87买股票买入卖出看跌期权投资组合损益图

1. 以看跌期权构建蝶式价差交易，其损益图和损益值该如何

以看跌期权构建的蝶式价差交易有两种1、买入看跌期权蝶式套利，即各买入一个较低和较高执行价格的看跌期权，同时卖出两个中间执行价格的看跌期权。这种套利模式适用于认为价格将不会较大波动的情况下，最大的收益为：居中执行价格-低执行价格-净权利金；最大损失为净权利金。损益图如下：（图形来自期货从业考试教材实例）2、卖出看跌期权蝶式套利，即各卖出一个较低和较高执行价格的看跌期权，同时买入两个中间执行价格的看跌期权。这种套利模式适用于认为价格将大幅波动的情况下，最大的收益为：净权利金；最大损失为居中执行价格-低执行价格-净权利金。可见，卖出看跌期权蝶式套利与买入看跌期权蝶式套利刚好相反，因此在损益图上，只需将上图调一个个即可。

2. 看跌期权盈利计算

题中这种套利属于期权垂直套利的一种，空头看跌期权垂直套利，即在较低的执行价格卖出看跌期权，同时在较高的执行价格买入到期时间相同的看跌期权。可以这样分析，不考虑其他费用，假定合约到期时，1、恒指价格X下跌到X≤10000点以下，则两份合约都将被执行。总收益=（10200-X）+（X-10000）+（120-100）=220点2、恒指价格10000＜X≤10200,则买入的看跌期权将被执行，而卖出的看跌期权不含内涵价值与时间价值。总收益=(10200-X)+(120-100)=10220-X,因为10000＜X≤10200，所以20≤总收益＜2203、恒指价格X＞10200，则两份期权都不含内涵价值与时间价值。总收益=120-100=20点由此可见，空头看跌期权垂直套利的目的就是希望在熊市中获利，其最大可能盈利为（较高的执行价格-较低的执行价格+净权利金）。另外，值得注意的是，这道题本身应该是有问题的。正如分析所见，无论价格如何变动，投资者都稳稳地能有正的收益，这在完全市场条件下是不可能存在的，因为这种完全无风险的套利一旦存在，很快会被投资者发现。问题出在期限相同的情况下，执行价格更高的看跌期权的权利金应该会比执行价格低的要求更高的权利金，这也符合风险与收益对等原则。

3. 保护性看跌期权

保护性看跌期权是股票加看跌期权组合，即买入一只股票（买股票希望股票涨），同时买入一股该股票的看跌期权的组合（买看跌希望股票跌）。

所以当股票价格低于执行价格时，持有者就以执行价格卖出股票；如果股票价格高于执行价格，就不执行。

4. 仔细解释卖出一个看涨期权和买入一个看跌期权的区别

1、权利金不同：

卖出看涨期权一方得到权利金；买入看跌期权一方支付权利金。

2、风险不同：

卖出看涨期权承担无限风险（风险不可控制）；买入看跌期权只承担有限的风险（如果价格上涨，不行权即可，损失的只是权利金）。

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损益分析

一、卖出看涨期权损益平衡点

如果投资者卖出一张7月份到期的执行价格为27元、以万科股票作为标的、看涨的股票期权，收取权利金30元。

卖出看涨期权损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=看涨期权的执行价格+收取的权利金/100。

根据公式，该投资者的损益平衡点为：27.3元=27元+30元/100。

二、示例分析

根据卖出期权的实值条件：履约价格大于相关资产的当前市价，即X>S0。当万科股票价格（S0）在到期日高于27.3元（X），即X 在到期日，万科股票价格为28元，如果行使期权合约，投资者的收益为（27元－28元）×100+30元=－70元。

当万科股票价格在到期日位于27.3元之下27元之上，如果看涨期权被行使，投资者获得部分利润。比如： 在到期日，万科股票价格为27.2元，如果行使期权合约，投资者的收益为（27元－27.2元）×100+30元=10元。

当万科股票价格在到期日位于27元之下，卖出看涨期权不被行使，则投资者所能得到的最大利润为权利金30元。 由以上分析可见，此种策略的潜在的利润是有限的，而亏损是无限的。

5. 期权四种基本策略的风险收益结构图

1、卖出Covered
Call即在拥有股票的情况下，卖出看涨期权以获得额外收益，这在长线投资者中比较流行。

当长线投资者认为所持有的股票在未来的一段时间里面涨幅不会很大，或者有特定获利了结的价位时可以使用该策略，风险发生于股票价格下跌或者期权波动率上涨时。

2、买入Zero
Premium Collar(Put Spread Collar)对冲即在拥有股票投资组合的情况下买入价外的看跌期权同时卖出价外的看涨期权，两者的价格一样。

当投资者认为市场是震荡市，则可以卖出call抵消put的费用，但上涨空间已经被限制住。风险则发生于股票价格上涨过快或SKEW变小时。

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个人投资者向证券公司申请开立期权账户的条件：

1、申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；

2、指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；

3、具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；

4、具有本所认可的期权模拟交易经历；

5、具有相应的风险承受能力。

6. “买入看涨期权”，“卖出看涨期权”，“买入看跌期权”，“卖出看跌期权”的区别

简而言之，言而简之。

假如，以A公司自身股票为标的。假如，2012.2.2，股票市值每股50元，看涨期权，以每股51元，5000打包给B公司（里面有行权时间，比如2012.5.2）。而看跌期权，是A公司以自身股票为标的，前面条件一样，以每股48元，5000股从B公司买入（重点哦，从B公司买入，不是A公司自己卖出）。
后期发生的事，比如上面看涨期权，如果行权时，市价每股53元，那B公司行权，开心的从A公司以行权价51元每股购入5000股，当然也可以市场将此期权售出等3种方式（不提了）；行权时价格价格如果低于51元每股，B公司还必须以51元购入，就不开心了，他可以选择不行权，损失的就是购买这个期权的价格。看跌期权同理。只不过公司换过。

还有，以棉花期货价格等等等为标的的看涨期权、看跌期权。

7. 解释看涨期权和看跌期权买卖方获益图,最好有一例子做解释,先谢谢啦

举例说明：
（1）看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元／吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略：
行使权利一一A有权按1 850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元／吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货币场上抛出，获利50美元/吨（1 905一1850一5）。B则损失50美元/吨（1850一1905+5）。
售出权利一一A可以55美元的价格售出看涨期权、A获利50 美元/吨（55一5）。
如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元／吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。
（2）看跌期权：l月1日，铜期货的执行价格为1750 美元／吨，A买入这个权利．付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1 695美元／吨，看跌期权的价格涨至55美元/吨。此时，A可采取两个策略：
行使权利一一一A可以按1695美元／吨的中价从市场上买入铜，而以1 750美元／吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元/吨（1750一1695一5），B损失50美元/吨。
售出权利一一A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元/吨（55一5〕。
如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元/吨，B则净得5美元/吨。
通过上面的例子，可以得出以下结论：一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务。他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益显有限的（收益最大值为权利金）。三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。

8. 关于卖出看跌期权收益问题

卖出看跌期权获得权利金的一次性收益，当价格上涨则买方不会行权，收益为权利金，所以预期是牛市才会卖出看跌期权。
对于买方来说，可以是预期熊市或者是套期保值与某些现货或具有与期权收益方向相反的资产相对冲

9. 卖出看跌期权的损益计算问题

不知道你这个7/16是日期还是价格，后面说的美股，所以我假设是价格吧。
损益包括两部分：
股票损益
=
（74
-
79
7/16）
x
400
期权损益
=
（74
-
80
+
4）x
400
上面两个求和（你没说卖了多少份期权，我假设你卖了4份期权）。
这个组合做得没道理哈，买入股票是做多，卖出认沽期权也是做多，碰到股票大跌，完全没有对冲作用，现实里应该不会有人这样做的。

10. 金融问题，看跌期权的持有者为什么是空头期权空头的收益为什么按照看跌期权多头的损益图理解

看跌期权的持有者是做空的，看跌期权的卖者即空头是做多的。明白]这一点就可以理解了。