购买公司股权为什么有正反之分

㈠ 法人股和流通股的区别

你好，法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体,以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前,在我国上市公司的股权结构中,法人股平均占20％左右。根据法人股认购的对象,可将法人股进一步分为境内发起法人股、外资法人股和募集法人股三个部分。日常股市中说的C股,就是进入协议转让的法人股。
国有法人股是指具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。

法人股是国有法人股和社会法人股的总称。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体,以其依法可支配的资产,向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。如果该法人是国有企业、事业及其他单位,那么该法人股为国有法人股；如果是非国有法人资产投资于上市公司形成的股份则为社会法人股。
法人股流动的方式
现有的法人股流动主要有以下几种方式：协议转让、拍卖、质押和回购。由于缺乏更广泛的投资者参与,法人股的流通受到制约,更无法通过股票市场的交 易来体现其真正的价值。

流通股是指上市公司股份中，可以在交易所流通的股份数量。其概念，是相对于证券市场而言的。在可流通的股票中，按市场属性的不同可分为A股、B股、法人股和境外上市股。与流通股对应的，还有非流通股，非流通股股票主要是指暂时不能上市流通的国家股和法人股。

㈡ 推荐股票后挣钱了才要分红的是骗人的吗

其实这个问题很简单。
你拿一枚硬币抛出，猜测正反面，你总会有概率猜对。

我随便给你从2000多只股票选一只，总有概率说对，而我打电话或者宣传的受众面可能是成千上万。就算我没给你推荐对股票，对我毫无损失，一旦我说对了，就白挣一笔，你觉得这样的买卖好吗？

㈢ 公司股权变更，工商局要办理哪些手续.

股东变更需要工商局登记，并且需要准备齐全有关公司的资料进行变更，必须按照规定的法律流程进行公司股东变更，法律对于股东变更等相关问题和事项都有明确的规定。公司的股份通过股权交易进行买卖，该交易造成股东的变更。有限责任公司的股权变更必须签订《股权转让协议》，并且在工商行政管理局进行备案，而对于公众公司而言，股权均在二级市场交易，只有特定股东变更需要进行办理相应程序。根据2014年新修订的《中华人民共和国公司登记管理条例》，公司的登记事项包括：名称;住所;法定代表人姓名;注册资本;公司类型;经营范围;营业期限;有限责任公司股东或者股份有限公司发起人的姓名或者名称。 而且，公司章程修改未涉及登记事项的，公司应当将修改后的公司章程或者公司章程修正案送原公司登记机关备案。

㈣ 为什么上市公司董事会人数多为9人

董事会表决事务时，不会因正反双方对等而导致事情搁置。9人的话，即便是4:4，也上市董事还有一张关键票。至于为什么是9人，我国法规定股份有限董事至少为5人，而上市至少为9人。董事会是由董事组成的、对内掌管事务、对外代表的经营决策机构。设董事会，由股东会选举。董事会设董事长一人，副董事长一人，董事长、副董事长由董事会选举产生。董事任期三年，任期届满，可连选连任。董事在任期届满前，股东会不得无故解除其职务。
上市公司需要具备的条件：
1、主体资格：A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司;经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票。
2、公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责;发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。
3、独立性：应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力;资产应当完整;人员、财务、机构以及业务必须独立。
4、同业竞争：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争;募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。
5、关联交易(企业关联方之间的交易)：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易;应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。
6、财务要求：发行前3年的累计净利润超过3000万;发行前3年累计净经营性现金流超过5000万或累计营业收入超过3亿元;无形资产与净资产比例不超过20%;过去3年的财务报告中无虚假记载。
7、股本及公众持股：发行前不少于3000万股;上市股份公司股本总额不低于人民币5000万元;公众持股至少为25%;如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%;发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。
8、其他要求：发行人近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更;发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷;发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；近3年内不得有重大违法行为。
如果公司想要上市的话，对于具体的董事会人数并没有相关的要求。但是上市公司必须具备一定的条件以后才可以上市。比如公司的主体资格、公司治理、同业竞争、财务要求等，这些都达到了国家规定的标准以后，公司才可以上市。

㈤ 巴菲特著名演讲：价值投资为什么能够持续战胜市场！

1、为什么巴菲特演讲是这个题目？因为本文从对价值投资最常见的攻击开始，攻击者认为有效市场理论存在，使得价值投资本身变成投飞镖游戏。其实巴菲特之所以能够找到好的投资标的，正是因为市场的失效，而市场之所以会失效，正是因为有效市场确实存在，这其实是哲学上黑格尔的辩证法，即任何一个“我”都同时天然的在向“非我”的属性演变中显出“我”的本质特征（Larry Lu注）；

2、巴菲特举出了几个他所熟知的价值投资成功者——“如果你发现其中40家赢家全部来自奥马哈的一家十分独特的动物园。那么，你肯定会前往这家动物园找饲养员问个究竟”；

3、指出价值投资核心：追随格雷厄姆与多德的投资人只关心两个变量——价值与价格；

4、然后详细谈了9名投资人。请注意，他们的特点各不相同；

5、最后是价值投资的基本原则，可能是本文最重要内容。

每个价值投资人的投资业绩都来自于利用企业在股票市场的价格与其内在价值之间的差异——巴菲特

价值投资策略最终要归根于本杰明-格雷厄姆(Benjamin Graham)的思想。1934年年底，他与戴维-多德(David Dodd)合作完成了他酝酿已久的《证券分析》(Security Analysis)。这部划时代的著作标志着证券分析业和价值投资思想的诞生。这本巨著在过去70年间共发行了五版，被誉为投资者的“圣经”。

纽约证券分析协会强调，格雷厄姆“对于投资的意义就像欧几里得对于几何学、达尔文对于生物进化论一样重要。格雷厄姆“给这座令人惊叹而为之却步的城市——股票市场绘制了第一张可以依赖的地图，他为价值投资奠定了方法论的基础，而在此之前，股票投资与赌博几乎毫无差别。价值投资没有格雷厄姆，就如同共产主义没有马克思--原则性将不复存在。”人们通常认为是格雷厄姆确立了证券分析的原则，所以格雷厄姆被尊称为现代证券分析之父。

1984年，在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆与多德合著的《证券分析》出版50周年的庆祝活动中，巴菲特——这位格雷厄姆在哥伦比亚大学的投资课上唯一给了“A ”的最优秀的学生运行了一次演讲，他在演讲中回顾了50年来格雷厄姆的追随者们采用价值投资策略持续战胜市场的无可争议的事实，总结一下归纳出价值投资策略的精髓，在投资界具有非常大的影响力。可以这样说，读懂了巴菲特的这篇演讲，就能够抓住价值投资的本质，弄清价值的内涵。让我们一起来聆听巴菲特这位当代最伟大的价值投资大师的演讲吧。

演讲正文：价值投资过时了吗？（By Warren Buffett 1984年）

格雷厄姆和多德“寻找价值相对于价格具有一个显著的安全边际”的证券分析方法难道已经过时了吗？许多教授在他们编写的大部头教科书中都作出后一论断，他们口口声声地宣称股票市场是有效的，也就是说股价反映了所有关于公司发展前景和经济状况的所有信息。这些理论家们声称，由于聪明的股票分析师利用了所有可获取的信息运行分析判断，从而使股价总是正确无误地保持在合理的水平，因此根本不存在价值被市场低估的股票。至于那些年复一年击败市场的投资者，只不过是类似彩票连续中奖的少数幸运儿。一位教授在他编写的当今十分流行的教科书中写道：“如果股价完全反映了所有可获取的信息，这些投资技巧将毫无用处。”

哈哈，也许如此。但我想向大家介绍一群年复一年击败标准普尔500股票指数的投资者，他们的经历无可辩驳地表明，那种认为他们持续战胜市场只是偶然事件的简单看法是很难成立的，我们必须深入探究其根本原因。之所以如此，一个关键事实是，这些股市大赢家我都非常熟悉，并很早就被公认为超级投资者，其中成名最晚的那位也在15年前就名扬一时。如果事实并非如此，我只是最近搜索了成千上万的投资记录，从中选出几个业绩优秀的人在此向各位介绍，那么，你听到此处就可以把我赶走了。我要补充说明的是，他们的投资业绩记录都已经过严格的审计。另外，我还要补充说明一下，我还认识许多选择这些投资管理人的客户，他们这些年来获得的投资收益与这些投资管理人公开的投资业绩记录完全相符。

全美抛硬币猜正反面大赛

在我们开始探究这些投资大师持续战胜市场之谜之前，我想先请在座各位跟我一起来观赏一场想象中的全美抛硬币猜正反面大赛。假设我们动员全美国 2.25亿人明天早上每人赌1美元，猜一下抛出的一个硬币落到地上是正面还是反面，赢家则可以从输家手中赢得1美元。每一天输家被淘汰出局，赢家则把所赢得的钱全部投入，作为第二天的赌注。经过十个早上的比赛，将大约有22万名美国人连续获胜，他们每人可赢得略微超过1,000美元的钱。

人类的虚荣心本性会使这群赢家们开始有些洋洋得意，尽管他们想尽可能表现得十分谦虚，但在鸡尾酒会上，为了吸引异性的好感，他们会吹嘘自己在抛硬币上如何技术高超，如何天才过人。

如果赢家从输家手里得到相应的赌注，再过十天，(将会有215位连续猜对20次硬币的正反面的赢家，通过这一系列较量)他们每个人用1美元赢得了100万美元之多。215个赢家赢得225个百万美元，这也意味着其他输家输掉了225百万美元。

这群刚刚成为百万富翁的大赢家们肯定会高兴到发昏，他们很可能会写一本书——“我如何每天只需工作30秒就在20天里用1美元赚到100万美元”。更有甚者，他们可能会在全国飞来飞去，参加各种抛硬币神奇技巧的研讨会，借机嘲笑那些满脸疑问的大学教授们：“如果这种事根本不可能发生，难道我们这215个大赢家是从天下掉下来的吗？”

对此，一些工商管理学院的教授可能会恼羞成怒，他们会不屑一顾地指出：即使是2.25亿只大猩猩参加同样的抛硬币比赛，结果毫无二致，只不过赢家是连续猜对20次的215只狂妄自大的大猩猩而已。但我对此却不敢苟同，在我下面所说的案例中的赢家们确实有一些明显的与众不同之处。我所说的案例如下：

(1) 参加比赛的2.25亿只猩猩大致像美国人口一样分布在全国各地；

(2) 经过20天比赛后，只剩下215位赢家；

(3) 如果你发现其中40家赢家全部来自奥马哈的一家十分独特的动物园。那么，你肯定会前往这家动物园找饲养员问个究竟：他们给猩猩喂的是什么食物，他们是否对这些猩猩运行过特殊的训练，这些猩猩在读些什么书，以及其他种种你认为可能的原因。换句话说，如果那些成功的赢家不同寻常地集中，你就会想弄明白到底是什么不同寻常的因素导致了赢家不同寻常地集中。

科学探索一般遵循完全相同的模式。如果你试图分析一种罕见的癌症的致病原因，比如每年在美国有1,500起病例，你发现其中400起发生在蒙大拿 (Montana)的几个矿区小镇上，你会非常仔细地研究当地的水质、感染病人的职业特征或者其他因素。因为你很清楚，一个面积很小的地区发生400起病例绝不可能是偶然的，你并不需要一开始就知道什么是致病原因，但你必须知道如何去寻找可能的致病原因。

格雷厄姆和多德价值投资部落

当然，我和各位一样认为，事实上，除了地理因素之外，还有很多其他因素会导致赢家非常地集中。除了地理因素以外，还有一种因素，我称之为智力因素。我想你会发现，在投资界为数众多的大赢家们却不成比例地全部来自于一个小小的智力部落——格雷厄姆和多德部落，这种赢家集中的现象根本无法用偶然性或随机性来解释，最终只能归因于这个与众不同的智力部落。

可能存在一些原因，使这种赢家非常集中的现象其实不过是件平凡小事。可能100个赢家只不过是简单地模仿一位非常令人信服的领导者的方法来猜测抛硬币的正反面，当领导者猜正面朝上时，100个追随者一起随声附和。如果这位领导者是最后胜出的215个赢家中的一员，那么，认为其中100个只会随声附和的人获胜是由于同样的智力因素的分析就变得毫无意义，你不过是把区区1个成功案例误认为是100个不同的成功案例。与此类似，假设你生活在一个家长强大统治下的社会中，为方便起见，假设每个美国家庭有10位成员。我们进一步假设家长的统治力非常强大，当2.25亿人第一天出门运行比赛时，每个家庭成员都唯父命是从，父亲怎么猜，家人就怎么猜。那么，在20天比赛结束后，你会发现215个赢家其实只不过是来自于21.5个不同的家庭。那些天真的家伙将会说， 这种情形表明猜硬币的成功原因可以用遗传因素的强大力量来解释。但这种说法其实毫无意义，因为这215位赢家们并非各不相同，其实真正的赢家是21.5个随机分布、各不相同的家庭。

我想要研究的这一群成功投资者，他们拥有一位共同的智力族长——本杰明﹒格雷厄姆。但是这些孩子长大离开这个智力家族后，却是根据非常不同的方法来运行投资的。他们居住在不同的地区，买卖不同的股票和企业，但他们总体的投资业绩绝非是因为他们根据族长的指示所作出完全相同的投资决策，族长只为他们供应了投资决策的思想理论，每位学生都以自己的独特方式来决定如何运用这种理论。

来自“格雷厄姆与多德部落”的投资者共同拥有的智力核心是：寻找企业整体的价值与代表该企业一小部分权益的股票市场价格之间的差异，实质上，他们利用了二者之间的差异，却毫不在意有效市场理论家们所关心的那些问题——股票应该在星期一还是星期二买进，在1月份还是7月份买进等等。简而言之，企业家收购企业的投资方式，正是追随格雷厄姆与多德的投资者在购买流通股票时所采用的投资方式——我十分怀疑有多少企业家会在收购决策中特别强调交易必须在一年中的某个特定月份或一周中的某个特定日子运行。如果企业整体收购在星期一或星期五运行没有任何差别，那么，我无法理解那些学究们为什么会花费大量的时间和精力研究代表该企业一小部分股权的股票交易时间的不同将会对投资业绩有什么影响。追随格雷厄姆与多德的投资者根本不会浪费精力去讨论什么Beta、资本资产定价模型、不同证券投资报酬率之间的协方差，他们对这些东西丝毫也不感兴趣。事实上，他们中的大多数人甚至连这些名词的定义都搞不明白，追随格雷厄姆与多德的投资人只关心两个变量——价值与价格。

我总是惊奇地发现，如此众多的学术研究与技术分析臭味相投，他们关注的都是股票价格和数量行为。你能想象整体收购一家企业只是因为其价格在前两周明显上涨。当然，关于价格与数量因素的研究泛滥成灾的原因在于电脑的普及应用，电脑制造出了无穷无尽的关于股价和成交数量的数据，这些研究毫无必要，因为它们毫无用途，这些研究出现的原因只是因为有大量的现成数据，而且学者们辛辛苦苦学会了玩弄数据的高深数学技巧。一旦人们掌握了那些技巧，不运用就会产生一种负罪感，即使这些技巧的运用根本没有任何作用甚至会有负作用。正如一位朋友所言，对于一个拿着斧子的人来说，什么东西看起来都像一颗钉子。

斯坦﹒波尔米塔(Stan Perlmeter)的投资业绩记录。他毕业于密西根大学艺术系，是波泽尔﹒雅各布斯(Bozell& Jacobs)广告公司的合伙人之一。我和他的办公室恰好位于奥马哈市的同一栋大楼。1965年，他发现我所从事的投资业比他从事的广告业前景更好，于是他离开了广告业。与李克﹒古瑞恩一样，斯坦﹒波尔米塔在五分钟之内就完全接受了价值投资理念。

斯坦﹒波尔米塔所持有的股票与沃特﹒斯科劳斯不同，也与比尔持有的股票不同，他们的投资记录表明，他们各自独立运行不同的股票投资，但斯坦﹒波尔米塔每一次买进股票都是由于他确信将来卖出所获得的回报高于他所支付的买入价格，这是他唯一考虑的因素。他既不关心公司季度盈利预测是多少，也不关心公司明年收益预测如何，他不在乎交易时间是星期几，也不关心任何机构的投资研究报告是如何评价这只股票的，他对股票价格动能(momentum)、成交量等指标也丝毫不感兴趣，他只关注一个问题：这个公司的价值是多少。

8、华盛顿邮报公司退休基金(the Washington Post Company’s Pension Fund)

投资业绩记录分别属于我参与的两家退休基金，它们并非是从我所参与的十几种退休基金中选择出来的，他是唯一两家我能够影响其投资决策的退休基金。在这两家基金中，我引导他们转变为价值导向的投资管理人，只有非常少数的基金是基于价值运行投资管理的。

表8是华盛顿邮报公司退休基金的投资业绩记录。几年之前，他们委托一家大型银行管理基金，后来我建议他们聘请以价值为导向的基金经理，这样能够使投资业绩更好。

正如你在投资记录中所看到的那样，从他们更换基金经理之后，其整体投资业绩在所有基金中一直名列前茅。华盛顿邮报公司要求基金经理人至少保持25%的资金投资于债券，而债券未必是基金经理人的投资选择。因此，我在表中也将其债券投资业绩包括在内，而这些数据表明他们其实并没有什么特别的债券专业技巧，他们也从未这样吹嘘过自己，虽然有25%的资金投资于他们所不擅长的债券领域，从而拖累了他们的投资业绩，但其基金管理业绩水平仍然名列前一百名之内。华盛顿邮报公司退休基金的投资尽管并没有经过一个很长的市场低迷时期的考验，但仍然足以证明三位基金经理的许多投资决策并非后见之明。

9、FMC公司退休基金

投资业绩属于FMC公司退休基金，我本人没有管理过这家基金的一分钱，但我的确在1974年影响了他们的决策，说服他们选择以价值为导向的基金经理。在此之前，他们采取与其他大型企业相同的方式来选择基金经理。在他们转向价值投资策略之后，其投资业绩现在在贝克退休基金调查报告(the Becker survey of pension funds)中超越其他同等规模基金而名列第一。1983年时，该基金共有8位任职1年以上的基金经理，其中7位累积投资业绩超过标准普尔指数。在此期 间，FMC基金的实际业绩表现与基金平均业绩表现的净回报差额是2.43亿美元，FMC将此归功于他们与众不同的基金经理选择倾向，这些基金经理未必会是我个人中意的选择，但他们都具有一个共同的特点，即基于价值来选择股票。

以上这9项投资业绩记录都来自于格雷厄姆与多德部落的投资大赢家，我并非像事后诸葛亮那样以后见之明而从数千名投资者中挑选出这9个大赢家，也不是在朗读一群在中奖之前我根本不认识的彩票中奖者的名单。

多年之前，我就根据投资决策的架构选择出他们运行研究，我知道他们接受过什么样的投资教育，在接触中也多少了解他们的智力、品质和性格，非常重要的是，我们必须要知道，这群人往往被大家想当然地认为只承受了远低于平均水平的风险，请注意他们在股市疲弱年份的投资业绩记录。尽管他们的投资风格不同，但其投资态度却完全相同——购买的是企业而非股票。他们当中有些人有时会整体收购企业，但是他们更多的只是购买企业的一小部分权益。不论购买企业的整体还是购买企业的一小部分权益，他们所持的态度都是完全相同的。他们中的有些人的投资组合中有几十种股票，有些人则集中于少数几只股票，但是每个人的投资业绩都来自于利用企业股票市场价格与其内在价值之间的差异。

价值投资风险更小却收益更高

我确信股票市场中存在着许多无效的现象，这些“格雷厄姆与多德部落”的投资人之所以成功，就在于他们利用市场无效性所产生的价格与价值之间的差异。在华尔街上，股价会受到羊群效应的巨大影响，当最情绪化、最贪婪的或最沮丧的人决定股价的高低时，所谓市场价格是理性的说法很难令人信服。事实上，市场价格经常是荒谬愚蠢的。

在价值投资中却恰恰相反。如果你以60美分买进1美元的纸币，其风险大于以40美分买进1美元的纸币，可是后者的预期报酬却更高。基于价值构造的投资组合，风险更小，预期报酬却高得多。

我举一个简单的例子： 1973年，华盛顿邮报公司总市值为8,000万美元，那时任何一天你都可以将其资产卖给十位买家中的任何一位，而且价格不会低于4亿美元，甚至还会更高，该公司拥有华盛顿邮报、新闻周刊以及几家市场地位举足轻重的电视台，这些资产现在的市场价值高达20亿美元，因此，愿意支付4亿美元的买家并非疯狂之举。

现在股价如果继续下跌，公司市值从8,000万美元跌到4,000万美元，其Beta值也会相应地上升。对于用Beta值衡量风险的人来说，价格跌得越低，意味着风险变得越大。这真是仙境中的爱莉丝一般的人间神话，我永远无法了解为什么用4,000万美元会比用8,000万美元购买价值4亿美元的风险更高，事实上，如果你能够买进好几只价值被严重低估的股票，而且精通公司估值，那么，以8,000万美元买入价值4亿美元的资产，特别是分别以800万美元的价格买进10种价值4,000万美元的资产，基本上是毫无风险的。因为你本人无法亲自管理4亿美元的资产，所以，你希望并确信能够找到诚实并且能干的管理者共同来管理公司，这并非一件困难之事。

与此同时，你必须具有相应的知识，使你能够大致准确地评估企业的内在价值。你并不需要非常精确的评估数值，你所需要的就是格雷厄姆所说的价值大大超出价格所形成的安全边际。你不必试图以8,000万美元的价格购买价值8,300万美元的企业，你要让自己拥有一个很大的安全边际。当你建造桥梁时，你会确保这座桥能够承受3万磅的载重量，但你只准许载重1万磅的卡车通过。在投资中，你也应该遵循相同的安全边际原则。

价值投资将继续长期战胜市场

你们当中的也许是那些商业头脑比较发达的人会怀疑我这番高谈阔论的动机何在，让更多的人转向价值投资必然会使价格与价值的差距更小，这会让我自己的投资获得的机会更少。我只能告诉你，早在50年前本格雷厄姆与多德写出《证券分析》一书时，价值投资策略就公之于众了，但我实践价值投资长达35年，却从没有发现任何大众转向价值投资的趋势，似乎人类有某种把本来简单的事情变得更加复杂的顽固本性。船舶将永远环绕地球航行，但相信地球平面理论的社会(the Flat Earth Society)仍旧繁荣昌盛。在股票市场中，价格与价值之间仍将继续保持着很大的差距，那些信奉格雷厄姆与多德价值投资策略的投资人仍将继续取得巨大的成功。

㈥ 什么是股票，炒股需要什么条件的

一、股票（stock）是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。

二、炒股需要的资格

1、 年满18岁的中华人民共和国公民。

2、 港、澳、台居民。

3、 注册地在中国的机构或液桥数企业法人。

(6)购买公司股权为什么有正反之分扩展阅读：

办理开闹首户手续 开立证券帐户 ——> 开立资金帐户 ——> 办理指定交易

1. 务必本人办理开户手续。

2. 开立证券帐户须持本人身份证原件及复印件，开立资金帐户还须携带证券帐户卡原件及复印件。如需委托他人操作，需与代理人（代理人也须携带本人身份证）一起前来办理委消陪托手续。

3. 一张身份证最多可以在二十家证券公司各开立一个证券帐户。

㈦ 华尔街有句老话: 建议投资者永远不要做空低迷的市场。如何理解

在市场中永远有两个方向可以选择做多和做空，一般来说做空是指对股市的未来前景更为悲观，认为股市未来会出现较大的下跌倾向的时候才会采取。

很多人倾向于短线操作股市，但是其实这样的操作是不可取的，因为即便是从趋势上可以分辨出来股市现在是高估还是低估，未来是上涨还是下跌，但是短线也是任何人都无法预测的，所以所谓的短空和短多都是概率问题，只是一次赌博，很难作为长期交易的策略，这也是为什么更多的机构交易者倾向于长期策略交易。

而长期策略就要对股市的趋势性有一个分析，在股市长期低迷的时候，可以认为股市的下行空间正在减少，除非我认为未来的宏观经济仍然有进一步走低，金融泡沫进一步破裂的风险，否则就很难做空，既然下行空间有限，做空收获的利润有限，而我面临风险却是一定的，这样我的收益和风险比就不合理。

另外在市场低迷的时候，更可能出现的是回暖和复苏，也就是说在这种情况下，股市很有可能在一定因素影响下迅速的上涨，因此我的做空还面临爆仓的风险。

市场低迷的时候，一般意味着泡沫在前期的震荡中已经被挤破了，低迷是下跌之后的结果，而不是过程，在这个时候做空，就像上面所说收益减少，风险提高，因此是不建议的。

做空低米市场的风险是非常大的，因为经济低迷的后期很可能就是突然的高速增长，这时候空头容易被打得满地找牙。

大家可以看着下面的图，我们具体说。

当经济低迷时，经济周期一般处于衰退或者是萧条，而萧条后面就是复苏。复苏时期经济的增长非常之快速，空头无法全身而退。一定会被打爆仓。有朋友可能说我不在萧条的时期做工，我在衰退的时期做空行不行？这是非常难把握的，因为衰退和萧条这两个阶段是很难去划清的，你以为做空的衰退期。但是可能下个时间段马上就变成了复苏。

最大的不确定点在于复苏和萧条的分界线，没有人能预知何时开始复苏。但是一旦开始复苏，经济成增长将是非常的快速。所以在这个时间在萧条的时间去做空市场，具有非常大的风险。

当然了，做空什么时候都有危险，因为经济是不确定的。那为什么要把萧条期的做空单拿出来讲呢？还是风险和收益的问题，这个时期做空经济的收益远远小于所面临的风险。

股市是经济的晴雨表。这个建议投资者永远不要做空低迷的市场，是有一定的道理的。

1、经济周期一般分为4个周期，繁荣，衰退，萧条，复苏，低迷的市场一般出现在萧条周期，出现的原因是经济环境恶化，企业破产，失业率暴增等问题。试想一下，在一个吃饭都成问题的环境中，谁还有剩余资金去投资股市？

2、因为萧条期的出现，股市低迷，很多股票相比高位跌了再跌。但是经济是存在周期的，萧条就是复苏的前期。但危机就是机会，这时候有好多公司，价值严重低估，适合中长线庄家布局。如果市场出现了严重缩量，股票超卖的时候，就是可以选择物美价廉的股票的时候。这个时候如果继续做空，往下做空的难度会很大，而且容易错过建仓的好时机。

同理，当经济处于繁荣期，股市经过大幅拉升以后，股票动态市盈率很高，繁荣过后就是衰退期，这个时候做多也是不可取的。

这句话的原话是这样的：Never short a ll market。它是一句古老的交易格言。

这句话话毫无疑问是正确的。 但基于 历史 证据的更准确说法实际上是:“永远不要做空任何市场，尤其要特别小心做空令人兴奋的市场。”

这句交易格言放在一路高歌猛进的美国股市身上，无疑是非常非常正确的！

我们来看一下美国道琼斯工业指数的走势图。很显然，美国股市在过去几十年中，走出了波澜壮阔的行情。在这个 历史 性的牛市中，虽然出现了不少曲折，尤其是在2008年金融危机的时候，股市经历了深度调整。但我们可以非常清楚的知道，凡是做空美国股市的，最后几乎都遭到了彻底的惨败。

从全球股市的走势来看，股市由于和通货膨胀具有一定的相关性，股指在长期来看一般都是上行的。近十几二十年来，由于低利率的全球化，进一步推升了股市上涨。做空股市的风险，就在于此。

永远不要做空令人兴奋的市场，这句交易格言说的就是这个道理。

华尔街有句老话: 建议投资者永远不要做空低迷的市场，这是对的，物极必反的概率经常性存在，这是与没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的股市相一致的，也与巴菲特的观点别人恐惧我贪婪是异曲同工的。

鲁迅先生说过不是在沉默中死亡就是在沉默中爆发，股市也是如此，一个国家的股市事关亿万投资者的利益，股市下跌总是会引发巨大 社会 财富灰飞烟灭，因此上至高级官员主管部门，下到贫民百姓，都会关注股市走势，那种人为股市下跌不应该干预的观点就是典型的市场原教旨主义。

美国总统特朗普就经常盯着美股和A股，只要A股下跌，就会更加肆无忌惮的发推特，强化贸易方针的鹰派论调，而美国股市下跌，很多时候又会变得更加鸽派一些。

18年年底，A股不断下跌，出现了股权质押风险，不仅仅IPO减缓，还出台了减少行政干预提高股市活跃度的政策，这是对前任一些过激监管政策的纠正，有关部门也强调要打造一个有活力的股市，股市出现了罕见的强反弹。

面对绵绵不断的下跌，很多政府都会出台积极股市政策，就是美国这样高度市场化的股市也不例外，IPO大幅度减缓，禁止裸卖空交易，向市场注入流动性等措施，

虽然股市下跌有可能因为情绪化问题，出现超跌，但面对低迷股市，可能最好是观望，但不要贸然做空，避免积极股市政策突然袭来，股市应声大涨。

我的理解是，老话反映的是常识。

什么是常识， 树不会涨到天上去，股票也不会只涨不跌，这就是常识。 当然，有些公司确实可以长时间上涨，甚至上涨几千上万倍，但这属于极品公司，只是个例，从市场整体来说，市场涨跌有一定的周期性，正如人生起伏，有高潮，有低谷，有迷茫。

那么当股市非常火爆的时候，大众都会很狂热，每个人都不想错过发财富。各行业各的人，都相继涌入股市，没有人关心公司的业绩，没有人关心公司的估值，甚至很多人买了股票后都不知道自己所买的股票，这家上市公司是做什么的，而仅仅是购买一个代码，将股票当成赌场上的筹码而已，结果自然就是过度推升泡沫，最终泡沫破灭，大众亏损惨重。

太阳底下没有新鲜事， 历史 上人类的炒作天性由来已久，包括荷兰的郁金香球茎热，物理学家牛顿炒作巨亏的南海股票，甚至包括十多年前商空们炒作的普洱茶，结果都是一地鸡毛。

与狂热对应的，就是低迷，市场不会一直火，也不会一直冷。大自然有四季变迁，当夏天的时候，天气会越来越热，似乎直到把我们热化掉，但很快就会迎来秋天，开始转凉。而在冬天最冷的时候，好像又会把整个世界全都冻坏，但不知不觉，春天又来临了。

而宏观经济以及各行各业，和资本市场，也都有与之对应的“四季变迁”，分别是 复苏期--繁荣期--衰退期--萧条期 。

这就是我们古人常说的：物极必反，否极泰来。

当市场足够低迷的时候，也就是处于“萧条期”，说明关注市场的人已经很少了，所有人都认为市场中都只有风险不再有机会，每个还在参与市场的人看起来都像傻子，但回顾 历史 ，其实每次的市场的大机会都是在这个时候，那些改变自己人生轨迹的也正是在这个时候抓住了机会，实现了跃迁，这正是冬秋交替之际。

做空，其实和做多没有多大区别，只是方向不同而已。在我国没有完善的做空机制，但在西方成熟的资本市场做空很普遍，甚至还有专门做空和唱空的机构，比如浑水就是专门以狙击做空上市公司而闻名。

但做空并不比做多更容易赚钱，因为市场的涨跌本身由太多变量引发，没有人可以完全预测出涨跌，理论上来说，短期做空与做多也仅仅犹如抛一玫硬币猜正反面一样，概率参半。而且我认为，做空的风险，远比做多要大。长期来，世界是不断进步的，经济也是不断增长的，资产价格整体是在不断上升的。

如果做多，有可能会阶段被套，但最终会解套获利（从整体层面观察），但如果做空，一旦市场方向与预期并不一致，就只能强行平仓，不断追加保证金可能会让自己彻底失去翻身的机会，比如说在100元做空茅台的（假设可以做空的话），判断错误，股价一路上涨至今，不管你怎么加追加保证金，最终都是死无葬身之地。

因此，做空更难，更需谨慎，低迷的时候一旦正好碰上市场的反转，将彻底失去弥补的机会。

华尔街上的交易员，以前流传着三大戒条：

1) Don't fight the FED.——不要和美联储对着干。

2) Never short a ll market. ——永远不要做空一个平淡的市场。

3)Trade what you see, not what you think.——根据你所见到的做交易，而不是你所想象的。

题目所说的，就是第2句了，永远不要做空一个平淡的市场。

这就要说到ll这个词了，译为平淡或者低迷都可以。

在经历过亢奋的暴涨和恐慌的下跌之后，市场通常情况下会进入一个平淡期，价格波动逐渐缩小，在下一次大的行情来临之前，需要经过充分的震荡蓄势。

比如，2015年股灾之后的A股市场。

在这样的市场状态下，筹码经过充分的交换之后，一旦出现利好消息，价格随时就可以向上形成突破，随后就会吸引大量的场外资金进入，有可能形成一波大的行情。

所以，对于这样的市场，通常就不进行做空操作了。

当然，平淡之后未来仍然可能继续向下（图中的A股就是如此），但是从风险和收益的角度来说，这种交易机会不太值得参与，这也可以看作是交易员对市场风险的一种敬畏。

中国有句古话说的也是这个道理：君子不立于围墙之下。

建议投资者永远不要做空低迷的 市场。要理解这句话，一定要理解金融行为背后的投资者心理。
低迷的市场是怎样产生的？
在资本市场，所谓的低迷已经是体现在市场交易量上的。成交量低迷的背后是市场投资者对未来的看淡或者悲观，参与者寥寥。能够产生这种局面以及投资者心理预期的，往往是在大危机引发的大跌之后，尽管大跌之后，一些资产已经变得廉价，但恐慌的情绪阴云不散，并主导着市场投资者的行为。这时候仅仅是情绪没有被调动起来，市场在这个阶段其实已经几乎处在了 历史 大底的位置，该离开的都离开了，应该进场的却还在犹豫，这是 历史 大底阶段的具体表现。资本市场的底部总是“宽宽的”，因为信心的恢复需要一个过程。

在这个阶段选择做空，就是没有看懂市场表象背后的交易者心理状态。

做空最有利的位置在市场顶部，市场底部会有低迷走势吗？
显然没有，当市场处在上涨走势中的时候，市场的交投通常高度活跃，尤其是在上涨周期的末端，市场几乎可以用“狂热”一词来形容。这是的市场与低迷是毫不沾边的。
因此，低迷的市场一定不可能在对空头有利的高位，而在对空头无利的低位，想通了市场中成交量的规模，基本上就能理解为什么“华尔街有句老话劝投资者永远不要做空低迷的市场”的原因了。

[祈祷]世间万物皆有周期，如同四季一般，低迷期，复苏期，繁荣期，衰退期。进入低迷期，也就意味着机会快来了，如果做空，很容易亏损！

1，如题主所述问题，低迷就意味者市场经历了较大幅度的下跌，价格目前长时间处于低位横盘震荡，市场价格处在公允价格区间。

2，华尔街有句老话: 建议投资者永远不要做空低迷的市场，这是对的，物极必反的概率经常性存在，这是与没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的股市相一致的，也与巴菲特的观点别人恐惧我贪婪是异曲同工的。

3，鲁迅先生说过不是在沉默中死亡就是在沉默中爆发，股市也是如此，一个国家的股市事关亿万投资者的利益，股市下跌总是会引发巨大 社会 财富灰飞烟灭，因此上至高级官员主管部门，下到贫民百姓，都会关注股市走势，那种人为股市下跌不应该干预的观点就是典型的市场原教旨主义。

4，18年年底，A股不断下跌，出现了股权质押风险，不仅仅IPO减缓，还出台了减少行政干预提高股市活跃度的政策，这是对前任一些过激监管政策的纠正，有关部门也强调要打造一个有活力的股市，股市出现了罕见的强反弹。

5，面对绵绵不断的下跌，很多政府都会出台积极股市政策，就是美国这样高度市场化的股市也不例外，IPO大幅度减缓，禁止裸卖空交易，向市场注入流动性等措施，

6，虽然股市下跌有可能因为情绪化问题，出现超跌，但面对低迷股市，可能最好是观望，但不要贸然做空，避免积极股市政策突然袭来，股市应声大涨。

老话有老话的道理，但老话放在新市场未必管用，还是要慎重看待！
如何理解：永远不要做空低迷市场？
希望在绝望中孕育，毁灭在疯狂中诞生，这就是投资市场的本质。

华尔街有句老话：永远不要做空低迷的市场，说的就是这个意思。没有只涨不跌的牛股，更没有只跌不涨的“垃圾”。股市如人生，高潮低谷，起起伏伏。

任何一波行情的酝酿，都是在市场极度低迷的环境中开始的。从筹码学的角度来看：只有在低迷的行情中，大批的投资者才会产生绝望的情绪，“认赔出场”的概率越大，作为市场中的主力或者大资金在此时收集筹码的难度才越低，最终的结果就是，长时间的低迷让越来越多的筹码从散户向大资金集中，行情由此而产生。

而且，往往在低位低迷的时间越长，筹码的集中度越高，后续拉出的行情越大，俗话说的好：“横有多长，竖有多高”，就是这个道理。

所以，当我们手持一只股票，长时间在低位低迷震荡，迟迟不涨，这时我们的首要工作，应该是修正自己的心态。此时，场内的绝大多数人应该是严重悲观的态度，我们要确保自己不被这样的情绪感染。

保持适度乐观是第一步，然后才能细心捕捉筹码和资金的异动，从而发现行情可能逆转的蛛丝马迹。这样，一旦未来出现大逆转，才能保证我们不会在最好的位置放弃。这是我认为这句华尔街的俗语，给我们的最大提示。
老话放在新市场未必管用，还需区别对待
老话有老话的道理，但那是放在美股市场。在A股市场需要注意啥？

两个市场最大的区别，就是上市机制，我们不是注册制，还缺少点严格的退出机制。

在华尔街，宽进严出的机制，确保了那些常年亏损的股票或者有“信用”黑史的股票很快会被淘汰退市，这样留下的股票绝大多数都是正常经营。

对于这样的市场，长时间的低迷更多的是市场正常波动，兴衰更替、价值合理低估、高估的波动状态。

放在A股，就要小心一些ST股，常年亏损，可能已经低迷了好几年的时间了，这样的股票就要懂得放弃了。