佳兆业有多少理财的人

A. 佳兆业推出“复活路线图” 债权人股东仍在博弈

房企的“变”

2015年房地产回暖，让不少地产企业看到了希望，然后房地产“黄金十年”毕竟已经过去，未来发展还是需要求变。大型房企都在谋求转型，以适应未来经济形势和消费需求，万达就是其中一个代表，2016年，万达商业地产主动下降了房地产合同销售目标，相比2015年下降40%，朝着“轻资产”方向转型，今后重点产业和业绩增长主力将围绕文化旅游、金融以及电子商务等产业。另一个变化则是房企困境求生，不少房企发生债务、经营等方面困境，如何求生是它们在思考的，佳兆业就经历了从“死”到“生”，它的复活路线图也在一纸公告中展现出来，不过其中债权人和股东仍将博弈。

本报记者 张晓玲 实习记者 周智宇 深圳、广州报道

导读

对于最新的重组支持协议，佳兆业的态度较为乐观。佳兆业方面对21世纪经济报道记者表示，公司境外债权重组的进展情况顺利，方案得到了大多数境外债权人的支持，并普遍认为目前公司提出的重组方案对各方来说是最优方案。

随着境内资产逐步盘活，佳兆业正试图加快海外债务重组进程。

继去年12月24日向境外债权人提供了三种可选方案后，1月10日晚间，佳兆业（01638.HK）发布重组支持协议，进一步透露重组进展。

根据公告，加入重组支持协议并在协议截止日期持有支持票据的各同意债权人，将收取现金同意费，金额在其现有票据或现有境外贷款本金总额的0.5%-1.0%不等；而各同意债权人承诺以其“支持票据”投票赞成实行重组所需的协议安排。

但这份重组支持协议仍然遭到部分境外债权人的抵制。有境外债权人向21世纪经济报道记者表示，佳兆业方面的重组方案有利于股东而不利于境外债权人，部分债权人将联合进行维权，以确保未来所有境外公司债券投资人的利益。

博弈境外重组

佳兆业正试图减少来自重组过程中的阻力。

重组支持协议要求，债权人须承诺不会采取任何强制措施，并为防止佳兆业发生任何无力偿还事件时提供“合理支持及协助”，且不会采取与重组不相符或拖延重组的批文或确认的任何其它行动。

佳兆业为此将支付债权人在其现有票据或现有境外贷款本金总额0.5%-1.0%不等的现金同意费，前提是，债权人在协议截止日期前加入重组支持协议。

重组支持协议的截止日期为2016年2月7日，债权人此日期前可获得0.5%的现金同意费。若在1月24日前同意协议，则可获得1.0%。

这意味着，佳兆业试图在不到一个月的时间里结束困扰其许久的境外债务重组的谈判。

但有境外投资人对佳兆业的重组支持协议并不认可，该人士称，佳兆业的境内重组方案拥有项目层次现金限制的条款，并且票息只有极少的削减，远低于境外票息4%的大幅度削减，公司给予境外债权人与境内债权人相比更苛刻的条件，是对境外投资人的不重视、不尊重。

作为佳兆业的主要境外债权人之一，对冲基金Farallon曾为争取债权人利益提出方案。

去年11月12日，Farallon向佳兆业发出一份“初步不具约束力的建议”：由Farallon领导的投资者银团拟向佳兆业注资1.5 亿美元，从而换取佳兆业20%的股份。

对于佳兆业境外债权人而言，Farallon提出的建议似乎更具吸引力：Farallon提出的新优先票据的到期日不仅时限缩短，且利率更高。

Farallon给出的条件利于境外债权人但不利于佳兆业股东，在Farallon的注资协议中，股本注资现金将存于境外银行账户及持有作为受限制现金，存放期最少为两年，该现金仅供派发新高息票据及可换股债券的利息。这将保证境外债权人的债券流动性。

但佳兆业认为，引伸投资前估值3.875亿港币（5千万美元）发行股本，较公司2015年3月31日停牌前的总市值折让95%，并且Farallon提出的优先票据到期日被缩短，与公司预测现金流量并不配合。这与公司持份者（stakeholder，即利益相关方）价值最大化的目标并不相符。

11月20日，佳兆业发布公告称，董事会认为Farallon的建议，在时间及完成方面具有重大的不确定性，并认为建议重组可为现有持份者带来更大裨益。

对于最新的重组支持协议，佳兆业的态度较为乐观。佳兆业方面对21世纪经济报道记者表示，公司境外债权重组的进展情况顺利，方案得到了大多数境外债权人的支持，并普遍认为目前公司提出的重组方案对各方来说是最优方案。

但在上述境外投资人看来，境外债权人的利益仍未得到足够保障。“过去一年内地楼市已复苏，尤其是佳兆业布局的深圳等地，佳兆业的项目解封后其状况应该好于从前，但境外债权人不能得到有效的财务信息。”该人士称，佳兆业应提升公司治理，将所有债权人同等对待。

重组方案究竟结果如何，还要看债权人最终的投票。佳兆业曾于2015年12月24日发布公告，预计将于2016年1月中旬，向开曼群岛大法院及香港高等法院申请，希望法院颁令准许其召开债权人或相关类别债权人的会议。

知情人士向记者表示，此次会议就是将就重组方案展开投票表决。

房企海外融资困境

在过去一年多时间里，佳兆业的债务重组，特别是境外债务重组仍然悬而未决，凸显了内地房企境内外融资之后，并未有充分考虑过违约的可能、发生或作出相应的安排。

对于国内房企而言，境外债券融资是不可或缺的重要渠道。穆迪及汤森路透的数据显示，过去三年在港上市的内地房企的境外债券融资已超过500亿美元的规模，占到内房股融资总额的56%。就佳兆业来说，截至2014年6月其境外债务占债务总额的51%。

考虑到境外融资对于国内房企的重要性，此事件对境外债务投资者信心和国内房企的发展带来了一定的影响。

中原地产首席分析师张大伟表示，2015年国内房企海外融资步入了一个困境。

数据显示，2015年房企海外融资总额只有243亿美元，同比2014年全年的633亿美元，暴跌61.7%，折算成人民币，房企海外融资暴跌2500亿。

张大伟分析认为，房企海外融资经历自2013年起为期两年的高峰期后，自2015年初开始遇冷，境外融资难度加大，这也促使多数海外上市的内地房企转向内地资本市场融资。2015年境内融资发展规模大幅度增加，至12月末，已有包括恒大、融创、龙光、世茂等60多家房企成功发行公司债，发行规模达到2300亿元，相比2014增长了接近20倍。

但整体看，房企的资金压力依然未完全缓解，境内发债并不能完全取代海外融资，恒大集团便在2016年开年进行了一笔2019年到期的8%美元优先票据的国际发售。不过，随着美元开始加息，房企未来海外融资的难度更将明显上升。

另一方面，近两年来，由于内地房地产市场的下滑，巨量的海外融资规模引发部分房企资金链紧张，如果持续甚至有可能出现违约。

前述佳兆业境外债权人表示，近年债务违约事件的发生频率有所上升，可由最近的案例发现违约事件中公司对待境内和境外债权人的方式有巨大差别。尽管境外融资对于企业如此重要，可境外债权人的利益常常被违约企业忽视。

（以上回答发布于2016-01-12，当前相关购房政策请以实际为准）

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B. 九大企业掌门人遇上演"老板去哪儿了

策划：张亮 张志伟 胡潇滢 袁元 贺骏 谢岚
撰稿：本报记者 胡潇滢 矫月 杨萌 王峥 贾丽 王荆阳
前言：在资本市场诡谲动荡的环境下，拥有稳定的高管层是投资者衡量上市公司是否具有投资价值的重要标准之一。2014年，国内多家上市公司经历了巨大的高层人事动荡，一部分因涉案“落马”，一部分因公司内斗“被抓”。这些上市公司的高管们在落马前要么“失联”，要么“失踪”，虽然有的老板“失而复联”，但是已经对上市公司日常经营产生了影响，甚至波及到上市公司的股价，进而影响到投资者的切身利益，令人痛心。
一场没有硝烟的战争
雷士照明前CEO吴长江倒在昔日战友之手
事件回顾：8月8日，雷士照明一纸公告将吴长江和王冬雷的恩怨情仇揭开，吴长江的首席执行官职务被强行解除，由雷士照明董事长兼德豪润达董事长王冬雷接任。随后在8月29日雷士照明的临时股东大会上，王冬雷再率众部直指吴长江私相授受、输送利益，指责吴长江在雷士照明董事会不知情的情况下进行违规担保，可能使雷士照明遭受1.73亿元巨额损失，投票罢免吴长江在雷士照明的任何职务。随即，两人隔空对垒，互斥对方试图掏空公司，在资本市场掀起一场“赤膊战”。期间，吴长江三次被迫离开自己一手创建的雷士照明不知去向，两次为以示清白重返。
这场内斗不断升级，雷士照明越发陷入风雨飘摇之中，经销商停止供货，账单“满天飞”。直至10月28日下午，雷士照明的官方微博晒出一张“立案告知书”，吴长江行踪才逐渐明朗，惠州市公安局向外界证实，吴长江因涉嫌挪用资金被惠州警方立案侦查。12月16日，有媒体向惠州市公安局求证，惠州市公安局确认吴长江的确因涉嫌挪用资金被惠州警方依法刑事拘留，但案件仍在进一步调查中。

点评：创始人吴长江或许从来没想到过，自己会走进这样的境遇：一年三次被驱逐。“一次比一次凶险，一次比一次激烈。”吴长江不止一次在媒体前“痛诉心声”，可留给他的更多的是指责和无奈，终究还是倒在了王冬雷这个昔日战友的手上。吴长江曾说“我这个人就是太天真太容易轻信人”，如今他真的很难让人相信他。姑且不论是谁掏空了上市公司，接下来法律会给出答案，但这场斗争下的牺牲者——雷士照明早已千疮百孔，如今雷士照明面临的问题是老板去哪儿了？能否留住投资者的决心、能否再挽回经销商的信心、是否还能将“雷士”品牌树立于有着大好光景的LED之林，这些都是雷士照明亟待要解决的问题。
方大集团原董事长方威是否“失联”成迷
发传真手写签名自证未失联
事件回顾：6月27日，全国人民代表大会常务委员会公告显示，辽宁省人大常委会罢免了方威的第十二届全国人民代表大会代表职务。随后，传出了方威失联的消息。
自公告发布后，“方大系”上市公司受到波及。三家上市公司方大特钢、方大炭素、方大化工均紧急停牌。今年7月1日晚间，三家公司同时就实际控制人方威一事发布澄清公告，三家公司强调，方威虽为公司实际控制人，但其不担任任何职务，不参与日常事务，公司经营生产一切正常。
为了打消市场疑虑，7月2日，方大集团旗下三家上市公司发表自查公告，称方大集团来函表示方威未失去联系，还在对集团公司的相关工作进行部署，并附上了方大集团传来的方威本人签署的部署有关工作的传真文件，在传真文件上方威签署了“已要求集团公司财务部、证券部等相关部门按照问询函的要求积极配合上市公司做好相关自查工作”的说明。
同时，三家上市公司实际股东方大集团来函表示方威目前未失联，仍然在部署集团工作。方大特钢与方大炭素还公布了收到方大集团传来由方威本人签署的工作传真。函件中，方威表示集团公司财务部、证券部要按照上市公司问询函的要求积极配合做好相关自查工作。
公开资料显示，方威是辽宁方大集团实业有限公司董事局主席。2012年胡润发布的《2012少壮派富豪榜》中，他以财富150亿元人民币位列亚军。
点评：在方威被罢免人大代表职务后，其所谓的“发家史”尤其是方大集团早年参与南昌钢铁改制的种种争议再度被“挖出”，外界认为相关改制过程存在巨大的利益输送，尤其是对受让方设置的诸多前置条件，一度被指是为方大集团“量身定制”。
海鑫钢铁由盛而衰
少帅李兆会“消失”躲避债权人
事件回顾：自今年3月18日海鑫钢铁宣布停产，至今已9个月有余。作为曾经山西省乃至全国知名的民营钢企，闻喜县的支柱产业，海鑫大厦最终用崩塌为自己划上了一个不光彩的句号。追究其责，海鑫少帅李兆会自然难辞其咎，不过在成千上万的讨债者面前，令人百思不得其解的是，这位少帅至今未公开表态。
不可否认，海鑫钢铁曾经辉煌过，自上任董事长李海仓创立海鑫钢铁以来，海鑫一直被当地人当作是闻喜县的骄傲和靠山，从一个起步时只有40万元资产的小钢厂快速成长为后来山西省最大的民营钢企、拥有多达1万多名职工的闻喜县的支柱产业，海鑫一直在缔造属于自己的“神话”。
可是这个神话自2003年1月22日那声枪响后发生了转折，李海仓意外遭遇枪杀，这时从海外留学归来的“少帅”李兆会临危受命，接管了海鑫钢铁，在拥护和质疑声中，李兆会在上任早期不负众望的延续了海鑫钢铁的辉煌。
通过海鑫实业进行的资本运作，让李兆会在2007年、2008年连续两年跻身胡润百富榜，也被戴上山西最年轻首富的光环。不过，市场上关于李兆会醉心金融、无心钢铁实业的说法也随之而来。
可是，随着钢铁行业进入寒冬，海鑫钢铁的“隐患”终于爆发。人们这时才发现，这位海鑫少帅原来是一个“不爱钢铁爱投资”的主，在钢厂运营陷入泥潭时，海鑫钢铁的债务漏洞越捅越大。据公开资料显示，海鑫集团现有负债及对外担保数字约为104.59亿元，而整个海鑫集团的账面资产仅100.68亿元，这意味着其负债率超过100%。
点评：如今海鑫钢铁已经成为一座空厂，高炉早已关闭，员工被遣散回家等候消息，讨债者将公司大门堵得水泄不通却大多无功而返。11月12日，山西运城中级人民法院公布了5份公告，正式裁定受理4家债权人对海鑫钢铁
提起的破产重整申请。事已至此，作为公司一把手，海鑫钢铁破产的始作俑者李兆会始终三缄其口，一直未做出公开表态和说明。而李兆会这样的态度也让众多的讨债者以及工厂骨干员工的情绪由猜疑到愤怒最终转变为失望。海鑫钢铁债务危机至今还未有一个圆满的解决，李兆会去向依然是个迷，在年关将至之时，我们不禁仍要问一句：“海鑫钢铁董事长李兆会，你到底去哪了？”
网秦董事长卸任
被疑“失联”与芮成钢案有关
事件回顾：2014年12月10日，从事手机和网络安全业务的美国上市公司网秦发布公告称，董事长兼联席CEO林宇因与公司无关的个人原因，已经卸任。据网秦联席CEO奥马尔·汗在电话会议中透露，公司董事会几个月前已决定林宇离开，这是林宇个人决定，跟网秦公司没有太大关系。
该卸任消息发布后，林宇并未作出任何个人说明和声明。与此同时，林宇的移动电话还一直处于关机状态。有媒体称网秦内部人士已多日联系不上林宇，怀疑其本人已经失联。而林宇的个人微博也在今年6月5日后已停止更新。
在市场询问林宇“去哪了”的同时，有媒体曝出芮成钢与网秦关系甚好。该报道表示，芮成钢新书《虚实结合》，网秦可支持了不少，网秦CEO林宇参与博鳌论坛，混了个青年领袖圆桌嘉宾，与主持人芮成钢同桌，也是芮帮助运作的结果。而迟迟不给网秦出有问题年报的普华永道也终于被换。
点评：目前，关于林宇的去向还依然是谜，而其创建的网秦自去年被美国研究机构浑水发布报告指责网秦“操纵重大骗局”后至今仍未能摆脱负面消息的影响。虽然网秦已交出2013年审计年报。不过浑水认为报告“有失偏颇”，并怀疑网秦股票存在内幕交易，并要求监管机构尽快对网秦展开调查。
同时，在网秦上交2013年年报之后，公司于12月19日发布三季报称，公司前三个季度的净营收合计为2.426亿美元，净亏损合计为5500万美元。
在种种不利消息传出的同时，网秦开始调整董事会成员名单，并积极释放公司经营良好的消息。但这是否能够抵消董事长卸任至今失联的负面消息还需日后观察。
“流亡”海外两年
远望谷实际控制人徐玉锁归国自首
事件回顾：远望谷12月1日晚间发布公告称，公司于2014年11月28日晚获悉，公司原董事长、法定代表人徐玉锁主动回国投案自首，积极配合检察机关办案，检察机关对徐玉锁采取了取保候审的措施，并称公司经营活动一切正常。
同时，据公告显示，徐玉锁先生系远望谷控股股东、实际控制人，另据公开资料显示，截至2014年9月底，徐玉锁持有远望谷25.19%的股份。
两年前，时任深圳市人大代表的徐玉锁涉嫌向原铁道部运输局车辆部副主任刘瑞扬行贿。2012年10月24日，深圳市人大许可检察机关对徐玉锁采取强制措施，徐玉锁于是辗转开始了在美国和新加坡的逃亡，由其夫人陈光珠担任远望谷的代理总裁和董事长。
今年2月24日和9月29日，远望谷两笔投资与徐玉锁在海外的轨迹似有吻合。根据远望谷公告，2月24日，远望谷同意其美国子公司远望谷技术（美国）有限公司出资100万美元设立了一家欧洲全资子公司。到了9月29日，远望谷又将远望谷技术（美国）有限公司的100%股权转让给公司另一家全资子公司远望谷技术有限公司，该公司恰好位于新加坡。
在徐玉锁出走后的一段时间内，远望谷业绩曾大幅下滑，2013年，远望谷营业利润2045.45万元，较上年同比下降了83.63%，今年前两个季度，其业绩也处于下滑之中，今年第三季度，其运营状况明显好转，营业收入同比实现26.20%增长，净利润增长了918.54%。
点评：当初就是因为一部耗资1850万元的铁道部“天价”宣传片而牵出了铁路系统的一系列腐败案，其中，涉及的就有时任铁道部运输局车辆部副主任刘瑞扬，而之所以曾经的胡润富豪徐玉锁出逃就是因为对刘瑞扬行贿被立案调查。
15年前远望谷成立，从最早的四个员工起步，徐玉锁本人曾兼职司机，到早年前IPO上市首日股价以60元/股高开，达到身价15亿元，再到涉嫌行贿被采取强制措施，直至回国自首，徐玉锁命运漩涡的轮回让人不禁嗟叹。
董事长孟凯出国找钱迟迟未归
中科云网遭遇资金链困局
事件回顾：自从宣布转型大数据后，曾经的“餐饮第一股”湘鄂情就一直恶疾缠身。一进入12月份，董事长孟凯出国未归的消息不胫而走，已改名为中科云网科技集团股份有限公司的“厨子”又陷入了新的发展危机。
据悉，中科云网董事长孟凯“十一”长假后便开始在国外出差，主要进行为偿付公司债等事项筹集资金，为处置有关资产寻找收购方，孟凯主要通过电话、邮件、传真等安排工作并参与决策。
中科云网内部人士向媒体声称，孟凯确实在国外两个多月没有回国，目前正在处理国外资产事宜，正在谈判。主要原因是公司目前确实遇到了资金问题，受此影响公司已经暂停了公司转型收购的步伐，但此前签订的合同仍在继续执行，公司未来收购也存在不确定性。
2012年12月份中央出台“八项规定”等政策，高端餐饮代表湘鄂情在2013年全年大亏5.64亿元。虽然孟凯多次布局中低端餐饮或通过变卖资产、关停门店、涉足环保等方式试图扭亏，但挣扎中的湘鄂情并没让投资者看到希望。
今年6月份，湘鄂情高调宣布脱离餐饮，转型布局大数据，欲通过互联网掘金，但是目前来看，结果却差强人意。
据了解，中科云网历届董事、监事、高级管理人员共有42位，其中29位已离职。也就是说，约七成高管已经挂冠而去，曾经的“国内餐饮第一股”俨然已经变成了股市“高管离职第一股”。
点评：抡“勺子”的大厨在遭遇行业低谷时，不是强练内功将企业做精做强，反而选择不停的转型和变卖资产来度日，不但让投资者没有信心，也让“整个团队都懵了”，而此时孟凯突然到国外转让资产两月未归，也让爬坡期的中科云网的未来发展充满变数。
公司如今的状况，不得不说主要源于湘鄂情执意多元化的发展和转型，让多数高管看不清公司未来的发展，而在转型后盈利预期遥遥无期的背景下，高管们对其渐渐失去了信心。对于公司董事长孟凯来说，“远赴他乡”显然不是明智之举，回国面对困难，掌舵前行才是当务之急。
诺奇老板“失联”遭全球通缉
公司拟重组待价而沽
事件回顾：从单个小店到连锁品牌，再到上市港交所，曾号称是国内第一个港股上市的“快时尚”品牌诺奇，谁能想到这家以生产休闲男装为主的上市公司会有身陷巨额负债，老板失联遭国际刑警红色通缉令通缉的这一天呢？
回顾7月25日，诺奇股份发布公告称“公司董事长丁辉失联”。此后，诺奇董事会紧接于7月31日发布公告称，今年1月27日及4月3日，丁辉先后指示将公司全资香港附属公司诺奇时尚国际有限公司于交通银行香港分行银行账户之人民币5000万元及1955万港元转移至一家英属处女群岛公司的账户；同时1月27日及今年3月11日，丁辉先后指示诺奇时尚于交通银行香港分行银行账户的1.6亿元及250万元转移至诺奇时尚位于厦门国际银行的银行账户。这意味着丁辉从1月份至4月份先后四次转移诺奇公司资金累计2.28亿元。
丁辉失联后，债主们纷纷上门讨债。诺奇公告显示，公司及其附属公司收到厦门国际银行、民生银行、山东信托通知，指称诺奇曾为多名非集团成员人士合计4.55亿元的贷款作担保或抵押证券。不过，业界普遍认为丁辉与其妻陈瑞英已潜逃至香港，两人借款合计超过15亿元。
点评：对于丁辉失联一事，有业内人士评价为资金链断裂所致。事实上，在福建省类似诺奇老板失联的事件已屡见不鲜，其主要原因都与资金紧缺有关。而从当地服装行业整体走势来看，则是因为行业产能过剩、产品同质化导致多数企业库存高企无法变现，致使企业失去持续运营的资金而最终不得不一跑了之。大浪淘沙，相信在行业经历了这场洗牌后，将会有个新的开始。
雅居乐老板“失联”75天后归来
融资计划告吹 销售目标难完成
事件回顾：临近年底，这一年都不太顺的老牌房企雅居乐终于可以松口气了。12月14日晚间，雅居乐公告称，公司接获通知，昆明市人民检察院“指定居所居住措施”对陈卓林已不适用，并将于12月15日恢复公司执行董事、董事会主席及公司总裁的职务。
而相比于不少公司陷入麻烦后，老板不知所踪，雅居乐老板陈卓林此前的去向则非常确定。不过他也不能去别的地方，因为公司在云南的项目可能存在问题，陈老板被昆明市人民检察院执行了“指定居所居住的措施”。
据悉，陈老板“出事”，和该公司云南项目有关，很可能涉及对当地官员的利益输送。公开资料也显示，雅居乐目前在云南共有腾冲、瑞丽、西双版纳以及昆明四个项目，且雅居乐半年报显示，截至今年8月份，除昆明以外的云南项目平均楼面地价仅为198元/平方米，仅为同类项目的1/8，拿地成本之低更是加重了雅居乐涉嫌利益输送的猜测。
同时，就在陈老板被检方监视居住后不久，10月16日，负责雅居乐云南及海南房地产项目的执行董事黄奉潮被证实与公司失去联系，而黄奉潮失联前曾要求雅居乐腾冲项目总经理协助中纪委调查。不过，陈老板最终平安归来，同时回到岗位的还有雅居乐执行董事、集团副总裁黄奉潮。但也有观点认为，雅居乐目前的公告只能说明陈卓林暂时安全，但是并不能说明陈卓林及雅居乐已经从云南贪腐调查中全身而退。
而在陈老板遭检方监视居住的这2个多月时间里，雅居乐的日子可谓相当不好过。公司先是不得不紧急叫停了28亿港元的供股融资计划，其股价也在复牌后一度大跌逾30%，评级机构更是下调了公司的评级。
点评：实际上，地产一直是官员与老板们“出事”的高发领域，有媒体曾统计过，自2000年以来，半数落马省部级高官涉及房地产，原因自然也是不言而喻。不过，作为一家公众上市公司，恪守基本的法律底线仍是一条红线，尤其是公司创始人，一旦出事对公司产生的影响无疑是巨大的，不但有可能将辛苦半生创办的企业毁掉，大大小小的投资者们也会因此遭殃。此外，鉴于房地产领域严重的贪污情况，官员的资产和房产交易信息透明化也应尽快落实，让官员不正当的房产无所遁形，而这也将有利于房地产行业更加健康的发展。
佳兆业老板郭英成“裸退”
郭氏家族全面退出管理层
事件回顾：在楼市整体状况不佳的背景下，佳兆业今年销售业绩可以说相当不错。不过，公司老板郭英成却在此时宣布从公司“裸退”，并向同乡张峻控制的生命人寿出售了部分股份，生命人寿方面则派人入驻了公司董事会。
有消息称，郭英成的离任很可能与深圳一些落马官员有关，但佳兆业集团首席财务官张鸿光表示，郭英成辞职“是担心个人流言持续影响公司股价”。同时，目前郭英成及其兄弟、前执行董事郭英智均身在香港，并未遭相关部门带走。
据悉，郭英成闪辞的导火索源自不久前佳兆业深圳房源被锁一事。
随后的12月4日，郭英成家族旗下的大正投资，以每股2.898港元减持5.755亿股旧股（占佳兆业总股本的11.21%）予生命人寿，使其在佳兆业的持股比例将增至约29.96%。并晋升为公司单一最大股东。而在本次出售股权后，郭氏家族通过家族信托持基金有的佳兆业股份降至50.14%（此前郭氏家族信托持基金通过大昌、大丰、大正三家公司，持有佳兆业61.35%的股份）。
12月10日晚，公司创始人郭英成又以“健康理由”辞任在佳兆业的全部职务，包括董事会主席、执行董事、提名委员会主席、薪酬委员会成员及公司授权代表，自12月31日起生效。同时，郭英成胞弟郭英智则因“希望投放更多时间追求个人事业发展”，而由执行董事调任为非执行董事。由于郭家三兄弟中的大哥郭俊伟（富昌金融集团主席）并未在佳兆业集团任职。这样，至少从表面上看，郭氏家族已全面退出佳兆业的管理层。
点评：董事会高管辞职，是不少陷入风波中的香港上市企业的共同选择，此举有利于将负面影响降至最低，以维持公司的正常运作。
接近佳兆业的人士也称，“佳兆业的资产其实挺大的，包括旧改这块的资产也非常不错，但是在香港资本市场，中资房企的股价普遍折让的很厉害，通过卖股方式退出，至少从资金上来说对郭家是很亏的，郭家显然是‘迫不得已’才做出这种选择。不过，生命人寿上位有利于公司经营的稳定，从上市公司层面来说无疑是获益的”。
实际上，郭家目前的选择无疑已是最佳方案，虽然会有一些损失，但至少大部分家业还在，俗话说“留得青山在，不怕没柴烧”，避过这阵风波后，郭家卷土重来也不无可能。

C. 深度 | 资本大鳄“中植系”，盘旋在地产圈的魅影

有圈内人说，解直锟的志向是做中国的巴菲特——不单自己投资成功，晋升富豪，还要带领其他人包括投资人一起成功。在金融强监管时代，“中植系”这个万亿金融帝国要如何面对？

“中植系”跑马圈地从未止步。

11月17日，青岛中植天平投资管理有限公司的一纸豪掷13.4亿元斩获崂山区3宗合计约90亩商住地的公告，再次让低调潜行的“中植系”浮出水面。

与以往定增、合作不同的是，此次拿地是中植集团首次以单独个体进入到房地产市场，也是其许诺将金融产业搬到崂山区的先期条件获得这3宗土地的开发。

这不是中植集团第一次与青岛“结缘”，因崂山区是青岛国家级财富管理金融综合改革试验区的核心区所在地，中植集团董事局主席解直锟把财富管理行业未来的发展空间投向了青岛，这也是中植集团优化战略布局的首选之地。

今年3月20日，中植集团就与崂山区政府达成战略合作，旗下的四家财富公司即恒天财富、大唐财富、新湖财富、高晟财富以及中融汇信期货等机构将入驻崂山区，与崂山区开展全方位合作，打造“中国财富管理第一中心”。

截至目前，中植集团已在青岛累计投资达105亿元，存续投资规模47亿元，合作领域涵盖青岛金王、海力威等股权投资项目、青岛（姜山）基金小镇项目以及各类地产项目。

与崂山区的合作，只是“中植系”投资版图下的一小块。在资本市场沉浮近30年，“中植系”一直是一个不容忽视的存在。过去数年里，谙熟资本运作的“中植系”在解直锟的掌控下，稔熟地游走于国内金融与资本的敏感地带，尤其是在A股二级市场，曾多次依靠借壳定增重组转让等“套路”频繁进出各类上市公司，在造就万亿帝国的同时，也踩过不少雷区，遭遇过金融监管。

低调、神秘、家底殷实、毛阿敏老公……这是外界对解直锟的直观感受，但难以窥测到“中植系”真正的内部运作方式。

地产圈“中植系”魅影

相比安邦被接管，海航万亿帝国“缺血”，“明天系”出售资产还贷，“中植系”一直在隐秘扩张，并于近年逐渐活跃在台前，先后成为数家上市公司第一大股东。

透过“中植系”在资本市场上的一系列战役，不难发现其在巧妙地利用着资本市场的 游戏 规则。主要通过定增和二级市场收购参股上市公司，参与上市公司资本运作获得更多的股权或现金，进一步与上市公司及其关联方合作，紧接着拉高股价，再通过股权转让等方式高位减持套现，获取巨额投资收益。

金融圈一位业内人士提到，当年中植集团和中融信托以“PE+上市公司”的模式玩转多家上市企业，获得了不菲收益。有的甚至入主后不久就谋求退出，过往的战绩大部分都集中在二级市场。乐视网、康美药业、中弘股份、长生生物、康得新、东方园林等这些“大雷股”，“中植系”几乎无一缺席，但同时也在宝德股份、康盛股份、超华 科技 这些当年的牛股中赚得盆满钵满。

“中植系”在房地产行业内的动作也不少，是很多房企背后的“金主”。

33.12亿元接盘烂尾楼中弘大厦后，又斥资12亿元收购北京工体项目。皇庭国际郑康豪出让20%股权纾困，最终找来外援康顺晟源的背后正是“中植系”，同样也是“中植系”掌门人解直锟向复活不久的佳兆业提供支援。在资本市场上“游走自如”的中国恒大，其背后的资金来源也有“中植系”身影，旗下中融信托一直是恒大的铁杆合作伙伴。

资本与地产的 游戏 ，“中植系”向来不陌生，中融信托是其枢纽也是筹码，承担原始资金融通的重要职责。

最近的一次是与佳源国际联手出现在10月末浙江嘉兴的一场土地拍卖中。自去年佳源国际在嘉兴首次联合“中植系”冲进土地市场后，双方便以佳源国际持股60%，“中植系”持股40%的载体展开数次合作。

在“中植系”买入北京工体3号公寓的同时，世茂的名字以合作方的名义被提及。2020年4月26日，“中植系”投资平台中海晟融披露已收购北京市东城区工人 体育 场西路公寓项目（北京工体3号公寓），并以40%权益引进世茂集团合作。坊间盛传，“中植系”在房地产圈最大的合作对象就是世茂，通过中植创信投资这个平台与世茂以50:50的股权比例成立了多家公司。

其次是佳兆业。2017年9月，佳兆业复牌半年后，掌门人郭英成用项目收益作为交换，引入“中植系”外援，旗下中海晟融透过设立35亿元基金收购佳兆业位于深圳南门墩城市更新项目51%股权。中植方面称，深圳这座城市是投资者们不愿错过的“宝地”。

彼时若按63.3万平方米、单价4万元计算，该项目可售货值超过250亿元。对于佳兆业而言，引入资金意味着牺牲了项目未来部分的利润，但“中植系”借此扩大了版图。

华东某房企一位高管表示，“中植系”对房地产行业的投资相对简单，也不谋求上市房企的控制权，极少过度介入企业经营，大多扮演财务投资者的角色，但它的资金成本不低，相对来说“中植系”不那么强势。

这也可能是解直锟的战术，从过往的操控来看，他本人并不直接持股麾下上市公司，通过多层股权结构设计，让持股变得隐蔽和分散，令外界难以窥探“中植系”的全貌。

横扫资本市场

解直锟到底是谁？“中植系”又是什么来头？

很长一段时期里，解直锟和他的“中植系”都只是传说般的存在。“著名歌星毛阿敏丈夫”、“中央汇金公司总经理胞弟”……解直锟被贴上一个个标签，各种猜测和传言多年不息，但他从未回应。

据坊间消息称，解直锟在上世纪80年代时只是黑龙江省伊春市五营区印刷厂的一名工人，当时印刷厂出现亏损，解直锟因能力突出被任命为厂长并进行承包。在解直锟的带领下，五营区印刷厂的经营大为好转。随后他下海经商寻找各种挣钱的方式，陆续开了面食厂、服装厂、储木厂、水泥厂和养殖场，并收购五营区国有不良资产，1995年在伊春市打造了迷你版的中植集团。

随后展开兼并、收购，涉足房地产开发、产业投资、矿业投资、公路、水利等诸多领域的业务，“中植系”逐渐成型。

最为关键的转折点是在2002年，“中植系”入主中融信托，依托该平台逐渐进入金融领域，完成由实业到“全牌照”金控帝国的转型。

到了2014年年底，“中植系”已织就一张庞大的资本网络，位居十多家上市公司的前十大股东，如中南重工、兴业矿业、上海电气等。A股市场披露过与“中植系”存在资本运作的企业案例超过50个，如TCL 集团、福田 汽车 、佳都 科技 、格林美、金叶珠宝等，其业务范围已涵盖金融、地产、 汽车 、文化、环保、农业、影视等多个产业，总计资产规模超过万亿。

多年来，“中植系”驰骋国内A股市场，完成了一系列极为缜密且激进的资本运作。

《投资者报》曾称，这一庞大的企业群，在股权结构上极为复杂，难以看透，空壳公司且用且弃，资本运作眼花缭乱，“中植系”成员间合作密切，但在规避法律意义上的控制关系、隔断资金链危机等环节精妙设计、手法老道，使其在规则边缘游刃有余。

据中植圈内人说，解直锟的志向是做中国的巴菲特——不单自己投资成功，晋升富豪，还要带领其他人包括投资人一起成功。

与其匹配的是解直锟掌控的一系列金融机构，支撑着“中植系”资本版图扩张。公开资料显示，解直锟直接持有或控制达到5%以上的有中融信托、中融基金、中融期货、横琴人寿、恒邦财险5家。其中最核心的当属持股比例达32.99%的中融信托，就连中融信托的现任董事长刘洋也是解直锟的外甥，但如今这张“中植系”头牌深陷ST股中，累计亏损已超10亿元。

曾经将“PE+上市公司”的投资模式玩到极致的“中植系”，很难说过去的投资方式适用于每一个投资标的。比如去年A股被曝出业绩造假的康得新，“中植系”作为康得新的第二大股东，估算其损失大概为50亿元。此外，“中植系”还踩雷过连续30个跌停板的ST天马，造假疫苗的ST长生等公司。

在房地产行业，“中植系”也善用错综复杂的资本运作。除世茂、佳兆业、皇庭国际外，还与大名城、万通地产、蓝光发展等上市房企有过密切交往。

2016年4月，大名城25亿元收购中植旗下公司中程租赁100%股权，形成商誉16.52亿元。中植集团对该公司2016年至2019年承诺的业绩对赌提供连带责任担保。公告之后的一个月内，“中植系”旗下公司在二级市场上耗资20亿元增持大名城股份，形成更密切合作。

某P2P金融公司高管认为，这是产融结合，“中植系”先行耗资20亿元增持大名城，其实质等同于资产换股权。换股双方当时应该有过打造金融版图的设想。

结果两年后大名城又公告拟25亿元将亏损严重的中程租赁再卖给“中植系”旗下公司。双方约定，这笔25亿元的转让款分五期付清，在最后一笔交易中“中植系”违约了。

一买一卖到底玩的是什么 游戏 ？“中植系”拿不出5亿元，是资金紧张还是另有原因，市场上质疑声不断。

类似的故事也发生在万通地产身上。2017年1月24日，万通地产公告称，中融鼎新合计直接或间接持有不超过万通控股总股本35%的股权。中融鼎新是中融信托的子公司，背后的实控人自然是“中植系”。不出市场所料，5个月后万通地产又花费5亿购买了中融鼎新子公司中融国富100%股权，账面形成商誉4.82亿元。

一位不愿具名的私募界人士认为，这就好比“自家人” 游戏 ，重点在于资产腾挪。一般情况下只要“中植系”出手，上市公司都会配合，双方一买一卖互赚一笔。如果遇到不合作的公司，“中植系”也可以通过债务等方式将其推上拍卖台，最终实现控股。“中植系”在金融圈素来就有“千年二股东”的传说。

实际上，这些都是“中植系”惯用的金字塔式运作手法，它如同一辆高速行使的资本列车，投资风格和套利路径令人惊讶。虽然隐秘且低调，但“中植系”还是走进了监管视野，罚单、内幕交易、违约等接踵而至，一个万亿金融帝国终将要面对金融强监管时代。