如何干預國家貨幣
① 5政府對匯率變化的干預方式有哪幾種
主要有政策干孝皮預和市場干預兩種。政策干預包括放巧源差松或者收緊貨幣政策，放鬆貨幣政策會加大本國貨幣的貶值壓力裂畝，收緊貨幣政策有利於本國貨幣升值。市場干預就是政府直接在市場買入或者賣出本國貨幣。
② 發達市場經濟國家調控貨幣量的主要手段有哪些
發達市場經濟國家調控貨幣量的手段主要有三種：
1、是公開市場業務，即由中央銀行在貨幣資本市場上公開出售或收購有價證券，以調節流通中的貨幣量。
在多數發達國家，公開市場操作是中央銀行吞吐基礎貨幣，調節市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現貨幣政策調控目標。中國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。
外匯公開市場操作1994年3月啟動，人民幣公開市場操作1998年5月26日恢復交易，規模逐步擴大。1999年以來，公開市場操作已成為中國人民銀行貨幣政策日常操作的重要工具，對於調控貨幣供應量、調節商業銀行流動性水平、引導貨幣市場利率走勢發揮了積極的作用。
2、是最低准備金率政策，即通過調整商業銀行在中央銀行的准備金率，來調節流通中的貨幣量。
商業銀行在吸收存款後，一般從中提取一定比例用於准備金，剩餘部分才用於放款。在大多數國家，逐漸對准備金與存款的比率做出了強制性規定，即該比例不能低於某一法定數額。這是商業銀行准備金與存款的最低比例，超過部分稱為超額准備金率，該最低限額則稱為法定準備金率。
3、是再貼現率政策，即通過調整商業銀行到中央銀行再貼現票據的利率，來調節流通中的貨幣量。
再貼現政策是中央銀行最早擁有的貨幣政策工具。現代許多國家中央銀行都把再貼現作為控制信用的一項主要的貨幣政策工具，再貼現是指商業銀行或其他金融機構將貼現所獲得的未到期票據，向中央銀行轉讓。
對中央銀行來說，再貼現是買進商業銀行持有的票據，流出現實貨幣，擴大貨幣供應量。對商業銀行來說，再貼現是出讓已貼現的票據，解決一時資金短缺。整個再貼現過程，實際上就是商業銀行和中央銀行之間的票據買賣和資金讓渡的過程。
③ 當一國貨幣要貶值時,政府可以採取哪些措施來干預
首先，貨幣走勢疲軟的最基本原因是一個國家經濟形勢不好，例如現在美國的情況，國家會通過一定的貨幣政策，刺激經濟發展，來達到促進經濟發展，避免貨幣貶值的目的。通常運用的方法有減息，降低貼現率，降低銀行准備金率三種方法。
從一個角度上講，匯率政策有很多種，完全市場中自由浮動匯率政策的主導因素就是供需，所以如果政府緊急救市，會採取大量用外幣買入本國貨幣的方法，使本國貨幣需求上升而避免貨幣貶值。
簡而言之，利率上升了，存款的就多了，貸款的也少了，市場上流通的貨幣就少了。
貨幣少了，但是商品的數量不變，就導致貨幣值錢了，也就是貨幣不再貶值了。供參考。
④ 中央銀行是怎麼干預外匯，干預的手段有哪些
外匯波動成因很多 如本國利率造成的資本流入 本幣流失 或者芹枝過外投機者大量建倉後的集中拋售等 因此中央銀行可以採取調整利率 收縮信貸等政策純敗 或者直接參與市場交做首顫易 通過櫃面交易買賣 和官方言論等也是干預的手段
⑤ 政府對外匯市場干預的方式有哪些
中央銀行在進行這種干預時可採取雙管齊下的手段：
（1）中央銀行在外匯市場上買進或賣出外匯時，同時在國內債券市場上賣出或買進債券，從而使匯率變而利率不變化。例如，外匯市場上美元對日元的匯價大幅度下跌，日本中央銀行想採取支持美元拋出日元，美元成為它的儲備貨幣，而市場上日元流量增加，使日本貨幣供應量上升，而利率呈下降趨勢。為了抵消外匯買賣對國內利率的影響，日本中央銀行可在國內債券市場上拋債券，使市場上的日元流通量減少，利率下降的趨勢因此而抵消。需要指出的是，國內債券和國際債券的相互替代性越差，中央銀行不改變政策的干預就越有效果，否則就沒有效果。
（2）中央銀行在外匯市場上通過查詢匯率變化情況、發表聲明等，影響匯率的變化，達到干預的效果，它被稱為干預外匯市場的「信號反應」。中央銀行這樣做是希望外匯市場能得到這樣的信號：中央銀行的貨幣政策將要發生變化，或者說預期中的匯率將有變化等等。一般來說，外匯市場在初次接受這些信號後總會作出反應。但是，如果中央銀行經常靠「信號效應」來干預市場，而這些信號又不全是真的，就會在市場上起到「狼來了」的效果。1978年至1979年卡特政府支持對美元的干預，經常被認為是「狼來了」信號效果的例子。而1985年西方五國財政部長和中央銀行行長的「廣場飯店聲明」立刻使美元大跌，就經常被認為是「信號效應」成功的例子。
所謂改變政策的外匯市場干預實際上是中央銀行貨幣政策的一種轉變，它是指中央銀行直接在外匯市場買賣外匯，而聽任國內貨幣供應量和利率朝有利於達到干預目標的方向變化。例如，如果馬克在外匯市場上不斷貶值，德國中央銀行為了支持馬克的匯價，它可在市場上拋外匯買馬克，由於馬克流通減少，德國貨幣供應下降，利率呈上升趨勢，人們就願意在外匯市場多保留馬克，使馬克的匯價上升。這種干預方式一般來說非常有效，代價是國內既定的貨幣政策會受到影響，是中央銀行看到本國貨幣的匯率長期偏離均衡價格時才願意採取的。
判斷中央銀行的干預是否有效，並不是看中央銀行干預的次數多少和所用的金額大小。從中央銀行干預外匯的歷史至少可以得出以下兩個結論。
第一，如果外匯市場異常劇烈的波動是因為信息效益差、突發事件、人為投機等因素引起的，而由於這些因素對外匯市場的扭曲經常是短期的，那麼，中央銀行的干預會十分有效，或者說，中央銀行的直接干預至少可能使這種短期的扭曲提前結束。
第二，如果一國貨幣的匯率長期偏高偏低是該國的宏觀經濟水平、利率和政府貨幣政策決定的，那麼，中央銀行的干預從長期來看是無效的。而中央銀行之所以堅持進行干預，主要是可能達到以下兩個目的：首先，中央銀行的干預可緩和本國貨幣在外匯市場上的跌勢或升勢，這樣可避免外匯市場的劇烈波動對國內宏觀經濟發展的過分沖擊；其次，中央銀行的干預在短期內常會有明顯的效果，其原因是外匯市場需要一定的時間來消化這種突然出現的政府幹預。這給予中央銀行一定的時間來重新考慮其貨幣政策或外匯政策，從而作出適當的調整。 3、中央銀行干預外匯市場的歷史發展
從1973年到現在，工業國家的中央銀行經常在外匯市場上進行直接干預，其中較大的聯合干預約有5次，成功和失敗的兼而有之。對1976年—1979年美元弱勢的干預 在經過1974年至1975年的世界性經濟衰退以後，美國的經濟仍處於高通貨膨脹，高失業率和低經濟增長率的處境。卡特政府為了刺激經濟，決定採取擴張性的財政政策和貨幣政策，雖然利率在上漲，但美國的通貨膨脹率漲得更快，外匯市場因此開始不斷地拋美元，使美元的匯價一路下跌。面對美元的跌勢，卡特政府決定干預外匯市場。1978年10月底，卡特政府宣布了一項反通貨膨脹的計劃，但由於對美國未來的貨幣政策並沒有明確的表示，美元反而在外匯市場上狂瀉。面臨馬克和日元升值的巨大壓力，德國和日本兩國的中央銀行被迫進行不改變自己政策為前提的大規模干預，買美元拋本國貨幣，但收效甚微。
中央銀行干預外匯市場的目標 自從浮動匯率制推行以來，工業國家的中央銀行從來沒有對外匯市場採取徹底的放任自流的態度，相反，這些中央銀行始終保留相當一部分的外匯儲備，其主要目的就是對外匯市場進行直接干預。 一般來說，中央銀行在外匯市場的價格出現異常大的、或是朝同一方向連續幾天劇烈波動時，往往會直接介入市場，通過商業銀行進行外匯買賣，以試圖緩解外匯市場的劇烈波動。對於中央銀行干預外匯市場的原因，理論上可以有很多解釋，為大多數人所接受的原因大致有三個。
第一，匯率的異常波動常常與國際資本流動有著必然聯系，它會導致工業生產和宏觀經濟發展出現不必要的波動，因此，穩定匯率有助於穩定國民經濟和物價。現在國際資本跨國界的流動不但規模很大，而且渠道很多，所受到的人為障礙很小。工業國家從70年代末開始放寬金融方面的規章條例，進一步為國際資本流動提供了方便。在浮動匯率制的條件下，國際資本大規模流動的最直接的結果就是外匯市場的價格浮動。如果大批資本流入德國，則德國馬克在外匯市場的匯價就會上升，而如果大批資本流出美國，外匯市場上的美元匯價必然下降。從另一方面來看，如果人們都期待某一國貨幣的匯率會上升，資本就勢必會流向該國。
資本流動與外匯市場變化的相關性對一個國家的國民經濟產業配置和物價有著重要的影響。例如，當一個國家的資本大量外流，導致本國貨幣匯價下跌時，或者當人們預計本國貨幣的匯價會下跌，導致資本外流時，這個國家的產業配置和物價必然出現有利於那些與對外貿易有聯系的產業的變動。任何一個國家的產業從對外貿易角度來看，可分為能進行對外貿易的產業和無法進行對外貿易的產業兩種。前者如製造業，生產的產品可出口和進口，後者如某些服務業，生產和消費必須在當地進行。當資本流出貨幣貶值時，能進行對外貿易的產業部門的物價就會上升，如果這一部門工資的上漲速度不是同步的話，追加這一部門的生產就會變得有利可圖，出口因此也會增加，但是從國內的產業結構來看，資本就會從非貿易產業流向貿易產業。如果這是一種長期現象，該國的國民經濟比例就可能失調。因此，工業國家和中央銀行是不希望看到本國貨幣的匯價長期偏離它認為的均衡價格的。這是中央銀行在本國貨幣持續疲軟或過分堅挺時直接干預市場的原因之一。
資本流動與外匯市場變化的相關性對國民經濟的另外一個重要影響在於，大量資本流出會造成本國生產資本形成的成本上升，而大量資本流入又可能造成不必要的通貨膨脹壓力，影響長期資本投資。美國從80年代初實行緊縮性貨幣政策與擴張性財政政策，導致大量資本流入，美元匯價逐步上漲，而美國的聯邦儲備銀行（美聯儲）在1981年和1982年間對外匯市場又徹底採取自由放任的態度。西歐國家為了防止資本外流，在歐洲貨幣的匯率不斷下跌時，被迫經常直接干預外匯市場，並一再要求美聯儲協助干預。 第二，中央銀行直接干預外匯市場是為了國內外貿政策的需要。
一個國家的貨幣在外匯市場的價格較低，必然有利於這個國家的出口。而出口問題在許多工業國家已是一個政治問題，它涉及到許多出口行業的就業水平、貿易保護主義情緒、選民對政府態度等許多方面。任何一個中央銀行都不希望看到本國外貿順差是由於本國貨幣的匯率太低而被其他國家抓住把柄。因此，中央銀行為這一目的而干預外匯市場，主要表現在兩個方面。
⑥ 干預本國貨幣價值的變化採取的措施 急`
利率市場化主要是為了解決利率的形成機制問題，即利率的形成應該由市場而不是政府或一國的貨幣當局中央銀行來決定。但利率市場化並不意味著完全的利率自由化，中央銀行會通過間接的手段對利率進行微調，銀行同業組織也將在一定程度上影響利率走向。我國利率市場化已進入實施階段，表明目前中國利率市場化的條件已基本具備。中國利率管理體制改革的目標，主要是建立以中央銀行利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率水平的市場利率體系和形成機制。改革的方式是漸進、有序，原則上遵循先外幣、後本幣，先貸款、後存款，先農村、後城市，先大額、後小額的步驟，並有可能相互交叉。利率放開之後，中央銀行用什麼辦法來引導市場利含陪衡率，這是當前金融宏觀調控需要研究的重要問題。
二、中央銀行的宏觀調控與利率的苦果
當今世界絕大多數國家的中央銀行的貨幣政策目標主要是保持其國內貨幣內部與外部價值的穩定。就國內經濟而言，這意味著保持低而穩定的通貨膨脹水平。然而，在金融深化程度比較高的經濟體系中，中央銀行不能直接控制通貨膨脹，而只能通過影響利率或貨幣數量以及經濟體系中的信用對其加以間接控制。
利率並不是一種貨幣政策工具，它與貨幣供給量一樣是一個貨幣政策目標，是貨幣政策工具作用的對象。因為利率的變動會影響投資行為，所以它才成為貨幣政策的中間目標，但必須是建立在利率成為經濟中的內生變數，使利率真正成為市場利率的基礎之上。這不只是一個金融制度的改革過程，更是一個經濟市場化的發展深化過程。然而，亂賀我們不是單純地為利率市場化而放開利率，而是一方面為了增進資金的使用效率，另一方面，市場經濟本身的不穩定性、不確定性要求政府使用「看得見的手」對其進行調控，在貨幣政策工具當中充當一個重要角色。麥金農（Mckinnon）和肖（Shaw）曾分別證明利率扭曲對金融深化的不利影響。如在利率被壓低的經濟中，資本得不到應有的回報，儲蓄就會減少；在資金利用方面，由於利率低，許多項目都爭著要貸款，銀行很難區分哪些項目是最好的，增加了銀行選擇貸款對象的成本，所以壓低利率會阻礙經濟成長。而在高利率下，則可能產生逆向選擇和道德風險問題。因此，在金融深化過程中必須逐步實現利率的市場化，由市場來決定資金價格的高低。貨幣政策的工具被用來通過對商業銀行和其他金融機構的流動性產生影響，從而對貨幣、信貸和利率產生間接的影響，特別是能間接地影響利率，這樣就能反映貨幣政策的目標。
中央銀行對國民經濟的宏觀調控是通過貨幣政策來實現的，但中央銀行的直接調控對象不是宏觀經濟本身而是貨幣的需求與供應，中央銀行的任務就是調節貨幣供應量，使貨幣的供求保持均衡的狀態，為整個宏觀經濟運行創造一個良好的貨幣金融環境。中央銀行為影響公眾的貨幣需求，其中一個重要的方式就是影響市場利率，如公開市場操作、貼現率、准備金比率等。貼現率和准備金比率的調整可以影響利率的變化，但不會改變利率結構的變動，公開市場業務可以改變利率的結構。中央銀行在公開市場上買過短期債券，而與此同時，賣出同等數量的長期債券，結果貨幣數量未變；相反利率結構卻發生了變化，短期利率下降，長期利率上升。這就是有名的「扭絞」操作。但是，應該認識到中央銀行的公開市場操作對長期利率的影響並不像其對短期利率的影響那樣明顯，因為長期利率主要受金融市場上的各種長短期資產的相對供給變化和公眾的預期的影響。
三、我國中央銀行宏觀調控引導市場利率的構想
綜觀世界各國利率的放開主要有如下途徑。有的使用儲蓄存款利率談做作為最低的基準利率，中央銀行通過調節儲蓄存款利率干預金融市場，通過逐漸地調節利率上、下限來實現利率的自由化。還有一些國家是單獨地建立存款利率和貸款利率的范圍，允許銀行在該范圍內自己確定利率，央行通過擴大這些范圍來實現利率的自由化。在工業化比較發達的國家的利率市場化是通過確定最大的平均存款利率和平均貸款利率之差，允許金融機構自主地決定其利率水平。在美國決定銀行利率的一個關鍵性的要素是聯邦理事會採取的貨幣政策。利率放開後，到底中央銀行用什麼辦法來引導市場利率呢？筆者認為，我國的利率放開不是單純地為利率放開而放開，而是為了提高資金的使用效率，更主要的是市場本身所具有的不穩定性和不確定性要求政府使用「看得見的手」加以調控，更何況利率本身就在貨幣政策中充當一個重要角色。根據我國的國情，借鑒工業化發達國家的經驗，我國利率市場化，央行的宏觀調控引導市場利率應建立如下機制。
第一，應建立一個基準利率市場，利用現有商業銀行在央行開立的賬戶的余額或新開賬戶上的無息存款余額形成的「一個巨大的資金蓄水池」，使央行利用這一蓄水地調劑著各商業銀行的拆借利率。這一賬戶必須具有這樣的特點：①是無息賬戶，因為存款機構都力圖使其賬戶上的存款余額保持在最低水平；②必須是一種流動性極強的支票賬戶，資金可以隨時存取；③存款余額不能低於與該存款機構准備金相一致的最低限額。正是賬戶具有這些特點，央行完全可以利用它形成一個龐大的交易市場。因為在銀行的業務活動中，很難保證賬戶余額與准備金處於絕對一致的水平。由於每家商業銀行的業務量和業務性質的不同，勢必產生賬戶的盈虧。此帳戶不生息，超過准備金部分的余額就會尋找出路被貸出，低於准備金的不足部分，就必須尋找資金彌補。因此，存款機構在央行賬戶上的無息余額就會形成一個非常龐大的交易市場。央行貨幣政策完全可以通過公開市場操作，吞吐政府的證券，從而調節著基準利率的市場的供求關系，進而影響基準利率，達到貨幣政策的操作目標。
第二，確定貼現率和倫巴德貸款利率的影響。倫巴德貸款（LUMBARD）就是指央行可以向信用機構提供以某些證券和債務登記簿上的債權為抵押品的有息貸款。確定貼現率和倫巴德貸款利率在較長時間內可以成為央行利率政策的核心。在一個不斷以再貼現方式向中央銀行負債的銀行體系中，再貼現利率代表著1個月和3個月資金利率的低限。另一方面，由於銀行只有在其票據到期時才能減少它們所接受的再貼現貸款，日拆資金利率很可能大大低於再貼現率。
倫巴德貸款利率對於貨幣市場的利率趨勢具有更大的影響力，對B折資金利率而有是一種「關鍵利率」，因為商業銀行在很大程度上為滿足其對中央銀行存款的最大需求而依賴倫巴德貸款。當商業銀行的流動資金比較充足，而且幾乎不需要倫巴德貸款時，倫巴德貸款利率便成為日拆資金利率的上限，因為在正常情況下，沒有一家商業銀行願意在貨幣市場上支付比它在非常短的時期內不得不支付的倫巴德貸款利率更高的利率。但是，當商業銀行流動資金缺乏，而且有大量的倫巴德貸款已被提供，日拆資金利率很可能會超過倫巴德貸款利率，因為在這種情況下，許多信用機構試圖避免進一步使用倫巴德貸款。在這種情況下，倫巴德貸款利率會暫時成為日拆資金利率的低限，因為貨幣市場日拆資金的進一步供應已完全被那些想清償其倫巴德債務的銀行吸收了。
倫巴德貸款和公開市場業務中的買斷或回購操作的對象必須都是信譽優良的證券，一般來說應以國債為主，國債與其他有價證券的區別在於操作上的不同特點，可適應於不同的貨幣政策操作目的。
公開市場操作中證券的回購價格（或買賣價格）由市場上的供求關系決定，中央銀行不能夠規定回購價格，所以公開市場操作是數量操作，即必須完成體現貨幣政策意圖的回購數量，以達到控制基礎貨幣的目的。如果不是數量操作，公開市場操作就失去了作為貨幣政策工具的意義。倫巴德貸款的利率是由中央銀行決定的，而且是懲罰性質的高利率，中央銀行沒有理由要求商業銀行在這樣的利率水平上接受規定的貸款數量，因此，倫巴德貸款的數量應是由商業銀行根據自己的需求來決定的。所以倫巴德貸款的意義主要不在於控制和調整基礎貨幣的數量，而在於其利率作為貨幣市場基準利率的作用，它更多地是控制利率的政策工具。我國央行若掌握倫巴德工具，所需進行的改革不是很大，不過是提高利率和要求借款銀行以證券作抵押這兩方面。
四、結語
總之，以上機制的建立必須要有一個富有深度、廣度和彈性的金融市場以及強有力的中央銀行，它能通過基準利率影響金融市場資產的收益率，它能對金融機構實施有效的監管，以便使貨幣政策利用利率杠桿適應市場經濟的復雜性和多樣性。
⑦ 各國央行如何干預外匯市場
各國央行和政府如何干預外匯市場
1973年以後，國際外匯市場中實行的浮動匯率制並不徹底，並不是完全由市場來決定匯率的價格。各西方國家在匯價對他們不利的時候悔世要進場干預。
這些國家為什麼要干預匯率呢？使用什麼手段來干預匯率呢？干預的效果如何呢？據我多年的觀察，我認為各國從自己利益出發進行干預，有以下兩個主要因素。一是為了國內外貿易政策的需要。一個國家的貨幣在外匯市場的價格較低，必然有利於這個國家的出口，而出口過多或者匯率過低，會引起其他出口國家的反對。同樣在國內如果處理不好匯率的問題，可能變成一個政治問題，影響政府的執政。從這兩方面考慮，這個國家要調整或干預匯率。
各國為了保護出口，會在本國貨幣持續堅挺時直接干預外匯市場。通過拋售本國貨幣，買入他國貨幣的方法來干預匯率，使匯率達到自己滿意的程度，或者使匯率對自己的利益有益。比如在2002年下半年，日本央行和政府連續口頭上聲明要干預匯市，因為日元持續走強，已經嚴重阻礙了日本的出口，使日本經濟復甦放緩，經濟停滯。眾所周知，日本是一個出口占國民經濟相當大比例的國家，出口是該國經濟的生命線，這是入場干預的最好理由。
在一個國家通過貨幣貶值擴大出口，影響了他國的利益時，可能會招致其他國家的反對。有時被迫讓本國貨幣升值。還以日本為例，我們知道現在的中國是日本的第一大貿易國，日本的出口和中國息息相關。2002年年初，日元持續貶值，嚴重損害了中國的出口，這招致了中國的不滿。當我們聽到中國的財政部長項懷誠聲稱，雖然日元疲軟而人民幣堅決不貶值時，日本政府對這個第一大貿易夥伴的話也要掂量一下的。日本央行為了緩和中國對日本令日元貶值來刺激出口的不滿，只好讓日元走強。各國政府幹預匯率是從經濟、政治等角度考慮來使本國的貨幣按照自己的利益走強或走軟。
二是出於抑制國內的通貨膨脹的考慮。在浮動匯率下，如果一個國家的貨幣長期低於均衡價格，在一定的時期內肯定會刺激出口，導致貿易順差，最終導致本國的物價上漲，工資上漲。久而久悉陪之，就會導致通貨膨脹。在經濟理論中，如果出現通貨膨脹，這個國家的經濟增長可能會被抵消，形成雖然經濟很繁榮，貨幣卻貶值，工資雖然上漲，可是相對購買力可能卻縮小，生活水平沒有上漲這種現象。這往往會被認為是當局對宏觀經濟管理不當，該國政府往往被指責，甚至在大選中失利。
干預時我們應該如何應對
要弄清一個國家的中央銀行(歐洲央行是幾個國家的共同央行，但是作用是一樣的)干預外匯市場的實質和效果，還必須認清這種干預對該國或該地區貨幣的供應和政策的影響，中央銀行干預外匯市場，可分成不改變貨幣政策和改變現有政策兩種。不改變貨幣政策的干預是指中央銀行認為外匯價格的劇烈波動或偏離長期均衡是一種短期現象，希望在不改變現有貨幣供應量的條件下，改變現有的外匯價格，換句話說，就是一般認為利率變化是匯率變化的關鍵，而中央銀行試圖不變國內的利率而改變本國貨幣的匯率。現在日本央行要干預就是採用這種方法碧陸肢。
在這種情況下，這個國家的央行可以採取雙管齊下的手段：央行在國際外匯市場上買入或賣出外匯，同時在國內的債券市場賣出或買入債券，從而使匯率變化而利率不變化。例如，在2001年下半年日本政府想採取支持美元的政策，使日元匯率下跌。那麼它在外匯市場上買美元賣日元，由於大量的買美元，美元成為日本央行的儲備貨幣。而在央行以外，造成日元的流通增加，使日元的供應量加大，而日本為了保持貨幣供應量，可能就要適當的下調利率。
在當前情況下，日元的利率幾乎為零，可以下調的機會很小，為了抵消外匯買賣對國內利率的影響，日本央行可以在國內市場上拋售債券，使日元儲備增加，市場上流通的日元減少。國內債券和國際債券相互替代性越差，中央銀行不改變貨幣政策的干預就越有效，否則就無效。所以日本央行干預外匯市場的成功概率這幾年較小。
中央銀行通過在外匯市場發表聲明，來進行口頭干預，以影響匯率的變化，達到干預的效果。這成為干預外匯市場的信號。央行這樣做是要警告外匯市場：它的貨幣政策可能要發生變化。
在外匯市場中，初期遇到這些信號時，會有一些反映，令匯率朝著央行想要的方向發展。一旦這個國家的央行屢次在一定時間內重復同樣的話，而實質性的干預又沒有發生，那麼市場的反映可能就會慢慢遲鈍，甚至不理睬，反而使匯率朝反方向發展。現在市場對日元的干預已經麻木了，我們觀察日元的匯率還是反復的走強。改變貨幣政策的外匯市場干預：這是中央銀行貨幣政策的改變。它是指央行直接在外市場上買賣外匯，使本國貨幣在供應量和利率在朝著有利於自己能達到的干預方向發展。這是央行看到本國的貨幣匯率長期的偏離均衡價格時採取的政策。例如：在歐元未誕生之前，德國的貨幣馬克是十分堅挺的貨幣，德國人把馬克當作自己的驕傲。當時德國央行為了維護馬克的堅挺，不斷在外匯市場上拋外幣買馬克。由於馬克流通減少，馬克的供應下降，馬克的利率成上升趨勢。人們願意在外匯中儲存馬克，使馬克的匯率上升。這種干預一般是十分的有效的，代價是國內的貨幣政策會受到影響。
我們在判斷市場上一個國家的央行的干預是否有效，並不是看央行干預的次數多少和花費的大小。我觀察有下面的幾種情況：一個國家的匯率是長期的偏高或偏低。如果這個原因是由於該國的宏觀經濟水平，利率和政府的貨幣政策決定的，那麼央行的干預從一定時期來看，是無效的。央行要進行干預，是要達到兩個目的。首先，該國央行可能要緩和本國貨幣在匯市中的跌勢或升勢，避免外匯市場的匯價波動對國內經濟的影響。其次，如果一個央行在外匯市場上進行了干預，在短期內會造成一定的影響。市場需要一定的時間來消化干預。這使央行有一定的時間來調整自己的貨幣政策。一個國家干預匯率的成功與否，有時要看到其他國家央行的態度。在世界經濟的發展中，一個國家的經濟不可能游離於世界經濟之外。相反，一個國家的經濟，甚至一個地區的經濟和世界經濟的聯系越來越緊密。往往一個國家匯率的劇烈的波動會引起與它有密切經濟往來的國家的不滿甚至警告。因為它的匯率的波動損害了別國的利益。
例如，日本政府是不希望日元快速升值的。為什麼？日本國內市場狹小，內需長期疲軟。日本政府依賴於日本的對外出口，使經濟得到增長。2002年上半年日本的GDP是上升了0.6，三季度是上升了0.7。
日本央行在2001年11月以後，七次干預匯市，把日元打到135水位。由於日元疲軟，促進了日本貿易的出口。日元大幅貶值之後，大家想一想，2000點的巨浪，才把日本GDP，經濟第二巨人推動了0.6的經濟增長，還不如中國的十分之一。所以說，日本政府是非常希望日元貶值的。
日本靠的是貿易對外出口，最大的貿易敵人應該是美國。美日貿易逆差，美日的貿易戰，大家在很多時候都應該聽說過，主要是在汽車戰。所以大家要關注一個問題，日本干預匯市成功與否，不取決於日本政府，而取決於美國政府。現在日本的經濟情況好嗎？那麼多兆億的日元銀行壞帳。竹中平上台以後，提出要以積極的辦法，把日本的銀行系統壞帳消除。這無疑於雪上加霜。日本政府希望日元貶值，使日本經濟走出低谷。
1998年6月日元曾達到147。日本政府那時干預日元，美國政府在一天之內，出資20億美金，幫助日本政府使日元不再疲軟。可見，日本政府幹預匯市，取決於美國人。如果美國政府容忍和允許日元貶值，日本政府幹預日元的成功率比較大。