富石金融和st哪个严重

❶ 谁收藏和整理了07到08年相关金融危机的材料和我国关于这次金融危机中的相关政策

2007年4月2日

美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司向法院申请破产保护。

4月27日纽约证券交易所对新世纪金融公司股票实行摘牌处理。

8月6日美国第十大抵押贷款机构美国住房抵押贷款投资公司正式向法院申请破产保护。

8月9日法国巴黎银行宣布暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金交易；欧洲中央银行宣布向相关银行提供948亿欧元资金——次贷危机波及其他西方市场。

8月15日纽约股市三大股指大幅下挫，标准普尔500指数回吐了今年以来的全部涨幅，而道琼斯指数跌破13000点整数关口。

8月30日自8月9日至30日，美联储已累计向金融系统注资1472.5亿美元，以防次贷危机恶化。

9月18日为应对愈演愈烈的次贷危机以及可能的经济衰退后果，美联储决定降息0.5个百分点。从此，美联储进入“降息周期”。

10月30日全球最大券商美林证券公司首席执行官斯坦·奥尼尔成为华尔街第一位直接受次贷危机影响丢掉饭碗的CEO。

11月4日全球最大金融机构花旗集团董事长兼首席执行官查尔斯·普林斯宣布辞职。

2008年2月12日

为避免房贷违约引发更严重的社会和经济问题，美国政府和六大房贷商提出“救生索计划”，以帮助那些因还不起房贷而即将失去房屋的房主。

2月13日布什正式签署一揽子经济刺激法案，大幅退税，刺激消费，进而刺激经济增长，避免经济陷入衰退。

3月14日美联储决定，让纽约联邦储备银行通过摩根大通银行向美国第五大投资银行贝尔斯登公司提供应急资金。

7月13日美国财政部和联邦储备委员会宣布救助两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美，提高“两房”信用额度，并承诺必要情况下购入两公司股份。

7月14日房利美和房地美股价过去一周被“腰斩”，纽约股市三大股指全面跌入“熊市”。

7月26日美国参议院批准总额3000亿美元的住房援助议案，授权财政部无限度提高“两房”贷款信用额度，必要时可不定量收购“两房”股票。

9月7日美国联邦政府宣布接管房利美和房地美，以避免更大范围金融危机发生。

9月10日美国证券巨头雷曼兄弟决定出售旗下资产管理部门55%的股权，并分拆价值300亿美元处境艰难的房地产资产。

9月15日雷曼兄弟宣布将依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章申请破产保护。美国银行已与另一家证券巨头美林证券公司达成协议，将以440亿美元收购美林公司。届时美银将超过花旗集团，成为全美最大的金融机构。

10月份美国总统布什向国会提交的7000亿美元救市计划得以通过,至此,各国纷纷拉开了救市的大幕(降息,担保银行存款,向金融机构注资,政府收购金融机构资产等等)......然而在各国救市计划通过后并没有让各国股市止跌回升,反而让各国股指继续遭受重挫.......

中国也不例外,连续三次降息,单边征收股票交易印花税和取消利息税，上调出口产品出口退税率,未来几年准备投入5万亿元大规模推进基础设施建设以拉动内需等等一系列政策......

❷ 在炒股中ST代表什么意思

沪深证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票上市规则，将对财务状况或 其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理”的英文是Special treatment(缩写是“ST”)，因此这些股票就简称为ST股。上述财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况，一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理其间，其股票交易应遵循下列规则：(1)股票报价日涨跌幅限制为5%；(2)股票名称改为原股票名前加“ST”，例如“ST辽物资”；(3)上市公司的中期报告必须审计

special treatment.ST股票表示该公司财务状况恶化（如净资产低于面值、连续几年亏损等），由证交所强制进行或上市公司自己申请，该股票交易进行特别处理(Special treatment)。所以冠以“ST”。
*ST是指由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行“警示存在终止上市风险的特别处理”，是在原有“特别处理”基础上增加的一种类别的特别处理，其主要措施为在其股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票，在交易方面，被实施退市风险警示处理的股票.
ST和*ST其报价的日涨跌幅限制为5％。

沪深证券交易所2006年10月9日起一次性调整有关A股股票的证券简称。其中，1014家G公司取消“G”标记，恢复股改方案实施前的股票简称；其余276家未进行股改或已进行股改但尚未实施的公司，其简称前被冠以“S”标记，以提示投资者。

对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理（英文为specialtreatment,缩写为“ST”）。其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则：（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”；（3）上市公司的中期报告必须经过审计。注意的是：

一、应加强对于目标上市公司基本面的研究。所投资的ST个股公司应具有“相对较好”的基本面，退市风险应较小。为降低资产重组的难度，ST个股的总股本不应太大、企业财务状况不应太差，当地政府应对资产重组抱有较为强烈的愿望，并有切实的扶持政策。

二、从技术走势来看，由于ST个股实行5％的涨跌停板制度，个股的涨跌幅度被大大压缩，从而使得ST个股的涨跌趋势较为明显，一旦形成上涨趋势，极易形成连续涨停的爆发性行情，有利于投资者及时发现和捕捉ST黑马个股。因此，对于连续大幅下跌之后首次涨停的ST个股，投资者应保持高度的关注。

三、需要提醒投资者注意的是，由于ST板块个股基本面较差，面临退市风险，而且资产重组的透明度较低，因此只适于短线参与而不适于长期持有。总之，对ST板块的参与要抱着少量短期参与的态度。就近期走势而言，走强的ST个股基本属于超跌形态，尚不具备中线走好的态势，短线再次形成局部热点的可能性并不大，因此不必十分重视对ST个股的短线操作

s板块就是需要股改而尚未股改的股票，就是需要解决股权分置改革的股票

ST实际就是英文Special treatment各取前一字母的缩写.中文意思就是特别处理.这一类的股票一般都是公司财务出现问题的,如STTCL,前面这些回答说的很详细,什么时候出台的政策都写上了
一般的上市公司的财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况，
一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值，
二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。
在上市公司的股票交易被实行特别处理其间，其股票交易应遵循下列规则：
(1)股票报价日涨跌幅限制为5%；如STTCL,前几天就涨停.ST金泰,中国股市目前的涨停王,恐怕将是空前绝后的涨停记录了.
(2)股票名称改为原股票名前加“ST；
(3)上市公司的中期报告必须审计

*ST是指由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行“警示存在终止上市风险的特别处理”，是在原有“特别处理”基础上增加的一种类别的特别处理，其主要措施为在其股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票，在交易方面，被实施退市风险警示处理的股票.
ST和*ST其报价的日涨跌幅限制为5％。

另外要说明的是:虽然部分股票被ST,但不全部代表这种股票就真的成了垃圾股了.一些股票到目前为止还没有被ST,但可能也是财务处理的好,不然也应该被ST了.一旦进入ST,这些股票的价值可能被严重低估,对于投资者来讲,可能就会更大的机会.最明显的就是ST金泰,如果你在他开始涨停前进入,也就是4.77元前进入.如果你投资的是4.77万.也就是说你买了一万股,那你到股市上看看,你现在的钱已经变成多少了,如果你决心继续持有,估计这个股票可能会涨到28元左右.

ST:连续三年亏损，被特别处理的股票。
*ST：连续三年亏损严重或公司经营存在重大不确定性，资不抵债，随时会停盘下市，具有退市风险的股票。
可以说，两类股票都属一个性质，但带*者更甚。

带ST *ST的两类股票风险很大，随时有被摘牌的危险

披星戴帽就说得是这些类股票

❸ 金融危机和经济危机有什么区别哪个的后果更严重

金融危机和经济危机有什么区别？

历史上来说，过去发生的几次大规模金融危机和经济危机都是有联系的，也可以说是互相伴随着发生的。往往都是经济危机之前，出现金融危机，就连最近的这次全球性经济危机也不例外。

另外，也不能排除金融危机独立于经济危机发生的可能性，尤其是当政府在金融危机之初便采取强有力的应对政策措施，比如说，通过大规模的“输血”补救，有效阻断货币信用危机与生产过程中的联系，此刻就有机会避免经济危机的发生或深入。

通过比较会发现，经济危机和金融危机最大的区别在于，它们对社会福利造成的影响程度和范围不同。金融危机某种意义上只是一种过程危机，而经济危机则是一种结果危机。

❹ 融资融券帐户能不能买卖st的股票

融资融券账户不能买卖ST股票。

上海、深圳证券交易所上市啊的符合相关规定的股票、证券投资基金、债券和其他证券，经交易所认可，都可以作为融资买入、融券卖出的标的证券；
交易所将按照“从严到宽、从少到多、逐步扩大”的原则，从符合条件的证券范围内，选取并确定可作为标的证券的名单；
证券公司也可以根据自身业务经营情况、市场状况以及客户资信等因素，自行确定标的证券名单，但其自行确定的标的证券名单不得超出交易所公布的标的证券范围；
投资者融资买入、融券卖出的标的证券必须在交易所公布的标的证券范围内，同时也必须在证券公司自行确定的标的证券名单上；
目前，融资融券可交易标的有912只，其中包括21只交易性开放式指数基金（ETF基金），383只深市A股（深市主板169只，中小板172只，创业板57只），492只沪市A股。其中并不包括风险警示板块，即ST板块的个股。

❺ *st和st有什么区别

高风险常常与高收益相伴，有许多新手一听到ST股票可以赚钱，就开始摩拳擦掌，想要尝试，如果你也想要尝试投资ST股票，那么最好先彻底了解清楚这类股票！那么接下来，我就跟大家普及一下这种ST股票，期待今天的科普能为大家带来帮助！在开始科普之前，给大家分享几个炒股神器：炒股的九大神器免费领取（附分享码）
一、ST、*ST股票是什么？
ST即Special Treatment，意为特别处理--对财务或其他状况异常的上市公司的股票交易进行特殊的管理，在简称前冠以ST。ST并不意味着要对上市公司进行处罚，而是为了引导消费者的理性投资做出的风险警示。如果公司股票的涨幅在这期间控制在每日±5%内，当公司摆脱异常情况，交易也就随着公司状况的恢复而恢复。除了ST，*ST 也是大家经常看到的。*ST提醒着公司连续三年亏损的退市，不出意外的话，下个月一般就是退市的时间（但也会因股而异）。
二、为什么有人热衷炒ST股票？
从以下这两方面可以凸显ST股票的投资价值：
1、摘帽：公司的状况好了一般就会摘帽，那么股价也可能会上涨。故而上市公司被ST时，有些投资者的预测公司业绩最后肯定会变好的，所以就会在这时买进股票，坐等股价上升。
2、股价低：在经历很长时间的下降之后，ST股票价位已经处在了较低的位置，它的价格就会上涨了，部分投资者会进行短线操作，抓住在此期间的反弹机会，来赚取股票差价。新手很难获取信息，对ST股票最终整改状况或者业绩是否好转的信息获取渠道非常单一，所以投资ST股要有能应对较大风险的能力，这里给大家推荐股市播报，及时获取相关信息：【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报
三、ST股票怎么买卖？
1、为什么买不了ST?
一般之前没有买过ST股票的朋友，在首次购买时可能会出现无法购买的情况。ST的股票就表示风险可能会比较大，所以在买入ST的股票之前你需要开通对应的权限，换句话说，就是要签风险协议书。
2、如何开通买卖权限？
一般来说，在选择ST股票挂单买入之时，就会弹出风险提示的窗口，你可以点击“警示板”，让风险警示权限生效。风险提示书还可以在网上开通或者到营业部柜台也可以签署。（温馨提示：卖出持有的ST股票不需要权限，可直接卖出）
3、持有的股票变ST怎么办、会怎样？
不少的股票刚被ST就暴跌，此时，很多投资者会被套，并且还应留意到ST个股后期会存在退市的风险。要结合实际情况来看，经营性亏损对于有些ST股来说是一个主要的问题，所以很难在短时间内通过加强管理的方式扭亏为盈。所以通常在ST公告正式发布之后,投资者就会选择把它卖出，从而使得连续跌停板，而且成交量也不高。一些特殊原因导致了有的股票挂了ST，或许我们不能忽略资产重组这一因素，可别小瞧这些股票的潜力。舍得酒业就是符合上述所说的情况，原因是控股股东没按照规定占用资金被ST，后问题得以处理，股票虽然被ST，然而依据业绩来看近一年来舍得酒业表现还可以。ST已经从去年9月22日到今年5月19日复牌“摘帽”了，ST这段时间里股价骤升超300%。一些股民想了解自己手中股票收益如何 ，大伙不妨直接做个诊股，别再错过止损时机了，免费的诊股方式快来看这：给你看中的股票一个深度体检：【免费】测一测你的股票当前估值位置？

应答时间：2021-09-01，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

❻ 请大家给我1份关于中国证券市场投资策略的论文2

证券投资策略研究论文

现代金融理论由于忽略了对人的心理活动及其行为模式的研究，造成了理论与实证的背离。行为金融理论将心理学尤其是行为科学理论融入到金融学之中，从微观个体行为以及产生这种行为的心理、社会动因来解释、研究和预测证券市场的现象和问题，逐步形成了自己的理论框架，建立了行为投资决策模型。在对证券市场的大量统计研究基础之上，行为金融理论家们已获得了关于投资者投资行为的大量实证研究结论，从而为投资者提供了良好的证券投资策略。因此综合国内外已有的研究成果基础，用行为金融理论深入探讨中国证券市场的投资策略，并对可能存在的问题作一些初步研究已显得非常必要。
一、行为金融理论与投资决策模型

大量的事实证明，投资者的行为方式及其深层次的心理特征对投资活动的结果具有直接的、重要的影响，在研究复杂的金融市场时，我们必须考虑人类自身行为所具有的复杂多变性特点。在借鉴行为科学、心理学以及社会学研究成果的基础上，初步形成了以投资活动当事人的心理因素为基础的行为金融理论体系。对应于现代投资理论的假设，行为金融理论给出自己的理论假设：（1）人是有限理性的；（2）非完全市场的存在；（3）投资者的投资具有群体行为特征。行为金融理论基础主要有：（1）期望理论（Prospect Theory 1979）；（2）行为资产定价模型（BAPM）；（3）行为金融资产组合理论（Behavioral Portfolio Theory 1999）。在此基础之上构造的行为金融投资决策模型有：（1）BSV模型与DHS模型；（2）统一理论模型（Unified Theory Model）；（3）羊群效应模型。

二、行为金融对投资者行为的实证研究结论

1.过度自信。人的心理中往往有过分高估自己能力和知识的倾向，表现为投资决策中过分相信自身的判断和决策，而忽视了客观情况变化造成决策失误的可能性。由上交所组织完成的《中国证券投资者行为研究》指出，我国股市6500万投资者中无业者占较大比例，有理由相信这些无业者中有相当一部分人是缺乏市场竞争力的人，由于无事可做，也不考虑自己的能力，就想到股市赚钱，由此可见我国投资者过度自信之严重程度。

2.抛锚性错误。人们在对某件商品的价值进行判断时，通常需要一定的信息锚作为判断的参照标准。同样，投资者对于证券价格的变动预测也需要一定信息作为参照的锚。抛锚性往往导致投资者对新的、正面的信息反应不足。我国投资者往往是利用类似行业、板块、股本大小、经营业绩等的股票价格来衡量其投资股票的价格的。但是锚并不能长时间一直保持准确性和有效性，即锚会使投资者判断出错。

3.羊群行为。股市中的“羊群行为”是指投资者由于受其他投资者投资策略的影响而采取相同的投资策略。其关键是其他投资者的行为影响投资者的投资决策，并对他的决策结果造成影响。我国股市中存在的大量“跟风”、“跟庄”、投资基金的投资组合类同等都是典型的“羊群行为”。孙培源（2002）通过构造股票收益率的横截面绝对偏离和市场收益率的非线性检验，实证了中国股市羊群效应的存在。

4.噪声交易。非理性投资者把与价值无关的信息认为是与价值有关，或者某些投资者人为地制造虚假信息，而其他投资者无法识别其真伪，这两种信息被认为是噪声，相应产生的交易称为噪声交易。我国股市近400%的年换手率中至少300%可以归因于噪声交易。施东晖（2001）实证研究表明，由于技术分析方法在上海股票市场被广泛使用，当某此技术信号显示“上升”或“下跌”趋势时，将引发大量的买卖行为，从而强化现有的股价趋势。

5.过度反应与反应不足。过度反应是由DeBondt和Thaler（1985）最早发现的，他们发现投资者对于近期的好消息不是做出正确的贝叶斯反应，而是过度反应致使股票价格超过其内在价值。我国王永宏（2001）运用DT的方法研究了中国股票市场的过度反应现象证实了中国股市存在着明显的过度反应现象。反应不足是指投资者对自身的判断过度自信，或是一味依赖过去的历史经验作为判断的参照标准（犯抛锚性错误），对市场中出现的新趋势和新变化反应迟钝，丧失了获利的良好时机。我国股市中存在的“轮涨效应”就是一种“反应不足”。

6.处置效应。“处置效应”是指投资者长时期持有套牢的股票而过早抛出赢利的股票的现象。这意味着当投资者处于盈利状态时是风险回避者，而处于亏损状态时是风险偏好者。赵学军（2001）等人的研究结论是：与国外相比，我国投资者更加倾向于卖出盈利股票，继续持有亏损股票。我国股市的处置效应在年末相对增强，个人投资者的处置效应强于机构投资者。

7.动量效应。在一定持有期内，平均而言，如果某只股票或某些股票组合在前一段时期内涨幅较好，那么，下一段时期内，该股票或股票组合仍将有良好表现。通过对我国股市历年大盘及个股的统计分析，我们认为无论是在大盘还是在个股上，我国股市都存在动量效应。大盘的动量效应以日为时间单位比较明显，而一些典型个股无论是以日、周还是以月为时间单位都非常显著。

8.过度恐惧与政策依赖性心理。当股市虚假消息满天飞、股市暴跌时，投资者不计成本的大量抛出股票，表现出十足的恐惧。在股市暴跌时，我国投资者往往把自己的希望寄托在政府的救市政策上，这种对政策的依赖超过了世界上任何一个国家。

9.遗憾。遗憾理论认为投资者为了回避曾经做出的错误决策的遗憾和报告损失带来的尴尬，可能避免卖掉价格已下跌的股票。还有，即使决策结果相同，如果某种决策方式能减少投资者的后悔心理，对投资者而言，这种决策方式就优于其它决策方式。因此，投资者有从众心理，倾向于购买本周热门或受大家追涨的股票，因为当考虑到大量投资者也在同一投资上遭受损失时，投资者可能降低其情绪反应或感觉。

10.暴富心理与赌博心理。中小投资者短线频繁操作，其目的是为了快速致富。面值1元的股票炒到100多元还有人敢去追涨；公司亏损了几亿元，已经资不抵债还有人敢去接盘；ST现象是指那些被冠以特别处理的上市公司，其股价在特别处理消息公布后不跌反升的现象。明知上市公司巨额弄虚作假还有人敢去炒底，这些都充分暴露了我国投资者实足的赌性。

11.轮涨轮跃效应（补涨补跌效应）。在一次行情中，如果某些股票没有上涨（下跌），那么它们就具有补涨（补跌）的潜力。没涨的要无条件补涨，没跌要五条件补跌。长期以来我国股市个股轮番炒作就是一例。

12.小盘股、新股效应。我国股市对小盘股、新股独有情忠，逢小必炒、逢新必炒已是我国股市的惯例。我们统计分析发现在过去的十年中，我国小盘股、新股的收益率显著高于大盘股和老股。但自2001年6月中国股市长期下跌及证券投资基金大量发行以来，这一状况有所改变。

三、行为金融理论指导下的证券投资策略

行为金融学的理论意义在于确立了市场参与者的心理因素在投资决策行为以及市场定价中的作用和地位，否定了传统金融理论关于理性投资者的简单假设，更加符合金融市场的实际情况。行为金融学的实践指导意义在于投资者可以采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资赢利目标。在美国证券市场上，目前有数家资产管理公司在实践着行为金融学的理论，其中有的基于行为金融的共同基金取得了复合年收益率25%的良好投资业绩。考察我国证券市场的投资者行为特点，我们总结出我国金融市场的投资策略：

1.针对过度反应的反向投资策略。反向投资策略就是买进过去表现差的股票而卖出过去表现好的股票来进行套利的投资方法。行为金融理论认为，由于投资者在实际投资决策中，往往过分注重上市公司的近期表现，从而导致对公司近期业绩情况做出持续过度反应，形成对绩差公司股价的过分低估，最终为反向投资策略提供了套利的机会。

2.动量交易策略。即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股票收益或股票收益和交易量同时满足过滤准则就买入或卖出股票的投资策略。行为金融意义上的动量交易策略的提出，源于对股市中股票价格中间收益延续性的研究。
3.成本平均策略。指投资者在将现金投资为股票时，通常总是按照预定的计划根据不同的价格分批地进行，以备不测时摊低成本，从而规避一次性投入可能带来的较大风险的策略。

4.时间分散化策略。指根据投资股票的风险将随着投资期限的延长而降低的信念，建议投资者在年轻时将其资产组合中的较大比重投资于股票，而随着年龄的增长将此比例逐步减少的投资策略。

5.小公司效应策略。小公司效应是指小盘股比大盘股的收益率高。Banz（1981）发现股票市值随着公司规模的增大而减少的趋势。Siegl（1998）研究发现，平均而言小盘股比大盘股的年收益率高出4.7%，而且小公司效应大部分集中在1月份。根据小公司效应而采用的投资策略称为小公司效应策略。

6.组合投资策略。行为金融学认为，证券市场并不是有效的（一般指半强式有效，semlstrong efficient）。这就意味着传统的证券组合投资理论中，“在有效市场中，投资者不可能获得与其所承担风险不对称的额外收益”的提法在实践中是不成立的。也就是说，通过选择合适的组合投资策略，投资者将可能获得额外收益。

7.针对羊群行为的相反策略。由于市场中广泛存在的羊群行为，证券价格的过度反应将是不可避免的，以致出现“涨过了头”或者“跌过了头”。投资者可以利用可以预期的股市价格反转，采取相反投资策略（contrarian strategy）来进行套利交易。中国的股票市场素有“政策市”之称。考察中国证券市场的历史走势，我们会发现在重要的顶部或底部区域，在消息面上总是伴随着一些重要的股市政策的出台。不同的投资者对政策的反应是不一的。针对个人投资者的行为反应模式，投资基金可以制定相应的行为投资策略——相反投资策略，进行积极的波段操作。

8.购买并持有策略。个人和机构投资于股票应执行几种能帮助控制认识错误和心理障碍的安全措施。控制这些心理障碍的关键方法是所有类型的投资者都要实施一种严格的交易策略——“购买并持有”策略。投资者在为组合购进一只股票时，应详细地记录购买理由，而且要制订一定的标准以利于进行投资决策。长期采取“购买并持有”策略，通常业绩将超过高周转率的短期交易策略。

9.利用行为偏差。心理学和决策科学提出，在某种情形下，投资者并不是尽力使财富最大化，并且在某些情形下投资者还会在智力方面犯系统性判断错误，这些行为偏差将导致证券定价的错误，合理利用这些偏差将给投资者带来超额收益。行为型投资人则尽力寻找由于行为因素而被市场错误定价的证券从而获取超额利润。可见，对人类行为偏差的正确把握是获取市场超额利润的来源之一。

10.ST投资策略。上市公司被宣布为特别处理，意味着公司陷入严重困境。但同时，ST公司也成为潜在的并购目标。考虑到壳资源在中国证券市场上的稀缺性，ST公司的价值无疑是巨大的。作为一种投资策略，ST公司是可以被纳入证券投资组合之中的。

总之，行为金融理论寻求并确定投资者可能对新信息产生反应过度或反应迟钝而导致证券定价错误的市场情形。行为金融学投资策略的目标就是在大多数投资者认识到自己的错误以前，投资那些定价错误的股票，并在股票价格正确定位之后抛出获利。

四、应用行为金融理论指导证券投资要注意的问题

行为金融学的科学性在于它始于公理并寻求建立在公理上的理论能解释金融市场的行为。它试图理解和预测心理决策过程的系统的金融市场意义。如上所说，中国股票市场中存在着普遍的运用传统金融理论无法解释的金融现象，而用行为金融理论可以很好地解释之，并由此导致了许多有价值的行为投资策略，但在具体运用这些投资策略时还要注意以下几点问题。

1.行为金融理论本身也是处于不断发展之中。行为金融理论的投资策略是：在大多数投资者尚未意识到错误时投资于某些证券，随后当大多数投资者意识到错误并投资于这些证券时卖出这些证券。一旦证券市场的绝对多数投资者认识到这一问题并采取相同的策略，那么结果又会怎样？我们相信随着行为科学的深入研究、证券市场的不断变化和发展，会进一步发现更多的行为金融问题，并且一些已有的行为金融现象可能会淡化甚至消失。因此在应用行为金融投资策略时，要防止教条化。

2.要切忌对国外现有行为投资策略的简单模仿。现有的行为金融理论主要是在发达的金融市场产生的。我国证券市场同成熟的证券市场比较，还是一个新兴的证券市场——历史短、不规范。中国金融市场与发达的金融市场的共性与特殊性决定了我们在运用行为金融投资策略时，不是对国外现有行为投资策略的简单模仿，而应当掌握行为金融学的理论方法，对中国证券市场的行为特点进行深入研究，探索适应我国证券市场运行特点的我们自己的行为金融学投资策略。

3.行为投资策略不是一成不变的。随着金融市场的发展、金融监管的深入及投资者结构的改善，我国金融市场行为金融现象会发生很大的变化。例如小公司效应现象就不如过去明显、庄股由于监管的加强从而动量效应也明显减弱。我们预言随着管理层对股市认识的转变和管理水平的提高，我国的ST现象迟早会消失。

4.不同投资者需要有不同的投资策略。将行为金融学的研究成果运用到我国证券市场的实践中，可以合理引导投资者的行为。对于广大中小投资者，要通过教育来使其趋于理性化，提高证券市场投资者的投资决策能力和市场的运作效率。对于机构投资者，要提高其投资管理水平。投资者决策中的心理偏差是与生俱来，而这些认知偏差可以通过学习、训练等手段得到有效缓解，因此，不同投资者应该采用不同的投资策略，只有呼吁所有各层次的投资者共同参与探讨我国行为金融问题，行为金融投资策略才能在我国有用武之地。

❼ 回顾并总结2009年世界金融危机发展的特点

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国际金融危机加速推动中国经济国际化进程2009年12月19日 02:10中国证券网－上海证券报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条首先，全球金融危机加剧了世界经济格局的变动。2008年夏季以来，肇源于华尔街的金融危机给世界经济蒙上了阴影。金融危机向实体经济的蔓延，暴露了世界经济运行存在的问题。然而，改革开放三十年，中国融入全球化的成果是卓著的，对经济国际化的诟病只能因噎废食。虽然，金融危机带来了世界经济的剧烈震荡，但在新一轮经济周期中，中国引领增长的格局并未改变，作为最大的发展中国家，中国的经济地位是稳定的。

2009年，美国经济将面临1.6%的负增长，欧元区为-2%，日本更甚，达到-2.6%。中国提出2009年“保GDP增长8%”的宏观经济目标，更加凸显了世界经济增长对中国的依赖。

本世纪以来，美国和中国对世界经济增长的贡献度一直处于此消彼长的状态，2004年之后，更是中国一路提升，美国连续下降(见图)。近期联合国发布的《2009年世界经济报告》显示：2009年世界经济增幅可能仅为1％，而中国经济增长率将达到7.8％-8.9％，中国对世界经济增长的贡献度将从2008年的22％增至2009年的50％。

其次，金融危机加速了中国的经济国际化。金融危机导致全球大部分国家和地区经济、金融指标急剧恶化。实体经济的矛盾为全球范围内的资源重新整合提供了机会。一方面，发达国家资产价格缩水，不少企业陷入困境，急需资本救助，另一方面，一些国家资金充足，缺乏资源与核心技术，过剩产能需要淘汰转移，同时，还有很多的欠发达国家需要资金、技术和管理。各取所需必将带来全球性的大规模并购与重组。拥有近2万亿美元的外汇储备，为中国借机加大对外投资获取资源与核心技术提供了条件，同时，通过转移过剩的产能也将加快中国资金、技术、管理的输出。

2009年3月，吉利闪电收购DSI变速器公司，成为全球金融危机下海外抄底的第一个成功案例，国内企业抓住机遇，纷纷“抄底” 海外技术研发中心。 重庆等地区由政府牵头斥巨资到海外收购土地、铁矿石、机械设备等重要资源。中国企业境外投资主体越来越多元化，行业跨度也在加大， 50%都属于跨国并购，为此，2009年4月，商务部特别出台了《境外投资管理办法》，把核准权限大部分下放到省级商务主管部门。新办法为企业赴海外投资提供了更大的便利，投资境外审批加速，将会激励更多的企业走出去。

再次，我国对外输出资本、技术和管理，受到广大发展中国家的欢迎，因为我国经济的国家化道路是一个多赢的新模式。当前，我国与拉美、非洲、西亚等地区的经济往来还有很大的拓展空间，而且这些国家和地区的工业体系尚不完整，制造业产值构成与我国有很强的互补性，例如，阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚和秘鲁这5个南美国家优先发展自然资源加工工业，重点生产诸如植物油、纸浆、纸、铁、钢等以矿业原料为基础的自然资源密集型产品，纺织等轻工业和电子产业则相对薄弱，可以通过在这些国家和地区现地生产，输出我们的资金、管理和技术。

在经济全球化的进程中，只有顺应潮流，认识经济发展的客观规律，走好经济国际化的道路，我国社会生产力的发展才能突破资源和市场有限性的约束，进入一个广阔的发展空间，经济崛起才能够真正实现。如何走好经济国际化的每一步，走出有中国特色的经济国际化道路，对于中华民族的精英来讲则是一次大考。

我国经济的国际化，是在二十一世纪的国际环境中迅猛发展的，势必要走出自己的独特的经济国际化道路。

中国的经济国际化与日本、韩国等经济国际化相比，所处的环境有较大的差别。日本在产业变迁、迅速经济国际化的时期，其历史环境非常优越。虽然遭遇了两次石油危机，但都很短暂，总体而言，能源、原材料充裕，价格低廉，同时有中国等发展中大国成为他们广阔的市场。中国的经济国际化所处的环境从经济增长的资源约束和市场约束这两个条件来看，与日韩的经济国际化不可同日而语。在能源、原材料价格高昂、供给不充裕的国际环境中推进经济国际化进程，必须要走新型工业化的道路，彻底转变经济增长方式，创新节能型的经济国际化。

中国从被经济国际化的弱势地位到今天成为发展中国家的代表，中国特色的经济国际化必然是互惠互利、与发展中国家合作共赢，体现中国和谐文化的经济国际化。中国作为一个发展中大国，登上世界经济历史的舞台，参与国际经济秩序的制定，一定不会仅仅从本国的利益出发，制定有利于中国发展而损害别国长远发展的规则。相反，在国际经济事务中，一定会以共赢为指导思想，积极推进国际经济秩序向着更加合理的方向发展。

在走出中国特色经济国际化道路的过程中，政府作为战略和政策的制定者，其对经济国际化规律的认识和把握是至关重要的。企业不仅是市场经济的主体，也是经济国际化的载体，如何发挥全球资源配置功能、创新节能型经济国际化、有效规避风险的经济国际化，构建和谐共赢的开放格局，这些职责都需要具有国际竞争力的企业来承担。能否深刻理解并深入研究经济国际化的新趋势，为政策制定和企业行动提出合理化的建议则是对我国学术界的考验。

（作者系中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、教授 、博导）

农业
名次 名称 最新 涨幅
1 禾嘉股份 7.42 2.49%
2 延长化建 12.14 -0.41%
3 *ST香梨 12.42 -0.48%
4 亚盛集团 5.54 -0.72%
5 丰乐种业 12.90 -1.75%

名次 名称 最新 跌幅
1 国投中鲁 12.74 -10.03%
2 ST松江 11.24 -4.99%
3 *ST九发 6.20 -4.76%
4 S ST华塑 8.47 -4.40%
5 *ST中农 7.37 -4.29%

电子
名次 名称 最新 涨幅
1 华工科技 12.67 5.23%
2 新 嘉 联 13.88 3.97%
3 航天电器 12.83 0.08%
4 莱宝高科 20.42 0.05%
5 苏州固锝 7.89 -0.38%

名次 名称 最新 跌幅
1 三泰电子 46.02 -9.41%
2 北矿磁材 10.36 -8.32%
3 精伦电子 6.74 -7.92%
4 宝 石A 9.13 -7.59%
5 广电电子 6.71 -6.42%

制造业
名次 名称 最新 涨幅
1 N中联 41.40 38.00%
2 N理监 55.01 37.53%
3 N普利特 30.80 36.89%
4 山鹰纸业 6.11 8.33%
5 创元科技 10.10 6.43%

名次 名称 最新 跌幅
1 大龙地产 16.49 -9.99%
2 亚星客车 7.93 -9.99%
3 华芳纺织 11.64 -9.98%
4 苏宁环球 13.46 -9.97%
5 乐通股份 31.88 -9.89%

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