对冲基金如何参与再保险

① 美国的对冲基金与中国的基金有何区别

区别一：战略不同。

美国的对冲基金：美国基金的玩法多，比如有只专注于做多的且长期持有的基金，只做空基金，多空基金及基于量化的高频交易基金。

中国的基金：中国的基金基本只做多。

区别二：资产配置的种类及地区不同。

美国的对冲基金：美国对冲基金的资产配置更加国际化以及多样化。

中国的基金：中国的投资机构基本集中在中国市场以及在中国公司的债券及股票投资上面。

区别三：地位不同。

美国的对冲基金：美国的很多公司股权不集中，即使是公司创始人持股比例都很少，外面的基金基本上持股10%左右就可以在董事会有强的话语权及投票权。

中国的基金：在中国，创始人的家族绝对控股，要么就是国家绝对控股。

对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。

1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。

对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。衍生工具的交易和杠杆。而一般的共同基金在操作上受限制较多。

② 跪求对冲基金及其投资策略答案

对冲基金七大策略之一：市场中性策略
市场中性策略投资原理：在多头和空头同时进行操作，多头部分买入一篮子的股票，同时空头部分做空指数标的（国内即做空沪深300股指期货），努力对冲掉投资组合的系统性风险β（β不等于0是多空仓策略）以获取超额收益α。整个基金获得收益的多少，则取决于基金经理创造超额收益的能力。
市场中性策略策略优势：
走势独立于股票市场。这种策略的优势在于投资组合的系统性风险β已经被对冲掉，基金业绩走势会独立于大盘指数。所以，不论市场环境如何，都有能力获得正收益，具有较好的资产配置价值。
市场中性策略适合投资者：
稳健型投资者。市场中性基金在一定程度上能有效的抵御股票市场的系统性风险。在A股不断见底的大环境下，市场中性的产品能让你在断崖式暴跌发生时，多一份安稳与淡定。
市场中性策略风险：
由于基金收益取决于组合创造超额收益α的能力，所以其所选个股表现不如指数，也会出现亏损。此外，当权益类市场处于一个明显的上升趋势中时，传统股票型产品获取收益的能力更强，而市场中性基金的正收益相对有限。
对冲基金七大策略之二：套利型
套利型策略投资原理：是指利用不同资产或不同市场之间不合理的价格关系，通过买进低估资产，卖出高估的商品，在未来价格重新回归合理过程中获取价差收益的交易策略。套利策略针对目标是定价偏差，无论市场处于何种状态均可运用，其收益与市场相关性较低。
套利何时会触发?
>同一种资产在不同市场上价格差异过大，即违背一价定律。
>具有相同或相近价值的两种资产定价差异过大（如大豆与豆油、不同期限的股指期货合约）。
>一种已知未来价格的资产当前的价格与其根据无风险利率折现的价格差距过大（期货与现货）。
套利基金有哪些风险
跟踪误差
在构造沪深300指数现货组合进行套利时，会由于最低购买份额限制、股指权重调整、无法同时买卖众多股票等原因，造成现货组合和标的股指存在偏差。
冲击成本
冲击成本是指在套利交易中需要迅速，且大规模地买卖证券，却未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。
流动性风险
在买卖现货股票组合时遭遇股票停牌、涨跌停板而无法交易的风险。
技术风险
由于套利机会往往转瞬而逝，人工下单无法做到现货组合和股指期货同时下单，故需选择高效、稳定的交易系统。
策略容量风险
如套利资金量过大，会因交易所对下单手数和持仓量的限制，致使套利策略的效果大打折扣。
套利基金——如何挑选？
硬件设施
市场套利机会转瞬即逝，快速的扑捉到套利机会需要高速的计算机软、硬件支持，即使遇见停电等突发性事件也要能保证套利设备的正常运转。因此选择硬件条件较好的管理人为妥。
策略容量
如果套利资金超过了该基金策略的容量，套利效率会大大降低。因此投资者应该避免选择套利产品规模过大的产品。
历史业绩
观察产品历史业绩是否稳定向上，避免业绩走势波动剧烈的产品。国内多空仓策略的长与短。
对冲基金七大策略之三：定向增发
定向增发策略：是事件驱动策略中的一类子策略，由于目前国内事件驱动策略基金集中于定向增发业务，故单独分为一类。该策略通常就是参与投资上市公司定向增发股票投资，在定向增发股票解禁期满后在二级市场退出，以此获得收益。除了定向增发事件外，事件驱动策略投资往往应用于投资发生特殊情形的公司，如重大重组、并购、破发、破净等。
定向增发股票：是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让。
定向增发股票平均收益高：历史业绩来看，定向增发股票平均收益很高。 2006年以来，定向增发股票平均收益55.81%，平均超额收益达到52.78%。 即便在2008年熊市，当年解禁的定向增发股票平均收益也达68.88%。
定向增发股票风险——破发：
投资单个定向增发股票，有可能出现破发现象，导致亏损。2007年10月，吉恩镍业进行定向增发，到2008年10月解禁上市时，其股价相比较增发价下跌了80.61%，成为历史上最亏的一次定向增发投资。
通过定向增发对冲基金规避定增股票破发风险：
定向增发对冲基金——通过定向增发对冲基金，投资多个定向增发股票，分散风险，那么其破发概率就大大降低，获取定增行业平均收益的概率更高。
投资者如何挑选定向增发对冲基金？
>基金管理人获取定增股票的能力如何
定向增发股票发行范围小，好的基金管理人有信息资源获得定增股票，而且购买的定增股票也有折扣优势。
>基金管理人是否有能力筛选优质定增股票
定向增发股票鱼龙混杂，收益参差不齐，研究并筛选好的定增股票有时至关重要。
>基金管理人是否持股分散
单一定增股票有破发风险，持有多个定增股票能够分散风险，获取行业平均高收益的可能更高。
>基金资产是否有闲置期
单定增股票并不是每时每刻都有，一些基金募集资金后有可能找不到定增股票，导致资金闲置。因此选择已经有潜在定增股票项目的基金较好。
对冲基金七大策略之四：宏观对冲
宏观对冲投资原理：在充分分析宏观经济的基础上，对股票、外汇、货币及大宗商品来进行投资，同时加入杠杆，以期待获取高额收益。
宏观对冲策略优势：宏观策略与股市、债市关联度低，同时投资灵活，在股票市场低迷时也能创造收益。
保守型：主要采取零杠杆，主要是通过把握经济周期的规律来寻求中长线的机会，其客户大多数是一些退休养老基金、保险基金等大型机构；
积极型：使用衍生金融产品来提高仓位的杠杆化，并且仓位调整频繁，主要是寻找短线投资机会，投资风险也较高，大多数宏观对冲基金属于该类别。
宏观对冲策略潜在风险
交易风险：金融工具价格、市场利率的波动由于杠杠的存在风险暴露值被进一步放大。当期货部分触及平仓线时，由于追加保证金不够及时性而被强制平仓。
流动性风险：市场头寸由于流动性问题不能以较好的价格退出，导致退出时净值大幅回撤。
如何挑选宏观对冲策略基金？
宏观经济的把握
宏观依赖于基金经理对于宏观经济的把握，如美国QE的退出，导致美元的升值预期大增，诱使热钱大量从新兴市场撤回美国，从而导致美元的升值。此时，美元汇率就可能是个很好的投资方向。
投资风格及标的
外汇、大宗商品市场具有较高的杠杆性，而股票市场的杠杠性相对较低，选择不同投资标的的产品，代表着投资者不同的风险承受能力。
历史业绩如何
回顾产品的历史业绩是否平稳向上，最大回撤是否在可承受范围，避免业绩持续下跌的产品及波动不在承受范围内的产品。

对冲基金七大策略之五：多空仓（长短仓）策略
多空仓投资策略原理：将资金买入一系列股票、看涨期权、期货 多头形成多头头寸，做空期权、现货、期指形成空头头寸，多头与z空头的市值差值 形成市场头寸,不同的市场头寸形成不同的多空仓子策略。国外多空仓主要是对同一板块的不同个股进行多头和空头同时进行操作，基金经理相信，同一板块的不同股票，业绩好的在牛市涨幅超过业绩普通的股票，在熊市，业绩差的跌幅会超过业绩好的股票，所以会买入业绩走势好的，融券卖出业绩差的股票，在牛市和熊市均可赚钱。
国内多空仓策略的长与短
收益、风险可能被放大
由于多空仓策略可以在期指市场用少量的保证金附加一定倍数的杠杆，导致净值振幅被扩大，收益可能会在短期内翻番也可能夭折。
仓位灵活
市场发生变化时，多空仓可以及时的调整多头与空头的头寸，顺应市场。
适合的投资者
目前国内多空仓基金多属于高风险，适合于愿意承担业绩剧烈波动的激进型投资者；而低风险多空仓产品目前较少，目前就盈峰量化投资对冲1期一只。
对冲基金七大策略之六：管理期货
管理期货投资策略：管理期货基金CTA，又被称为商品交易顾问。只投资于：金融期货、期权与衍生产品、固定收益与利率、外汇与货币、以及金属、商品期货等。
管理期货策略对冲基金适合的投资者
有中等风险承受能力的投资者、需要配置股票以外资产的投资者。
管理期货策略的特点
风险跨度大——期货杠杆，风险可高可低
灵活——可做多、可做空
独立于传统市场——与股市、债市负相关性
管理期货策略对冲基金如何挑选？
以往业绩
观察产品历史业绩是否稳定向上，避免业绩走势波动剧烈的产品。
团队稳定
研究团队、量化团队是否稳定，量化基金经理过往是否有丰富的量化经验，公司量化团队是否具备齐全的量化硬件设施。
风险控制
基金公司是否有严格的下行风控体系、强制平仓体系，以往业绩最大回撤投资者是否能接受。
投资策略
在趋势明朗的行情下，采取趋势跟踪、逆趋势策略的产品表现较好，在震荡市里，采取模式识别及多策略的产品表现较好。

对冲基金七大策略之七：多策略
多策略投资原理：该策略通过将对冲基金的多种策略组合起来来运作对冲基金。每一种对冲基金的策略都有其优势和劣势的一面。通过对多种策略的组合，往往可以平滑单一策略的风险，使得业绩表现趋向于稳定。
适合稳健、长期投资者
多策略相对于其他单一策略更稳健，能平抑不同策略波动，适合稳健投资者。此外，多策略对冲基金短期业绩可能并不出挑，但长期业绩却稳定靠前，适合长期持有。
如何挑选多策略对冲基金
基金管理人以往业绩、风险控制
历史业绩是否平稳向上，净值下行控制是否较好。
基金管理人是否有能力适时改变策略
虽然基金经理手握多种策略，但是何时使用何种策略、提高何种策略比例，仍然考验基金经理的实力。

③ 什么是对冲基金，运作方式是什么与国际热钱的关系是什么

【网络知道】里就有的
对冲基金（Hedge Fund）又称套利基金或避险基金。对冲（Hedge）一词，原意指在赌博中为防止损失而采用两方下注的投机方法，因而把在金融市场既买又卖的投机基金称为对冲基金。
美国的对冲基金是随着美国金融业的发展、特别是期货和期权等交易的出现而发展起来的。目前，美国至少有4200家对冲基金，资本总额超过3000亿美元。
1.对冲基金的特点
对冲基金的最大特点是进行贷款投机交易，亦即买空卖空。美国大约有85％的对冲基金进行贷款投机交易，在选准市场或项目后，即以数额并不多的资本作底，到商业银行、投资银行或证券交易所进行巨额贷款，然后倾注大量资金进行歼灭战，或大输或大赢，其投资战略绝对保密。20世纪90年代以后，美国对冲基金的冒险系数越来越大，但大多比较成功。
2.对冲基金的分类
以交易手段区分，主要可分为低风险对冲基金、高风险对冲基金和疯狂对冲基金。
①低风险对冲基金。主要是在美国和国外的股市投资，一般很少以高于本身资本两倍的借贷款进行投机交易。交易方式以长买短卖为主，也就是说购买可能会上升的股票，借用和出售可能会下跌的股票；待市场出现好转后，再买回这些股票；
②高风险对冲基金。经常以高于资本25倍的借贷款进行投机交易，而且既在全球股票市场上进行长买短卖，也在全球债券、货币和商品期货等市场上进行大规模的投机交易，比较典型的例子就是由索罗斯经营的量子基金；
③疯狂对冲基金。以高于本身资本十倍甚至几十倍的借贷款在国际金融市场上进行炒作。这种对冲基金最典型的例子是美国长期资本管理基金，该公司曾以40多亿美元的资产向银行贷款100多亿美元，其买进卖出的各种证券和股票市面价值一度高达1.25万亿美元，结果导致了1998年9月美国对冲基金事件的爆发。
3.对冲基金与共同基金的区别
从广义上来说，对冲基金也是共同基金的一种，但与一般共同基金相比，对冲基金又有许多独特之处：
①投资者资格。对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。
②操作。对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。衍生工具的交易和杠杆。而一般的共同基金在操作上受限制较多。
③监管。目前对冲基金不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定：不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制。因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体，自我保护能力较强。相比之下，对共同基金的监管比较严格，这主要因为投资者是普通大众，许多人缺乏对市场的必要了解，出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑，实行严格监管。
④筹资方式。对冲基金一般通过私募发起，证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。投资者主要通过四种方式参与：根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”；直接认识某个对冲基金的管理者；通过别的基金转入；由投资银行。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募，公开大做广告以招待客户。
⑤能否离岸设立。对冲基金通常设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛（Virgin Island）、巴哈马（Bahamas）、百慕大（Bermuda）、鳄鱼岛（Cayman Island）、都柏林（Dublin）和卢森堡（Luxembourg），这些地方的税收微乎其微。1996年11月统计的680亿美元对冲基金中，有317亿美元投资于离岸对冲基金。据统计，如果不把“基金的基金”计算在内，离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。而一般的共同基金不能离岸设立

·“社保基金”是一个被简化了的统称，共有五种概念。

·一是“社会保险基金”；
·二是“社会统筹基金”；
·三是基本养老保险体系中个人账户上的基金，被称为“个人账户基金”；
·四是包括企业补充养老保险基金(也称“企业年金”)、企业补充医疗保险在内的企业补充保障基金；
·五是“全国社会保障基金”。

·全国社会保障基金，是指全国社会保障基金理事会负责管理的、由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金，及其投资收益形成的、由中央政府集中的社会保障基金。社保基金投资运作的基本原则是：在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的增值。社保基金资产是独立于理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。这就是通常所说的可以进入股市的“社保基金”。

④ 海外注册的对冲基金可以在国内运作吗

1、海外注册的对冲基金可以在国内运作吗？

境外注册的对冲基金属于外资金融机构，无法直接在境内运作。能够参与A股市场的外资金融机构均为QFII（，合格境外机构投资者）。在经过证监会的审核之后，QFII可以在外管局允许的额度内将外汇换成人民币进行境内投资。还有一种是RQFII，即人民币QFII，即外资机构直接用人民币进行境内投资。

由于资格认定、税收、投资额度、投资方向等方面的限制，QFII仅限于大型金融机构（如高盛、大摩、小摩、花旗等）、保险公司、养老基金、主权基金、大学捐助基金等，对冲基金显然不愿意接受这样的限制，国家也不敢轻易把美国对冲基金引进来。

所以现在海外对冲基金如果想参与A股市场没有直接途径，只能通过在香港设立离岸基金（如令人闻风丧胆的Soros（HK）FundManagement,）参与H股市场。

2、海外资金的入境方式有哪几种？

1.RQFII：国家对于少数的几家基金公司和券商给予了RQFII额度。具体来说就是境外的人民币可以通过他们作为通道投资境内的债券和股票市场。

2.外保内贷：境外的资金在离岸账户质押，境内通过银行贷款的形式把钱搞出来，最终实现资金入境。这个哪里成本最低？当然是直接找我啊！！

3.融资租赁股权投资：在境内设立一个外资融资租赁公司，通过股权的形式投到租赁公司中，然后再通过租赁公司的业务把资金投给最终的资金需求方。租赁公司发展那么快，有很大一部分原因是为了做这个，把境外资金套进来。

⑤ 对冲基金的作用

对冲基金是通过对价值相关的产品同时进行买入和卖空的投资行为，从而降低投资风险的投资行为来进行获利的基金。

那么为什么对冲基金更稳定？为什么对冲基金能够盈利？为什么对冲基金比传统投资更具有可操作性？对冲基金的核心价值是什么？对冲基金的运行原理和存在意义是什么？下面的解释仅仅来源于个人思考。

对冲基金通过对于价值相关的产品同时进行买入和卖空，就比如说黄金和白银，因为他们的基本用途属性都基本相似，因此其价格走势会非常的趋近，这个时候通过买入黄金卖出白银的方式，可以基本把因为市场波动带来的大规模风险排除掉，例如战争来了，黄金价格会上涨，白银价格同样会上涨，那么买入黄金的部分可以盈利，而白银的卖空部分会亏损，这个时候的投资组合使得投资风险不会因为突发状况而面临被迫清仓和破产的窘境。所以，在某种意义上，对冲基金比传统基金具备更高的保险功能。

如果仅仅从上面的例子来看，对冲基金确实稳定，但是却完全没有意义，因为如果价格走势完全一样的产品，你凭什么靠它盈利？就好像你在同一个市场里面以市场价格买入一斤苹果的同时，同时通过市场价格卖出了一斤苹果，那么你自然没有风险，但是你却一分钱也赚不到，你可能还要付出额外的时间损失，工作人员费用及其他运作成本。这个时候我们就必须更加关注对冲基金的运行原理以及其盈利手段。

对冲基金的投资对象与传统基金的主要投资对象是非常相似的，他需要通过对于投资对象的综合评定来进行投资选择，也就是他同样会选择有着积极发展潜力的投资产品进行投资，他与传统基金的主要区别在于，他在进行对于主要投资对象进行投资的同时，会选择对冲投资对象。

举个例子，如果对冲基金投资认为一家钢铁公司相对于其他相对钢铁公司有着更好的管理效率，成本优势，人才优势，市场优势，那么对冲基金会通过买入该家钢铁公司，而卖空钢铁行业来进行投资组合。

传统基金仍然需要通过观察钢铁行业的发展，整个市场的所处位置等情况来判断。在这个例子中，对冲基金不需要去管整个钢铁行业的发展前景如何，不需要去管钢铁行业整体的运作情况，甚至不需要去管现在是熊市或者牛市，基金公司唯一需要在意的就是，他们所选择的公司比其他钢铁公司更加的好。

当整个钢铁行业集体下滑时，他们所选择的公司因为整个行业的发展衰退肯定也会下跌，他们在这家公司身上的投资会亏损，但是他们所卖空钢铁行业的投资的利润，一定会高于他们的损失，因为他们选择的公司是钢铁行业中最好的，换句话说是最抗跌的。

对冲基金的盈利特点在于他不需要关注投资产品的所有特质，而仅仅需要关注其中的某些特殊特质，然后在其他非特殊特质上找到对冲产品进行风险抵消。

这样使得投资行为大大的简化了，当我们投资一家公司的时候，我们只需要考虑他是不是比他的竞争对手做的好，而不需要考虑宏观大环境的涨跌，不需要考虑其他我们未知的因素，因为对冲手段会替我们解决掉这些风险。

也就是说对冲基金比传统基金更加的灵活，因此也使得对冲基金的投资对象，投资切入时机，投资机会都远远的多于传统基金，这就是对冲基金能够存在，并且持续盈利的原因。

对冲基金的核心价值就在于我们可以针对投资产品的一种特质来进行投资，减少了投资者的顾虑，使他们不需要去太多的顾虑整个宏观环境的变化，这使得投资考量中变量减少，投资判断也更容易更加的积极和有效。

对冲基金的存在使得金融投资的手段更加的多样，市场中优秀的公司的优秀的特质更容易被关注到并能通过投资的方式更加快速的增长，市场中的优胜劣汰的规律能够被更快的推广。从某种意义上来说，对冲基金经理曾经批评巴菲特的投资方式已经过时了的说法也有着一定的道理。

当然，对冲基金也存在着一定程度上的风险。因为对冲基金的利润来自于对冲产品，而很大一部分利润都被对冲投资行为本身所抵消，就有如买入黄金卖空白银那样，买入黄金的利润很大一部分会被卖空白银所消耗，正因为如此，对冲的投资金额都远高于传统基金，这个时候通过金融杠杆效应来借贷进行对冲投资组合的投资方式就会非常普遍。

在这种时候，如果所选择投资产品组合的价格关联失去作用，那么整个对冲基金将会立刻面临巨额亏损甚至破产的窘境，曾经据说是积聚了N个诺贝尔奖及天才的长期资本投资公司LTCM，仅仅因为德国与意大利之间的债券价格关联失衡，导致了整个神话的破灭。

对冲基金的理念提出时间还不算太长，仍然需要整个金融体系与市场的长期检验，但是其中所包含的智慧却能让人回味很久，我相信把对冲基金看做是一种投资方式而不是投机方式对于对冲基金本身更加的公平。市场的好处就在于——你不用去理会别人的愚蠢，只要当思维触碰到的地方，没有什么是不可能的。