资本投资对股票收益率的预测能力

『壹』 股票预期收益率的计算

股票收益率是反映股票收益水平的指标。投资者购买股票或债券最关心的是能获得多少收益，衡量一项证券投资收益大小以收益率来表示。反映股票收益率的高低，一般有三个指标：①本期股利收益率。是以现行价格购买股票的预期收益率。②持有期收益率。股票没有到期，投资者持有股票的时间有长有短，股票在持有期间的收益率为持有期收益率。③折股后的持有期收益率。股份公司进行折股后，出现股份增加和股价下降的情况，因此，折股后股票的价格必须调整。

『贰』 按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有那些因素

1、通货膨胀。当发生通货膨胀时，货币贬值，物价上涨，股票必要收益率增加。

2、风险回避程度的变化，风险回避程度越大，则股票必要收益率越小；风险回避程度越小，则股票必要收益率越大。

3、股票β系数的变化，β的大小表示收益的波动性的大小，从而说明特定资产风险的程度。当β系数大于1时，该资产风险大于市场平均风险；反之，当β系数小于1时，该资产风险小于市场平均风险；当β系数等于1时，该资产风险与市场平均风险相同。一般来说，若β大于1.5，则认为风险很高。

(2)资本投资对股票收益率的预测能力扩展阅读：

资本资产定价模型的应用：

1、投资者要求的必要报酬率部分地决定于无风险利率。

2、投资收益率与市场总体收益期望之间的相关程度对于必要报酬率有显著影响。

3、任何投资者都不可能回避市场的系统风险。

4、谋求较高的收益必须承担较大的风险，这种权衡取决于投资者的期望效用。

『叁』 资本市场可以被预测吗

资本市场当然可以被预测。

因为资产市场有历史性，也是有重复性，预测当然是有价值的。

就是因为资本市场可以预测，才会存在评论员、分析师之类的职业。

但重点每个人预测的观点不同，预测的区别就是“准”与“不准”。

尤其每个人的资本市场经验、判断眼光、观察力、以及其他能力都不同，造成预测的观点自然就不同了。

总之明确的告诉大家，资本市场尤其有行情变动，只要有变动就有预测的价值，至于预测的观点准与不准的区别而已，这个要因人而异了。

资产市场是一个非常复杂的市场，而且专业性也特别强，并非所有的投资者都能真正看得懂资产市场里面的猫腻，所有正因为有很多人看不懂资产市场，想要在资产市场投资，必须要有专业的人员进行分析，进行预测，用直白的话语分析给投资者们参考，所有资产市场肯定是可以被预测的，也是离不开这些预测的专业人员。

『肆』 预期股利收益率和预期资本利得收益率有什么不同

预期股利收益率和预期资本利得收益率是不同的一个概念。
下面来详细解释和举例来描述一下两个不同的概念。
一、预期股利收益率:等于股票股利除以每股收益的百分比。
股利收益率又称获利率，指股份公司以现金形式派发股息与股票买入价格（每股原市价）的比率。股利收益率=（每股股利/每股原市价）*100%。股利收益率用于计算已得的股利收益率，也可用于预测未来可能的股利收益率；持有期收益率指投资者持有股票期间的股息收入与买卖差价之和与股票买入价的比率。股利收益率也是挑选其他类型股票的参考标准之一。如果连续多年年度股利收益率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股利收益率越高越吸引人。决定股利收益率高低的不仅是股利和股利发放率的高低，还要视股价来定。
例如两支股票，A股价为10元，B股价为20元，两家公司同样发放每股0.5元股利，则A公司5%的股利收益率显然要比B公司2.5%诱人。
二、预期资本利得收益率：等于股票卖价减股票买价的差额除以股票买价的百分比。
资本利得收益率用个例子来说吧，现在打比方买了一支股票用了10块钱，一年后给了你1元的股利，第二年给了你5毛的股利，到第三四年没有发股利，第五年你不想持有了，决定以17块钱转让掉这支股票，那么资本利得就是17-10=7，资本利得收益率就是7/10=70%
根据固定增长股利模型可知：
当前股价P0＝D1/（R-g）＝D0×（1＋g）/（R-g）
一年后股价P1＝D2/（R-g）＝D1×（1＋g）/（R-g）
所以：
股价增长率＝（P1－P0）/P0＝[D1×（1＋g）/（R-g）－D0×（1＋g）/（R-g）]/[D0×（1＋g）/（R-g）]
＝（D1－D0）/D0
＝[D0×（1＋g）－D0]/D0
＝g
由此可知：固定股利增长率中的g，可解释为股价增长率。
而：资本利得收益率＝（售价-买价）/买价=股价增长率，所以，固定股利增长率中的g，可解释为股价增长率或资本利得收益率。

『伍』 投资者对股价的预期是如何影响股价波动

本文利用资本资产定价模型(CAPM) ,推导出了证券市场均衡时的股票价格,并详细研究了投资者预期以及市场风险效应对股票均衡价格的影响。 市场风险效应能够自动调整投资者对股票预期的偏差。 若这种调整是完全的,那么证券市场股票的均衡价格是稳定的;否则是不稳定的。通常情况下证券市场股票的均衡价格是不稳定的。

关键词 市场组合 市场风险效应 均衡价格

票价格走势产生重要影响。

一、理论概述 本文根据资本资产定价模型,分析和研究了

投资者关于公司未来业绩预期对其股票价格的影

M arkow itz(1959)创立的资产组合理论成为 响。

资本资产定价理论的基石。 Sharp2L intner根据

M a rkow itz的投资组合理论建立了著名的资本资 二、资本资产定价模型(CAPM)产定价模型(CAPM),在这一模型中,方差(或标

准差)被作为风险度量的指标,利用均值—方差准 基本假设: 1.所有投资者都是M arkow itz信则来描述投资者的行为。这一模型隐含了比 徒,即投资者仅依据投资收益率的均值和方差做M arkow itz投资组合理论更强的假设: 1.证券投 决策,并遵守占优原则。 在同一风险水平下,选择资者是风险规避者(有着凹的效用函数);2.报酬 收益率较高的证券组合;在同一收益率水平下,选分布近似于正态; 3.投资者对未来资产收益具有 择风险较低的证券。 2.所有投资者对证券收益率一致的预期。在CAPM模型中包括了一个在 概率分布的看法一致,因此,市场上的有效前沿只M arkow itz有效边界上的重要的风险投资组合 有一条。3.所有投资者具有同一单期投资日期。4.——市场组合(Market Portfolio)。①资本资产定 资产无限可分,即投资者可以以任意资金投资于价模型描述了风险证券的超额收益与市场的超额 各种资产。 5.允许无限制地卖空。 6.存在无风险收益之间的线性关系,它建立在证券市场均衡基 资产,单个投资者能以无风险利率借入或贷出任础上,但由于证券市场股票价格波动性很大,因此 意数量的该种资产,并且这个利率对所有投资者证券市场几乎不存在一种稳定的均衡状态,即使

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