矿主的明显金融需求特征有哪些
『壹』 铜行业专题报告：供需紧平衡，宏观环境决定铜价上涨高度
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铜产业链从上游到下游大致分为采选、冶炼、加工和终端需求。原矿经过开采 和选矿成为铜精矿，铜精矿冶炼成为金属铜，铜冶炼分为火法和湿法两种，火 法冶炼是主要的炼铜工艺，2019 年全球火法铜产量占总产量 85%。铜具有良 好的延展性、导电性和导热性，可加工成各类杆、管、板带和箔，广泛应用于 电力、建筑、 汽车 、家电和机械等领域。废铜是铜供应的重要一环，既可以在 火法炼铜的吹炼环节加入，起到降温、增产的作用，也可以在加工环节用于制 杆，降低成本。根据国际铜研究小组（ICSG）测算，铜消费 中 33%来自再生铜。
全球铜矿资源比较丰富，美国地质调查局（USGS）数据显示，2019 年全球铜 储量（经济可采储量）8.7 亿吨，资源储量达 56 亿吨，近 10 年以来全球铜可 采年限始终维持在 40 年左右。另外铜资源储量较为集中，尤其是环太平洋成矿 域（重点为南美安第斯成矿带），其中南美的智利、秘鲁储量分别为 2 亿吨、0.87 亿吨，分别占全球储量 23%、10%，2019 年两个国家铜矿产量分别占全球 27% 和 12%。
我国铜精矿对外依存度高
我国铜储量仅占全球 3%，铜精矿年产量占全球 8%，然而我国铜粗炼产能占全 球 42%，精炼产能占全球 38%，铜消费量占全球 47%。铜精矿产量和冶炼产 能、消费能力极度不匹配，决定了我国需要大量进口铜精矿来补充产消缺口。 由于国内近几年冶炼产能快速扩张，冶炼增速超过国内精矿产量增速，导致国 内精矿产消缺口逐年扩大。
据统计全球可供贸易铜精矿约 50%流向中国。我国的铜精矿来源国主要是南美 的智利、秘鲁、蒙古等国，其中南美洲的智利和秘鲁两国占我国铜精矿总进口 量 62%，因此两国疫情往往备受关注。
矿山企业资本开支下滑
虽然全球铜资源储量丰富，但铜矿增产依赖于铜矿企业持续的资本开支和勘探 支出，而矿山企业的资本开支受铜价影响，具有较强的周期性。过去 20 年有两 轮明显的铜矿开发投资热潮，第一轮是在 2004 年前后，驱动是中国工业化和 城镇化进程加速增加铜需求，导致铜价在 2004-2006 年走出一轮大牛市，刺激 矿山企业增加资本开支和勘探投入；第二轮出现在 2010 年前后，驱动是各国 为摆脱金融危机推出经济刺激政策，尤其是中国“四万亿”计划增加铜需求， 铜价在 2009-2011 年再次走出一轮单边牛市，矿山勘探开发投资达到 历史 高位。 2011 年之后，中国发展逐渐进入新常态，全球铜需求增速也出现放缓，铜价持续阴跌到 2016 年才触底，在此期间铜矿山勘探开发投入大幅下滑
一般而言，铜矿山从勘探开发到产出矿石有 5 年左右滞后期，2008 年之前铜勘 探投入增加，对应铜矿产量增速在 2013 年达到顶点；2012 年前后铜勘探投入 高峰，对应铜矿产量增速在 2016 年前后达到顶点。从铜矿产量绝对值来看， 上一轮铜矿开发热潮的顶点是在 2013 年左右，对应铜矿产量在 2018 年达到高 点。自 2012 年之后，铜价单边下行持续了 4 年，铜矿勘探开发投入也陷入低 迷期，导致铜矿产量增速在过去 2017-2019 年持续下滑。虽然 2017 年以来随 着铜价反弹，矿山企业资本开支增加，但增量并不明显，未来几年铜矿产量增 量将持续受低资本开支影响。尤其是 2020 年上半年疫情对铜市场造成严重冲 击，标普发布的《2020 全球勘探趋势报告》预计今年铜勘探支出将减少约 40%。
精矿明后年预期增量大但不确定性高
根据机构统计的未来铜矿主要项目，未来 2 年铜矿增产主要集中在南美的智利、 秘鲁，非洲刚果金，以及亚洲的印尼。今年新冠疫情爆发后，3 月份各国均宣 布进入紧急状态，并多次延长紧急状态，南美洲主要产铜国受影响较为严重。
根据 Wood Mackenzie 统计，仅上半年受疫情影响铜矿减量至少 49 万吨，其 中智利、秘鲁两个主要产铜国就占 61%。上半年因疫情造成的矿山干扰率为 2.3%，其他原因造成的干扰率为 0.8%，如果按 历史 平均干扰率 5%计算，则仅 剩 1.9%的干扰率空间。由于疫情没能得到有效控制，8 月份以来国外二次疫情 爆发，秘鲁、智利相继宣布进入新一轮国家紧急状态，可能导致在产项目和新投项目持续受到影响，矿山干扰率可能进一步增加，超过 历史 平均干扰率，并 影响今后两年的矿山投产进度。
2020-2022 年新增产量主要集中在智利和秘鲁，另外印尼的 PT Freeport 项目 正处于地上转地下开采阶段，预计 2022 年完全转为地下开采，未来两年增量 较大；另外紫金矿业位于非洲刚果（金）的卡莫阿项目以及塞尔维亚的 Timok 项目均有望在 2021 年实现首期建成投产。
全球铜精矿供需平衡
如果按 5%的 历史 平均干扰率计算，机构预计今年精矿供需紧平衡，明后两年平 衡或小幅过剩。如果疫情导致今年干扰率超过 5%，则今年精矿缺口会扩大，同 时影响新建或扩建项目进度，明后两年精矿供应可能持续紧张。
精矿短缺最直接体现为精矿加工费（TC/RC）持续走低。 TC 是粗炼费，代表 从铜精矿经过熔炼、吹炼和精炼加工成阳极铜的费用。RC 是精炼费，代表从阳 极铜经电解精炼产出阴极铜的费用。自 2019 年以来矿山劳资纠纷频繁、部分 大型矿山地上转地下开采损失部分产量，导致精矿供应紧张，加上中国铜冶炼 产能扩张高峰，反映在加工费上则是 2019 年以来 TC 持续走低，2020 年铜精 矿长单 TC 仅 62 美元/吨。2020 年 6 月中国铜原料联合谈判小组敲定的三季度 TC/RC 地板价为 53 美元/吨及 5.3 美分/磅，是近年来的最低价，现货 TC 也跌 至 50 美元/吨以下，直接反映了当前铜精矿供应紧张的局面。
铜价具有明显的成本支撑
铜矿品位长期下降趋势导致采选成本上升。 观察全球 22 家铜矿生产企业矿石品 位，近 20 年总体处于下降趋势，品位下降一方面导致矿石采选成本近年来处于 上升趋势，另一方面影响矿石产出。
分析过去 20 年铜价运行区间，在大多数时间，铜价运行在 90%成本分位线之 上，铜矿 90%成本分位线具有较强的支撑作用，只有全球宏观经济遭受大的冲 击时 ，铜价才会跌破 90%分位线，在 75%成本分位线获得支撑，如 2001 年、 2008 年和 2015 年。根据机构统计今年一季度全球铜矿山 90%、75%和 50% 成本分位线分别为 5157 美元/吨、4209 美元/吨、3327 美元/吨，上半年铜价最 低点出现在 3 月 19 日，最低下行到 4371 美元/吨，跌破 90%成本分位线并在 75%成本分位线附近获得支撑。
铜矿成本中 30-40%是能源成本，主要是柴油。上半年油价大跌也导致矿山成本 线下移，随着 4 月底以来原油价格触底反弹，矿山成本也随之反弹。
废铜供应受到多因素抑制
疫情影响废旧金属回收。 废旧金属回收利用是所有金属供应的重要一环，基本 金属当中除了锌之外，其余品种的废旧金属均占其总供应量 30%以上。铜精炼 环节加入的废铜占冶炼铜总量的 15%，再考虑到加工环节加入的废铜，废铜在 精炼和加工环节用量占铜总供应量达 32%，废铜供应量大小直接影响供需平衡。 今年国内疫情爆发以来，各地采取严格的隔离措施，废铜的回收、拆解活动停 顿了 2 个月左右，造成废铜供应紧张，据 SMM 统计 2-3 月份废铜单月减量至 少在 3-4 万吨，导致精废价差一度收窄甚至倒挂。
疫情同样影响国外废铜回收，表现在今年 5-6 月份进口废铜扣减降至 24 美分/ 磅。虽然目前国内精废价差和进口废铜扣减已经恢复到正常水平，但国外二次 疫情开始蔓延，废铜回收再受抑制，可能再次影响我国废铜进口。
废铜进口政策收紧。 进口废铜是国内铜原料的重要补充，据 SMM 测算 2019 年 国内回收旧废铜 90 万吨左右，同期进口废铜 133 万金属吨。自 2019 年下半年 开始，“废六类”从非限制类目录调入限制类目录后，进口铜废碎料需批文，批 文数量受严格控制，导致进口废铜量锐减。今年 1-7 月份我国进口废铜 41 万金 属吨 ，比去年同期下降约 49%。今年 7 月 1 日起执行的《再生黄铜原料》和《 再 生铜原料》标准目的是将废铜的固体废物属性转为产品属性，但迟迟未出台实 施 细则，而 2021 年开始我国将全面禁止固体废物进口。今年 9 月 1 日起执行 新的《固体废物污染环境防治法》后，大部分外籍船公司担心新政策可能带来 的风险，不接受承运固废业务，一定程度上抑制了废铜进口。
前期国内废铜供应稍显宽松的原因是近几个月铜价上涨，精废价差扩大刺激了 国内废铜供应，但废铜进口缩量后，国内废铜不具有持续的供应能力，表现在 两个方面：一是精废价差已经大幅收窄，近期铜价出现明显调整，但废铜价格 坚挺，精废价差已经从 7 月高点 2500 元/吨以上收窄到 9 月底 1000 元/吨左右； 二是废铜票点上涨，9 月下旬废铜 票点 从 6 月份 6%上涨到 6.5%，反映了带票 废铜供给紧缺。废铜票点的提高和精废价差收窄，使得精铜替代废铜经济性显 现，有望促进精铜消费。
综上，铜精矿预期增量较前两年有所增加，但疫情导致今年矿山资本开支大幅 削减、矿山干扰率上升，新增或扩产项目集中在疫情严重的南美地区，项目进 度存在不确定性。另一大原料来源废铜，其回收体系容易受疫情影响，国内废 铜进口处于政策转换的调整期，同样存在不确定性。总体来看铜原料供应并不宽松且充满变数。
全球铜冶炼产能过剩，增量主要来自我国
全球铜冶炼产能相对过剩，2017 年之前精炼开工率保持在 75%左右，近几年 全球铜消费增速下滑，但全球尤其是中国的冶炼产能扩产速度并未放缓，导致 冶炼开工率下滑，目前在 70%左右。这也导致冶炼企业对精矿的需求相对过大， 采购竞争激烈，加工费谈判过程中处于劣势。总体来看，铜冶炼产能长期过剩， 粗炼产能和精炼产能都不是瓶颈，TC/RC 会维持在偏低的水平。
中国作为基建和制造业大国，铜消费占全球近 50%，其次是日本、美国、德国 等发达国家。我国铜消费领域较为集中，大规模电网建设使得电力领域铜消费 占国内铜消费总量近一半；全球范围内铜消费领域分布较为均衡，主要是电力、 建筑、交通等领域。从铜的最终使用形态来看，主要是利用铜良好的导电性， 电力传导占总量 60%，这也决定了铜在涉及电力的新兴领域有着广阔的应用前 景，如新能源 汽车 、光伏、大数据中心等。
分析各国铜消费增速，可以看出以下几点：一是中国铜消费增速近年来有所下 滑，但在各国当中仍居于前列，考虑到中国铜消费占全球近一半，中国始终是 拉动全球铜消费的主要力量之一；二是欧美等发达国家铜消费停滞不前，消费 增速基本在零附近上下波动；三是亚洲的印度及东南亚等新兴经济体消费增速 高，是未来全球铜消费的增长点，但现阶段基数偏低，对全球铜消费的拉动有 限，所以近几年中国以外铜消费基本稳定，处于低速增长状态。因此中国铜消 费是更加重要的变量。
新能源领域成为我国铜消费新增长点
国际铜业协会的一份报告显示，燃油车、混动车、插电混动车、纯电车的单车 用铜量分别为 23kg、39kg、60kg、83kg。按照我国《新能源 汽车 产业发展规 划（2021-2035 年）》，到 2025 年新能源 汽车 新车销量占比 25%。我们以 2019 年为基数，假设到 2025 年 汽车 总产量不变，新能源 汽车 当中纯电动占 82%， 插电占 18%比例不变，可大致推算新能源 汽车 用铜量。
假设新增充电桩与新增新能源 汽车 数量相等，直流公共充电桩、交流公共充电 桩和私人交流充电桩用铜量分别为 60kg、20kg 和 5kg。假设到 2025 年车桩比 提升到 1:1。根据上述假设，简单推算出新能源 汽车 和充电桩的用铜量。从测算 数据可以看出，虽然目前新能源 汽车 领域用铜量相比传统行业偏小，但增速较 快，随着基数增加，未来几年可能成为拉动铜消费增长的主要力量之一。
铜传统消费领域保持稳定
铜传统消费领域用量大，是决定铜消费量的主要因素。今年电力电网投资继续发挥逆周期调节作用，1-7 月电网投资累计完成额 2053 亿元，同比增 1.6%， 今年国家电网计划投资额 4600 亿元，比去年实际完成额增 2.8%，以此推算三、 四季度仍有小幅增长空间。
另外两大消费领域空调和 汽车 需求都表现稳健。根据中汽协的数据，8 月我国 汽车 产销分别完成 211.9 万辆和 218.6 万辆，同比分别增长 6.3%和 11.6%。汽 车产销量连续 5 个月实现正增长，且销量增速连续 4 个月保持在 10%以上。产 业在线空调产销数据显示，8 月行业总产量同比 3.32%，总销量同比 2.78%， 销量增长主要靠出口拉动，出口同比增 7.49%。
房地产行业用铜主要集中在竣工端，主要使用装备线缆，用作布电线等动力连 接线。统计局公布的房屋竣工数据从 2019 年下半年开始温和反弹，今年一季 度受疫情影响同比降幅较大，但随着复工推进逐渐修复。截至今年 8 月份，房 屋竣工面积累计同比-10.8%，当月同比收窄到-9.8%。由于过去两年开工面积 和竣工面积之间的剪刀差，我们认为竣工面积增速有望持续反弹，从竣工的领 先指标如电梯产量和玻璃产量也能得到佐证。
房地产用铜的另一个增长点是老旧小区改造。今年 4 月份国务院常务会议确定 今年各地计划改造城镇老旧小区 3.9 万个，涉及居民近 700 万户，比去年增加 一倍，重点是 2000 年底前建成的住宅区。7 月份国务院发布《国务院办公厅关 于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》，推进城镇老旧小区改造工作。 根据住建部的信息，今年 1-8 月份，全国新开工改造城镇老旧小区 2.78 万个， 占年度目标任务的 70.7%；涉及居民 539.97 万户，占年度目标任务的 76.4%。 老旧小区改造的重点之一就是供电线路改造，包括架空线缆入地等，有望提振 铜消费。同时老旧小区改造也带动装修、家电等行业发展，加速家电更新换代。 随着改造项目的开工和推进，对铜消费的拉动效果将逐渐显现。
全球主要经济体制造业复苏利好铜价
铜在各个领域的广泛应用决定了铜价与宏观经济走势密切相关，其工业属性决 定了铜价与主要经济体制造业 PMI 走势具有很强的关联性。当前主要经济体均 处于疫情后的复苏时期，9 月美国和欧元区 Markit 制造业 PMI 分别为 53.5 和53.7，均已连续 3 个月位于荣枯线以上且环比 8 月份数据有较大上升，中国制 造业 PMI 指数连续 6 个月位于荣枯线以上且新订单分项指数持续向好，说明全 球主要经济体制造业具有较强的复苏动力，中短期内将继续拉动铜消费。
综上，铜的传统消费领域如电网、空调、 汽车 等领域年内累计消费增速均已接 近或超过去年同期水平，四季度电网投资有望进一步释放， 汽车 产销维持增长 势头，地产后周期持续带动家电消费提升，传统消费领域不会有大的滑坡。由 于铜具有良好的导电性、导热性和延展性，使其在新能源、新基建等新兴领域 有广阔的应用空间，未来有望成为新的消费增长点。
根据机构给出的平衡表，明后两年全球精铜过剩量在 30 万吨左右，过剩量占产 量 1%-1.5%，不存在明显的过剩或短缺矛盾。如果疫情导致的矿山干扰率超预 期，则平衡表会转向平衡或略短缺。另外该平衡表对明年消费增速预测偏保守， 由于疫情导致今年消费基数低，叠加各国政府释放流动性和财政刺激政策，明 年消费增速大概率高于预期，导致供需紧平衡。在全球铜显性库存处于 历史 低 位的情况下，铜价会具有较大的弹性。
截至 9 月中旬，全球铜交易所库存加上中国保税区库存总共 60 万吨左右，处于 历史 低点。其中国内库存稍显宽裕，受进口铜数量偏大以及精废价差扩大之后 废铜替代影响，国内自 7 月开始处于累库状态。LME 则持续去库，库存降至近 年来的最低水平。近期虽有交仓，但库存绝对水平仍偏低。低位的库存，叠加 供需基本平衡的预期，有望继续使铜价保持坚挺。
一般认为铜是对抗通胀最好的基本金属，铜价与通胀有较高的正相关性。今年 受到疫情的影响，美联储将联邦基金目标利率降低至零的同时也启动新一轮的 QE，美联储资产负债表规模从 2 月底的 2.41 万亿美元攀升至 9 月 11 日超过 7 万亿。“直升机撒钱”的方式大量增加货币供应，这些货币用来从商业银行手中 购买国债，以充实银行的储备，之后再流入股票等纸质资产，所以在推升美国 股市的同时并没有造成恶性的通货膨胀，但实际上 TIPS 隐含的通胀预期相比 之前已经是有所提升的。另外 8 月 27 日美联储主席鲍威尔在一场主题讲话中表 示未来美联储将采取“平均通胀目标”政策，将会允许通胀在一定时间内适度 超过 2%。这被认为是美联储自 2012 年以来对货币政策框架进行的最大一次调 整，表明美联储基准利率位于零附近且不再下调的情况下，淡化对通胀水平的 容忍度，使得实际利率水平继续下降的概率偏大。
从美元指数来看，铜与美元指数有较强的负相关性，近 10 年铜价与美元指数相 关系数为-0.85。一方面的原因是铜在内的大宗商品在国际贸易中大都以美元计 价，美元走强则以美元计价的商品偏弱；另外从 2008 年和今年疫情两次危机 来看，美联储为化解危机采取宽松的货币政策增加流动性，流动性大幅改善对 大宗商品有较强的提振，从而使美元指数与铜价走势显著背离。
紫金矿业（601899.SH）
金、铜、锌是公司核心矿种，公司拥有雄厚的资源基础，半年报数据显示公司 拥有超过 2000 吨黄金、超过 6200 万吨铜和约 1000 万吨锌（铅）资源。2020 年上半年矿产金产量 20.24 吨，同比增 5.93%；产铜 52.18 万吨，同比增 31.36%； 产锌 26.44 万吨，同比降 10.48%；产银 389.3 吨，同比增 55.33%。2020 年 为“项目建设年”，未来增量可观。预计 2020-2022 年矿产金销量分别为 39.80 吨、40.43 吨、43.73 吨，增速分别为 1.5%、1.6%、8.2%；预计 2020-2022 年矿产铜销量分别为 44.7 万吨、54.7 万吨、66.5 万吨，增速分别为 21.1%、 22.4%、21.6%；预计 2020-2022 年矿产锌销量分别为 36.3 万吨、37.8 万吨、 37.8 万吨，增速分别为-2.4%、4.1%、0%。
江西铜业（600362.SH）
国内最大的综合性铜生产企业，公司年产铜精矿含铜超过 20 万吨，阴极铜产量 超过 140 万吨/年，年加工铜产品超过 100 万吨；控股子公司恒邦股份具备年产 黄金 50 吨、白银 700 吨的能力,附产电解铜 25 万吨、硫酸 130 万吨的能力。 公司德兴铜矿是国内最大的露天开采铜矿山，单位现金成本低于行业平均水平。 贵溪冶炼厂为全球最大的单体冶炼厂，技术领先且具有规模效应。公司铜精矿 自给率高，成本优势明显。
云南铜业（000878.SZ）
公司是国内优质的铜矿企业，铜资源储量丰富，截止 2020 年 6 月底，公司保 有矿石量 11.33 亿吨，铜金属量 475.05 万吨，铜平均品位 0.42%。公司拥有阴 极铜 产能 130 万吨/年，国内三大冶炼基地形成稳定的产业格局，包括：依托云 南省的铜资源优势，形成以西南铜业为主的西南冶炼基地；依托内蒙、外蒙的 铜资源和港口交通枢纽优势，形成以赤峰云铜为主的北方冶炼基地；依托秘鲁 及其他海外铜资源和港口交通枢纽优势，形成以东南铜业为主的华东冶炼基地， 冶炼规模居于国内前列，业绩对铜价有高弹性。2020 年上半年产品产量再创新 高，自产铜精矿含铜产量 4.87 万吨，同比增 13.65%；阴极铜产量 61.67 万吨， 同比增 34.19%；生产黄金 9400 千克，同比增 70.14%。公司 2019 年年报当 中制定的全年生产规划是：矿山铜金属产量 8.60 万吨、阴极铜 121 万吨、黄金 10 吨和白银 600 吨。上半年全部实现“时间过半，产量过半”的目标，其中黄金产量 9.4 吨，几乎在半年时间完成了全年的生产目标。
五矿资源（1208.HK）
公司拥有 Las Bambas、Dugald River 等世界级铜、锌矿山项目。其中 Las Bambas 是全球前十大铜矿山，拥有 720 万吨铜金属储量，1260 万吨铜金属资 源量，预期矿山年限 18 年，产量指引预计头 10 年将生产 400 万吨铜。Dugald River 是全球前十大锌矿之一，预计矿山年限 20 年以上，年均处理矿石 170 万 吨。2020 年上半年公司矿山铜和锌产量分别为 16.89 万吨和 11.31 万吨。
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（报告观点属于原作者，仅供参考。作者：国信证券，刘孟峦、杨耀洪）
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『贰』 推进河南有色地矿局“整装勘查与深部找矿”的思考
张录星
(河南省有色金属地质矿产局)
2008年起，新一届党组提出了“突出主业，拓宽实业，发展辅业，致富家业”的工作思路，主业进一步明确为地质勘查业。突出主业不仅是我局自身生存发展的需要，也是省委、省政府的要求。突出主业实现地质找矿的重大突破、创造出有宏观影响的重大成果，是解决河南社会经济发展资源瓶颈制约的一项迫切任务，也是立局之本。
《国务院关于加强地质工作的决定》指出，加强地质工作的基本原则是:“坚持立足国内、适度超前、突出重点、完善体制、依靠科技。充分挖掘国内资源潜力，加大找矿力度，提高资源供给能力和保障程度。面向社会需求，搞好统筹规划，超前部署和开展地质勘查。集中力量加强矿产资源勘查，突出重点矿种和重点成矿区带勘查工作，增加资源地质储量。”国土资源部自2009年4月起，在全系统部署开展的“地质找矿、改革发展”大讨论，既是应对当前金融危机、矿业衰退的有力举措，又是统一思想、实现地质找矿重大突破，推动地勘单位改革发展的长久之策。
根据省国土资源厅“推进整装勘查，加强深部找矿”的工作部署，从我局地质找矿勘查历史地域与技术优势考虑，提出推进河南有色地矿局“整装勘查与深部找矿”的思考和建议。供参考。
一、整装勘查与深部找矿的由来
受勘查规范的限制，历史上金、银、有色金属矿产勘查多局限于200～300m范围，没有进行深部地质找矿勘查工作。因此，新一轮地质勘查工作要突出重点，在以往勘查矿区的深部展开。
受前一时期矿业热的影响，矿业权设置没有按矿区、矿体的自然规律，人为切割，分布零乱。因此，新一轮地质勘查工作要整合矿权，整装勘查。唯此，才能实现地质找矿的重大突破。整装勘查与深部找矿应运而生，这是近几年才提出的概念。那么，整装勘查的范围应该有多大?深部找矿的深度应该有多深?没有明确的答案。应当从矿床与地质勘查的本来定义来规范。
关于整装勘查的范围，还有很多的争论。我个人认为，从争取投入、提高找矿成功率方面考虑，面积应大一些，但必须在两个方面有明确的意识:
一是要有勘查开发基地建设的意识，勘查开发基地是地勘单位长期生存发展的关键所在。地质找矿高风险、高投入、长周期，成功率低。无论是矿业热导致的市场膨胀，还是政府的投资推动，都没有改变这种“二高一长一低”的状况。如果找矿成功率只有3%～5%，就意味着若仅以找矿勘查为生，地勘单位可能80%要垮掉。
找矿的外部环境并不宽松，国务院〔1999〕37号文落实不到位，各行各业都有自己的利益取向，行业内部竞争亦相当激烈。不可能形成类似电信、石油等行业的垄断地位。因此，地勘单位必须有自己的长期的勘查开发基地，提前为进入2020年做好准备。
二是要有在实践中“提高勘查境界”的意识。就单位而言，提高勘查境界是在有限部位获取足够大的资源量，是提高找矿成功率，降低勘查成本的成功策略。
就个人而言，有3种境界:①初级境界，从书本出发，只会由浅入深、由表及里;②中级境界，按规范行事，按部就班、循规蹈矩;③高级境界，正确地发现和认识地质异常，创造性地开展工作。真正的地质找矿勘查专家应该坚持野外工作，积累经历，感悟地质，创造经验，提高境界。一定要努力通过勘查工作，形成我局在某些地域、某些矿种、某种手段、某种机制等方面在省内，甚至国内的最强音。
矿床是地表或地壳里由同一地质作用形成的并在现有的条件下可以开采和利用的矿物的集合体。可以是单一矿体，也可以是多个矿体的组合。故勘查手段应是在当前可以开采的范围或适度超前。地质找矿勘查是于相对狭小的独立地质单元内开展的找矿活动。无数的勘查研究实践表明，世界级的大型、超大型矿床形成的时间域及三维空间范围是有限的，有着显著的局限性。找矿勘查的最高境界是在找矿勘查区内，判别有限的工作范围并找到存在着的、足够大的工业矿体。
据此，整装勘查的范围应该是相对狭小的独立地质单元，目前没有明确的定义范围，可以理解为我局以往强调的勘查开发基地。深部找矿的深度应该是现有的条件下可以开采的深度。省国土资源厅规定煤矿勘查深度1500m;铝土矿勘查深度700m;其他金属矿床勘查深度2000m。我们认为:地质找矿重大突破的关键还是在相对较小的范围内找到相对大的、多的资源量。矿床勘查深度还应以矿体的规模、质量确定，规模大、质量好的矿体勘查深度可以大一些。以铝土矿为例，10km2范围内获取1亿t铝土矿资源储量和100km2范围内获取1亿t铝土矿资源储量相比，显然前者即是铝土矿地质找矿的重大突破。因此，必须强调在有限勘查面积内的重大突破，只有如此，才能降低勘查成本，提高找矿效率，才是成功的勘查活动，才会真正的重大突破。
从某种意义上说，整装勘查与深部找矿不仅有利于实现地质找矿的重大突破，也有利于争取勘查投入、提高找矿成功率。从我局的实际出发，必须进一步强化“勘查开发基地建设”的观念，进一步强化“立足于、立意于找大矿”的观念，进一步强化“实施重大找矿勘查专项”的观念，进一步强化“在实践中提高勘查境界”的观念。
二、整装勘查与深部找矿的指导原则、技术路线和区域选择
以科学发展观为指导，紧紧围绕河南省经济社会发展对资源的需求，充分发挥我局历史形成的地域与专业技术优势，部署开展新一轮的整装勘查与深部找矿工作。
(一)基本原则
———统筹规划，适度集中:根据发展对资源的需要，形成大、中型矿床地质条件的可能，根据我局地域与技术优势，统筹规划一批重要成矿区带和矿集区。新选择登记工作区要向重要成矿区带、矿集区集中，并突出主要矿种。新勘查区域登记，绝不仅仅是拿到几个勘查证，有多少面积，更重要的是区域的选择。选区工作做得好，勘查成本低，周期短，易于出重大找矿成果。省内争取勘查工作区要向我局历史上找矿成果显著的地域集中，突出特色技术。这些地区理论研究多，思考时间长，新一轮勘查起点高，实现重大突破的可能性最大。强调统筹规划，适度集中，其前提是对以往成果的再研究，对前人思考的再思考，对勘查手段的再优化。其组织形式是整合力量，形成合力。面对的最大问题是区域选择和项目争取。
———注重结合、强化支撑:地质勘查是一项高投入的系统工程，要注重勘查生产与地质科研的结合。地质理论靠勘查实践去验证，勘查实践靠理论研究去深化、总结并指导下一步勘查工作。注重勘查过程中的科研工作，更能发挥勘查项目的资金优势，形成真正意义上的地质理论技术，强化地质科技支撑作用。地质找矿是一项富有创意的思维过程，要注重勘查专家与勘查项目的结合。勘查专家靠勘查项目去体现价值，勘查项目靠勘查专家去优化流程。注重专家与项目的结合，要善选专家，充分发挥勘查专家对特定地域、特定矿种的经验和创新性思维，强化地质专家支撑作用。注重两个结合，能够真正发挥项目、资金、技术、人才组合优势。需要做到的是，变勘查科研的软任务为硬指标、变勘查项目的专家务虚为专实结合。
———突出重点、建设基地:整装勘查与深部找矿项目的选择要突出重点矿种和重点地区。重点矿种是我国、我省经济社会发展急需的矿种，是国内、省内成矿地质环境中短缺的矿种或省内的优势矿种;重点地区是可以长期进行地质勘查及后续开发的地区，是一个不会因某一点的找矿失败而影响全局的地区，即是勘查开发基地。勘查开发基地建设强调勘查的持续，强调后续的开发，强调当前的经济意义，强调集中力量重点投入。境外勘查开发基地选择要突出成矿背景、开发条件、政治环境三要素，充分考虑未来自己的开发。省内勘查开发基地选择主要是我局以往勘查矿区的深部与周边，充分考虑如何创造出有宏观影响的重大成果，为已建矿山企业服务，为国家资源战略储备服务。
(二)技术路线
“走出去”开展境外找矿、省内深部找矿，不同的地区、不同的矿种、不同的矿床类型，等等，应有不同的技术思路，尤其是熟悉的地区与不熟悉的地区，其找矿的技术路线应有区别，必须从实际出发。
1.“走出去”开展境外找矿技术路线
原则上分5步开展:
第一步，多种资料的系统收集了解。地质类:地质背景、典型矿床、矿床类型、各类比例尺地质图、成果报告、航片、卫片等;经济政治类:税务、环保、矿业权等政策法规;可行性研究类:人文环境、交通、电力、开发条件等。
第二步，选定区域。以地质学家、经济学家、法律学家的独到眼光，开展分析与研究，筛选出可供进一步进行找矿勘查的区带(国家)和可能的工作区域。
第三步，找出问题。对选取区域的勘查开发前景，用相关基本成矿理论、邻近典型矿床、以往勘查开发经验进行多方位、反复的类比粗估。为真正“走出去”实地考察列出分门别类的各种问题及各种问题相互之间可能的关联。
第四步，选定矿带内相邻典型矿床类比因子并类比于工作区。了解业已探明并正开发着的典型矿床，研究前人在该区形成的理论与勘查成果，以形成两个方面的明晰认识:一方面，从勘查的角度，寻找典型矿床的成矿地质环境、控矿地质因素、成矿地质异常、物化探异常特征、矿体地质特征等类比因子。另一方面，以“事后诸葛亮”的眼光，批判性地寻找总结发现勘查该类矿床的有效手段与手段组合。类比只能从勘查的角度切入，在类比条件的寻找中，切忌被形形色色高深的、现代的成矿理论所束缚，从而忘掉所思、所见，忘掉自我。
第五步，以地质异常(矿)为中心，简化找矿勘查工作程序。首先要识别各类地质异常，明确引起异常的原因。分析判别异常在漫长地质历史时期，尤其是成矿时期的表现形式，推测矿体与地质异常生成与赋存关系。选取适宜的勘查手段和手段组合开展工作。
2.省内深部找矿技术路线
首先是系统收集研究以往取得重大找矿突破地区的勘查与科研资料，预测开展深部找矿的可能与希望。争取与上部矿业权人达成一致，共同向主管部门申请设立重大找矿专项。
召集专家，尤其是在区内工作过的专家，分析以往勘查工作思路、以往勘查的经验与教训，研讨并提出区内深部找矿的思路和区段，选取勘查手段和手段组合。强调反复与比较，要明确成矿地质异常的特征与组合形式。
第三是选取有效的勘查手段进行验证。一经与预测取得一致，即合理部署，扩大成果。反之，再总结、再研究、再验证。
合理推断，大胆验证，敢于冒险，是实现地质找矿重大突破的思想基础。
(三)区域选择
我局目前宜重点布局的地区和矿种如下:
1.省内
(1)铝土矿:我省铝土矿含矿岩系面积约15000km2，我们已圈出26块、约200km2的重点找矿范围，争取完成4亿～6亿t铝土矿资源储量。铝土矿勘查的问题，主要是煤炭企业的意见，我们应争取与煤矿企业达成共识，提前进入。事实上，我们必须努力争取在代嵋寨隆起和嵩山隆起的周边、背孜隆起的两翼约50～100km2范围内设立一批勘查项目，争取完成2亿～3亿t铝土矿资源储量。具体是:①新安石寺—北冶地区煤矿区下部;②宜阳一带煤矿区下部;③禹县文殊—磨街一带掩埋区;④陕县支建—菜凹中深部找矿区、渑池县坻坞—段村—雷沟—洪阳中深部找矿区、渑池县曹窑—贾家凹—礼庄寨中深部找矿区、偃师县偏桥—焦村中深部找矿区、偃师县孙坡—夹沟—参店中深部找矿区、禹州市神后—鸿畅中深部找矿区、宝丰张扒桥—大营一带煤矿区下部，宜应努力争取成为我局铝土矿整装勘查与深部找矿地区。
(2)铁矿:舞阳地区深部沉积变质岩型铁矿、安林地区深部矽卡岩型铁矿、商丘—永城地区航磁异常区。
(3)金、银、多金属矿:熊耳山区金银多金属矿，包括祁雨沟—公峪地区、小池沟—青岗坪—陆园沟地区、范庄—沙沟地区(范庄、铁炉坪、龙门店、蒿坪沟、小南沟—龙王庙等)、粟子沟—潭玉沟地区;崤山区金银多金属矿，包括葫芦峪、大方山;伏牛山区，包括贯沟、苇湖—韭菜沟、水硐岭等。
(4)钼矿:秋树湾深部、蒿县脉型钼矿区等。
(5)能源矿产勘查项目。
省内已列或争取列入的勘查项目，都要尽可能地扩大范围，实现整装勘查。
2.省外
(1)云南永德地区锡矿。
(2)内蒙古阿巴嘎地区。
(3)其他地质勘查登记区要向《全国地质勘查规划》公布的重点地区集中。已在重点区域的勘查登记项目，要加大力度，争取早出成果。
3.境外
(1)智利安第斯铜成矿带。
(2)非洲赞比亚、刚果(金)中非铜钴成矿带。
(3)境外其他找矿工作都要向重要成矿区带集中。
三、实现地质找矿重大突破的关键技术问题
今后一个时期，我局地质找矿勘查工作将面对我们不熟悉的新区域，面对找矿难度更大的深部区域，实现地质找矿重大突破必须在找矿关键技术的引进、吸收、创新等方面首先取得进展。
(一)成矿地质异常识别技术
矿是有用元素的异常堆积。其外在表现形式是成矿地质背景场、地球物理背景场、地球化学背景场基础上的成矿异常。从找矿勘查的角度看，有异常不一定有矿，但有矿一定有不同尺度、不同类型的异常，尤其是各式各样的组合异常。找矿，首先要找出成矿地质背景场上的成矿地质异常———沉积地层及沉积相的变化，岩体及岩相的变化，变质及变质相的变化，构造与构造组合的变化，火山及火山机构的变化，上述两种或多种变化的组合。地质体的变化，尤其是巨大的变化即是异常。地质异常是矿体的最直接、最可能的外在表现形式。有异常才有深入开展地质工作的基础，才有布置其他各种找矿手段的前提。
要确定地质异常是否成矿，就要会用类比方法。界定类比边界———时间边界和空间边界;明确类比条件———同一地质事件、同一矿床类型;细化类比内容———沉积矿床、热液矿床、矽卡岩矿床、变质矿床，脉型矿床、层控矿床，等等。另外，不同的矿床有不同的详细类比内容。
类比的难点在于，在肉眼可视的宏观尺度范围内，新生代地层、植被的覆盖等，限制了可视异常(矿)的发现，并且这种发现的难度随时间的推移、随深度增加会越来越大。可能正是这种限制，为类比法找矿，为地质学家的创造性思维提供了广阔的天地。现代遥感技术扩展了人类的视野范围，可以从更广阔的空间去感知地质异常。现代计算机技术强化了人类的判别能力，可以把复杂问题分解为简明扼要的条理。现代遥感技术和现代计算机技术将使地质学家的眼光更为独到，创造性思维更为理性，并符合找矿勘查的客观实际。
地质找矿勘查是一项不断探索、循序渐进，不断总结、逐步完善的过程。必须坚持“注重结合，强化支撑”的地质勘查原则。
(二)大测深、高分辨、抗干扰的物探技术
物探方法可获得地表及深部地质信息，是地质找矿勘查的重要方法和不可缺少的手段，物探方法的科技含量高，勘查成本低，但其探测的物探异常具多解性。当前，除用磁法找磁铁矿和用放射性方法找铀矿外，一般以间接找矿主。
必须注意的是:物探勘查有其基本的应用条件:直接或间接勘查的目标与周围地质体要存在密度、磁性、电性等物理性质方面的明显差异，勘查目标体要有一定规模并在深度上能够探测得到，使用的物探方法能有效地消除干扰因素引起的异常，区分出哪些是勘查目标体的异常。
我局五队、七队曾是行业著名的物探专业队伍，具有很强的技术实力。应结合找矿勘查实际，研究新仪器的性能、施用条件，创造出我局独具特色的、具有独立知识产权的物探技术。
我们强调物探方法与地质方法的结合，强调物探为地质提供信息技术服务，强调物探根据地质再推断的再反复。
(三)复杂地层、特殊条件的多功能钻探技术
钻探是找矿的重要手段，无论地质科学发展到何种程度，深埋地下的矿体都要靠钻探揭露出来。随着地质找矿难度的不断增加，对钻探技术的要求也越来越高，必须加大投入，进行科技攻关，切实解决复杂地层、特殊条件下的多功能钻探技术。煤下铝土矿找矿，要解决煤采空区的钻进技术;深部找矿，要解决深孔钻进、矿山采空区和扰动区钻进和坑道内钻进技术;地形复杂地区找矿，要解决一位多孔钻进技术，等等。另外，钻机、钻具、钻进工艺、钻孔技术设计、泥浆要求、人员培训都应在统筹考虑之列。
由于地质条件的复杂多样，现代遥感技术、地球化学探矿技术、现代计算机技术都大有用武之地。由于各种技术手段的局限性约束，必须充分强调手段的适宜性和手段的有效组合。
四、实现地质找矿重大突破的有效组织形式
有效的组织形式是实现地质找矿重大突破的关键环节，可分为宏观战略组织层面和基础技术支撑层面。两者互为依存，共为一体。
(一)宏观战略组织形式
无论“走出去”开展境外找矿，还是老矿区外围和深部找矿，都是新时期地质勘查工作的重大转折，面临众多的矛盾和问题。不是一个地勘单位、少数技术人员可以承担、能够有资金支持的。因此，需要统筹进行区域规划，突出重点开展勘查工作;需要联合各种技术力量，进行集团化作战;需要选择大型企业跟进，提供有效的资金支持和保证。“区域规划、集团作战、大企业跟进”是新时期“整装勘查、深部找矿”的有效宏观战略组织形式。
历史上，我们曾经组织过多次的大规模勘查会战，短期内集中了大量的人力、物力、财力统一部署、集中勘查。由于没有企业的跟进，勘查地质成果远离市场，成为呆矿。强调大企业跟进，是使勘查成果直面矿业市场，获取最大的经济效益。
集团作战不仅是地勘部门自身单位之间、技术专业之间的联合作战，更是地勘单位和科研单位、大专院校、大型企业之间的联合，是市场经济条件下的利益联盟，是各自优势的互补。
(二)基础技术支撑组织形式
从技术角度看，实现地质找矿突破的关键是建立符合局情的技术支撑体系，通过技术支撑体系的有效运转，实现找矿勘查的持续、平稳发展与重大突破。技术支撑体系建设宜着力于以下3个方面。
(1)调整组织结构，加强技术中心建设，培养造就一批领军人物。以批准组建的“河南省有色金属矿产探测工程技术中心”和将要组建的“有色金属深部找矿重点实验室”为载体，集结一批中青年地质人才，勾通地质勘查单位与地质科研院校、机构的联系，强化勘查生产与地质科研的结合，培养造就一批领军人物，并为领军人物提供创业的舞台。
(2)建立实现地质专家与地质找矿勘查项目结合的平台。在全局层面上，要有加强地质找矿的宏观布局、野外指导与综合研究职能平台。要建立地质专家档案信息库，有明确的结合要素条件，有明确目标要求，真正实施地质专家与地质找矿勘查项目的结合。从全局发展的战略高度进行宏观布局，对局属重大地勘项目实施专家结合，有助于梳理思路、减少失误、快出成果、持续发展。关键是这个平台应当是实际的，而非形式的;是与找矿勘查工作紧密结合的，而非夸夸其谈的。
(3)优化物探队伍、打造核心技术。高精度、大延伸、有特色的物理探矿技术是深化地质认识，开展深部找矿、快速找矿的重要手段。历史上，我局五队、七队曾是综合物化探队伍，有着辉煌的历史。由于人员、设备、体制等诸多方面的原因，曾经辉煌的队伍落伍了，目前少有与人竞争的真正的核心技术。优化物探队伍、整合人员、装备，打造出适宜的、自主创新的核心技术是构建我局技术支撑体系的重要一环。优化的物探队伍应当是一机构精干、设备先进、有地质思路的地物化人员合理搭配、有领军人物。一定要有自己的领军人物、找矿勘查专家，一定要珍惜、利用、保护好自己的领军人物和找矿勘查专家。
新时期找矿地质勘查有新的难点问题，有新的关键技术问题，需要有效的勘查组织。“整装勘查、深部找矿”是实现地质找矿重大突破的途径之一，需要广大地质勘查工作者发挥自己的聪明才智，学习理论、实践勘查、感悟地质、提高境界;需要领导者深谋远虑、统筹规划、有效组织、正确指挥。河南有色地矿局地质找矿勘查事业一定会推向新高度，一定能实现地质找矿的新突破，创造出有宏观影响的重大成果。