冯柳是什么风格的基金经理

『壹』 冯柳是谁

海康威视曾是A股首家上市的互联网 科技 公司，公司产品涵盖视频监控系统的所有主要设备，包括前端采集设备、后端存储及集中控制、显示、管理及储存设备。

在前单位上班的时候，公司所有与安防监控有关的，基本用的都是海康威视的产品。

上周末海康威视公布本年度第三季报，按照A股定期报告披露习惯，与业绩一起披露的包括大股东，主要是前十大股东和前十大无限售条件股东的的变化情况。

无独有偶，安防“第二”的大华股份与此类似，同样在十大股东中出现相同的名字，同样在大盘和个股整体向下的情况下，走出了一波独立行情。

而这只私募基金背后都指向一个传奇人物冯柳。

投资江湖里不缺传奇，江山代有才人出，这一次冯柳又走上了前台。

资料显示高毅邻山1号远望基金，成立于2015年11月，彼时正值熊市，高毅资产是由投资大佬邱国鹭一手创立，而邻山1号则是冯与邱牵手后发的首只私募基金，目前规模超百亿，而投资业绩也非同一般。

放在十多年前，冯名不见经传，五年前这个名字也仅是在圈子流行，而现在则是名满天下。

早期只是在小圈子流向，最开始以茅台03的网名在“闽发论坛”发帖，后转战淘股吧，后流行于雪球网，最终大成于全网。

2012年茅台03在淘股吧总结其过往人生，“过去9年我取得了93%的年复合回报”，算下来9年回报370倍。简单一句话其实折射了他的两个特质，除了收益够牛逼，就是起点低，草根出身也是被追捧的一大原因。

虽然已是名满天下，但网上对他的系统性介绍仍然很少，从一些碎片化的信息大概可以拼凑出冯柳的投资人生。

1999年大学毕业，开始在娃哈哈做销售，2003年辞职回家，做起了全职股民，后来陆续在闽发论坛和淘股吧发帖。

2015年已经在股票圈小有名气，2016年加盟邱国鹭的高毅资产，发行第一只产品（上文所说的高毅邻山1号远望）。

冯柳最初是用茅台03的网名发帖，碎片化的信息，有理由相信早期的冯柳对白酒股颇有心得，也带来不菲的收益。

一些细节不可考，碎片化的信息大体概括其收益路径。

2011年以前基本都是深耕白酒。

具体取得多少收益不可知，但从2003年到2006年持有贵州茅台，茅台上涨超过3倍。后转投山西汾酒，直到之后从白酒转战医药。此前在山西汾酒上取得的巨大成功，冯柳成功完成了从小散到超级牛散的跨越。

2015年，邱国鹭与冯柳接洽，转战私募，完成牛散到私募基金经理的华丽转身。

至今为止高毅邻山1号的净值已经达到4.85，公开资料显示，即便在市场极“熊”的2018年，依旧取得正收益。

整理资料的时候想着复盘一下大佬的操作，转而又想过程比结果重要，但如果方法不能为我所用也是徒劳无益的，思维方式比方法更重要。在“茅台3”的一些论述中，往往更多的是思维模式形而上的表述。比如中证报采访冯柳时说的，“弱者思维”。

承认自己的能力边界，找到应对办法，做出适当改变。

承认自己能力的界限，是为了做出改变，投资如是，工作和生活又何尝不是。

当然，对普通人而言，也许存在某种极简方式，但在自己能力边界之内的行事才会有效，适合自己的才是最简的，比如有的人擅长识别股票，有的人则擅长识别大佬。你属于哪一类呢？

『贰』 冯柳管理的私募基金有哪些

1、高毅邻山1号远望27号、高毅邻山1号远望39号、 高教资产望13号 、高毅资产望12号 高毅资产望8号。2、冯柳在一季度增持新进了人福医药、睿创微纳、海信家电、麦格米特、广誉远、铂力特、博迁新材、康缘药业、南微医学、华熙生物和北鼎股份。 3、值得注意的是，2020年报中，冯柳合计持仓规模逼近500亿，据此估算，他在今年一季度应较大幅度进行了减持。记者从渠道方了解到，冯柳所管产品整体规模稳定，仍在500亿以上。冯柳近期也表示，今年较大力度增加了港股配置。
拓展资料：
1、随着年报密集披露期的到来， 备受市场关注的私募大佬的持仓浮出水面。最新数据显示，截至去年年底高毅资产基金经理冯柳共现身17家上市公司，合计持股市值超百亿元。去年四季度冯柳新进了大亚圣象、风华高科、恒顺醋业和鸿路钢构，并且继续重仓持有大华股份、上海家化等，还逆势增持了同仁堂、柳药股份，但清仓了中航机电、中国国贸等。
2、值得注意的是，作为曾经的超级牛散，坚守茅台和山西汾酒取得“9年370倍”超高投资收益而闻名的私募基金经理，目前的持仓中，公司市值均小于千亿元，集中持有中小市值股票。而且清仓的中航机电、中国国贸、中简科技等个股持仓期少于一年。高毅资产官方介绍，冯柳的投资风格以逆向投资见长，不控制回撤。深圳某私募基金合伙人认为，逆向投资追求的是安全边际性价比，需要在主跌浪完成之后再买，就是反复证明后的逆向而行，要避开正确被展开的过程，因为市场才是永远正确的，“可以学他的弱者投资体系，但不建议抄作业。”
3、逆势增持逼近举牌线冯柳一直对医药股钟爱有加。此前曾成功布局人福医药、金域医学等医药股。如金域医学高毅邻山1号远望基金曾于2018年三季报新进入公司前十大流通股股东名单，此后逐步加仓，持仓股数由380万股增至2200万股，直到2019年四季度，冯柳退出了金域医学前十大流通股股东。在冯柳持仓期间，金域医学股价一路上涨，涨幅超过150%。最新披露的年报显示，冯柳四季度增持同仁堂、柳药股份，对京新药业持股不保持变。年报显示，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金在2020年四季度增持了中药老字号同仁堂1500万股，到2020年四季度末持股数量达到6500万股，占流通A股比例4.74%，升至第二大流通股东的位置。
4、冯柳在2020年三季度末首次出现在同仁堂前十大流通股东的名单，持有5000万股，位列第四大流通股东。但在加仓的四季度，同仁堂股价下跌了12%，一度跌至23.25元/股。此外，高毅邻山1号远望基金在2020年四季度大幅增持柳药股份1200万股，最新持股数量达到1700万股，占流通A股比例4.46 %，逼近举牌线。同样，柳药股份的股价在四季度走势不太理想，从最高的25.10元/股下跌至21.54元1股。

『叁』 2020年十大热门基金经理：冯柳第一，林园第二，但斌第三

疫情改变了人们的日常生活，也影响了全球金融市场。在2020年，我们数次见证 历史 ，也邂逅了多只黑天鹅，在跌宕起伏之间，也是几家欢喜几家愁。

2020年还是A股而立之年，这一年，资本市场迎来前所未有的发展良机，如果用多个关键词来概括我们经历的2020年，大致会有疫情、美股熔断、比特币一飞冲天、美国大选、白酒信仰、新能源车、顺周期、注册制、爆款基金、信用债违约等。

虽然2020年经济尚在疫情重挫之后的复苏之中，但股市却走出“大年”。2020年A股市场总体表现良好，三大指数年内涨幅均超10%， 创业板指大涨65%创近五年来新高 。虽然指数普遍上涨，但是板块与个股间表现差异明显， 免税、新能源、食品饮料 等行业表现突出， 房地产、通信、银行 表现垫底。

林园在2020年也是多次参与私募排排网路演，不仅人气爆满，林园也是金句频出。 林园表示牛市初期胆子要大，医药是未来投资主线，看好三大慢性病，也就是高血压、心脏病、糖尿病 。牛市初期胆子要大要满仓持有，“恐高”是投资苦命人。林园在牛市初期的策略非常明确，就是坚决持有龙头公司，并认为上证指数超过 4300点 才会进入真正牛市。作为少有的民间派私募巨头掌门人，林园在2020年也是取得不错的收益回报，根据私募排排网数据，截至12月31日，林园投资2020年的平均收益为 **% ，在同规模的私募机构中排名前列。（具体收益可至排排网官微）

在入围年度热搜前十的9家私募公司，均为市场上名副其实的头部机构。且股票多头与量化私募平分秋色，既有 高毅资产、东方港湾 等传统股票多头，亦有 明汯投资、宁波幻方量化 等知名量化巨头上榜。

睿远基金是前十热搜机构中唯一一家公募公司 ，虽然公司成立以来近发行了睿远成长价值混合与睿远均衡价值三年持有混合，但是在市场上也是人气极高。 截至12月底，睿远成长价值混合与睿远均衡价值三年持有混合的年度收益分别超过70%和60%。 （睿远成长价值混合A为71.00%、睿远成长价值混合C为70.32%、睿远均衡价值三年持有混合A为61.55 %、睿远均衡价值三年持有混合C为61.14%）。

但斌斩获高人气，梁宏入围人气基金经理前十

“ 买基金就是选基金经理 ”的理念在2020年更加深入人心，在明星基金经理的加持下，去年不少头部基金机构推出多只爆款基金，公募更是涌现百亿级别的“秒杀基”。

私募排排网数据显示，2020年投资者搜索次数前十的基金经理分别为高毅资产 冯柳 、林园投资 林园 、东方港湾 但斌 、睿远基金 陈光明 、万方资产 钱伟 、千合资本 王亚伟 、希瓦资产 梁宏 、汇蠡投资 李杰 、凌通盛泰 董宝珍 、广发基金 刘格菘。

居于 热搜基金经理榜首的是高毅资产冯柳 ，冯柳的投资风格以长期投资、价值投资、逆向投资、分散参与、集中投资和高仓运作见长，在加入高毅资产后， 曾4次获得中国证券报“金牛奖”、2次获得中国基金报“英华奖”三年期最佳私募投资经理等奖项 。从私募排排网近期发布的榜单来看，凭借优秀的夏普比率，冯柳还上榜 十佳稳健基金经理 。

东方港湾创始人但斌2020年搜索热度排名第一 ，但斌透露，在过去28年投资两类公司，一类是改变世界的公司，比如智能 汽车 ，东方港湾在海外投资主要投资改变世界的公司。另外一类是世界改变不了的公司，主要投资类似白酒这样的企业。

希瓦资产梁宏 同样位列人气基金经理前十。作为一名 非科班出身 ，并不拥有金融机构从业经历的基金经理，公司起步于2015年股灾前夕，经历五年多时间的发展，梁宏不仅带领希瓦资产迈进头部私募机构阵营，公司也是聚集了一批业内极为优秀的基金经理。对于新生私募来说，支撑规模与业绩稳步扩张的基础依旧是扎实的投研。据梁宏透露，公司在2020年已经将5%股份作为投研激励，预计2021年还将给投研团队5-10%的股权激励。

翻倍基金热度高企，私募头部效应明显

『肆』 “失效”冯柳：是市场不行了，还是他不行

最近很多网友都在问，冯柳怎么了？

并咆哮愤怒道：

上涨跑不赢指数，跌的时候比指数跌的还厉害，这就是逆向投资的表现么？

只知道成长股涨，邻山不涨；抱团赛道股涨，邻山不涨；消费医疗股涨，邻山不涨；低估值股不跌，邻山大跌；指数小涨，邻山微跌；指数不跌或小跌，邻山大跌；大盘大涨邻山不跟涨，常涨不过大盘指数

作为中国A股市场上最为“传奇”的个人投资者之一，冯柳用了12年的时间，从小散到中散再到牛散，从基金经理再到百亿级基金经理，其弱者理论更是吸引了一众忠实的粉丝。

他的弱者思维体现在选股、择时和风控等各个方面。

比如，选股方面，他青睐“困境反转”且赔率很高的股票。择时方面，他喜欢利用逆向思维，左侧买入。风控方面，他会在买入时“先分散、再集中”，且不做仓位控制。

然而，从不择时、持续满仓、依靠选股来战胜市场的他，终究要被市场无情碾压。

2022年开年以来，其管理的高毅邻山优选1期私募基金已回撤22.3％。

再往前看，2020年7月开始，券商银行暴涨时，号称做弱者思维逆向投资的冯柳，其净值是负的，仓位中未能看到券商银行股的身影，要知道那个时候券商和银行都在低位。

后来大白马肆意奔跑时，冯柳也跑不过白马成长，因为他没有。

再到2021年，小盘股涨，周期股涨，冯柳的业绩都没有体现。

以上这些下跌有限上涨空间更大的品种，应该是做弱者思维逆向投资该考虑的标的，那么冯柳究竟干嘛去了？

再回到近期，冯柳管理的“高毅邻山1号远望基金”加仓了海康威视，减持了海信家电，持有华贸物流和容知日新的股票数量保持不变，同时退出了康缘药业前十大流通股东名单。

值得注意的是，冯柳持有的上述四只股票，在一季度均“损失惨重”。

其中，容知日新股票一季度跌幅高达43.65％，海信家电跌幅达26.60％，海康威视跌幅达21.64％，华贸物流跌幅也达到了14.47％。

一句话概括，惨不忍睹。

显然，弱者思维的打法遇到负反馈市场便犹如逆水行舟，一旦市场回撤过大，满仓操作的他便是超级加倍暴击，躲无可躲。

尤其在当下时点，公募基金尚且生存困难，基金发行遇冷，无论公募还是私募，都没有新的资金来源。

试问，满仓的冯柳还有多少子弹困境反转、绝地反击呢？

在一季报披露之际，众多基金经理都在季报中洋洋洒洒写下“致歉信”“忏悔录”“检讨书”，而冯柳，你几乎找不到一个途径了解他。

冯柳不爱写季报，不爱与投资人沟通，更不会在大众面前露面。你们骂你们的，我也听不到，我手里拿的什么，我也不告诉你。

很明显，这就是一边亏你的钱，一边还不理你，不给你一个说法，投资者很难看到他是否知行合一，风格有没有漂移。

资本市场从不缺神，每过几年就涌现几个。但绝大多数，最后都被造神者亲手推翻。

投资有三个层次：

1.市场永远是对的

2.市场是错的

3.市场并无对错而是投资者本身才有对错

那么，冯柳到底在第几层了？

本文源自格隆汇

『伍』 私募大佬冯柳“割韭菜”也被各方质疑，面对各方质疑，他本人对此有何表示

冯柳负责管理“高毅邻山1号远望基金”（下称“邻山1号”），成立以来年化回报率接近40%，远远高于同期沪深300回报率4.17%。在一些股票网络论坛，“抄冯柳作业”也成为热门话题，不少投资者喜欢跟随冯柳投资动向买进卖出。

高毅资产为私募基金中的巨无霸，管理资产规模已超千亿元。冯柳则是高毅旗下的明星基金经理，近年来成为继王亚伟、徐翔等人之后，A股最神奇的私募基金经理之一。目前他个人管理的资产、经三季报公开披露的就超过了400亿元。

冯柳早年曾在娃哈哈做销售工作，但性格内向，喜欢读书，不爱社交，很快就厌倦了做销售。2003年，冯柳辞去工作开始炒股，开户后第一件事就是花3万元买了贵州茅台（600519.SH）。

他坚定持有茅台两年多时间，期间股价上涨约6倍，从中获得了人生第一笔财富。为纪念茅台带来的好运，冯柳特意取了个网名叫“茅台03”，意思是2003年买茅台。炒股之余他还在淘股吧、雪球网分享股票投资心得，并有了大量粉丝。

直到今天，红星资本局还能从这些股票论坛上找到“茅台03”发过的很多帖子，这些持续数年的网帖也见证了他从一个“草根”逆袭为投资大佬的全过程。在以普通散户炒股的时候，冯柳曾于2012年12月在淘股吧总结自己投资历程时透露：“过去9年，取得了93%的年复利回报。”关于这次的：“割韭菜”目前冯柳暂未做出任何回应。

『陆』 【投资人物志11】冯柳：投资中最重要的是“是非心”

「力场」——公链挖矿第一社区
本文为上海证券报对冯柳专访的学习笔记

冯柳简介：

冯柳的投资风格是不择时、不对冲、不用杠杆、不做空、不做复杂的衍生品，始终保持高仓位单边做多，赔率优先情况下的分散潜伏，以及在概率与赔率统一时的重点突破。

冯柳把市场分为看得见的和看不见的两种，强者是要深度研究，让盲区消失，所有方面都要看见，弱者是只要不呈现就看不见。

冯柳根据自身情况构建了一个“ 弱者体系 ”，就是假定对这个市场上的大部分东西，都看不穿，所以要等它简单地呈现在面前，强调的是“简单”与“呈现”两个词。

收益看不见没关系，得到了会更欢喜，风险看不见是不行的，所以就要等它呈现出来，变成风险可见，这就是为什么冯柳喜欢大幅下跌过的股票的原因。

很多东西事后看虽是必然，事前看全是偶然；也有很多东西事后看全是偶然，事前看其实是必然。其中的关键就是赔率与常识，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。

冯柳的逆向并非真正的逆向，真正的逆向是在观点激荡时勇于交换观点的人。冯柳的逆向只是形式上的，内心其实是承认对方观点的。

冯柳最喜欢的是企业基本面没问题，但因为风格原因被市场杀估值。再就是企业有点问题被市场怀疑，就像是人生了病，没发作时容易被忽视，到严重的时候又会很担忧。冯柳就只找那些虽然不是很强壮，但至少是个年轻人，你在他病得最严重的时候去关爱他。

如果对某个行业不熟悉，冯柳就只守正不出奇，只选择大家有共识，并且都相对认可的标的，不会去挑选自己觉得好的标的。而在熟悉的领域就会去出奇，可能会挑选一些市场有分歧的标的。但是做哪个股票不是由熟悉与不熟悉决定的，是由机会决定的。

冯柳比较喜欢没有演绎过的品种，演绎过的品种我可能会持有但不会去开仓，哪怕后面还有很大的空间，也不会去买。冯柳不会因为一个股票后面还有大机会就会去做，我更多的去想会不会吃亏。

冯柳在选择标的的时候会比较多地从博弈的角度去思考，但是持有的时候是没有博弈心态的，就是纯投资角度的持有。

尽可能多地思考但也别老态龙钟，不要介意犯错，冲动未必是坏事。是怎样就怎样，该做的事情哪怕有再大的损失、再大的慌乱也要去做，哪怕这样非常难以接受。

淡化得失叫平常心，而我们面对的得失太大了，硬要淡化那是自我欺骗和麻痹，这违背了投资中的诚实品质。冯柳觉得最重要的是“是非心”，这与得失无关。

冯柳最喜欢的一句话是“ 知其不可为而为之 ”，知其不可为就是“得失心”，而为之就是“是非心”。

孔子说“困而知之不如学而知之”。

困而知之是需要自己亲身经历，但失败的路太多，无法一一承受，所以只能祈祷自己足够幸运恰好碰到一条成功道路，然后提炼总结不断复制。

学而知之则更上一层，但也只适用于简单环境，复杂模式则无法应对，因为复杂之所以为复杂，就是因为它不太容易被识别和借鉴，哪怕事后回过头来你会感叹说如山岳般古老，但在当时，你还是会觉得这是第一次出现。

所以，仅靠学习能力是不足以应对市场的，还得“思而知之”。所以，思考能力比学习能力和丰富经验都重要。

靠天赋、靠品质都走不远，一定是靠科学的训练、系统的学习和独立思考，最终形成恰当的是非标准和行为准则。

这个世界应该是既有简单的一面，也有复杂的一面，有可被我们感知的方面，也有不可被我们感知的方面。

冯柳倾向于找到可被感知的方面去坚守，然后放弃复杂的方面。解释复杂其实就是一种贪婪，我们要放下所有的贪婪。反过来，不敢面对简单就是恐惧，这也是需要放下的。

在市场里，方向是简单的。为什么喜欢看一个股票的最高点最低点，因为那里代表着最单纯的思维。什么是复杂的？节奏是复杂的。简单的东西需要坚持，这是立身之本，但也要警惕被复杂所侵蚀，两种思维要并存不悖。

在投资方法上，最初就应该选择不需要经常改变的方法，它会形成思维复利，所以更多是在自身投资框架中进化 。

过去冯柳不确定的时候就会不断地交易，目的是感受自己的内心，到底是喜欢还是不喜欢？因为人有的时候会被自己的需求给迷惑，但当你得到满足后，你才知道你真正想要什么。仓位调整的过程，就是你不断地去满足自我。

集中投资是你只有一颗子弹，要把猎物打中，对准确率的要求非常高；分散投资是有几十颗子弹，难度会低很多。一个喜欢集中的人改做分散，他面对的难度是降低的。

在牛市中，收益率是不会下降的，因为牛市的机会多，在牛市中分散比集中更好，不用担心碰到一个冷门而错过牛市；而熊市中肯定会因为机会少而降低躲藏几率，但也会减少踩雷的几率。所以，这在熊市中是对等的，从超长期来看也不影响太多。

冯柳入行15年，遍地黄金的机会只有三次，大部分时候都应该是家常机遇，这才是市场常态。我觉得正确的做法是，处于什么样的挡位，就自动配合什么样的操作。把聪明机巧放弃掉，要确保你永远在市场里面。当不同标准下开的仓位出现了涨跌，你就能大概感知市场的估值体系是怎么变化的。

在高位的时候，我们要做计算题，要定量。高位买是强者的权利，要能看清未来算明细账。 为什么散户有的时候会亏大钱，因为它在高位的时候无限地想象，低位的时候又死抠细账 。

这个世上很多看似荒谬的东西都有其合理性，否则荒谬不可能长期存在。表面看上去的荒谬一定是放错了位置和环境，偏执的臆想与假设在高位很荒谬，在低位却是一种智慧与常识，这就是我说的不做研究做选择的含义。

选择就是把不同阶段的市场方法与观点换个地方去匹配而已，把注意力从看得见的地方挪开，转移到看不见的地方去想象。

当你知道自己不可能躲过系统风险的时候，你就会把每一天当作大崩溃前夜来做，这样反而使你避免掉了一些脆弱的机会。

投资最大的风险就是在牛市里买入了低质量的股票，熊市的损失其实都是牛市中埋下的。在牛市的时候，冯柳只会持仓不会去开仓。我不会去逃掉牛市的顶，但我也不会在牛市中期买股票。虽然那个时候赚钱很容易很快，但它不符合我的开仓点。

开仓需要有一个绝对安全的状态，而持仓的话，只要没有更好的机会替换掉它，我就持仓。我很少关心股票会不会涨，还有多大空间，我更多的是考虑哪个更安全，有更安全的就替换掉。

总之一句话，用满仓来抵御系统上行的风险，用选股来抵御系统下行的风险 。

『柒』 拆解私募大佬冯柳的秘密，他背后有些怎样的秘密

先说一下观点，首先。拆解别人的秘密本身就是一种不是很正确的行为，因为如果不是当事人，是很难知道事情的具体缘由是什么的，而这件事情的起因。是因为高毅资产被查的传闻闹出来的。我在刚刚一篇的文章中，也有提到关于高毅被查的事情的传言，有兴趣的小伙伴可以到去看一下。下面呢，关于私募大佬冯柳的秘密，这一点我们做一下详细的解答。

一、私募大佬冯柳是谁？

很多人不知道冯柳是谁，冯柳是负责管理高领邻山1号远望基金的一个基金经理，在他从业以来它的年化回报率接近40%，而同期呢沪深300的回报率仅仅为4.17%，一个业绩这么好的基金经理被查的消息出来之后，迅速就引爆全网。

最后，对于揭秘高毅资本和冯柳的事情，希望大家抱着一个平常心来看，不传谣、不信谣，等待真正的官方结果出现吧。