海通固收金融转债配置价值如何

Ⅰ 可转债投资的可转债的投资价值

可转债作为一种混合证券，其价值受多方面影响。可转债的投资价值主要在于债券本身价值和转换价值。债券本身价值是可转债的保底收益，取决于票面利率和市场利率的对比，以及债券面值。由于可转债利息收入既定，因此可以采用现金流贴现法来确定债券本身价值，其估值的关键是贴现率的确定。转换价值亦称看涨期权价值，即它赋予投资者在基准股票上涨到一定价格时转换成基准股票的权益，体现为可转债的转股收益。该价值取决于转股价格和基准股票市价的对比，以及该公司未来盈利能力和发展前景。转换价值一般采用二叉树定价法，即首先以发行日为基点，模拟转股起始日基准股票的可能价格以及其概率，然后确定在各种可能价格下的期权价值，最后计算期权价值的期望值并进行贴现求得。另外，可转债的投资价值还受到其转换期限、赎回条件、回售条件及转股价格向下修正条款等影响。
一般来说，债券本身价值都会低于可转债市价。其差额就是债券溢价，是投资者为获得未来把可转债转换成股票这一权利所付出的成本。而这一权利的收益是不确定的，由基准股票的未来走势决定。债券溢价被用来衡量投资可转债比投资类似企业债高出的风险。债券溢价越高，意味着可转债未来可能面临的损失越大。而转换价值也不会高于可转债市价（其差额称为转换溢价），否则投资者就可以通过简单的买入可转债——转换成股票——卖出股票来获得无风险的套利收益。转换溢价被用来衡量未来可转债通过转换成股票卖出获益的机会。转换溢价越大，可转债通过转换成股票获益的机会就越小，反之机会就越大。
通过可转债投资价值与市价的对比，来确定该可转债是否有投资价值，来决定是卖出还是买进可转债。

Ⅱ 债券基金有必要配置吗

结论：非常有必要。

比起2-3%的货币基金，能做到6-10%的债基，难道不是更好的配置吗？

最近几年，将会是债券市场复苏的时间。

当下时间，选择债基，会有稳稳的收益。

债券基金本身，底层投资的就是债券。

债券有很多种分法，耳熟能详的主要是国债，属于信誉等级最高的一类。

而按照信誉等级，还有中央债券、地方政府债券、央企债券、国企债券和民营企业债券.

根据发行债券的主体信誉等级不同，债券给到的收益率也是截然不同的，信誉等级越高，给到的收益率越低。

所以国债的收益水平，其实是在整个债券行业里相对最低的，但是安全性最高，虽没有明说保本保息，但实际情况，就是保本保息，除非国家发生了极端情况。

按照债券的持有时间，可以分为长期债券和短期债券。

短期债券的利率一般会相对高一些，长期债券的利率则会相对稳定一些。

债券基金就是去债券市场中，将好的债券进行组合投资，主要投资于国债、金融债和企业债。

债券基金追求稳定的收益，所以风险等级其实是相对较低的。

当然，企业债券本身，也存在“大年小年”一说，就是债务违约率较高的年份和较低的年份，这个主要取决于市场资金的宽裕程度和流动性。

大年里，债券基金的收益稳定，优秀的债券基金收益可以做到8-10%，小年里，债券基金的收益会因为市场波动，甚至是部分债务违约，导致不太理想，收益在1-3%，甚至极端情况可能出现短暂的亏损。

所以债券基金的投资本身，还是要参考整个宏观的货币市场情况，或者说企业的债务比例和违约率情况。

债券基金本质上收益率等于所有组合的债券到期收益率。

如果收益率低于预期，或者高于预期，有几种情况。

第一是出现了债务违约。

这个其实很常见，但是基金挑选的债券，绝大多数都是优质债券，所以踩雷的概率其实很小。

而且基金一般做债券组合投资，即便踩雷，占比也会很小。

第二是货币政策影响债券市场。

债务违约虽说占比不高，但是资金对于债券是会有一个预期的。

也就是说，资金判断整个市场流动性偏低，货币政策收紧，就会大量抛售债券，降低风险，如果货币相对宽松，企业和地方政府不缺钱，那么债务违约风险低，债券的价格就会相对更坚挺一些。

如果明白了债券波动和上涨的本质，就能明白为什么未来几年债券市场会比较红火了。

最近两年，受到疫情影响，全球市场水漫金山，国内的货币市场也是始终保持着宽松的政策。

从2020年下半年开始，广义货币M2的增速又重新回到了10%以上，央行大量地投放货币进入市场。

而且，银行端的贷款，非常严格的控制了不让流入楼市和股市，绝大多数都进入了企业，尤其是中小企业。

很多人说债券主要是地方的金融债和央企国企债券，资金进入中小企业，不是进入这些主体，但本质上企业的上下游，都是这些中小企业。

中小企业盘活了，大的企业自然就没有债务违约风险了。

所以，未来2-3年，可能都是债券相对黄金的几年，收益率都会维持在较高水平。

加上去年债券市场由于担忧企业债务违约出现了调整，债券市场的调整空间很小，出现上涨的概率会更高。

债券基金那么多，该如何挑选。

如果单单只想参与债券市场，建议选择纯债基金。

如果还是想小规模的参与股市，可以选择偏债基金。

个人建议，最近一年，选择纯债基金收益可能会更好一些。

选择纯债基金，只需要参考过往 历史 回报率和收益稳定程度即可。

简单的说， 历史 平均回报要高一些，每年的收益要相对平均一些。

纯债基的平均收益普遍在5-6%，大年收益在6-10%，小年则在1-3%，一般3-4年会有一个小年。

也就是说，3年一个周期里的收益在20%左右，是相对优秀的纯债基能做到的回报。

至于偏债类基金，会跟随股票市场波动而产生一些波动，收益率就太稳定，如果行情好，10-15%收益，行情差甚至可能出现-5%以内的跌幅。

债基的投资，和基金经理的水平也有很大的关系，所以还是要选择过往收益较高，最大回撤较小的基金经理进行投资。

未来的市场，单纯的固定收益理财会越来越少。

取而代之的主要就是低风险的货币基金和债券基金。

所以，尽早掌握债券基金的投资逻辑，非常有必要，否则未来可能会面临资金找不到低风险投资渠道的尴尬。

债券基金的配置，一定会成为资产底层配置中的重要基石，解决普通家庭流动资金的回报问题。

我觉得这是有必要的，本人就配置了一些债券基金。

1.何为债券基金

基金主要分成三类，大家最熟悉的是货币基金，也就是余额宝。第二类是最近火的一塌糊涂的股票基金，让基民尝到了天堂和地狱只隔一线的味道。第三类就是债券基金。

这三类基金的不同之处就在于投资标的的不同。债券基金几乎把所有资金都投入到了债券中，包括国债、公司信用债以及可转债。

2.债券基金平均收益率在年化5%——10%之间

债券基金不像货币基金那样过分追求稳定。现在的货币基金年化收益率不到3%，余额宝更是连2.3%的收益率水平都达不到。虽然不会发生亏损，但比起想要赚点投资收益的人来说实在太低了，连通货膨胀率都跑不赢。

股票基金收益率虽然高但回撤的时候和股票一样根本控制不住。投资时机把控不好的话容易损失惨重。

相对来说，债券基金比较平稳一些。2020年债券基金的收益率很差，甚至有一段时间连续出现了净值为负的局面。但四季度开始债基的收益率又恢复了平稳。按照现在这个态势来看，年化5%—10%的收益率是能够达到的。

有些债券基金一年也能赚到40%以上的收益率，这主要是因为它投资了可转债。可转债理论上是一种债券，但实质上却更像是股票，在一定情况下它也确实能变成股票。当然，投资可转债的债券基金虽然收益率更加高，但风险几乎和股票基金类似。

3.分散投资风险

债券基金其实数学中风险中收益的投资项目。行情不好时，可能会发生部分本金的损失，但回撤的不会很大。行情稳定时每天能有平均0.03%左右的回报率，一年251个交易日能够到达7%以上投资回报率。比较适合长期投资且对风险比较敏感的人。

由于股票基金的上下波动太大，我们可以把债券基金作为分散投资工具里的一种。从收益率来说，长期持有可以跑赢通胀和物价指数的上涨。同时，债券基金也不用考虑止盈的问题，可以当做一种收益较高、有一些风险的储蓄来投资，不用看k线图、也不用考验投资者的择时能力。

4.现在全球有加息预期，美国十年国债收益率也正在飙升。这样的情况下，股票市场其实相对风险较高。而对债券市场倒是一个好消息，现在进入也是一个不错的时机。

当然，债券基金毕竟拥有一定的风险，如果你是那种无论任何时候都不能接受哪怕是一分钱的本金损失的人的话，则也不适合投资债券基金。

债券基金配置意义不大。反正我不喜欢债券基金，一是收益低，做长期投资的话债券基金收益是要远远跑输股票类基金。二是最近两年债市暴雷不断，个别债基收益还不如货基，甚至还有亏损的。

如果你是进取型投资者，建议做股票基金，担心风险过高可以做定投。如果是保守型就买货基，嫌收益低可以看看最近两年比较火的固收+。

Ⅲ 可转债对股票有利吗

可转债对股票可以有以下利好影响：
1. 可转债的发行可以为上市公司筹集资金，增加其运营资金，从而有利于其业务发展和扩张。
2. 可转债市场需要稳定和良好的股市环境，这可以鼓励可转债投资者持有和转换拆雀为股票，从而支持股票市场的稳定。
3. 可转债的价值和市场表现可以影响到发行公司股票的表现宽灶，一个良好的可转债表现可以提高投资者对公司的信心和买入股票的意愿，增加旅巧早股票市场活跃度。
4. 部分可转债发行人会进行股票增发并质押可转债，这会增加公司的市值，从而有利于股票的表现。
需要注意的是，可转债对股票市场的好坏影响并不是确定的，具体影响因发行公司的实际情况、市场信息和宏观经济环境等因素有所不同。投资者在进行股票和可转债等投资时，需要注意风险管理和资产配置的考虑，谨慎投资。

Ⅳ 如何理解可转债的价值

你好，可转债是当前境内市场上存续的为数不多的一类特殊结构化产品，兼具债性和股性。因此，其价值分析的关键就在于对它的债券属性和转股属性的分析，主要有以下指标：
纯债价值
纯债价值是衡量可转债作为一种债券的价值，这个可以根据可转债的面值和票息，通过贴现公式计算得到。
纯债溢价率
纯债溢价率=可转债价格/纯债价值-1，其中可转债价格是可转债在二级市场的交易价格。该指标反映了在不考虑转股的条件下，可转债价格相对于纯债的溢价程度。
纯债溢价率越低，说明可转债价格超出纯债价值的比例越小，债性越强，转债债底对价格的支撑作用越大，投资风险越小；反之，纯债溢价率越高，相当于转债相较于纯债价格高估越多，距离安全保底线就越远。
到期收益率
到期收益率这个词想必大家比较熟悉，在这里它是指可转债根据其价格、面值和票息，通过折现公式计算得到折现利率，也就是投资者以当前市场价格买入可转债并持有到期所获得的年化收益率。
可转债的股性分析指标。
转股价值（平价）
转股价值（平价）= 100/转股价格×当前股价，其中100也就是转债的面值。该指标衡量了将面值为100元的可转债转换为正股后的价值。
转股溢价率
转股溢价率= 可转债价格/转股价值-1，可以看到该公式和上面纯债溢价率的公式是对应的。该指标反映了可转债价格相对于转股价值（平价）的溢价程度。
这个指标也是越低越好么？
转股溢价率越低，表明转债价格已经充分接近转股价值了，而转股价值的高低（在转股价不变的情况下）取决于正股股价，因而此时，正股的波动会充分反映到转债价格上，转债股性越强，进攻的弹性越大。相反，转股溢价率越高，股性越弱，可转债越难跟上正股涨幅，投资价值越小。
另外，少数转股溢价率为负的可转债，由于其可转债价格小于转股价值，存在着潜在的套利机会：买入可转债，马上转股卖出。当然，这得在转债进入转股期的条件下才可进行，而且转后的股票第二天才能卖出，需要投资者承担一定的股价波动风险。
说了这么多，您一定对这几大指标有了更深的了解。下面，小编给您总结一下，我们将股性和债性结合起来看。
平价底价溢价率 = 转股价值/纯债价值– 1
平价底价溢价率衡量转股价值和纯债价值的相对强弱，用以衡量可转债偏向于债性还是股性，即平价底价溢价率越高，可转债偏向于股性，反之偏向于债性。
股性较强的可转债，其价格波动性与正股基本保持一致，且主要由转股价值来决定，进攻性较强。因此，正股的上涨潜力越大，其相应的可转债投资价值也就越大。
债性较强的可转债，其价格主要由债券价值来决定，投资风险较低，防御性较强。
所以说，整体来看，转股溢价率低并且到期收益率高的可转债，投资价值最高，但是现实中往往两者不可兼得，因为股性较强的可转债往往债性偏弱，而债性较强的可转债股性就会偏弱。
因此，投资者们在投资可转债时，要具体问题具体分析，综合考虑指标、正股、投资偏好、市场等各项因素，才可能在投资过程中获得更大的胜率。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。