金融市场关联性如何测量

㈠ 如何利用计量经济学方法估计金融市场的波动率，并预测未来的股票价格走势

估计金融市场波动率的方法之一是使用GARCH模型。GARCH模型是一个非线性的时间序列模型，用来描述金融市场波动率的异方差性（volatilityclustering）。该模型可以通过历史数据来估计未来波动率的水平和方向。以下是利用GARCH模型估计波动率和预测未来股票价格走势的一般步骤：
1.收集历史股票价格数据以及与该公司相关的其他经济指标数据。这些数据可以从各种来源（比如财经新闻、股票网站等）收集。
2.进行数据清理和预处理。这涉及到处理异常值、缺失值和季节性等。
3.使用GARCH模型估计波动率。该模型可以包括ARCH（自回归条件异方差）和GARCH（广义自回归条件异方差）模型。
4.模型拟合完成后，进行模型检验。这包括残差分析和模型拟合优度的检验。
5.利用已估计出的波动率进行未来股票价格的预测。这可以通过将已估计出的波动率斗悉雀带入股票价格的确定性模型来实现。
需要注意的是，GARCH模型仅能够空早反映历史数据中的波动率，无法准确地预测未来变化，因此预测结果仅供参考。同时，由于金融市场的复杂性和不确定性，建议在进行金融决策时，需综合考虑各种因素，而不能仅仅依赖统计模型的预测陆余。

㈡ 阐述金融市场的质量和衡量标准

金融市场的质量：1、流动性。是衡量质量的最重要因素。指投资者在任何时候都能够以较 低的交易成本买进或卖出大量证券并且对证券价格产生较小影响。 2、市场透明度与信息揭示程度。指证券交易信息的透明程度，即有关证券买卖的价格、数 量等信息的公开披露， 以及能够影响交易行为的信息的即时和准确披露程度， 是维持证券市 场公开、公平、公正的基本要求。 3、市场稳定性与波动性。 表现为对立统一的关系。 研究波动性是对资产选择和定价的需要， 而维持市场稳定又对健康发展至关重要。 4、市场交易成本与金融市场效率。 金融市场流动性衡量指标：1、市场广度。指参与者的类型复杂程度。参与者类型和数量越 多， 市场被某部分人所操纵的可能性就越小， 从而市场价格就越能充分反映供求情况和对未 来的预期。 2、市场深度。指市场中是否存在足够大的经常交易量，从而可以保证某一时期，一定范围 内的成交量变动不会导致市价的失常波动。 3、市场弹性。指应付突发事件的能力及大额成交后价格迅速调整的能力。在有弹性的市场 上，市价既不会一路不振，也不会只涨不跌。 度量指标：买卖价差是最常见的度量指标。1、市场价差（买卖报价价差、实际价差、有效 价差、定位价差） 。2、流动性比率（普通流动性比率、马丁指数、调整的流动性指标、马什 和罗克流动性比率） 。3、方差比率。 市场交易成本：包括直接成本和间接成本两方面。直接成本指佣金、交易手续费、过户费、 印花税等投资者向经纪商、交易所或税务机关缴纳的费用。间接成本指与证券交易有关，但 并非直接由投资者缴纳的相关成本。 1、佣金。交易成本的主要构成部分，是投资者支付给经纪人的费用。 2、买卖价差。一个客户多次买卖同一种证券时高价买进与低价卖出之间的差价损失。 3、搜索成本。即发现最优价格的成本。 4、延迟成本。由于搜索而导致的交易时间的延迟，增加了额外风险。 5、市场影响成本。大额订单得到迅速执行后引起的额外成本。大额买进或卖出会是价格上 升或下降。 有效市场假说：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可获得的信息，那么就称这样 的市场为有效市场。衡量证券市场是否具有外在效率的标志：1、价格是否能自由地根据有 关信息而变动；2、证券的有关信息能否充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时 间内得到等量等质的信息。 有效市场的形式：1、弱式有效市场。在弱式有效情况下，市场价格已充分反映出所有过去 历史的证券价格信息，股票价格的技术分析失去作用，基本分析可能帮助获得超额利润。 2、半强式有效市场。价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息，技术分析 和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。 3、强式有效市场。价格已充分反映了所有关于公司营运的信息。没有任何方法能获得超额 利润，即使有内幕消息者也一样。 完善的金融市场要满足下述条件：资金流通无阻力、产品市场和证券市场都是完全竞争市 场、市场信息的交流是高效率的、参加市场交易的个人都是理性的。