组才是最好的归宿。

㈣ 天邦股份和正邦科技谁有潜力

正邦科技更有潜力。
江西正邦科技股份有限公司是农业产业化国家重点龙头企业，国家高新技术企业，名列中 国企业500强第240位、中国制造业500强 第103位、中国民营企业500强第72位、江 西省民营企业100强第1位。
天邦食品股份有限公司于1996年成立，2007 年在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码：00 2124)。经过24年的发展，我们整合全球资 源，通过技术创新增加产业链价值，构建农牧 食品从种源到餐桌的全产业链模式，现拥有 水产饲料、种猪育种、生猪养殖、食品加 工、阜阳一体化、供应链多个相关事业群， 是中国产业链齐全的农牧企业，同时开启组 织变革，实施业务数字化、管理智能化，是国家农业产业化重点企业。
拓展资料:
1.天邦股份在水产饲料领域， 公司在高端特种水产养殖领域供应的饲料拥有较高地位，提供沉性、浮性和缓沉性全熟 化饲料。2002年，公司在行业内率先取得绿 色食品生产资料认证，由此天邦饲料成为行 业内众多绿色食品生产企业的合作伙伴。2007年、2019年，饲料研发成果两次荣获国家 科学技术进步二等奖，并凭借“三专深 耕”服务形成“三端协同”价值链，深得客 户信赖，已发展成为具备创新力、产品力、 服务力的一站式水产服务供应商。
2.正邦集团设立了博士 后科研工作站、院士工作站、正邦农业科学 研究院，拥有国家企业技术中心、省工程技 术研究中心等技术研发平台，承担了包括国 家“863计划”——生态福利养猪关键技术 研究在内的国家及省市科研项目。集团饲料 生产、生猪繁育与养殖、农药生产、兽药生 产、种鸭繁育均居全国前10强。集团分设畜 牧、植保、食品、金控四大产业，在全国29 个省(市、区)拥有700家分子公司、70000 名员工，在“一带一路”10个国家拥有20家企业。
3.主发起设立的江西省首家民营银行裕 民银行于2019年9月28日开业，2020年实现 总产值1037亿元，2022年挺进世界500强。 正邦集团党委书记、董事局主席、总裁林印 孙现为第十三届全国人大代表、中国光彩事 业促进会副会长、全国工商联常委、江西省 工商联副主席。2017年荣获“全国脱贫攻坚奖奉献奖”，2018年荣获“改革开放40年百 名杰出民营企业家”。

㈤ “养猪大户”巨亏212亿，超5亿元商票逾期

“养猪大户”巨亏212亿，超5亿元商票逾期

“养猪大户”巨亏212亿，超5亿元商票逾期，正邦科技于2022年4月30日披露年报，公司2021年实现营业总收入476.7亿元，同比下降3%，“养猪大户”巨亏212亿，超5亿元商票逾期。

“养猪大户”巨亏212亿，超5亿元商票逾期1

猪周期曙光渐现之时，一位“养猪大户”却栽在了黎明之前。6月8日晚间，头部猪企正邦科技自曝因流动资金紧张导致5.42亿元商票逾期，引发了行业热议。

6月9日-10日两天，正邦科技股价跌去11.18%，探底近三年来最低股价。截至6月10日收盘，公司股价报5.48元/股，市值172亿元，相较于2020年巅峰时期的800亿元市值，已蒸发80%。

2021年，正邦科技全年亏损188亿元，在头部猪企中亏损额居于首位；而公司自2007年上市以来净利润合计才99亿元，这意味着，其14年盈利在去年“一朝清零”。

此外，正邦科技截至2022年一季度末还面临近200亿元有息负债。有投资者干脆在投资平台建议，为避免重蹈雏鹰农牧的覆辙，“正邦科技应该提早进入债务重组，保住产能，否则猪’起飞’的时候没钱买饲料”。

而在其内部员工看来，正邦科技也正是栽在了其之前“跃进式”举债扩张之下。“公司近年来力争行业第一，开启野蛮式扩张，许多举措甚至有违现实考虑。最终因为形势误判，导致公司深陷债务危机。”

2021年，除了牧原股份外，另外三家头部生猪养殖企业均录得不同程度亏损。在前述业内人士看来，猪企们的业绩危机想要缓和，“关键还在于猪价何时回温”。

近日，各大生猪养殖上市企业陆续公布2022年5月生猪销售简报，牧原股份、温氏股份、正邦科技及新希望5月份合计出栏生猪396万头，其中仅正邦科技生猪出栏量录得同比下滑55%，其余三家同期出栏量均有所增长。

同期，四家头部生猪养殖企业生猪销售价格虽均略有增长，但仍未能实现盈利。若按照今年5月正邦科技在投资者互动平台回复公司一季度养殖完全成本（包含生猪养殖、销售过程中发生与承担的所有费用）为20元/公斤计算，公司每卖一头猪亏损5.33元/公斤。而同期牧原股份单头生猪售卖每公斤亏损不足1元。

今年4月时，牧原股份表示，公司养殖完全成本已略低于16元/公斤。温氏股份和新希望今年一季度的养殖完全成本则分别为18元/公斤和18.7元/公斤，其中温氏股份更是提出力争在今年底，将养殖完全成本能控制在16元/公斤左右。相比之下，正邦科技的20元/公斤养殖完全成本距离其他头部生猪养殖企业差距不小。

猪价的持续回温为不少生猪养殖企业带来信心。前不久，新希望明确作出了盈利规划，“今年下半年会好于上半年”，基于公司年底养殖完全成本控制在16元/公斤，且明年没有过多考虑周期上行的基础上，“新希望预计每头猪会有150元以上的基础利润，对于1850万头出栏的'规模大概会有27亿元盈利。”

牧原股份也在今年6月底投资者网上集体接待日活动中表示，公司经营性现金流稳健，公司将在2021年4026.3万头生猪出栏量基础上，预计新增1000-1600万头左右。同时公司2022年全年屠宰目标1000万头以上。

“养猪大户”巨亏212亿，超5亿元商票逾期2

截止今日收盘，正邦科技(002157)报5.7元/股，暴跌7.32%，换手率为5.65%，总市值为179.3亿元。网友在股 吧纷纷表示，“不割肉，陪你ST”、“天雷滚滚”、“一个月工资亏完了”、“一地鸡毛！”。

正邦科技逾期未兑付5.4亿元

6月8日晚，正邦科技发布《部分商业承兑汇票逾期未兑付的公告》称，受猪周期影响，公司及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至本公告披露日，逾期未兑付余额合计约5.4亿元。

公告表示，公司将持续与债权人积极协商，妥善处理相关商票逾期未兑付事项。同时，正邦科技还提醒，公司可能因上述逾期面临诉讼、仲裁等风险。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

业绩巨亏188亿元

正邦科技于2022年4月30日披露年报，公司2021年实现营业总收入476.7亿元，同比下降3%；实现归母净利润-188.19亿元，上年同期为57.4亿元，未能维持盈利状态。

正邦科技于2022年4月30日披露一季报，报告期内，正邦科技实现营业收入64.9亿元，比上年同期减少48.92%；归属于上市公司股东的净利润为-24.33亿元，上年同期为2.12亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-23.14亿元，比上年同期减少436.86%；经营活动产生的现金流量净额为-13.61亿元，比上年同期增加62.80%。

收年报问询函

2022年5月24日，深交所向正邦科技下发年报问询函表示，深交所要求说明公司的偿债能力，是否存在流动性风险？结合报告期账龄超过1年的重要应付账款和重要其他应付款尚未结算的原因，说明公司就相关事项是否存在应计提而未计提的罚息、违约金？是否存在无法按期付息或兑付的风险？

截止我发稿，正邦科技至今未回复。

正邦科技：5月销售收入同比下降80.83%

正邦科技6月8日晚间公告显示，

5月销售生猪74.97万头(其中仔猪31.24万头，商品猪43.73万头)，环比下降18.39%，同比下降54.52%；销售收入7.00亿元，环比下降8.99%，同比下降80.83%。商品猪(扣除仔猪后)销售均价14.67元/公斤，较上月增长18.03%；均重86.58公斤/头，较上月下降0.44%。2022年1-5月，公司累计销售生猪409.44万头，同比下降24.34%；累计销售收入42.50亿元，同比下降71.07%。

“养猪大户”巨亏212亿，超5亿元商票逾期3

6 月 8 日晚间，头部养猪企业正邦科技承认，因为流动资金紧张，5.42 亿元商票逾期。

6 月 9-10 日两天，正邦科技股价跌至近三年最低，跌幅达 11.18%。

截至 6 月 10 日收盘，正邦科技股价 5.48 元 / 股，市值 172 亿元，相较于 2020 年巅峰时期的 800 亿元市值，已蒸发 80%。

财报数据显示，正邦科技 2021 年亏损 188 亿元，在头部猪企中居首，今年一季度再次亏损 24.33 亿元，净资产只剩 6.53 亿元。

15 个月之内，正邦科技的亏损额已合计达到 212 亿元。

而自从 2007 年上市以来，正邦科技 14 年的净利润总和才 99 亿元。

更加雪上加霜的是，截至 2022 年一季度末，正邦科技还有 200 亿元的有息负债。已有投资者建议尽快债务重组，保住产能。

2019 年 10 月，" 养猪第一股 " 雏鹰农牧因资金链断裂，数百万生猪饿死，破产退市。

正邦科技将亏损的原因归结为猪价大幅下滑。

因为非洲猪瘟引发的全球猪肉供应紧张，猪价曾连续疯涨 19 个月，直到 2021 年我国生猪、能繁母猪存栏量逐步恢复正常，生猪价格大幅回落。

数据显示，2022 年 6 月第一周，全国生猪价格 8.2 元 / 斤，3 月底以来连续 11 周增长，合计增幅超过 40%。

2021 年，正邦科技销售生猪 1492.67 万头，位列全国第二，但毛利率从 2020 年的 27.4% 下滑至 -45.88%。

是时候，生猪养殖企业在 2021 年几乎全军覆没，温氏股份、新希望分别亏损 134 亿元和 96 亿元，只有牧原股份净赚 69 亿元。

值得一提的是，正邦科技创始人林印孙曾在 2020 年以 320 亿元财富成为江西首富，但到 2022 年缩水至 245 亿元。

㈥ 400亿进军新能源，正邦科技的“新故事”还是“假噱头”

6月20日，正邦 科技 宣布将会携手国家电投进军新能源产业。在赛道股大幅反弹的六月，“沾锂”概念无疑是投资者的最爱，公司股价也因此喜提涨停，股价大幅反弹的同时公司也暂时摆脱了股权质押风险。但公司涉嫌“市值管理”的质疑声却冒了出来。

互联网行业中有一句名言，“站在风口上，猪都能飞起来”。近日，恰好有一家养猪企业，主动选择向风口靠拢。

6月17日，正邦 科技 发布公告称，公司与国家电投签订“碳中和”综合智慧能源项目战略合作协议，拟布局光伏、风电、综合智慧能源等产业，项目总投资高达400亿元，项目建设周期为3年。

“‘江西猪王’竟然开始跨界布局新能源了，合作方还是央企，看来公司的股价有救了”，一位投资者如是说道。

或受上述利好消息的影响，公司股价于公告发布后的首个交易日暴力反弹。6月20日，公司股价一字涨停，截至当日收盘，公司股价报6.95元/股。

然而，资本狂欢“转瞬即逝”，6月21日开盘，正邦 科技 迅速下跌，最终收跌4.6％。二级市场用脚投票背后，谈碰核正邦 科技 投资额高达400亿的新能源项目让外界疑虑丛生。

对于目前身陷流动性危机吵胡的正邦而言，400亿不是一笔小数目。监管机构以及二级市场有着相似的疑惑，跨界新能源的钱究竟该从何处来？

进一步深究，因股价“跌跌不休”，正邦 科技 的大股东质押股份如今已经在平仓线的边缘，另有声音认为，转型或是正邦 科技 的权宜之举。

400亿的新能源项目，究竟是“真故事”还是“假噱头”，仍需交给时间验证。

400亿扩产 资金从何而来？

率先发出质疑的是深交所。

监管层与投资者的质疑并非空穴来风，此前不久，正邦 科技 还因为资金紧张，公司旗下的商票发生了逾期。

6月8日，江西正邦 科技 股份有限公司发布《关于部分商业承兑汇票逾期未兑付的公告》指出，受猪周期影响，正邦 科技 及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至公告披露日，逾期未兑付余额合计5.42亿元。

对于一家市值巅峰接近800亿元的大型猪企而言，5亿的票据兑付本不应该是什么难题，但公司在过去几年近乎于“疯狂”的扩产中，动用了大量杠杆工具，这使得不仅使得公司的负债率高企，还为公司带来了大笔的财务费用。

高杠杆、高利息下，正邦 科技 的现金流“捉襟见肘”。

公司财报数据显示，截至2021年末，公司持有货币资金余额51.33亿元，同比减少60.65％，其中受限资金32.98亿元，而同期有息负债余额232.48亿元，一年内将到期的债务金额合计188亿元。期末，公司资产负债率已高达92.60％。

猪价上行周期中，公司可以通过卖猪的利润来补足高杠杆问题。但在猪价下行的2021年，公司负债高企的风险逐渐暴露了出来。

据卓创资讯统计数据显示，截至2021年12月含掘31日，中国生猪日度均价为16.3元/公斤，较年初下降19.11元/公斤，累计跌幅超过50％。

最能直观反应这一问题的便是公司的业绩，根据公司财报数据显示，正邦 科技 2021年报及2022年一季报均呈现亏损，分别实现归母净利润-188.19亿元、-24.33亿元，同比下滑427.62％、1249.73％。

如今的公司不仅盈利能力堪忧，手中的负债亦是危如累卵，公司及子公司和金融机构、上下游客户合作方等签署的逾百亿担保更是隐性负债。

为了舒缓紧绷的资金链，公司也是祭出了定增、转让资产等诸多手段，但都无法从根本上改变公司造血困难的困境。

公司的股价也是随着公司基本面的恶化而不断下挫，2020年8月7日至今，公司股价累计跌幅高达71.24％，市值也从原先的800亿元跌至目前的200亿元。

公司股价大跌之后，股权质押风险也接踵而至。这样的背景之下，公司突发利好后的涨停则显得十分耐人寻味。

无奈的 “市值管理”？

对于正邦 科技 的股东而言，公司股价大涨无疑是喜闻乐见，但对于公司实控人林印孙而言，公司股价的触底反弹更像是让其抓住了一根救命稻草。

根据wind数据显示，公司第一大股东正邦集团有限公司手中未解押股权质押数量达6.68亿股，占其持有股份总数的92.4％。

值得注意的是，这些股权质押项目中有一部分是在公司股价处于高位时实施的，在公司股价经历了长达一年多的阴跌后，该部分质押项目或存在平仓风险。

据企查查数据显示，在公司高达119条的质押明细中，发生在近一年内，主体为正邦集团有限公司的质押项目数量高达33条，其中达到预警线的质押项目数量为7例，已达到平仓线的质押项目数量为1例。

公开资料显示，正邦集团背后的第一大股东为林印孙，持股比例高达60.75％。

而在查阅其余未达到预警线的质押项目后发现，这些项目的情况也不容乐观，公司近期的股价低点距离预警线仅一步之遥。

以公司2021年12月所进行的一笔股权质押为例，股权质押人为正邦集团有限公司，质押权人中国信达资产管理股份有限公司，质押股份数量高达7400万股，占正邦集团有限公司所持有公司股份9.49％，平仓价格为5.14元/股，距离公司近期股价低点5.21元/股仅相差0.07元。

这也意味着公司股价一旦加速下滑，公司大量的质押项目将会面临平仓风险，对公司股价进一步形成负反馈。最坏的情况下，若质押部分股权全部被强制卖出，不排除公司实控人易主的可能性。

不过这一切都在公司宣布进军新能源后迎来了曙光，股价的大幅反弹帮助公司暂时摆脱了质押盘遭到强平的问题。但公司涉嫌“市值管理”的质疑声却冒了出来。

成败 “猪周期”

今年一季度正邦 科技 业绩再度大亏之际，有投资者将正邦 科技 比作为当时的雏鹰农牧，建议公司提早进入债务重组。

2019年10月，昔日的“养猪第一股”雏鹰农牧就曾因资金链断裂饿死数百万生猪，最后无奈退市，导致雏鹰农牧无缘接下来为期两年的超级猪周期。

但若把时间拨回2020年，正邦 科技 的待遇则是完全不同，当年公司依靠着暴涨的猪价大赚57.44亿元，同比增加248.75％，实现营业收入约为491.66亿元，同比增长100.53％。

公司的股价也是水涨船高，2020年期间公司股价最高涨幅达63.49％。也因此，正邦集团实控人、正邦 科技 创始人林印孙也一跃成为胡润百富榜上的江西首富。

很难想象，两年的时间里昔日的“江西猪王”就成了投资者眼中的“敝屣”。而公司基本面之所以恶化的如此之快，既有上文提到的公司大举借债扩张的因素存在；另一方面，也部分源自公司在转型“自繁自养”模式时步伐过快以及转型时间节点的选择错误。

近年来，随着一轮轮猪周期的交替更迭，规模化养殖已经逐步代替“公司+农户”养殖模式，成为生猪养殖未来的趋势，养殖公司纷纷跑马圈地以求在竞争中搏得好位置。作为行业领先者之一，正邦 科技 自然不想在本轮扩张中落后于人。

2021年下半年开始，正邦 科技 开始逐步由原先的“公司+农户”养殖模式逐步转向于“自繁自养”模式。而2021年的下半年正式此轮猪周期的景气低点，当时的猪肉价格一度下探至11元/公斤的整数关口。

需要注意的是，相较于公司此前沿用的“公司+农户”养殖模式，“自繁自养”模式下虽然在生产成本以及成产效率上更胜一筹，但该模式所需的育肥土地和猪舍都需要自有自建，固定资产投资支出十分庞大。

而在2021年下半年也就是猪周期的景气低点，公司的盈利能力正处于下滑阶段，显然难以为如此庞大的项目持续输血。

正邦当然明白这其中的利害，其也曾想过退出，这点从2021年公司淘汰母猪的数量上便可以窥探一二。

数据显示，2021年全年淘汰母猪约220万头，一、二季度分别淘汰35万头、5万头，这意味着公司在2021年下半年淘汰了母猪约180万头，抽身之势初现端倪。

但猪场一旦开工便没有了回头箭，截至2021年三季度末，正邦 科技 在建工程为 历史 高位的41.21亿元，主要就是各地在建的猪场。

本文源自环球老虎 财经 app