对股票影响实证分析

Ⅰ 我在看一些实证论文时发现，在对上市公司进行实证分析时经常要剔除金融行业，这是为什么

那要看看你说的论文才能知道了,
但是一般而言,金融行业尤其是银行业跟一般行业比较起来却是特殊,比如银行的收入很多来自表外业务,因此仅仅根据三大表来分析银行类上市公司,恐怕很难令人完全信服.
金融行业的财务报表要求和一般非金融企业的要求不一样。原因在于金融行业商业模式有别于其他行业，因此报表结构和主要会计项目也异于一般行业。因此一般不在一起比较分析。

Ⅱ 帮忙找个论文网站链接，题目“大小非解禁对股票价格影响的实证分析”

大小非解禁对市场影响实证分析

产业资本与金融资本重构价值中枢

●个股解禁或减持对股价影响有限，甚至有一定的正面影响；但大盘的涨跌与解禁数量呈现强相关；随着大盘的大幅下跌，大小非减持数量锐减，显示“大小非”持有者的减持不像坊间流传的那样――不计成本地出逃。

●保守测算，大小非解禁后可能流入二级市场的筹码约1.3万亿元；2007年第四季度以及2008年全年是小非解禁的高峰期，资金供求压力较大；虽然2009年以及2010年减解的绝对数额惊人，但持股比例在50%以上的控股股东占了绝大部分，这两年的实际减持压力远非市场想象的可怕。

大小非解禁后减持意愿

统计显示，截至2008年3月31日，所有解禁个股在解禁后五个交易日日均成交金额较解禁前五个交易日日均成交金额增加了9.99%，这显示有部分大小非上市流通后一周就急不可待地减持。从减持公告统计可知，截至2008年3月31日，大小非累计减持了1091亿元，占可解禁市值的7.96%。从减持的绝对数额看，股东减持的意愿与股东大小成反比，即股东越小，减持意愿越强。持股5%以下的小非减持市值占全部减持市值比例最高，而持股比例20%以下的股东合计减持市值占总减持市值的80%。

事实上，所有大小股东中，持股比例5%以下的小非套现意愿是最强的，这从中国平安小非凶猛套现可见一斑。

为了更好地比较大小非减持的意愿，我们对分类股东公告累计减持的市值占其累计解禁市值比例进行统计发现，尽管持股比例5%以下的小非减持的绝对市值最多，但占其相应的解禁市值仅有4.42%；而除持股比例5%以下的小非外，也往往是股东越小减持比例就越高，其中持股比例5-50%的股东累计减持市值就占其已累计解禁市值的 19.94%，而持股比例50%以上减持比例仅2.41%。

减持对其股价影响有限

分析发现：(1)大小非解禁前后个股涨跌不一，这说明大小非减持意愿与大盘涨跌的关联度不是很强；(2)整体而言，个股在解禁前因担心解禁对股价的影响而走势落后于大盘。但出人意料的是，在解禁后的一段时间个股平均走势强于大盘。我们发现，解禁后个股整体走强于大盘主要与大小非解禁后上市公司往往有利好配合分不开，如业绩出现高增长、注资重组、定向增发以及高比例转增股本等；另外，这也一定程度上说明大小非筹码解禁后并没有出现大比例的减持。

同样我们发现，大小非减持期间个股的表现也强于大盘；但减持公告发布当日股价受负面影响，走势落后于大盘。由此可见，限售股解冻后的套现行为对其个股的影响一定程度上是心理层面的。

大小非解禁，供求逆转？

统计显示，截至2011年，大小非累计解禁的总市值高达170213亿元(以2008年4月28日收盘价计算)。因为持股比例不同的大小非减持意愿差别较大，因此要客观地分析大小非解减对市场的压力有多大，我们需对减持意愿不同的大小股东进行分类统计。持股比例在50%以上、占控制地位的大非总市值高达11.47万亿，占了全部大小非总市值的67.38%；占比第二的是持股比例5%以下的小非，合计市值也高达1.45万亿元，占比9.16%。 据保守测算可知(持股5%以下的小非减持比例按30%计算)，所有大小非解禁后可能松动的筹码市值约为1.3万亿元。

通过对大小非进行年度分类可知，2006年解禁的1660亿元大小非限售股基本上都是持股比例在5%以下的小非；2007年第四季度以及2008年全年是小非解禁的高峰期，资金供求压力较大。虽然2009年以及2010年解禁的绝对数额惊人，但持股比例在50%以上的控股股东占了绝大部分。

重构价值中枢

统计显示，亏损股以及高市盈率的大小非成为抛售重点；而那些业绩、回报稳定，介入门槛高的绩优股，被减持量很少。同业绩特征一样，高市盈率行业的大小非也成为减持的重点，而银行等低市盈率行业的大小非筹码高度锁定。在大小非减持和市场估值中枢下移的过程中，市场估值越来越向公司基本面靠拢。

以前二级市场跟产业资本并没有直接关系，30倍市盈率、60倍市盈率对产业资本来说并无差别，各类投资机构在股票定价上握有重要的话语权。但随着大小非的解禁，产业资本逐渐参与股权定价，改变了证券市场既往的博弈结构：相较金融资本投资者，产业资本拥有更深的产业背景和产业经验，虽然在股权价值的理解和判断上比不上金融资本，但由于其集中持有大量股权，并能参与或影响上市公司的经营决策，具备诸多先天优势，正在取代机构投资者成为市场博弈的关键力量。从市场发展趋势看，在全流通时代，证券市场上的资产价格将更多被实物市场上资产价格所导向。

可见大小非的逐步解禁，实物资本与金融资本的套利机制逐步形成。产业资本与市场原有金融资本博弈，将导致市场重构价值中枢；过去小部分股权流通形成的高估值时代在产业资本介入后，已经成为过去。

并不是很全面，你可以借鉴一下，

希望对您有帮助。

Ⅲ 怎样分析政策对股票影响以及新闻对股票的影响

新闻和政策的影响都是短期的，不会改变公司的经营方针和计划，从这一意义出发，根本没有必要研究政策和新闻。
很多短线交易者都喜欢研究所谓政策和新闻消息对公司的影响，希望通过这些小技巧捕捉一段短期的上涨行情，殊不知先知先觉者早就开始买进，将股价拉升了一大段，等某种政策或新闻消息公开公布的时候，主力机构正好趁机大量卖出。

Ⅳ 股票价格影响因素的实证分析部分怎么弄

首先列出影响股票价格的各项因素
然后单独论证每项因素对其影响，论证时要保证其他因素不变；
单独论证时要找出理论支持你的观点，同时还要有数据支撑。
最后要做一份总结

Ⅳ 股指期货对股票市场影响的理论与实证分析

股指期货将使得中国股市在层次结构、投资者结构、动力结构等方面发生重大变革：
1：A股首次确立“完整市场”
4月8日，股指期货启动仪式牵引着市场人士的目光。金鹏期货董事长常青对记者表示，“从启动仪式的高规格看，股指期货的推出被提到了前所未有的高度。这预示着这一崭新产品将对中国资本市场产生重大的影响和意义。”
北京一些券商和期货机构在接受记者采访时都认为，“由于股指期货的推出，A股将首次确立一个完整意义上的股市。”
环视全球成熟的资本市场，一个完整意义上的股票市场，应包括一级市场、二级市场和风险管理市场，一级市场也就是股票发行市场，以实现筹资；二级市场也就是股票交易市场，以实现资产定价和资源的优化配置；风险管理市场也就是股指期货市场，以实现股市风险的分割、转移和再分配。这三个市场有机协调、相伴共生、功能互补，全球大多数股票市场都是由这三个市场组成。股指期货市场以期货交易方式复制了现货交易，犹如给原本单轨运行的股票市场又铺了另一条轨道，对维护股市稳定、健康、可持续发展具有积极作用。
长期以来，我国股票市场只有一级市场、二级市场，市场单边运行，交易手段单一，缺乏股指期货等对冲平衡机制，各类投资者只能通过高抛低吸、追涨杀跌来盈利，波段操作盛行，“投资策略同质化、长期资金短期化、机构操作散户化”的倾向明显，导致股市频繁换手、估值不稳、宽幅震荡、超涨超跌。
中信证券在最新的专题研究中指出，A股市场发展到现阶段推出股指期货显得相当必要。这有助于改变目前的“单边市”，抑制市场的非理性上涨和下跌。在股市非理性上涨时，投资者的看空预期可以在期货市场上实现，起到平抑股价的作用；在股市下跌时，将原本直接抛售股票、用脚投票的被动避险，变为买入期货、积极保值的主动避险，降低对股市的冲击影响；到了股市超跌时，又能通过期货市场做多给予市场支撑。这种内在制衡机制有利于增强投资者信心，提高市场弹性，使市场能够在日常波动中，释放和化解风险，实现大盘均衡稳定。
“推出股指期货，有助于一系列的金融产品创新，这使我国资本市场的产品结构趋于完善和丰富。”长城伟业期货总经理袁小文表示，作为基础性金融衍生品，股指期货的上市将加速金融创新步伐，以后将有很多基于股指期货的投资产品陆续推出，如保本型产品、绝对收益型产品、合成指数基金、收益挂钩产品等风格各异的不同产品系列，不断推动金融产品创新，为投资者提供更多投资选择。
股指期货的推出，也引起国际业界对中国股市未来功能的预期。
德意志银行全球分析师高登表示，“从今年开始，中国股市的功能会从单一和单向的企业融资，向全方位优化配置社会金融资源的方向复归，向调节社会资金流向、平衡投资与消费关系的方向复归，向多渠道增加居民财产性收入，利用市场化方式调节财富分配的方向复归。”
分析人士表示，中国股市目前规模巨大，有效账户已超过1.2亿户，影响人口很广，加上老百姓的“养命钱”社保基金也早已入市，这需要一个风险管理工具规避可能产生的市场风险。有鉴于此，股指期货在目前推出，才有了其标志性意义。
2：投资者结构将快速分化
市场预期，股指期货的推出还将意味着投资者结构将快速分化。东证期货总经理党剑表示，“按照股指期货投资者适当性要求，目前只有少数有条件的人能够游走于现货与期货两个市场，大部分人只能参考股指期货的动向在现货市场进行操作。”
据了解，美国在1982年推出股指期货后，股票市场投资者结构变化呈现加速度。机构投资者逐步代替个人投资者成为主导，其占美国总股本的比重由1950年的7.2%上升到2002年的63%。而香港市场更是机构独大，个人投资者比例较低。近20年来，由于机构投资者的壮大，美国和香港市场的共同点是市场、个股的波动相对小，个股交易活跃性低。
国内A股的二级市场投资者结构变化分为三个阶段，第一阶段，是2004年之前，个人投资者绝对主导。第二阶段，2004—2007年，机构投资者迅速壮大，2005年基金一度占流通市值比重高达43%，价值投资大行其道。第三阶段，2007年至今，2009年流通市值在指数变化不大的情况下突然暴涨，根据测算，当年新增的流通市值就高达5.96万亿，占到流通市值的40%。
国际市场的历程表明，机构投资者的机会就在于股指期货出来之后，有一个对冲系统性风险的工具，另外一个股指期货的高风险性也使得一些个人投资者规避三舍，这就给了机构投资者更大的发展空间，但是机构投资者在初期肯定也有一个市场流动性是逐步参与的过程。
“机构投资者也可能会因为流动性不太好，参与的力度可能开始不够大，但是随着过程的逐渐深入，应该会有更多的机构投资者参与，所以这个过程不会很长。”野村证券分析师刘聪表示。
机构表示，股指期货推出后，会让各类机构投资者陆续加入这个市场。未来三年，中国股市的机构投资者份额会上升到50%。
对于投资者结构的未来变化，市场人士同时表示，股指期货有两面性，有为促进社会财富合理分配的一面。尤其当社保基金之类的机构通过合适途径参与其间，有为一般老百姓增加社会保障财富的一面。也有在制度不完备的情况下，被金融大鳄用于高杠杆投机、掠夺社会财富的一面。为此，完善制度，从严执法，就不只是市场问题了，更与社会公平、公正高度相关。
3：股市驱动力将有结构性变化
“中国股市将逐步由政策主导转向市场力和政策力并驱的动力结构，股指期货将在其中发挥重大作用。”德意志银行全球分析师高登表示。
近20年A股的发展轨迹表明，政策调控历来与中国股市相伴而行，政策因素明显影响了国内股市的运行规律。同时，另一个值得注意的现象是我国股市自建立以来基本上可以分为两个阶段，1994年以前和1994年以后。以上海市场为例，在1994年以前，股市设立之初波动幅度相当大，而且不规则。
1994年以后，股市明显呈一个上升通道，1994年以后的几次政策集中出台期造成了股指一直在这一上升通道内运行。而且“519行情”的启动也正处于上证指数的关键点位1044点和上升通道的下轨线附近的交汇处。总体来看，诸多政策的出台使得大盘得以沿一个特定范围稳定、持续地上扬，而不是超越预期的暴涨暴跌。
虽然近年来我国政府部门一直都在淡化A股市场是政策市的形象，甚至在涉及各方利益得失的新股发行环节取消了“窗口指导”，而实行新股市场化发行，但政策市的身影一直在投资者脑中：每一轮政策利好的释放，往往能点燃市场热情、引发投资的热潮。
“目前，当上证指数始终在3000点附近徘徊不前时，投资者对货币政策的任何风吹草动也变得异常敏感，股市也往往会来个急转直下。而股指期货的正式登场，有望改变这种现状。”国贸期货总经理董晓亮表示。
目前，全球股指期货发展已走过1/4世纪的历程。美欧、日本、新加坡、韩国及我国香港、台湾等地区目前都有股指期货交易。从世界各个资本市场运行来看，股指期货推出后股市政策干预性将有所降低。此外，作为配置和化解风险的市场，股指期货还将成为资本市场的“均衡力量”。
英大证券研究所所长李大霄表示：股指期货的推出完善了做空机制，看空、做空与看多、做多的机构对决将鲜明体现，而政策干预的减少，将使得A股市场最终向其合理估值运行。

Ⅵ 论文题目是“股指期货对股票市场影响的理论与实证分析”，请告诉我哪些是理论上影响，哪些是实际上影响

股指期货对股票市场的理论影响是：降低市场风险，减少股价波动，稳定经济运行状态，是股票市场泡沫减少，成为名副其实的：“经济晴雨表”，但实际上由于散户无法参与，以及公募基金不参与股指期货交易，股指期货现阶段已成为机构打压吸筹和建仓拉升的工具，原因就是竞争机制未建立，将绝大多数投资者拒在门槛外。

Ⅶ CPI对中国股市影响的实证研究

可以用协整模型、VECM、GARCH模型来做，股市变量可以选股票市场市值或股指收益率等，物价可以选CPI或RPI等，看哪个做出来的模型更理想就用哪个。此外，模型中还可以加入一些其他的变量，如GDP、利率r等。但这个具体的模型构建是需要你自己去学了，不过做的过程都是通过软件的，只要懂得原理，很容易做出来，这种回归性质的模型EVIEWS都能做的，个人感觉Eviews应该是最好操作的。

数据我这里有一些，你进www.yeah.net，帐号米码都是finance_，里面的网易网盘中有一些相关数据。

Ⅷ 股指期货对股票市场影响实证分析

股指期货市场以期货交易方式复制了现货交易，犹如给原本单轨运行的股票市场又铺了另一条轨道，对维护股市稳定、健康、可持续发展具有积极作用。 长期以来，我