中國股市樓市怎麼了

㈠ 中國經濟面臨八大危機是哪些

1. 宏觀調控目標錯誤
當前股市和樓市泡沫的成因並非政府所說的流動性過剩。實際上，復雜的整體情況並非單一因素所致。重要因素之一是近年來我國投資營商環境的急速惡化，導致企業家將本應投資的錢轉化為虛擬資金，投入股市和樓市。這被視為第一筆關鍵的虛擬資金來源。
2. 腐敗款流入市場
在當前大面積腐敗的情況下，腐敗款也大量流入樓市和股市，成為第二筆資金來源。
3. 國際熱錢湧入
第三筆資金來源是眾所周知的國際熱錢。
4. 個人儲蓄投入
第四筆資金是個人儲蓄款，這是當前所有宏觀調控政策所針對的主要資金來源。然而，這些政策可能並未有效針對最關鍵的第一和第二筆資金來源。
綜上所述，我國宏觀調控的政策著力點可能存在偏差，未能充分針對導致股市和樓市泡沫的真正原因。因此，宏觀調控的效果可能受到影響，這構成了當前經濟面臨的第一個危機。

㈡ 降准之後，股市、樓市、商品怎麼走

12月6日晚間央行宣布全面降准0.5個百分點，釋放大約1.2萬億元資金，距離上一次降准不到半年的時間。

上一次降准在7月初。隨後，三季度大宗商品等走強，A股周期股出現了明顯的領漲，新能源板塊和周期股主導了上漲，不過多數低估值藍籌股依然低迷，房地產調控依然嚴厲；12月這一次降准，兩天內股市出現明顯的風格轉換，而監管部門對房地產表述也更正面。

有業內人士認為，降准將會使得跨年行情當中，A股風格轉換有一定持續性，跨年行情藍籌股機會更大一些；樓市方面，預計年底和2022年的樓市有一定的復甦；大宗商品經歷了三季度的高點後，預計未來漲幅有限。

A股：跨年行情或迎來風格轉換

「穩增長」的A股跨年行情是否要迎來風格大切換？

12月3日降准預期釋放，12月6日晚間落實，兩個交易日內A股表現出現明顯分化，金融、地產以及其產業鏈（家電家裝等）為代表的價值股重新崛起，新能源為代表的成長股則連跌兩日，這讓人想起2012年底和2014年底，央行降准降息後的「穩增長」跨年行情風格大切換。

乳酪基金向第一財經記者表示，看到此輪降准迅速落實以後，市場情緒反應相當強烈，主要是下半年經濟下行壓力逐步加大，市場表現也較為低迷，市場對降准一直有所期待。但需要注意的是，此輪降准釋放1.2萬億元流動性，但本月到期的MLF則有9500億。因此需客觀看待對流動性利好，實質更多是利好金融股，實體經濟的改善依然需要觀察。

深圳誠諾資產管理公司合夥人兼研究總監胡宇向第一財經記者表示，繼續看好金融地產在跨年行情的表現，綜合市場周期，疊加波動率、估值、業績和政策等多方因素，指數很快會進入新一輪的上漲周期，當前指數的位置類似於2014年三季度的「最佳擊球區」。從周期看滬指兩個高點之間的時間距離一般在7年左右，預計2022年再次出現高點的概率大。

2018年央行的四次降准釋放資金3.65萬億元，A股經歷近一年全面調整後，2019年1月4日在2440點見底，當天晚間央行宣布全面降准1個百分點，合計釋放資金約1.5萬億元。春節前後A股開啟了全面上漲行情，價值藍籌股上漲持續到2021年2月，隨後調整近10個月，而新能源為代表的部分成長股行情延續至今。

上一次央行降準是在2021年7月9日，央行發布全面降准通知，於7月15日起將金融機構存款准備金下調0.5個百分點，釋放長期資金大約1萬億元。三季度A股行情當中，商品上漲使得周期股成為這個季度行情的領漲品種。

樓市：至暗時刻或已過

上一次降准後，房地產企業債務違約依然不斷出現，銷售同比大幅下滑，但這一次來看房地產的「至暗時刻」或許已經過去。

過去連續5個月銷售同比下滑，且有單月下滑幅度超過20%的現象，在2008年和2014年也同樣出現過。業內人士認為，隨著監管部門更正面的表態，預計未來有進一步積極的措施，房地產稅就算要落地的話條款也不會過於嚴苛。

中金公司研究報告稱，中共中央政治局12月6日召開會議，分析研究2022年經濟工作。會議強調政策「穩字當頭、穩中求進」，「著力穩定宏觀經濟大盤」，基調類似2019年中央經濟工作會議，但政策托底意圖仍然明顯。對於市場關心的地產政策表述較為積極，對於疫情防控則強調「科學精準扎實」。

中金公司宏觀分析師張文朗表示，地產政策表態較為積極，促進良性循環。對於市場較為關心的地產政策，會議在有限的篇幅中著墨較多，且位置偏前，整體表態較為積極。除了提出要「推進保障性住房建設」，更提出「支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求」，會議提出「促進房地產業健康發展和良性循環」，預計政策首先將著眼於居民按揭貸款，促進地產銷售回款到房地產開發投資的循環。

國金證券分析師杜昊旻表示，全國商品房銷售增速連續5個月同比下滑，且單月下滑幅度超過20%的現象，在2008年和2014年也同樣出現過，此後均出台了大力度救市政策。當前階段房企信用風險蔓延，房地產稅改革試點尚未落地，部分城市房價已然下跌，購房者觀望情緒濃厚。

12月3日，中國人民銀行、銀保監會、證監會集體發聲回應房地產問題。央行表示，會配合相關部門和地方政府做好風險化解工作，維護房地產市場的平穩健康發展；銀保監會表示，現階段會根據不同情況，重點滿足首套房、改善性住房按揭需求，合理發放房地產貸款、並購貸款；證監會表示，下一步會繼續保持市場融資功能的有效發揮，支持房地產企業合理正常融資，促進資本市場和房地產市場平穩健康發展。

杜昊旻預計，未來會陸續有更大力度的政策出台。房地產稅試點總綱將於年前落地，但整體會比較溫和，以避免進一步加速銷售下滑。當前土拍市場明顯降溫階段，地方政府財政壓力 很大，細則預計不會太嚴苛。

貝殼研究院首席市場分析師許小樂認為，政治局會議提出「支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求」，結合央行降准釋放流動性，將對房地產市場帶來實際利好。展望未來，全國房地產市場在鞏固11月底部復甦局面的同時，會在四季度以及明年一季度迎來持續利好。

大宗商品：預計漲幅有限

降准對商品市場有一定的提振，但業內人士認為未來漲幅有限。

全面降准後的第一個交易日，期貨市場上與房地產、基建聯系緊密的黑色品種漲幅明顯。截至12月7日收盤，黑色系期貨領漲，鐵礦石期貨主力合約收漲6.72%；焦煤、焦炭期貨主力合約收漲大約4%，能化品種跟漲，LPG期貨主力合約收漲逾6%；原油期貨主力合約收漲近3%。

中信期貨大宗商品板塊負責人曾寧認為，當前宏觀預期轉好將驅動大宗商品繼續震盪上行，主要是有利於國內定價的商品，比如和地產基建密切相關的黑色建材，但全球定價的商品如原油、有色金屬受到海外經濟下滑的影響，表現會更加疲弱。總體看來，2022年全年大宗商品的走勢不樂觀，受到需求趨於下行，供給約束緩解，大宗商品價格重心呈下行趨勢。

10月中旬之後，大宗商品需求端疲弱，部分品種價格也大幅下跌，動力煤期貨從十月份價格高位一路下跌，累計跌幅超60%，鐵礦石期貨7月初至今累計下跌近50%。曾寧認為，此前需求疲弱的核心原因主要是地產信用的收緊，而降准後按照實體需求滯後信用周期約半年估算，主要工業品需求將在2022年二季度後出現回升，目前相關品種遠期合約或將受到預期好轉的支撐。

12月7日有色金屬期貨反應不大，滬銅、滬錫期貨主力合約微幅收漲0.13%、0.52%，滬鋁期貨主力合約收跌0.5%。卓創資訊能源研究員趙穎認為，央行降準的初衷是降低大宗商品價格持續上漲對小微企業造成的不利影響，即便帶來市場流動性改善，預計這部分資金對大宗商品的推漲作用也較為有限。

總體看來，雖然本次降准對金融市場有一定提振，但不能有過高預期。恆泰期貨首席經濟學家魏剛提示稱，當前我國經濟處於緊信用向寬信用的過渡階段，預計金融類資產（債券、股票）表現將好於實物類資產（大宗商品），建議繼續關注12月經濟工作會議對明年政策的定調。

李雋

齊琦