做股票投资如何利用财务指标

Ⅰ 股票投资的24个关键财务指标的内容介绍

1.价值与风险。企业的价值与风险总是并存，投资者在股票投资分析中需要对上市公司的资产结构进行分析，这样才能够知道企业的资产与负债之间的关系，以及资产结构是否与企业经营发展相吻合，是否存在资产的结构性风险，是否值得冒险买入该公司的股票。反映企业价值与风险的关键财务指标有资产负债率、流动比率与速动比率、市净率、Altman Z 指数等。
2.运营效率。运营效率的关键财务指标是反映经营者利用企业各项资产的效率，以及公司的整体管理能力。它包括资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等指标。
3.盈利能力。企业的盈利能力是对股价产生影响的最直接的指标，也是股票市场中备受关注的内容，但是企业的盈利能力的大小和真实性是无法从单一的财务报表中得到结果，而是要对其盈利的实质进行分析，通过对市销率、市盈率、营业利润率和毛利率、净资产收益率、每股收益、本利比与获利率、股利保障系数等关键财务指标的有效分析，才能够对一些弄虚作假的行为进行了揭露。
4.盈利的质量。企业的盈利是否真实可靠，股价是炒作还是真实的表现，通过企业相关的现金流关键财务比率指标就是检测它们的扫描仪。这些指标包括现金流量结构比率、每股经营现金净流量、销售收现比率、净利润现金含量比率、自由现金流量等指标。
5.前景与评估。在关键财务指标分析中，对企业的成长性和股价的合理性进行评价是股票价值投资的关键，企业的成长性越好，股价的上涨动力越足，同时投资者获得企业发展所带来的红利也会越多。这部分指标包括营业收入增长率、净利润增长率、市盈率相对盈利增长比率，以及评估股票未来增长的现金流量折现值等。 大商股份（600694）应收账款周转率分析
前面我们已经对大商股份进行了初步的分析，现在我们再通过应收账款周转率等指标对该公司做进一步深入的评估。
报告期 营业收入 应收账款净额 应收账款周转率
2011年 3040378万元 243876648 151.11
2010年 2434345万元 158517576 213.54
2009年 2116315万元 69477513 470.88
2008年 1884966万元 20410041 1014.05
2007年 1496876万元 16767088 849.82
2006年 1066354万元 18461068 583.80
2005年 857656万元 18070419 417.38
表2-9 大商股份的营业收入、应收账款净额及应收账款周转率
根据上表制作应收账款周转率的折线图，如图2-10所示。

图2-10
在这七年里，从收账款周转率的走势看，大商股份的该项指标出现了一个较大的转折，转折点是从2009年的该项指标突然出现了大幅度下滑。那么，是什么因素导致该项指标的大幅变化呢？是企业出现了大量应收账款还是营业收入大幅下降？为了查找原因，我们分别对应收账款和营业收入进行对比，如图2-11。

图2-11
从图中可以得知，这两项数据基本都大于零，说明营业收入和应收账款都处于增长中，但其增长的幅度出现反向的变化，在2009年前，当应收账款加速上涨时，营业收入却出现增速放缓。在2010年以后，应收账款增发放缓，营业收入增长率却在增大。2009年是一个转折期，大商股份的销售收入增长率出现大幅下滑，而应收账款增长率大幅上升，这就是造成应收账款周转率快速下滑的原因，是应收账款快速增加和营业收入增速放缓的双重作用。
在这种双重压力下，企业的经营和创收一定会受到影响，我们来看看下图2-12的净利润的变化情况。

图2-12
显然，在2009年，企业出现了严重亏损，不过从图中可以看出公司很快就从2009年的低谷中走了出来。
大商股份是怎样来扭转种局面的呢？首先要找到引起经营效率和盈利能力下降的原因。影响公司收益下降的主要原因是销售增幅下降，这从图2-11中可以看出，公司的销售增幅从原来25%上方下跌到10%左右；公司的销售毛利率也发现了问题，当年该指标下降了4.83%，而销售费用却大增62.43%，这主要是由于公司在前期购置和建设新店过多，扩张较快，导致管理没跟上，装修、推广和人工费用等都相应增加。企业的存量老店经营增长速度也出现放缓，大量店铺持平甚至下降，这也与公司过快的扩展政策有关系。
找到原因后，公司首先就要扩大销售，恢复老店的增速，加快已建新店的投入运营。其次要放缓扩张速度，巩固现有店面经营管理。图2-11也反映出2010年和2011年企业的营业收入增长速度在恢复。该图也同时可以显示大商股份加强了信用政策，提高销售收现率，增加现金流量，以降低企业流动风险。
图2-13是销售收现比率的变化情况。图中显示自2010年以后，销售收现比率上升，关于销售收现比率可以参考后文中的该项指标内容。

图2-13
企业实行了更加严厉的信用政策可能与其较积极的财务政策相关。企业为了尽快从2009年的阴影中走出来，采取更加积极的经营策略，增加负债率，加大财务杠杆作用。2008年度，大商股份的资产负债率和流动比率分别是66.14%和0.687，2010年的这两项指标为73.17%和0.794。从这两组数据的变化中，我们可以认为，公司增加了资产负债率，加大了流动性，这也说明了企业加大销售收现力度的原因，增加负债率，防范流动性风险，提高销售收现比率也是必然的措施。
公司实行一系措施后，其效果还是明显的，各项指标都出现了好转，营业收入、净利润恢复增长，而且更可贵的是经营活动产生的现金流量净额也出现了快速增长，2010年企业的该项指标增长幅度为41%，2011年更是达到57.3%，这说明企业在加大销售力度的同时也注意到收入的质量。
通过对大商股份的分析，我们对该公司有了一个更加深刻的了解，公司经历了2009年的阵痛后在快速恢复，从价值投资角度看，该股具备恢复性成长投资机会。

Ⅱ 怎样利用公司的财务指标选股

五大财务指标选股票：
第一：市盈率相对盈利增长比率
市盈率是估计股价水平是否合理的最基本、最重要的指标之一，是股票每股市价与每股盈利的比率。一般认为该比率保持在20~30之间是正常的，过小说明股价低,风险小，值得购买；过大则说明股价高、风险大，购买时应谨慎。

第二：每股净资产
每股净资产重点反映股东权益的含金量，它是公司历年经营成果的长期累积。是一个存量指标。无论公司成立时间有多长，也不管公司上市有多久，只要净资产是不断增加的，尤其是每股净资产是不断提升的，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司每股净资产不断下降，则公司前景就不妙。因此，每股净资产数值越高越好。一般而言，每股净资产高于2元，可视为正常水平或一般水平。

第三：市净率
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也是股票投资分析中重要指标之一。对于投资者来说，按照市净率选股标准，市净率越低的股票，其风险系数越少一些。而在熊市中，市净率更成为投资者们较为青睐的选股指标之一，原因就在于市净率能够体现股价的安全边际。

第四：每股未分配利润
每股未分配利润，是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样，它也是一个存量指标。每股未分配利润应该是一个适度的值，并非越高越好。未分配利润长期积累而不分配，肯定是会贬值的。由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累，因此，它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的账面亏损。

第五：现金流指标
股票投资中参考较多的现金流指标主要是自由现金流和经营现金流。自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金；经营现金流则反映了主营业务的现金收支状况。经济不景气时，现金流充裕的公司进行并购扩张等能力较强,抗风险系数也较高。

这些可以慢慢去领悟，炒股最重要的是掌握好一定的经验与技巧，这样才能作出准确的判断，新手在把握不准的情况下不防用个牛股宝手机炒股去跟着里面的牛人去操作，这样要稳妥得多，希望可以帮助到您，祝投资愉快！

Ⅲ 投资者如何通过财务分析进行选股

每一家全球顶级金融信息服务商和投资机构在过去10年间都开发出对内和对外的财务分析和股票估值自动化软件及数据库，大大降低了投资者与研究人员的工作强度，使用者几乎可以在瞬间计算并挑出符合设定标准的公司和股票，在此基础上投资决策制定效率得到显著提升。
这些财务分析和选股体系的理论基础大同小异，都是一个老师教出来的，其选择的分析指标也是投资决策过程中必用的核心指标，这种标准化体系的突破在于应用计算机技术实现了自动化和快捷的数据库查询、比较。对于国内刚刚开始采用正规投资方法的机构和个人投资者，在获得和使用这种投资利器之前，第一步显然是先要了解原理 - 看说明书。
在对比几家国际顶级投资机构开发的标准化财务分析和估值体系后，这里选择在结构和思路上都易于理解的美林证券版本介绍给国内投资者。美林证券的这套提供给客户的选股工具软件（服务商标为iQmethod，05年最后更新）从数百个财务指标中挑出16项核心指标，并将其再划分为3大类 - 经营表现、盈利质量和估值，据此来框定一支股票的投资价值。
以下即对这3大类16项指标做一些初步普及。为便于国内投资者直接使用，一些指标已根据中国会计准则进行调整。当然，这篇稍显专业的文章对那些已具备一些财务分析能力的投资者更容易理解和使用，对于大多数刚刚开始接触公司分析的投资者，通过这篇文章也至少能熟悉一些重要概念，可以按图索骥，找来相关教科书有针对性的学习，提高掌握知识的效率。
经营表现类
1、 资本利用回报率（ROCE）= （（营业利润 + 投资收益）×（1 - 所得税率））÷ （总资产- 流动负债 + 短期借款）
ROCE是使用最广泛的衡量公司所有财务资源使用效率的核心指标，用于反映股东和债权人投给公司的资本创造了多少利润，它又可以分解为利润率 ×资产周转率（资产周转率公式为：主营业务收入÷总资产期初期末平均值），所以出众的ROCE指标需要公司实现优秀且增长的利润率和资产周转率。在计算得出ROCE后，如果该值大于资本的成本（WACC），就说明公司在创造经济价值，否则，股东和债权人的利益就在受损，不如投到其它领域划算。
2 净资产收益率（ROE）= 净利润÷股东权益
ROE是具体衡量股东投入资本的回报水平指标，也是ROCE的组成部分。ROE和估值指标市盈率（PE）与市净率（PB）关系密切，事实上，PB就等于ROE×PE，这三项因素的变动都会直接影响估值（股价）。例如，如果公司股票的PB处于行业平均水平，如果想让股价上涨，若PE不变的话，公司就必须实现ROE的增长。这里需要注意的是，如果公司有意通过不合理的手段，如大额撇账来压低股东权益来实现ROE的增长，或者ROE中的E，既业绩存在大量的偶然收益，如非经常性损益，在投资者察觉后会相应下调PE倍数来反映其有水分的ROE增长。所以，不仅要看ROE是否增长，还要看其质量如何，才能确认股价上涨是否合理。（结合库存，可以分析，资产质量）
3 营业利润率=营业利润 ÷ 主营业务收入
营业利润率可以反映公司的定价权和成本控制能力。如果想让利润率提升，公司要么具备很强的定价权，可以提升售价，要么通过消减成本，或者同时发力。所以，在一个行业里营业利润率出众的公司通常是拥有定价权和成本控制实力的龙头优势企业，其股票估值水平也会高于同行。这里需要注意的是公司可能会通过改变折旧政策来使得营业利润率失去可比性，这时可用剔除息税和折旧后的EBITDA利润率来复核。（结合行业对比，分析商场竞争力）
4 每股收益（EPS）增长率 = 从上一年度到未来5年的EPS复合增长率
该指标反映中期业绩增长预期，是许多估值指标如PE、PEG等的驱动力量。通过杜邦比率分析来看，EPS增长率自身的驱动因素包括资本性开支（CAPEX）、资产周转率、营业利润率、净负债比率和股息分配率，EPS若想增长前三项因素也必需增长，而后两项因素只有下降才能驱动EPS增长。需要注意的是，EPS增长率在公司扭亏为盈和由盈转亏或起始年度EPS极低的时候会失去指导意义。

Ⅳ 怎样利用获利比例指标进行股票投资

1、当一只股票当天的收盘股价的获利比例在0%——6%时，那么就是一个股票的超跌区。一只股票的获利比例在6%以下的时候，那么就是一个买入点。只要你在这个时候买入，就可以安心持股了。就算它第二天继续下跌，获利比例从5%变成4%也不用怕，因为它已经是超跌了，你现在要做的只是持股等待反弹。当然了，假如你买到一只股票的获利比例是接近0%时，那就几乎是完美了。

2、当一只股票当天的收盘股价的获利比例在6%——20%时，那么就是一只股票的反弹区。一只股票当下跌到一定程度，获利比例在20%之下时，那么这只股票就会有反弹的动能。这个时候，我们可以做出两种选择：1、少量筹码试盘。轻仓介入，假如这只股票在接下来的一个交易日获利比例上升，那么十有八九这只股票就会向上反弹，尤其是一些备受市场推崇的的题材股票，这个时候我们再正式进攻不迟。2、继续观望。因为在反弹区间下方还有一个超跌区，一些积弱已久的股票，尤其是大盘股，就算到了反弹区也不会反弹继续下移到超跌区，就算有反弹也不牢靠，往往是一天行情。

3、当一只股票当天的收盘股价的获利比例在20%——50%时，那么这就是一只股票的弱势区。这是我们做股票必须要避免去碰的。一只股票，无论市场多么看好它，它的前景有多美好，只要你发现它的股价的获利比例一直是在20%——50%徘徊，这样的股票我们绝对不能碰，就算它在期间某一日突然拉个涨停板，而获利比例却没有走出这个区间，也很可能只是一日行情，我们绝对不能参与。此外，当一只股票下跌，使我们被套的时候，到底什么时候应该止损卖出还是持股等待反弹解套呢，这也可以利用获利比例来操作，当它的获利比例从90%之上急速下跌，没有跌出50%这个临界点时，我们都可以持股观望，当跌出了50%的时候，我们就应该果断卖出。

4、当一只股票当天的收盘股价的获利比例在50%——80%时，那么这就是一只股票的强势区，也可以叫做持股区。一只股票，假如股价上升，获利比例从50%之下上升到50%之上，这个时候我们也可以安心持股，就算中途有调整下跌，只要它一直维持在获利比例50%之上，我们都无需惊慌，这有可能是市场短期获利盘的消化整理或者是主力故意洗盘所为，我们要做的就是持股等待，因为你这个时候卖出，可能就要错过日后这个股票的再创前期新高的机会了。当然了，假如你之前错过了低位介入的机会，在这个时候也可以进去做一波短线。

5、当一只股票当天的收盘股价的获利比例在80%——100%时，那么这就是一只股票的获利区，同时也是风险区。这个时候你就不应该介入了，因为你已经错过了最佳参与的买入点，再追风险很高。当然了，这并不意味着获利比例80%之上就不能买，只要你具备较好的短线操作能力，或者整个大盘的趋势向好，也可以参与进去做一波超短操作，设置好盈利点和止损点，只要到了自己的设定的目标，快进快出，绝对不能超短做成了长线。其*别要注意的是，当获利比例高达95%之上，甚至100%时，你绝对不能在这个时候买股票，因为要获利的人都基本都获利了，你再进去就是在高位接人家的卖盘，这就叫主动买套。很多人追高买股票，高位被套，很多都是因为在获利比例95%之上的时候，跟风买入的。

Ⅳ 炒股必须了解的五个财务指标是什么

人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。巴菲特一语道出了投资的真谛。如何找到很湿的雪，让其足以在中国经济发展的长坡上滚成一颗大雪球，的确考验功夫。对普通投资者而言，要找到湿的雪，基本的功夫还在于要能够熟练运用一些基本的选股指标。

正确使用市盈率

市盈率是估计股价水平是否合理的最基本、最重要的指标之一，是股票每股市价与每股盈利的比率。一般认为该比率保持在20~30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高、风险大，购买时应谨慎。

但是作为选股指标，投资者如何正确使用市盈率找到一只好股票呢？深圳同威资产管理有限公司董事总经理李驰在其《白话投资》一书中推荐使用PEG作为衡量股价是否合适的标准，即用市盈率除以利润增长率再乘以100，PEG小于1，表明该股票的风险小，股价便宜。

从每股净资产看公司前景

每股净资产重点反映股东权益的含金量，它是公司历年经营成果的长期累积。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，无论公司成立时间有多长，也不管公司上市有多久，只要净资产是不断增加的，尤其是每股净资产是不断提升的，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司每股净资产不断下降，则公司前景就不妙。因此，每股净资产数值越高越好。

一般而言，每股净资产高于2元，可视为正常水平或一般水平。

熊市中巧用市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也是股票投资分析中重要指标之一。对于投资者来说，按照市净率选股标准，市净率越低的股票，其风险系数越少一些。而在熊市中，市净率更成为投资者们较为青睐的选股指标之一，原因就在于市净率能够体现股价的安全边际。

每股未分配利润值应适度

每股未分配利润，是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样，它也是一个存量指标。

董登新表示，每股未分配利润应该是一个适度的值，并非越高越好。未分配利润长期积累而不分配，肯定是会贬值的。

由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累，因此，它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的账面亏损。

现金流指标

股票投资中参考较多的现金流指标主要是自由现金流和经营现金流。自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金；经营现金流则反映了主营业务的现金收支状况。经济不景气时，现金流充裕的公司进行并购扩张等能力较强，抗风险系数也较高。

除了上述五大指标之外，股民选股的时候还应该关注公司的主营收入、毛利率等指标。

Ⅵ 股民可以用哪些财务指标分析股票

（一）财务指标主要有几类
首先，反映偿债能力的指标有：流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等。
其次，反映营运能力的指标有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等。
再次，反映盈利能力的指标有：主营业务利润率、成本费用利润率、净资产收益率、资本保值增值率。
还有反映社会贡献和发展能力的指标等。
（二）上市公司常用指标
上市公司常用的指标有：
1、总收入。这个也是投资者经常用到的一个指标，这家上市公司在某一定时期内总收入有多少。
2、利润总额。这个也是投资者关注的一个指标，这家公司在一定时期内利润是多少。
3、净利润。这个也好理解，就是总利润扣除税收后的利润。
4、资产总额。反映了一家上市公司的总资产。
5、净资产，净资产就是股东所拥有的资产，也称为股东权益。
6、每股收益。每股收益等于税后总利润除以总股本。
7、负债比率。负债比率就是公司负债在资产总额中所占百分比。
（三）投资者可运用哪些指标分析股票
第一，每股收益。反映了上市公司的获利能力，用每股收益分析股票时，需要注意回购股票方式，上市公司通过回购股票方式可能会稀释每股收益。
第二，市盈率。有动态和静态两种。市盈率等于每股市价除以每股收益。 由于资金流动特点是向着收益率高之处，这也是资本逐利性。市盈率越高的股票，市场表现越好。市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，即为股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。
第三，利润，利润也是一个核心指标，反映了总收入减去费用后的数额。利润来源有很多，可以参考公司主营业务看利润，还有销售利润、其他利润来源等。
第四，净资产收益率，反映了公司税后利润除以净资产百分比，衡量公司运用自有资本的效率。
还有对于一家上市公司来说，现金流量犹如血液，经营活动、投资活动、筹资活动均离不开现金流量，若每股收益为正数，说明公司盈利，若每股现金流量为负数，说明公司资金周转资金不足，投资者可能还会考虑库存周转与是否有积压。
首先，若分析经营情况，可以看资本回报率、营业利润率、净资产回报率、每股收益增长、现金流等。
其次，若分析盈利情况，可以看利润变现比率、所得税率、负债比率、每股现金流量、主营业务利润率等。
再次，从发展角度，可以看营业增长率、资本积累率等财务指标。
（四）小结语，投资者可运用上市公司财务报表做详细的财务指标定量分析，降低风险提高收益。

Ⅶ 股票投资时如何利用财务指标

财报对投资的作用
之所以有很多投资者对读财报不屑一顾主要有以下几个原因。

一是他们认为A股上市公司的财务报表造假太多，很难从财报中获得真实的有价值的信息。

二是他们认为财报信息的公开有延后性，等普通投资者看到财报以后，相关重要信息早已被有渠道的人拿到并进行了买卖操作，普通投资者基于财报信息进行决策往往成为被收割的对象。

三是他们觉得财报太过专业，缺乏财务背景的投资者根本看不懂。可能还有其他原因这里不一一列举。

因此，至少从概率意义上讲，因为A股公司财务造假太多而不值得关注其财报的说法站不住脚。即使对于存在造假的财报，财报阅读高手往往可以通过三张报表的相互印证、其他信息的检索分析等途径识破造假行为，这也是我们需要学习财报知识的意义所在。

关于财报信息的滞后性，如果是对于长期价值投资者而言，根本不存在，只有关注股票短时间内涨跌的投机者才会觉得基于财报做出的决策存在滞后性。此外，对于真正的财报高手，其实是可以通过财报中的蛛丝马迹，辅以适当的推理判断，得出一些更具超前性的高价值信息。因此，财报信息滞后性的说法也不成立。

那么，对于大多数不具有财务背景的投资者真的根本没有可能读懂财报吗？我的理解是，我们作为投资者读财报的目的是帮助我们挑选出更好的投资标的，更多情况下是帮我们先排除不好的标的，因此根本没必要读懂全部财报细节，甚至财报中的很多内容根本不用去关注。只要按照一定的方法、技巧，辅以基本的财务知识，普通投资者完全可以读懂财报、用活财报。

总之，上市公司的财务报告尤其是经过审计的年报，是我们普通投资者能够获得的、信息量最大也相对最可靠的、最具可操作性的信息来源，只要方法得当，财报阅读一定会对我们的投资发挥积极作用。

怎样看财报
作为普通投资者到底应该怎样看财报？我觉得简单来讲可以大体归纳为一个理念、三个原则、五个步骤、七个重点。

一个理念是财报是用来证伪的。这里的证伪是指作为一名普通投资者我们看财报的主要目的是用来排除有问题的公司。仅仅通过财报找到一家优秀的公司很难，但通过财报排除掉一家有问题的公司还是相对容易的。

三个原则是指横向对比原则、纵向对比原则和商业意识原则。横向对比是指将目标公司财报与同行业竞争对手财报做比较研究，纵向对比是指将目标公司至少三年的财报进行比较研究，商业意识是指要尽可能理解目标公司的商业模式和经营特点。这三个原则是要提醒我们，看财报一定不能以静止、孤立的眼光，因为一个财务数据如果不看竞争对手、抛开历史数据、也脱离商业实际，那对它的研究从我们投资角度讲是毫无意义的。

五个步骤分别是（1）确认会计师事务所出具的审计意见，如果不是标准无保留意见基本就可以不用往下看了，直接排除；（2）通过财报中对公司所处行业形势及发展前景等内容快速建立财报阅读所需的商业常识。有时可以通过对比公司不同年份以及竞争对手的财报中该部分内容可以看出公司管理层是否对行业形势和发展前景有深入、清晰的认识和研究；（3）阅读财报中关于管理层的介绍并结合网上信息检索，基本可以勾勒出管理层专业性、经营理念、做事风格的基本画像，作为投资标的筛选加减分项的重要考量因素；（4）分别针对资产负债表、利润表、现金流量表的重点部分进行专项研读；（5）从纵向、横向、商业三个维度对财报进行综合分析。

七个重点是指货币资金、应收和应付、存货、商誉、有息负债、 净资产收益率、经营现金流净额与净利润比率。当然这七个重要财务指标的选取只是我个人的偏好而已，财报中需要关注的重点肯定不知这七个，

关于这些财务指标的重要性每个人肯定也会有不同看法。下面简单说一下我选取这七个财务指标的理由。

货币资金是企业最容易变现的一项资产，对企业经营安全有重要意义，其中的“现金及现金等价物”的变化过程直接体现在现金流量表中。货币资金结合公司债务情况往往能揭示公司存在的经营问题。

应收和应付则能反映一个公司在供应链中的地位和话语权，也能从财务角度印证公司的商业模式。通过纵向、横向的对比还能揭示财务造假可能或企业未来经营策略的调整等重要信息。

存货这个科目由于其本身存在种类繁多、构成复杂、计价多变、价值不定等特性，成为财报中用来进行财务调节或造假的常用手段，也是风险较大的科目之一，应给与足够关注。

较大的商誉往往是一个随时可能引爆的雷，较好专注主业的公司通常也不会有较大商誉，因此这个科目是我们排除公司的一个重要参考项。

有息负债是负债项中的关注重点，尤其是短期有息负债与货币资金的比率直接影响到公司的经营安全。

净资产收益率是大家公认的衡量企业经营好坏的首选指标，通过杜邦分析法可以将这个指标分解为三种提供净资产收益率的方式，对应三种经营模式。即具有行业性质优势的高净利润率模式，具有经营管理优势的高周转率模式，具有资金资源优势的高杠杆模式。三种模式孰优孰劣大家可以自行判断。经营现金流净额与净利润的比率主要体现了公司净利润的含金量，即公司的净利润中有多大比例转化为现金流入公司，这是公司是否优质是否具有投资价值的重要参考。

Ⅷ 怎么做股票的财务分析

第一节 市盈率：最简单的公司定价指标

一、怎样计算市场盈率

市盈率是一间公司股票的每股市价与每股盈利的比率。其计算公式如下：

市盈率 =每股市价/每股盈利

目前，几家大的证券报刊在每日股市行情报表中都附有市盈率指标，其计算方法为：

市盈率 =每股收市价格/上一年每股税后利润

对于因送红股、公积金转增股本、配股造成股本总数比上一年年末数增加的公司，其每股税后利润按变动后的股本总数予以相应的摊薄。

以东大阿派为例，公司1998年每股税后利润0.60元，1999年4月实施每10股转3股的公积金转增方案，6月30日收市价为43.00元，则市盈率为

43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）

以市盈率为股票定价，需要引入一个"标准市盈率"进行对比--以银行利率折算出来的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我国目前一年期定期存款利率为2.25％，也就是说，投资100元，一年的收益为2.25元，按市盈率公式计算：

100/2.25（收益）=44.44（倍）

如果说购买股票纯粹是为了获取红利，而公司的业绩一直保持不变，则股利的收适应症与利息收入具有同样意义，对于投资者来说，是把钱存入银行，还是购买股票，首先取决于谁的投资收益率高。因此，当股票市盈率低于银行利率折算出的标准市盈率，资金就会用于购买股票，反之，则资金流向银行存款，这就是最简单、直观的市盈率定价分析。

二、正确看待市盈率指标

在股票市场中，当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候，会发现市场变得无法理喻：股票的市盈率相差悬殊，并没有向银行利率看齐；市盈率越高的股票，其市场表现越好。是市盈率指标没有实际应用意义吗？其实不然，这只是投资者没能正确把握对市盈率指标的理解和应用而已。

1.市盈率指标对市场具有整体性的指导意义

市场的资金永远向收益率高的地方流动，就股票市场的整体平均市盈率而言，基本上是与银行利率水平看齐的。在降息以前，我国股市平均市盈率达到35-40倍就显得偏高了，而经过7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，则被视为"恢复性"的上涨。

2.衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性。

与银行储蓄相比，股票市场具有高风险、高收益的特征。股票投资的收益，除了股息收入外，还存在买卖价差产生的损益。股票定价适当高于银行存款标准，体现了风险与收益成正比的原则。

二、正确看待市盈率指标

3.以动态眼光看待市盈率

市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据，其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。从单个公司来看，市盈率指标对业绩较稳定的公用事业、商业类公司参考较大，但对业绩不稳定的公司，则易产生判断偏差。以上面提到的东大阿派为例，由于公司市场前景广阔，具有很高的成长性，受到投资者的追捧，股价上升，市盈率居高不下，但以公司每年80％的利润增长速度，以现价购入，一年后的市盈率已经大幅下降；相反，一些身处夕阳产业的上市公司，目前市盈率低到20倍左右，但公司经营状况不佳，利润呈滑坡趋势，以现价购入，一年后的市盈率可就奇高无比了。

市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看，投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然，这并不是说股票的市盈率越高就越好，我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。

第二节 公司基本情况定性分析

一、公司背景如何

除了了解公司的主营业务和注册地，以便进行行业和地域分析外，追溯一下公司的来龙去脉也是很有意思的。

1.看看大股东是谁

按股股东对公司有绝对的控制权，其实力及对上市公司的扶持态度直接影响上市公司的前景。例如，天津港（600717）原名津港储运，控股股东天津港务局实力雄厚，以实物配股的形式将优质资产注入股份公司，既达到天津港（600717）借壳上市的目的，也保证了股份公司近3年业绩的高速增长；与此相反，上海一家本地上市公司的控股股东经营困难，直接和间接占用股份公司资金近10亿元，注册会计师对收回款项的可能性表示怀疑，消息披露后，股价应声跌落50％。

2.看看公司的历史沿革

了解公司在上市以前的历史，有去伪存真的功效。一家上市公司简称中带有"科技"字样，前身却是一家夕阳行业的大型企业，由于改制不彻底，设备陈旧，历史包袱沉重，名字再冠冕堂皇，也不会被市场所认同；中关村（000931）的设立，源于重组琼民源的背景，由于牵涉到1.8亿琼民源社会公众股股东的切身利益，公司的诞生尽显管理层的呵护，一正三副北京市长为其剪彩，新闻媒体热情渲染，注定了它上市以后的多资多彩。

二、谁在管理公司

市场的竞争，归根到底是人的竞争。公司决策层和高级管理人员的经营管理能力，加上员工的整体素质是决定公司命运的关键：

四川长虹有倪润峰，青岛海尔有张瑞敏，公司在激烈的竞争中不断壮大，成为行业龙头；王石及时收缩战线，果断杀回深圳房地产市场，避免了深万科象某些大型集团一样，在多元化发展中陷入泥潭；东大阿派的员工学历高，平均年龄不到30岁，公司充满朝气和活力……

相反，某些公司领导经营管理不善，却热衷于个人宣传，以把自己的头像登上报刊广告为乐事，股东的血汗钱得不到珍惜，如此企业又怎能令人放心呢？

三、公司产品有知名度吗

这实际上是公司在行业竞争中的地位问题。提起彩电，人们马上会想起长虹、康佳、TCL；提起冰箱，会想起海尔、科龙。产品的知名度，直观地反映了企业在行业中的地位。如果说某上市公司生产彩电，而其品牌早已湮没在市场硝烟之中，商场柜台上又难寻芳踪，投资者对其股票恐怕要远而避之了。

评判企业的竞争地位，除了市场知名度、市场占有率，还要看企业的技术水平和新产品开拓能力。在彩电行业大打价格战，惨烈厮杀之时，康佳一方面沉着应战，一方面迅速将技术含量高的纯平彩电推向市场，新产品以质取胜，附加值较高，与那些一味以低价抢占市场份额的企业相比，康佳的业绩受价格战影响的幅度肯定要小。

第三节 公司财务报表解读

公司当期财务报告，是上市公司年度报告、中期报告中的重要内容，也是评判公司经营状况的重要信息源。对于投资者来说，了解各项主要的财务指标的含义，是上市公司财务分析的第一步。

一、每股收益：最直接的业绩指标

1.由于股本发生变化，每股收益不能体现上市公司经营业绩的变化

假设一家上市公司1997年总股本为1亿，税后利润5千万元，则1997年每股收益为0.50元；1998年，公司每10股送10股送股，总股本变为2亿，全年税后利润8千万元，则1998年每股收益为0.40元，由于股本总数的变动，使每股收益下降，我们不能据此认为公司的经营业绩滑坡，实际上，公司业绩是呈然快速增长的。所以，在看公司历年每股收益值的变化时，必须结合其股本扩张情况。

2.全年每股收益≠中期每股收益×2

由于不少行业在经营中有明显的季节性，上市公司的全年业绩不能以中期业绩乘2简单推算。如空调行业的公司，其上半年的业绩往往占全年业绩的七成。另外，经营环境重大变化也会对公司业绩产生极其重要的影响，以锦州石化为例，1998年中期每股收益仅0.012元，下半年国家严厉打击走私，公司下半年业绩迅速改善，全年每股收益0.21元。

二、每股净资产：股票的含金量

每股净资产，是公司期末股东权益总额除以总股本数的值。从理论上讲，净资产值反映了公司中属于股东的资产的价值，故有人把它视为股票的含金量。

看每股净资产值，不能光看其绝对值的大小，还要看资产的质量，这就需要引进一个新的指标--调整后每股净资产值。它在计算时扣除了3个以上的应收款项、待处理的财产净损失，挤干了水分，更真空地反映了股东拥有资产的价值。当一家公司净资产值与经调整后净资产值相差较大，其资产质量和潜在的亏损状况将令人担忧。

三、净资产收益率：评判经营效率的硬指标

净资产收益率计算公式为：

税后利润总额/股东权益× 100％

或 每股收益/每股净资产值× 100％

需要特别指出的是，由于改制包装中资产评估、实物资产折股比例、新股高溢价发行等因素，新改制上市公司在上市前后的净资产收益率指标具有不可比性。

净资产收益率指标反映公司对股东资产的经营效率，在公司分析上有着极其重要的作用。

三、净资产收益率：评判经营效率的硬指标

1.纵向比较公司经营业绩变化

前面我们讲到，由于股东变动，一家公司历年每股收益的变化缺乏可比性，净资产收益率指标恰好解决了这个问题，对公司每1年1元钱的净资产可创造多少利润进行对比，直接反映了公司经营效率的变化。

2.横向比较不同公司经营的优劣

假设A公司每股收益0.5元，每股净资产4元，B公司每股收益0.3元，每股净资产2元，投资者就不能简单地以每股收益和每股净资产的绝对值高而认为A公司好，其实，A公司净资产收益率为12.5％（0.5/4*100%），每1元净资产能创利0.125元，B公司净资产收益率15％，很明显，B公司对资产的经营效率要高于A公司。

3.配股资格线

根据中国证监会规定，上市公司欲申请配股，其最近3年净资产收益率平均值不得低于10％，能源、原材料、基础设施类公司不低于6％。目前，上市公司为争取保住配股资格而调节利润的情况已成为公开的秘密，这无疑为投资者的推断增加了一条线索。

四、利润表：业绩来源可靠性分析

一家公司业绩出现增长，当然可喜可贺，不过对于投资者来说，还需要细致了解公司业绩的增长从何而来？能否持续？查阅财务报告中的利润及利润分配表，分析利润的构成，当发现净利润的增长与主营业务收入不同步，就要从以下几个角度找原因了。

1.成功控制费用，降低成本

当成本下降以后，主营业务收入下降并未影响主营业务利润，保证了业绩的增长，这是一件好事。不过，从另一方面看，成本的控制终归有个限度，假如主导产品的销售不能扩大，公司可持续性的增长就难有保证。

2.其他收入大增意味着什么

如果主营业务利润未见增长，公司利润增加来自其他收入，就要多个心眼了：前景好的公司，可能会有较稳定的投资收益，但如果是靠一次性出让资产、非稳定性投资收益得来的高额利润，可视为公司业绩的"水分"。深市某家上市公司1996年每股收益高达1.16元，比1995年增长328％，可当年主营业务收入下降20％，公司收益80％来自短期证券投资，到1997年，由于无法再从评判市场获利，其每股收益又跌至0.05元。把这样的股票认作高成长股，显然是要吃亏的。

3.所得税减免意味着什么

由于公司所得税税负下调，利润总额未见增长，而净利润出现增长，这也不能代表公司具备成长性。

Ⅸ 股票投资的24个关键财务指标的作者介绍

雷冰，毕业于浙江大学，工商管理（市场营销）硕士。在国内外从事证券投资工作多年，基础理论知识功底扎实，实战经验丰富。曾在北美和香港等地多家公司担任过CFO、首席经济分析师和投资顾问。编写的《K线综合实战分析》、《波段操作实战精解》深受广大股民的好评。

Ⅹ 如何做好股票投资的财务分析

一、对目标公司进行基本分析
1.对公司概况进行分析
对公司概况进行分析，主要通过：①了解公司经营史的稳定性，即要知道该公司是否能够经得起时间的考验；②了解公司长期发展远景可否看好？即关注公司生存和未来成长能力。最有生命力、最值得拥有的企业。
2.对公司业务经营情况进行分析
公司业务经营情况主要有三方面的内容，一是近年来经营情况；二是主营业务收入，净利润完成情况；三是上市公司募集资金的使用情况。
3.对主要财务数据与财务指标进行分析
上市公司年度报告公布的主要财务数据与财务指标一般包括：①主营业务收入，②净利润，③总资产，④股东权益，⑤每股收益，
4.对股本变化、重要事项进行分析