如何沖垮股市
Ⅰ 我國應對08年金融危機的措施
2008年春天中國的宏觀經濟形勢，很象東亞金融危機爆發前的泰國。1997年的東亞金融危機首先爆發於泰國，然後迅速在亞洲各國蔓延。
中國在2008年之前的幾年中經濟增長率過高，導致2007年出現了顯著的通貨膨脹，同時外國資金以直接投資甚至債務形式大量湧入，房地產價格連年暴漲，2006年和2007年股票價格的暴漲更達到驚人的程度。而到2008年春天，某些城市的住宅價格已經開始下降，股票價格暴跌，政府為扼制通貨膨脹而不得不實行緊縮性的貨幣政策，有可能導致經濟的冷卻，這確實有點象亞洲金融危機爆發前泰國的情況。
不過，2008年初中國的經濟形勢與亞洲金融危機前的泰國有兩點根本的不同：首先是泰國在亞洲金融危機前有高得驚人的經常項目逆差，經常項目逆差佔GDP的比重高達8％，而中國卻一直有可觀的經常項目順差；其次是泰國在危機爆發前實際上實行的是盯住美元的泰國貨幣對美元固定匯率，而中國在2008年之前早已使人民幣對美元的匯率實行了靈活的浮動。
這兩方面的差別使中國有可能避免陷入泰國當年那樣嚴重的經濟危機；即使出現了某些危機現象，中國發生的經濟問題也完全有可能不象泰國陷入危機時那樣急劇、那樣具有戲劇性。1997年泰國急劇陷入金融危機以一個戲劇性的事件為標志，那就是泰國由於外匯儲備迅速流失而無法維持泰國貨幣對美元的固定匯率，而不得不讓泰銖對美元在1997年7月2日大幅度貶值。在中國出現的宏觀經濟問題可能不會這樣戲劇性地急劇爆發，但是慢性地逐漸出現類似的問題則完全可能。
中國的經濟現實與上述歷史教訓的比較說明，當前以及今後的中國確實存在著再現東亞金融危機的危險，不過我們完全有可能以足夠的事先防範化解這場危機，至少使它縮小為一個不很顯著的宏觀經濟沖擊。
當前中國在宏觀經濟上面臨著兩方面的威脅，我們應當同時防範這兩方面的危險，同時作好兩方面的應對准備：一方面，應當冷卻過熱的經濟，遏止通貨膨脹，防堵過多流入的外資，這仍然是目前的經濟政策的重點；另一方面，東亞金融危機和各國經濟波動的教訓都告誡我們，必須防範宏觀經濟中發生的「驟變」，防止冷卻過熱的經濟的過程中發生金融危機和經濟蕭條，防止由此引發的資金外流造成金融災難。
在前一方面，目前中國的經濟仍然過熱，這種經濟過熱的必然後果之一是高通貨膨脹。中國經濟已經持續5年以超過10％的增長率增長，最近兩年的增長率更高達11％以上。這樣連續地超過9％的經濟增長在當前的中國是不可持續的，它不僅使中國出現了高通貨膨脹，而且進一步以這樣的速度增長會使通貨膨脹率越來越高，造成各種混亂並最終必定引發「驟變」，使經濟增長率下降，而那時的經濟增長率下降就只能通過突然的危機和經濟衰退來實現。
與最近幾年經濟過熱相伴，中國的城市住宅售價連續多年急劇上升，股票市場價格急劇暴漲，出現了不容置疑的泡沫經濟。這樣的經濟泡沫遲早會破滅。最近幾個月的股票市場價格暴跌，充分暴露了此前一年中股市泡沫生長的危害，說明了「搞牛股市」的政策是非常錯誤的。某些決策者曾經以「發展房地產業」為借口默許城市住宅價格上漲，曾經縱容股市泡沫，實行「讓股市牛起來」（雖然是「慢牛」）的政策。目前城市住宅售價的急劇波動和股市的價格暴跌表明，這樣的政策給中國經濟製造了巨大的災難。
經濟過熱、通貨膨脹和資產泡沫出現的主要原因之一是目前中國的流動性過剩，貨幣與准貨幣的余額相對於名義的總收入過高。而這樣多的貨幣與准貨幣首先是由過多的基礎貨幣創造出來的。不僅如此，中國的外匯儲備過多並且還在急劇增加，逼迫中央銀行不得不過度發行基礎貨幣，這早已成了造成中國基礎貨幣過多的根源，而且它還迫使中央銀行不得不強制發行所謂的「中央銀行票據」以在外匯儲備過多的情況下降低基礎貨幣的發行額。2008年春天中國的外匯儲備高達1萬5千億美元，過多的外匯儲備已經成了對中國經濟的一個重大威脅。
而這樣過多的外匯儲備來源於兩個方面——一方面是多年積累的經常項目贏余，另一方面是多年流入的外資。2007年我國的對外貿易順差達2622億美元，外商直接投資總計為747億美元，僅此兩項就會增加3千多億美元的外匯儲備。
我國自1994年以來每年都有顯著的對外貿易順差，是資金的凈流出國，本來不需要引進國外資金。但是由於一直實行實際上歧視本國企業的畸形吸引外資的政策，造成了過多的外資特別是外商直接投資的湧入，形成了資金在國內外之間大規模雙向對流的畸形現象。例如2006年我國的外匯儲備增加約2470億美元，當年的經常項目順差幾乎與此相等，我國在資本和金融項目下的對外直接投資、證券投資等投資性資金流出近1600億美元。在那一年的經常項目順差下，這樣的資金流出本來可以使外匯儲備只增加不到900億美元，但是由於那一年我國吸收的外商直接投資、證券投資等各種資金流入仍然高達1600多億美元，造成我國的外匯儲備在那一年又增加了近2500億美元。那一年的另一個怪現象是，國際收支平衡表下貨物「進口」所造成的資金外流比海關統計的貨物「進口」小了約400億美元，使國際收支平衡表上的貨物貿易順差比海關統計的貨物貿易順差大了約400億美元。
20世紀90年代以來，我國通過對外負債、主要是吸引外商直接投資而吸引的外資流入至少達8千億美元以上。這些流入的外資實際上沒有在中國得到使用，而是變成了外匯儲備又流出到國外。如果沒有這些過多流入的外資，中國的外匯儲備將維持在7千億美元這樣一個一點都不算低的合理水平。外資的流入是中國外匯儲備過多的一個主要原因，已經成了造成中國經濟過熱和泡沫經濟、威脅中國宏觀經濟穩定的主要因素。
在這一方面，中國目前要扼制經濟過熱，通過減少貨幣總需求降低經濟增長率，遏止通貨膨脹，就應當同時輔之以防止過多的外資流入，通過減少累計的外資來降低外匯儲備。這是目前中國經濟政策的重點。
但是另一方面，幾乎所有的對過熱的經濟降溫的歷史經驗都說明，在成功地反通貨膨脹冷卻過熱的經濟之後，一國的經濟通常都會發生「驟變」，不僅過熱的經濟會變成過冷從而增長率過低、失業率過高，而且企業的高盈利會變成低盈利、高虧損，表面上回報狀況良好的金融系統會變成壞賬和違約極多甚至各種金融交易癱瘓。這樣的「驟變」如果任其發展，市場經濟中的交易會停頓，整個經濟會陷入危機和衰退。而在目前的全球化經濟中，這樣的「驟變」還會導致資金從內流變為外流，使一國貨幣在匯率上貶值，甚至導致一國陷入對外支付上的危機。
東亞金融危機的經驗教訓表明，這樣的驟變往往發生於過熱的經濟降溫、股票和房地產的價格崩潰性暴跌的過程中。這種過程中的資金轉向外流直接造成在泰國爆發了東亞金融危機，而這種資金轉向外流及其造成的本國貨幣貶值又在東亞國家引發了進一步的金融災難。
目前中國的首要問題還是外匯儲備過多造成了過多發行貨幣和通貨膨脹的壓力，因此資金從內流轉為外流似乎並不是一件壞事。在過熱的經濟降溫的變化開始時，美國與其它國家的外國資金撤出中國在當時確實並不是壞事，因為它可以減少過多的外匯儲備並由此緩解中國的通貨膨脹壓力。
但是資金轉向外流起源於對一國投資信心的崩潰，這種投資信心的崩潰通常會造成過度的資金外流，而且資金外流本身也可能進一步加深一國的金融災難，從而反過來造成進一步的資金外流。資金轉向外流會通過某些傳導機製造成進一步的金融災難：在資金轉向外流時，企業和金融界的資金—債務鏈斷裂使金融體系解體；資金轉向外流造成的本國貨幣貶值使本國金融財富減少，並因此而減少本國的總支出。這些都會在資金轉向外流的國家造成大批企業破產倒閉和失業劇增。這樣，即使在今日的中國，外資的大批撤資及與其相聯系的資金轉向外流也可能變成金融上的崩潰，我們必須嚴密地關注這樣的動態演化，嚴防資金轉向外流演變為沖垮中國金融體系的金融崩潰。
基於上述兩方面的考慮，目前我們一方面應當堅決實行緊縮性的宏觀經濟政策，冷卻過熱的經濟，遏止通貨膨脹，另一方面則要防範宏觀經濟形勢的「驟變」造成金融危機和嚴重的經濟蕭條，防範宏觀經濟形勢「驟變」為資金急劇流出、大批企業破產倒閉和失業劇增。在反通貨膨脹的經濟政策取得初步的成效之後，最重要的就是防範金融危機與經濟衰退。
我們當前在這兩方面陷入的兩難境地，來源於巨額資金在我國的國內與國外之間的猛烈跨國界流動：當這些資金大量湧入時，我國的外匯儲備激增，造成了巨大的通貨膨脹壓力；而當大量資金急於流出中國時，我國就會面臨東亞國家經歷過的那種金融危機和經濟衰退。我國之所以同時面臨這兩方面的威脅，其原因都在於放任外資流入和流出，放任外資企業在中國自由發展。
中國貨幣對美元浮動的幅度極為有限，中國又一直有巨額的對外貿易順差，這使資金的跨國界流動對中國經濟的影響顯得相當特殊。但是，資金跨國流動的這種不良後果對當今世界各國都普遍存在。由於當今的交通運輸和資金流動極為便利，資金的大規模跨國界自由流動，成了任何國家的政府穩定宏觀經濟形勢、同時防止經濟過熱與過冷時所面對的最大難題。
就是在美國這種國家，雖然貨幣匯率的波動很大，長期有巨額的對外貿易逆差，但是資金的跨國界流動也同樣放大了宏觀經濟的波動：當宏觀經濟過熱時盈利率顯得很高，外資的大量流入使本國貨幣匯率升得過高，通過使進口品廉價而壓低了消費品的價格並抑制名義工資的上漲，使企業的盈利顯得更高，從而進一步加劇了經濟的過熱；當宏觀經濟蕭條時盈利率顯得很低，資金的大量流出使本國貨幣的匯率降得過低，通過使進口品昂貴而提高消費品價格，增加名義工資上漲的壓力，使企業的盈利顯得更低，從而進一步加劇經濟的蕭條；資金的外流還會使本國金融體系陷入混亂，造成資金融通困難，由此而加劇經濟蕭條。
這樣，抑制資金的跨國流動實際上為每個國家穩定本國經濟、抑制本國經濟在過熱與蕭條之間過度波動所必要，尤其對目前的中國來說更是如此。目前中國境內外資金的跨國界對流已經大到了完全不必要的程度：我國是資金凈流出國，但是一年至少有6百億美元的外商直接投資這樣大的資金流入，這意味著我國一年的境內外資金跨國界對流至少為6百億美元；而前邊列舉的2006年的情況則是境內外資金跨國界對流達到了1600億美元。目前我國外匯儲備過多形成通貨膨脹壓力體現的主要就是這樣的資金跨國界對流。
為消除金融危機的隱患，緩解宏觀經濟的不穩定，必須盡量減少這樣的資金跨國界對流性流動。這又意味著盡一切可能縮小外資流入的總規模，因為在我國有長期持續的巨額經常項目順差時，以外債和外商直接投資形式流入的任何外資都是資金的一種跨國界對流。
中國最近十幾年來股票市場價格的劇烈波動表明，中國的資金所有者們對預期的價格波動造成的收益變動極為敏感，有極強的資金流動傾向。在這樣的情況下允許人民幣在資本項目下自由兌換，等於讓資金毫無限制地在境內與境外間自由流動。一旦境內的資金所有者對中國的金融資產特別是銀行的安全性發生懷疑，要將幾十萬億的銀行存款兌換成外幣輸往國外，甚至要將手持的中國股票、房產等變賣再兌換成外幣，中國的外匯儲備絕不可能滿足他們的要求，那就會造成劇烈的資金外流並引發金融危機。那時，由於人民幣在資本項目下可以自由兌換，中國的貨幣政策當局就失去了任何防止金融崩潰、穩定金融體系的手段。
現在我們需要盡量制止資金的跨國界對流，以此來防止中國的外匯儲備進一步增加並適當減少中國的外匯儲備。目前達到這些目標的最切實可行的方法，是嚴格抑制新外債的借入和外商直接投資，同時盡快清償已有的外債，回購境內的外資企業所有權，總的目的是減少中國所欠的外債和外商直接投資的資本金。
在中國目前的情況下，可以減緩中國外匯儲備的進一步增加甚至減少外匯儲備的方法有三種，第一種方法是，允許人民幣在資本項目下自由兌換，讓對外投資的公眾購買儲備的外匯；第二種方法是通過商業化經營的「主權財富基金」（如外匯投資基金）用外匯儲備購買國外資產，將官方持有的外匯儲備變為由商業化基金持有的外國資產；第三種方法是以儲備的外匯償還外債、回購境內的外資企業，減少中國所欠的外債和外商直接投資的資本金。前兩種方法不可能減少資金的跨國界對流，只有第三種方法才可能減少資金的跨國界對流。不僅如此，也只有第三種方法才是真正同時扼制經濟過熱和過冷的驟變的有效方法。
目前中國的人民幣在資本項目下還不能自由兌換，因而本國公眾不能自由地購買外匯到國外投資，中國人清償外國債務和外國人撤回在中國的投資時在法律上也無權自由地購買外匯。但是實際上，按照國際上的慣例和一般人的情理，相對於不準本國公眾自由購買外匯到國外投資，不準清償的外國債務和外國撤回的投資兌換成外匯要困難得多，引起國際糾紛和招致外國在經濟上報復的可能性也大得多。因此，即使在目前人民幣在資本項目下還不能自由兌換的情況下，也應當承認，通常我們有義務為清償的外國債務和外國撤回的投資兌換外匯。這就意味著，即使人民幣在資本項目下還不能自由兌換，也應當將中國所欠的全部外債和全部外商直接投資都視為中國在外匯方面的「隱性償付義務」。
從這個角度看，在人民幣資本項目下不能自由兌換的條件下，當經濟衰退的驟變導致大批資金想流出到境外時，國內的外債和外資直接投資的資金越少，對外的「隱性償付義務」就越少，能夠流出到境外的資金就越少，本國經濟由於資金流出所受到的沖擊就越小。僅就此一點，動用外匯儲備以減少國內的外債和外資資本金就是同時扼制經濟過熱和過冷的驟變的最佳方法。
由於很難監管跨國界經營的外資企業內部的這種跨國界的資金流動，還由於這種跨國界經營的外資企業還有上述種種不利於中國的弊端，我們應當對跨國界經營的外資企業包括跨國公司和跨國經營的銀行在中國的經營加以足夠的限制。應當要求所有跨國界經營的外資企業將其在華的分支機構、工廠盡可能分立為獨立的在中國經營的企業，形成在中國注冊的獨立的企業法人，至少也要分立為有獨立的資產負債表和盈虧核算的獨立經營單位，以便於中國政府的管理部門監管其跨境資金流動。 中國目前正在實行宏觀經濟緊縮，人民幣的存貸款利率都在提高；而美國為了應付次貸危機造成的經濟衰退，正在不斷降低利率。人民幣利率可能高於美元利率這種差別使美國等國的資金有更強的動力湧入中國，空前地加大了造成中國宏觀經濟不穩定和未來發生驟變的危險。
在目前的金融形勢下，我們必須採取緊急措施，強行制止新的外資流入中國，通過嚴格的監控和打擊來防止外資以假進口方式流入，嚴厲地監管並控制外資企業、外國金融機構的跨國資金流動，清理與清償外債和外資企業的資本金，以此盡可能減少中國的外匯儲備。具體的政策措施包括：
——嚴格監控和嚴厲懲罰以偽裝的出口或進口對境外流入資金或流出資金的任何行為。在目前外資還在大量湧入中國時以監控和打擊偽裝出口流入資金的行為為重點，今後若出現大量資金湧出到境外的苗頭時，則以監控和打擊偽裝進口流出資金的行為為重點；
——盡可能減少積存尚未清償的外債，其中包括中國境內法人和自然人對外國所欠債務、貿易信貸和發行的債券等。原則上對所有這些外債都採取「只准還不準借」的做法，以強制境內的單位和個人清理與清償外債，盡可能早、盡可能多地償還國內目前所欠外國的債務，停止任何形勢的外債流入。
——嚴令禁止國內的一切企業、機構、個人借入新的外債（包括發行債券和接受貿易信貸）；確實需要以債務形式增加經營資金者，必須由中國國內的銀行以人民幣貸款提供資金；經營需要增加外幣資金者，必須以其所有的人民幣資金通過在中國境內的銀行購買中國的外匯儲備，向其售出外匯者，只能是中資銀行或在華的獨立的外資銀行，這些銀行的外匯資金只能來自向中國人民銀行購買；外商在華金融機構必須與其境外總部分立，並且不準再從國外調入任何新的資金。
——嚴令國內所有的企業和個人盡早、盡多、盡快地償還目前所欠外國的債務（包括履行任何形式的債券所規定的償付義務）；拖延不履行償還外債義務者，應以法律手段強制其盡快履行償付義務；對任何無力履行償付外債義務者應立即啟動破產程序，並盡快完成破產清算，以結清其所欠外債。
——盡可能停止新的外商投資流入。
首先是一律禁止任何金融投資性的外資流入，只允許外商和外資以對中國進行新的「綠地投資」即興建工廠、安裝設備的方式對中國進行投資，並對此類投資也加以嚴格的監督和控制；國內現存外商投資企業經營中資金周轉發生困難而又無法遵照前述規定獲得貸款者，其出資人可以增加資本金的方式向其注入新的資金，但是新增資金只能用於在中國國內購買原材料等經營用物資和支付員工工資，嚴禁將資金移作它用；
為達此目的，應盡可能制止外資對境內中國企業的任何收購和並購。相應的政策措施包括：
立即禁止將任何國有企業、國有的任何企業股權出售給任何外商、外資企業和其它外國單位包括政府；
明令規定：在外商對中國國民的非國有企業進行收購、參股時，其所佔股份總計不得超過49％，中方的出資人如果由於資金不足而無法使其對企業持有股份達到51％的，由國有的控股公司或投資基金投入相應的資金補足並形成相應的國有股權；
盡可能停止中國企業在境外的上市、發行股票和債券。中國企業在國外新發行的任何股票和債券都應被視為新的外資流入，必須經過相應的政府部門嚴格審批並受相關部門嚴格監控。目前原則上應不再批准中國企業在境外發行新的股票和債券。
盡量減少新在中國開設的外商投資企業。不再批准開設新的沒有實際投資於工廠和設備的「綠地投資」的外商投資企業。
——對於批准允許的外商對中國進行的新的「綠地投資」，應盡可能將項目的所有者變為中國的國有控股公司或投資基金：
對產品主要在中國國內銷售或能夠主要在中國國內銷售的企業，要求項目必須由中方佔有51％以上的股權，且銷售渠道和網路必須由中方控制；
對產品主要在國外銷售且投入主要由國外進口的投資項目實行嚴格限制。在外匯儲備激增的局面沒有根本改變的情況下，原則上如果外方不向中方交出供銷渠道並同意中方控股者，至少暫時不再批准其在中國境內再建立此類新項目。
——盡快有計劃地由國有的控股公司和投資基金逐步回購在境外股票市場中上市的境內企業的股票、境內企業在國外發行的債券；
——有組織、有計劃、有步驟地強制收購外商在華投資企業或外資持有的企業股權，減少外資在中國境內持有的企業資本金，通過購回外資持有的企業股權而減少中國對外的「隱性償付義務」。此種收購，應由專門的中國國有控股公司、投資基金進行。
收購的先後次序應當為：首先是原為中國企業、只有部分股權為外資持有的企業的股權，特別是中國各大銀行的股權；其次是產品主要在中國國內銷售或能夠主要在中國國內銷售的企業或其分支企業，收購時原則上應要求中方必須持有企業51％以上的股權，且銷售渠道和網路必須由中方控制；最後再考慮產品主要在國外銷售且投入主要由國外進口的企業或其分支的收購。
——應當首先根據部門和行業的特徵而確定以本國資金對外資企業或外資持有的中國企業股權的強行收購。有些部門應當進行全面的內部重組，強令外資全部退出，現有的外資企業或外資持有的企業股權則由國有的控股公司或投資基金收購。這樣的杜絕外資進入的行業包括：與軍工生產有關的所有企業、關系國家安全和國民經濟命脈的行業，如公用事業包括水務事業。特別是對銀行業，應當保持其民族特徵，應當強行贖回前幾年賣給外資的各銀行的全部股權，並以立法禁止外資購買中國的銀行的股權，並盡可能限制外資銀行在中國境內的經營。
——應當考慮逐步恢復對外資在中國境內持有的企業所有權的限制，硬性規定外資持有的任何中國境內企業的股權不得超過該企業全部股權的49％。
過去的類似政策沒能堅持下來，是由於許多合資企業被外資控制了產品的銷售和投入的采購，外資企業通過壓低產品的銷售價格和投入的采購價格轉移了合資企業的利潤，造成合資企業的虧損；特別是依靠向外資企業所在國出口產品的合資企業，即使是由中方控股，但是由於被外方操控了出口銷售渠道，合資的外資企業通過上述的價格操控而轉移利潤，造成合資企業虧損，最後逼迫合資的中方只好放棄控股權。這些失敗的引進外資的經驗說明，在外資企業實際掌控產品銷售、特別是通過出口掌控產品銷售的情況下，即使中方掌握合資企業的控股權，中方也無法使合資企業的經營有利於自己。這種情況是妨礙強制實行中方對合資企業控股的最主要因素。特別是由外資控制的出口導向，必定會使我國在企業合資中處於上述的兩難境地。
要強制實行中方對合資企業的控股，就必須限制那些由境外總部控制采購和銷售的外資企業在中國的經營活動，特別是嚴格地限制跨國界經營的外資企業在中國的經營活動。
——為扼制中國房地產業中的投機和投機性外資的流入，必須立即禁止外國人、外國企業購置中國的房地產，已購入者應限令其限期以公平價格售出；
——為扼制投機性外資的流入，應進一步加緊限制外國人、外國企業購買中國上市公司股票，並逐步走向最終禁止外國人、外國企業購買中國上市公司股票；
——為維護中國股票市場和房地產市場的穩定，防止發生股票市場和房地產市場的崩潰性恐慌，防止在股票和房地產價格過低時形成要求外資購買救市的需要，中國政府應建立專業的國有財產經營機構，在股票或房地產價格過低時購進股票或房地產以穩定市場。
對股票市場，政府應建立股票價格平準基金，在股票價格普遍過低、平均市盈率已經顯著低於存款利息率的倒數時大量購入對股市有穩定作用的股票；
對房地產市場，政府也應在房屋售價已經顯著低於未來房租的貼現值時購入城市的一部分房產，以穩定房地產市場。
中國的股票市場和房地產市場都有可能發生恐慌性的崩潰，這種崩潰有可能導致中國的整個金融體系陷入危機並造成嚴重的經濟衰退。政府應及早作好應對股票市場和房地產市場崩潰的預案和組織准備。組建股票價格平準基金和購買房地產的機構，就是應對危機的一個重要的組織准備。
——上述政策措施涉及到一系列使用政府資金的國有財產經營機構，如購買外商投資項目所有權的國有控股公司或投資基金、購買外資企業所有權或外資持有的企業股權的國有控股公司或投資基金、股票價格平準基金、購買房地產的政府機構等等。需要以法令形式確定這些國有財產經營機構的法律地位，這些機構的資金由財政部發行專門的建設債券籌集，其運營由財政部和國資委等部門聯合監管。這些機構運營中需要的外幣資金，由財政部發行專門的建設債券籌集，這些債券由國內銀行以其持有的中央銀行票據認購，而這些國有財產經營機構將所獲中央銀行票據兌換為外幣使用。
——上述所有各項措施，都應當有利於建立並穩固地維護由中國自己本國控制的完整的產業鏈、資金鏈。這種完整的產業鏈、資金鏈是中國在未來不會受經濟波動和外來沖擊的各種危機很重打擊的根本保證。
面對中國當前可能發生的兩方面危機，千難萬難，政府有效地控制資金並適當地實行再國有化就不難。
Ⅱ 98年索羅斯沖擊香港股市如果大陸不利於幫助會怎麼樣他如何賺到錢
這什麼問題啊，提問題你首先要講清楚，你到底要問什麼意思!
今天無聊借你的問題碼點文字。所以可能答非所問。先給你回答第二個問題，明白了你就懂如果大陸不幫助香港後果會如何了。
首先你要明確Soros是貨幣匯兌之王。做空匯率是他的專長。所以他的目標是沖擊港幣，股市與期市只是配合他做空的一個工具手段。Soros的手法主要是借攻擊國的貨幣，然後沖擊該國匯率，逼迫該國與美元掛鉤的匯率變成自由匯率。說白了，就是空手套白狼。舉個簡單的例子。借100億泰國株。然後按照聯系匯率（美元）1比10賣出。得到10億美元。來回來去賣三四次。泰國人看到市場有那麼多拋售換美元的就會害怕。會跟風兌換美元。兌換到泰國沒有外匯儲備了。泰國就會取消聯系匯率，變成自由兌換。這樣就變1比50了。然後Soros拿著先前兌換到的美元中的一部分在市場換回已經貶值的泰國豬，還給泰國銀行即可。剩下的美元就是他的戰利品。這樣平白無故的就席捲了泰國的外匯儲備和人民的財富。懂？
第二個問題懂了，第一個問題就可以明白了。Soros攻擊香港，香港只能提高利率來抗衡，這樣可以使Soros借貨幣的成本增加。但這是一個雙刃劍。因為提高利率會沖擊樓市、股市、期市。會引發樓市、股市、期市的坍塌。房地產關聯行業數百個（看看房子里的燈，毛巾，傢具就可以明白）這樣就可以沖垮香港的經濟，使老百姓的財富縮水。因此就需要有海量的外匯儲備與之抗衡，你賣多少我收多少，而大陸的外匯儲備充足，是Soros所無法抗衡的。所以如果大陸不幫助香港你就能知道香港的後果了。
Ⅲ 戰爭會對股市造成什麼影響
戰爭會對股市造成顯著的影響，通常導致股市下跌和經濟秩序混亂。
首先，戰爭引發了投資者內心的恐慌。在動盪不安的局勢下，人們的第一反應往往是自保，將資金從股市中迅速抽離。這種大規模的拋售行為就像一場洶涌的洪流，瞬間沖垮了股市的堤壩，股價如同斷了線的風箏直線墜落。例如，在二戰期間，當法國投降、英法聯軍撤至敦刻爾克後，英國股市跌落到了百年最低點。同樣地，在近年來的俄烏戰爭爆發當天，俄羅斯股市開盤便暴跌，香港恆生指數和歐洲各國股市也齊聲下跌。
其次，戰爭導致貨幣貶值和資金外流。資金天生具有逐利的本性，當戰爭讓一個國家的經濟陷入混亂，貨幣貶值的陰雲籠罩，資金便會毫不猶豫地逃離，轉向那些沒有被戰火波及的安寧之地。這種資金的大規模外流對於本國股市而言，無疑是一場災難。此外，戰爭還會影響全球石油價格的波動，進而影響依賴這些能源的國家的股市。例如，在俄烏戰爭中，由於俄羅斯是全球第二大產油國，其石油價格的波動對全球能源市場產生了重大影響，進而影響了相關國家的股市表現。
最後，戰爭破壞了經濟秩序和企業生產。戰爭意味著經濟秩序的混亂，企業生產陷入停滯，基礎設施遭到破壞，消費市場萎靡不振。經濟的根基被動搖，企業的盈利能力大幅下滑，股市作為經濟的映射，自然難以獨善其身。在戰爭期間，企業面臨著諸多困境，如原材料供應中斷、勞動力短缺、市場需求銳減等，這些都使得企業的生產經營舉步維艱。例如，在海灣戰爭期間，由於伊拉克出兵佔領科威特後遭受經濟制裁，石油供應中斷導致油價暴漲，美國股市因此遭遇短期沖擊。
綜上所述，戰爭對股市的影響是多方面的且深遠的。它不僅引發了投資者的恐慌和資金外流，還導致了貨幣貶值、經濟秩序混亂以及企業生產受阻等一系列連鎖反應。因此，在戰爭背景下，股市的下跌和經濟受損成為了不可避免的結局。
Ⅳ 怎樣利用金融危機賺錢
本人建議你少參與啦。
最快都要明年年底才穩定下來啊。
中國經濟或在明年中期遇最大困難
金融海嘯已經在全球許多國家登陸，面對可能到來的經濟衰退，全球正在採取救市措施。在我國三季度GDP增速僅為9％的情況下，未來一段時間內，我國經濟走向如何？我想談幾點看法。
經濟下行難以逆轉
國家統計局20日發布數據顯示，前三季度GDP同比增長9.9％，比上年同期回落2.3個百分點。以此來推算，三季度GDP增速僅為9％。因此許多人對中國經濟四季度以及2009年走勢表示擔憂。
實際上，經濟下滑已經相當嚴重，根據早前公布的9月份用電量增速已經滑落至3％，1~9月用電量增速滑落至9.9％，按照經驗值，這個用電量水平對應的經濟增速應該至少在9％以下。 主要問題在於出口和投資貢獻下降，其中出口貢獻下降了0.9個點。 現在看來，經濟下行加劇正在進行中，很難判斷何時見底，因為未來中國經濟有硬著陸的風險。一旦發生，底可能是一個很長時期。 從金融動盪到全球總需求大幅下降，會存在一個滯後期，所以明年中期是一個很困難的時期。
四大因素影響通脹壓力
國內9月份CPI上漲4.6％，比上月回落0.3個百分點；PPI上漲9.1％，漲幅比上月回落1.0個百分點。PPI與CPI雙降之後，四季度及2009年的
通脹形勢如何？
其實，CPI回落主要是翹尾因素大幅消失，PPI回落主要是國際商品市場近期大幅下跌。當前國內通脹壓力減輕，四季度通脹有望繼續回落，但2009年通脹存在較大不確定性。 {本回答屬◇蓶чī℡ 版權，謝絕粘貼｝
西方國家兜底式規模空前的救援計劃，始終是未來中長期內引發通貨膨脹的潛在源頭。就國內來看，幾個方面因素值得注意：
1、能源、糧食等初級產品的價格會否震盪後返身向上。因為市場流動性疏緩後，資金是要找出路的，如果美國經濟沒有出現新的產業亮點的話，只可能有三個去向，消費信貸、新興市場和能源等資源市場。如此一來，商品市場反彈，從而對PPI產生新的推力。 2、財政能力的減弱將迫使政府放鬆價格管制，從而使積壓已久的通脹壓力釋放出來。 3、製造業大量企業倒閉後，製造品的供給層面將產生新的通脹壓力。 4、不得不採取的擴張性貨幣政策與擴張性財政政策將從貨幣供應層面推動物價上漲。
企業最大壓力是外需驟降
前三季度，規模以上工業增加值同比增長15.2％，比上年同期回落3.3個百分點，其中，9月份增長11.4％。這一數據反映出了企業經營狀況的惡化加劇，增速回到個位數是大概率事件。 企業面臨四大壓力：匯率升值、原材料成本上升、勞動力成本上升、外需驟降。如果歐美經濟陷入深度衰退，對於一個出口已經佔到GDP40％的國家，是致命的。
現在看來，三季度出口依然平穩，主要是上半年訂單延續，而1~9月美國金融危機還沒有從市場明顯擴散至實體經濟層面，美國經濟還維持2％的增長。但是9月份後期，雷曼事件後，感覺明顯不一樣了，市場與實體經濟的防火牆被沖垮，未來幾個季度美國經濟將進入顯著衰退，溢出效應波及全球，中國出口很不樂觀。明年上半年有可能回落至個位數增長。
明年人民幣貶值可能性增加
截至2008年9月末，國家外匯儲備余額為1.9萬億美元，同比增長32.92％。9月份外匯儲備增加214億美元，遠低於當月293億美元的貿易順差。 總的看來，7、8、9這三個月資本流入下降很厲害。金融海嘯過後，國際資本從新興市場撤離應該是一個趨勢，而且正在發生。 美國經濟去杠桿，消費信貸會大幅萎縮，與之對應的新興市場出口模式的經濟前景悲觀。同時，變賣資產大量資本撤離去回補母國金融機構的損失，滿足去杠桿的財務調整的要求也是重要因素。若趨勢延續下去，不排除中國外儲2009年中期後出現下降的月份。 事實上，2007年，中國經濟已經走到了一個既有經濟模式的盡頭，勞動生產率的進步已經出現明顯拐點。在中國新的模式出現以前，人民幣實際匯率的升值空間已經耗盡。 這一點，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民幣匯率已經出現了明顯貼水。2009年人民幣匯率出現貶值得可能性在增加
中國製造業很脆弱 （建議別復制，復制者檢舉。本回答屬KUA版權）
全球經濟放緩對中國製造業影響有多大呢？ 在我看來，這是災難性的。因為中國製造業都是大進大出的結構，資源和市場都捏在美歐的手裡。 一方面中國製造業得承受原材料價格上升這種輸入型通脹的壓力；而另一方面，中國製造業又無法將成本壓力外移，因為全球製成品的定價權不在中國，盡管中國被冠以「世界工廠」或者「世界車間」。但現代製造業價值鏈的兩端都不在中國掌控，研發、原材料采購、品牌設計、銷售渠道管理、售後服務、零售壟斷巨頭等等高附加值領域都在美歐手裡。中國製造業只是拿訂單幹活，並不直接面對最終消費者。 這樣的結構非常脆弱，資源和市場雙向一擠，必然是企業大量倒閉。
要做產業價值鏈的延伸
中國是否存在新的增長點支撐經濟呢？對於這個問題，要傷筋動骨的改革才能看到，也才能創造出新的經濟增長點。 宏觀上看，主要是調節投資和消費的結構，通過加快資源性產品和要素價格形成機制的改革力度，通過加快居民、政府、企業以及居民與居民之間的財富分配上的調整，堅定地轉向內需消費主導的經濟體。 微觀層面上，企業所謂轉型也好，升級也好，都不準確，並不是把我們勞動密集型趕走，內遷，這些都不能解決問題。中國製造業的問題是處於價值分配鏈的低端，在國際分工中任人宰割。 所以問題關鍵是做產業價值鏈的延伸，只有向兩頭延伸，如原材料采購、研發、物流、倉儲、銷售網路、品牌等，才能創造出現代製造業和現代服務業，從而也就達成了與宏觀目標的一致。 （建議別復制，復制者檢舉。本回答屬わ蓶yiわ版權）
Ⅳ 《減持新規對股市真的是利好嗎
說利好者應該是阿Q精神的繼續者!一個減持規則變來變去，這說明什麼呢?一:管理層缺乏誠信，世上那個游戲規則能隨時隨地想變就變，二:管理層急於修改《減規》就充分證明新股擴容是又快又劣，他們已開始擔心將來洪濤般的解禁股會沖垮中國股市，從而引發金融風暴!三:任何政策的修改都不如暫停新股發行，四:就算後期有一輪升勢，只要新股發行大~躍~進不停止，股市照樣又會跌回來的……
Ⅵ 跳空低開低走意味著什麼
一般都是利空消息造成的。或者股價漲得過多，第二天一開盤很多賣盤蜂擁拋出，導致低開。
當然也可能是莊家弄出來的，開盤時很少資金就可以弄得低開，然後低位吸貨，再慢慢抬高。
股票市場中，開盤價格超過上一交易日的最高價格的現象。上午9:15-30 時，在集合競價期間，買進大於賣出，此時開盤價高於前日收盤價為跳空高開。 跳空高開的缺口不一定回補，因為任何國家任何股市的指數總體趨勢都是向上的，因此在較低位置形成的突破性缺口是可以不補的。 但是跳空低開的缺口是一定會補上的，包括實體回補和島型回補（中國股市除外，像中國石油，以前跳空低開，多少年了也沒見回補）。
跳空低開是股市受強烈的利空因素影響，股指低於前一交易日的最低點位開出，或股票開盤價低於前一交易日的最低價，股指或股價走勢在K線圖上出現缺口。
股票跳空低開有三種情況：
1、股票在上漲一波行情之後的跳空低開低走，說明行情可能到頭了。
2、股票在下跌過程中的跳空低開，是行情的加速浪過程，後市繼續看跌。
3、股票在下跌了一波行情之後出現，跳空低開高走的現象，可能行情會回升或止跌的開始。
跳空高開的話。例如昨天上證收2600點。今天一開盤就是2650點。那就是跳空高開50點。
跳空低開就是反相的意思。
跳空高開是當天的開盤價高於前一天的最高價，跳空低開反之跳空高開是指開盤價比上個交易日收盤價高，同理，跳空低開是指開盤價比上個交易日收盤價低。
Ⅶ 美股牛了11年，為何卻突然間牛市轉熊
美股已經在牛市呆了十一年，夠久了，而這次因為疫情和俄羅斯沙特石油價格戰的原因重新跌入了熊市，這個是主要原因，次要原因就是這是一年裡，美國股市很多隱患都被牛市的繁榮給掩蓋了。
一、疫情在美國爆發沖擊了美國的經濟，直接造成美股動盪，美股這次由牛市變成熊市絕對是有疫情和石油的原因，首先就是疫情的爆發引起了美國民眾的慌亂，造成人們開始拋售股票，然後美股迎來了自己二十多年來的第一次熔斷，之後沙特和俄羅斯之間的石油問題再一次沖擊了美股市場，讓本來就震盪的股市更加不穩定了，在之後的一周里，更是一路綠到底。
綜上，美股由牛轉熊是必然經歷的，如果沒有這次疫情可能會推遲個一兩年，而這次的疫情和石油則將美股直接給沖垮了，不然我覺得，再牛一兩年還是沒問題的。