股票价值投资的祖师爷是谁

㈠ 炒股最高境界有哪些表现呢

股票投资是随市场变化波动的，涨或跌都是有可能的，没有百分百一定赚钱的股票，建议结合自身风险承受能力合理选择投资，投资有风险，入市需谨慎。
应答时间：2021-09-28，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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㈡ 最近基金跌得厉害，如何应付啊

基金下跌幅度很大，首先要稳住心态，然后再根据当前经济形势，和标的物走势判断继续持有还是将其卖出。
1、就以2015年来说，如果你在牛市最高点买了基金，后市下跌很厉害就要及时卖出基金，因为大盘已经开始牛转熊了。大盘点位高，个股风险越大，而基金就是直接投资指数和股票的，所以说明此时个股的估值很高。

2、以2021年春节后基金下跌来说，首先大盘目前在3400点左右徘徊，位置不是很高，其次是此次基金下跌是因为抱团股下跌，而这一轮抱团股几乎杀到年线位置就有止跌的迹象；
其次是国家一直在强调去散户化，今年也有很多新基金，年初的行情差不代表一年都是如此，所以长期持有基金依然有翻红的机会。
最后是基金要长期投资才能见到收益的，很多投资者是年前的时候才开始买进基金的，若此时赎回，未来上涨了又想买回来，很容易追涨杀跌。

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①以上解释仅供参考，不作任何建议。相关产品由对应平台或公司发行与管理，我行不承担产品的投资、兑付和风险管理等责任；
②入市有风险，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白该产品的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估产品后，再自身判断是否参与交易。
应答时间：2021-11-09，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

㈢ 什么是价值投资

价值投资是一种证券投资方式，就是实业投资思维在股市上的应用。

凡是买股票时把自己当成长期股东的都是价值投资者。这里的长期是指5-10年的股票持有期。价值投资要求回到初心，强调股票投资和实业投资的一致性。

股票投资、股权投资、风险投资、天使投资等投资方式的内核都是一致的。

(3)股票价值投资的祖师爷是谁扩展阅读：

价值投资的精髓是：以踏踏实实办事业的心态投资。

对于一个真正的价值投资者来说，买入股票就成了公司的股东，和高管、基层员工一起扎扎实实办公司、创造财富、造福社会。随着公司愈加健康、盈利能力愈强，股东自然获得丰厚回报。

在这个过程中使用了一些手段，如：安全边际、多样化、公司调研、市场耳语法。所谓具体招法随机而变、千变万化，而心法不变。价值投资，就是以扎实进取的心，踏踏实实创造财富，并把公益和私利结合在一起。义利合一、商以载道

㈣ 买到妖股是什么体验

但凡是妖股，除非你不看K线图，或者你根本看不懂，否则你根本拿不住，

本人炒股二十年，买个许多妖股，有三块钱涨到八十的，有十块钱涨到两百多的，都是获点蝇头小就被洗出局了，到头来捡了芝麻还美滋滋，殊不知丢了大西瓜，

那些从几块钱的股票一直持有到几百块钱的神话要么就是把股票忘记了，要么就是有内幕消息，说到底，炒股就是一门后悔的艺术

何为“妖股”？从字面上理解就是妖怪般的股票，什么意思，就是不同寻常，不按常理出牌，涨起来六亲不认，涨到你怀疑人生！

每个股民都期待能多买到一些妖股，体验那火箭升空一般的快感，但是，妖股往往是可遇不可求的。

2016年，我有幸买到一只“妖股”，不知道大家有没有印象，煌上煌，我记得我当时是在8块附近买入的，可谁知第二天、第三天、第四天连续一字涨停板。

当时我彻底被干蒙了，这突如其来的幸福属实是吓了我一大跳。第三天的涨停我有点犹豫了，不知怎么了，我特别想卖掉保住盈利，三天获利百分之三十，也够牛的了。后来我忍住了，第四天开盘，直接低开5个点，我的心提到了嗓子眼，心里那个后悔啊，早知道卖了好了。就是怀着这种无比纠结的心情，第四天卖了。下午的一个反冲使股价恢复到红盘附近，我想都没想，直接全部卖掉。

卖了之后，该股几乎不费吹灰之力就涨停了，涨停了！

我想后续大家也能想象的到，该股竟然成为了妖股，半年翻了五倍。

所以说，对于散户们，即使买得到妖股，也未必拿得住。

会买的是徒弟，会卖的才是师傅！

股海无涯，我们需要不断的总结经验，丰富自己的人生阅历！

大家好！我是涨停姐

感谢诚邀

是种什么体验呢？就说现在的郑州煤电吧！11月26号跌停，27号开盘277跌停，然后来个地天板。要是留得住，到现在已经快4倍了！

所以，为什么人家爱买妖股，资金翻倍快呀！但是妖股要经得起洗盘，要有非常强的意志力才行呀！

比如昨天的青青锞酒，早上涨停，下午被砸到负2个点，没有定力，一吓以为会砸跌停，没想到尾盘涨停。这波动不是一般人可以承受的。

12月好多妖股啊！我参与过煤电东风青青稞酒等等。要是参与妖股的话，不要说卖在最高点，要跑的比别人快。才不会被套住山顶上。

好了！在此祝参与妖股的各位友友们好运。。。。。。

买过最妖的是网络股，连续七个涨停，加前面小幅的上涨，半个月翻倍还出头。最爽的是最后一个涨停价早盘竞价跑了，半小时后涨停变跌停，然后连续四个跌停。做的最爽的一次。

妖股年年有，今年“众泰”牛。

身边有个朋友，今年当了“妖股”敢死队，短暂的买入了st众泰，虽然有所收益，但是并没“赚到爆炸”。

今年1月，ST众泰股价跌至冰点，报114元，面临退市风险。

随后，市场传出资本介入，有人愿意接盘重整众泰，于是，妖股开始了自己的骚操作，股价飙升。

6月，众泰股价上涨至83元，半年时间股价上涨721%，夺得“涨停王”和“涨幅王”。

8月，众泰股价依旧强势，虽然在前期高峰股价有所回落，但是依旧出现9天6个涨停板，8月13日，妖股ST众泰收报781元。

期间，众泰因为股价异常波动，被停牌调查，但是，哪怕它停牌、哪怕大众深知众泰债务缠身，市场中仍有不少人在加仓跟进。

朋友的st众泰是5块买入的，但是6块左右就卖出了，风险太大了，这种妖股普通人是抓不住的。

买妖股就是一种击鼓传花，就看这个炸弹最后在谁的手里爆炸。

按照常理，股价都是由业绩支撑的，好的业绩才能支撑股价有漂亮涨幅，但是妖股的背后，显然却已经是“破烂企业”“濒临退市”的企业。

看看众泰，2020年众泰归母净亏损10801亿元，其中2393亿元的预付款以对方已进入破产重整程序或经营困难无法履约为由，全额计提减值准备。

因此，妖股疯涨背后的逻辑就是“炒作”，风险很高的炒作，这根本不适合普通投资人。

买到妖股的感觉就是爽，看着账户上的钱每天往上涨，就是高兴。我曾经买到过两只妖股，一个是底部刚起来买的，这个赚的多，赚了70%，另一个是半路买的，赚了40%，但是买到的两只妖股仓位都不重，要是满仓就爽了！刚买上你并不知道这是妖股，只有涨到最后你才知道，妖股的最后那10%是要吐回去的，因为妖股一般不会跌破5日均线，所以你等跌破5日均线再卖的时候是要回吐10%的。但妖股捕捉到的成功率低，买十只股票可能才有一只是妖股，这一只赚钱，那九只可能会止损，所以一中和的话总体下来也不一定会赚的很多。捕捉妖股也是一种方法，有些人就爱捕捉妖股，利润与风险是成正比的，捕捉妖股一旦失败，就要果断止损离场。每个人的性格不一样，适合的方法就不一样，妖股虽然看起来很美好，但如果没有果断的止损能力的话，亏起钱来也是很快的。所以需要长期的历练来找到适合你自己的方法。如果你喜欢做妖股的话，可以朝这个方向练习，时间长了成功率就会提高的。

最妖，亿安 科技 。

在牛市里好多人都能拿到牛股，可是一轮行情下来，没几个人能赚到钱，甚至亏损。妖股要拿住，要懂得进退，见好就收，太贪，你就输了。

妖股啊。涨起来才叫妖股。玩妖股都是玩他的三浪或者5浪，没有大格局，大智慧，大心脏是玩不了的。而且必须对市场有超常人的理解。妖股不套人，往往底部的垃圾才套人。

妖股虽好，但是市场上没有没来由的妖涨，但凡走势不同寻常的个股都是走着外部因素的介入。况且投资投的是心态，一般而言翻仓的行情散户能赚个百分之七十就算高手了。

都说烂板出妖股，这种说法是什么道理？

e公司讯，ST众泰(000980)9月16日晚间公告，浙江永康农商行以公司不能清偿到期债务，且已明显缺乏清偿能力，但仍具有重整价值为由，向永康法院提出对公司进行预重整的申请。该申请能否被永康法院受理登记，公司是否进入预重整程序尚具有不确定性。不论是否进入预重整程序，公司将在现有基础上积极做好日常经营管理工作。

2022年摘帽的st股有哪些

烂板出妖股的道理：

1烂板，说明换手充分。 换手是否充分，定性的看就是量能是否比之前放大。

低位烂板，以及突破平台烂板：说明原来持股的股民，部分已经解套出了，持股者出同时，愿意接力的资金很强烈。原来持股者（筹码）就如死水一滩，换成新筹码就如注入新的血液。 这能够激活筹码流通，激活股性。好的流通，好股性，利于上涨。

中高位烂板换手：则是必须的， 股价越往上，积累的获利越多，此时，只有通过烂板（换手），形成获利的不断出局，接力的不断进来。才有利于上涨。 缺乏换手，也就是之前积累的获利，出局的少。一是造成接力者畏惧获利的一致性砸盘。二是获利的真出现一致性砸盘。都不利于上涨。 此外，中高位换手，也说明分歧较强，筹码分散，不利于形成合力，也就不利于上涨，这也是为什么越到高位，越难于上涨。即高位换手，具有两面性。

2 烂板抬高成本。 反复开板又回封，说明在高位成交的资金是比较多的，这个时候出局的获利丰收，接力的成本较高，不论是主力还是散户，大都形成高位接力。高位接力新入驻的这部分投资者，大都愿意短暂锁仓（毕竟还没赚或赚的少）。形成的抛压就小。

3 烂板，说明弱转强。 涨停开板，说明弱，说明有分歧。开板后又回封，说明由弱转强，说明分歧转一致。

妖股的形成需要多种因素，确实存在“烂板出妖股”的说法。烂板的位置在低位，出现在第二个涨停板位置且伴随成交量放大为最佳。1、一只股票低位长期调整以后，筹码比较稳定，低位首板主力一般采取快速涨停的方式，基本上不会给普通投资者机会。这样做的好处一是防止低位筹码流失，二是可以快速脱离成本区。2、当低位首板出现以后，会迅速引起市场的关注，一些短线资金会跟风。但这个位置主力刚刚脱离成本区，远远不够主力的出货空间，只有继续拉升才会获利。好多主力往往采取烂板的方式，吸引跟风盘，减轻自己的拉升成本。通过多次涨停打开然后涨停的模式，成交量和换手率都随着放大，也完成了主力的目标，可以说是一举多得。像碰到低位第二个涨停板烂板的股票，出现第三个涨停板得概率很大，也就形成了“烂板出妖股”得说法。

烂板出妖股，只会出现在游资股中，这跟游资的打法，分不开的。

游资是打一枪换个地方的游击战打法，只不过有很多游资来接力起来的，前面的游资出货了，后面游资把筹码全接回，继续锁仓，第二天这个游资又出货了，第三个游资又进场接盘，就这样一个个接下去，就成了妖股，如果没人接盘也就没有妖股这一说了。

有第二个游资接盘，说明该股想象空间大，如题材，热点和跟风等等。有第二接就有第三第四个接。

在接盘时，上一游资要出货就会砸开涨停，后一游资接盘既要维持股价又不能封死涨停，通常收盘前封住。

这种烂板就这样形成了。既不能封死（封死没法接货），也不能离涨停价太远，太远的话尾盘不容易封死涨停板（如尾盘不封板，第二天又没法高价出货）于是就形成了这种烂板。

至于妖股，就是马后炮的词语了，因为在当时的情况下，中间有一个板没人接就涨不起来，随时会下跌。谁也不知道会走出妖股来。

如果有一种能力，在当时一板或二板的时候，知道是妖股，那这个人就是股神的祖师爷了。这种能力就是三国中说的当时知，也就是曹操的水平。

不过我们大家都是刘备，过后知，甚至过后还不知道。

烂板出妖股，其最大的原因就是盘中筹码充分换手，主力不必花太多的钱就能让股价轻松的一个台阶一个台阶地向上走。

盘中充分换手，其作用是坚定看多的交易者买进来，持有筹码不坚定的交易者赚钱跑了。这样，股价上行的基础打得相当的牢实。

筹码充分换手的过程中，市场整体成本会不断抬高。抬高市场平均成本的好处是，上方的抛压会减少，股价向上突破的阻力会减轻。

你看那些吃独食的主力，用一字板将股价拉上去，行情也就是昙花一现。其根本原因就在于没有充分换手。当然新股一字板是个例外，不在考虑之列。

纵观A股市场里走出来的妖股，无不是换手充分，一步一个台阶走上去的，无一例外都出现过烂板回封的情况。短线交易中买在分歧，卖在一致，也就是这个道理。

烂板出妖股，但不是所有的烂板都能成为妖股，一般的，从深坑中启动的股票往往在前几个板会出现烂板，盘面表现就是封板不坚决，反复打开涨停又反复封板，有些甚至开板还要往下跌不少，但大多不会跌破分时均线，如果是妖股就是主力控盘能力非常好，故意封板不坚决吓走不坚定的人，同时提高换手率，为后面的拉升减轻压力。 妖股除了烂板外，还要流通盘小，题材有足够的吸引力，实盘中应结合多方面综合分析判断。

是烂市出妖股，原因是因为市场总量资金有限，当某个板块的特大利好，并且其中的某只股票市场辩识度较高，形成龙头股，那么市场上的资金容易集中到这些股票上，推动股价上涨，形成妖股。如19年的东方通信（5g热点），顺灏股份（工业大麻），今天的未名医药（疫情）。

烂板出妖股，存在一定可能性，这个还要具体问题具体分析。

烂板出妖股前提是主力已经建仓，并不想卖出，股票基本面可能也不错，上面还有拉升空间，所以利用盘中涨停板再连续开板回封再开板再回封，总之在涨停附件洗盘，将不坚定筹码洗出去，后面也方便拉升。

还有一种情况就是涨停板烂板出货了。大爷说句实话，出货进货判断很难，不要天真的以为大单买入就是主力买进，不能太天真，很多股盘中直线拉升的，大部分是为了出货。

烂板的话，不建议去操作，亏损概率太大了。实在想刺激，直接打硬板，封死的打，慢慢排队。

炒股有风险，投资需谨慎。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

股市就要放开胆子干，有很多烂到家的公司不是让胆子大的挣翻了吗？去年的天山生物就是例子。让有胆量的挣嗨了。胆子小的天天当观众看别人挣钱。

这句话是有道理的，烂板指公司基本面很差的股票，这种类型的股票，多数人都害怕危险，不愿意持有，担心持有公司倒闭退市，股票变成废纸，所以，烂板股票都是被多数人抛弃的，正因为被多少人抛弃，所以，对于做短期行情的大资金来说，很容易买进大量的便宜股，正因为大资金买进了，所以才有会主动拉升股价，大资金低价格大量持有烂股，他们才会发动行情拉升股价，股价的上升他们就是最大的赢家，当然大资金进入前会了解这个公司，确实不会退市才干操作，不然大资金进入可能血本无归。

而业绩好价格低的公司往往股价难以上涨，原因正好相反，多数投资者认为持有优质风险很小，套住之后死捂住不卖，大资金想进入就很难，只有拉高股价后才会有人抛售，大资金在低价格区没有买进持有绩优股，凭什么拉升股价让大众赚钱呢？显然他们不愿意干这种给大众发工资的事情，所以很多绩优低价股不涨，就是这个原因，相反，绩差股大资金容易进入，会拉高股价，然后在高位置制造震荡，联手公司发布利好消息，诱惑短线客高位接盘，完成利益收割。

道理就是想象空间大，乌鸡变凤凰几率高，股价非常低，翻倍来得快。

股市是鱼龙混杂什么人都有，有坚持价值投资，有专业追大板，有专做ST板块的，每个人的认知不同所以操作就必然不同，不管你属于哪类投资者，只要在股市里赚到钱，你的操作就是正确的。

我就说主做ST类股票，我来说说我为什么做烂板票，首先是看好未来去星去帽，因为是亏损股如果上市不自救既有可能退市，股价低低到一元来块，给投资者感觉可以买到很多股份，波动小每天涨跌5％，这都是我选择烂股的初衷。

再看看当下妖股ST众泰，从底部1元多，到今天2021年3月23日涨了四倍，短短2个月有的投资者十年都赚不到四倍，ST众泰年报预告2020年亏损40多亿，目前停产，这就是烂股的魔力所在！还有今天去帽的股票鑫科材料，我是在跌破一元买入的，到2021年3月23日股价270元我也赚了三倍，烂股不一定就会一直烂，它有时间规定，如果不能改变公司面貌就要退市，上市公司怎么轻易放弃这融资功能呢？所以妖股大多出在烂股里。投资有风险入市需谨慎！

1、山煤国际（600546）：

2020年ROE为934%，净利827亿、同比增长-2952%。

近7日山煤国际股价上涨1506%，2022年股价上涨362%，最高价为134元，市值为26069亿元。

2、ST亚星（600319）：

2020年ROE为-4962%，净利-2567万、同比增长-18788%。

近7个交易日，ST亚星上涨094%，最高价为624元，总市值上涨了189356万元，上涨了094%。

3、ST南化（600301）：

2020年ROE为277%，净利9074万、同比增长3952%。

ST南化近7个交易日，期间整体上涨987%，最高价为1506元，最低价为171元，总成交量415059万手。2022年来上涨2549%。

4、文一科技（600520）：

2020年ROE为222%。

近7个交易日，文一科技下跌01%，最高价为965元，总市值下跌了15843万元，2022年来上涨944%。

5、人人乐（002336）：

2020年ROE为241%，截至2022年02月27日市值为2842亿。

近7日人人乐股价上涨1484%，2022年股价上涨2843%，最高价为848元，市值为3203亿元。

(4)股票价值投资的祖师爷是谁扩展阅读：

ST股票，意即“特别处理”的股票。该政策针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的。1998年4月22日，沪深交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Special treatment)，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。

购买ST股票的实战经验

一：ST股的走势与大盘往往是相反的，大盘走强时ST股走势一般较弱，大盘持续低迷时ST就等闲活跃，所以弱市是炒ST股最合适的时代。

二：每年的年末和第二年年头这段时候，因为正逢上市公司业绩预告以及发布年报的时候，这段时候也是ST最活跃的时候，往往会呈现一些大黑马，是以这段时候要积极介入。

三：ST股的走势具有必然的持续性，经常呈现持续上涨或者持续下跌的现象。呈现一个涨停板今后往往等闲呈现第二、第三个涨停板，而反之跌停也是这样。是以一旦某只ST股呈现涨停今后可以连系根基面进行分析后实时介入，此外假如呈现跌停也要实时止损，避免将损失扩大化。

四：ST股之间具有联动效应，经常呈现齐涨齐跌的现象。是以当ST股呈现齐涨的时辰，可以选择那些还没来得及涨的股票实时跟进。

五：ST股的波动受政策影响比力大，经常受某些利空影响呈现整体下跌的情况，这时辰往往意味着机缘惠临，因为有些ST股根基面已经发生好转，受利空影响现实上很是有限，大跌今后往往会呈现比力大的反弹，这时辰要斗胆介入。

六：每年年报发布时代，总会有一些ST股摘帽。可以提前从业绩预告和年报傍边知道哪些ST股有摘帽的可能，从中选择一些股价还没有上涨的股票实时介入，等正式发布摘帽今后再考虑出局。

七：对摘帽的ST要区别看待，有些ST股是靠自己的出产经营好转而扭亏的，这种股票可以作为关注重点，趁股价低点介入。有些ST摘帽靠的是玩报表财技，如资产置换、变卖主业资产或者由大股东输送利润来扭亏的，这些ST股现实的出产经营并未获得改变，在购买时要尽量谨慎。

八：所有购买必需适合自己的选股原则为前提，假如存在上述市场机缘但没有合适前提的股票时要判断是否介入，这样才能将风险降到最低。

㈤ 对冲基金大师们的从0到1

被称为对冲基金大师一般需要几个条件：业绩记录有十年以上，复合收益率要很漂亮（20%+），赚的钱要以十亿为单位，有过几次经典之战。

符合这些条件的投资大师，全世界大概有二三十位吧，都是投资界的传奇人物。大师们从净值1美元到几十美元乃至4万美元的投资历程，赚取数十亿美元的财富故事，自然能引人入胜，不过我们更感兴趣的是他们的从零到一，即开始创业和募集第一只基金的这一步。大师在成为大师之前，也没有名气，没有历史业绩，团队就是光杆司令，创业第一步也并不容易，靠的也是一个人缘或机缘。对于大师们自己而言，一生之中有无数大小战役值得回味，但估计最难忘记的还是第一战-首募之战吧，因为多少有点小激动和憧憬，有时还带点遗憾。

这里撷取五位投资大师吵圆的创业故事，从中既能体会到私募创业之艰难，或许也能找到挑选优秀私募的秘诀吧。

巴菲特

世界上最成功的私募，自然是首富巴菲特（巴菲特持有30.83万股伯克希尔A类股，每股股价高达23.5万美元，身家725亿美元），巴菲特在做了13年的私募基金（PE）之后才转战到伯克希尔·哈撒韦。巴菲特是诸多投资大师里面出道最早的，投资生涯也是最长的，现在86岁高龄还奋斗在投资第一线。

巴菲特出生于1930年，1947年进入宾州大学沃顿商学院读本科，三年就完成了学业，1950年赴哥伦比亚大学金融系读研，求学于价值投资教父本·格雷厄姆。1951年毕业后，希望无偿为格雷厄姆工作，但是被婉言拒绝了，于是在父亲的证券公司当了三年的股票销售商。这三年期间，巴菲特一边埋头研究股票，一边上了卡内基的演讲课，还在奥马哈大学开课讲授投资学原理（教材就是恩师写的《聪明的投资人》），同时还谈恋爱和结婚，22岁就和19岁的苏茜结了婚，生了一个女儿。1954年，格雷厄姆终于答应巴菲特来自己的公司上班了，巴菲特在那里干了两年的选股，直到格雷厄姆解散自己的公司。这就是巴菲特创业前的经历，巴菲特此时虽然只有26岁，却是有着七年股龄的职业投资人。

巴菲特1956年5月带着老婆和两个孩子回到家乡奥马哈自立门户，发起了巴菲特合伙基金。这第一只基金规模是105000美元，合伙成员有7人，分别是巴菲特的姐姐及姐夫、姑妈、前室友及其母亲、巴菲特的律师及巴菲特本人。其中巴菲特投入了100美元（按中国人的写法，《滚雪球》是不是可以叫做《从100美元到700亿》陵晌？），实际上巴菲特此时的身家已经有14万美元了，创业还是有底气的。巴菲特于当年又成立了两个合伙基金，到了年底合伙基金净资产合计就到了303726美元了。这些钱是个什么概念呢？巴菲特1955年为格雷厄姆工作的年薪是12000美元，1957年在奥马哈的法拉姆大街买的五居室房子花了31500美元。

此后巴菲特的私募之路是顺风顺水，收益率一路飘红，客户也是越积越多，到了1962年元旦，合伙基金净资产已经达到了720万美元（其中100万属于巴菲特个人），投资人发展到了90人。此时巴菲特才搬出卧室找了一间办公室，同时招聘了第一名全职员工。

巴菲特的创业是相当成功，一方面要感谢父亲和恩师带来的关系网，但是最重要的是其本人的感染力。巴菲特很早就立了志，早在12岁的时候就宣布要在30岁之前成为百万富翁，对挣钱有浓厚的的兴趣与自信。1968年，量化投资的祖师爷爱德华索普与巴菲特打了几次桥牌，便断定此人将成为美国最富有的人，因为其投资理念、分析能力、变通能力都是一流。

巴菲特于1969年秋天结束了巴菲特合伙基金，主要是因为此时价值投资机会太少（后来美股进入了剧烈震荡的70年代）、基金规模又太大（1969年初，基金规模已经增加到1.04亿美元了），并且也不想100%的忙于投资，声称“我要退休了”（47年过去了，还没退休！）。巴菲特确实没有退休，而是转战到伯克希尔了，巴菲特花费了此后的毕生精力，把伯克希尔打造成一架挣钱机器，自己也成了世界首富。

巴菲特1957-1969这13年年均复合收益率是23.2%，其中1969年表现最差，基本为零，1957年为其次，收益率为9.3%，中间的11年收益率都是不错的。伯克希尔的业绩从1965年起就开始有尺碰锋记载了，1965-2015年的这51年，伯克希尔的每股净值的年均复合收益率是19.2%（自2014年度起，伯克希尔的股价收益率也放入了《致股东的信》，到2015年这一数字是20.8%，与净值增幅接近，不过收益为负的年份就多了很多，特别是1974年下跌48.7%与2008年下跌31.8%），累计起来就是增长了7989倍！如果加上1957-1964年的巴菲特合伙基金的成绩，那么这总共59年下来，1美元的投入能增长到4万美元！

巴菲特会不会在2017年股东大会后真正退休呢？届时他将有60年的业绩记录，这一纪录在投资史上是空前的，估计也是绝后的。

索罗斯

索罗斯也是生于1930年，与巴菲特同龄，这真是十分的巧合。不过，索罗斯作为一个从匈牙利来到美国的移民，创业之路要艰辛得多，可谓是典型的屌丝逆袭。

索罗斯在纳粹占领匈牙利时期幸运的活了下来，战争结束后于1949年离开匈牙利前往伦敦，就读于伦敦经济学院（LSE）。索罗斯于1953年拿到学位，论文导师找的是着名哲学家卡尔·波普尔。毕业之后，他在英国做了几份短工，如手提包销售之类，最后在SF银行（Singer & Friedlander）找到一份交易员的工作，做黄金和股票套利交易。

1956年，索罗斯身上带着5000美金来到了纽约。在伦敦同事的帮助下，索罗斯在F.M.Mayer公司找了一份工作，先做套利交易员，后成为分析师，1959年转投Wertheim公司，继续从事欧洲证券业务。1963年跳槽到阿诺德·莱希罗德公司（Arnold & S.Bleichroeder），1967年升为研究部主管。

生活方面，1961年索罗斯结了婚，同一年也成为美国公民。这一年，索罗斯利用周末时间重新起草十年前写的《意识的重负》（他自己的评语是：除了标题之外，全文乏善可陈），希望能出版，还将手稿送给导师卡尔·波普尔审阅，1963年至1966年还花了三年的时间修改，但是最终并没有出版。索罗斯此时仍然想当哲学家，可是生活压力很大，父亲来到美国后过了五六年就得了癌症，索罗斯不得不找一位可以供应免费医疗的外科医生。索罗斯最后还是暂且按下了当哲学家之心，回到谋生场中。

索罗斯于1967年在公司内部建立了第一个基金-第一老鹰基金，这是一个只做多的股票基金。索罗斯于1969年建立了第二个基金，叫双鹰基金（几年后改名为量子基金），属于对冲基金，投资范围包括股票、债券、外汇与商品，可以卖空和利用杠杆。双鹰基金是索罗斯自己投入25万美元成立的，不久他认识的一些欧洲阔佬注入了450万美元，这总共475万美元就是索罗斯起家的资本。

1970年，吉姆罗杰斯加入了索罗斯的团队，负责研究，而索罗斯则主攻交易，两人成为黄金搭档。1973年，索罗斯自立门户，建立了索罗斯基金管理公司，办公室只有三个房间，可以俯瞰纽约中央公园。

从1969年初的475万美元起，索罗斯通过16年的努力，在1984年底将其增值到4.49亿美元。这16年，总的外部资金流入是-1600万，主要是1981年索罗斯亏损了22.9%，当年客户撤走了1亿美元，其余年份合计流入8400万。索罗斯这16年年均复合收益率是30.89%（巴菲特同期是23.41%），虽然有这么好的业绩，基金规模却没有因此而快速增长，一直靠着内部收益增长，这跟巴菲特真的是没法比。

1985-1999年索罗斯基金的业绩更加的好，将索罗斯基金的年复合收益率推到了32.49%（1969-1999共31年，同期巴菲特是24.93%）。索罗斯基金在规模上也迎来了快速发展，1986年底到了14.6亿美元，1991年底达到了53亿美元。1992年狙击英镑之后，索罗斯名气大振，在全世界范围内扬名，1993年年底索罗斯基金规模就发展到了114亿美元，1999年底到了210亿美元的巅峰。

索罗斯基金在2000年互联网泡沫破灭中亏损了15.5%，这也是仅次于1981年的第二次亏损，不过在2001年又扳回来13.8%，此后几年收益尚可，但是毕竟处于半退休状态，不如早年。在2007-2009年的次贷危机中，索罗斯再一次力挽狂澜，分别盈利32%、8%、28%，再一次证明了他最杰出的全球宏观交易能力。

老虎基金罗伯逊

老虎基金的朱利安·罗伯逊属于对冲基金界教父级人物，与索罗斯、斯坦哈特并称对冲基金三巨头。不过罗伯逊大器晚成，创立老虎基金的时候已经48岁“高龄”了。

罗伯逊生于1932年，比索罗斯只小两岁，年少时喜爱运动，棒球和橄榄球玩的很溜。1955年在读完北卡罗莱纳州立大学后，参加了海军，服役2年期满时被提拔为中尉。1957年去了纽约，进入基德尔皮博迪公司（Kidder Peabody & Co.）工作，这一呆就是22年。罗伯逊在基德尔皮博迪公司做销售，将股票和债券推销给个人与机构投资者，做过很多岗位，最终成为资金管理分公司的主管。相比于销售，罗伯逊更喜爱资金管理，工作之余替一些朋友和同事打理个人股票账户，成绩不错。罗伯逊采用的是价值投资策略，通过挖掘基本面信息和评估价值来选股票，持有周期比较长。

罗伯逊有一个好友罗伯特·博奇，此人1970年成为了阿尔弗雷德·琼斯（Alfred Jones）的女婿，琼斯就是被公认为发明对冲基金的人。琼斯本是一个记者，在为《Fortune》写一篇文章时对股市做了点研究，发现股票多空配对可以消除系统性风险，从而在牛市和熊市中都能盈利。靠着这个秘诀，琼斯建立了一家对冲基金，发了财。罗伯逊和博奇、琼斯经常交流，也领悟到了对冲的魅力，把多空对冲和价值投资结合，形成了自己的模式。

1978年，罗伯逊带着全家人去新西兰休一个长假，想写一本小说，讲述一个美国南方人如何成功立足于华尔街，可惜的是几周之后就厌倦写这本书了。最后，新西兰的美景、高尔夫、网球，也无法留住他的心，因为他要创业了！

1980年5月，罗伯逊和和朋友Thorpe McKenzie一共募集了800万美元，设立了老虎基金。老虎这个名字是罗伯逊七岁的儿子建议的，之前他们为了取个好听的名字费尽了心思。罗伯逊是一个爱交际的人（他的名片盒里有几千张名片），朋友很多，加上生意关系广泛，预计能募集到1亿美元，结果是大失所望，只实现了8%的募集目标！这其中包括琼斯的基金，琼斯的基金在女婿博奇接管后，从自营转变到了FOF的形式。

好在1980年这个时机很好，恰逢美股20年大牛市的开端。老虎基金当年就实现了54.9%的费后回报，旗开得胜，此后的6年也实现了平均32.7%的高回报。

罗伯逊将价值投资和股票多空策略完美结合，通过招募大量聪明的且具有运动特长的年轻人来深挖基本面，在内部人才培养与管理、外部市场营销方面都做得不错，规模得以快速扩大，到了1991年，老虎基金成为第三家管理规模过10亿美元的对冲基金，到了1993年底就达到了70亿美元，比斯坦哈特还多，仅比索罗斯少一点点（要知道老虎基金起步比索罗斯晚了11年）。基金规模在1998年8月达到了210亿美元的巅峰，公司成员也超过了210人。

不过，在规模膨胀到百亿美元以后，受制于股市流动性，罗伯逊不得不将投资领域从股票扩大到了债券、外汇与商品等市场，即所谓全球宏观市场。罗伯逊的价值投资风格，不太适应全球宏观投资，虽然一开始也赚了很多钱，在债券、外汇、钯金、铜上面都赚了不少，但是最终于1998年因做空日元兑美元而大亏40多亿，基金遭受重创由盛转衰。

屋漏偏逢连夜雨，90年代末Nasdaq的互联网股票一路飙涨，价格从高估到更高估，老虎基金的策略是做多传统价值股而做空互联网股票，结果是两头受挫，基金在1999年下跌19%，与1998年高峰比下跌了43%，而同期标普500则上升了35%。老虎基金在2000年一季度再度下跌13%，赎回潮汹涌不止，罗伯逊已经撑不住了，最终于2000年3月份关掉了老虎系列基金，同时，纳斯达克于2000年3月10日见顶随后崩盘。

虽然最后三年持续下跌，但是老虎基金创立以来的21年复合收益率还是高达23.37%，当初投入的1美元增值到了82.32美元。

老虎基金的结局令人惋惜，一个传奇就此谢幕。但是，罗伯逊的故事其实并没有结束，他后来投资与支持了很多小老虎，这些从老虎基金出来创业的年轻基金经理，大约有40多人，合计管理资金规模约占整个对冲基金行业的10%，占股票多空策略基金的20%，成为对冲基金界一个有影响力的群体。罗伯逊之所以在对冲基金大师里面位居前列，就是因为他培养了一大批小老虎，而这是其他大师们都做不到的，巴菲特也好，索罗斯也好，连找一个满意的继承人都困难。

绿光资本爱因霍恩

爱因霍恩是对冲基金业的后起之秀，着名价值投资人与做空者，被一些人称为“下一个巴菲特”。

爱因霍恩出生于1968年，中学时喜爱数学和辩论，本科就读于康奈尔大学政府管理专业，本科毕业论文阐述美国航空业的周期性监管问题，结论是不要投资航空业，用巴菲特的话说就是“投资者本应该将莱特兄弟的飞机从空中击落”。1991年本科毕业后在DLJ公司做了两年的投行分析师，每周工作100个小时以上。痛苦不堪的两年后，爱因霍恩没有按照常规去商学院读书，而是去了对冲基金西格尔考勒瑞基金公司做买方分析师，三年下来就把投资与投资研究学得比较到位了。

1996年初，爱因霍恩和同事杰夫一起辞职创业，因为妻子开了绿灯，所以把公司取名为绿光资本基金公司。爱因霍恩和杰夫觉得可以募集1000万美元，但最终到了5月份只筹到了90万美元，其中50万美元还是来自于爱因霍恩的父母，爱因霍恩和合伙人也各投入1万美元。

绿光资本的策略与老虎基金是一样的，股票多空结合价值投资，深度的基本面研究，区别在于其多空并不是一一匹配，而是寻找值得做多的多头和值得做空的空头，整体头寸上加以匹配。持有期一般在1年以上，集中持仓，一般把30%-60%的资本投入到最大的5个多头仓位。基金追求绝对收益目标，即无论市场环境如何，都要努力实现正收益。

募资过程中发生了一件趣事。有一位合伙人介绍来的富人朋友，给爱因霍恩出了一道扑克牌智力测试题，题目是：从一副扑克牌中拿出同一花色的牌，安排牌的顺序，好让人将最上面的一张牌翻开正面朝上，将下一张牌放在最底下，再翻开一张牌正面朝上，将下一张牌放在最底下，如此重复，直到所有的牌按数字依次排列。爱因霍恩答错了，也错过了这笔投资。（我也真希望有人也给我出出这种题目！）

绿光资本在5月之后的1996年获得了37.1%的高收益，没有一个月出现负收益，管理资产很快达到了1300万美元。为了庆祝第一年的旗开得胜，爱因霍恩在冬天的一个晚上邀请了包括父母在内的25个投资人吃了一顿意大利美食，顺便汇报了一下成绩！

1997年，绿光资本获利57.9%，年底管理资产就达到了7500万美元。1998年，绿光资本业绩一般，只有10%，但规模增加到了1.65亿美元。1999年，基金实现了39.7%的收益率，管理资产增长到了2.5亿美元。2000年是第五个年头，基金收益率为13.6%，而纳斯达克指数则暴跌39%，基金规模增长到了4.4亿美元。2001年，纳斯达克又暴跌了20%，而绿光资本则获得31.6%的收益率，管理资产达到了8.25亿美元。

90年代美股扶摇直上，大量资金也不断涌入对冲基金行业，爱因霍恩艺高人胆大，与同样投资风格的老虎基金相比幸运得多，业绩好的出奇，享受了几年美好的时光。

爱因霍恩的成名之作，是在2008年做空雷曼兄弟，从中大赚超过10亿美金。现在，他仍然活跃在一线，在市场上具有很大影响力。

Michael Bury

迈克尔·伯利从规模上和从业时间上来看都算不得大鳄，但是他的故事比较励志，成名之战也颇为惊心动魄，而且他运营对冲基金的方式在中国得到发扬光大，所以我们也来看一看他的故事。

伯利出生于1971年，2岁的时候左眼球就因为视网膜神经胶质瘤而被移除，装了一颗玻璃做的假眼球。伯利在小学的时候IQ测试出奇的高，但是朋友很少。5年级的时候父母离婚了，伯利与弟弟跟着父亲住，利用周末和假期的时间，在父亲工作的IBM实验室做一份小工，赚的钱拿来投资共同基金。高中的时候，父母复婚，伯利的信心越来越足，成绩越来越好，但是毕业时因为英文老师的疏忽而被自己中意的哈佛大学拒之门外，去了加州大学洛杉矶分校的医学专业读预科班。伯利与周围人的关系都不好，后来被诊断出患有阿斯伯格综合症，这是一种自闭症，患上了会出现社交困难。很自然的，伯利又把兴趣放到了股票上。1991年，伯利被范德比尔特大学医学院录取，读到第3年父亲就过世了。

1996年，伯利开办了一家谈论股票的个人网站valuestocks.net，每周发表几篇长文。大概是因为当时互联网上的网站太少，几个月后MSN的主管就浏览到了伯利的网站，邀请他成为MSN专栏作家，每字1美元。伯利欣然同意，起了个笔名，叫“价值博士”（The Value Doc），开始MSN上谈股票，很快有了不少的读者。

1997年伯利医学院毕业，欠下了15万美元的助学贷款，在斯坦福大学医院找到了一份病理研究的住院医师工作。当年秋天，他在征婚网站Match.com发布了征婚启事（第一代网民啊！咋不投身于互联网啊！），与一位华裔女性黎德英闪电恋爱，3周后就订婚了。做医生很辛苦，伯利为了做好股票还得经常挑灯夜战，利用晚上时间来发表文章更新自己的网站。

2000年6月，伯利29岁，在斯坦福大学医院的工作结束，再也不想从医了，他觉得应该学巴菲特专业做投资。在老婆和家人的支持下，他在美国银行开了一个账户，从此开始了他的对冲基金生涯。伯利野心勃勃，把投资者的最低净值要求设定在1500万美元，基本上把认识的所有人都排除在外了。

运气还真好，几周后，畅销书《You Can Be a Stock Market Genius》的作者兼对冲基金经理格林布雷特找过来，花了100万美元买了伯利公司22.5%的股份，格林布雷特也是伯利的粉丝，一直在等着他离开医疗行业。伯利用这笔钱还了助学贷款，将公司命名为子孙资本（Scion Capital），在苹果电脑总部之外几个街区的地方租了一间小办公室，这间办公室从前的主人就是苹果的联合创始人沃兹（Steve Wozniak）。

伯利的私募之路还挺顺利。2001年，标普500指数下跌11.88%，子孙资本的净值上涨了55%。2002年，标普再次下跌22.1%，伯利盈利了16%。2003年股市反弹，伯利的组合大涨50%。2003年，伯利管理的资产就达到了2.5亿美元，到了2004年底达到了6亿美元，就不再接受新的投资了。

2003年，伯利年收入超过了500万美元，于是花了380万美元在加州萨拉托加（Saratoga）买了一套6居室的房子，供一家四口住。

买房的同时，伯利觉得房价有点泡沫了，于是对住房市场和MBS（住房抵押贷款支持证券）做了深入研究，结论很惊人，他觉得房产危机迟早要爆发，认定做空MBS是一个大机会，是他的“Soros Trade”。他的这一发现比大空头保尔森还早一年，比Soros本人更是早了好几年。于是2003年至2006年连续四年运行他的“Soros Trade”，做空一些金融股，不断买入CDS合约，而这四年CDS头寸一直是浮亏的。

尽管压力巨大，伯利依然对自己的判断怀有信心，不过投资人却逐渐失去了信心，即使伯利5年来为投资人赚了242%，投资人还是对伯利的“Soros Trade”非常反对。伯利发起新基金大干一场的努力失败了，而且与客户的关系还闹得很僵，到了2006年10月，连最初赏识自己的格林布雷特也受不了，飞来圣何塞，两人吵了一架不欢而散。这一年客户撤资1.5亿美元，伯利不得不忍着亏损卖掉了一半的CDS仓位。

熬到了2007年8月，伯利才开始迎来胜利，这一年底公司盈利150%，进账7亿美元，伯利个人进账7000万美元。伯利准备在2008年继续前进，但是客户却不断撤资，2008年下半年管理的资金只有4.5亿美元，比2005年初管理的6.5亿美元缩水了很多，伯利终于再也受不了了，于2009年初关掉了自己的公司。

Michael Bury的私募基金（PE）创业之路，在十年后的中国有无数效仿者，中国有大量民间操盘手，就是靠着在论坛、博客写文章而获得粉丝，或者通过展示交易成绩、参加炒股大赛或期货大赛来露脸。总的来说，这类草根式的基金创业之路十分艰难，规模上与公募等投资机构出身的基金经理比完全无法抗衡，最终业绩也是良莠不齐。

从0到1

以上大师们都是比较成功的案例，从零到一，再到传奇。但是也有众多失败的案例，很多10亿级别起步的对冲基金多以失败而告终，1就是巅峰，例如长期资本管理公司（LTCM）。

当然，这不是必然的规律，通过私募基金（PE）的首募，很难预测到基金经理的未来之路。预测是很难的，尤其是预测未来，这一点对金融投资来说，对挑选基金经理来说，都是成立的。

㈥ 为什么一些小散户总是亏钱，他们真的是技不如人吗

大部分散户亏钱是存在两点原因，第一，确实在投资方法方式并不完善，导致的投资亏损。第二，股市的发展阶段出现了颇多的问题，导致交易难度提升，很多股民赚钱的概率降低也是让投资产生亏损的原因。因为有这两种原因的存在让大部分股民总是亏钱，在股银念市难以长期稳定的获利。

一、股民自身因素引起亏损。

发展中股市在制度完善方面是需要时间的，此时对于投资者而言因为A股长期的熊长牛短的行情就必然会导致只能做多不能做空增加赚钱的难度，在这种情形下就会让更多的股民在股市里面出现投资亏钱，但另一个因素就是股民自身的投资理念不完善，没有真正寻找到在股市稳定投资的方法也会引起亏损，两种因素结合让大部分股民在市场里很难赚到钱。

2、建立完整成熟股票系统。

建立一套完整成熟的股票系统，然后在实战中执行，才能通过严格执行交易系统提升交易获胜的概率。并且在实战过程中修正、完善交易系统让交易有理有据，让股民可以时刻的根据交易系统控制风险，才能避免长期亏损的情况发生。

一套完整成熟的股票交易系统需要有清晰的交易信号，资金管理、仓位控制和风险控制，更要股民建立一套和腔芦系统对应的心态管理方式，才能运用交易系统在市场获利，这也是大部分股民不具备的条件，导致投资长期总是亏钱。

综上：一些小散户总是亏钱，确实是在技术和心态方面还不成熟导致的投资经常亏损，加上股市本身就是熊长牛短的行情，不懂的控制风险，不懂的空仓休息，就很容易在股市因为频繁交易引起账户难盈利的情况发生。应该改变投资思维，组建成熟交易系统，做好风险和仓位的控制才有望实现稳定盈利。

㈦ 价值投资的意义

价值投资的意义？在中国还是非常可行的

回答价值投资策略是否在A股市场有效前，首先要明白什么是价值投资, 很多人都把价值投资(value investment)和基本面分析(fundamental analysis)混为一谈了（虽然绝大多数价值投资确实需要分析基本面数据）。

传统意义上的价值投资主要核心精神是找到被低估的股票，找那些市场成交的价格相对于公司真正的价值（earnings, sales, profit) 偏低的股票。所以自然而然会从几个方面入手看：
1. 便宜－ 这是和growth investment 最大的区别。价值投资的核心是要以低价格买入高质的产品，最最最核心就是低价和价产生的安全边际效应。体现在数据上主要是低pe和低pb

2. 良好健康的公司财务状况 - 选便宜货最怕选到劣质产品。体现在公司的财务报表上直观的是流动比率，速动比率之类的资债比。

3. 公司具有潜力 - 满足1和2的前提下，这块和growth investment 有相似之处。可以是主观的从板块到公司的业务分析，也可以是比较具体和量化的回报率增长，利润增长等等。

简单的说就是在便宜货里挑精品。

那么这一大类的策略是否能在中国市场上赚到钱呢？可行或者不可行还是要用历史数据的验证来说话。

有人分享了其中一个策略在A股市场的回测，Graham number 格雷厄姆数字价值投资法

格雷厄姆(Benjamin Graham) , intelligent investor的作者，是价值投资的祖师爷了