xvc基金是什么

① 哪个家族办公室更靠谱

家族办公室（以下简称“家办”）正成为推动全球创业创新投资的重要源泉。
在海外，家办早已成为与养老基金、大学捐赠基金等一样成熟的LP，他们是风险投资机构的重要出资人。
而在国内，家族办公室也成为了创投圈一股不可忽视的力量。清科数据显示，2020年人民币基金募资中，富有家族及个人累计出资超18000笔，投资总额超850亿元，同比增长约78.6%。
HT Capital管理合伙人吴书俊告诉《家办新智点》，国内较成熟的家办通常将20%-40%的可投金额用于股权投资，而偏稳健型的家办的股权投资占比约10%-20%。值得一提的是，吴书俊管理的HT Capital投资了近百个GP。
其中，Old Money型家办希望通过投资创业创新，获得超额回报，或寻求转型升级的机会。譬如，海底捞老板联合创始人舒萍的家族办公室投资了不少GP，如鼎晖投资、云锋基金、红杉资本、钟鼎资本等。
New Money由于本身就是在风险投资的催化下成长，所以他们更熟稔VC，因而也更倾向于投资“高风险，高回报”的一级市场。以王兴为例，目前他的一级市场投资版图覆盖了源码资本、XVC、钟鼎资本等多家VC。
在获得高额回报的同时，家族办公室通过投资GP来支持创业创新也实现了对社会的回馈，因为创业创新本就是社会进步的一个源泉。
家族办公室喜欢投资什么样的GP？选择GP有哪些底层逻辑？在做了大量访谈和调研之后，《家办新智点》为你一一揭秘。
文｜《家办新智点》
01
投GP的三大底层逻辑
2014年前后，国内一大批投资人纷纷从老牌VC离职单干成立新基金，中国VC行业进入2.0时代。然而，如今潮水退去，只有为数不多的几家机构杀出来。
“过去许多投资人在大机构呆得太舒服了，当他自立门户后，不知道如何募资，不知道如何跟LP交流，不知道LP真正的诉求。有些人投资能力很好，却不会募资。”中东某单一家族办公室中国区负责人Jessica（化名）对《家办新智点》表示。
作为LP，家族办公室选择GP时有哪些特殊诉求和底层逻辑？
1、既慢又快的逻辑
流行词“佛系”可能是对家办投资风格的形象总结。不像GP的募、投、管、退等高节奏的连环工作，家办由于本身是自有的“长钱”，大多数家办没有投资KPI的压力，不会追求每年的投资笔数和金额。财务回报是他们最关注的目标，有少数家办会追求与自己的主业有产业上下游的协同。
“家办投资GP，通常没有KPI，而是希望钱能够得到高效使用，未来能够直投或收购GP的优质被投项目，从而帮助自身产业转型升级。比如，中东地区缺少高技术类创业项目，我们希望GP投资的技术型公司未来能扩展到中东市场发展。”Jessica告诉《家办新智点》。
家办投资GP可以说既“慢”又“快”。“慢”是指家办本就是为了追求风险分散而设立，投资风格相对稳健，追求确定性的机会，因此在投GP前会做长期的跟踪和观察，甚至是在基金设立之前，就已经与管理人有比较密切的互动。而“快”是指相对于其他LP，一旦决定开枪，家办的决策流程和周期都很短。
此外，家办参与股权投资的形式也极为灵活，有些家办会投资基金，有些选择跟投，有些喜欢购买老股，还有些选择直接投资。
2、白+黑的逻辑
白马基金有历史、有业绩、有品牌，通常采用赛道型打法，收益较为稳定。不过，由于赛道覆盖面较广，投资分散，成本较高，很多白马基金的收益率并不高。据《家办新智点》统计，很多白马基金的IRR在12%-15%，有些更低，还有些甚至迟迟看不到DPI。
“我们甚至把白马基金看作‘类固收产品’，真正能带来高额收益的是黑马基金。”某联合家族办公室一级市场负责人王洁丽（化名）对《家办新智点》表示。
黑马基金则常常在项目早期、估值较低的阶段精准投入，因而收益率更高，多数能达到30%以上，甚至几倍以上。同时，黑马基金纵深产业的整合能力更强，跟投机会较多。
而且在投资阶段上，黑马基金属“小学”，而白马基金则是“大学”，黑马基金拥有一线抓早期优质项目的能力，同时能够帮助项目顺利进入大学，因而拥有更强的爆发性。
对于资金规模较大的家办来说，通常会选择“白马+黑马”的组合方式，一部分投资白马基金获得稳定收益；另一部分投资黑马基金追求更高收益。
而对一些资金规模较小的家办来说，则较少投资白马基金，因为白马基金LP众多，小LP很难受到重视，更难获得优质项目的跟投机会。
黑马基金则逐渐成为他们的优选。因为体量较小的家办可以通过投资黑马基金拿到“入场券”——优质项目的优先跟投权。
“5000万元资金给到白马基金，很难有话语权，而同样将5000万元资金给到一支新成立的基金，他们也会怀着感恩之心。”某家办一级市场负责人李悦（化名）告诉《家办新智点》，“花同样的钱，得到的效果却完全不同。”
3、“底仓”逻辑
此外，许多家族办公室选择基金的逻辑十分务实——不在乎名气，只在乎标的。
嘉柏资本一级市场负责人张杨对《家办新智点》表示，在考察GP时会着重考察过往被投项目质量及pipeline“底仓”逻辑。“一支基金是否能够获得超额收益，往往都是要靠个别极好项目的拉动。”张杨称，“比如，我们投资黑蚁资本二期时点比较幸运，当时已经有泡泡玛特、简爱酸奶、元气森林这样明星项目作为底仓，回头来看一个明星项目IPO的退出甚至能赎回整个基金，剩余的项目都是值得等待的增量，所以这种时候是值得坚定出手的时刻。”
如今，LP对底层资产日益看重，盲池基金（基金池中没有储备项目便走向市场进行募资的基金）愈发难募。一方面，中国VC行业已相对成熟，很难再涌现出新的、业绩好的综合类基金；另一方面，盲池基金既比不过白马基金的项目覆盖能力，也比不过黑马基金的深度挖掘能力，很难受到青睐。
“中燃资本用直投的方式投资基金，我们团队都是直投出身，会把更多时间放在分析基金的已投和拟投项目上。我们通过访谈创始人及同直投机构一样的方式和标准去分析项目，从而对基金的投资方法论进行判断。” 中燃资本负责人Daniel表示。
02
投GP的五个策略
家族办公室在选择GP时，通常采取哪些策略？吴书俊总结出了“5P”，即People（团队），Philosophy（投资理念），Process（投资流程），Performance（投资业绩），Protection（对LP的保护）。
1、团队（People）
家族办公室在选择GP时，常常会重点考察GP的股东架构、创始人背景、团队的稳定性和激励机制、成功投资案例。
“一把手”的风格和特点是家办考察GP团队时的关键因素。“一把手的认知能力、勤奋程度、自我迭代能力，决定着整个基金的发展方向和发展速度。”吴书俊对《家办新智点》表示。
除此之外，HT Capital在考察综合性基金时，会格外关注激励机制和团队稳定性。过去，许多老牌基金未能及时调整利益分配机制，导致真正在一线的投手纷纷出走，最终导致整个基金走向没落。因而，良好的激励机制能够留住优秀人才，让基金稳定并持续业绩长青。
而GP团队的投后管理能力也无疑至关重要。因为看项目是一家GP最基本的能力，许多投资人都能看到哪些项目优质，但投资最关键的是看到并抢到份额。
“每家GP都能给到优质创业公司资金的支持，那凭什么他会选择你？这就看GP是否有强大的投后团队，能否真正给企业赋能、创造价值。”Jessica称。
2、投资理念（Philosophy）
不同的基金管理人，风格不同，投资理念也迥异。
而家办常通过与基金管理人交流，来了解管理人筛选标的的主要投资逻辑。通过对基金专注行业、投资阶段、投资案例的交流，来判断GP的投资风格和投资策略。
“如今，一级市场竞争激烈，许多项目的估值被头部机构抬得很高，因而其它基金不得不向更早期、向水面下寻找投资标的，并组建和培养早期团队。我们比较青睐有这种投资理念的GP。”吴书俊告诉《家办新智点》。
3、投资流程（Process）
家办在考察GP投资流程的规范性时，主要是为了了解GP的治理结构、执行力，以及投后管理能力，内部信息沟通能力，信息数字化能力等。随着项目越来越多，一些GP已在内部专门做了信息化工具来进行数据化留存，以提高工作和沟通效率，避免重复劳动。
某一线家族办公室律师王童（化名）告诉《家办新智点》，在家办对GP不了解或无法做详细尽调时，通常还可以采取一些风控措施，比如，考察该GP前面轮次的LP都是谁；如果是同一批LP，还可以要求拿到其它LP转账凭证后再出资。
4、投资业绩表现（Performance）
过往业绩是家办选择GP的关键指标之一。通常，家办会考察GP的业绩来源，该基金的高业绩取决于大多数高质量的项目，还是仅一两个明星项目；基金的死亡率如何；基金业绩是否可重复、可持续。
“IRR 30%以下的GP，我们基本不看，”吴书俊表示，“不过，IRR是个动态概念，多数时候IRR会随着时间流失越来越低。因此，在选择GP时，要打开它的底层资产，将IRR、投资倍数、DPI、TVPI等结合起来考虑，仅看IRR是不够全面的。”
另外，多位家办负责人也对《家办新智点》表示，过往业绩并不代表未来，老牌基金更应看投资团队和投资打法的持续性和成长性。因为同一基金的一期、二期、三期表现不尽相同，甚至相差甚远。
如今，市场处于快速变化调整中，如果老牌基金仍“躺”在过去的功劳簿上，不能及时更新与成长，未来将很难持续。
5、对LP的保护（Protection）
家办通常还会重点考察GP是否公开透明、乐于分享，是否合法合规，是否有侵占LP利益的前科，是否履行了对LP全面披露信息的义务等。
除此之外，家办青睐那些定期与LP交流的GP，因为GP越公开透明，LP越放心，觉得自身风险越小，因而也更愿意与GP保持长期的合作关系。更为关键的是，在投资项目上，如果GP很开放，那么家办会非常乐意与之合作。“如果GP有些项目自己投不完，并且以很低的carry拿出些份额让LP进行共同投资，我们会很愿意与之合作。”吴书俊称。
03
如何命中黑马基金？
尽管中国VC行业已发展20余年，但时代变革风起云涌，大变革不断孕育着新生力量。
国际顶尖投资管理公司Cambridge Associates（康桥汇世）曾在中美两国的VC市场做过研究，过去10年，在业绩排名前十的基金里，新基金（4期以下）平均占到接近半数。
“而且中国的新基金不输于美国新基金的相对位置，所以我们花很多时间研究和投资新基金，我也很为我们中国的新基金喝彩。和十年前相比，他们的投资眼光、能力、自信已经和创投发源地的美国非常接近。”康桥汇世董事总经理、中国区业务负责人章亮Judy Zhang 告诉《家办新智点》。
“钱在哪里，哪里就有人充满动力创立新基金。”王洁丽称，“当下，消费、医疗健康、半导体、新能源火热，这些领域可能会涌现出一批黑马基金。”
而对家族办公室而言，一旦投中新兴的黑马基金，将创造超额回报，因而命中黑马是很多家办的夙愿。如何投中黑马基金？
1、看人
当下，中国VC行业竞争异常激烈，至今仍能“活”下来的基金多具有差异化优势。而通常情况下，新成立的基金没有体系化的打法。这时，考察GP创始人的独特性和差异性，是否深扎某个细分赛道，就显得尤为关键。
从14年开始投资基金至今，中燃投资了大约10家黑马GP二十多支基金。如医疗健康领域的元生创投、新消费领域的黑蚁资本等。中燃通常会花较长的时间尽调创始团队的投资方法论、对市场的认知、对自身优势的判断、个人性格特点等。
“我们会着重考察基金创始人是否乐于分享，人品是否好；如果他培养的团队很优秀，或有明晰的培养团队的方法，我们会很看好。”Daniel告诉《家办新智点》。
许多家办还偏好有野心的基金管理人，“有些基金创始人觉得自己能力强，一年投3-5个项目就能实现不错的回报，于是慢慢投，不抢项目，这种我们很少投，有野心、很拼很努力的人才能赚到超额回报。”某家办负责人称。
2、前两期定律
《家办新智点》在调研的过程中发现，许多家族办公室喜欢从大机构单飞、创立新基金的投资人，且更青睐他们的一期和二期基金。
在很多家族办公室看来，下定决心自立门户，必然做好了充足的准备，同时他们年纪轻，能力强，精力旺，一定会倾注所有资源和精力做一期基金。此外，由于第一支基金规模通常不大，因而投资回报率能够得到保证。
而当基金发展到三期以上且管理规模大幅增长时，基金会从“黑马”成长为“白马”。如果团队没有迭代出合格的投资方法去接住这样的AUM，回报通常会被摊平。这时对追求财务回报的LP来说就需慎重投资。
“我们希望被投GP的投资能力永远大于募资能力。单期VC基金AUM超过5亿美元，我们会慎投；单期VC基金AUM超过10亿美元，不太符合我们目前阶段的投资策略。”Daniel表示。
当然，也不能一概而论。投或不投，还应具体问题具体分析。虽然出身大机构会自带“光环”，但还应分辨其过往投中的明星项目，更多依靠大机构光环，还是个人能力。
更何况，新基金普遍面临着一个严峻的挑战——组织化能力不足，新基金是个人化的投资，而非机构化投资。具体来讲，过去在大机构，你只需要推荐好项目，老板拍板决策；自立门户后，员工每天给你推荐项目，你变成了“开枪的人”——抓住好项目，毙掉差项目。这是一种巨大的压力。
除此之外，黑马基金不同期的业绩表现，也可能存在“螺旋上升”状态：一期表现好，二期超募后表现一般，三期快速调整后表现重新变好。“因此要综合考虑黑马基金的变化，再决定投或不投。”吴书俊表示。
3、择时而投
许多黑马基金都选择深耕于一个垂直赛道进行投资。不过垂直行业都有自身的行业周期，相比于综合类基金较强的抗周期能力，多数垂直类基金都面临着一个严峻的考验——如果这个赛道凉了，可能就没得投了。
比如，当下消费赛道火热，涌现了一批垂直于消费产业的黑马基金。假设几年后消费行业急剧降温，垂直于消费赛道的基金就很难熬过周期生存下来，就如曾经火热的文娱基金。相反，一个选定了7个行业的综合类基金，如果同一时期跑赢了4架马车，那么基金会有较强的抗周期能力而生存下来。
对于LP来说，选择黑马基金，择时至关重要。LP如果在行业发展过早期或团队磨合青涩的时候投入，可能不会有太好的回报，而是需要等待行业和基金成熟到一定苗头时，迅速出手投入，才能得到更好的结果。
“许多黑马基金，你以为它刚成立，但其实它在这个行业已经深耕了5年以上的时间，”张杨说，“作为LP，要选择恰当时机投进去并坚定持有。”
04
关于《家办新智点》
《家办新智点》是家族办公室领域的智库和专业服务平台，致力于为家办行业从业者、超高净值人群和专业金融机构搭建深度的交流平台。《家办新智点》的团队来自创投领域、二级市场以及三方财富行业。我们希望能陪跑家办行业，成为行业的记录者、研究者和助力者。
（《家办新智点》注：文内部分人名为化名。）
（《家办新智点》提醒：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。）

② 3000个账号封禁！跨境出海“暴赚”和“巨亏”一夜切换

编辑 | 何洋

【亿邦原创】“黑天鹅”与“灰犀牛”并存的2021年，让本就充满各种草莽生长、一夜暴富故事的跨境电商出口行业，有了更多荒诞、离奇的故事可说。

“两三个人的小团队年销1000万美金”、“倒卖筋膜枪一年赚到两套深圳湾豪宅”、“19岁的学生妹在国外直播净赚300万”……先入局者的成功被口耳相传后，让无数后来者感到血脉喷张。“在国内卷不动了，那大家集体走出国门吧。”于是乎，跨境电商出口在过去一两年里掀起一轮小高潮。

不过，2021年4月底爆发的亚马逊大规模封号事件，为这场高歌按下了暂停键。此后的200多天时间里，圈里发生的封店、裁员、破产，上市存疑、追诉要债、变卖资产等超出大家预判的事轮番上演，质疑、惶恐、另寻出路的声音也在不断扩散。再加之疫情、国际贸易政策的不确定性，让魔幻事件一出接着一出。

黑五大促“0”出单、“一柜送一柜刷一柜拿来做秒杀”、船公司亏了9年后在这一年全赚回来了......与此同时，一些沉积已久的矛盾也逐渐浮出水面。除了引发亚马逊封号的直接导火索刷单索评之外，还有同行之间的恶劣竞争、“黑科技”规避平台监管、违规站群卖家逼得建站平台被迫关闭、多个跨境平台接连“暴雷”.......

套用一句2021年的热词来形容诸君走过的跨境之路：“真是大离谱啊！”

但好在看遍了行业的大小事件后，更可以窥见新事物的发展面貌。中国的跨境电商出海事业才刚刚迈入全民关注的新时代，还未进入高歌猛进的辉煌时代，需予后进者更多的耐心与方法。或许避开了2021年那些踩过的“雷”，在2022年，跨境人儿才能走得更加从容和稳健。

“亚马逊封号潮”从2021年4月底开始发酵，持续数月，绝对算得上是这一年来行业里的头等大事了。尽管亚马逊多年来一直在惩治不合规的运营行为，且在每年大促节前后尤甚，但这一次“大封杀”，无论从“规模体量”还是“惩罚力度”来看，都是史无前例的。

或许是迫于舆论的压力（来自华尔街日报、时代周刊等美国权威媒体对亚马逊卖家索评、刷单等行为的口诛笔伐），又或是平台生态环境已经到了一个亟需“换血”的阶段，一场“大清洗”活动就此开始。

据亚马逊官方披露的数据，截至2021年9月17日，亚马逊共封杀了600多个中国品牌相关联的3000多个账号。被封号的公司轻则停工、裁员、中止IPO，丢掉“半条性命”，重则变卖资产甚至于直接倒闭。对此，亚马逊官方向外界无奈地表示：“这是与卖家多年来多次沟通未果的结果。”

从某种程度上看，封号行动也是亚马逊的一种“刮骨疗毒”，除去“毒害”的同时自身也受到伤害。譬如，不少卖家在受到处罚，又或感受到亚马逊的铁面无情后，转头就倒向了另外的新电商渠道。

而对亚马逊而言，既然新的时代已经到来，未来必将加快争取更多的大品牌入驻。“亚马逊未来更希望品牌型卖家入驻，在政策上也会给予一定的扶持，比如亚马逊发明家、透明计划、品牌加速器、流量优先导入等。品牌卖家在亚马逊平台上，会带来更多的佣金，也会投放更多的广告，而广告是平台非常看重的一块收入。”一位跨境服务商表示。

“一柜送、一柜刷、一柜做秒杀”，简称“吴三柜”。这是2021年跨境电商卖家圈广为流传的一句自嘲，却也道出了如今大环境下的荆棘丛生与竞争压力。

直白解释就是说，卖家手里的货一部分拿来做赠送、一部分拿来刷单，还有一部分拿来做秒杀活动。

从2020年开始，跨境电商强大的“钞能力”传遍了国内的电商圈，不少商家将跨境电商视作新时代的流量红利，大批跟风涌入这一赛道。但电商平台Listing的坑位排名有限，为了抢占市场份额，这批新玩家开始了疯狂的低价路线。比如，支付着昂贵的运费超额发货、送产品给买家以获取评论、频繁操作“1元秒杀”等抢购活动。

这种“自杀式”降价的方法迫使其他同行也不得不加入战局。毕竟在没有明显的品牌壁垒和产品优势的情况下，消费者的选择方式简单粗暴：谁家便宜去谁家。

再加之疫情的影响，以亚马逊为代表的主流平台收紧了仓库库容。“5万多的库容瞬间降到2万多，如果货品滞留仓库，就会被收取高昂的仓储费用。”有卖家向亿邦动力解释道，为了回笼资金，卖家们无奈，只能亏本、跑量来清理堆积的库存。

行业内卷、物流周期放缓、仓库爆仓的多重压力下，“行业价格战”彻底打响。跨境电商出口这门生意，从“暴赚”到“巨亏”，仿佛一夜之间。

让人颇感心酸的是，即便已经做好了低价促销的准备，现实往往比想象中的还要无情。

正常来看，每年9月之后是跨境电商最忙的季节，像是万圣节、感恩节、黑色星期五、圣诞节等消费力旺盛的欧美节假日，都集中在了10月至12月期间。可以说，对于主营欧美市场的跨境卖家来说，一年的收入如何，关键就看这三四个月，其重要性不亚于国内的“双十一狂欢”。

但戏剧性的一幕发生在今年的旺季大促期间。多数的卖家都反应，今年“黑五网一”相比往年可谓一落千丈。有的卖家一晚上能做到单条链接售出“3000单”，也有的卖家颗粒未收，两眼干瞪着后台“0”出单的凋敝情景，直到次日清晨来临。

这些业绩惨淡的商家不禁在朋友圈发文调侃道：

“黑五已经开始了吗？我是不是记错日期了。”

“爆单了！昨天猛出6单！和前天的1单相比，呈7倍数增长！”

“F5都按烂了！还没看到出单！”

“一顿操作猛如虎！定睛一看只有5！”

……

尽管每年的黑五大促，从商家侧的单量反馈来看，总是有人欢喜有人愁。但在2021年，大量跨境卖家确实感受到了比往年更“魔幻”的情形。一方面，部分国家的通货膨胀、原材料短缺，以及物流成本大涨等原因加深了行业的不确定性；另一方面，在整个跨境电商链条上，从生产到销售的长周期下，不知哪个环节还会出现怎样的变故。

“大促前不备货会有损失，但一备货可能损失更大。”有跨境卖家表示。

如同2021年国内双11进入“哑火”的阶段，跨境卖家对待旺季大促的心态也更“佛”了。

船运公司可能是在这一年笑得最开心的人儿了。

2021年，海运市场迎来最强盈利周期，不断上涨的运费让全球航运巨头赚得盆满钵满，部分航运公司一年时间就赚到了过去十年都没赚到的钱。

以台湾长荣海运为例。据当地媒体称，长荣海运在2021年年末豪气地发放了40个月的年终奖。各种对船公司的调侃此起彼伏：“一辈子都看不到那么多钱”、“择偶就找长荣海运”、“上半年开的是五菱宏光、下半年开的是宾利、劳斯莱斯”。

这一切的发生还得从疫情说起。在特殊时期，许多行业都倒地不起，但航运业是个例外。因为在疫情的影响下，全球供应链出现断裂的问题，因此市场上对集装箱和货运的需求飙升，导致船运行业的平均运费大涨，再加上港口和码头的延误现象，各大集装箱和航运公司即使在等待期间也在持续收取费用。

据国际航运研究及咨询机构德路里的数据，2021年集装箱航运业的利润预计将达到1500亿美元（约9564亿元人民币），而在2020年，这一行业的总体利润仅为254亿美元。

亿邦动力了解到，过去二三十年，海运干线一直是供大于求的甲方市场，很多小规模的船运公司也一直处在亏本的阶段，但情况从2020年10月开始出现逆转。“由于疫情使得很多箱子回不来，再加上运力、人力的供不应求，价格上涨是肯定的。”有跨境物流服务商向亿邦动力指出，更有甚者，直接把船公司给到的“签约价”放到市场上转手，导致已居高位的运价最终再次翻番。

变数丛生的2021年，似乎船运公司才是乱局中的少数赢家。

15000多个中国卖家商标被强制注销

就在2021年年末，跨境圈再度爆出大雷。这一次，中招的是知识产权代理公司。

亿邦动力了解到，去年12月份，深圳某知识产权代理公司手里的15801个美国商标，全部被美国商标专利局强制撤销，涉及到的作废商标名录长达179页。

美国商标专利局USPTO在对该公司的裁决通知中指出，发现后者存在着一系列不合规的行为，包括非法代理、代签申请、共享申请账户等。同时，美国专利商标局还认为，该机构涉嫌虚构律师资质，盗用律师信息，提供虚构或欺诈信息进行商标申请。

这可能是迄今为止，国内知识产权公司在美国代理相关业务中收到的最大的一张罚单。而本次案件也被美国商标专利局列入了相同类型案件的先例，被记录在册。

毫无疑问，类似事件到头来最受伤害的还是跨境卖家们。注册费用的损失尚在其次，更要命的是，当中有不少老商标已使用了10年以上，但就在一夜之间，这些商标全部失效。

失效商标在未来是否会招致“品牌备案异常”？又是否在日后会成为平台封禁不合规卖家的把柄？卖家圈的愤怒和恐慌不断蔓延。

亿邦动力了解到，由于很多卖家在初期对知识产权的研究不够，认为商标只是一个简单的代理，所以一味地寻求低价，这就给了一些不良公司混水摸鱼的机会。在跨境电商野蛮生长的过程中，这又是一次高昂的学费。

“每周新出一个建站工具！”一位跨境卖家如是形容当下独立站行业的火热。

2021年，跨境卖家对“独立站”这一出海渠道已然有了更深刻的认知，市场渐渐培育起来。据亿邦动力不完全统计，去年活跃的独立站建站SaaS服务商不下10余家，比如国际巨头Shopify、BigCommerce；再比如国内服务商加码海外业务的有赞Allvalue、微盟ShopExpress；以及原生于跨境电商行业的店匠Shoplazza、Shopline、Ueeshop、Shopyy、Meshop、FunPinPin、ShopPlus等。

然而，逐渐白热化的跨境电商独立站建站赛道，有人掷金入场，有人却在急流勇退。2021年4月，刚成立500天的Shoptago突发永久关停公告，引发业内咋舌。

Shoptago在公告中指出，“平台虽持续进行风控措施，但依然未能有效遏制不合规的站群卖家涌入，且这个比例在持续增长”，“回顾创立初心，是为了服务行业内跨境电商卖家品牌出海”。一纸公告，流露出遗憾的同时，也把矛头指向了源源不断的不合规站群玩家。

起量快、成本低、利润高的独立站站群模式，曾让一众跨境电商卖家趋之若鹜。它指的是卖家通过建站工具快速建立批量网站，每个网站只售卖少量产品，每款产品用额定预算的Facebook广告或谷歌GMC来测品。一旦判断产品有机会成为爆品，再加大预算投入。通常一天可以测几十个产品，基本一周可以跑出一个爆品。如果两三周下来数据表现还不佳，就直接关店、换账号，然后接着再测。这种方式就像赌博，看押中的几率。

问题在于，在这种模式下，卖家的主要精力都放在了如何把货卖出去，往往忽略了产品的质量和用户体验。此外，随之而来的就是一些“黑心卖家”混杂其中，这些卖家根本不会考虑货源、成本是否合理，以及利润如何，直接把市场上好的产品图片拷贝到自己的网站，再投放Facebook广告，并将产品价格尽可能放低，只为了往自己的网站引流，因此出现很多“收了钱不发货”、“货不对板”等违规操作。

Shoptago认为，这是一种短期的利益，自己并不想为行业的虚假泡沫而服务，因此选择了关停来和这些不合规的站群卖家划清界限。

从独立站生态来看，不合规的站群行为会扰乱整个跨境市场的发展秩序和正当的竞争环境，也拉低了海外合作伙伴对中国卖家的群体印象；从卖家角度而言，如若站群卖家测品的广告投入力度过于凶猛，也会拉高整个行业的流量成本，拉低净利润。在平台决定自断臂膀以求得长期主义的同时，还在鼓吹野蛮玩法的卖家们又能走多远呢？

2021年，被淘汰的还有一些曾经风云一时的跨境电商平台。

执御，原本是中东跨境电商绝对的独角兽企业。创始团队很有前瞻性，当SHEIN在北美重金投入的时候，执御弊其锋芒，布局中东，并很快建立了自身的相对优势。然而，2021年，其深陷于供应商欠款、裁员风波、法律纠纷、创始团队出走等一系列困境，不免让人唏嘘。而就在2022年年初，执御旗下购物平台JollyChic的网站、App、卖家中心等登陆页面均无法打开，疑似已关闭，该品牌在几个社交媒体上的官方账号的更新日期也都停在了2021年7月31日。

另一家中东跨境电商平台Ajmall，也在2021年年末黯然出局——向卖家发出通知称因平台业务调整而关停。该平台于2018年8月20日正式上线，曾先后获得XVC、真格基金、源码资本、亦联资本和欢聚时代三轮共5000多万美元投资。2019年时，AjMall在沙特App Store购物应用下载榜中连续一个月排名保持在前三。但AjMall的Facebook官方账号，其最后的更新日期是2021年10月29日。

VOVA，曾在相关招商宣传中标榜自己为“国际版拼多多”，收到很多卖家的拥戴。但就在2021年9月，平台毫无征兆地关停了大批店铺，招商经理也“集体离职”，留下一众不明真相的群众傻了眼。紧接着，VOVA的PC端网站无法访问，登录商家中心则被提示该网站“存在安全隐患”。更荒诞的是，在抱团讨说法的商家群里，大家以表单形式汇总了受害商家的信息，但最后，追责、讨债没有成功，表单却落入了其它平台的招商经理手中，试图挨个打电话拉业务.......

平台关停往往是诸多因素交织在一起的结果，除了自身经营问题之外，也可能是竞争压力大、模式单一、上下游链条做得太重、急于给资本讲故事以及变幻莫测的疫情等等，很难用当中的任一原因草下结论。但不可否认的是，野蛮生长后遗症、资金链断裂，这些最显见的因素似乎加快了这些平台的生命终结。

而由此引发的另一个思考是：平台模式的终极宿命难道只有第一或者死亡？

当下，除去“内忧”，垂直平台或者中腰部平台所面临的“外患”是双面夹击。一方面，全球化电商平台的亚马逊，一如既往的稳健发展、一家独大，做跨境电商，没人能绕过他；另一面，Shopify所推动的去中心化的独立站势力，如雨后春笋般在全球蔓延，是个独立品牌都要考究他。“大”，有亚马逊；“小”，有独立站。其他平台，又该凭何打天下呢？