新成立的基金如何突围
⑴ 影响基金最终收益的是什么
一、基金经理的能力：基金经理的专业能力决定了他投资策略的优化程度，会影响基金后续的运营和盈利能力。
二、市场价格变化：无论投资什么，其投资目标都是最基本的影响因素，当投资目标的市场价格波动较大时，会影响基金的收益，甚至可能出现亏损。
三、政策因素影响：投资人需要时刻关注市场政策的更新和变化。一 个政策的出台会引起很多连锁反应，或者重大事件这是需要重点关注的。
【拓展资料】
股票等金融资产的收益来源主要分为两个方面：一是贝塔收益，跟随市场一起波动；二是阿尔法收益，不跟着市场一起波动。
1.贝塔收益(市场收益)
我们可以把贝塔收益看作一种被动的投资收益，它是通过承担市场风险所带来的收益，代表着市场的平均回报。
贝塔收益是比较容易获得的，例如通过配置指数型基金就能获得贝塔收益，由此跟上市场的节奏。
对普通投资者来说，如果只想获得市场的平均回报，可以配置宽基指数基金来跟上市场的节奏。
指数基金运作不依赖基金经理的选股能力，费率相对较低，仓位一般在90%以上，在市场下跌的时候也不会主动减仓。
2.阿尔法收益(超额收益)
而阿尔法收益是基金的实际收益和贝塔收益之间的差额，是投资收益中超出市场收益的部分。
阿尔法收益主要取决于基金经理的主动管理能力，对基金经理的选股和择时能力要求比较高。
如果一个基金在某一时段的业绩大幅超越市场平均水平，说明在基金经理在该时段的投资管理能力是比较突出的。
如果想要获得超越市场的超额收益，就需要选择一些优秀的主动管理型基金了。
对于这些基金来说，超越基准指数的能力越强，说明它的阿尔法收益贡献越大。
因此在挑选主动管理基金时，超越基准的数据可以作为重要的参考依据。
一般来说，在市场单边上涨或普涨行情中，指数基金的进攻性更强；而在震荡市或者结构性行情中，阿尔收益明显的主动管理型基金，突围的可能性更大。大家可以根据自己的风险承受能力和投资偏好去选择。
那么知道了基金赚钱的来源，为什么基金赚钱了我们没赚钱，那就是和我们自己投入的金额和操作有关了。有的基金看历史走势，收益很不错，但冲着历史收益进去投资，可能买在了高点，之后表现如果变差，反而还会亏钱。
⑵ 赢家通吃，是对弱者和后来者的诅咒！
“赢者通吃”现象在网络中热度较高，指的是在特定领域，一旦组合或个体取得显著领先优势，后续将获得更多成功与进步机会，而弱势方则愈发弱势，甚至完全退出竞争。该现象多见于产品差异性较小的领域，互联网领域尤为典型。规模效应的存在使得边际成本极低，用户数量增长不会大幅增加成本，反而可能带来竞争优势扩大。产品知名度提升带来的变现方式增加，成本却无明显增加，形成正向反馈，优势指数级上升。巨头如滴滴、微信、抖音等现象级产品，正是此现象的体现。
为了取得领先，资方常采用“砸钱”策略，通过广告、让利等手段吸引用户，甚至短期亏损以挤压弱势竞争者。ETF领域同样呈现“赢者通吃”特征，交易人数增加推动产品规模扩大，基金公司获得更多管理费，用于宣传推广与提供流动性，形成正反馈循环，领先优势显著。华夏上证50ETF为例，规模遥遥领先，其他产品难以撼动其地位。
面对巨头先发优势，后来者在ETF领域挑战困难，资源有限，与巨头正面竞争胜算较低。中证1000ETF发行大战中，巨头投入大量资源，新发行方采取广撒网策略，老牌玩家华泰柏瑞选择避开直面竞争。后进入的基金公司面临突围挑战，但通过差异化策略寻找未被覆盖的指数，提供特色产品，仍有机会实现规模增长。国联安中证全指半导体ETF、海富通短融ETF与永赢医疗器械ETF等成功案例显示，差异化策略与独到眼光对于基金公司发展至关重要。
面对“赢者通吃”现象，基金公司需审时度势，寻找差异化机会，避开竞争激烈的赛道，通过创新策略实现突围。但实现这一目标并非易事，需要综合考虑市场环境、资源投入与策略布局。成功的案例证明，具备独到眼光与差异化策略的基金公司，即使在竞争激烈的ETF领域，也能实现规模增长，创造市场价值。
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⑷ 基金不让卖，5000家三方财富公司要凉了
厂长的话
这两天基金销售新规正式落地，加上之前民间借贷红线的相关政策，让本就“难受”的三方财富管理行业雪上加霜。也有朋友问厂长是不是以后买基金不能找三方财富机构了，得直接去基金管理人那边买？三方财富真的活不下去了吗？
卖基金必须持牌
早在8月22日，央行副行长范一飞就给出了明确的信号。他在第六届中国财富论坛上表示：
“我国有超过5000家财富管理公司，主营业务是代销基金等金融产品，其中相当一部分存在无牌销售保险、公募基金及设立资金池等问题，给金融稳定带来严重威胁。未来要严格加强市场准入，财富管理公司从事金融产品销售业务必须向金融监管部门申请牌照。”
看到这个消息以后，厂长认识的中小三方财富机构都要炸锅了！毕竟持有基金销售牌照的机构行业内就只有36家，而且基本都是大公司：
诺亚、利得、浦领、泛华、宜信、恒天、高晟、新湖、大唐、海银、钜派、富国大通、九泰、云湾、爱建、乾道、陆浦、瑞威、洪泰、资舟、青岛意才。已经出事的有 民创、金诚、普信、网信、锦安、泰诚、恒宇天泽、瀚亚、诺远。
绝大多数中小财富管理机构是没有基金销售牌照的，靠着卖保险、非标信托、私募股权基金、私募证券基金为生。
可以说从资管新规以来，包括经济增长下滑导致的无风险利率随之下降，整个财富管理行业的利润空间不断收紧，基本上是“操着白粉心，赚着白菜钱”。
就在财富管理机构“心慌”的时候，过了一星期不到，8月28日证监会正式“响应”范一飞的发言，发布了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，自2020年10月1日起施行。
5大要点
厂长这边也把基金销售新规的重点帮大家总结一下：
1、首先明确的是基金销售牌照不仅可以卖公募，也可以卖私募。
在办法的第六章就有一条单独的规定：
“基金销售机构除开展公募基金销售业务外，依法从事私募基金销售业务的，参照适用本办法第三章、第四章的规定，法律法规及中国证监会另有规定的除外。”
2、私募股权留有口子
说到卖私募，前几天有朋友一直和厂长说以后私募股权可能就不让三方财富机构卖了，即便持牌也不行。
明面上呢，好像确实是这样。从办法的第九条指出：
“独立基金销售机构是专业从事公募基金及私募证券投资基金销售业务的机构。独立基金销售机构不得从事其他业务，中国证监会另有规定的除外。”
但是大家要注意一下最后一句话， 证监会另有规定的除外。
在2016年颁布的《私募投资基金募集行为管理办法》也明确规定，私募基金可以由私募管理人自行销售（直销），也可以找第三方机构代销。
而代销机构的要求是： 有证监会的基金销售业务资格+中基协会员， 而且私募募集办法规范的私募包括所有类型的私募，并未特别限制在私募证券领域。
所以厂长觉得还是留了一个口子给这些持牌的独立基金销售机构，根据证监会披露的数据，截至2016年9月份，独立基金销售机构122家，当然，也包括上面提到的36家财富管理机构。
3、尾随佣金设置上限
由于基金公司本身销售能力偏弱，还是比较依赖渠道，大型三方财富在销量上更有保证，所以在佣金这块比较强势，之前有些基金公司向三方机构支付的尾随佣金比例甚至可以达到60%以上。
而这次办法也明确个人销售不得超过基金管理费的50%，机构销售则不超过30%，这样也是为了让整个市场更加 健康 长效。
4、禁止短期业绩宣传
之前行业一直有乱象，比如某个基金常年业绩一般，结果近一两个月因为市场趋势业绩很好，找到三方财富合作。三方财富为了卖出去产品也就给客户看这两个月业绩，且产品额度不多了，造成这个基金公司很牛逼的假象。
为了杜绝这种不客观的虚假宣传和“饥饿营销”，办法也明确规定了禁止短期业绩宣传，基金宣传推介材料展示的任意业绩区间均应当超过6个月。
5、强化基金销售牌照的准入
前面说过大部分财富管理机构并没有牌照，很多理财顾问也没有专业能力去辨别基金产品。但在2016-2018年，行业野蛮生长，这些机构的理顾仍然向客户推介高风险的股权产品，因此积聚了大量的风险。
为了更好的保护投资者， 此次办法规定禁止同一控制人控制两家及以上独销机构，一参一控； 加强分支机构设立约束等。
母基金的双赢
这几年在整个市场都在去非标的趋势中，只要是想诚心做下去的三方财富机构都在寻找标准产品“突围”，前提就是先弄到公募基金销售牌照。
持牌的这些机构就开始卖公募基金了，大家也知道 公募基金是没有后端收益分成 ，三方财富也只能赚点微薄的认购费+一定比例的管理费。
想靠卖公募赚钱，规模必须做的足够大，即便是TOP财富管理机构，这也是需要过程的，目前在总体收入的占比还比较一般。
那怎么办呢？还是要赚钱啊，特别是上市了的有业绩压力的财富管理公司。后来大家知道了， 股权FOF母基金模式开始流行。
简单点来说就是三方机构下属的私募基金发行一款长期限母基金，拟投几个著名的头部VC、PE基金来吸引客户。
这样的模式可以说是双赢，首先风险比较小，一只母基金可能投5-7个子基金，而1个子基金可能投10-20个项目，这样一算就是投资者的钱最终分散到100来个项目里去了，客户放心买，机构安心卖。
对整个三方机构的形象也是有不错的提升，比如客户买了某三方的产品，最终投到了红杉旗下的基金，收益可以过几年再看，但是当下心里还是美滋滋，毕竟出去可以说是沈南鹏在帮我做投资，对三方的品牌认同度也会提高。
又因为这些都是头部基金，他们拿到的项目也基本是市场上最好的那批，相对来说成功率不会太低。 其实VC/PE的投资逻辑很简单，本来就属于高风险投资，10个项目里只要有1-2个成功了就回本了。
回到三方这边，这个模式最有用的一点就是利润高。一个母基金期限10年，管理费每年2%，客户买100万产品，机构等于锁定了20万的收益，这还不算子基金后端收益分成。
这也是为啥大机构都在发母基金的原因，能贡献利润谁不爱呢？
两极分化的股权私募
一方面，对三方机构而言，私募股权业务可以说是非标转标期间最重要的收入支柱之一，如果真不能卖私募股权了，对自身的影响会很严重。
另一方面，这几年因为受到监管趋严、资管新规出台、金融去杠杆发挥效力等影响，中国VC/PE市场全面回调，逐步进入资本寒冬；2020上半年，受突发疫情的影响，资本寒冬背景下的VC/PE募资市场再受重创。以下是投中研究院统计的近10年VC/PE基金情况：
别看这两年规模急剧下降，但是头部机构依然不差钱，一级市场属于典型的“旱的旱死，捞的捞死”！
不然上半年高瓴和红杉哪来那么多“钞能力”，恨不得把全球医药赛道给买断...
除去这些头部机构，其他的都挺惨的。但也有一部分优质的黑马VC/PE，这些基金的创始人很多都是从头部机构自己出来单干的，能力很强，只是不够“出圈”。
当一家基金业绩很好，能力很强但不被大家所知的情况下，那它们就得找一些渠道营销了，三方财富就是其中一个重要的渠道。
一旦不让三方卖股权了，这些股权基金公司就不是“难受”的问题了，是只能直接打出gg了。
所以不让独立基金销售机构卖私募股权这种情况，在厂长看来几率比较低。这两边都有需求，最重要的是国家一直在强调支持直接融资、鼓励资本扶持中小企业成长。
要真的断了这条路，岂不是“打脸”式的反向操作？
其实监管层一直以来的导向就很明确，保护投资者，排除行业乱象，不会一刀切。让真正合规的机构继续生存，把违法违规的“毒瘤”给彻底清除。真正实现 “卖者尽责，买者自负” 的良性循环。
⑸ 次新基金有什么优点呢
今年在A股的精彩演绎下，偏股型基金受益，普遍获得较高收益回报。其中来势迅猛的次新基金更是不负众望，取得突出业绩。纵观市场，景顺长城量化精选可谓是此轮次新基金里亮眼的明星，该基金成立于2015年2月4日，据晨星数据显示，截止到4月30日，该基金在成立短短两个多月时间里，净值从1元到1.45元。随着公募准入门槛的放开，基金牌照红利渐行渐失，过去10年的公募行业是快速、辉煌前进的，而进入“后10年”的公募行业或将进入“失去的一代”。东方证券近日向证监会提交公募业务申请材料，8月或拿批文，这让公募的竞争走出围城，陷入更加白热化的状态，但这不能阻碍各方机构进军公募的决心。根据证监会*7披露的数据显示，截至7月31日，有7家基金公司提交申请材料，走在苦候批文的路上，而等待他们必须面对的现实却是：2010年成立以来的13家次新基金公司规模徘徊在50亿元以下，深陷亏损怪圈，面临股东层面和人才流失的双重压力。2011年成立的方正富邦当年就亏损3434万元，长安、国金通用、安信基金2012年底分别亏损3311万元、4575万元和4750万元。
除了深陷亏损泥潭，人才流失也是次新基金公司无法绕过的困境。记者统计发现，最早发生变动的是长安基金总经理曹阳，他于2012年5月离任；2012年年中，方正富邦首位掌舵者总经理宋宜农挂靴；2012年7月，任职国金通用总经理位置仅8个月，王文博宣告离职；2012年底，纽银梅隆首位总经理胡斌辞别；2013年4月，财通基金总经理陈升告辞而去；2013年5月平安大华投资部总经理颜正华离职。“要烧得起钱，守得住战略，能成功突围的可能性还是比较大的。就怕战略短视。”2013年成立的中原英石基金公司一高管接受记者采访时表示，“有好的战略规划和目标分解，一般3年也能实现盈亏平衡。”
