你做期货印象最深的是什么事件

A. 1995年至2008年国际期货每年的大事件（涨幅较大的各股）

道琼斯指数崩盘 (1989年)，苏联新政权的军事袭击 (1991年)，美伊沙漠风暴 (1991年)，全球金融牛市上升 (1992-1995年)，英国霸克菱银行倒闭事件 (1995年)，亚洲货币惨遭狙击面临贬值 (1997年)，美国911袭击事件 (2001年)，美伊战争 (2002年)2003年H股上涨4倍，是由于国际资金看好中国经济的高速增长竞相投资，H股从区域性被冷落的市场成为国际巨额资金投资的最佳场所；3)为何美国2003年攻打伊拉克都没有让石油价格大幅上涨？ 2004年大宗商品价格指数却暴涨，石油、重金属价格翻翻。因为中国2003年、2004年固定资产投资的高增长，使得中国乃至世界整体供需短期失衡 (2004年中国石油需求的增长占世界石油需求增长的50%)，造就了期市大牛和2003年底的股市1300点---1700点大牛市(中国本轮针对固定资产的宏观经济调控源于此)2006年1月2日，国际金价为每盎司514美元。随后，金价展开了跳跃式上涨，一天之内上涨20美元都不是新鲜事。到5月12日，国际金价终于创下每盎司730美元的历史纪录。2007美国次级按揭贷款危机演变为影响全球金融市场的大事件，让投资者始料不及，但随后美国实体经济陷入低迷之中，确实给全球经济和金融市场以很大冲击。今年已有11家银行关门， 始于去年8月的美国金融动荡，在14日雷曼兄弟申请破产、美林被低价收购等一连串重磅炸弹同时引爆后，其严重性俨然上升到了一个新的高度。仅今年，迄今为止，美国就已有11家银行倒闭。

这不得不让人联想起1929～1933年美国大萧条期间那场惊天动地的银行倒闭潮。相关资料显示，在那短短4年间，美国共有9755家银行破产，占当时银行总数的1/3。

虽然从数量上来看，此次美国银行业危机远不能和大萧条时期相提并论，但在市场环境已发生巨变的时代背景下，仍出现如此规模的银行倒闭潮，实属触目惊心。

9月5日，Silver State成为今年以来第11家破产的美国地方银行。而此前的8个月，已分别有Douglass National、Hume、ANB Financial、First Integrity、Indy Mac、First Heritage、First National、First Priority、The Columbian Bank and Trust Company和Integrity等10家银行先后倒闭。其中最大的银行是7月11日宣布破产的IndyMac，该行拥有320亿美元资产和190亿美元存款，它也是美国历史上破产的第三大银行。

美国联邦存款保险公司(FDIC)不久前曾透露，截至第二季度末，其黑名单上的“问题银行”已增至117家之多，比首季度增加30%，接近去年同期的两倍，创下了自2003年中期以来的最高纪录。

自2000年10月以来，FDIC已关闭了37家银行，其中2002年关闭了12家，为历年之最，2005年和2006年均无银行倒闭，2007年为3家。而今年到目前为止，已有11家银行先后破产，仅7月以来的短短两个多月就有7家。

FDIC董事长谢拉·布莱尔上月表示，她预计今年会有更多的银行“难逃厄运”。

“我认为这场危机才刚过半，甚至可以说最坏的时候还未到来。未来几个月我们看到的将不只是中小银行倒闭，我们还将看到一家大投行或商业银行倒闭。”国际货币基金组织前首席经济学家罗格夫说。

仅仅过了一个月，罗格夫的话就已应验，雷曼兄弟宣布申请破产。诸多分析人士认为，2009年第一、第二季度才是银行信贷损失的高峰。如果真是这样，美国银行的倒闭潮也许才刚刚开始。

B. 炒期货、炒股票你亏得最惨的时候是什么样的

开这个问题希望炒股的人们千万别想不开！
“留得青山在不怕没柴烧”这句话在金融市场里绝对正确！
在此举几个例子跟大家共勉，金融市场唯一不缺的就是机会！
==================================================
1、著名投资大师，叶庆均，俗称叶大户。。98年后，国家开始对国内期货进行整顿，叶大户在期货里的操作并不风顺，两次暴赚，但也两次爆仓，一直徘徊在迷茫的路上。最后的一次爆仓发生在02年，已倾家荡产，与妻子感情发生了很大的不和，此时，叶大户陷入了彻底的绝望，像很多失败的期货人一样，曾想过跳楼。03年，已经低迷了三年的国内期货市场，逐步焕发出新机，他把房子抵押出去，凑够10万元，准备东山再起。他恰好赶上了农产品的牛市，重仓押在豆上，结果从03年开始，豆展开了一波直飞的牛市，一直持续到04年上半年，大豆价格从2200元涨到4000元。这波大豆，让他赚到了500万，奠定了此后事业的基础，从此开始踏上了期货界大佬之路，先后分别在铜、橡胶的牛市上，接连创造了辉煌，06年底，他的资产已达6000万，2015年超过100亿。
===================================================
2、我去年从12月起换了公司做。起始资金3.68万元，一直做到年底。买把铝，买把糖，挣到了22.22万。满心欢喜过了个好年。去年生个女儿。想有钱了再生个儿子。哪想到年后糖暴跌至今。我均价4900左右买的12手糖挣1300多点不跑，现在亏钱跑了，又打回原形，还剩2.8万。挣钱时花掉3万多。而这时老婆又怀上了，却不知道。年后3.19号是我生日。没办法，第二天只有把孩子流掉了。今年是我人生中过的最惨的生日，我亲手输掉了我的儿子，估计是个儿子，因老婆最近脸上长了好多雀斑。怀女儿时是没有的。我好想要个儿子……老婆也更想要，两个人晚上大哭一场……
哪想到，那时还不是最惨的。后面更惨，真正的苦不堪言。目前走出点困境来了。还好有朋友帮忙。现在没心情细说。但愿明年能成功吧。三万资金朋友借8万给我，不要利息做融资放大做日内单。第一个月没挣也没怎么亏。这个月上周一连5天挣钱了，挣了3.9万。还掉外债部分解决了燃眉之急的资金四万。8月份时借了朋友两万老婆家一万三万融资7万做日内短线不到一月亏到只有6000。后来靠这六千到10月底后挣到两万。再跟兄弟拿了一万也是三万。这次是朋友融给我的8万不要利息的。8月暴掉那户借的朋友的这两万。是我最好的朋友的。他就只有四万存款，一万借给了他姐，两万借给了我。到10月份他爸得了癌症花掉了一万。而到元月的话他老婆的预产期到了要生小孩，到10月时我老婆又怀上了，而且不管怎么样这个一定要生，就是跟我离婚将来要饭，她也要把这个孩子生下来。当时想想真是自己连想死的资格也没有……自己有两个孩子要养，朋友的钱不能不还(小孩要出生了，父亲的癌症了，不说我有钱该借他，现在倒是我借了他的钱了)。还有些别的困难更是苦不堪言就不细说了。明年就是做了11年期货了。希望以后会成功吧。成功了的话，真想写本书，说说这十几年来的期货生涯。总之是苦不堪言。目前又看到点希望了。今年是最倒霉的一年了。今年一开头我就知道兆头不好，小心小心还是躲不过去。总算过去了，但愿明年会更好，真心感谢帮我的朋友。
=============================================
第二个例子是网络来的，你们可以按我这个问题网络一下，还有更悲催、更感人的！
有人问我要不要炒股票、炒期货
第一，我强烈建议绝大部分人都不要介入这个市场。兼职捎带赚钱的好事没有！投机是一个职业，而且职业门槛太高。
年轻人最好是投资自己的职业生涯，盈利的速度一定会超过投机！
第二，非要参与的，建议
1、从炒股开始，了解点皮毛后，一年后就进入商品期货市场，股票市场一个牛熊周期时间太长，期货一个轮回很快。。。。
2、做好当几年学徒的准备，但不要亏自己承受不了的钱
3、如果是抱着屌丝逆袭的心态，资金从1万开始，见过了牛熊后，资金可以增加到3万，如果你进门了，3万本金足够养活你自己了，如果碰上好时候，3万足够逆袭了。
记住3万足够了！记住3万足够了！
云掌财经团队为您解答

C. 中国大陆证券史上最黑暗的一天是哪一天发生了什么

是2015 年，证监会学美国的溶断机制，造成中国的股市连续5 天千股跌停，上千股停牌，还有一天才交易了15 钟就结束，这说明中国还是一个不成熟的市场，好的不学。

管金生制造的327国债做空，当时万国证券做空国债，然被多头逼空，眼见大势已去，万国证券收市前最后一笔天量抛单，把多头活埋。我当时印象很深，一个投资者挤入电脑旁打开行情，直接晕倒。最后交易所裁定最后一笔全部作废，管金生入狱，大名鼎鼎的万国证券破产，被申银接手。万国证券，证券万国，从此灰飞烟灭

2015年股灾，因为杠杆资金退出和爆仓，千股跌停根本挡不住，海啸一样，包括后来的熔断，是中国证券史上最黑暗的一页！因为看不到希望，只有绝望和无底洞，不知何时是尽头。

所以，中国一定要吸取教训，不能使用杠杆配资，不能盲目照搬霉国！熔断是教训，注册制也不要搞！

中国股市从来就只有更黑暗，没有最黑暗，以前都是 历史 ，新的总会来的，我们不如讨论这辈子看过中国股市大盘几次涨停，我只见过一次无限接近涨停的。

最可怕的生活当属327国债了，交易完不算，你说可怕不可怕，这个足矣载入史册

每天都在黑暗中前行，一部新法带来了一线阳光。只要无限不断地从股市减持套现转移资金到异处，股市的发展壮大就会失去希望。直接融资的目的是为发展经济提供动力，而不是用股票去换走钞票。

至暗之日，当然是1990年12月19，中国股市开锣之日[抠鼻]

中国证券史的至暗时刻，“327国债期货”试点夭折事件

“327国债”是财政部1992年发行的一个3年期国债品种。上世纪90年代初，由于国债发行困难，国家开办国债期货试点，增加国债的流动性。 针对1991-1994年中国通胀率居高不下，财政部决定参照央行公布的保值贴补率，给予一些国债品种补贴，对327国债进行了贴息保值，国债从固定利率变成了浮动利率，相当于提高了它的票面利率，炒作空间扩大，投资者们来了兴致。

发行于1992年的3年期国库券代号为“327”，票面利率为9.5%，按照当时的常规补贴率，每百元债券到期应兑付132元，但临近兑付期，327国债的价格却在148元上下徘徊，因为坊间传闻，“327”的回报太低，财政部将提高利率，以148元的面值兑付。

到了1995年，中国的通胀率开始明显下滑。

空方主力

当时的中国第一大券商万国证券总经理是有“ 中国证券教父 ”之称的 管金生 。他认为，高通胀已经被宏观调控压下，再让财政部多掏出16亿元补贴327，是不可能的事，327国债的兑付价格一定会低于148元，因此万国证券决定做空327。由于管金生在行业内的影响力，多家券商都追随万国证券成为了327国债的空方主力。其中就包括辽宁国发证券的高原高岭兄弟。

多头主力

另一边，327国债的主要多头： 中国经济开发信托投资公司 ，它是财政部的全资子公司，历任总经理均出自财政部，消息十分灵通。中经开高调做多327，一天就吸纳了200亿的天量大单，各路资金深信它的判断，紧随其后。

1995年2月23日，财政部宣布提高补贴率，327国债按148.50元兑付。

多头借此利好消息开始大举买入。开盘后，600亿的多单将价格推至150元，327国债的价格在1分钟内涨了2元，这对万国证券来说意味着60亿元的巨额亏损，而本是空方阵营的辽宁国发证券的高岭兄弟也临阵调转枪口转为多方。

管金生找到了上海证券交易所的管理人员，告诉他财政部突然公告改变贴息率，等于实质改变了327国债期货品种的交易合同内容，应当立即停牌；不然几十家空方的券商都会倒闭，这是国际惯例，任何一家交易所都只能停牌。

但上交所的管理人员不为所动，令万国证券感到绝望。

绝境中，为了避免巨额亏损，管金生考虑到，当时的政策允许空方在保证金制度下进行卖空，却没有规定卖空的限额。于是万国证券开始大举卖出，在收盘前的8分钟，以700余万元狂下1400亿元空单，在没有足够保证金的情况下以上千亿元的卖单，把价格生生逼回147.5元，多头连反应的时间都没有，全部爆仓出出局。 万国证券成功利用政策漏洞成功翻盘。

当天，上交所举行了紧急会议，随后宣布，当日收盘前最后8分钟内的所有交易违规，视为无效，327的收盘价格为151.3元。

万国证券亏损60亿元，濒临破产。

之后，万国证券总经理管金生被迫辞职，于1995年6月在海南被捕，因“经济问题”被判17年有期徒刑；万国证券被申银合并为申银万国证券。而2月23日本是空头阵营却临阵转多的辽宁国发证券高原、高岭两兄弟就此人间蒸发，至今下落不明。

中国经济开发信托投资公司也没有好结局，2002年因涉及严重违规经营被央行撤销清算；主要操盘人魏东2008年4月在北京离奇坠亡至今原因不明；借327国债事件获得了原始积累的袁宝璟和刘汉也分别在2006年和2015年因为涉黑被执行死刑。

这一事件还有许多未解之谜，但有理由相信的是，当时的中经开凭借和财政部的特殊关系得到了内幕消息，并以此在交易中违规获利。而当时的上交所拒绝了管金生所提出的停牌建议，保护了这一非法交易。以至于这被英国金融时报称为 中国证券史上最黑暗的一天。

具体那一年我忘记了

只记得那一年是总设计师逝世，当时的上证龙头，山东黑豹和四川长虹带头领跌

大盘都差点跌停，后来国家队出场，力挽狂澜，黑豹从跌停到涨停

每一天[捂脸][捂脸][捂脸]

D. 30多年期货交易生涯的20个经典问答，值得收藏！

我在给新入行的交易员讲课时，喜爱更多的结合自己的经历来讲。这样，总能给人留下更深刻的印象。我认为有关期货理论的书已经出的很多了，但大多缺乏生动直观。

结合自己的实战经历，就以下这些问题，与大家分享一下自己的看法。

1、为什么说在期货市场首先要学会亏钱？

我常说的这句话并不是一句笑话，尽管每当听到这样的话总有人象听到相声演员甩出的笑料包袱一样大笑不止。

我下面就从几个方面谈一谈我讲这句话的真正含义。

（1）钱要赔得明白最初，思想准备不足懵懂进入市场的人，有许多人稀里糊涂把钱赔光 就是赔得不明不白。

我就曾在1994年美国咖啡暴涨时亲眼所见，有客户手里持有满仓空单 急得手指电脑冲经纪人大叫“你把它给我弄住！”怎么弄住？很快，几分钟便被踢出期货市场。

这样是不是赔得冤枉？ 这位客户不懂设止损，也不知申时度势地认赔出场。不知风险如何控制，是不是钱赔得不明不白？这也是这位客户初入的第一张单，以后我再也没见过这位客户。

我想也许他从此与期货无缘吧！因为最终他也不明白怎么会这样，期货对于他只是一种灾难和恐惧的记忆。怎样才叫赔得明白呢？就是对巨大的风险了如指掌，然后按自己的计划，按自己的思路，按自己的预期亏钱。

这话好象不好听，又象在讲笑话，其实不然。我不是要你积极主动地找着亏钱的意思，不是让你本着亏钱的目的。 目的当然是去挣钱，我说的是每次我们都应有一个具体的计划：如果行情走反在哪个价位出场，离场时赔多少钱。

很理智的承认输掉一场战斗。但并不意味着我们输掉了整个战争。不用着急，后面的机会又会接踵而至，只要我们还保有实力随时都会赢取胜利。

我说的赔得明白还包括：你应提前就明白，在你赔掉这笔钱后，对你操作全局的影响怎样，是否有重大影响，战略战术上需要怎样的调整。还包括对心态的影响。

（2）要赔得有道理市场上并不是每张亏钱的单子都是坏单子，也不是每张挣钱的单子都是好单子。

一个优秀的交易者关键是要赔得有道理，赚的有章法。什么叫赔得有道理呢？首先利润风险比例要合理——就是冒多大风险去求多大利润的问题。

比如：如果行情走反准备认赔3万元离场。如果走对，在到达下一个阻力和支撑位前可以赚到3千元，这是一个好的入市理由吗？ 如果行情走反你果真亏钱离场了，这样我就认为你赔得毫无道理，因为你冒了比所求利润大十倍的风险，似乎完全忘记了以小博大的理念。

你是“以大博小”， 你即使连续赢利九次还不够一次赔的。可你又有多大的把握连续赢利呢？以这样思路操作，未入市之前就已胜负毕见了。

如果把两者利润——风险比例对调一下，你不认为赔得更有道理吗？其次，应该把认赔离场的价位设在一个有效的支撑和阻力位之后，也就是说应该认定一个你认赔出场的关口，使自己有一个凭险据守的理由。

关口就是多空争夺激烈的价位，在此处我们可以极小的代价验证大局的发展趋向。在这些拼争激烈的关口经常上演期货市场以小博大的经典剧目。

第三 如果是急促的上攻行情和剧烈的下挫行情，你要顺势跟进，上述两个条件就都没有参考价值了。怎么办？1）小单量跟进随行情的继续朝预期的方向进展再逐渐加仓，思路上首先是控制风险的考虑。

2）势头略有反转或停滞，果断的不计盈亏马上离场。 要记住，什么样的行情我们都敢做，是因为我们能果断地控制风险。 （ 有人说做单应该胆大，有人说应该稳妥。其实都对，是全局的稳妥 局部的大胆。整体的稳妥、个体的大胆。两者兼有不可或缺）。

2、为什么说单边势不可反做？

本来单边势行情从理论上讲是挣钱赢利的大好机会，可是人们已习惯了起起落落的行情，这时却被这种看似非理性的行情所震慑。 比如就单边涨势行情而言，认为已经涨的很高了，迟早要跌吧？

还是选个比较高的价位做空吧！就我经验而谈，在单边市中因行情反做又不设止损，因而一波行情大伤元气甚至被踢出场的大有人在。 再有，在单边势中如果你去劝人跟市做多，真是困难之极。后来直到现在，我总是强调不要反做。为什么？

首先，我们经常挂在口头上“顺势做单 不可逆市”可这句话又有谁真正理解了呢？什么叫势？什么叫大势？单边市就是最大的大势！你还能找出更大的大势吗？你却反做，这是比放弃机会更愚蠢的事呀 ！？

是好机会让你变成了灾难呀！在现实生活中真不好找到一个形象的比喻来比喻这种愚蠢。如果这不叫逆市还有什么情况可叫逆市呢？！

其次，你可能认为涨势或跌市已经乏力，不妨逆市做一张单 所谓“强弩之末势不能穿鲁缟者也”。话虽这么说，理论上是对的。可你在实际操作中，用鲁缟——一种薄纱去挡一挡强弓大弩。

十有八九还是要被射穿的。因为哪里是末，你应该站在哪个准确的点上是很难把握的。当然 什么都不是绝对的，如果你确实看到一个极其有效的历史阻力位 试试做空也不是一点道理也没有，但应设好止损。期货市场只有坚决的止损严明的纪律才是绝对必要的……

3、怎么解释永远不亏大钱？

以小博大是期货的精髓，我们在期货市场原则上总是以极小的代价去博取巨大的利润。

（1）每次的极小代价都应该是提前预计好了而在行情的发展过程中严格执行的。 这样严格执行纪律的结果就是——永远不亏大钱。每次在行情走反后付出多大的代价是我们事前可以计划而事中可以控制的。

如果我们没有主动做到了事前的计划和事中的控制，那么，就只剩下一件事只好被动的接受，那就是——“事后后悔”。

（2）永远不亏大钱不仅仅表现在每次行情的坚决执行上，还应贯彻在操作的整体思路中。比如，制定整体的盈利计划时，所冒的总体风险应该是资金总额的一少部分。我一般把它限定在20% 。

然后考虑怎么合理地充分利用这20%的可消耗“弹药”去赢取胜利。如果坚决的执行了不亏大钱的原则，就做到了以小博大的一半，即“以小”俩字 如果做不到，“以小博大”无从谈起。

你只能是“以大博大”甚至“以大博小”。像战争一样，首先保护好自己才能有效地消灭敌人。

保护好自己不是不做牺牲，而是把牺牲降到最小，或者说把胜利与代价之比扩展到最大。如果你确实能按预先的计划执行，把每次的损失控制在最小。那么你就掌握了更大的宏观胜率。

为什么这么说呢？

（1）在连续判断失误的情况下，或者说我们的判断缺乏准确性的情况下 我们每次做单失败后损失越小那么我们在市场生存的时间就会越长，我们起死回生的机会就越多。

（2）在判断对错参半的情况下，如果每次的损失都小于赢利，那么我们的账面上肯定是有盈余的。我们就站在了胜利的一边。而且平均每次的损失越小赢利越多。平均每次赢利与亏损的比例越大就赢利越多

（3）在判断对多于错的情况下，如果每次的损失都小于赢利，那么我们一定是大获全胜钵满盆盈了。

4、帐户上闲置资金通常应占多大的比例，对整体的意义怎样？

通常情况下我每笔交易所用资金肯定在资金总额的三分之一以下，也就是说，帐户上时常有可用资金占资金总额的三分之二以上。 但我不认为这些可以被称为闲置资金，因为它们对我的期货操作有着同等重要的意义。

第一 这部分资金同样在我的全局思考之中。比如：在一波行情中如果是总金额十万的帐户上我买入三万金额远期合约，那么一般情况下，基于同样的整体思路，在总额二十万的帐户上，我会买入六万的远期合约。

前后两个帐户上分别剩余的七万和十四万资金同样被纳入了我的整体思路之中。它们一样是整体的参与者。

第二 它们还是战役的主力军和大部队是我们耐心等待决战的实力储备一个优秀的将军绝对不会把主力军团置于疲于奔命的狼狈境地。

相反，使之更多的时间处于休整待命的状态，随时等待在决战中起到决定作用。越是大的兵团作战，越是运筹帷幄的将军。其军队的作战时间越是不会多于非作战时间，比直接参加战斗更多的时间是在养精蓄锐厉兵秣马，更多的是处在运筹、等待、选择状态。

第三 我总在几次关键的行情中使用这些资金而使帐户接近满仓甚至100%的满仓操作。没有这些资金的运用，我就无法大获全胜。我的资金总额翻一翻的目标，不仅“总额”包括它们，而且在关键的行情决战中也需要它们的“倾力相助”。

5、为什么永远不赚小钱？

曾经有一个朋友兴奋地跟我说，他连续做了九张单子都赢利。我问赢利多少？他说接近10% 。

我就告戒他：你每次赢利是1% ，可你冒了多大的风险呢？ 他被我问住了，显然他从未考虑过这个问题。

因为是朋友我接着说：在期货市场你赢利多少次意义并不大， 赚小钱的的意义也不大，万万不可冒大风险去赢取小利，万万不要一次亏损补不回多次赢利。

而应该相反，应该冒小风险赢取大利，应该让每一次赢利足以补回多次亏损，每次必须能看到于风险几倍的利润才进入市场。 朋友不以为然。几天后一波行情走反，使他穿仓出场。

我不知他离开时是否有些领悟。还有一层意思我没说出来：他这样做单还说明他对大势中赢大利没有坚定的信心。九次赢利中肯定有侥幸抢到的逆市反弹，肯定也有利未放尽捡了芝麻丢了西瓜的情况出现。

这样做单就会自然形成偷袭观念，从而根本放弃了战略性的宏观思考、整体思考。其实，你要在市场上让你的盈利单子比亏损单子多是很容易做到的，因为即使大势做反的单子往往也有机会在震荡中获利出场（如果获利单子多于亏损单子是你的追求的话）。

即使连续若干次盈利也并不比麻将中的连续坐庄困难。 但有一点我们不应该忽视，麻将游戏中每次盈亏的比例大体是1：1 。

所以最后的盈亏和你的“和”牌次数密切相关，“和”牌的次数是最后盈亏和盈亏多少的决定性因素。本来期货市场为我们供应了一个比麻将桌上赢率更大的场所。

只要我们按照自己的意愿控制好亏赢比例，我们就可以在赢利次数少于亏损次数的情况下还能挣钱。可惜我们中间好多人像黑色幽默小说中的主人公一样把这个比例控制反了，使我们在赢利次数大大多于亏损次数的情况下依然血本无归。

这样的话，如果你最后把所有的单子留下让一位对期货一无所知的农民朋友看，也许他会说“为什么每次挣钱那么吝啬而亏钱又那么慷慨呀！”

当然，我手里也常能找出赚到小钱的单子，但那绝不是主观的故意，而是因对行情的认识发生了改变或因大势反走草草离场而已。

其实，我们每个人不管愿不愿意都会经常赚到小钱的。我说的不赚小钱是说，永远不要本着赚小钱的宗旨运行全局部署和市场操作。

6、为什么赢利一定要放开？

以小博大最终目的是在市场赚大钱，“见利就走”不仅违背了“博大”的原则，而且也丝毫没能减低你所冒风险。虽然对于每一次来说，这一次的风险随这次结算也消失了，但你马上又钻入另一个风险之中。

如果行情走反，以上回的赢利能弥补吗？你冒风险的次数在增多？可你仅为小利在冒险，你是在虎口里敛芝麻。你有入虎穴的勇气 但一次次只是在捡小便宜，不算英雄，只是愚人。

如果杨子荣舍生忘死打入匪巢只为吃一顿百鸡宴，他还是令人仰慕的大英雄吗？虎口里按周密的计划夺取物有所值珍宝之人才算智勇之士。

7、应该设定怎样的赢利目标呢？

从大局上，我认为赢利目标应该定在保证金总额的100%——能撤出本金才算胜。那么，我们应该把每一次的搏杀都当做决战或随时随事态的发展可能变成决战。目标是取得全局的胜利或为全局胜利奠定基础。

当然也包括失利的话减小损失，使其不影响全局，更不能一次性的全军覆没。当然，不能抱着期望固执地等待行情朝我们的目标发展，只是在赢利时不要总是草草收场，好像白捡到一个钱包怕失主追回一样。

每次盈利都不是白拣的便宜，我们是付出了风险的代价的，是甘冒为虎所伤的危险。有了这种认识，更应该在已经保证安全的情况下（已有一定的盈余）用我们的耐心和智慧去赢取最大的利润。

8、为什么说胜出100%才算胜？

当然，这不是绝对的，这只是我的比较个人化的思维方法。我首先看到的是期市无所不在的风险。其实你在市场没有离开即使赢利200%也只是暂时的，之所以说100%是因为：

（1）这时可以撤出本金恢复到开始的投资状态 这样的话，本金不再存在风险，只是赢利部分在搏杀，已经是一种了不起的胜利了。

（2）我总是提前定下目标为客户赢利100%后暂告一段落。 期货市场风险无限，你的赢利只能说明眼前、今天，不能说明以后、明天，尽管你不断的在盈利、势头极好。

所以我总是提前设定一个盈利目标，并以此和客户结算，这里也有两个理由：

（1）我认为设定盈利目标较时间目标为好。

（2）每个人都不是能永远保持良好状态的。在这一点上期货象体育竞技，是需要全身心投入的行业，你的心理生理状况不仅是有周期的也是随情绪波动的 。

在大大盈利的情形下心态易起变化，谁也不能免俗，而交易员的心态贵在冷静平和。所以，在达到一定的盈利目标后及时了结对于心态的调节也是极为必要的。把以前了结了，以后就又是一个新的开始，就要从零做起，忘记从前，迎接全新的挑战。

9、为什么每波行情赢利目标应是此次行情的80%？

我说过“每波行情80%赢利目标”的话。有人问为什么不是100%呢？ 当然谁也想把事情做得更完美，买在最低卖在最高。 但哪一点是最高和最低呢？

我们在行情未走完之前是无法知道的，行情展开过程中我们只能估计某一点是最高和最低，偶然的也许估计对了，这种偶然性超不过百分之几。如果我们按照这种可能出现的偶然性获利离场的话。

就不知会经常以错过了多大的行情为代价了。 假如我在一个大的涨势中从最高点算，行情反走20%再获利离场。看似从理论上少获利20%（仅仅是理论上而已）但在一个强势中走出多大的行情才会有像样的回调呢？

你往往是抱着随时“让利”20%的潇洒心态而为自己赢得了巨大的赢利空间，总体算下来肯定是“失不偿得”。

再回过头来看，有多少卖在当时刚出现的“高点”而错失大行情的交易者在顿足捶胸的追悔莫及呢？在一轮涨势中虽然不断地出现新的高点，我们不能判断哪是最高点。

但回调时我们却可以计数以最后出现的高点计是否已回调到20% ，是否到我们应该离场出货的时候了，这恰恰是我们能看到能操作的。那么为什么选择20%而不是10%或30%呢？这倒不是绝对的，只是经验之谈。

但在选择比例时应符合如下两点：

（1）行情总是有震动的，不要被轻微的震动吓得跳车逃跑而错失赚大钱的良机。要做到这一点就必须有让出若干百分点的心理准备。这个百分点显然不能太小。

（2）要保证大部分盈利部分不能让它白白流失。要做到这一点，这个比例显然不能太大。当然你要全神贯注，随着高点的提高而不断提高回调时离场的价位 ，在回调时严密注视回调比例和势头，才能做的更好、更合理。

10、为什么说在期货市场连续三天挣钱是靠运气，人人都可能做到？

我是说，在期货市场赢利也不是什么神秘的事。因为市场只有两种走向或涨或跌，一张单子下去走对方向的可能是50% 。如果你每天做一张单子，连续三天赢利，也不是太难的事。也并不比打麻将连坐三庄难度更大 只是不能每庄如此，得有点运气而已。

11、为什么说在期货市场三个月依然挣钱是靠智慧？

根据我的经验，对于初入市场的新人而言，总是面临着更多的适应问题初入市场而能坚持一个月没有伤筋动骨已难能可贵在这样一个激烈搏杀的市场，如果你能连续三个月依然赢利，已经是非同一般了。

我敢肯定你一定有不同凡俗的独到之处。也许是敏锐的直觉 准确的判断，也许是更加合理的资金分配。总之你不是稀里糊涂或凭着本能与市场拼杀，你肯定是有了一定的思考、运用了一定的理性智慧。

12、为什么说仅仅靠智慧是远远不够的？

因为常年的打拼还要靠操盘手法操盘手法包括：随行情变化的单量增减变化规律，每波行情提前设定的有规律可寻的盈亏比例，按一定比例遵循一定规律的资金分配方法等。

因为这些不仅仅是在考验我们的智慧，还考验我们严格执行这些智慧结晶的理性结论时的坚定信心、严明的纪律。所以我称之为手法。

如果你在一年以上仍在赢利那你肯定是有可取的操盘手法——严明的纪律，灵活而不乏理性的操盘技法做你始终如一的后盾。因为，我们每个人的智慧都是有限的，不存在无限的智慧。

而且这点有限的智慧还要受我们的生理状况、心理状况、生物周期等变数的影响。我们无法像机器一样，像始终高效运转的市场一样从始至终地不把我们的弱点暴露出来。

但我们却可以运用我们的理性为自己制定在市场中将要运用的有效手法和必须遵守的规则使我们少犯错误，在市场表现出更多的理性。

我不敢保证你的理性一定能让你挣钱，但如果你在市场搏杀了一年账面依然赢利。那我敢保证，你已经具备了一定的合理操作手法和比较严明的市场纪律，不要骄傲， 继续完善，大有可为。

13、为什么说有许多行情我们看不懂？

但并不等于应该不做？康德说过我们认识的只是世界的表象，只是现象界。而作为事物的本质即“物自体”我们是认识不到的。我感兴趣的是，他很严肃冷静地让我们意识到人类认识的局限性。

这种意识放到期货市场又是很准确的并有助于我们思考。比如，我们真的知道每次行情要涨还是跌吗？真的知道每次的涨跌最终都是由什么因素决定的吗？

是市场的供求还是大户的任意炒作？市场供求是由几种原因决定的？是不是又出现了一个不为人知的因素？大户是由哪几家的合纵连横操纵的？是不是由于对立面有一股资金的临阵倒戈才使一方侥幸获胜。

因为有太多的大事的发展趋势是由偶然的小事决定的，即使我们有超常的逻辑思维理性思维能力，即使睿智如爱因斯坦，一定能够分析认识到这些偶发事件和由这些偶发事件决定的大趋势吗？回答显然是否定的。

基于这种认识，我们就不应该像戏剧里的诸葛亮一样总是100%的相信自己的判断（仅仅是戏剧里而已 真实的诸葛亮要平庸的多）而固执地不做第二手准备。 必须明确许多行情我们其实是看不懂的。

但为什么大部分行情我们都可以去做呢？ 第一 我们有70%的把握就可以考虑去做。因为这样我们做十次可胜七次，我们就赢在概率了。第二 如果盈利和亏损的比率在3：1以上时也可做。

因为三次对一次尚不亏钱。当然更理想的是两者都占兼而有之。我们也应该尽可能找到这样的机会提高胜率。第三 可以顺大势跟进，如若走反马上出局观望。这样也符合风险利润比例安排合理的原则。

14、为什么说行情分析、判定涨跌的对错未必能最后决定胜负？

更多的人在不断地问我怎样看眼下这一波行情的，而很少有人问我对这波行情的两手准备，两条思路分别怎样。“简单的判断对错未必能最后决定胜负”就是我是针对以上情形说的。

首先，如果胜负仅仅由涨跌的判断来决定，那么我们靠掷硬币而随手做单的胜负已在50%左右了。显然还有其他因素在影响着期货市场的胜负。比如认定自己判断对错以后的处理手法分别怎样，每次入市单量的增减变化等。

15、为什么涨停板附近万万不能做空单，跌停板附近不能做多单？

如果当天的价位已接近涨停板，说明当天的涨势强劲。反做空单岂不是逆市而行？即使从长远看大势看跌，也不宜短势逆做，如果大势亦看跌 那你就是双倍的逆市操作。

逆市而行，可是形同自杀呀？最重要的是，在涨停板附近随时有被措手不及被反扣在停板里的危险呀！ 反之，跌停板附近是一样道理。

即使你有充分的理由看跌也要在远离涨停板附近的价位做空单或第二天再做，否则你可是在冒卒不及防被反扣到停板里的危险呀？那么，你的止损策略，你的以小博大的理念瞬间就都成了纸上谈兵的笑柄啊！不在涨停扳做空，不在跌停扳做多很容易理解，用一个形象的比喻，因为那纯粹是往枪口上撞。

那么，在涨停板“附近”做空而在跌停板“附近”做多呢？那是在敌人枪口的有效射程以内挑逗敌人呀！是在罗网密布的丛林里散步呀！

16、你怎样看待在涨停板上做空在跌停板上做多？

至于有的人在涨停板上做空，在跌停板上做多，那更是期货市场最超级的蠢事了！涨停板意味着什么？拿现货做比喻就是当天的所有卖货被抢购一空，而后面还排着一望无际的购物长龙。

他们只好等到明天在更高的价位做一下尝试了。而这时你把家里仅有的存货拿出来以当天的没人肯卖的价格卖掉，真不知道你是出于善良的慈善考虑还是大脑进了水了。

而跌停板意味着当天在市场允许交易的最低价已没人乐意买入，而人山人海的抛售者们想以更低的价格卖出只有按规定等到明天了。

人们在这个价位象垃圾一样想仍却已经扔不掉的商品，你却偏偏入市以没人肯出的价格购入。你是独具惠眼地看到垃圾里可以提炼出珍宝吗？

即使这样，你也完全可以第二天在更低的价位买入啊！你可知道庆幸把垃圾抛给你的人也在背后笑你是傻瓜呀！当然，还真有偶然在跌停板上买入，而第二天行情反走而挣钱的例子。

但这能占百分之几的比例呢？值得我们去效仿吗？以小博大还应体现在概率上呀！我们应该以大的概率去博小的概率。试想如果我们每次在涨停板上都持有卖单十次有几次会赢利呢？100次会有几次不亏损呢？

17、如果说有人在涨停板做空盈利了，你会怎么看他？

我前面说的盈利的单子不一定都是好单子，这就是最好的反面教材呀 ？这就是市场上最臭不可闻的盈利单子，后面潜藏着巨大的凶险如果你是客户，又很幸运，这是经纪人为你做的第一张单子（第二张恐怕你就被踢出市场了）那我奉劝你：马上换人，把他赶走。因为他是白往市场仍钱的人呀！

18、你说过你按掷硬币的正反面做多单空单也能挣钱吗？

说过，但千万不要把这当成一句轻狂的话，听我从头说起：我最早接触期货是1993年。

我最早买到的一套书，是一种五套本，我最早的期货知识就来源于这套书，这是一套很普通的介绍期货基本知识的书但书中有一个故事却给我留下了极其深刻的印象。

说一个美国人在期货市场每天按所掷硬币的正反面做多单和空单，一年下来，不仅不亏钱，还有盈余，人们称之为魔术先生。

这位魔术先生的影子一直在我脑海萦绕。但在两年后我才真正理解了其中奥妙。其实只要方法得当，每个人都可以做魔术先生。 什么样的方法呢？首先，魔术先生不必在掷币后马上入场，而是先找到一个有效的支撑和阻力位，单子做进去后只要走反一破位就马上止损离场。

如果做对就把利润放开，使每次的赢利最少能弥补二次以上的亏损。其次，还可以用每次持仓的轻重不同提高总体的胜率。

第三 这样可以不受外界干扰。把对单率基本稳定在50% ，这已比那些追涨杀跌对单低于50%的人士高出一筹了。我们的判断总是受我们本身的生理和心理影响。

状态好的时候可能还行，状态不好的时候其实还不如硬币的判断准确率高。回忆一下刚刚做过的一些单子，经常有人发出感慨，因为他的对单远远不足50%。

第四 最关键的是，做单并不是最主要的，处理单子的方法更是决定胜负的关键。我想，那位魔术先生一定是处理单子的高手，艺高人胆大，才能以外人看来潇洒随意的态度入市。别人看不懂关窍，在一旁讥笑。

其实，他比那些讥笑他的人更深刻的理解了期货的内涵呀！

19、怎么理解你说的期货像足球像战争？

期货市场非常独特，在我看来只有足球和战争两者与之有几分相像。先说怎么像战争吧！ 首先，期货是人世间搏杀最激烈的金钱战场，每次都像战争一样，是激烈的短兵相接。

其次，每一次都是新的挑战新的开始，以前的优异成绩不能对你有一丝一毫的帮助。你必须全力以赴接受新的挑战，以前的失败也不能注定你这次的一定不能获胜。

第三 整个战争的胜利是由无数次大大小小的战斗组成 。我们可以赢得战争，但永远不可能赢得所有的战斗，甚至有的战斗是我们必须主动放弃的。

第四 真正意义的决定性的战役可能就是一两次，即使这一两次不能取得胜利，也万万不可固执地死拼而导致全军覆没。（前提是，胜利以盈利100%为目标）再说怎么像足球 每时每刻都可能发生奇迹，每时每刻都可能出现灭顶之灾。

对于具体的每一次来说，再强的强队也可能失败，再弱的弱队也可能获胜。失败是不可避免的，最后的王者只是胜多负少，或者赢下了关键的比赛。

20、为什么说从亏钱的单子更能看水平？

就象我们从一个人所犯错误更能看出一个人的人品一样，从亏钱的单子更能看出一个人的水平？为什么？

首先，期货的第一要义是控制风险，从亏钱的单子我们能看出他的风险是如何控制的。是赌博似的放开？是稳妥冷静的？还是拼搏激情式的？是全局战略式的？还是殊死巷战式的？

其次，从单子上可看出他是在哪一轮行情的哪个部位亏损的，是不是值得一搏的行情？是顺势还是逆势？是主动坚决地止损出场，是被动的资金已无力支持，还是在剧烈的行情起伏中心理崩溃而仓皇退场？

E. 说说你见过的做期货赔的家破人亡的故事有什么

如下：

一次闲谈听朋友说起他同学的事，该同学的爸爸是当地有名的富商，巨有钱，因为玩期货，最后落得家财散尽，卷了一笔钱后跑路，没多久锒铛入狱，那位同学因为平日里不务正业找工作屡屡碰壁，接着在朋友圈消失了很长一段时间。

两年，两年的时间朋友经过不懈的努力屌丝逆袭成了总经理，一次他从一家酒店出来，看到一个很面熟的人，——那个昔日养尊处优锦衣玉食的公子爷穿着门童的衣服站在门旁恭顺的迎送往来的客人。

朋友说，以前他一度是圈子里最有钱的，开最好的车，穿最壕的行头，吃最贵的法餐，睡最漂亮的姑娘，挥霍金钱也挥霍青春。可是世事无常，朋友很想上前跟他打声招呼，想到这可能会打击到他，犹豫片刻还是戴着墨镜匆忙的走出酒店。

这种事一天能说上两斤，我们知道谁也不可能一辈子好下去，我们还知道人活着要懂得居安思危。

投资风险

杠杆使用风险

资金放大功能使得收益放大的同时也面临着风险的放大，因此对于10倍左右的杠杆应该如何用，用多大，也应是因人而异的。水平高一点的可以5倍以上甚至用足杠杆，水平低的如果也用高杠杆，那无疑就会使风险失控。

强平和爆仓

交易所和期货经纪公司要在每个交易日进行结算，当投资者保证金不足并低于规定的比例时，期货公司就会强行平仓。有时候如果行情比较极端甚至会出现爆仓即亏光帐户所有资金，甚至还需要期货公司垫付亏损超过帐户保证金的部分。

交割风险

普通投资者做多大豆不是为了几个月后买大豆，做空铜也不是为了几个月后把铜卖出去，如果合约一直持仓到交割日，投资者就需要凑足足够的资金或者实物货进行交割(货款是保证金的10倍左右)。

F. 一位期货交易大师的交易感悟

1

开始识道，入道。

为各种传奇所激励。我当时印象最深的故事就是400美元到1亿美元，感觉自己就是这块料，雄心万丈。

重点：学习知识。

2

经历了几年的交易，开始逐渐悟道。

沉迷于各种复杂的技术指标，埋头在技术指标堆里探宝，一会儿学林奇，一会儿学江恩。其结果是谁都学不好，无主见，易轻信权威和专家，常常是什么样的机会都想抓。

长线做，短线也做；大豆抓，铜也要抓；套利做，投机也做。短线变中线、中线变长线。

我在这个阶段也是教训惨痛，那时交易根本没有章法可言，没有人教，也没什么书籍，全凭感觉做单。

特点：急于求成，重仓投入，大亏或暴仓往往就是这阶段显著的特点。

要点：需加深认识市场，找到适合自己的交易方法。

3

已经积累了一定的实战经验。初时交易有理念、策略、计划，但不能保持长久，逆境之时常会自我失控，陷入大亏小赢的困境。常常因为心浮气躁，冲动，风险控制不严而大亏，或在看对的行情中赚小钱。

总是在不断地反思自己的交易理念和交易方法，但过后不久又会有相同或相似的问题，再以不同的新面孔出现，于是再反思，再总结一下，再立志，好像陷在五行阵，反复循环着同样的事情。

人的性格是有感性和理性差异的，性格的差异会导致适应性和执行力有很大的不同。感性性格较强的人在交易中对价格的波动会更敏感，反映速度会更快，所以易冲动交易。我可能是更适合做超短线，但系统强迫要求自己做中长线，难啊。

所以有一句格言：性格决定命运！

总体来说在这阶段中会有少数爆发的，但大多又会归于无寂，不甘心，又觉得有希望，在失望和希望中轮回。很多人往往干了5——10年还停留在这一级水平上，他知道自己的弱点，但就是无法克服，或许一辈子就在原地打转。

特点：对市场有一定深度的认识，但人性的弱点成了最薄弱的环节。

主要问题：还未形成一套真正适合自己和市场的交易策略。

最大难点：缺乏执行能力和自制力。

要点：遵守规则，严格自律，约束约束再约束！一个无法控制约束自我的人是不可能走上成功之路的。必须要有针对性的措施不断的磨砺，才有可能越过这道坎，这是一段非走不可的弯路。

或许有些人一辈子都没有明白，因为已经不得已走了。人性的弱点是如此的根深蒂固，连最经典的技术理论都说历史会不断重演，也就是基于人性会不断重演的本性

这也注定了大部分人是必定要亏损的。在期货市场只有遵守规则，严格自律，才可能成为赢家，才能存活于残酷的市场中。还包括——道理谁都“懂”，就是做不到。

知行合一的问题

其实在“市场”和“人”之间，如果以足够客观的态度来解读市场感悟市场，真正的难点并不在市场，问题出在“人”身上。人性的恐惧、贪婪、一相情愿的想法等等“情绪化”特征完全覆盖了人性当中“理性”的成分，制约了自己迈向成功的脚步，成功最大的敌人正是自己。

4

期货投资的魅力在于：这是一个创造奇迹与制造梦想的地方，这是一个可以充分发挥自己自由意志的地方。保证金和T 0的双向交易，赋予了投资者更多的交易自由空间，这种过度的自由易使人性潜在的贪欲和放纵得到极度的膨胀，失去理性和节制，它可以创造神奇，亦可以制造毁灭。

自律和约束是必不可缺的。期货的成功之难，就难在知行合一。成败之间只隔一线天，但就是这差一点，完全决定生死两重天。在经历了成千上万次的锤炼、自省，并具备勇气——忍耐——百折不饶等的交易素质，最终能应用正确的投资态度，严格的自律，科学的投资策略从事交易。

交易理念，思想境界，也晋升到新的层次。执行力有了很大的提高，基本克服了人性的弱点，做到知行合一。冲动交易，难以止损等低级问题，随着境界的提升已基本消失。独自形成了一套和自己交易理念、交易能力、交易习惯相符的可行的交易策略。

懂得——得与舍的辨正关系，能客观的认清自己，明白自己所需要的是什么？所能把握的是什么？做趋势交易的：只要能捕捉趋势的60％——80％就够了，就别担心会有回调，会使权益回吐。

做点段式交易的：只要能在低风险下，拿住主要波段的利润就够了，就别在意会踏空一段趋势。懂得放弃，只做自己力所能及的事，才不至于丧失理智和勇气，才能在无常的市场中凝聚不散的力量。张驰有节，进退有度。

主要问题:

1、对市场的认识能力还有欠缺，如针对不同的市场状态调整相应的交易策略还可能做的不好。

2、心态修为还不够，还不能一贯地做到遵守规则，知行合一。犯错次数不会多，虽说有时偏离了轨道也会及时纠正，但偶尔的犯错也可能会带来灾难性的后果。如近来在铜的交易上，浙江兵团有多少高手就因心态修为的不够，栽倒在空铜上，据说巨亏有10多亿。

要点：重在心性修练。只有平和稳定的心态，才会保证贯彻执行一致性的交易，实现稳定的增长。

5

热爱市场，敬畏市场。真正找到了适合市场适合自己个性的投资之道，用持久一致可行的策略，达到稳定赢利的目的。坚持需要毅力，放弃需要勇气。

拥有平和的心态，拥有责任心和爱心，才能坦然地面对交易上的成与败，有效地执行一致可行的策略。

一般能做到以下要点：

一个中心：心先正——保持正确的投资态度，下定决心要在市场长久生存而不被淘汰，不贪不急，有效发挥复利的威力。

二个重点：顺势而为严自律，长线分析重循环

三项原则：服从规则，把握趋势；组合投资，连续一致；严格管理，控制风险。

五种素质：知识、勇气、忍耐、自律、健康。

特点：内心修为在本阶段上升为重中之重！

主要体现在：

1、在资金管理控制上最大开仓量控制在合理范围，旨在实现平稳增长，只有赢利强势才适当加仓。

2、最大风险控制在10％以内，决不会再犯贪婪侥幸的低级错误，一旦市场向着不利于自己的方向发展，应对十分果断。

3、拥有理性和良好的心态，在压力和逆境面前也从不失控。

4、稳定执行一致性的交易的能力，资金曲线至少3年以上保持平稳上升趋势

6

在此层次的高手具有高瞻远瞩目光，能看得更高更远，有好的战略思想；具有从整体、全局上分析大势，制定计划，准确把握走势的能力。

这一层次的高手较量决不是技术水平上的较量，而是投资哲学的较量，心态和境界的较量。

在心态上至少具备从容的人生境界。从容是一种修炼，是一种勇气和坚定，表达着对人生的信念；它不止表现于生命（交易）在得意时豁达、稳妥、沉静的胸怀；更在于陷入逆境、挫折时的坦然，冷静和坚持不懈，不屈不饶的精神！

投机之路是一个漫长的修炼过程，市场经验可以积累，交易知识和技巧可以学习，而一个投机者的修养和境界，则需要有一个长期的培养、追求、领悟过程。

特点：

1、对市场的认识能力很强，能针对不同的市场状态采取相应的交易策略。

2、以从容的心态真正做到知行合一，轻松交易。

3、已经从市场中稳定获取了一笔财富。

7

舍我无为，宁静通慧。时时保持内心的平静完整，每一刻的心境都跟这一天一样保持一致，这样就容易突破个人状况的局限，达到心智神明，你才易通晓自然的道理，能不时和大自然沟通，聆听到大自然和市场的声音，依据法则，融入市场和市场和谐共舞。只有到这个境界，或许才会明白交易的真正真谛，真正跻身于高手之列。

要点：在日常生活中就要主意时刻保持平常心，要记得保持开朗率真的心境。发生任何事情都不要使自己心里起伏过大，更不要使自己紧张或愤怒，这需要长期反复的修炼。

8

所谓“功夫在诗外”。我想应该知晓诸如道教、太极、周易、哲学、心理、兵法等知识。养身——修心——达到极高的造诣，得道——与自然和市场融入一体，道法自然。

以上是我对投资几个阶段浮浅的感悟和理解。各阶段之间应该也是相互交融，互通有无的，只是侧重点可能不同罢了，如刚入门的其交易技能可能还在初级阶段，但其内心修养和思想造诣可能已经达到高级阶段了。

G. 327国债事件整个故事的来龙去脉

一、1995年2月23日爆发的327国债期货事件，可以说是建国以来罕见的金融地震。

327品种是对1992年发行的3年期国债期货合约的代称。由于其于1995年6月即将交收，现货1992年3年期国债保值贴补率明显低于银行利率，故一向是颇为活跃的炒作题材。

市场在1994年底就传言327等低于同期银行存款利率的国库券可能要加息；而另一些人则认为不可能，因为一旦加息需要国家多支出10多亿元的资金，在客观形势吃紧的情况下，显然绝非易事。

于是，围绕着对这一问题的争议，期货市场形成了327品种的多方与空方，该品种价格行情的最大振幅曾达4元多。

二、2月23日，财政部发出公告，关于1992年期国库券保值贴补的消息终于得到证实。多头得理不饶人，咄咄逼人地乘胜追击，而空方却不甘束手就擒。双方围绕327高地展开了激烈的争夺战。

空方的总指挥是万国证券公司，二号主力辽宁国发(集团)公司。

在148.50元附近，空方集结了大量的兵力。但多方力量势不可挡，一开盘，价位就跳空高开，数百万的空单被轻而易举地吃掉，价格大幅飙升，迅速推高到151.98元。16时22分，离收盘还有8分钟。

正当许多人都以为大局已定时，风云突变，730万口(约合人民币1460亿元)的抛单突然出现在屏幕上，多方顿时兵败如山倒。

最后双方在147.50元的位置鸣金收兵。当日上海国债期货总成交8539.93亿元，其中80%即6800亿元左右集中在327品种上。若按收市价147.50元结算，意味着一大批多头将一贫如洗，甚至陷于无法自拔的资不抵债的泥坑。

交易刚结束，上海证券交易所、证管办就接到了指有会员严重违规操作的控告。根据后来的处理结果，327事件被定性为一起严重的违规事件。

它是在国债期货市场发展过快、交易所监管不严和风险管理滞后的情况下，由上海万国证券公司、辽宁国发(集团)股份有限公司等少数大户蓄意违规、操纵市场、扭曲价格、严重扰乱市场秩序所引起的国债期货风波。

三、作为327事件主要责任者的万国证券公司，在这次大起大落的剧烈震荡中，一下子就陷入了灭顶之灾。万国证券成立于1988年7月18日，总裁管金生。

这家起步时只有3500万元资本金的证券公司在短短6年的时间就发展成资产规模数十亿元的综合性公司，是中国证券业的一大奇迹。

万国证券成立不到两个月就先声夺人，争取到为意大利国民劳动银行新加坡分行在伦敦发行欧洲日元证券作承销商，成为中国在国际金融市场从事同类业务的第一家证券公司。

1992年，万国证券又与中国新技术创业投资公司及香港长江实业集团联合收购香港上市公司大众国际51%的股权，又创造了国内证券公司第一次在香港收购控股上市公司的奇迹。

1993年。万国证券在首批券商信用评级中成为唯一获得国内AAA最高信用级别的一家。

1994年，万国证券A股交易占上交所总成交量的22%，B股则达到50%，在上交所会员中首屈一指。当年上市的上海12只B股中有8只是由万国证券作国内主承销商。

如日中天的万国证券打起了“万国证券，证券王国”的旗号，声言要成为中国的野村、中国的美林。然而，在缺乏必要的监管条件下的过于顺利以及由此滋长起来的狂妄自大及膨胀野心，却成了它的“死穴”。

四、万国证券的总裁管金生是上海外国语学院法国文学硕士，毕业后先后就职于上海市级机关、上海信托投资公司。曾担任中美国际投资法研讨会秘书长，由此而受欧共体邀请，到比利时布鲁塞尔大学进修，获法学硕士及商业管理硕士。

1988年学成回国，即着手创办万国证券公司。人生经历上过于一帆风顺，同样容易养成一个人过于自负的性格。他风头出尽，被尊为“中国证券教父”。

327事件后，人们指责管金生用家长制的那一套来领导全国最大的证券公司，而他本人却感到还有一条，这就是万国缺少监督机制。

如果说管金生在327品种上走了眼不过是一种偶然，那么，他以及他所领导的万国在327事件中的所作所为则是一种必然。自从成为中国证券期货市场几乎所向无敌的虎狼之师，他们就太自以为是，也太自信了，他们以为国家不可能因其利率偏低而加息，因而一直在做空。

而当加息的消息被证实时，为了挽救公司可能出现的高达10亿元以上的损失，便不顾一切地铤而走险，违规恶炒。

2月23日下午，空方主力阵营中的辽国发临阵倒戈，突然空翻多，使327品种的创出151.98元的天价。

在大势既去的情况下，最后8分钟，急红了眼的空方司令万国赤膊上阵，先以50万口将价位打到150元，接着连续以几个数十万口的量级把价位再打到148元，最后一笔730万口的巨大卖单令全场目瞪口呆，把价位封死在147.50元。

在这一阵紧锣密鼓的狂轰烂炸之中，万国共抛出1056万口卖单，面值达2112亿元，而所有的327国债总额只有240亿元。也就是说，万国卖空的数额超过了该品种总额的7.8倍。

管金生的一步之差，令万国遭遇了它事业上的滑铁卢，在管本人而言也是其人生道路上的滑铁卢。

(7)你做期货印象最深的是什么事件扩展阅读

“中国的巴林事件”

以万国证券公司为代表的空方主力认为1995年1月起通货膨胀已见顶回落，不会贴息，坚决做空，而其对手方中经开则依据物价翘尾、周边市场“327”品种价格普遍高于上海以及提前了解财政部决策动向等因素，坚决做多，不断推升价位。

1995年2月23日，一直在“327”品种上联合做空的辽宁国发(集团)有限公司抢先得知“327”贴息消息，立即由做空改为做多，使得“327”品种在一分钟内上涨2元，十分钟内上涨3.77元。

做空主力万国证券公司立即陷入困境，按照其当时的持仓量和价位，一旦期货合约到期，履行交割义务，其亏损高达60多亿元。

为维护自己利益，“327”合约空方主力在148.50价位封盘失败后，在交易结束前最后8分钟，空方主力大量透支交易，以700万手、价值1400亿元的巨量空单，将价格打压至147.50元收盘，使“327”合约暴跌3.8元，并使当日开仓的多头全线爆仓，造成了传媒所称的“中国的巴林事件”。

“327”国债交易中的异常情况，震惊了证券市场。事发当日晚上，上交所召集有关各方紧急磋商，最终权衡利弊，确认空方主力恶意违规，宣布最后8分钟所有的“327”品种期货交易无效，各会员之间实行协议平仓。