股票古巴雪茄型投资理念

⑴ 巴菲特价值投资和戴维斯双击双杀法的联系与区别

在市场投资中，价格的波动与投资人的预期关联程度基本可达到70％－80%。而不断抬高的预期配合不断抬高的PE定位水平，决定了价格与投资人预期之间的非线性关联关系。以前这个现象被我称作市场的不理性行为，更准确地说应该是市场的理性短期预期导致的自发波动。也可以称作“戴维斯双击效应”。

双击策略其实很简单：以低市盈率买入潜力股票，待成长潜力显现厚，以高市盈率卖出，这样可以尽享EPS和PE同时增长的倍乘效益。双击并非戴公独创，事实上很多投资家都有类似策略，但是戴公却神乎其技，凭此名满天下。双击和巴老“永恒价值”相比，显然世俗化了很多，但是对于新兴市场的投资者，或许双击更实用一些。 双击把买入价格放在企业质量之前，强调低市盈率，其实暗含了很多安全边际的保护。对PE提高的期待使得不会轻易陷入“雪茄烟蒂”的陷阱。卖出策略提醒投资毕竟不是婚姻，再长的持股期也只是手段而不是目的，最终还是要离场。

戴维斯坚持的操作很简单，以10PE买入每年增长10-15%的公司，五年后市场会给这公司更高的预期，便会以13甚至15PE买入，此时戴维斯卖出，其获利率是相当客观的。 相反，很多人以30PE买入期望每年增长30%以上的所谓成长股，六年后的获利率只有前者的一半不到。因为在成熟的经济体，期望一个公司每年保持30%以上的净利润增长率，以摊薄其PE水平的难度是很大的。

1 1.2 1.4 1.6 1.8 2.5 3.5 5

10 倍PE 10 12 14 16 18 (此时的价格很可能在12元) --转折
20PE*2.5元=50元---100元 即由12---50元--100元，获利4倍--8倍，
而净利润只是转折性地由10%／年增长到40% ，同时双击中的PE变成了20，

即DAI氏双击的高获利度在于其 PE的大幅提高，而净利润的拐点大幅增长即是催化剂！
戴维斯双杀与双击策略相反，为从双高到双低的负循环过程。

巴菲特的投资理念 具体的是一种与技术分析相对立的方法

简单的说价值投资是：
1 注重基本面分析的 关注企业盈利能力的 即注重实体经济对股价的影响
2 围绕价值选股 找寻价格低于价值 和价值具有成长性的股票
3 什么是价值？其实高中的经济学就有介绍 大学的金融课程只是将它具体的深化讲解了一下 粗略的讲：有效用 又有交换可能的就有价值
4 巴菲特的投资理念没有什么重点 因为他自己还没有写书 现在的关于他的介绍都是第三者的臆测 以及对伯克希尔公司年报的分析

⑵ 从连续涨停到连续跌停，又见妖股暴力出货

对于投资者来说，最喜闻乐见的，就是运气好的买到了连续涨停的股票，每个交易日，需要做的就是数还有几个涨停的快感。

在一般情况下，急拉升的股票，选择的方式，也是高位横盘放货的，极少有连续跌停出逃。

而在目前3000点的位置，整体向上的压力较大，个股也出现了暴力出货的情况。

这更提示了投资者，在目前一段时间里，短期获益较大的个股，要时刻注意。

先看下近期比较典型的个股：

比如华培动力，从9月16日开始，就开启了连续涨停之路，需要说明的是，涨停当时也并没有什么特殊信息放出，公司本身也只是个做 汽车 零部件的企业，题材性并不明显，只是在9月19公告中，公司拟合资成立一个燃料电池开发的公司，算是蹭上了点氢燃料电池的概念，但是拟成立公司注册资本金1000万，公司出资190万，从目前看，对公司未来业绩影响并不大。

也就是说，华培动力的上涨，颇有点“莫名其妙”的意味。

更“莫名其妙”的，是在连续涨停之后，突然跌停开始，到今日收盘，已经连续三个跌停了，之前接近7个涨停的收益，到今日，已经所剩无几。

而且，开盘跌停，对于大多数投资者而言，如果没在高位离场，下一个交易日，恐怕依然不乐观。

与华培动力相仿，天铁股份也经历了“一念天堂，一念地狱”般的走势。

走势上，受到交通强国纲要出炉的影响，连续三个涨停，之后同样高位放量跌停，并且连续的两个跌停，直到今天收盘，才刚刚有一点企稳的迹象。

只是，相对于华培动力而言，天铁股份好不容易连续涨停的盈利，又在连续跌停下，几乎回到了启动的原点。

如果投资者没有在高位卖出，那真的是坐了个过山车。

为什么会出现这样的走势呢？

按照常理来说，一个股票的运行轨迹，是吸货、洗盘、拉升、放货。

在拉升到放货的阶段，为了让筹码可以在高位派发出去，一般都是在高位放量，并且反复的震荡，甚至有再创新高的迹象，这样的好处是，造成股票还有继续上涨的潜力的迹象，好让更多的散户过来接盘，达到放货的目的。

也就是说，常理上，连续涨停之后，一般投资者不用太担心，出现连续跌停的走势。

但，上述的走势，只是常理，遇到游资等机构，暴力出货的时候，则可能面临突然的过山车。

这样走的原理，就是股票拉升中，已经有资金的对倒，尤其换手率，非常的高，最后的筹码，选择不计成本的跌停出货，比起温和放货，凶悍的多。

而且，如果你在仔细的看上面的K线图，会发现什么有趣的特点呢？

如笔者所示，这两个股票，这轮的连续涨停，在更前的一段时间里，已经走出类似的形态，这次连续涨停的高点，恰巧是上一次连续涨停高点附近。

也就是说，有一些妖股，经常出现“复制”的K线走势，上一轮的连续涨停，在下一个阶段，可能会复制，需要注意的是，这并不是绝对的。

那么，最重要的一个问题来了，投资者如何避免坐过山车呢？

注意股票的位置，以及它的沽压。

关于沽压和形态的技术分析，可见笔者之前的系列文章。

简单的说，在上一个巨量顶点附近，有大量的套牢盘，如果股价在这波上涨中，临近了沽压，那么首先你需要做的，就是要警惕，哪怕是之前强势的连续涨停，也不要掉以轻心。

用技术分析，可以让你在显著有风险的位置，规避风险。

我们都喜欢遇到连续涨停的个股，因为这样每天的投资是非常快乐的。

但是，今天笔者所举的例子，却是如果你没有在高位，及时获利了结，那么到手的收益，就会变成过眼云烟。

虽然每一个股票它的运行，都有自己的独特的原因。

但是，综合起来的一些共性，是投资者在交易中，必须学习和总结的。

对于交易这个市场，永远保持敬畏的心，很重要。

——以上，雪茄金融狗，做金融界的一条清流，更多投资理念，欢迎关注讨论。

⑶ 什么是烟蒂投资法

烟蒂型投资是“价值投资之父”———本杰明·格雷厄姆的学术精华。简而言之，就是“以40美分的价格买进一美元的纸钞”。

“烟蒂型投资”的核心理念便是注重投资的安全边际——低价格、低市盈率/市净率、用三流的价钱买二流的公司、用四流的价钱买三流的公司，而对公司的品质以及所处的行业要求不高。

烟蒂型公司的价值便是利用市场先生的暂时失灵，用低价买进物超所值的公司。日后当市场先生的称重机效应发挥作用时，烟蒂型公司的价格便会回升至不用打折甚至还有适当溢价的水平上。

“步步高”创始人段永平就是“雪茄烟蒂”理论的受益者。他于2001年底斥资200万美元(其中包括一些融资)，以0.8美元-1美元的价格，在纳斯达克市场买进约200多万股网易股票。这只股票后来给段永平带来的回报差不多有1亿美元。

“网易的股票每股含2美元多的现金，才卖不到1美元”，这就是段永平买入的理由。这是不折不扣的“雪茄烟蒂式投资”。

但在中国A股市场寻找“雪茄烟蒂式投资”是困难的，严格来说A股最近十几年来也没有出现过像网易那样的投资案例。

(3)股票古巴雪茄型投资理念扩展阅读：

巴菲特曾拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。2007年巴菲特，在美国佛罗里达大学商学院的演讲中，第一次向公众完整地概括论述了他的“烟蒂型投资”理念：

“那是我第一次买股票的方法，即寻找那些股票价格远低于流动资本的公司，非常便宜但又有一点素质的公司。我管这方法叫烟蒂投资法。

你满地找雪茄烟蒂，终于你找到一个湿透了的令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽上一口。那一口可是免费的。你把它捡起来，抽上最后一口，然后扔了，接着找下一个。这听上去一点都不优雅，但是如果你找的是一口免费的雪茄烟，这方法还值得做。”

⑷ 你一定得知道的耶鲁基金会

今天我们要介绍的这个人，他投资非常厉害……

有多厉害呢？

◆掌管的基金1985年到2014年实现了从20亿美金到238.95亿美金的跨越，近11倍的增长，平均每年17%的年化增长。

◆向哈佛大学捐赠基金、麻省理工大学捐赠基金、普林斯顿大学捐赠基金、输出领导力量。

◆甚至连赫赫有名的洛克菲勒家族、希尔顿家族、卡耐基家族的首席投资官都是他亲手栽培的。

神一般的投资业绩+向诸多大学捐赠基金以及世界显赫家族输送领导力量奠定了他机构投资教父的称号。

他有一位中国的得意门生：创立了高瓴资本的张磊。

张磊在国内也算小有名气。

他曾经在2010年为母校耶鲁大学捐赠888.8888万美金，也曾因透露是彭于晏的LP（LP，LimitedPartner，有限合伙人也就是出资人，当时被圈外人误以为是老婆）而闹出过笑话。

厉害的是：

◆张磊创建的高瓴资本从2005年的2000万美金实到现在的180亿美金可谓爆炸式发展。

◆投资实现了每年40%的增长。

◆曾在刘强东需要7500万美元投资的时候，大胆的投资了3亿美金，助力京东构建物流体系，发展壮大。

而张磊只是我们今天介绍的主角的学生之一。

张磊曾经翻译了他老师的著作《机构投资的创新之路》。

这本书被全国的社保基金的理事长、亚投行的主席、财政部部长、国家外汇投资公司--中投公司（国家队 汇金公司母公司）的负责人楼继伟先生评价道：

“本书是我见到的阐述机构投资管理最好的著作，我要求每一位高级管理团队成员都要认真学习。”

那么，这位厉害的投资人究竟是谁呢？

他就是大卫·斯文森（David F.Swensen），耶鲁大学捐赠基金的管理人，他创造的“耶鲁模式”是大学捐赠基金界和投资界津津乐道的案例。

早年师从诺贝尔经济学奖得主托宾，博士毕业之后在所罗门兄弟公司工作。

在1985年应托宾的邀请，掌管耶鲁基金会。

那天正好是4月1号，西方的愚人节。

大卫·斯文森曾开玩笑的说：不知道他的加入，对于他和耶鲁来说，算不算是个玩笑。

（对于大卫·斯文森而言：耶鲁大学一年的薪水不过是华尔街工作一周的水品。而对于耶鲁而言，大卫从未管理过基金，就好像聘请了一个外行。）

一、多元投资，大胆布局另类资产

在大卫·斯文森加入耶鲁基金会之前，耶鲁基金会表现平平，年化收益6%左右 。

投资方向也比较单一： 60%投资于美股，40%投资于国债。

可以看出，大卫之前的基金管理人深受本杰明格雷厄姆的影响，所以他选择了“雪茄烟蒂式投资”这种保守、甚至可以说略微有些不思进取的投资方式，导致业绩平平。

Tips

本杰明格雷厄姆：他是巴菲特的启蒙老师，著有《聪明的投资者》。

“雪茄烟蒂式投资”是“价值投资之父”——本杰明·格雷厄姆的学术精华。（核心理念是“安全边际”，也就是寻找低PE、PB的企业）。

这个方法固然安全，但是会错过一些虽然PE、PB高，但成长性也高的企业。

大家对这种投资思路挑不出什么毛病，相对的，这种投资思路也注定不会十分出彩。

大卫·斯文森作为一个坚持有创新精神的基金管理人。

他摒弃了追求规模、明哲保身理念，拒绝“宁愿循规蹈矩地失败，也不要勇于创新地成功”。

他和他的搭档迪安·高桥研究发现低流动性的另类资产是个机会：因为存在着的定价偏差是基金增值的至关因素。

所以他们改变了投资方向：

1.投资范围扩大化了，增加了PE、VC的布局，海外股票的布局。

2.降低高流动性的资产，用流动性换取收益。

那么，通过不同相关性的，不同类别的资产配置，以及将低流动性的以私募股权为主的另类资产作为主要配置资产。这样做就足够了吗？

这还远远不够，举一个真实的例子。

在1929美股股灾前，假设当时1美元的股票，在1932年可能会跌到10美分。资产缩水90%，足以摧残大部分人的信心，当时5000万人失业，数以千计的人跳楼自杀，8000多家银行倒闭，上亿美元的资产付之东流，从此之后生产停滞，百业凋零，进入了美国和世界金融长达10年的经济大萧条时期。

这样的历史是惨痛的。要怎么样去规避这种风险呢？

答案是资产再平衡机制。

二、资产再平衡机制

想要在股市中立于不败之地说来很简单，只要做到低买高卖就够了。这是人人都知道的道理，要做到却很难。

因为人无法预知未来，无法预知在哪一点会涨到最高点，哪一刻会跌到最低点。大家都贪婪的希望自己成为那个幸运儿，最终却会跌得很惨。

针对于这种追涨杀跌的心理，大卫斯文森设计了一个非常重要的机制——资产再平衡机制。

什么是资产再平衡机制？

我们假设投资ABCDE构建了一个投资组合，假设A资产占总资产的比例为30%  B资产占总资产的比例为20%，经过一段时间之后A的表现非常抢眼，B的资产表现不尽如人意。所以A占整个总资产的比例提高到了50%，B占整个总资产的比例为10%。这个时候你就需要资产再平衡，减少A,增加B是A与B的份额使比例重新回到30%和20%。

这看起来很简单，却很难做到。

因为要把涨势正好的资产卖掉去补充没有起色的资产是任何人都不愿意做的。

举个例子：15年4月时A股涨势正好，而我却撤出了A股，同时告诫我的学员，A股有风险，同我一起布局到港股和美股，不够50万沪港通的可以布局港股基金。当时仅仅有少部分人听从了我的建议，大部分人都舍不得退出。

之后的一段时间，布局到港股和美股的我每日收益仅1%~3%，而呆在A股的人则每天涨停。甚至有学生开玩笑说：马老师你不行了。

然后到了6月份股灾，呆在A股的人全部被套牢，资金大幅缩水，我则因为布局到港股美股避免了遭受重创，也因此那个时候我有足够的资金抄底。

当时我为学生演示逢低买入，在3800的价格买入1/4,随后在3500，3300，3000的价格逐渐买入，此时我的资金已经用完，但市场仿佛在跟我做对，继续跌到了2800，仿佛在嘲笑我抄底早了。

我并没有因此感到沮丧，我确信自己做的是正确的决定，人是无法准确预知市场什么时候最高和最低的。

3个月后，大盘从2800涨到了3400，我赚了30%。

这个例子就证明了：

1、人之所以无法做到把涨势很好的资产拿来填补没有起色的资产是因为我们短期内无法看到好的结果，得不到鼓励，许多时候，我们的坚持后看到的与预期相反，信心难免受到动摇。

2、坚持正确道路的过程有时候可能十分艰难，你会面临各种各样的质疑和心理压力，但是这都是短期的。有时候，短期看起来正确的事可能长期看来会是错误的，而短期看起来错误的事长期下来却是对的。

人永远不可能准确的预计到市场到什么时候是制高点什么时候跌到最低，我们只可能估计大概的趋势，然后在对的时间去做对的事。

这也正是资产再平衡策略所做的事。

如果你无法确保自己总是能够在正确的时机做到正确的决定，那么资产再平衡策略是最好的选择。

资产再平衡机制的本质

资产再平衡本质属于均值回归，是金融学的重要理念。

但同时，也是一个朴素的规律，简单到让人难以置信。

如果把均值回归画成一幅图，就是这样。

万事万物都有盛极而衰也有否极泰来，无论是股票价格、房产价格等社会现象、还是自然现象（一年四季、气温、降水），都呈现高于或低于价值中枢（或均值）都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势。

老子曾说：“天之道，其犹张弓与？高者抑下，下者举之，有余者损之，不足者补之。天之道，损有余而补不足。人之道，则不然，损不足以奉有余。”

讲的也是同样的道理。

天道就像拉弓射箭，举高了就放低一些，举低了就要抬高些，始终有所惯性，一种上涨或者下跌的趋势不管其延续的时间多长都不能永远持续下去，最终均值回归的规律一定会出现。

而人道则相反，多的会更多，少的会更少，这是因为人们的心理作用、投机作用等使得本应回归的趋势有了惯性。

资本市场正是天道与人道的混合体。

所以市场走势最终还是会如天道所讲的那样，但这过程中难免会受到人道的影响，使人们不相信天道。

总结

我们总结一下，耶鲁基金会的模式：进行多元投资，注意低相关系数，大胆布局低流动性的PE为主的另类投资，主张长期投资，以及坚持资产再平衡策略。

那么，了解了这些足够了吗？

并不，你还需要坚持。人很容易受到外界的影响而改变自己的判断。

坚持理性思考

一家名叫Barron’s的杂志，2008年11月就刊登了一篇文章，题目叫做“崩溃过程”，称我们正处在崩溃当中。

文章的主题是说：大学都在削减预算，并且不再聘用新的教授雇员。而这一切都是因为“耶鲁模式”，或者称之为“斯文森的模式”出现了问题。

到了2009年6月份，Barron’s杂志再次刊登了一篇封面文章，说现在的情况变得更糟了，“斯文森模式”太过激进，另类资产投资太多，不够分散化，流动性不够。

最后结论说，要解决这个问题，就要多投资于股票和债券。

Barron’s是一份金融类周刊，很多个体投资者多少会参考一二。

斯文森没有理会这家杂志，坚持自己的想法最终用成绩进行了回击。但那些因杂志观点而改变想法的人，他们因此受到的损失则无法弥补。

媒体不总是正确的。

因为媒体靠吸引眼球赚钱，什么有点击量就报道什么。要传播大众能看懂的，而不是小众精英认可的，如果直播是直播百家讲坛而非美女露肉，还有那么多人看吗？

既然是迎合大众，就要写大众认可的，因为资本市场永远是少部分人赚钱，所以大众认同的思想在投资领域必然是要被收割的。

国内有许多人迷信媒体讯息，觉得权威的一定是对的。

但无数的事实告诉我们，迷信媒体，迷信权威会给我们造成无法弥补的损失。

那么，怎么做才是正确的呢？

那就是坚持理性思考，用均值回归的客观规律去判断它。如果叙述符合规律，那他就很有可能是正确的，如果不符，那么再权威也不能相信。

⑸ 美国股票有涨停跌停板吗

美国没有个别股票的涨跌停板。但是证券交易所有断路机制，分三段。

如果涨跌超过10%，则交易所停止交易一小时。
如果涨跌超过20%，则交易所停止交易两小时。
如果涨跌超过30%，则当日交易停止。

断路机制的设定是为了防止恐慌抛售，让大家喘一口气，定定神。

⑹ 怎样炒 股才能不 亏

• 想要炒股不亏钱，第一那就要多学习股票上的知识。股票上要学的知识很多，你要多看看那些股票投资大师所写的书籍。通过阅读他们的书籍，你能够领悟到些股市投资理念。每个投资大师的投资理念有相同也有不同，你要结合你自己的实际情况，选择适合自己的投资理念。

• 想要炒股不亏钱，第二是要保持谨慎。特别是你作为一个新手的时候，不能因为想赚钱一下就拿大量的资金进入股票市场。如果是这样，那很有可能因为你经验不足导致投资失误而损失大量的金钱。你应该循序渐进，刚开始进入股市时拿少量的钱，以后炒股的水平提高了，再加大投资。

• 想要炒股不亏钱，第三是要有忍耐能力。当你买股票的时候，通常设置一定的价位才能买股票，如果股票的价格没有跌倒你设想的价位，那么，你就不能买。这时候，你就需要忍耐。很多人往往看见股票涨了，而忘记了当初自己设定的买入股票的价位，忍不住就去买股票，这样容易输钱。

• 想要炒股不亏钱，第四是要有很强的心理承受能力。很多时候，你买的股票都会遇到下跌，而有时候股票下跌的速度和深度都很大，这往往会给股票持有人很大的心理压力。看着自己的股票的价格下跌的很厉害，很多人难免不会产生恐慌情绪而卖出自己的股票。这样，就很难挽回股票的损失。

• 想要炒股不亏钱，第五是要关注所持有股票的公司动向。炒股是非常重视信息资源的。很多时候，上市公司的一些举动都会影响股价的。因此，我们始终要关注所持股票的公司的动向，通过各种信息来分析公司的经营情况以及发展情况。以便在股市上做出及时的判断。

• 想要炒股不亏钱，第六是要懂得股市上获利为安，现金为王的道理。要在股市中克服贪欲。很多在股市输钱的投资者，不是他们没有赢钱，而是他们赢了钱后还想着赚更多的钱，在贪欲下，拿出更多的资金投进股市。恰恰他们忽视了股市的巨大风险，克服贪欲是炒股赚钱的很重要的理念。

• 想要炒股不亏钱，第七是要明白这样一个道理：在股市上即使是最优秀的投资者都会输钱，但他们会把输钱的损失降到最小的范围。既然是炒股，那肯定会在股票操作中输钱。但是，我们可以通过自己的操作，把输钱的次数和损失减少，从而在整体上盈利。这样，我们才能真正的做到炒股不输钱。

⑺ 现在买股票还能赚钱吗

当然能赚钱了。不过赚钱的人比例比较低而已。如果不能赚钱，就没有一亿多的股民了。不过，持续赚钱的人确实不多。所以，这是一个高难度的生意

⑻ 巴菲特名言(精选59句)

1、 戒恐、戒骄、戒燥。

2、 生活的关键在于准确定位自己。

3、 任何参与复杂工作的人都需要同事。

4、 始终检查公积金和储蓄基金账户的收入。

5、 成功的商人不会一直研究和重新定义营销。

6、 我最喜欢持有股票的时间是：永远持有股票：！

7、 最聪明的投资方式是把自己当成持股公司的老板。

8、 善待身边的人，不要互相伤害，要观察对方的困难。

9、 在巴菲特看来，投机太累了，投资比投机容易得多。

10、 当气质与智力结构相结合时，你会得到理性的行为。

11、 成功的商人通过开立网上银行账户节省了大量费用。

12、 始终关注行业研究创新的进展，与时俱进，做知情人。

13、 当人们忘记二加二等于四最基本的常识时，该离开了。

14、 每个人都会深受影响，美国人的心永远不会回到过去。

15、 我们不需要比别人聪明，但我们必须比别人更有自制力。

16、 如果你想成为最好的人，你必须向最好的人学习。--巴菲特

17、 不熟悉：投资者的成功与他是否真正了解投资的程度成正比。

18、 因此，中短期投资最好不要使用银行贷款或其他债权人的钱。

19、 我们喜欢购买企业，我们不喜欢销售，我们希望终身陪伴企业。

20、 更令人惊讶的是，当学习对自己有好处时，他们仍然拒绝学习。

21、 我在2002年春天读的(中石油)年报。我从来没有问过任何人的意见。

22、 投资的第一个原则是永远不要赔钱，第二个原则是记住第一个原则。

23、 给他们足够的钱去做他们喜欢做的事。但不要给他们太多的钱让他们无所事事。

24、 下次逛商场时，要注意观察商场的人口，看看人们是如何被吸收门面宽阔的商店的。

25、 当租金增加、员工增加、价格上涨等变化发生时，有必要随时了解当前市场的平衡点。

26、 我了解中石油和中海油，我对中国的股票一直有兴趣，遇到好的价格，我会重新买入。

27、 他们忘记了美国冰球明星韦恩·我总是滑向冰球的方向，而不是等冰球滑走后再追。

28、 我保证你会发现一些有价值的东西来帮助你避免将来重蹈覆辙。但你必须客观地面对你的错误。

29、 股市和上帝一样，会帮助自助者，但与上帝不同的是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。

30、 下次去商场的时候，花几分钟统计人口有多少人左转，有多少人右转。统计结果无疑会让你大吃一惊。

31、 当成功人士在他们不熟悉的领域遇到问题时，他们会向他人寻求帮助，并享受许多人愿意向他们解释。

32、 ,虽然钱不能改变你的健康状况或让

33、 成功先于工作的唯一地方是在字典里。维达如是说：努力工作，不要退缩，因为这是通往成功的重要道路。

34、 格雷厄姆表示，由于股票预测与每个投资者的偏好有关，市盈率倍数的选择应尽可能实用，并在合理范围内。

35、 在选择买股票的时候有一种习惯，表面上看似合理，但我觉得很愚蠢。这种方法是整理大量的经济数据，从中获得

36、 超级产品的毛利率比同行高2%。巴菲特钦佩投资大师费雪的投资理念。费雪在他的名字如何选择成长型股票中解释了

37、 成功的商人熟悉税法。通过这一优势，他们知道如何合法避税和减少开支。他们也可以在财务总监采取行动后以更专业的方式回应。

38、 你应该长期管理你的声誉，诚实，诚实，保持勇气和勇气，不要被违反法律或道德的赚钱捷径所诱惑，因为只要你在邪恶的道路上取得成功，你就注定要在未来遭受

39、 我年轻时很害羞。我克服的方法是强迫自己在公共场合说话。与人保持良好的沟通是一项非常重要的技能。最好帮助其他不擅长在公共场合说话的人，最好在年轻时改变。

40、 新客户也会多年来为您购买产品或服务，并带来其他新客户。你可以想象年营业额有多高。因此，您应该尽最大努力保留您的客户，以确保他们能够继续享受高质量的服务。

41、 许多股票介于特许经营权和非特许经营权之间，即有一点特许经营权，但不一定很明显。在这种情况下，投资者需要从自己的角度来识别它，并仔细衡量它对内部价值的影响。

42、 虽然巴菲特放弃了烟蒂式的投资方式，但它坚持雪茄烟蒂式投资的核心理念，即安全边际——价值远远超过价格的安全保障。巴菲特自己的再创新真正弘扬了格雷厄姆的投资理念。

43、 投资者应考虑企业的长期发展yipinjuzicom，而不是股市的短期前景。价格最终将取决于未来的回报。在投资过程中，就像棒球一样，如果你想让记分牌不断滚动，你必须盯着球场而不是记分牌。

44、 巴菲特的优秀实践表明，成功的投资并不取决于正式的教育、神秘的技能或好运，而是属于那些减少土地并坚持实践这些简单而良好的投资习惯的人。在巴菲特看来，阅读是一个很好的投资习惯。

45、 美丽的城堡被一条又深又危险的护城河包围着，里面住着一位诚实而高贵的领导人。最好有一个神来守护这座城市。护城河就像一个强大的威慑力，使敌人不敢进攻。领导人不断创造财富，但并不孤单。

46、 永远不要认为你是最聪明的。我父亲也是一名交易员。他曾经对我说：永远记住，另一个和你打交道的人总是比你聪明。尤其是当你赚了很多钱的时候，记住这一点。在我的交易室里，墙上贴了20多年的口号，

47、 如果你什么都不懂，敢于问问题，接受别人的解释，没什么好害羞的。虽然你在这个时候看起来很无知，但你会得到智慧的增长。如果你不知道问题，你可能不会被认为是无知的，但结果是你永远不会知道答案。

48、 由于某些原因，人们很容易接受价格暗示，而不是价值暗示。但价格暗示并不总是有效的，尤其是当你投资于你不知道的公司，或者只是因为上周看到价格暗示对某人有效时。因此，世界上股票投资最令人信服的原因是价格上涨。

49、 不必等到企业跌到谷底才买股票。所选企业股票的价格低于你认为的价值，企业应由诚实有能力的人经营。然而，如果你能以低于企业当前价值的钱购买它的股票，你对它的管理有信心，同时你也购买了一批类似企业的股票，那么你可以赚钱了。

50、 巴菲特认为，如果一家公司的投资回报率可以继续高于投资成本，那么该公司被认为拥有一条护城河。在竞争对手侵蚀公司的优势之前，投资回报率高于投资成本的时间越长，公司的护城河就越宽。在其他指标相同的情况下，护城河越宽，投资价值就越大。

51、 最著名的基金经理彼得·林奇曾经说过：好公司也应该在一个好的位置购买。长期投资的前提是持有长期价值低估和竞争优势的好公司；如果股价充分反映并透支合理价值，则不值得长期投资。此时，投资者应该做的是卖出而不是继续持有，更不用说买入了。

52、 在巴菲特看来，好的企业比好的价格更重要，最终决定公司股价的是公司的实际价值。在评估潜在的并购机会或购买公司股票时，巴菲特总是首先从企业家的角度对问题进行系统和整体的评估，从质量和数量两个方面检查管理和财务状况，然后评估股票购买价格。

53、 每个人都应该为自己的生活感到骄傲，因为创造生活是每个人都享受的机会，它具有深远而神圣的意义。生活是由我们创造的。没有人取代我们做什么，也没有人有权利告诉我们应该这样做。我们设定自己的目标，我们定义自己的成功。我们不能选择生活的起点，但我们可以选择我们成为什么样的人。

54、 本·格雷厄姆，我的朋友和老师，很久以前就对市场波动提出了正确的态度。我相信这种态度最有可能带来投资的成功。他说，你应该把市场价格想象成一个非常随和的家伙报告的价格，叫做市场先生。他和你是私营企业的合作伙伴。市场先生每天都会出现价格。在这个价格上，他要么买你的股票，要么卖给你。

55、 一个商业伙伴可以给你带来很大的帮助和好处。每个人都知道三个臭皮匠打过一个诸葛亮，但他们是否能打过诸葛亮取决于另外两个臭皮匠是谁。一个优秀的合作伙伴需要与你的内心一致，并补充你的职业生涯。这样的合作伙伴可能会成为你取得胜利和成功的重要一步。合生意的另一个好处是分享你的工作时间，给你

56、 1973年中期，我们以不到企业每股商业价值的四分之一的价格购买了华盛顿邮报的所有股票。事实上，计算股价与价值比并不需要非凡的洞察力……在更大程度上，我们的优势在于我们的态度：我们已经从本·格雷厄姆从中学到，投资成功的关键是在一家好公司的市场价格大大降低其内部商业价值时购买其股票。

57、 接下来关注的是财务状况，这取决于首席财务官。在某些情况下，首席执行官可能不知道所有这些问题，但首席财务官必须澄清所有这些问题，否则就会出现问题。此外，该公司应具有良好的管理声誉。我们将看看该公司的业绩。如果该公司的股票经常被抛售或动荡，这也是一个问题。管理层、首席执行官和首席财务官都非常重要。我们在投资时必须注意这些情况，包括企业交易。

58、 雪茄烟蒂投资是价值投资之父-本杰明·格雷厄姆的学术精髓。在研究生阶段，巴菲特是格雷厄姆的骄傲门生。毕业后，格雷厄姆邀请巴菲特到他的公司工作。巴菲特寻找被格雷厄姆称为烟蒂股的股票，具有他教授的理论和实践经验。所谓烟蒂股，就是股价很低，可以用很少的钱买到的股票(也就是我们经常称之为垃圾股)。当他决定下股票时，他会咨询格雷厄姆，然后尽可能多地购买。

59、 我反对这种做法，不是因为理论上不合理，而是因为人类的经济知识可以解决预测商业趋势的问题。在目前的情况下，这种方法是不可行的。正确的可能性不够高，不能保证作为存款风险投资的基础，但不会一直发生。从现在开始，它可能不会在5年或10年内出现。目前，有能力的人正试图利用电子计算机建立非常复杂的投入产出分析。也许在未来的某个时候，人们可能会以相当准确的程度掌握即将到来的商业趋势。

⑼ 被银行问零钱多少

当有人问你存款多少的时候，巧妙的回答可能避免一些不必要的麻烦。
最简单的方式，你可以简单的说一句“没多少”或者“还可以”。
问你存款多少的，有两种可能，一种是以为你没多少钱，另一个就是认为你有很多钱，正常情况下，你如果说的太具体，如果跟别人心理预期低了点，或许会被人家“鄙夷”；而如果你要是说的具体的数，比别人想象中的高了，又可能引发“羡慕嫉妒恨”，其实这是人们本身的心理，本性而已，大多数都这样，也不用怎么抱怨，所以面对别人问题存款多少的时候，你的一句“还可以”，既能给别人面子，又能给自己面子，在这种情况下，大多数人也不会自讨没趣的详细追问。
那如果真的遇到别人详细追问的时候，怎么办呢？
你可以说“存款一般，很多都投资到基金和股票上面”，这种回答其实更巧妙，一方面故意故意示弱，毕竟这个 社会 你总是要“防着”别人管你借钱，你借也不是，不借也不是，尤其你如果存款很多，亲戚朋友借钱，你如何回绝。同时你又告诉对方，大部分投资到了股票和基金，而一般人应该都知道，股票和基金都是有风险的，此时如果再继续借钱的话，你当然可以以“股票基金都被套着”这个黄金的理由来回绝，而如果对方就是想比下资产的话，那么稍微懂点投资，就是知道股票和基金的这种风险资产，它是有很大的波动性的，说不定就会因为将来的上涨，带来巨大的投资收益，也会对你的投资意识，有所赞赏。
需要强调的是，这是针对别人的问话，你的答复，在现实的生活中，你可不能真的把大部分钱都投到了股票和基金这种风险投资上，因为投资需要综合考虑你的风险承受能力，合理的进行家庭资产分配的比例，对于大多数人来说，存款还是很重要的方向，投资必须量力而行，尤其对于初学者而言，先拿出一部分钱，试试水，让自己对投资有一个充分的认识，然后再理性的进行资产的配置，这才是对资产的正确配置。
总体而言，对于存款之类的隐私话题，“还可以”这种含糊不清的回答，是最好的回复，同时进一步地可以透露自己把很多的资金，都投在了股票基金这种风险资产，以防止对方有借钱的可能；而现实中，万万不能存款全部放到了资本市场，股市有风险，入市需谨慎，这是亘古不变的道理，每个投资者都应该知道，需要量力而行，这才是正确的投资理念。
——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投资案例与逻辑思考，敬请关注！
本是农村娃，存款不够花。
高堂坐乡下，身边还有家。
工资三千八，压力是山大。
诸君钱多了，可否给我拿。

⑽ 巴菲特的投资理念是什么

老巴一生的投资理念就是四个字 价值投资，很多人想学习，但是只有巴菲特成功了。巴菲特是一个很难被超越的传奇。

价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。打个比方，价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。
这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。
格雷厄姆在其代表作《证券分析》中指出：“投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。”他在这里所说的“投资”就是后来人们所称的“价值投资”。价值投资有三大基本概念，也是价值投资的基石，即正确的态度、安全边际和内在价值。
格雷厄姆注重以财务报表和安全边际为核心的量化分析，是购买廉价证券的“雪茄烟蒂投资方法”；而另一位投资大师菲利普·费雪，重视企业业务类型和管理能力的质化分析，是关注增长的先驱，他以增长为导向的投资方法，是价值投资的一个变种和分支。而巴菲特是集大成者，他把量化分析和质化分析有机地结合起来，形成了价值增长投资法，把价值投资带进了另一个新阶段。巴菲特说：“我现在要比20年前更愿意为好的行业和好的管理多支付一些钱。本倾向于单独地看统计数据。而我越来越看重的，是那些无形的东西。”正如威廉·拉恩所说“格氏写了我们所说的《圣经》，而巴菲特写的是《新约全书》。”