fdi对股票市场的影响

⑴ FDI 和FPI是什么,有什么不同

FDI（外国直接投资）是现代的资本国际化的主要形式之一，按照国际货币基金组织的定义FDI是指：在投资人所属国以外的国家所经营的企业拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有发言权。

FPI（对外证券投资）是指企业以购买股票、债券等有价证券方式向其他企业，以期获取收益或其他长远权利的投资行为，它属于间接投资。

不同点：

1、目的不同

FDI指投资者以控制企业经营管理权为核心，以对该企业的经营管理具有发言权为主要目的。

FPI主要是指购买外国公司的股票和其他有价证券的投资，以及中长期国际信贷，以获取收益或其他长远权利为目的。

2、作用不同

FDI有助于提高东道国的竞争力，促进东道国制度的不完善和与国际接轨的程度，使外商投资更加安全，有利于大量FPI的流入；跨国公司等FDI本身需要在国际货币市场上筹集大量的资金，这从实质上来说增加了国间接投资的流量。

而FPI对FDI的拉动作用则在于：大量FPI的流入，有助于受资国筹集大量资金，改善本国的投资环境（如完善基础设施建设等），提高吸引FDI的竞争力。

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FPI的分类：

1、股票投资

是指投资者购买股份公司的股票，成为其股东的投资行为。企业进行股票投资的主要目的有两种：一是通过投资获得较高的现金股利和股票升值收益，并不关心发行股票公司的生产经营状况，此时，投资与企业的长远反之没有直接的联系，投机的成分较强。

一是通过股票投资成为被投资公司的长期股东，希望介入该公司的生产经营活动，甚至希望取得对该公司的控股地位，最终兼并该公司，此时的投资更多的是从企业的长远发展考虑进行的，更接近于真正的投资行为，也更符合生产经营型企业本身应有的经营原则。

2、债券投资

是指企业用现金购买由政府、企业、银行和其他金融机构发行的债券的一种投资行为。企业进行债券投资的目的是希望获得较高的利息收益，同时也关心债务人按时还本付息。

⑵ 根据我国目前的宏观经济形式分析我国股票市场未来的走势

股票市场是市场经济的高级组织形态，是生产力发展的必然产物。社会化大生产越发达，对社会资金的融通需求就越大，股票市场筹集资金和优化资源配置的功能就越是能够充分发挥，股票市场也就越发达。

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2013年影响股市表现因素分析：

我国经济将在2013年实现温和复苏，各项经济指标将逐步好转。与2012年每个季度经济增速均低于年初预期相比，2013年每个季度实际增速有望不断超出年初预期，预计全年GDP增速将回升到8%以上。

在全球经济低迷的背景下，中国出口仍不会有起色，但内需的增长可以抵消外需的下降。而高铁、水利等基础设施投资增速有增无减，投资仍是推动中国经济的重要动力。

⑶ 影响FDI的因素

影响FDI的因素：
1、FDI 的滞后效应相当显著
FDI 的滞后效应还是比较好理解的。首先 , 外商直接投资往往不是一年就完成的 , 而是在第一年的投资后 , 需要进行追加投资。第二 , 一个地区的进出口贸易总额很大一部分来自这个地区已有外资企业 , 这说明外资往往愿意进入外资相对集中的地区。因为一个地区累计利用外资较多 , 说明这一地区投资软硬环境较好 , 或者说这个地区较好的外资环境比较容易得到其他外商的了解和认同。这种状况在各地实际利用外资中也常常出现 , 即外资越多的地区越容易引进外资 , 外资较少的地区引资愈加困难。 FDI 对自身的正的很强的自增长效应 , 已经被广大学者注意到 ,Head 和 Ries (1996) 提出了聚集效应 ,Cheng 和 kwan(1999) 使用不同的估计方法得到的自增长效应。
如果能够充分地认识到 FDI 是一个长期的投资行为 , 其效果并非立竿见影 , 那么 , 政府在制定和执行相关政策时 , 就可避免一些短期决策 , 而考虑这些政策的长期影响。 在更多的时候 , 需要有足够的耐心来检测政策的效果 , 而不要因为第一年效果不明显就中止本来可能吸引更多投资的政策。对于正在进行的鼓励中西部吸引外资的政策 , 也是如此 , 虽然目前来看的效果不是很明显 , 但是需要更多的时间来等待其奏效。
2、政策的导向性依然明显
在改革开放初期 , 可以说 , 政策上的优惠 ( 特别是税收上的优惠 ) 是吸引外商投资的一个重要砝码 , 经济特区是吸引外资的前沿阵地。随着时间的推移 , 越来越多的地区都实施了相应的政策来吸引外资 , 所以进入 90 年代以来 , 政策的作用也就不是那么重要了。
加入 WTO 后 , 我国利用外资政策将从税收激励机制为主的优惠政策转向以公平竞争机制为主的规则政策。在从减少优惠待遇角度走向国民待遇的同时 , 我国也将减少对外国投资者的市场准入限制 ( 除特定行业外 ) 和非国民待遇 , 改善综合投资环境 , 促进市场公平竞争 , 从另一个角度走向对外商投资实行国民待遇。在转变的实施过程中 , 一定要逐步完成 , 如果想要一步到位 , 势必会给外商投资信心带来沉重的打击 , 导致投资额的下降。
3、劳动力数量依然是吸引外资的关键
毋庸置疑 , 我国作为世界上人口第一大国 , 正在发挥着这一优势 , 在吸引 FDI 上 , 这一优势的作用显得更加明显。劳动力数量也是劳动力成本的直接反映 , 从供求关系来看 , 供给的过剩使得我国的劳动力价格在国际市场上有相当的竞争力。这一点是显而易见的。但值得 注意的是 , 我们不能满足于停留在仅仅以劳动力数量来吸引投资者的阶段 , 今后发展的任务应该是提高 FDI 的质量 , 使其发展到更高的阶段。
4、基础设施影响着投资决策
不难看出 , 如果仅以劳动力成本和政策影响两个方面考虑的话 , 中西部地区与东部沿海地区的差异并不明显 : 近年来政府已经在中西部地区实施了一系列吸引外资的政策 , 而中西部地区在劳动力成本上甚至还更有优势 , 那么 , 如何解释地区间的分布不均衡呢 ? 除了上面提到的 FDI 的滞后效应 , 还要考虑地区的基础设施水平了。
外商投资考虑的还有这个地区的通讯、运输能力。我国的不少外资企业属于来 / 进料加工型 , 因此 , 这个地区的交通是否便利至关重要 , 这不仅意味着运输成本 , 还意味着时间成本。由于产品和服务半径相对较大 , 部分外资企业相当部分的原材料需从境外进口 , 部分产品也需运往境外 , 运输的便捷程度自然成为外商考虑的因素之一。没有人愿意选择一个交通不便、信息闭塞的地方投资建厂 , 昂贵的运输成本往往大于那里的劳动力和政策的优势 , 而由于信息的闭塞造成的损失可能更大。
因此 , 如果一个地区的基础设施跟不上 , 徒有政策的优惠与廉价的劳动力也是不行的。这也从一个方面印证了那句老话“要想富 , 先修路”。我国广大的中西部地区要想真正吸引到外资 , 一定也要在基础设施的完善上下功夫 , 公路、 铁路网的延伸 , 通讯网络的建设 , 都需要被列到计划中来。政府可以对基础设施的建设项目进行招标 , 这样不仅完善了基础设施 , 还达到了吸引外资的目的 , 有助于外商了解这一地区 , 以便进行以后的投资。
5、教育水平的作用尚未显现
尽管国内外不少研究指出较高的劳动力素质可以吸引更多的外商投资 (Borensztein ,Gregorio ,J-W Lee, 1997) 但是我们认为 , 在我国这一因素的影响并不是那么明显。 造成这种现象的原因主要是目前外商在我国的投资主要集中在对文化水平要求不高的制造、加工业 , 从我国利用外资的产业结构来看 , 截至 1999 年 , 就投资项目数而言 , 第一产业占总投资项目的 2.79%, 第二产业为 73.01%, 第三产业为 24.20% ；就合同利用外资的比例而言 , 第一产业占 1.76%, 第二产业占 59.56%, 第三产业占 38.67% 。从外资企业的出口产品来看 , 也是工业制成品居多。我们不难想象 , 这样的企业对员工的文化素质要求不会很高 , 真正的高层领导职位还是留给了投资国本国的人。这一结论也与其他的一些实证考察 ( 孙俊 ,2002 年 ) 的结果一致。
仅仅作为一个廉价的劳动力市场而吸引外资不能不说是我国的一个悲哀 , 但可喜的是 , 随着时间的推移以及我国加入世贸组织 , 我国吸引外资将进入到一个新的阶段 , 来自第三产业的外国直接投资将逐步增加。最为明显的是金融保险业 , 它的开放刺激了对更高教育水平的员工的需求。 尽管目前而言 , 教育对 FDI 的影响还不明显 , 可以预见 , 在未来的几年中 , 外资企业对员工的学历要求必然是越来越高 , 况且教育的投资也不是能够马上见效的 , 因此政府应该尽可能早地加大对教育的投入。
6、政府消费的负面影响
要想解释政府消费对 FDI 的作用 , 有必要先了解一下我国政府消费的定义。政府消费包括政府在公共服务上的支出和政府免费或以较低价格向居民提供消费货物和服务所承担的净支出。前一部分等于政府服务的产出价值减去其经营收入价值 ；后一部分等于政府向居民提供的消费货物和服务的市场价值减去向居民收取的价值。 政府服务的产出价值等于它的经常性业务支出加上固定资产折旧 , 其中的经常性业务支出等于政府单位 ( 包括行政单位、全额和差额预算管理的事业单位 ) 因从事业务活动而购买的除固定资产以外的货物和服务的支 出、支付的劳动者报酬和支付的税金 ( 生产税 ) 之和。
在现阶段 , 政府消费中对外资企业冲击最大的应该是政府采购 , 其负面影响可以从采购物品的对象上看出来 , 以 2001 年为例 , 货物采购集中在计算机、小汽车、复印机等一些大宗通用产品上。而就这些商品而言 , 政府还是偏好国内的生产厂商 , 绝大多数的商品还是从国有企业采购。究其原因 , 应该是保护国内幼稚工业的政策 , 其实国外很多政府也都这样做。这虽然对国有企业是个好消息 , 但对于外商投资的企业来说 , 是个不小的冲击。况且 , 这样做也不利于市场的长远发展 , 因此这种做法也应只是当作权宜之计 , 如果 把它作为长久的政策执行下去 , 势必使国有企业产生惰性 , 成为温室中的花朵 , 不能适应激烈的竞争环境 , 而外商企业也很有可能会因为这不很公平的竞争环境 , 减少在我国的投资额。
在以前的研究中很少提及政府消费对 FDI 的抑制作用 , 主要是由于我国政府消费率偏低 , 与低收入国家的平均水平相当 , 大大低于亚洲的平均水平。 2000 年 , 我国政府最终消费占 GDP 的比重为 l1%, 低收入国家平均为 11%, 下中等收入国家为 12%, 上中等收入国家为 13%, 高收入国家为 16%, 世界平均为 15% 。以各国较长时间的平均数做比较 , 我国的政府消费率也偏低。 然而 , 近年来 , 随着我国政府消费的不断增加 , 这一因素的影响也将更为明显地显露出来。所以 , 今后在制定相关政策时 , 一定要考虑到政府消费对 FDI 的抑制作用。

⑷ 人民币贬值对中国经济有什么影响

1.美联储加息对我国经济的影响
我们判断对经济的影响总体偏负面
1）一方面，美联储加息是伴随着美元升值大周期的，从大时间跨度来看，一旦加息开启，实际有效汇率将跟随美元升值，对出口产生冲击，实际上这也正是过去两年发生的情况，2013年以来，在这次贬值之前，人民币实际有效汇率已经在美元升值的推动下大幅升值10%以上，在其他经济体竞相贬值的情况下对出口造成了恶劣影响。
2）但另一方面，美联储加息一定是以美国经济复苏为基础，这意味着外部经济和市场需求好转，对出口又是有利的，不过由于目前美国的复苏伴随着纠正贸易失衡，所以中国从美国复苏中获得的好处在逐渐减弱。
2.人民币贬值，工业行业的机遇与挑战
1）首先是利好一些出口依存度高的行业，如纺织服装、家电、有色金属等，从这两天市场的表现中大家也可以有所判断。我们梳理一些出口总额占比总收入较高的行业，如纺织服装行业的出口总额占行业总收入的37%，家电行业出口总额占行业总收入的30%以上，这些行业以美元计价的出口订单在兑换成人民币的时候将直接受益。
2）其次是利空一些重资产，美元负债高的行业，如航空、房地产。航空业的飞机购买及租赁主要以美元计价，航空企业为此负有大量的美元负债，无论是直接偿债成本还是债务滚动成本皆会上升，同时受人民币贬值影响，出境游也将会受到冲击，也将间接的影响航空客运收入；国内大多数房地产企业负有外债，中国房地产开发商截至2014年底有超过约300亿美元的海外债券，人民币贬值3.5%将增加房地产行业负债66.4亿元。
3）再者，对一些进出口依存度双高的企业影响呈现分化，如钢铁盈利能力或下滑，机械中性偏多。钢铁行业来看，由于钢铁行业原材料进口的对外依存度远高于钢材出口的对外依存度，因此在人民币贬值的剪刀差下，吨钢毛利将下降，但部分出口占比高或外矿依存度低的企业将受益，如本钢板材[-0.77%资金研报]，综合来看，整体行业盈利能力或下滑；机械行业来看，人民币贬值使不具备国产化能力的部分进口零部件采购成本上升，但是有利于行业产能输出，整体中性偏多。
3.人民币贬值对我国工信领域利用外资的影响
1）从我国固定资产资金来源来看，其中利用外资资金的比例近20年已经从一度高达17%降到1%左右，外资流出会对国内流动性有所冲击，但固定资产投资更多取决于国内基本面情况以及稳增长力度，所受影响有限。
2）从汇率与FDI（外商直接投资）流量情况来看，人民币汇率水平及波动都会对FDI流入产生影响。从汇率水平来看，依据学术界的实证结果，无论是长期还是短期, 人民币贬值都能够促进FDI的流入，这种促进作用可以用外资直接投资成本降低，投资收益提高等成本收益理论来解释；从汇率的稳定性来看，长期的人民币汇率低波动即币值更稳定也能够促进FDI的流入。
4.人民币贬值对我国工信企业“走出去”的影响
首先增加投资成本，增加直接投资成本和收购、并购成本；其次增加融资成本，增加美元债务还款成本，使海外融资滚动成本提高；同时增加海外采购成本，对于需要使用大量国外技术和大型仪器（如IT行业、电力、能源开采等），人民币贬值会使企业购入成本提高，境地海外竞争力；但也增加了国内替代品机会，由于海外采购变得更加昂贵，对于一些国内低价的替代品有拉动作用。
5.人民币贬值对资产配置的影响
短期来看，汇率贬值会给股债都产生流动性压力，但债市的情况会好于股市，因为或有资金避险的需求。考虑到流动性对冲的压力，降准是大概率事件，股票可能会有交易性机会，债券则是出货的机会。
6.人民币贬值对我国稳增长、调结构的影响
从短期来看，人民币贬值利好外贸出口，有助于缓解经济下行压力，但考虑到金融业和地产业对GDP贡献难以持续，下半年经济有破7风险，稳增长不会退出，只会加码，而且思路会更加务实。
中长期看，本次汇率贬值是我国汇率机制市场化的重要一步，不仅如此，还在一定程度上有利于优化我国的经济结构。过去几年，由于我国金融与房地产行业发展迅猛，同时人民币持续升值，这导致了资源配置偏向于金融与房地产，从而客观上挤压了贸易部门的发展空间。此次汇率调整有利于资源从房地产以及其他重资产行业回流到中小企业和新兴产业，既挤压了泡沫又优化了经济结构。
7.我国工信企业应采取的应对策略
1）把握机遇，推进产能输出与合作
面对着制造业产业结构趋同和传统产业强强竞争压力大的问题，应当把握机遇，利用贬值利好，通过推进产能输出及国际产能合作，凭借我国在基础设施建设等领域积累的丰富经验，将优势富余产能及富有国际竞争力的高性价比装备分享出去。
2）提高风险认识，合理运用衍生金融工具
外贸企业应当借此机会提高外汇风险认识，为了降低汇率波动带来的汇兑损失冲击，应主动借助工具锁定外汇风险，比如远期结售汇、外汇掉期及外汇期权等。
3）产业升级是核心，提高核心竞争力
由于劳动力、土地等成本均呈现刚性上升态势，我国劳动力密集型产业正在向东南亚转移，因此单汇率贬值这一项已经无法支撑过去的旧繁荣，未来，行业的转型升级及提高核心竞争力才是主旋律

⑸ 外商准入负面清单对股市有什么影响

一、负面清单对FDI投资和涉外并购交易的影响；

二、FDI负面清单的解读；

三、立法建议。

一、负面清单对FDI投资和涉外并购交易的影响

（一）

涉外项目和交易可更快进行

涉外项目和交易的协商和完成能够更快的进行。如果某一FDI绿地投资项目或并购交易不涉及FDI负面清单内的产业，则其股权购买协议或资产购买协议将可在签署后立即生效。相比之前购股协议需经过一到两个月甚至更长时间获得外商投资批准才能生效，项目或交易现可以更快完成。

（二）

法律操作上的确定性

无需进行外商投资审批程序也大大增大了涉外企业并购交易中的法律操作上的确定性。理论上来说，中国外商投资审批由相关审批部门完全自主决定是否批准与否，而批准又需要考量许多不断变化的政策和因素。在过去的一些案例中外商投资企业并购项目被意外推迟或者否决的情况将成为历史。

（三）

并购交易的结构设计或更灵活

最新的法律变化可能对并购交易的结构设计提供更多空间或灵活性。比如，跨境换股交易结构相比以往很可能更具可行性。

（四）

核查是否需要其他监管部门审批

最后，对于不在FDI负面清单中的行业，尽管外商投资审批已经不再需要，交易双方仍需核查其是否需要其他中国监管部门的审批，比如国有资产管理核准程序和国有资产转让招拍挂程序、企业并购反垄断审查和国家安全审查等。

二、FDI负面清单的要点解读

（一）

负面清单和国民待遇原则

根据新版FDI负面清单和2016年9月以来发布的相关法规，中国开始对外商投资实行“市场准入负面清单制度”和国民待遇原则。即：负面清单中的限制类产业仍需遵循中国常规的外商投资准入的审批流程，但负面清单以外的产业则享受国民待遇，不需要外商投资准入审批，仅需在外商投资审批部门备案即可。

（二）

新版负面清单包括的产业

新版负面清单基本上包括了旧版《外商投资目录》（2015年版）中所规定的以下产业：

（1）“限制类”产业；

（2）原来的“鼓励类”中有股比要求或有其他特殊限制的产业；

（3）“禁止类”产业。

（三）

外商投资审批门槛提高

中国监管部门最近表示，与上一版外商投资目录相比，此次新版负面清单极大地放宽了对产业的限制。但实际上，相比于外商投资目录（2015年版），此次的清单中放开的产业还是比较有限的。而且，对于从鼓励类转移到负面清单中的一些产业，外商投资审批门槛从过去适用于鼓励类的10亿美元提高至了3亿美元。例如，要求中方控股的民用机场建设和经营或者种子生产在外商投资目录（2015年版）中是鼓励类，现在都被挪到了负面清单中，因此外商投资审批门槛就相应提高了。

（四）

负面清单适用于涉外企业并购

值得一提的是，负面清单制度也适用于涉外的企业并购。商务部最近表示，负面清单和外商投资备案制度不仅适用于外商投资新设项目，还适用于涉外企业并购，包括外国投资者直接收购或出售内地未上市或上市公司的股份（股权）或资产等。因此，如果目标公司涉及的产业不在负面清单上，买方便可直接收购或出售取得内地企业的股权，而不需要经过中国的外商投资审批程序。

（五）

明确模糊地带

最新规定也明确了外国公司不能在中国大陆成立合伙企业来投资外商投资负面清单中的产业。这明确了过去几年法律上的一个模糊地带。外国私募股权投资基金管理人将不能通过在中国大陆设立合伙企业来直接或间接向涉及FDI负面清单上的产业的国内企业进行投资。

三、立法建议

（一）

重新确定负面清单的审批权限

是否应对负面清单的审批权限再重新梳理，做出统一规定。至少将从原来鼓励类中移到负面清单中的行业的审批权限提高到原来的10亿美元。

（二）

立法修订

是否应对一些有关外商投资和外资并购的重要法律法规进行相应的修订，比如外资并购境内企业的规定（2006年）、外商投资企业股权变更的规定（1997年）和外资战略投资境内上市公司的规定（2005年）等等。笔者认为在统一性的外国投资法出台之前，这些立法修订有一定的必要性。

⑹ FDI是怎么影响国际收支，加剧国内通货膨胀的

在大量国际热钱游资（FDI）输入中国的货币市场必然导致人民币大量的外汇占款，在人民币升值预期与中美利差不断扩大的前提下，国际热钱不断涌入，潜伏在房地产，股市，农产品中。在流动性泛滥的中国，加速了通货膨胀的发生，也剥削了中国人民的劳动成果。为了抵制恶性的通货膨胀，应当加强对于热钱的监管，完善中国本身的经济增长结构，建立一个繁荣稳定，稳步增长的中国经济环境，为促进和谐社会的建立做好应有的经济基础。

⑺ FDI和QFII有什么区别能举个详细例子吗另外通过QFII进入的资金，目前是不是只能投入证券

QDII，即合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investors）是与QFII（合格境外机构投资者Qualified Foreign In－stitutional Investors）相对应的一种投资制度，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。

QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

QDII是国内投资者向境外资本市场投资,而QFII是合格境外投资者来我国内资本市场投资.这个主要与我国实行资本管制有关.
另外QFII是一种间接投资方式，因为这些资金要经过证券市场之后才进入实业领域，比如这些资金是购买某个公司的股票之后，由发行股票的公司来用这些资金进行生产投资，而不是由投资者直接进行生产经营。

⑻ CPI 和FDI对股票的影响

CPI 物价指数
FDI 国际直接投资

CPI的涨跌，主要是体现通货膨胀或者通货紧缩，一般CPI上涨过快，央行一般都要采取加息来平抑CPI上涨所带来的货币贬值，而加息将会对资金的流动性起到相当大的抑制作用，而且由于股市的合理市赢率（PE）是参考银行一年期利率来决定的，且与利率水平成反比，即利率水平越高，PE就越低，对应平均股价就越低，所以CPI的上涨将会对影响资金流动性，且降低股市股价估值水平。