期货无套利定价如何盈利

① 期货市场上的所谓无风险套利是什么含义，如何操作

来KuCoin Futures进行无风险套利，获得更高的年化
以下给出两种如何在KuCoin Futures进行无风险套利的方法：
1. 永续交割高卖低买对冲套利, 无风险4%稳定年化收益
交割合约的最新成交价会高于永续合约, 而且越远的交割这个差距会越大. 因为交割合约自身的属性, 会在交割日按照实际的比特币价格进行交割, 所以最终永续和交割合约的价格会几乎一致.
我们可以利用这种前期有差价, 后期价格一致的方式进行套利, 通过在永续低买, 交割高卖的方式开仓. 为了屏蔽爆仓的风险, 采用1倍或者更低的杠杆. 现在实际情况是永续价格在7300$, 交割合约价格在7482$, 我们在永续7300$看涨买入100张合约, 在交割合约7482$看跌卖出100张合约, 这样到交割时间点, 我们就可以获得7482与7300的差价收益. 而且期间交割合约的价格跟永续差价小于初始差价时, 还可以多次操作套利.

2. 一倍做空利息套利, 无风险11%稳定年化收益
当你持有BTC的时候, 就相当于看涨BTC. 如果你有1个BTC, 当BTC涨了3000$时, 你就会盈利3000$; 当BTC跌了3000$, 你就会亏损3000$. 但是你不想玩BTC, 只是想将自己的人民币或者美元进行理财做收益, 那么你就可以在KuCoin Futures一倍做空比特币, 一倍做空比特币是永远不会爆仓的.此时比特币的涨跌跟你没有任何关系, 你也不需要关系比特币的任何数据和行情. 因为KuCoin Futures合约的机制, 每8个小时很大概率会让做多的用户给做空的用户少额利息, 年化稳定收益在10%以上.
注意: 一定要在永续合约成仓

② 数字资产评估模型之——无套利定价法

无套利定价法是金融市场上常见的定价策略，其核心原理在于，一旦存在套利机会，市场上的投资者将迅速利用该机会，直至市场重新达到无套利均衡状态。因此，金融产品的合理价格应当是在不存在套利机会时的价格。

无套利定价法的关键在于利用一组金融资产来复制另一组金融资产的未来现金流。如果两种不同的资产组合未来收益（payoff）相同，那么它们之间应该实现完全对冲。一旦价格出现差异，市场参与者可以通过购买低价资产组合并卖出高价资产组合来进行套利，从而推动市场走向均衡。

在数字货币市场中，特别是随着比特币期货的推出，可以应用无套利定价法来确定比特币价格。首先构造一个资产组合，包括未来以一定价格购买比特币的期货合约和现值货币。当期货合约到期时，持有该组合的投资者将拥有现金和购买比特币的权利，与直接持有比特币的投资者的收益相同。在市场均衡下，复制组合和一个单位的比特币在期初的价格应该是相等的。

具体而言，假设比特币的未来期货价格为F，期初的现值为F/e*rt，其中e是自然对数底，r是折现率，t是到期时间。在市场均衡时，当前的合约价值为0，可以得出比特币的无套利定价公式。

以具体应用为例，例如在CME三个月的比特币期货报价为9355美元，三个月期的Libor报价为2.35%，根据无套利模型可以计算出比特币的美元价格。对比比特币市场的现价，可以帮助投资者做出投资决策。

然而，无套利模型也存在局限性。例如，实际交易中交易确认时长滞后性和交易费用限制了套利活动的展开。此外，由于比特币现货市场上缺乏“做空”概念，使得做多期货，做空现货的套利活动受限。随着数字货币市场的不断发展，我们期待更多市场条件的完善，以便无套利模型的应用更加广泛有效。