招商丰泰混合是什么基金

⑴ 南下资金散户多还是机构多

罗佳明，自下而上的长期价值投资者。香港大学应用物理系本科和硕士，香港注册会计师，在香港生活18载，拥有11 年的国际化港股投研经验，超6年投资经验。中欧基金价值策略组核心干将，港股投研工作负责人。代表产品中欧丰泓沪港深，中欧丰泰港股通混合型基金拟任基金经理。

宏观经济复苏不及预期，目前经济基本面仍处于相对底部的位置。港股正处于怎样的历史阶段，在经济复苏可能的转折点上，如何看待港股的投资机会？

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对话基金经理丨罗佳明

Q1、2022年上半年港股表现仍旧不乐观，港股市场正在经历怎样的挑战？

罗佳明：2022年上半年，港股市场在经历了2021年深度调整后，再次由于全球宏观经济下行的压力而下跌。具体主要体现为两方面的挑战，一方面体现为上市公司的盈利由于国内疫情封控和经济结构转型的影响持续受到较大下行压力，另一方面在流动性方面则受到美联储加息缩表和“俄乌冲突”导致权益风险偏好下行的影响持续吃紧，从而影响公司估值。

Q2、作为深耕港股投资的基金经理，如何看待“南下资金”？

罗佳明：大家知道南下资金其实大部分是以机构投资者为主。整体来说，南下资金或者原来的外资和一些本地资金，其实也都是以机构为主，所以这个市场本质上，还是一个机构在互相切磋的一个市场。

南下资金以险资和公募基金占比最高，我们从港交所发布的《现货市场交易研究调查》报告可以看出。过去几年，南下资金里面机构占比大概从23%提升到现在超过50%，个人投资者占比从60%下降到30%。截至2021年底，南下资金里公募资金市值占比是33.2%，这个比例我们预期还会持续提升。总结来说，南下资金其实都是非常专业的机构投资者，而且专业程度还在持续提升。

Q3、A股已经有4000多家公司，为什么机构还要离开本土A股市场南下去港股市场做投资呢？

罗佳明：事实上，我们发现港股的一些行业跟A股的行业，共同拼成了整个中国经济的各行各业。那也就是说港股的里面的一些优秀的公司和 A 股优秀公司，是共同组成了中国经济里的所有的优秀公司。

所以，我们认为在港股大家应该更专注地去考虑那些A 股市场我们找不到的行业里的优秀公司，比如说像一些我们说的新经济里面有些新兴消费，包括一些互联网企业，新能源车中新势力的一些企业，随着大家对美好生活的向往，还有一些比如高端的物业公司等等。港交所也是一个非常勤奋的机构，过去也做了很多变革，比如二次上市、同股不同权政策，包括像一些生物医药企业，甚至还没盈利仍在研发阶段的优秀药企，也能在香港上市。

现在港股市场逐渐沉淀了一些我们认为可能是中国未来有希望走向世界的生物药企业，对于我们投资者而言，这些公司的配置的角度是需要重视的。

Q4、关于港股投资，您有遇到的一些经验或者教训分享吗？

罗佳明：我们在港股，其实也踩过很多坑，尤其是港股的坑，每次踩起来都深不见底。所以总结了很多经验教训。

首先我们可能比较特别的一点，我们会先找各行业里最强的人，就是各行业里的“智者”，就是有句话叫做与智者同行。我觉得这个方法在港股是非常有效的，就是我们可能到产业里面去问各行业里的公司，你们觉得这个行业里最强的企业家、最强的团队、最好的企业文化是哪些公司，并且我们开始跟他们接触之后，去跟踪他们在不同的环境下面的反应。比如今年，这个经济压力很大，他们是怎么去调整？成本是节约的还是扩张的，去理解他们选择背后的原因，和他们选择带来的结果。所以这是我们对于人这方面的一个考虑。

另一块，港股其实是一个相对投资难度比较大的市场。我们对企业的商业模式能否持续、能否长大，会有一个非常严格的要求。这样对商业模式的判断是基于多年研究的积累，每一个生意的商业模式都不一样，但总得来说我们更加强调自由现金流，就是说它能够持续的不断的有现金流，能够不断地流向这个公司，而且尽量不要向它们的投资人，向股东过多的索要资本。

整体来说，我们就是看人和事，好人做好事，有空间，有壁垒，大概总结就是这四点。在这几点里去选各行列的好公司，如果讲到投资组合的话，我们相对来说在各行业是比较分散的。有一些可能只有我们才会买的行业，也可能跟主流的投港股的公募基金选择不太一样的，也都是出现在我们的组合里面，实际上在历史上也都能够给我们组合做出一些贡献。

不过今年可能整体来说，宏观压力比较大，那港股这个市场，这些公司的盈利是跟着中国经济走，但是它们的估值有时候跟着美联储的政策，或者跟着全球货币流动性走，今年这两方面都有比较大的压力，不过这时候可能也是一个比较好的一个布局时间点。

Q5、港股投资未来可能遭遇什么样的风险，做投资要如何避免？

罗佳明：对于我们专业投资者来说，首先我们不能选错公司，如果一个公司不好或者不足够好，就不应该买或者说不应该买很多仓位。另外一方面，经济没有完全出现一个非常大的向上阶段，美联储的政策没有非常明确什么时候结束，这一轮的紧缩的时候，我们还是要相对谨慎一点。我们在资产上的选择，更多是从现金类角度或者确定性更高角度去做一些布局。

其次，我们要观察中国经济接下来有没有新的变化，比如房地产是否能够缓和起来，或者其他我们对于一些行业结构上调整是否会有更大时效，一旦发现有清晰脉络，很可能在持股和行业配置上就会做一些调整。

此外，如果美联储结束加息，我们可能更多的会把这个持仓从偏防守、偏股息、偏确定，可能转向更多的是偏成长、然后偏未来现金流的这方面的一个方向。在这个过程中，我们除了去观察这些变化之外，还会珍惜这一次机会，我们会去找哪些公司反而做得更好，在这个逆境中能够做得更好的公司，才是在顺境我们更应该去紧紧抱住的一些资产。

Q6、像今年这样的市场，我们应该以怎样的心态做好投资？

罗佳明：首先，今年很可能是过去十几年以来最艰难的港股市场阶段，这一轮下跌从2021年2月到现在，其实是港股2008年以来最深的一轮下跌和最长的一次下跌时间，所以这个阶段大家觉得没有信心、觉得很痛苦都是很正常的。因为我们距离上一次这么痛苦已经过去14年。

其次，我们还要对中国经济里面最优质的企业家，和中国经济里面最优质的的商业模式，要有一些长期信心。只要中国新经济、优质企业和这些卓越的企业家、勤奋的老百姓能够继续创造价值，那么不管这个公司是在港股还是A股上市，都一样能够给股东带来价值。我们做投资还是要基于价值投资有这样的信仰。

展望未来，我们对中国经济于下半年触底回升抱有期待，我们持有的优质公司的盈利或亦将环比改善。同时，我们认为下半年或将逐渐看到美联储此轮货币紧缩的终点，压制港股市场估值的最大因素也将随之减弱。

⑵ 商业银行和一般的银行有什么区别

商业银行和一般的银行的区别如下：

1、工作的性质不同

商业银行主要是一些事务性的工作。人事部门负责招待领导的决策。

而银行则包含战略性的工作和事务性的工作，批准作用的组织、领导会计机构或会计人员依法进行会计核算，实行会计监督。

2、盈利的计算方法不同

商业银行计算公式为：

经营净收入=经营收入-经营费用-生产性固定资产折旧-生产税+出租房屋净收入、出租其他资产净收入和自有住房折算净租金等。财产净收入不包括转让资产所有权的溢价所得。

而银行计算公式表示为：人均可支配收入实际增长率= （报告期人均可支配收入/基期人均可支配收入）/居民消费价格指数-100%。

3、职责不同

商业银行负责本单位财产物资的统一管理，每年进行一次财产清查，健全保管、领用、维护、赔偿、报废、报损以及人员调动交接制度，保证账物相符。

而银行负责组织编制本单位资金的筹集计划和使用计划，并组织实施。资金的筹集计划和使用计划要结合本单位的经营预测和经营决策以及生产、经营、供应、销售、劳动、技术措施等计划，按年、按季、按月进行编制

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商业银行的主要性质

1、企业特征

如：必须具备业务经营所需的自有资本，并达到管理部门所规定的最低资本要求；必须照章纳税；实行自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束；以获取利润为经营目的和发展动力。

2、金融企业

商业银行的经营对象不是普通商品，而是货币、资金，商业银行业务活动的范围不是生产流通领域，而是货币信用领域，商业银行不是直接从事商品生产和流通的企业，而是为从事商品生产和流通的企业提供金融服务的企业。

3、特殊银行

商业银行作为特殊银行，首先在经营性质和经营目标上，商业银行与中央银行和政策性金融机构不同。商业银行以盈利为目的，在经营过程中讲求营利性、安全性和流动性原则，不受政府行政干预。

4、法律性质

特许制

商业银行由国家特许成立，发放银行经营许可证的部门是国务院银行业监督管理机构。特许审批过程主要是：首先由申请人提出申请，然后由中国银监会予以审查。[8]

形式审查要弄清各种申请文件、资料是否齐全，是否符合法律规定；实质审查要弄清申请人是否符合各项经营商业银行业务的条件。

审查通过后，由申请人将填写的正式申请表和法律要求的其他文件、资料，报中国银监会特许批准并颁发经营许可证。值得一提的是，特许批准的权力完全属于国家，符合成立商业银行的各项条件也并不意味着一定能取得经营许可证。

参考资料来源：网络-商业银行

⑶ 招商银行的封闭基金招行丰泰封闭到什么时候

你好，一般是不超过三个月的，但是具体时间每个基金不一样，而且也无法预测，所以只能等。

⑷ 场内基金的品种大全

股票帐户可在股市买封闭基金和可上市交易的开放基金。
银行卡帐户可买银行代销的开放基金，
也可在支持该卡的基金基金网站买开放基金。
可上市交易的开放基金：
ETF：
沪市： 510010.OF交银180治理ETF510020.OF博时超大盘ETF510030.OF华宝兴业上证180价值ETF510050.OF华夏上证50ETF510060.OF工银上证央企50ETF510070.OF鹏华上证民企50ETF510090.OF建信上证社会责任ETF510110.OF海富通上证周期ETF510120.OF海富通上证非周期ETF510130.OF易方达上证中盘ETF510150.OF招商上证消费80ETF510160.OF南方小康产业ETF510170.OF国联安上证商品ETF510180.OF华安上证180ETF510190.OF华安上证龙头ETF510210.OF富国上证综指ETF510220.OF华泰柏瑞上证中小盘ETF510230.OF国泰上证180金融ETF510260.OF诺安上证新兴产业ETF510270.OF中银上证国企ETF510280.OF华宝兴业上证180成长ETF510290.OF南方上证380ETF510300.OF华泰柏瑞沪深300ETF510310.OF易方达沪深300ETF510330.OF华夏沪深300ETF510410.OF博时自然资源ETF510420.OF景顺长城180等权ETF510430.OF银华上证50等权重ETF510440.OF大成中证500沪市ETF510450.OF上投摩根180高贝塔ETF510500.OF南方中证500ETF510510.OF广发中证500ETF510520.OF诺安中证500ETF510560.OF国寿安保中证500ETF510610.OF华夏上证能源ETF510620.OF华夏上证原材料ETF510630.OF华夏上证主要消费ETF510650.OF华夏上证金融地产ETF510660.OF华夏上证医药卫生ETF510680.OF万家上证380ETF510700.OF长盛上证市值百强ETF510710.OF博时上证50ETF510880.OF华泰柏瑞红利ETF510900.OF易方达恒生H股ETF511010.OF国泰上证5年期国债ETF511210.OF博时上证企债30ETF511220.OF海富通上证可质押城投债ETF511860.OF博时保证金511880.OF银华交易货币511990.OF华宝兴业现金添益512010.OF易方达沪深300医药卫生ETF512070.OF易方达沪深300非银ETF512110.OF华安中证细分地产ETF512120.OF华安中证细分医药ETF512210.OF景顺长城中证800食品饮料ETF512220.OF景顺长城中证TMT150ETF512230.OF景顺长城中证医药卫生ETF512300.OF南方中证500医药卫生ETF512310.OF南方中证500工业ETF512340.OF南方中证500原材料ETF512500.OF华夏中证500ETF512510.OF华泰柏瑞中证500ETF512600.OF嘉实中证主要消费ETF512610.OF嘉实中证医药卫生ETF512640.OF嘉实中证金融地产ETF512990.OF华夏MSCI中国A股ETF513030.OF华安德国30(DAX)ETF513100.OF国泰纳斯达克100ETF513500.OF博时标普500ETF513600.OF南方恒生ETF513660.OF华夏沪港通恒生ETF518800.OF国泰黄金ETF518880.OF华安黄金ETF511800.OF易方达货币E511810.OF南方理财金H深市： 159001.OF易方达保证金A159003.OF招商保证金快线A159005.OF汇添富收益快钱A159901.OF易方达深证100ETF159902.OF华夏中小板ETF159903.OF南方深成ETF159905.OF工银瑞信深证红利ETF159906.OF大成深证成长40ETF159907.OF广发中小板300ETF159908.OF博时深证基本面200ETF159909.OF招商深证TMT50ETF159910.OF嘉实深证基本面120ETF159911.OF鹏华深证民营ETF159912.OF汇添富深证300ETF159913.OF交银深证300价值ETF159915.OF易方达创业板ETF159916.OF建信深证基本面60ETF159917.OF国泰中小板300成长ETF159918.OF嘉实中创400ETF159919.OF嘉实沪深300ETF159920.OF华夏恒生ETF159921.OF诺安中小板等权ETF159922.OF嘉实中证500ETF159923.OF大成中证100ETF159924.OF景顺长城300等权ETF159925.OF南方开元沪深300ETF159926.OF嘉实中证中期国债ETF159927.OF鹏华沪深300ETF159928.OF汇添富中证主要消费ETF159929.OF汇添富中证医药卫生ETF159930.OF汇添富中证能源ETF159931.OF汇添富中证金融地产ETF159932.OF大成中证500深市ETF159933.OF国投瑞银沪深300金融地产ETF159934.OF易方达黄金ETF159935.OF景顺长城中证500ETF159936.OF广发中证全指可选消费ETF159937.OF博时黄金ETF159938.OF广发中证全指医药卫生ETF159939.OF广发中证全指信息技术ETF159940.OF广发中证全指金融地产ETF159941.OF广发纳斯达克100ETF159942.OF华润元大中创100ETF159943.OF大成深证成份ETFLOF（均在深市）： 160105.OF南方积极配置160106.OF南方高增长160119.OF南方中证500ETF联接160123.OF南方中证50债A160125.OF南方香港优选160130.OF南方永利1年A160131.OF南方聚利1年A160133.OF南方天元新产业160211.OF国泰中小盘成长160212.OF国泰估值优势160215.OF国泰价值经典160216.OF国泰大宗商品160220.OF国泰民益灵活配置160311.OF华夏蓝筹核心160314.OF华夏行业精选160415.OF华安深证300160416.OF华安标普全球石油160505.OF博时主题行业160512.OF博时卓越品牌160513.OF博时稳健回报A160515.OF博时安丰18个月160607.OF鹏华价值优势160610.OF鹏华动力增长160611.OF鹏华优质治理160613.OF鹏华盛世创新160615.OF鹏华沪深300160616.OF鹏华中证500160617.OF鹏华丰润160618.OF鹏华丰泽160706.OF嘉实沪深300ETF联接160716.OF嘉实基本面50160717.OF嘉实恒生中国企业160719.OF嘉实黄金160720.OF嘉实中证中期企业债A160805.OF长盛同智160806.OF长盛同庆中证800160807.OF长盛沪深300160810.OF长盛同丰160812.OF长盛同益成长回报160813.OF长盛同盛成长优选160910.OF大成创新成长160915.OF大成景丰160916.OF大成优选160918.OF大成中小盘160919.OF大成产业升级161005.OF富国天惠精选成长161010.OF富国天丰强化收益161015.OF富国天盈161017.OF富国中证500161115.OF易方达岁丰添利161116.OF易方达黄金主题161119.OF易方达中债新综合A161210.OF国投瑞银新兴市场161213.OF国投瑞银中证下游161216.OF国投瑞银双债增利A161217.OF国投瑞银中证上游161219.OF国投瑞银新兴产业161224.OF国投瑞银新丝路161505.OF银河通利161506.OF银河通利C161607.OF融通巨潮100161610.OF融通领先成长161614.OF融通四季添利161706.OF招商优质成长161714.OF招商标普金砖四国161716.OF招商双债增强161722.OF招商丰泰161810.OF银华内需精选161813.OF银华信用债券161815.OF银华抗通胀主题161820.OF银华纯债信用主题161821.OF银华中证中票50A161903.OF万家行业优选161907.OF万家中证红利161908.OF万家添利162006.OF长城久富162105.OF金鹰持久增利162108.OF金鹰元盛162207.OF泰达宏利效率优选162307.OF海富通中证100162308.OF海富通稳进增利162411.OF华宝兴业标普油气162510.OF国联安双力中小板162605.OF景顺长城鼎益162607.OF景顺长城资源垄断162703.OF广发小盘成长162711.OF广发中证500ETF联接162712.OF广发聚利162715.OF广发聚源A163001.OF长信中证央企100163110.OF申万菱信量化小盘163208.OF诺安油气能源163302.OF大摩资源优选混合163402.OF兴全趋势投资163407.OF兴全沪深300163409.OF兴全绿色投资163412.OF兴全轻资产163415.OF兴全商业模式优选163503.OF天治核心成长163801.OF中银中国精选163819.OF中银信用增利163821.OF中银沪深300等权重163824.OF中银盛利纯债一年164105.OF华富强化回报164208.OF天弘丰利164606.OF华泰柏瑞信用增利164701.OF汇添富黄金及贵金属164808.OF工银瑞信四季收益164815.OF工银瑞信标普全球资源164902.OF交银信用添利164906.OF交银中证海外中国互联网09.OF建信沪深30011.OF建信信用增强A13.OF建信优势动力165508.OF信诚深度价值165509.OF信诚增强收益165510.OF信诚金砖四国165512.OF信诚新机遇165513.OF信诚全球商品主题165516.OF信诚周期轮动165517.OF信诚双盈165705.OF诺德双翼165806.OF东吴深证100166001.OF中欧新趋势166006.OF中欧行业成长166007.OF中欧沪深300166008.OF中欧增强回报166009.OF中欧新动力166011.OF中欧盛世成长166012.OF中欧信用增利166105.OF信达澳银稳定增利166401.OF浦银安盛稳健增利167901.OF华宸未来沪深300502000.OF西部利得中证500502048.OF易方达上证50分级162511.OF国联安双佳信用(基金刚成立)