万魔声学股权怎么样

A. 恒玄科技（688608）机构调研与投资者问答精选（202103）

公司就企业经营状况及进展等方面做了介绍。

主要问答：

1、近期市场传言AirPods下调2021年销售预期，是不是意味着TWS耳机增长已经到天花板，公司对TWS耳机增速和展望？随着安卓系品牌耳机供应链的持续改进和完善，终端耳机的品质得到大幅提升，用户的体验感和接受度都有跃升。根据CounterpointResearch报告，TWS耳机出货量保持了持续的增长，2019至2022年的年复合增长率预计高达80%。目前TWS耳机在安卓系品牌中的渗透率较低，远低于AirPods相对于苹果手机市场的渗透率。TWS耳机作为新兴市场，特别是安卓系品牌仍处于快速成长的中前期，对公司持续发展有良好的支撑。

2、公司客户覆盖的情况是怎样的？

公司在品牌客户的深度和广度是公司重要的竞争优势和商业壁垒。公司产品全方位覆盖各类型品牌客户。目前公司客户主要分为三类，即手机品牌、专业音频厂商及互联网公司。手机品牌厂商的TWS耳机与旗下智能手机生态打通，使用方式便捷，因此手机厂商是目前TWS耳机最主要的参与者，同时驱动TWS耳机创新。根据CounterpointResearch发布的2020年第三季度数据，TWS耳机出货量前三名的厂商均为手机品牌。公司芯片已广泛应用于主流安卓手机品牌的蓝牙耳机产品中，覆盖率较高。

除主流手机品牌外，公司产品在专业音频厂商中也有较高的占有率，如Harman、JBL、Skullcandy均有主要产品应用公司芯片。除此之外，市场份额紧随其后的Anker、Tzumi，以及AKG、漫步者、万魔也是公司的终端品牌客户。除手机品牌和专业音频厂商外，公司与阿里、网络等互联网巨头均有不同形态的产品合作：阿里的智能音箱天猫精灵采用了公司WiFi/蓝牙双模SoC芯片，在2020年量产出货。网络于2020年推出的具有翻译功能的小度耳机采用了公司芯片；综上所述，从覆盖品牌的广度和深度上看，公司具有明显优势，已成为智能音频SoC芯片领域的主要供应商。

3、公司在品牌客户的市占率会进一步提高吗？产品是否有切入品牌厂商的中低端？

公司产品在安卓品牌客户市场的市占率仍有提升空间。从产品线的广度上看，公司产品聚焦中高端。随着TWS耳机市场的发展，未来品牌客户也会推出中低端TWS耳机产品，品牌市场对高性价比的中低端TWS蓝牙耳机也有持续需求，公司将通过技术创新，推出有竞争力的解决方案，参与品牌客户中低端耳机市场的竞争。

4、公司芯片除耳机外，在智能音箱上的应用有什么进展？相比其他厂家的智能音箱芯片产品有什么优势？

公司面向智能音箱应用的基于RTOS操作系统的WiFi/蓝牙双模AIoTSoC芯片已实现量产出货，应用于阿里“天猫精灵”智能WiFi音箱。预计今年公司应用于智能WIFI音箱的WiFi/蓝牙双模AIoTSoC芯片将有新客户量产，相关销售收入也会有提升。除应用于智能WiFi音箱外，公司WiFi/蓝牙双模AIoTSoC芯片未来还可以作为智能语音模块广泛用于智能家居等领域，公司的芯片方案具有较强的市场竞争力。

5、未来TWS耳机产品的升级的主要方向在哪里？功耗及延时进一步降低：受限于耳机体积，在电池容量有限的前提下，既要保证较长的音乐播放时间，又要实现更多的功能以及更强的智能算力，因此对耳机芯片的功耗提出更高要求。同时，提升连接的反应速度、音频传输速率及低延迟是各厂商主要的技术攻克方向之一。

主动降噪/通话降噪功能将进一步升级：主动降噪不仅比拼芯片性能和算法，还比拼声学设计，因此需要芯片厂商与OEM/ODM厂商高度配合以实现更好的降噪效果，验证到量产需要相当长时间，具有较高的行业壁垒。目前，市场上的主流产品的降噪功能还有较大的升级空间。

智能语音技术还需要进一步演进：目前智能化应用在耳机上尚属起步阶段，终端产品对智能化应用还有很多需求尚待技术上的突破和实现。此外，语音AI技术本身也在不断演进的过程中，伴随技术本身的发展，应用于耳机的语音AI也需要芯片硬件的迭代演进。

传感器开拓新的交互方式：随着耳机内置各类传感器的普及和增加，将能为消费者提供 健康 检测、运动数据播报、助听等更为丰富的功能。

蓝牙TWS技术在持续演进：许多满足终端用户真实需求的功能会不断推陈出新，这些功能都需要蓝牙TWS技术的持续演进，如蓝牙TWS的一拖N技术等，即目前用户的蓝牙耳机在与手机连接时，如需切换到与电脑连接必须断连后重新连接，有一拖N技术后可以做到无缝连接，提升用户的使用体验。

6、公司拥有募集资金后，在招聘和研发方面的方向是什么？智能音频市场快速发展，对芯片迭代升级速度提出了更高要求，公司需要在较短的时间内高效完成现有产品的更新迭代和新产品的研发工作，技术攻关难度大，研发任务繁重。加之公司未来研发布局日趋广泛，业务范围不断扩大，公司亟需加大外部人才的引进力度，以充实高端人才储备，进一步提高研发能力。目前公司核心团队稳定，研发队伍也在持续扩充。公司无论在社招还是校招方面均保持较高的招聘强度，以支撑公司持续快速的业务增长需求。

研发方面，公司从事集成电路芯片设计，属于技术驱动型企业，需投入大量研发费用进行技术升级和产品迭代。随着公司销售规模和研发费用的同向提升，研发强度将维持在一定的水平。

7、公司新公告的股权激励计划覆盖了50%的员工，是怎么考虑的？

公司在股权激励方面在此次激励计划之前已经有三次激励计划，本次公告的股权激励覆盖了接近50%的员工，公司总体股权激励已经覆盖了约85%的员工，逐步实现全员持股。此次股权激励安排有利于吸引和留住优秀人才，提升公司的长期竞争力。

附：活动信息表

（此稿由证券时报e公司写稿机器人“快手小e”完成。）

B. 小米生态链模式是什么

小米生态链启用全新品牌：mijia米家；首款产品米家压力IH电饭煲发布，体重秤和一款非智能的小米插线板。连同小米移动电源在内，这些产品都是小米生态链的产物。

2018年5月28日，小米生态链上线了一款米家投影仪，采用德州仪器0.47英寸DMD芯片，物理原生分辨率达到1080P，ANSI亮度800流明，投射比可达1.1:1，投影距离2米内即可投出80英寸画面。采用小米电视相同的MIUI TV系统。

(2)万魔声学股权怎么样扩展阅读：

小米科技与顺为资本携手投资的生态链企业高达约65家，构成了小米生态链企业前行的“风火轮”。其中，小米科技单独投资的小米生态链企业为19家，顺为资本单独投资的有6家，可见小米科技是小米生态链核心的投资主体，投资企业80余家。

其中，比较著名的生态链产品有耳机(万魔声学)、手环(华米)、移动电源(紫米)、智能家居产品(绿米)、空气净化器(智米)、小米净水器(云米)。还有诸多的小米生态链企业还在产品研发阶段。随着产品的不断研发，小米生态链产品也会越来越多。

这些生态链企业如众星拱月一般围绕在小米周围，借助小米的投资和渠道完成品牌的建立和产品的销售，构筑起一个独特的生态链模式。

C. 12月7号香港邮政小包发货通道或将暂停，深圳亚马逊耳机大牌拟被上市公司合并

香港邮政发布公告，称大量投寄空邮服务将从2018年12月7日起暂停，直至另行通告为止。这消息引起了不少卖家的关注，特别是使用香港邮政小包发货的卖家。欧速通的创始人李威认为，该通道的暂停或主要因为空运资源短缺造成大量积压，以及明年很多主要国家对港邮结算费用大幅上涨的原因。李威表示，港邮终究不像中邮有庞大的政府补贴，现在香港的航空运价贵的翻了近一倍。港邮担不起也没必要担。等到一月下旬运费回落，港邮会重新放开该通道，但应该会涨价。

与此同时，美国邮政也将在12月5日（周三）暂停多数邮件和包裹的配送服务，以悼念已故前总统老布什。亚马逊已于12月3日（周一）向卖方发出了通知，通知指出“Seller fulfillment Prime（简称SFP）”的亚马逊卖家将被迫使用其它送货方式。USPS通知为哀悼前总统老布什，12月5日当天，USPS将暂停取件和包裹配送。因此，12月5日 Buy Shipping中USPS的配送服务将无法使用，加入SFP的卖家需购买其它的配送服务。请注意，在这段时间内，您仍旧需要通过Buy Shipping服务购买至少98%的Prime订单运输标签。

另外，深圳亚马逊知名耳机大牌1More所属公司万魔声学拟被上市公司吸收合并。中小板上市公司共达电声股份有限公司（共达电声），拟通过向万魔声学全体股东非公开发行股份的方式收购万魔声学100%股权，从而对万魔声学实施吸收合并。万魔声学100%股权的交易作价为34.095亿元。

亚马逊将推出一个名为“One Vendor”的新综合销售管理系统，这或许是亚马逊未来控制平台上品牌销售的另一种方式。据悉，One Vendor将把亚马逊面向供应商卖家的Vendor Central（供应商中心）和面向第三方卖家的Seller Central（卖家中心）并为一体。

最后，欧盟反地理封锁法规已于2018年12月3日生效，不仅会影响到欧盟的内部市场，还将影响服务于欧盟客户的其他国家或地区的企业。2018年2月6日，欧洲议会投票通过决定，禁止欧盟范围内的商家在开展网购业务时实行“地理封锁”。这标志着欧盟在维护消费者权益和促进电子商务公平竞争方面迈出了重要一步。

D. 鍏辫揪鐢靛０鍜屼竾榄斿０瀛︾殑鍏崇郴 鏀惰喘璺绋嬩袱骞翠互澶辫触鍛婄粓

鍏辫揪鐢靛０鍜屼竾榄斿０瀛︽湁浠涔堝叧绯伙紵鍓嶅嚑骞翠竴鐩村惉璇村叡杈剧數澹拌佹敹璐涓囬瓟澹板︼紝杩欎箞闀挎椂闂磋繃鍘荤粓浜庢潵淇′簡锛岀粓姝㈡敹璐锛屼竾榄斿０瀛﹀熷３涓婂競缁堟浜嗐

鏃╁湪2018骞11鏈堬紝鍏辫揪鐢靛０涓浠藉惛鏀跺悎骞朵竾榄斿０瀛﹀叧鑱斾氦鏄撻勬堢殑鍏鎷嶈寗鍛婁究寮曡捣浜嗗競鍦虹殑鍏虫敞銆傛嵁鍏辫揪鐢靛０鎶闇叉柟妗堟樉绀猴紝鍏鍙告嫙閫氳繃鍚戜竾榄斿０瀛﹀叏浣撹偂涓滈潪鍏寮鍙戣岃偂浠界殑鏂瑰紡鏀惰喘涓囬瓟澹板﹁佽春閿100%鑲℃潈锛屼粠鑰屽逛竾榄斿０瀛﹀疄鏂藉惛鏀跺悎骞躲

璧勬枡鏄剧ず锛屽叡杈剧數澹版槸鐢靛０鍏冨櫒浠跺強鐢靛０缁勪欢鍒堕犲晢銆佹湇鍔″晢鍜岀數澹版妧鏈鏁翠綋瑙ｅ喅鏂规堟彁渚涘晢锛屼骇鍝佸寘鎷寰鍨嬮害鍏嬮庛 寰鍨嬫壃澹板櫒/鍙楄瘽鍣ㄥ強鍏堕樀鍒楁ā缁勶紝搴旂敤浜庣Щ鍔ㄩ氳璁惧囧強鍏跺懆杈逛骇鍝併佺瑪璁版湰 鐢佃剳銆佷釜浜烘暟鐮佷骇鍝佺瓑娑堣垂绫荤數瀛愪骇鍝侀嗗煙銆

涓囬瓟澹板﹀垯鎴愮珛浜2013骞达紝鏄涓瀹朵笓娉ㄤ簬鏅鸿兘澹板︾戞妧鐮斿彂鍙婂簲鐢ㄧ殑楂樻柊鎶鏈浼佷笟锛屼富瑕侀氳繃 ODM 妯″紡锛堟彁渚涘師濮嬭捐★級鍜 OBM 妯″紡锛1MORE 鑷鏈夊搧渚嶆父鐗岋級寮灞曚笟鍔＄粡钀ワ紝涓昏佷骇鍝佸寘鎷鏈夌嚎鑰虫満銆佽摑鐗欐棤绾胯虫満銆佹櫤鑳界湡鏃犵嚎鑰虫満銆佹櫤鑳介煶绠便佸０瀛﹀叧閿缁勪欢绛夈

涓氬姟妯″紡涓婃湁ODM鍜孫BM涓ょ嶏紝鍏朵腑ODM鐨勫㈡埛鍖呮嫭灏忕背銆佸崕纭曘佺綉鏄撶瓑绛夛紝鍏朵腑灏忕背鏄鏈澶у㈡埛锛2019骞翠笂鍗婂勾瀵瑰叾閿鍞鏀跺叆杈4.78浜匡紝鍗犳昏惀鏀57%锛汷BM妯″紡涓嬶紝鑷鏈夊搧鐗孖MORE鐨勪骇鍝侀攢鍞鏄浠ョ嚎涓婇攢鍞娓犻亾涓轰富锛屼富瑕佸㈡埛鏈変簹椹閫娿佷含涓滃晢鍩庛佸ぉ鐚绛夈

2019骞村勾灏撅紝鍙楀惛鏀跺悎骞朵竾榄斿０瀛︾殑鍒╁ソ褰卞搷锛屽彔鍔燭WS鑰虫満姒傚康鍙楄祫閲戣拷鎹э紝鑷2018骞11鏈堟姭闇插惛鏀跺悎骞跺叕鍛婅捣锛屽叡杈剧數澹拌偂浠锋浘涓璺涓婃壃锛2019骞村叏骞存定骞呰秴120%銆

2019骞12鏈12鏃ワ紝璇佺洃浼氭姭闇茬殑骞惰喘閲嶇粍濮斿℃牳缁撴灉鏄剧ず锛屽叡杈剧數澹板惛鏀跺悎骞朵竾榄斿０瀛︽毃鍏宠仈浜ゆ槗浜嬮」鏈鑾峰緱閫氳繃銆傜劧鑰屽湪浜斿ぉ鍚庯紝鍗12鏈17鏃ワ紝鍏辫揪鐢靛０鍙戝竷鍏鍛婄О锛屽叕鍙歌懀浜嬩細鍐冲畾缁х画鎺ㄨ繘鏈娆￠噸澶ц祫浜ч噸缁勪簨椤广

2020骞7鏈20鏃ワ紝鍏辫揪鐢靛０鍙戝竷鍏鍛婄О锛7鏈18鏃ユ敹鍒伴棿鎺ユ帶鑲¤偂涓滀竾榄斿０瀛︾殑涔﹂潰閫氱煡锛屾嫙缁堟㈤噸澶ц祫浜ч噸缁勪簨椤癸紝鍗崇粓姝㈤氳繃鍊熷３鍏辫揪鐢靛０涓婂競銆

鎬荤殑鏉ヨ村叡杈剧數澹板湪鏀惰喘涓囬瓟澹板︾殑璺涓婃姌鑵句簡涓ゅ勾锛屾渶鍚庤繕鏄浠ュけ璐ュ憡缁堬紝涓囬瓟澹板﹁繖涓ゅ勾涔熸槸琚鎶樿吘鐨勪笉杞诲彲浠ヨ存槸鍐呭咖澶栨偅锛屾ゆ＄粓姝浜ゆ槗灏辨槸鐢变竾榄旀彁鍑恒