什么股权架构适合融资

㈠ 企业在不同发展阶段如何选择股权融资

一般来说企业融资根据不同的发展阶段，大致可以分为几种：天使投资/种子投资、创业投资/风险投资、私募股权（PE）投资、IPO。
一、天使投资

天使投资（Angel Investment），一般是指富有的个人直接投资于初创企业，投资的对象是一些尚处于构思状态的原创项目或小型初创项目，早期的天使投资资金来源多为投资人自有资金，但随着“双创”的火热化，也有一些机构设立天使投资基金通过向社会募集资金的进行投资。
一般来说，如果一个创业项目具备了这些特征：产品有了初步形态、有了初步的商业模式尚待严重、积累了一些核心用户、聚集了一些核心资源、掌握了一些核心的技术等。基本上就可以启动融资了。市场有些创业者仅凭一个构思而不考虑自身的投入，完全依靠投资款启动项目，似乎“万事俱备只欠投资”，有这种思维的创业者投资人还是相对比较慎重，毕竟创业团队是否投入自有资金本身就是一种态度。
天使投资的门槛较低，此时创业项目的产品和业务还没有形成，甚至有时只是一个创业构思，只要有发展潜力、得到投资人认可就能拿到资金，当然，投资金额往往比较低，多为几十万到几百万，极个别的情况可能会拿到几千万的天使投资，一般都是一次性投入。著名财经作家吴晓波曾经设立了个总规模200万天使投资基金共计投资10个项目。近期传的火热的一个案例是龚虹嘉投资海康威视的案例，投资245万，赚了677亿，龚本人也位列福布斯2017年中国富豪榜第15名。
二、创业投资/风险投资

创业投资，也叫风险投资，也就是常说的VC，是一种由风险投资人或风险投资机构，对一些具有发展前景、增值潜力比较高的技术项目和企业进行的投资活动。像苹果、雅虎、微软、阿里、腾讯、网络、京东、小米、滴滴这些著名企业的快速成长都离不开风险投资。
我们经常说的A轮、B轮、C轮、……等等都可以归为风险投资范畴。
Pre-A轮
一般而言，企业完成了天使融资后，紧接着便是A轮了，但是有的公司会增加一轮融资Pre-A轮，Pre-A轮就是A轮之前的融资，企业增加这轮融资的原因多方面，有可能是创业企业当前估值不理想且资金困难，又没有达到A轮阶段的规模，故增加Pre-A轮融资，可以看作是一个缓冲阶段，缓解创业者资金压力的同时引入新的投资人。还有创业企业可能会将其拆分为三个步骤（A-轮、A轮、A+轮）完成融资，其原因同样也是多方面，不排除上述原因的可能。
A轮
A轮阶段，创业公司产品有了成熟的模样，产品或服务已经上线，公司开始正常运作一段时间并有完整详细的商业及盈利模式，在行业内拥有一定的地位和口碑，但是公司仍然处于亏损状态，融资金额一般在1000万-1亿元。
B轮
在A轮融资的支持下，创业公司获得了较大发展，一些公司已结开始盈利，盈利模式经过验证没有问题并趋于完善，可能需要退出新业务、拓展新领域。在这个阶段，融资所需资金大多是上一轮的风投机构跟投，同时会有新的风投、甚至私募股权机构PE加入，融资金额一般都在1亿以上。
C轮
C轮对于创业公司而言是一个瓶颈，绝大多数公司都迈不过去，死亡率高达90%，业内流传的C轮魔咒便因此而来。
在该阶段，公司的商业模式已经比较成熟，离上市不远。有了较大的盈利，还需要通过融资拓展新业务，打造“生态闭环”。这个阶段主要是私募股权投资，部分VC会选择跟投，融资金额多在1亿以上。
多数公司在完成C轮融资后，就会启动上市进程，但也有些公司会选择更多轮次的融资，比如前文所提到的凡客，还有滴滴因为烧钱补贴也是到了G轮融资，是否继续融资却绝公司本身的业务而定。
私募股权投资

私募股权投资（Private Equity），简称PE，是通过私募形式募集资金，对具有上市潜力的非上市企业进行的权益性投资，最终通过上市、并购、管理层回购、等方式退出套现的一种投资行为。我们常说的Pre-IPO也属于私募股权投资的范畴。
私募股权投资的资金主要是通过非公开方式面向机构、高净值个人、风险投资基金、社保基金和保险资金等。私募股权投资不仅仅会给企业带来资金，还会为管理层提供管理支持。
首次公开募股IPO

首次公开募集股份（Initial Public Offerings），简称IPO，是指股份有限公司第一次将它的股份向公众出售，也就是我们常说的上市。
说到IPO，不得不提一下新三板挂牌和地方股交中心挂牌。新三板是中国第三个全国性交易市场，虽然挂牌企业数量庞大，但流动性欠佳，挂牌企业融资情况并不理想。至于地方的股权交易中心，流动性更是寥寥。

㈡ 股权融资需要什么条件

法律分析：公司进行股权融资的条件是：1、公司应当是依法设立的有限责任公司或股份有限公司；2、注册资本已足额缴纳；3、融资用于主营业务；4、公司经营管理稳定。

法律依据：《中华人民共和国公司法》第一百二十五条 股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。公司的股份采取股票的形式。股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。第一百七十八条有限责任公司增加注册资本时，股东认缴新增资本的出资，依照本法设立有限责任公司缴纳出资的有关规定执行。股份有限公司为增加注册资本发行新股时，股东认购新股，依照本法设立股份有限公司缴纳股款的有关规定执行。

㈢ 金字塔股权结构是什么

金字塔持股结构指公司实际控制人通过间接持股形成一个金字塔式的控制链实现对该公司的控制。在这种方式公司控制权人控制第一层公司，第一层公司再控制第二层公司，以此类推，通过多个层次的公司控制链条取得对目标公司的最终控制权。金字塔结构是一种形象的说法，就是多层级、多链条的集团控制结构。
金字塔结构通过多链条控制，可以达到融资与控制并举的效果。

㈣ 第54问：A、B、C轮融资,优先稀释谁的股份对股权架构有什么要求

大部分公司在上市前,都会经历A、B、C多轮融资,而股权融资就意味着要给投资人股份。

这个案例中甲总和小乙的股权如果要分给投资人丙总10%,那么应该稀释谁的股权呢?

一般企业都是同比例稀释现有股东的股权。

案例中的丙总融资300万元,占股10%,那么甲总和小乙的股权都要等比例稀释,也就是按100%-10%=90%这个比例稀释。

融资后甲总的股权就变成了60%×90%=54%,

小乙的股权变成了40%×90%=36%,

甲：乙：丙＝54%：36%：10%

但也不排除有特定股东的股权协议里有不能稀释其股权的规定。

为了保证创始人对公司的控制权,尽量不要稀释公司创始人的股权。

当然,公司在进行融资的过程中也可以实行相关制度,与投资人签订相关协议,如 实行AB股制度 ,并不会改变稀释股权的比例,只会影响控制权。也就是说,虽然稀释了股权给第三方股东,但是释放的控制权可能很小。

股权的构架在融资之前一定要调整好,以免在股权被不断稀释的情况下导致企业创始人失去公司控制权。

股权架构做不好,容易使创业者失去其一手打拼的公司,那么应该如何避免这种情况发生呢?

1.企业创始人一股独大

企业创始人的股权最好能够大于67%,确保拥有绝对控制权,使公司行动统一,有助于提高工作效率。

其他作为公司合伙人的股东可以分配10%~20%的股权,合伙人在一个问题的决策上还可以提不同意见,一个企业应该有不同的声音,而且公司发展离不开合伙人的资源和能力。

但是 股东在分配股权时一定要遵循一个控股原则,就是2+3<1的法则, 即公司的二股东与三股东的股权加起来不超过企业创始人的股权,这是一个重要法则。

2.预留期权池

公司要预留出5%~20%的期权池（用来激励团队和吸引人才）

因此企业的股权结构大致为,企业创始人50%~60%+期权池5%~20%+合伙人10%~20%。

尽量不要出现创始人50%、合伙人40%、其他小股东各占5%的股权结构

我有个客户是一家经贸公司的大股东,占股50%。因为跟合伙人有点矛盾,结果二股东联合几个小股东与他抗衡,最终导致公司散伙创业失败。

类似这样的惨痛教训放眼商界比比皆是。我们要吸取教训,在设计股权结构时一定要保证企业创始人的绝对领导权,这样创始人就可以把控公司未来的发展方向,使企业长久地发展下去。

3.设定联合创始人的股权成熟期

现在很多创业公司会有好几个联合创始人,为保护公司利益,设定合伙人的股权成熟期显得尤为重要。

一般情况下,在职不满一年的创始人离职,不应该继续持有公司的股权,而且公司不应该回购其股权。

股权成熟期限般规定为四年,满一年后每加一年成熟25%,如果中途离职,那么只能带走其成熟的股权。这样就有效防止了公司利益受到巨大损失,且合理地分配了公司合伙人的利益。

总之,股权布局要从“娃娃”抓起,也就是在公司创立之初,创始人就要运筹帷幄。唯有如此,在公司面临融资、股权被稀释时,创始人才能把控住公司的控制权。

创业有的时候必须以终为始，尤其是在股权设计方面， 先把分手的情况以及处理方案思考清楚，列到协议里面去，这样确保未来减少麻烦。  记住一点，每个人都会离开企业，哪怕创始人也一样，退休了，干不动了也得离开。

所以老板做股权激励还有一个目的，就是让自己更好的，更早的能够脱离企业，并且企业依旧能够自行运转。