矿权流转对股票的影响

⑴ 商业性矿产勘查筹融资的基础——探矿权价值的评估

一、评估探矿权价值的意义

探矿权的价值评估是商业性矿产勘查筹融资的基础。矿业权的价值，由全部为获得物质性资产的权利和权益组成，包括各种工商证照和许可证。在矿业权涵盖探矿权和采矿权的国家，矿业权包括矿业权区内矿产资源量/储量、找矿潜力、矿山地下地表的设施。在探矿权和采矿权分立的国家，探矿权的价值最重要的体现是，在探矿权区内商业性矿产勘查的找矿潜力，部分情况下，探矿权可以含有控制程度不高的矿产资源量。探矿权是财产权，对探矿权的评估，就是以货币的形式表达探矿权的财产数量。

通过对探矿权的价值评估，探矿权以货币形式表现其价值，使商业性矿产勘查的各类融资有了一个基础。为了建立一个为商业性矿产勘查市场广泛接受的评估标准，在市场经济国家，由矿业的协会组织制定探矿权价值的评估标准。因为商业性矿产勘查涉及各类市场主体，他们都非常关注探矿权的价值的评估。加拿大采矿和冶金协会(CIM)在制定矿业权评估标准(CIMVal)时，广泛征求了加拿大采矿协会(MAC)、加拿大会计师协会(CICA)、加拿大管理会计师协会(SMAC)、加拿大金融分析委员会(CCFA)、多伦多证券交易所(TSE)、加拿大证券管理委员会(CSA)，以及银行、勘查公司、矿业公司、咨询公司人员的意见。我国的做法是由有关政府职能部门组织专家，起草和编纂了三版《矿业权评估指南》，作为各评估事务所评估探矿权的价值的依据。《矿业权评估指南》主要是从技术层面提出指导性意见，缺陷是制定过程未请公司、银行、证券管理机构的专家参与。中国矿业权评估师协会成立，标志着政府部门将从探矿权评估领域的管理位置上逐步退出，这是我国商业性矿产勘查走向规范化的一个重要标志。

二、“赌石理论”

如第一章所述，在市场经济国家勘查阶段大致相当于我国的预查、普查阶段。在勘查阶段，探矿权区内是否存在经济矿床，还是未知的，绝大多数探矿权区内不存在经济矿床。如前所述，矿产勘查是高风险投资，因此探矿权的价值评估必须与此相适应。笔者提出，可用“赌石理论”来说明。国内对高风险的矿产勘查探矿权的评估，多数使用重置成本法，强调投入与产出的关系，强调要有一个“计算出来”的具体数字，要有“一定的精度”。认为合资协议法是“拍脑袋”，缺乏依据。而在商业性矿产勘查市场上，最广泛使用的是恰恰是合资协议法。在2004年12月版的《矿业权评估指南》中，已不采用合资协议法。笔者认为，这是探矿权的价值评估误区，对勘查企业和地勘单位是不利的。

风险投资的回报，即探矿权的升值，与矿产勘查投入的成本基本不相关，探矿权的评估依据是“赌石理论”的思路。

翡翠包裹在石头里面，叫玉石毛料。宝石商通过观察玉石毛料的石质、石色，根据“种、水、色、底、裂”五字秘诀，来判断里面的翡翠的多少和品质。这种没有解开的玉石毛料，就称为赌石。买卖赌石是高风险的投资。成交后切开，在中缅边界的瑞丽的说法是“一刀穷、一刀富”。对赌石含翡翠多寡优劣的判断，是困难莫测的，玉石界的行话称“神仙难断寸玉”。对赌石价值的估计，可以类比为对探矿权价值的估计。如从缅甸找到的一块含翡翠玉石毛料，外表黝黑沉重，可以比喻为有找矿潜力的探矿权区。为了进行赌石交易，卖方在赌石上切开了两个小口子，显现了翡翠高贵的绿色，可以比喻为两个显示良好的探矿工程。买卖双方都是有经验的宝石商，为了进行赌石交易，根据这两个切口，各自估价，可以比喻为买卖双方的勘查地质师对勘查阶段探矿权价值的评估，这是根据有限资料和知识经验的综合评估。双方的出价可以相差甚远，假定卖方要价20万元，买方出价3万元，但这个要价和出价，与在缅甸找到这块赌石的花费及切开口子所花的成本，几乎无关，只与这块未琢毛料的“含宝性”有关。假定最后以8万元成交，对买卖双方都是巨大风险，毛料切开、琢磨，可能获得50万元的翡翠，也可能只有几千元的翡翠，前者卖方大亏，后者买方大亏。这就是所谓的“一刀穷、一刀富”。这对买方和卖方都是公平的，都是高风险。这可以比喻为勘查阶段探矿权评估的高度不确定性和高风险特征。这种评估不是“计算出来的”，也没有期望的“一定的精度”。

从“赌石理论”，我们可以引申出几条结论：

——勘查阶段的探矿权价值的评估，就是探矿权找矿潜力的价值评估。

——勘查阶段的有限探矿工程，仅提供了探矿权价值的有限信息。

——勘查阶段的探矿权价值，是由有经验的勘查地质师，根据有限信息和找矿知识做出的判断。

——勘查阶段的探矿权价值与勘查投入几乎无关。

——不要期望对勘查阶段探矿权评估的“准确”，对流转双方评估结果都包含巨大风险。

举例说明。有个地质队在华北地台北缘，发现了一个金矿。槽探控制地表矿化有一定规模，采样达到工业品位。有一家民营企业，想购买这个探矿权。但出让方认为，再施工几个钻孔，若深部见矿，出让价格可以提升几倍。决定先打几个钻孔，提升探矿权的价值后再转让。地质队的地质人员认为，钻孔见矿的把握很大。无奈啊，找矿就是高风险的，预计见矿的第一排浅孔，居然都不见矿，矿体在浅部迅速尖灭。进入方决定退出，第一次谈判的900万元转让费也未能兑现。这900万元的协议价格，是当时交易双方的接受的心理价位。这个例子印证了“赌石理论”。在“赌石”上多开两个口子，在探矿权上多投入一些，对于出让方和进入方都存在风险。

三、探矿权评估的要点

1.探矿权评估师

在市场经济国家，探矿权评估师和第二章中提到的独立勘查地质学家是同一概念，就是资格人士，即QP(Qualified Person)。而在我国，将这个资质“一分为三”，分为矿权评估师、储量评估师和拟建立的注册地质师。加拿大采矿和冶金协会对资格探矿权评估师的要求是：自然人，具有5年以上从业经历，具有矿业权评估的丰富经验，能完成矿业权评估的技术报告，是自律性专业协会的成员，从业的范围有限制，承担评估的法律责任，受自律性专业协会的道德规范和从业规范约束。执业的探矿权评估师一般无需通过统一的考试，无需机构的审查或批准。

2.评估拥有探矿权初级勘查公司的价值

由于大部分初级勘查公司没有生产矿山，只拥有探矿权，现金资产和设备资产也非常有限，一般只占10%～20%，探矿权的价值就是初级矿产勘查公司资产平衡表上最重要的资产。而风险勘查的融资又是以公司为单元的，评估初级勘查公司的价值，即评估探矿权的价值和风险勘查筹资的运作密切相关，是商业性矿产勘查运作的核心问题(可参阅本书第十章 商业性矿产勘查典型案例)。实际操作中，往往以评估拥有探矿权的初级勘查的公司的价值来代替探矿权的价值评估。初级勘查公司的价值，取决于初级勘查公司的股票价格和发行股票的数量。

评估拥有探矿权的初级勘查公司的价值，应考虑以下几个因素：

(1)拥有含有储量探矿权的公司。储量是有价格的，其价格与该矿的生产成本和矿产品价格相关。例如对黄金而言，当金价上升，勘查金矿的初级勘查公司股票的似赢率上升，股票价值上升，拥有探矿权的初级勘查公司的价值也上升，实质是含有资源量/储量的金矿探矿权升值。

(2)拥有探矿权的公司。由于矿产勘查投入和回报相关性很低，没有现金回流，对探矿权的评估更多的是依靠经验。可以从以下几方面加以考虑：

——探矿权区的潜力。关键看是否靠近一个大矿(Area play)，是否有一个令人信服的找矿模型。例如，在东川北东部云南播卡金矿近外围的昆阳群分布区，对其金矿探矿权的评估价值就高，而远离东川类似地质条件的金矿探矿区评估的价值就低。又如，在智利从安迪纳到埃斯康迪达的斑岩铜矿带上，分布有一系列世界级的铜矿山，若在该带上发现有斑岩铜矿化的化探异常元素组合及分带，地质测量圈出了青磐岩化和泥化带及电气石爆破角砾岩，根据斑岩铜矿找矿模式，构成了一个动听的找矿故事，这个探矿权的价值就高。

——勘查结果的显示。包括矿点踏勘、物化探异常显示、山地工程和钻探结果等。像关键性的富厚钻孔，特别是首批公布的见矿工程，将大大提升探矿权的价值。例如，加拿大初级勘查公司——Aurelian Resources Inc.，在厄瓜多尔科迪勒拉的康多尔(Condor)地区找到了Fruta Del Norte金矿。2006年12月15日公布了CP-06-85孔，连续见矿260.45米，平均含金6.59克/吨。该孔使该公司探矿权的价值提高了十倍。

——有一个大型矿业公司对该探矿权感兴趣。如2006年10月，力拓矿业公司对蒙古奥尤陶勒盖铜金矿感兴趣，购买了艾芬豪矿业公司19.5%的权益。这表明，力拓矿业公司将在矿产开发的资金、技术和管理上，促进该矿的开发。消息一经披露，艾芬豪矿业公司的股票就上涨了30%。由于奥尤陶勒盖铜金矿的探矿权资产占了公司资产的80%，这就意味着奥尤陶勒盖铜金矿探矿权区的价值提升了24%。

——初级矿产勘查公司的声誉。包括初级矿产勘查公司的高级管理人员在业内的知名度、该公司过去的经营业绩良好、曾给投资者带来丰厚的回报等。若知名勘查地质学家、高级管理人员加盟，初级矿产勘查公司的股价上升，从而导致初级勘查公司探矿权价值的上升。

——矿业周期。如前所述，商业性矿产勘查市场存在周期性。在低谷期时，再好的探矿权也要大打折扣。

四、CIMVal

加拿大采矿和冶金协会主持制定的矿业权评估标准——CIMVal，有以下特点：

1.CIMVal标准是被加拿大证监会、多伦多证券交易所、风险投资公司进行探矿权评估时普遍接受的标准

评估结果可用于初级勘查公司上市报价、公司财务年报审计、公司之间并购的价格、开展保险、上税、抵押的依据等。这里要说明一点，CIMVal标准讲的评估勘查产权(Exploration Property)，是指正在勘查中、未做可行性研究、未确定其经济价值的矿产地，实质就是探矿权。

2.CIMVal标准的评估原则

执行标准的探矿权评估师，必须是能胜任该项工作的资格人士(QP)。探矿权评估师必须是某行业协会成员，服从行规，至少有5年的矿产勘查经历，在业内有信誉的自然人。探矿权评估依据的信息要充分、可靠。探矿权评估工作要独立、透明、合理。探矿权评估师有权选择他认为恰当的评估方法，并对评估结果负责。

探矿权评估师的独立性至关重要，关系到评估的公正。探矿权评估师与评估委托方的关系必须清晰，即二者之间过去、现在、将来的利益关系和业务关系必须清晰。探矿权评估师在所评估的探矿权中，没有任何的权益和利益。

20世纪90年代，加拿大的初级勘查公司：Bre-X公司，在印度尼西亚加里曼丹制造了“布桑金矿”的世纪勘查骗案，重创矿产勘查业后(参见第十章)，加拿大规定了矿产勘查信息披露的法律标准，即NI43-101条款，自2001年2月1日起施行。探矿权评估师必须根据NI43-101条款披露的矿产勘查信息，来进行探矿权的价值评估。

3.CIMVal提出了9种方法供探矿权评估师选择

6种方法属于市场途径，3种方法属于成本途径。这些方法，在加拿大商业性矿产勘查市场被广泛接受。在探矿权评估时，必须考虑矿产资源的勘查潜力。

探矿权的价值评估，主要采用估价法，即笔者所形容的“赌石法”。在商业性矿产勘查中，这个方法实质上被最广泛地采用，但在国内外，却难以为立法者和经济工作者所接受。另外还常采用公司市场资本反算，即上市初级勘查公司的市值为股价乘以发行股数，减去现金资本和固定资产，即为初级勘查公司探矿权的价值。初级勘查公司探矿权的价值一般占到公司市值的80%～90%。在澳大利亚，不少探矿权评估师，习惯使用勘查费用倍数法，由于这个倍数因子的人为性很大，实质上和“赌石法”没有根本的区别。地质要素法作为成本评估的思路，看起来似乎比其他方法更“科学”，似乎可以“算出”一个探矿权的价值数据来，但遗憾的是，商业性矿产勘查市场上很少采用这种方法，因为这种方法不符合矿产勘查高风险、“矿产勘查赌博”的特点，不符合投入产出不对应的矿产勘查内在规律。不管怎样，选择何种评估方法，还是要由探矿权评估师来决定。

五、VOLMIN Code

VOLMIN Code即澳大利亚矿业权的价值评估指南，是澳大利亚矿业冶金协会(AusIMM)会同澳大利亚矿业咨询师协会(MICA)、澳大利亚地质学家协会(AIG)及澳大利亚证交所(ASX)、澳大利亚证监委(ASC)制定的，用于指导独立勘查地质学家、资格人士，对探矿权、采矿权的价值进行技术经济评估，对上市初级勘查公司、大型矿业公司股价进行评估计算。这个评估指南为投资银行、矿业筹资公司所接受。

VOL MIN Code共有103条，包括指南的目的、指南的拟定、指南的适用范围、评估指南的用途、主要用语定义、评估的基本原则、评估师的义务、评估师的能力、评估师的独立性、其他技术专家的参与、评估报告的类型、评估报告的用途、评估的透明度、评估方法的选择、评估报告编写的委托、评估报告的免责声明、编写评估报告费用、评估报告目录、资料和信息的来源、有关的已有评估报告、矿业权价值的性质、对评估报告必要的解释、评估师对探矿权的现场的调查情况、对探矿权状况的详细描述、找矿潜力、资源量/储量计算、采矿和选矿加工的条件、预计矿产品成本、营业收入、矿产勘查开发筹融资、勘查和矿业股票市场、勘查开发风险分析。指南后附评估报告常用的45个关键性词汇的定义。

六、探矿权评估报告

由探矿权评估师即独立勘查地质学家编写的探矿权评估报告大致包括以下内容。

(1)目的。探矿权评估报告可用于公司并购、矿权收购、私公司上市、税收计算、供探矿权出让方参考等。

(2)探矿权评估的委托及委托条款。

(3)概述。探矿权位置、公司名称、评估日期等。

(4)评估方法选择。对所选定的方法进行描述。

(5)对探矿权的描述。前人的矿产勘查工作的成果与结论。探矿权的面积、成矿地质环境、与其他矿床和矿山的位置关系、已知矿体或矿化体的长度、宽度与品位、找矿潜力。采样和化验的方法和对化验数据可靠性的评述。如果勘查程度较高，可以评述资源量和选冶条件，预计生产成本、资金成本等，做概略性的经济评价。

(6)探矿权的评估。探矿权评估师即独立勘查地质学家必须仔细说明，在评估中所用的各类技术，所用的假设条件，对勘查风险的分析，并对评估的结果进行分析。

(7)结论。得出探矿权的评估值。据统计，在加拿大多数探矿权评估值在180万～230万加元之间。

⑵ 解禁股对股价的影响 是利空还是利好

你好，解禁的股票并不是说一定要全部当日抛售，可以继续持有，也可以选择抛售，什么时候抛售，都由持有人自己决定，解禁后采取减持，对市场来说当然是利空。非流通股的解禁对股票不会有太大的影响，除非该股出现严重的问题从而导致大非和小非的恐慌性抛售，从而使该股一泻千里。

解禁股是利好还是利空可以参照三方面：

（1）解禁股解禁时大盘的点位；

（2）解禁股前期走势；

（3）解禁股持股人是谁，看他股票解禁后动作如何。

解禁股是大小非股价，所以它会通过下调价格达到这种平衡，这是因为大小非的成本极低，以股票价格来讲有极大的获利空间，也使它有较强的抛售意愿，股票短期波段主要是取决于供求关系，一旦大小非抛售，其它的投资者不愿意接盘，就会出现海通证券那种连续跌停的走势。

解禁股是利好还是利空除了国家股没有太大的抛售压力外，其它小非的限售股上市后多数采取的措施，事实就是这样的，特别是限售股解禁后使现有的流盘股本增加的越大的股票，跌幅越大。

本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。

⑶ 股权转让对股票有什么影响

需要根据具体情况，如果是大股东减持，有影响。可以认为对公司的未来不看好。

⑷ 股票流拍对股价有什么影响

股票流拍对股价有影响的，如果出现股票流拍，股票价格就会降低。
股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。
拓展资料：
交易时间
大多数股票的交易时间是：
交易时间4小时，分两个时段，为：周一至周五上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。
上午9:15开始，投资人就可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间。9:25前委托的单子，在上午9:25时撮合，得出的价格便是所谓“开盘价”。9:25到9:30之间委托的单子,在9:30才开始处理。
如果你委托的价格无法在当个交易日成交的话，隔一个交易日则必须重新挂单。
休息日：周六、周日和上证所公告的休市日不交易。（一般为五一国际劳动节、十一国庆节、春节、元旦、清明节、端午节、中秋节等国家法定节假日）
交易费用
股票买进和卖出都要收佣金（手续费），买进和卖出的佣金由各证券商自定（最高为成交金额的千分之三，最低没有限制，越低越好），一般为：成交金额的0，05%，佣金不足5元按5元收。卖出股票时收印花税：成交金额的千分之一（以前为3‰，2008年印花税下调，单边收取千分之一）。

⑸ 资产流动性紧对股市的影响

首先流动性是指在流通领域中资金用于寻找增值的性质，增值的资金过多这就是所谓的流动性过剩。所以不是单指股市的流动性，这不是很全面，流动性过剩，需要增值的资金过多，首先应该会导致投资热，投资是解决流动性过剩的最好办法，因为它把过剩的资金由流通领域进入生产领域。
上市公司通过发行股票，增发，配股途径筹集资金，可以缓解流动性过剩。如果流动性为0，那么就不能筹到资金了，那么上市公司也无法筹到资金了，也就你所谓的圈钱。通常的情况都是股票大涨的时候上市公司就陆续发行股票，增发等来筹集资金。要推动股市大涨，一是要靠国家宏观经济政策，二靠业绩，三靠投资者的信心。

如果有股票方面不懂的问题，可以到牛人直播这个平台上找专业的老师为你解答。

⑹ 收购探矿权 对股票有什么影响

短期利好，长期看探矿的进度和能够产生的效益，一般都是当题材来炒作！

⑺ 请问股票资金流进和流出对股价的影响

按照正常定义来说，资金流入肯定带动的是股价上涨，而流出肯定是会造成股价下跌。就比如今年以来中国的经济环境你也看到了，造成的影响是什么不言而喻。

至于你看到股票资金的净流入，股价如果却连续下跌，那么可能是由于操纵者有造假，大家看到软件商的流入流出一般都是同级的大单成交是主动买入还是主动卖出，要造假是很容易的，比如要造成资金流入的幻觉，只要自己在上面预挂大单，然后自己去买掉，这样软件会判断为这事主动买盘，为流入资金，而实际上是主力通过这种手法用小单碎步逢高出局。所以你见到的现象就不奇怪了。

股票市场是人与人的较量，是战场，所以要学会兵不厌诈。

⑻ 流通股增加对公司股价有什么影响

对股票几乎没有长期影响，但是短期的影响一定有。如果是法人股解禁，法人股持股成本很低，一般就是1元到几元，但大A股二级市场股价高估，所以法人股东有很强的减持动力。这样在临近解禁的时候，一般股价就会走低。解禁规模越大，短期对股价的冲击就越大。

增发具有两面性：

一是增加了资本金，这是利好的一面；

二是扩股后摊薄了每股收益等指标，降低了含金量，这是利空的一面，所以对股价的影响是不确定的。增发有战略投资者入股、定向增发等。

债转股后减轻了公司负债的成本，对公司长期发展是有利的，但是因为股本规模增加，也会摊薄每股指标，总体上利大于弊，对股价短期的影响不确定。

(8)矿权流转对股票的影响扩展阅读

股票全部流通是我国近年股权分置改革的目标，是保证我国股市正常发展的重大举措，全流通解决了公司股权结构复杂、分散不合理的问题，最终公司大小股东都站在一个起跑线上。

对大股东而言，由不流通到可以流通，原来在手里不容易交易的股票，现在可以在股票市场上卖高价，当然是天大的好处。 对上市公司而言，原来大股东的股票不可以在股票市场上变现，股票的涨跌与他们无关，所以他们只知道在股市中圈钱而没有积极性经营好公司。

现在他们的股票也可以在股票市场上交易，股票价格与他们的利益紧密相关，促使他们搞好公司的治理结构，促进公司的发展。

对股市来说，上市公司质量提高了，股民愿意出钱投资，是其一；全流通方便了收购、重组，增加了股市的活跃度，是其二。 对股民来说，上市公司经营改善了，盈利机会增多了；股市活跃了，挣钱的机会增多了。

⑼ "已发行股份上市流通"后对该股票价格的影响

该股在公开发行股份(IPO)前就存在的那部分法人股，在公司上市满1-3年后就变成无限售条件的股票了，就能上市流通了，即平时说的大非解禁。首次公开发行前已发行股份上市流通提示通常情况下不会影响股价，但是如果股价正处于下跌趋势中，有可能产生一些负面影响，但都属于短期影响。
许多人更喜欢去做短线，因为短线刺激，长线持股待涨在他们眼里太过麻烦，然而，如若我们不会做短线，则可能会导致亏得更快。做T的秘籍大家一定很想知道，今天就给大家讲讲。
在开始讲之前，大家可以看一下我准备的不一样的福利，机构精选的牛股大盘点--速领！今日机构牛股名单新鲜出炉！
一、股票做T是什么意思
现在市场上，A股的交易市场模式是T＋1，意思就是今天买的股票，只有明天才能卖出。
而股票做T的意思就是当股票进行T＋0的交易操作时，当天买入的股票在当天就可以卖出，投资人通过可以交易股票的当天的涨跌做差价，股票大幅下跌的时候立马跟进，待其涨到一定程度再将买入的部分卖出，钱就是这样挣到的。
打个比方，1000股的xx股票在昨天我本来就持有着，市价10元/股。今早发现该股已经下跌至9.5元/股，所以就买入了1000股。时间就这样到了下午，这只股票的价格就突然间大幅上涨到一股10.5元，我就急忙地以10.5/股的价格售出1000股，然后获取（10.5－9.5）×1000＝1000元的差价，这就是：做T。
不过，并不是所有的股票，都适合拿来做T！一般情况下，对于日内振幅空间较大的股票，会更适合做T，比如每天有5%的振幅空间。想了解某只股票的走势和好坏的，不妨直接点这里，就会有专业的人员为你挑选，然后选出最适合你的一个T股票！【免费】测一测你的股票到底好不好？

二、股票做T怎么操作
把股票做到T要怎么做呢？操作方式有两种，分别是正T和倒T。
正T即先买后卖，投资者一直持有着这款股票，在当天股票开盘下跌到低点时，投资者买入1000股，将股票冲高之后把制高点的1000股托盘而出，这样总的持有股数是跟以前一样没有变化，T＋0这种效果就显而易见了，中间又能够获取差价。
而倒T即先卖后买。投资者预估到股票有会大跌，所以，他们在高位点先卖出了一部分股票，等待股价回落后，投资者再去买进，总量依旧是保持不变的状态，不过，是可以收取收益的。
例如投资者具有该股2000股，而10元/股是当天早上的市场价，觉得该股的市价马上就会做出调整，，就可以暂时先出售手中股票的四分之三，也就是1500股，当股票价格不断下降直到9.5元时，他们就能从这只股票中获得比较丰厚的利益，再买入1500股，这就赚取了（10-9.5）×1500＝750元的差价。
这时候问题就来了，那要怎样判断什么时候是低点可以买入，什么时候是高点可以卖出？
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⑽ 政策支持体系

在市场经济国家，为促进矿业的可持续发展，满足国家建设对资源的需求，通常对矿产勘查工作实行特殊的产业政策。政府对商业性矿产勘查的支持政策一般表现为：法律支持、财政税收支持、金融支持、信息支持、技术支持等方面。政策支持体系主要从以下几方面考虑，如图6-2所示。

图6-2 商业性矿产勘查政策支持体系框架

一、矿产勘查产业促进政策

矿产勘查位居矿业的最前端，是基础产业的基础。我国的矿产勘查业长期以来产业属性模糊、产业地位不明确，因此有必要实施国家对矿产勘查的产业促进政策。这方面可以借鉴国内外矿产勘查产业促进政策，以及其他行业的产业促进政策，如相近的油气产业政策、水利产业政策等，研究制定符合我国矿产勘查自身规律的产业促进政策。

（一）促进矿产勘查产业化

按照地勘体制改革的目标方向和要求，切实改变长期以来的矿产勘查依赖事业体制运行的状况，推进矿产勘查的产业化。明确矿产勘查的基础产业地位，并把它同一般的公益性地质工作分开，纳入到大的矿业体系进行管理。同时，要明确国家实行优先发展矿产勘查产业的政策（适度超前于国民经济发展，提前1～2个五年计划。）逐步使矿产勘查融入矿业，形成矿产勘查生产的良性循环机制。

（二）形成矿产勘查产业合理的进入和退出机制

制定鼓励勘查、有利于探矿权人进入和退出的政策，同时要从政策上限制“跑马圈地”、“占而不探”的现象，促进探矿权的流转，在流转中不断优化各种勘查要素资源的配置。

1.要对商业性勘查准入实行“低门槛、严监管”、“早申请者优先”的原则

商业性矿产勘查是大矿业的起点和生命线。主观上，探矿权人是为盈利、为采矿而勘查的；客观上，商业性矿产勘查过程提高了一个国家的国土资源研究程度。对于国家而言，商业性矿产勘查工作有利于实现国家对于资源的所有者权益和战略利益。

世界上几乎所有国家都以特别优惠的政策鼓励商业性矿产勘查，准入门槛和准入成本都比较低。许多重要矿产国家的矿业法和相关法律法规规定，自然人、法人、非法人，均可以取得探矿权，开展商业性矿产勘查活动。市场经济国家探矿权取得的主要方式是按照早申请者优先原则申请授予（先来先得，同时申请则抽签决定），这种取得方式大约占市场经济国家探矿权总数的95%以上。至于技术条件、资金条件、保护环境的能力等，不是商业性矿产勘查者取得探矿权的前提条件。因此，应明确“低门槛，严监管”，“早申请者优先原则”是取得探矿权的几条基本原则。个别特殊情况，采取探矿权的招标等形式。

在实行矿产勘查低准入门槛的同时，要限制“跑马圈地”和“占而不探”的现象。对实际地质勘查工作资金投入达不到法定要求的，要予以一定限制。

2.要明确“招、拍、挂”的范围和条件

借鉴国外的通常做法，采取招标方式出让探矿权、采矿权要有明确的适用范围：一是对石油的商业性矿产勘查可以实行招标制度。二是对砂石土等矿产资源的开发，常采用招标、拍卖制度。对于砂石土资源因为价值容易确定，一般情况下不设置探矿权，直接对砂石土资源的采矿权进行招标。三是对因种种原因被没收或原探矿权人放弃的探矿权地而重新设置的探矿权、公益性地质调查工作中所发现的特别有远景的成矿带/区段，可以以招标方式确定矿业权人。这是因为，这些对象已经有了较为明确的勘查目标，竞争也可能较为激烈，可以形成较充分的市场。四是对位于矿产储备带内矿产资源的探矿权的出让实行招标制度；申请国家出资勘查探明的矿产地的探矿权、采矿权。

探矿权“招、拍、挂”，应该是矿业权运作的形式之一，但不应把它作为惟一形式，矿产资源勘查对所有者没有风险，而对探矿者却要承担较高风险，因此，它不能像土地那样拍卖使用权。对国家出资形成的矿产地，因各种原因原勘查主体退出或灭失或超过法律保护期限的矿产地；某一区块有多个主体竞争以及确实不需要进行地质勘查工作的或做少量工作即可的矿产地（如砂石、粘土等），可以由政府拍卖形式出让采矿权；对空白区、工作程度很差的区块探矿权，不宜实行“招、拍、挂”。对政府“招、拍、挂”探矿权，要充分考虑有利于矿产勘查投资者的进入，严格界定哪些可以处置，哪些不可以处置，特别要防止急功近利，杀鸡取卵。应当明确，矿业权是出资人在矿产资源所有权基础上通过追加投入形成的财产权，必须给予强有力的保护，对侵犯者要严加查处。

3.要建立勘查的合理退出机制

商业性矿产勘查投资的目的是追求探矿权价值的高成长，以实现勘查企业的高成长，从而实现资本增值。矿产勘查要在矿业权不断的流转中实现回报，矿产勘查投资须需要有灵活的退出机制。针对商业性矿产勘查的长周期、高风险特点，其退出机制主要依赖于资本市场、矿业权交易市场等。在市场经济国家，矿地产买卖选择权协议（Option）和联合风险经营协议是最常见的矿产勘查协议形式，是探矿权交易和转让的一种主要方式，是商业性矿产勘查企业运行的一个重要机制。构建我国商业性矿产勘查的退出机制，必须建立我国矿业权交易的有形市场、矿业风险创业板等。

（三）促进矿产勘查市场主体企业化

明确商业性矿产勘查的主体是企业，引导和推进现有的矿产勘查主体完成企业化改革，在政策设计上要明确商业性矿产勘查市场只对合格的市场主体（企业）开放，同时要为矿产勘查市场主体企业化改革创造外部环境和条件。在推进矿产勘查的机制设计上，一要“断奶”（国家不再给任何企业无偿提供已探明的矿产地。新建矿山或生产矿山接替资源基地，一律通过市场购买矿业权或自行投资勘查矿产资源）；二要建立对矿产勘查基础产业的“反哺”机制（建立勘查补偿新机制，允许矿业企业在企业成本中据实列支矿产勘查支出或购买矿业权的费用。矿业权有偿出让收益主要用于矿产勘查）。

加快矿产勘查供求市场主体的改革。首先，要改造国有矿山企业，这是矿产勘查需求大户。由于历史的原因，国有矿山企业仍然是我国矿业生产的主要部分，而矿产勘查正是矿业企业整个生产流程中的重要组成部分，如果国有矿山企业不形成出资勘查的投资主体，矿产勘查的法人出资制度就难以形成。其次，要改造地勘单位，这是矿产勘查成果的供给大户。由于在计划经济体制下，我国绝大部分地质工作是由国家出资、专业地勘单位完成的，在改革中要通过市场机制盘活国有地勘单位的勘查生产力，包括沉淀下来的地质找矿信息。当务之急是把地勘单位的改革真正向前推进一步，地勘主业必须按现代企业制度要求进行产权制度改革。集中矿产勘查业的优质资源，实行股权多元化改革，组成有限责任公司。支持有条件的公司改造成为股份有限公司，并进而实现上市：第一，地勘主业的出资者必须到位，执行保护股东权益的职能，把矿产勘查投入作为风险投资，追求保值和增值。第二，明确矿产勘查的最终产出成果是探矿权和采矿权，其价值形态是矿业权价款，以此为目标，追求经济效益。再次，要大力支持民营规模经营的矿山企业，以及股份制矿业公司进入商业性矿产勘查市场。民营矿业企业是近年来我国矿业的一支异军突起的重要力量，民营矿业企业正在成为矿产勘查开发市场上一支不可忽视的力量，诈多民营矿业企业按照规范的公司法人治理结构运作，十分重视企业后备资源的勘查和储备。因此，民营矿业企业的参与，有助于激发矿产勘查市场的活力，将为真正商业性矿产勘查市场的形成发挥积极促进作用。

（四）建立完善地勘单位和矿业企业的财务管理制度，把探矿权、采矿权作为资产进行核算、管理

探矿权、采矿权的投入都是在矿业生产流程中构成矿产品成本的重要部分。地勘单位在矿产勘查活动的投资，必须实行资本化，按照企业财务制度要求进行全成本核算。对国有矿山企业现在保有的可供开采的储量，凡是无偿取得的，必须经过评估入账，作为资产管理；国家和地方财政，今后不再为矿山企业无偿提供地质成果。这些企业必须同其他市场主体一样，通过勘查投入资本化，解决自己的后备矿产资源。

（五）促进中小型勘查企业的发展

从国外发展经验来看，中小型的初级矿产勘查公司和找矿人更加适应勘查市场发展的需要，更加符合资源优化配置的要求，从而在矿产勘查市场上占据主导地位。适应生产力发展的要求，要大力促进中小型初级勘探公司的繁荣和发展。降低矿产勘查的准入门槛，规定自然人、法人、非法人均可以登记探矿权，开展商业性矿产勘查活动。在市场经济国家，非法人企业申请取得探矿权，使市场经济国家的商业性矿产勘查工作更为活跃。另外，随着矿产勘查投资主体与经营主体的分离，对勘查专业技术服务的需求将上升，一部分地勘单位可以适应需要改造为提供技术服务的企业，要鼓励和促进包括中介服务在内的各种专业技术服务公司的发展。

二、实行促进矿产勘查的投融资政策

针对矿产勘查的特点，提出需要制定的鼓励勘查的投融资政策。这是实现地质找矿新突破的重要支持条件。

（一）落实法人实体出资制度

这是构建商业性地质工作投资新机制的核心。落实法人实体出资的形式有：国家出资、企业出资、定向国债、股票上市募集资金等。总的原则是要克服事业找矿机制，改变矿产勘查依赖国家财政资金找矿的机制。必须将地质勘查的出资人落实为一个法人实体，承担保值增值责任，促使其真正关心矿产勘查的成果。近年来世界正常年份的非油气勘查投资约在35亿～40亿美元左右。我国目前主要矿产品的消费均在世界消费总量的20%以上。按照这个比例，我国在近期的5年内，非油气年勘查资本总量不应低于60亿元人民币/年。

（二）建立勘查资本市场

通过资本市场主要是要解决矿产勘查风险分散化、社会化。商业性矿产勘查如果没有较为完善的资本市场和金融衍生工具支持，就不可能实现迅速成长。商业性矿产勘查是一个资金流量很大的产业，而且属于长期风险投资，因而它对资本市场具有天然的依赖性。国外市场经济国家几乎没有一家大型矿业公司不是上市公司，而目前我国矿业基本上仍然是现金生产模式，主要依赖企业自身的现金流来支持。如果没有化解风险和矿业权变现的矿业资本市场，就很难形成商业性矿产勘查的退出机制。据有关分析，商业性矿产勘查依赖于资本市场支持的优点：一是商业性矿产勘查的风险如果由全体股民来承担，即把风险绝对值降为最小；二是商业性矿产勘查一旦显现成果，由于资源和资本的联动性，在上市公司的模式下，股票价值以分、时、天计算，公司融资能力随之增强，反应灵敏；三是在资源被完全探明，而又有开发价值时，上市公司可以通过增发股票筹集项目开发资金，融资效率极为快捷；四是当控股人或股民想要投资其他产业时，可以在股市中退出，将矿业权随时变现。

依赖资本市场融资，关键是对勘查项目的评估要有信誉，我国目前还缺乏独立地质师等市场中介。初期可以考虑通过政府组织有关地质专家论证通过的地质勘查项目，通过股票上市募集资金搞地质勘查。在发展中逐步建立完善有关的政策和中介体系。

（三）建立多种形式的投融资支持体系

探索多途径、多方式的矿产勘查投融资支持政策。包括建立国家地质勘查基金（周转金）；建立地方财政和社会资金共同参与矿产勘查、共享权益的风险勘查机制；建立政府分担风险机制，对经批准的勘查项目担保贷款或提供补贴。改变矿产资源补偿费安排地质勘查项目的作法，增加地方留成比例，将其中的大部分资金用作为发现矿产资源并探明储量的补贴，凡法人企业自筹发现大中型矿产资源的法人企业，根据其发现矿产资源储量大小，发放矿产资源补偿费。

在科学评估基础上，允许企业用有商业价值的矿业权（探矿权以及尚未投入开发的采矿权）抵押贷款。为了消除商业性银行对于风险预期的顾虑（其实风险并不大），在实行这一政策的起步时期，国家可以将任务下达给政策性银行。

三、实行促进矿产勘查的财税支持政策

财税支持政策的功能主要体现在两个方面：一是降低勘查投入风险（分担风险）；二是增加勘查投入（增强投资能力）。通过财政补贴和税收政策减少勘查投资风险，鼓励和增加勘查投资。

财政对矿产勘查的支持主要有3种体现方式：一是事业经费。为公益性矿产资源调查评价提供经费，提高国家或某些地区的地质研究程度，增加地质找矿信息，从而减少或降低矿产勘查出资者的找矿风险。二是勘查补贴。对矿产勘查项目实行补贴。依国家宏观调控目标和矿产资源形势来决定补贴的项目。包括：由于国内矿产资源自然丰度差，缺乏国际竞争力，为了提高国内资源的自给程度而补贴；有的为了解决老矿山的资源危机，以缓解失业的压力、维护社会的稳定而补贴；有的为了支持某些地区、某些矿种的开发，以解决特定的政治、经济目标而补贴。补贴的机制则是采取财政资金与受补企业的资金按比例搭配，共同投入矿产勘查。找矿成功了，按各自的比例分享权益；找矿失败了，补贴部分由政府核销，以减少企业的风险损失。三是资本投入。通过向国有矿山和地勘单位增加资本金，由企业承担资本保值增值的责任。

（一）改革地勘费制度

在计划经济体制下，地勘费是作为地质工作经费列支的，实行核销制，不形成投资。属地化后国家对地勘费的用途分为：离退休人员经费、经常性费用支出、地质勘查工作经费、划转10%的国家资本金等4类。从实际来看，现行的地勘费主体部分已经不再承载勘查找矿的职能。应对“名不副实”的地勘费科目进行改革，按照实际支出方向划开经常性工作经费、公益性地质调查费用、矿产勘查投资等。改革后的地勘费制度应采用复式预算办法管理，分经常性费用和建设性费用管理。

经常性费用主要保障某年以前离退休人员的人头费和现在在职人员的人员工资，随着地勘单位企业化的深入，在职人员将逐渐转向参加社会养老保险。建设性费用主要用于公益性地质工作（即成果可向社会公开），普查找矿的风险补贴，以及商业性矿产勘查的限量补贴。公益性地质工作其资金由国务院地质矿产主管部门管理一级分配，对有相当资格的国家地勘事业单位开放主要以部门委托方式实施，也要试点招投标方式。普查找矿的风险补贴，主要通过政府主管部门制定的找矿指南确定补贴的矿种和补贴基数，对落空项目进行核销，对有商业性开发价值的矿，按无形资产认定该地勘单位对其有优先探矿权和采矿权，并可在市场上对矿权进行交易，还可按有关政策减免税费。

（二）建立矿产勘查风险补贴

财政资金应该转为对风险勘查的补贴，对具有较高风险的矿产勘查给予支持。建立财政资金作为补贴性质，明确补贴条件，重点支持某些重要矿种、地区、矿区的重点项目。改变矿产资源补偿费安排地质勘查项目的做法，增加地方留成比例，将其中的大部分资金用作为发现矿产资源并探明储量的补助费，凡自筹发现大中型矿产资源的法人企业，根据其发现矿产资源储量大小的一定比例，发放矿产资源补偿费。借鉴国外做法，实行勘查补助金计划，对于高风险勘查项目，由勘查者申请，对符合规定条件的项目，将给予一定比例的补贴。还可对普查找矿工作实行国家风险补贴增资制（国家风险费为全额的70%～80%），勘查失败国家风险费核销，勘查成功则登记资产交由原地勘单位负责经营增资，这一工作的勘查程度只能为基础性到验证异常为止。

（三）实行“矿产资源耗竭补贴”政策

允许矿业公司动用税前收入的一定比例进行矿产勘查工作，即国家对矿业公司投入矿产勘查工作的那部分销售收入免除各种税赋。以鼓励矿业公司勘查新的接替资源。实行这一制度的目的是增加勘查投入。对矿山企业实施资源耗竭补贴，用于在矿区深部和近外围找矿，有利于增强矿山企业的勘查投资能力，使矿业企业逐步过渡到完全由矿山企业自己解决资源接替问题。据有关研究结论，在全球范围内，可采储量的增长，主要来自矿区深部和近外围。这一政策对解决我国危机矿山的接续资源问题很有现实意义。

（四）实行勘查投入税前抵扣制度

将矿床的勘查费用计入该矿山的生产成本，将企业其他找矿不成功项目的勘查费用，也计入该矿山的生产成本。对具有找矿潜力，国家紧缺的大宗矿产，可实施加倍抵扣成本的鼓励政策。借鉴加拿大的做法，允许纳税人从“任何收入”中立即扣减所有的勘查和开发成本，无论是任何产业和个人，只要他投资矿业开发和勘查活动，那么用于矿产勘查开发工作的那部分收入就可减免各种税赋，而且在不同时期以不同的形式对矿产勘查开发投资实行各种不同程度的税赋减免政策，从而有效地调节了矿产勘查社会投资的增长幅度。甚至可以加倍抵扣应纳税额，如加拿大马尼托巴省，150%的勘查支出可以用来抵税，并允许加速折旧，吸引了勘查投资者进入该省。还应允许矿山企业比照油气企业的做法，按矿产品产量税前提取矿产勘查基金，减轻矿山税赋。

（五）实行分阶段降低勘查风险的方法

西方很多国家都是根据勘查阶段的不同和社会发展需要，采取“全部扣减”、税收减免、担保贷款、耗竭补贴、勘查补助等多种措施，实现国家、个人及组织投资者、勘查者共担风险，有效地激活了资本市场和勘查活动。

矿业活动的风险性主要集中在勘探阶段，尤其是普查（初查）阶段的风险最大，分别采取政策措施降低风险或由政府分担部分风险。一是多数国家对初查支出（有的还包括矿山开采前期投入）可以进行任何收入中全扣减，这种扣减直接增加了勘查投资的收益（降低风险）；二是美国、日本等国家除实行各种扣减外，还对经批准的勘查项目担保贷款或提供资助，勘查失败予以核销，勘查成功则在矿山开发盈利后逐年偿还；三是美国等若干国家还对采矿实行“耗竭补贴”制度，实行这一制度的目的是增加勘查投入。建议我国在政策中明确免收普查及普查程度以下的探矿权价款。这部分价款数量不大，可让利于普查和详查的投资者。这样，国家可以从整个矿业产业的发展中获得更大的资源利益和社会经济效益。

四、鼓励勘查技术创新的支持政策

地质找矿突破依赖于技术创新和突破。新的成矿理论和找矿技术的创新研发、技术引进和推广，需要政府强有力的政策支持。

在地质矿产调查评价方面，当前的方法技术满足不了工作的需求，如缺少快速、低廉、高效的三维地质填图技术；物探化探技术不能很好解决深部找矿难题；分析测试技术跟不上调查评价工作发展的步伐；地质观测记录尚未实现数字化等。由于体制和机制性障碍，我国地质调查工作中科研与调查分家的现象十分普遍。应用基础研究重视不够，已有新方法新技术成熟度偏低，实用性不强，地质科技成果转化率偏低。由于地勘队伍属地化后，地质勘查技术的推广与应用的问题日益突出。在勘查技术应用方面，野外生产第一线实际使用的仪器和方法技术相当落后，相当一部分物探、化探和遥感技术使用者的工作布置水平、应用软件掌握程度和综合资料解释水平不高，钻探技术使用者的水平也普遍偏低，这些制约因素严重影响勘查技术发挥应有的作用。

（一）加大政府对勘查找矿新理论、新技术、新方法研究的投入力度，引导和促进地质勘查领域的技术进步

编制和实施地质科技规划；开展新一轮成矿区划工作；促进地质科技与矿产勘查的融合；探索调动地质科技人员积极性的收益分配制度。

（二）发挥公益性地质调查和科研机构在技术推广应用上的促进和示范作用

大力发展地质科技教育，促进地球科学与高新技术的融合，尽快缩小同世界先进水平的差距，努力增强科技进步对地质工作的支撑能力，促进地质工作现代化。通过专业结构调整和队伍能力建设，充实加强一线技术力量，不断增强野外调查、科学研究、社会化服务能力。主要是增加技术装备维护和运行经费投入。为企业提供矿产勘查的技术支持服务。

（三）实行鼓励企业技术创新的政策

鼓励勘查企业的技术创新和理论突破，对不同矿种、不同区域的矿产勘查项目在找矿技术和理论上有突破创新意义的，给予税费减免和金融上的支持。

五、完善政府管理和服务体系

完善商业性矿产勘查的管理机构和职能，加强勘查的行业管理；完善以矿业权保障为核心的政策法规体系；完善以公益性地质调查信息为主的服务体系；建立以规范探矿权市场为核心的市场监管体系。

（一）法规政策支持

建立和完善商业性矿产勘查的法规、政策基本框架；通过实施矿产勘查规划，引导矿产勘查的合理布局；明确商业性矿产勘查的重点区域、重点矿种，引导商业性勘查投资方向。

（二）加强行业管理

政府加强行业发展和地质矿产勘查的规划管理、指导、协调、服务，组织行业协会制订勘查市场需要的各类行业规范、技术经济标准，以及中介服务和技术服务的资质和执业标准。如区别于公益性地质工作的商业性矿产勘查预算价格标准，通过中介机构或直属研究机构，研究制订不同地区勘查市场价格的标准，定期发布，供各地参考。协调有关部门，改善勘查工作的外部环境。目前勘查工作与土地管理部门、矿山企业、林业、农业及环保部门冲突和矛盾时有发生，需要加强政府部门之间的协调，全面改善我国矿业投资环境。

（三）加强市场监管

政府构建勘查市场监管和服务体系；充分利用信息化手段，建立矿业权信息披露制度，建立矿业权监管信息系统，形成对政府和企业行为的有效约束机制。

（四）有效的宏观调控

从矿产勘查本身的优化配置和矿产资源在经济、社会发展中的作用看，政府宏观调控的主要目标：一是提高国内矿产资源的有效供给；二是促进矿产资源的合理利用；三是支持某些地方的经济发展；四是提高国内矿业在世界上的竞争力；五是解决某些社会问题。通过制定矿产资源规划和矿产勘查规划，合理布局设置探矿权，引导和规范探矿权市场，形成合理的市场竞争机制。

（五）提供有效的信息服务支持

加强公益性地质调查评价，发挥其对商业性矿产勘查的引导和调控作用，建立公益性与商业性地质工作的衔接和协调机制。通过国家矿产资源评价和公益性地质工作，为商业性地质工作提供良好的找矿信息平台，降低商业性矿产勘查的投资风险。公益性工作中的商业性发现依法公开出让矿产地。规范信息服务的标准、程序，构建便捷的服务平台，提高服务效率，降低服务成本和费用。明确国家和地方的公益性信息服务机构，改善各种信息服务基础设施，以提供找矿信息。公告公益性、区域性、基础性地质调查和战略性矿产勘查成果信息。

建立以信息服务为主要考核指标的公益性地质工作评价体系。把商业性勘查投资的跟进状况，作为检验公益性地质工作成功与否的重要标志之一。加拿大和澳大利亚的经验表明，政府每投1元钱用于地质调查，将引出3～4元钱的商业性矿产勘查投资。如发现有价值的矿床，政府投的1元钱地质调查费用，将带来250元的财富。

（六）建立完善独立的中介服务体系

中介组织是商业性矿产勘查市场不可或缺的中间环节。一个矿床从勘查、可研、建设到生产、闭坑，一般需几十年时间。需要有完善的相关中介服务的支持，包括法律服务、矿业权评估、储量评估、融资咨询等。发挥中介机构在建立行业规范、推进行业自律、信息咨询服务、国内外交流、技术和管理支持等方面的积极作用。