收益率曲线倒挂对股票影响

发布时间: 2022-04-20 20:25:26

⑴ 美债收益率倒挂是什么意思

美国国债是由由美国政府发行的，可以在市场上自由交易的一种债券。美国国债的销售价格由市场决定，销售价格的高低对美债预期收益率有直接影响，那么美国国债预期收益率倒挂是什么意思呢？下面我来给大家解释一下。

美债收益率倒挂

美债的票面利率在发行后是不变的，但美债的交易价格是浮动的，例如1000美元的债券在市场上的交易价格可能高于1000，也可能低于1000，交易价格的高低就决定了美债预期收益率的高低，两者呈反比，即交易价格越高，预期收益率就越低。此外，美国国债多种发行期限，最短3个月，最长30年，不同期限美债的价格和预期收益率是不同的。正常情况下，长期美债的预期收益率要高于短期美债预期收益率，这与银行定期存款类似，存期越长，预期收益率越高。

而当长期预期收益率低于中短期预期收益率时，例如5年期美债预期收益率低于2年期美债预期收益率，那么国债预期收益率曲线图就会出现部分倒挂的现象，也就是人们常说的美国国债预期收益率倒挂。

为什么会发生收益率倒挂的现象呢?首先我们需要知道债券的几个重要的特点。

1. 一般情况下，短期债券和长期债券的收益率是向同一方向移动的。如果短期债券收益率上升，长期债券收益率也会上升。

2. 第二个特点，债券的价格和收益率负相关。价格越高收益率越低。如果一个债券受欢迎，市场需求增大就会导致它的价格增加，进而收益率下降。

3. 第三个特点。美国长期国债，比如10年期国债往往被认为是一种安全的避险投资。道理很简单，因为美国国债的风险为0.如果投资者对未来市场预期不乐观，投资者就会把投资从股票或者其它高风险投资里撤出来，去购买10年期国债来避险。相信这个说法在疫情期间能经常听到。

利率倒挂之所以让人担忧，是因为其在经济发展历史中，几次较为准确的对于经济危机爆发的预测性。

1978年~1981年期间出现持续性的利率倒挂，从而，1980年~1982年因能源危机导致经济衰退

1989年上半年持续了几个月的利率倒挂，从而，1991年因债务危机导致经济衰退

2000年整年出现利率倒挂，2001年至2003年因互联网泡沫导致经济衰退

2005年12月~2007年9出现利率倒挂，紧接着，2008年由于次贷危机出现经济的严重衰退

曲线倒挂对现实世界意味着什么？

除了可能会对经济前景发出指引信号外，美债收益率曲线的形态还会对消费者和企业产生影响。当短期利率上升时，美国国内银行往往会提高一系列消费和商业贷款的基准利率，包括小型企业贷款和信用卡利息，从而导致消费者的借贷成本压力上升，抵押贷款利率往往也会水涨船高。

这意味着当收益率曲线变陡时，银行能够以较低的利率借钱，并以较高的利率放贷。相反，当曲线趋平时，他们会发现利润受到挤压，这可能会阻碍放贷。目前，美联储的紧缩政策是否会严重削弱经济增长并打击股市，尚无定论。但是，如果关键的美债收益率曲线在未来不久后真的陷入倒挂，那么全球经济和金融市场无疑就需要敲响警钟了。

⑵ 什么是国债收益率倒挂

国债一般有三年期与五年期两种期限，属于中长期投资。

而国债收益率倒挂是说国债的利率低于中短期利率水平，如低于中短期定期存款产品利率。因为大部分情况，投资的收益率与封闭期限有关，期限越长收益率会越高，所以出现收益率倒挂的话，说明本次投资是不成功的。

⑶ 收益率曲线意义

收益率曲线：收益率是指个别项目的投资收益率，利率是所有投资收益的一般水平，在大多数情况下，收益率等于利率，但也往往会发生收益率与利率的背离，这就导致资本流入或留出某个领域或某个时间，从而使收益率向利率靠拢。债券收益率在时期中的走势未必均匀，这就有可能形成向上倾斜、水平以及向下倾斜的三种收益曲线。
收益率曲线是分析利率走势和进行市场定价的基本工具，也是进行投资的重要依据。国债在市场上自由交易时，不同期限及其对应的不同收益率，形成了债券市场的“基准利率曲线”。市场因此而有了合理定价的基础，其他债券和各种金融资产均在这个曲线基础上，考虑风险溢价后确定适宜的价格。
在谈到利率，财经评论员通常会表示利率 "走上" 或 "走下"，好像各个利率的走动均一致。事实上，如果债券的年期不同，利率的走向便各有不同，年期长的利率与年期短的利率的走势可以分道扬镳。最重要的是收益率曲线的整体形状，以及曲线对经济或市场在未来走势的启示。
想从收益率曲线中找出利率走势蛛丝马迹的投资者及公司企业，均紧密观察该曲线形状。收益率曲线所根据的，是你买入政府短期、中期及长期国库债券后的所得收益率。曲线让你按照持有债券直至取回本金的年期，比较各种债券的收益率。

收益率曲线的形状
收益率曲线的纵轴代表收益率，横轴则是距离到期的时间。收益率曲线有很多种，如政府公债的基准收益率曲线、存款收益率曲线、利率互换收益率曲线及信贷收益率曲线(credit curves)等。基准收益率曲线是市场上其他证券的参照标准，所用的证券必须符合流动性、规模、价格、可得性、流通速度和其他一些特征标准。收益率曲线并非静止不变，随时都可能发生快速的变动。例如，中央银行官员的三言两语即可引发较高的通货膨胀预期，从而令长期债券价格下跌的幅度高于短期债券。在正常情况下，收益率曲线从左向右上升，因为年期越长收益率会越高，以反映投资风险随年期拉长而升高的情形。就这种收益率曲线而言，若长期收益率的升幅大于短期收益率，收益率曲线会变陡。倒挂的收益率曲线则是从左向右下滑，反映短期收益率高于长期收益率的异常情况。这可能是因为投资者预期通货膨胀率长期而言要下降，或是债券的供给将大幅减少，这两种预期都会压低收益率。
收益率曲线的形状，是根据连上在直轴不同国库债券收益率点以及在横轴的债券年期点而成。现时你可以见到上列收益率曲线有点陡直，其中30年债券的收益率比三个月的短期国库债券差不多高出4%。这两类债券的差额通常约为3%，如果差额比这百分比更高，那表示经济可望在未来有所改善。
陡直的收益率曲线：一般出现在紧随经济衰退 (economic recession) 后的经济扩张 (economic expansion) 初期。这时候，经济停滞 (economic stagnation) 已经压抑短期利率，但是一旦增长的经济活动重新建立对资本的需求 (及对通胀的恐惧)，利率一般会开始上升。
倒置的曲线：传统上，表示经济即将会缓慢下来。财务机构 (例如银行) 通常会以短期利率借贷，并会长期借出资金。一般而言，当长期利率高于短期利率而两者又相对性高，在这种情况下，银行的借贷通常较低。一般来说，较低的企业借贷额会导致信贷紧缩、业务缓慢以及经济减弱。
这是典型的看法。最新的情况却有所不同，也许比从前更复杂。美国国库最近减少发行长期债券，而在过去数年----当华府多年来首次出现财政盈余----开始偿还一些尚未偿付的长期债券。
减少发行长期债券促使投资者购买年期较长的债券，进而拉高长期债券的价格以及压低其收益率，于是产生倒置曲线。(债券价格与收益率的走向相反。)然而，联储在2001年进行了激进的减息措施，在压低短期利率的情况下，收益率曲线返回传统的上升形状。

http://ke..com/view/986058.htm

⑷ 为什么说十年期国债收益率倒挂预兆经济衰退风险

从历史上来看，债券收益率曲线倒挂是经济发生衰退的前兆之一。
2000年下半年，美国国债到期收益率发生倒挂。2000年10月30日，3个月期的美国国债到期收益率为6.39%，而10年期的国债到期收益率为5.74%。也就是说，持有一个国债3个月的投资回报率比持有国债10年能够获得的投资回报还要来得高。2001年，美国经济陷入衰退。
2006年下半年，美国国债到期收益率曲线再次发生倒挂，3个月期国债的到期收益率比30年期的到期收益率还要高。2年后的2008年，美国经济陷入衰退。
回顾历史上收益率曲线倒挂和经济衰退之间的关系，就会发现以下这个规律：10年期国债和3个月国债收益率之间的差别与经济增长/衰退的相关性最高。一般来讲，当3个月期国债到期收益率和10年期国债到期收益率发生倒挂后，在1年到1年半以后，就可能会发生经济衰退。
目前，美国10年期的国债到期收益率比3个月期的国债收益率还高出0.46%左右，还没有发生倒挂。假设这个趋势持续，整个收益率曲线继续变平甚至倒转过来时，我们就需要提高警惕，注意可能发生的经济衰退风险。

⑸ 美国股市大跌对中国股市有影响吗

美股大跌对中国股市是有所影响的。因为，美国的经济是全球经济的风向标，而美国股市能反映美国经济的表现，如果美股大跌，那么就表示美国经济处于下滑，从而影响全球经济。所以，美股大跌会对中国股市有所影响。但是，美股对A股的影响大小，需要根据情况而定。
例如：由2008年美国第四大投资银行雷曼兄弟宣布申请破产保护而引发的全球金融危机。在2008年9月15日美股市场出现大跌，中国股市受到美国方面的影响2008年9月16日大跌4.47%，日本、香港、台湾、韩国跌幅都超过了5%。因此，美股大跌影响力较大的情况下，会明显的影响到中国股市。
而且，美国现阶段是全球最大的债务国，有很多国家持有大量的美国债券（包括中国）。如果美国经济持续下降，这样就会使持有大量美国债券的国家产生经济方面的风险，从而影响各国的股票市场。
1.对A股的短期影响：美股的下跌和VIX指数的提升，很可能导致外资整体降低权益仓位，部分外资暂时流出A股消费白马一段时间。
2.对A股的长期影响：美国经济超预期下行，打开全球进一步宽松的空间，而国内利率也具备了下调的空间，长期利好A股整体尤其是成长风格的估值修复。
拓展资料
1、美股下跌背后的逻辑
从近期的美股表现来看，经过年初开始连续超过2个月的反弹，市场对于美联储的鸽派已经充分预期，因此在3月美联储鸽派的议息会议出炉后，美股几乎没有什么反馈。但市场对于美国经济超预期下行的情况则准备不足，当周五公布的3月制造业PMI创出17年6月以来的新低后，美股出现了明显的下跌。
同一时间，美国十年期国债收益率也出现了快速回落，至此，美十年期与一年期国债利差为-0.01%，已经出现了倒挂。历史上三次美国国债收益率曲线走平甚至倒挂的情况，均引发股市大幅调整：88-90年、99-01年和05-08年，期间叠加了加息过程；曲线倒挂通常是经济衰退的一个先行信号，三个时期也都出现了经济衰退，分别对应1988年经济衰退、2000年科网泡沫和2008年次贷危机。
具体来说，由于利率曲线的形态取决于长短端利率的相对变化，短端利率由货币政策决定，而长端利率由经济和通胀决定。在基准利率变动期，期限利差由短端利率主导；在基准利率稳定期，期限利差往往由长端利率主导。
曲线走平多出现在加息中后期，加息使得短端利率上行，而加息末期对经济衰退预期升温，使得长端利率往下。因此，平坦化的收益率曲线依赖短端利率下行或长端利率上行来终结，前者由货币宽松实现，后者由通胀预期上行或经济增长来实现。

⑹ 长短期利率倒挂

你这两个都是一回事，就是短期利率比长期利率要高。

第二个问题：长期利率比短期利率低，意思就是今后利率很可能要降。否则，如果今后利率还要上升，那么你用长期利率贷款，把钱存到短期债券里面去，你可以无风险套利。

第一个问题：长期利率比较低，意味着今后利率要降。为什么利率要降呢？一般央行将利率，都是为了刺激经济。为什么要刺激经济呢？很显然是因为经济不好，所以要刺激。所以今后利率要降，意味着今后经济要不好。

⑺ 为什么按照预期理论,收益率曲线通常应该是平坦的

收益曲线一般是平稳上扬的，即，短期利率低，长期利率高。
若收益曲线出现倒挂，注意，我们一般不说收益曲线为负，英文是inverted yield curve，倒挂的收益曲线说明短期利率高，长期利率低，预示着经济将进入衰退。

⑻ 美国国债收益率倒挂，经济危机即将到来

8月14日报道，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂。有人分析称，这是美国经济可能衰退的严峻信号，有可能引起新一轮全球经济危机。
什么是国债?
国债又称国家公债，是中央政府为筹集财政资金，以国家信用为基础，向社会发行的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
从法律关系的主体来看，它的债务人是国家，债权人既可以是国内外的公民、法人或其他组织，也可以是某一国家或地区的政府以及国际金融组织;
从债务人角度来看，国债具有自愿性、有偿性、灵活性等特点;
从债权人角度来看，国债具有安全性、收益性、流动性等特点。
(一)国债的分类
按照不同的标准，国债有不同的分类：
1. 按举借债务方式不同，国债可分为国家债券和国家借款。
国家债券：是通过发行债券形成国债法律关系。国家债券是国家内债的主要形式，中国发行的国家债券主要有国库券、国家经济建设债券、国家重点建设债券等。
国家借款：是按照一定的程序和形式，由借贷双方共同协商，签订协议或合同，形成国债法律关系。国家借款是国家外债的主要形式，包括外国政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业组织贷款等。
2. 按偿还期限不同，国债可分类定期国债和不定期国债。
定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。
短期国债：通常是指发行期限在1年以内的国债，主要是为了调剂国库资金周转的临时性余缺，并具有较大的流动性。
中期国债：是指发行期限在1年以上、10年以下的国债(包含1年但不含10年)，因其偿还时间较长而可以使国家对债务资金的使用相对稳定。
长期国债：是指发行期限在10年以上的国债(含10年)，可以使政府在更长时期内支配财力，但持有者的收益将受到币值和物价的影响。
不定期国债：是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。如英国曾发行的永久性国债即属此类。
3. 按发行性质不同，国债可分为自由国债和强制国债。
自由国债：又称任意国债，是指由国家发行的由公民、法人或其他组织自愿认购的国债。它是当代各国发行国债普遍采用的形式，易于为购买者接受。
强制国债：是国家凭借其政治权力，按照规定的标准，强制公民、法人或其他组织购买的国债。这类国债一般是在战争时期或财政经济出现异常困难或为推行特定的政策、实现特定目标时采用。
4. 按是否可以流通，国债可分为上市国债和不上市国债。
上市国债：也称可出售国债，是指可在证券交易场所自由买卖的国债。
不上市国债：也称不可出售国债，是指不能自由买卖的国债。这类国债一般期限较长，利率较高，多采取记名方式发行。
5. 按债券的流动性划分，可分为可流通国债和不可流通国债。
国家借款形式的国债一般是不可流通和转让的，只有政府发行的债券才有可能流通和转让。
自由转让和流通是国债的基本属性和特征，多数国家发行的大多数国家债券都是可进入证券市场自由买卖。
6. 按发行的凭证为标准，可分为凭证式国债和记账式国债。
凭证式国债：是指国家用填制国库券收款凭证的方式发行的债券。
记帐式国债：又称无纸化债券，是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。
7. 按使用用途不同，国债可分为赤字国债、建设国债、特种国债和战争国债。

⑼ 美债收益率波动后，会带来哪些严重的后果呢

十年期美债收益率创新低，实际上是与美联储7月降息的“不够”有关。长期国债收益率的下跌，是市场对于经济预期悲观的最直观表现，同时收益率持续下跌可能迫使美联储9月真正开启降息周期。

一、什么是美债收益率？收益率在何种情况下下跌？

（一）什么是收益率？

一般情况下，我们知道债券的收益是基本固定的，比如债券面值100，收益是4，那么意味着我在债券到期后能够得到104块钱。

在通常状况，长期的国债收益是要高于短期国债收益的，这相当于我们存款，长期利率总是大于短期利率。

金融系统的紧张出现的信用收缩、流动性紧张会让美联储采取降息作为应对方法，这是我们说的“滞后式降息”。而如果美债收益率倒挂持续恶化，可能我们将看到一个新情况的出现：

前一次议息会议“预防式降息”，后一次议息会议“滞后式降息”。

但无论怎么说，降息的可能性正在随着股市下跌、长期国债利率不断下跌而增强。

综上，长期美债收益率的下跌来自于经济前景悲观的预期压力，短期由于7月鹰派降息未达到市场预期，加剧了收益率下跌的情况。而收益率的持续下跌，可能导致9月美联储降息的概率大大增加。

⑽ 收益率曲线的经济学意义

希望采纳
人民银行96年综合考试试题 
一、简答题（每题5分，共50分） 
1、经济法律关系主体 
2、什么是合同合同具有哪些法律特征 
3、资产、负债、股东权益的概念及相互关系 
4、消费物价指数的计算公式 
5、什么是需求价格弹性？请求出y=ax的需求弹性。 
6、什么叫做增值税？税入属于中央还是地方？ 
7、金融租赁 
8、关贸总协定中的“国民待遇”原则 
9、衍生金融工具的定义 
10、货币的时间价值 
二、简述题（每小题10分，共50分） 
1、说明国民经济核算体系（SNA）中几个帐户之间的相互关系 
2、某甲以现金2000元存入银行，设法定存款准备金率为10％， 
在充分派生和不考虑现金漏出的情况下，问：（1）整个银行体系可创造的派生存款的最大 
数 
额？ 
（2）给出整个银行体系在创造派生存款前（即刚接受现金存款时）和创造出最大额派生存 
款 
后两种情况下的资产负债表 
3、试述在国有企业改革过程中，如何建立社会保障制度 
4、第三产业在国民经济发展中的作用及其迅速增长的条件 
5、现阶段缩小我国东西部收分配差距的主要途径。 
 
1997试题 
一、简答题（每题5分，共50分） 
1、定基发展速度和环比发展速度 
2、法人和法人代表的区别 
3、名义利率和实际利率 
4、财政信用与银行信用的区别 
5、货币的职能 
6、IMF协定的第8条款 
7、经济合同的生效条件 
8、恩格尔系数。 
9、按《中国人民银行法》的规定，货币政策的目标是什么 
10、就下列资料编制商业银行资产负债表：（单位：百万元） 
资本金 25 
库存现金 5 
各项存款 230 
各项货款 170 
其它负债 10 
中央银行存款 30 
国库券 40 
存方同业 20 
二、简述题（每小题10分，共50分） 
1、什么叫动态数列？编制动态数列的原则是什么？ 
2、试述财政政策的局限性 
3、试用边际收益递减的规律说明我国农村剩余劳动力转移的必要性 
4、为什么说房地产将成为我国新的经济增长点？ 
5、试分析我国国有企业改革所面临的主要难题。 
 
 
2001试题 
一、简答题（每题5分，共50分）： 
1、效用 
2、局部均衡和一般均衡 
3、购买力平价 
4、替代与互补 
5、财政的经济职能 
6、再保险 
7、国际金融市场是由哪几个子市场构成的 
8、借款合同的概念及其主要条款 
9、什么是货币的贮藏手段 
10、什么是商业汇票 
二、简述题（每题10分，共50分）： 
1、解释经济活动的流量指标与存量指标，并给出二者之间的数学关系。 
2、衡量一国外债承受能力和外债偿付指标有哪些 
3、试说明投资乘数，发挥投资乘数的前提条件有哪些 
4、简要分析建立和健全个人信用制度对我国经济发展的意义。 
5、有人认为，“西部开发需要有银行资金的大力支持”，你对此观点有何评价 
 
2002综合 
一、简答（45分） 
1、市场失灵 
2、信息不对称性 
3、技术替代率 
4、产业投资基金和证券投资基金 
5、什么是统计分布中的“肥尾”（fat tail)？ 
6、请列出我国商业银行资产与负债的主要项目，并说明资产方与负债方的关系。 
7、根据《中国人民银行法》，对人民币管理有什么规定？ 
8、什么是间接税？请列出我国间接税的四种。 
9、动态分析、静态分析与比较静态分析 
二、简述（40分） 
1、我国《商业银行法》规定，商业银行经营管理应该遵循什么原则？ 
2、如何看待我国股票市场的市盈率水平？ 
3、定义并图示消费者剩余与生产者剩余，并用这个原理说明我国降低关税的经济学意义。 
4、我国的财政风险有哪些？ 
三、论述（15分） 
你认为应该怎样减持国有股才能保持资本市场的长期稳定发展？ 
 
2003综合试题 
一、简答题：（7*9） 
1、基尼系数 
2、公司治理 
3、自然失业和自愿失业 
4、递延资产和无形资产 
5、资产证券化 
6、审贷分离制 
7、众数，中位数和平均数 
8、财富效应 
9、可持续发展 
二、简述题：（15*3） 
1、相对购买力平价 
2、中小企业贷款难的原因 
3、我国的财政收入都包括哪些？ 
 
三、论述题：（21*2） 
1、用经济学原理分析提高消费在国名生产总值中的比重对我国经济增长的意义 
2、用经济学中的公平效率原理说明解决三农问题的意义 
 
2004试题 
 
一。名词解释（9*7分） 
1,违约概率和违约损失率 
2,现金流的终值和现值 
3,合格境内投资者（QDII） 
4,公司治理 
5,低档物品和吉芬物品 
6,保险合同中投保人和被保险人的义务 
7,中央银行票据 
8,货币市场基金 
9,国贸中倾销与反倾销 
二。简述题（4*15分） 
1,在完全竞争市场中，分析供需弹性和税负转嫁的关系 
2,分析损益表。利润分配表和期初期末资产负债表的关系 
用金融机构（中央银行，商业银行）的资金来源和资金运用的恒等式分析我国存差或者贷差的变化 
3,试用逆向选择原理分析强制保险的必要性 
 
三。论述题（二选一）（27分） 
分析GDP增长率和国民经济持续均衡发展的关系 
分析开放经济情况下，农产品价格波动对农业生产和农民收入的影响 
 
2005年综合试题 
一、名词解释 
1、系统性风险 
2、中央银行独立性 
3、正回购与逆回购 
4、收益率曲线 
5、权责发生制与收付实现制 
6、结构性失业 
7、真实经济周期 
8、什么是会计中的借贷法 
二、简述题 
1、从国民经济统计的角度看，储蓄=投资恒成立；而从凯恩斯乘数原理的角度看，二者并不总是相等。这两个理论有无矛盾，如何解释？ 
2、影响基础货币投放的主要因素有哪些？ 
3、简述零基预算的编制方法。 
4、试分析《中华人民共和国银行业监督管理法》对监管机构的监督机制与问责机制。 
三、论述题（二选一） 
1、为缓解人民币的升值压力，你认为应该采取什么措施。 
2、我国财政政策由积极向稳健转换，试分析其对宏观金融政策的影响 
 
 
95国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、什么是直接套汇（direct arbitrage）和间接套汇（indirect arbitrage）。 
2、商业银行（commercial bank）和商人银行（merchant bank）的区别。 
3、解释看涨期权（call option）和看跌期权（put option）。 
4、什么是利率互换（interest rate swap）和货币互换（currency swap）。 
5、什么是共同基金（mutual fund），并解释开放型基金（closed-end mutual fund原文如此，似有误）。 
6、解释以下概念：A股、B股、H股、ADR。 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、简述美国在对商业银行监管中的“骆驼评级”（CAMEL）制度。 
2、什么是购买力平价理论，评述其可行性和局限性。 
3、评述近两年来欧洲汇率机制发生危机的原因及其影响。 
4、试述当前国际资本市场的新趋势，我国在利用外资方面应采取哪些对策。 
5、试对1987-1992年美国的国际收支平衡表进行综合分析。 
（略1987-1992年美国的国际收支平衡表） 
96国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、国外债券与欧洲债券。 
2、套汇与套利 
3、期货与期权 
4、公募与私募 
5、自由浮动汇率与有管理的浮动汇率 
6、巴塞尔协议中的核心资本与补充资本 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、浮动汇率制度下国际收支的自动调节机制。 
2、简述汇率决定理论中的流动资产选择说（theory of portfolio selection）并指出它的可行性及局限性。 
3、在国际债券市场上发行债券要考虑哪些基本条件。 
4、西方对银行监管主要采用哪些预防性措施。 
 
三、论述题（每题15分，共30分） 
1、一国在决定其国际储备时应考虑哪些因素？请就我国当前的外汇储备水平谈谈你的看法。 
2、衍生金融产品（derivatives）产生的背景及其风险。从英国巴林银行和日本大和银行的金融投机事件中应吸取哪些教训？ 
97国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、浮动汇率制与固定汇率制 
2、外汇风险的种类有哪些？ 
3、为什么信用证能成为最主要的国际结算方式？ 
4、外汇储备增减与基础货币变动有什么关系？ 
5、国际清算银行的主要职能是什么？ 
6、与远期合约相比，金融期货合约的特点是什么？ 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、简述欧洲货币体系的主要内容与发展前景。 
2、1997年香港回归祖国后，我国中央政府对香港的基本金融政 
策是什么？ 
3、试述外币期权价格的决定。 
4、简述利率平价理论。 
 
三、论述题（每题15分） 
我国实行人民币经常项目下可兑换的内容和意义。 
 
四、案例分析 
根据下表分析我国国际收支 
（略我国1989-1994国际收支概览） 
 
98国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、浮动汇率制和钉住（联系）汇率制。 
2、什么是远期利率协议？ 
3、证券回购协议与二级市场的证券交易有何区别？ 
4、绝对购买力平价和相对购买力平价。 
5、什么是美国金融监管上实行的骆驼（CAMEL）评级制度？ 
6、西方投资银行的性质和职能。 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、什么是离岸金融市场？对一国经济和金融会产生哪些方面的影响？ 
2、西方商业银行“缺口管理“的目的和内容。 
3、国际收支有哪些差额项目？它们之间存在什么关系？ 
4、港元联系汇率制的运行机制。 
 
三、论述题（每题15分，共30分） 
1、欧洲统一货币（欧元）的进展及其实现将对国际金融带来什么影响？ 
2、结合当前亚洲金融危机，探讨我国如何采取有力措施防范金融风险。 
 
 
99国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、国际储备（international reserve）与国际清偿力（international liquidity）的区别 
2、马歇尔-勒纳条件(Marshall-Lener Condition ) 
3、信用证结算方式的主要当事人。 
4、国际银行设施(international banking facilities) 
5、对冲基金(hedge fund) 
6、纽约、伦敦、香港、东京股票交易所的主要股票指数。 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、国际收支失衡的原因及调节措施。 
2、在浮动汇率制度下影响汇率的主要因素。 
3、简述国际金融一体化的原因及特征。 
4、简述欧元的成员国应该满足的资格条件。 
 
三、论述题（每题15分，共30分） 
1、当前国际资本流动的特征和发展的趋势如何？你认为我国应采用哪些相应对策？ 
2、在当前国际经济金融环境下，你认为对国际货币体系应进行哪些改革？ 
2000年国际金融试题 
一、简答题（每题5分，共40分） 
l、什么是国际收支平衡表？它包括哪些主要项目？ 
2、什么是汇率目标区？ 
3、解释期权的内在价值。 
4、解释欧元和欧洲货币单位。 
5、蒙代尔一弗莱明模型（Muddell-FlemingModel）的基本含义是什么？ 
6、解释在岸金融市场和离岸金融市场。 
7、金融风险主要包括哪几种？ 
8、按照国际通行的商业银行资产分类法，贷款可以分为哪五类？ 
二、简述题（每题10分，共40分） 
1、简述国际货币体系的主要内容及其作用。 
2、简述汇率决定理论中的货币主义学说。 
3、决定一国国际储备适度水平的主要因素有哪些？ 
4、比较全能银行制度与专业化银行制度的各自利弊。 
三、论述题（20分） 
试论九十年代以来全球银行业并购浪潮的成因、特征及影响。 
2001 国际金融试题 
一、简答题（每题5分） 
1 什么是有管理的浮动汇率制？ 
2 什么是开放式基金 
3 什么是备用信用证 
4 什么是区域货币同盟 
5 金融工程的含义是什么 
6 什么是商业银行的二级储备？它主要由哪些资产组成？ 
7 什么是电子银行 
8 什么是那斯达克（NASDAQ）市场？ 
二、简述题（每题10分） 
1 简述布雷顿森林体系的特点及崩溃原因 
2 现代经济中货币的供给是怎样决定的 
3 简述国际收支调节的货币分析论 
4 判断通货是否紧缩的标志有哪些 
三、论述题（任选一题，每题20分） 
1 中国利率自由化的条件与步骤 
2 论亚洲金融危机以来国际资本市场发展的特点 
 
95年货币银行学试题 
 
一、简答题（每题5分；共40分） 
1、货币制度的构成要素有哪些？ 
2、股票指数的经济含义及计算公式是什么？ 
3、什么是货币的流动性？ 
4、期货交易和远期交易有什么不同？ 
5、什么是信托？它涉及哪些当事人？ 
6、什么是商业银行的风险资产？ 
7、什么是政策性银行？我国的政策性银行有哪几家？ 
8、我国现行的结汇、售汇制的内容是什么？ 
 
二、简述题（每题10分，共40分） 
1、简述外汇储备的变化与货币供给的关系。 
2、简述我国货币层次的划分及其理论依据。 
3、试述我国的货币发行程序。 
4、试述直接融资与间接融资的关系。 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、试论我国直接金融调控向间接金融调控的转化。 
2、分析我国近年来通货膨胀的类型、成因和影响，并从货币政策角度提出治理措施。 
 
96年货币银行学试题 
一、简答题（每题5分；共40分） 
1、什么是同业拆借市场？ 
2、根据票据法，票据有哪几种形式？ 
3、作为银行的银行，中央银行具有哪些职能？ 
4、什么是商业银行的表外业务，请举出至少三项业务。 
5、抵押贷款与质押贷款有何共性，有何区别？ 
6、什么是基础货币，我国目前的基础货币包括哪些内容？ 
7、一国经济中货币需求利率弹性的大小，与本国货币政策效果的强弱存在怎样的关系？ 
8、当一国发生国际收支顺差时，外汇储备将发生怎样的变化，这个结果应如何表示在国际收支平衡表的有关项目上？ 
 
二、简述题（每题10分；共40分） 
1、根据商业银行经营原则及《商业银行法》的有关规定，对解决国有企业不良货款的“债权变股权”构想作出简要分析。 
2、简述财政赤字的不同弥补方式与中央银行基础货币供给的关系。 
3、简述货币需求由哪几个主要因素决定？ 
4、简述《中国人民银行法》中规定货币政策目标与我国过去的货币政策目标提法的实质性区别。 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、试析我国中央银行政策工具的作用机制及期效果。 
2、试析中央银行监管中的资产负债比例管理及对商业银行经营的影响。 
 
97年货币银行试题 
 
一、简答题（每题5分，共40分） 
1、货币市场与资本市场有什么区别，请列出其主要工具。 
2、什么是银行承兑汇票？它与商业承兑汇票有哪些实质性的区别？ 
3、相对其它金融机构，商业银行的基本特征是什么？ 
4、《巴塞尔协议》制定了国际通用的资本标准，其中核心资本应包括哪些内容？要求其占总资本的多大比重？ 
5、按《贷款通则》的规定，不良贷款是指处于哪些状态下的贷款？ 
6、在我国目前的经济、金融体制下，M1、M2分别包括哪些形态的货币？ 
7、应如何判断国际收支是否平衡？ 
8、布雷顿森林体系的基本内容是什么？其实质是何种本位制度的世界货币体系？ 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、什么是证券回购交易？它给银行带来什么样的影响？ 
2、简析中央银行监管中的资产负债比例管理与商业银行的资产负债管理的区别。 
3、试述利率市场化的条件。 
4、我国的外汇储备主要来源与哪些渠道？其增加对基础货币供给会产生怎样的影响？ 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、分析我国商业银行呆帐不同的处理方法。 
2、分析我国中央银行公开市场业务中证券操作与外汇操作的政策机制及互补关系。 
 
98年货币银行学试题 
 
一、简答题（每题5分，共40分） 
1、期权交易是指怎样的金融交易？ 
2、《金融时报》每天公布全国银行间同业拆借利率（CHIBOR）， 
该公布的利率是样计算的？ 
3、封闭式基金与开放式基金有哪些区别？ 
4、在银行监管中一般用哪几个风险权数来计算银行的风险资产？中国人民银行规定的风险权数为零的资产有哪些？ 
5、什么是票据贴现？如何计算贴现金额？ 
6、试列出几种金融衍生产品与原生产品。 
7、香港的联系汇率制的基本内容和实质。 
8、什么是基础货币？它包括哪些内容？ 
 
二、简述题（每题10分，共40分） 
1、试述投资银行的功能及在资本市场中的作用。 
2、试述我中央银行金融监管的目标与原则 
3、试述我国实施“适度从紧”货币政策的目的，并分析它与我国货币政策目标的关系。 
4、试述人民币在经常项目下可兑换的涵意及基本内容。 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、从1996年5月以来我国先后三次下调利率，试论这三次利率下调的理论意义和政策意义。 
2、试述亚洲金融危机对中国经济可能产生的影响。 
 
99年货币银行试题 
一、简答题（每题5分，共40分） 
1、什么是证券回购协议？其与证券抵押货款有什么不同？ 
2、什么是利率敏感性资产与利率敏感性负债？ 
3、商业银行的一级储备包括哪些内容？二级储备主要指什么？ 
4、依照《巴塞尔协议》的规定，商业银行的核心资本应包括哪些内容？ 
5、弗里德曼认为影响人们持有货币的因素来自于哪些方面？ 
6、我国的广义货币供应量（M2）是由哪些货币形态组成的？ 
7、什么是“特里芬难题”？ 
8、什么是国际货币体系？ 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、试分析通货紧缩对经济的影响。 
2、试分析商业银行在性质、职能及业务范围等方面与其它金融机构的区别。 
3、试分析金融压制论的主要观点。 
4、试比较马克思阐述的货币职能与西方经济学家的货币职能的表述。 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、论论述我国1998年3月改革存款准备金制度的基本内容，并分析此次准备金制度改革的理论意义和政策意义。 
2、试论我国在亚洲一些国家发生金融危机、汇率普遍下跌的情况下保持人民币汇率稳定的理论依据和实证意义。 
 
 
2000货币银行试题 
 
一、简答题（每题5分，共50分）： 
1、货币史上有过哪几种主要的货币本位制？ 
2、怎样衡量金融资产的流动性？ 
3、商业银行分业经营的主要内容是什么？ 
4、其他条件一定，假定某上市公司股票下一年的预期收益是每股0.5，市场利率为5%，其理论股价应是多少？若市场利率降至4%，理论股价又应为多少？ 
5、国际收支平衡表中，资本项目包括哪几项？ 
6、信用合作社有哪几个重要特征？ 
7、什么是“currency swap”？ 
8、什么是票据的背书？ 
 
二、简述题（每题10分，共50分）： 
1、什么是泡沫经济，简述其产生的原因。 
2、简述人民币贬值的代价。 
3、理论上，利率下降对经济有什么影响？ 
4、为什么制定货币政策时要考虑“时滞”？ 
 
三、论述题（共20分） 
如果说“通货膨胀是一种货币现象”，那么，通货紧缩是否也是一种货币现象？为什么？ 
 
 
 
2001年硕士研究生入学考试货币银行试题 
一、简答题（每题5分） 
1 什么是商业银行的二级储备？它主要由哪些资产组成？ 
2 什么是开放式基金 
3 电子银行 
4 什么是备用信用证 
5 什么是那斯达克（NASDAQ）市场？ 
6 什么是区域货币同盟 
7 金融工程的含义是什么 
8 我国金融实行分业监管，三大监管机构的监管范围分别是什么？ 
二简述（每题十分） 
1 现代经济中货币的供给是怎样决定的 
2 判断通货是否紧缩的标志有哪些 
3 简述布雷顿森林体系的特点及崩溃原因 
4 “凡是新的金融业务，都是金融创新”，请对此加以评述

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