市值暴增是什麼意思

㈠ 漲幅超過騰訊，3年市值曾暴增200倍，豐盛控股如今淪為仙股

葉抱一 | 文

感泣天神，落花如雨。

雨花台畔，是南京主城的「南大門」，在雨花台軟體大道188號，則是著名江蘇名企豐盛控股的地盤。

按照豐盛系的公開說法，豐盛集團和豐盛控股兩家沒有任何股權關系的公司。

豐盛集團，原名南京豐盛產業控股集團有限公司，現在叫做南京建工產業集團有限公司，實控人是季昌榮；而豐盛控股，是港股公司，實控人是季昌群，但兩個人卻是兄弟關系。

雨花似乎沒有豐盛系，但在港股市場，豐盛控股早就掀起波瀾。

不同於嚴介和之子嚴昊，說自己的成功，主要來源於生得好，季昌群的發家完全就是一個白手起家的過程。

季昌群，1968年10月生，安徽當塗人，人稱馬鞍山首富。

（季昌群）

在眾多媒體的報道中，季昌群在1986年還只是一個工地上的小小推土工，每天在工地認真的搬著生活的苦磚。

在人人都可以成功的年代，季昌群打過怪，升過級，當過施工員，歷任南京嘉盛基礎建設工程有限公司副總經理，一步一步成長為5000人企業的集團總裁。

在2004年，季昌群實施收購了南京四建，讓這家企業從經營面臨困境重新有了活力。

2005年，季昌群又將所有建築企業整合，創辦了南京建工集團，自此，才有了豐盛系的說法。

2006年，季昌群又乘著節能減排的東風，成立豐盛能源環境 科技 發展有限公司，從事建築節能、再生能源利用業務。

2007年，季昌群甚至被寫入了南京雨花區的新聞人物年鑒中，並獲得南京市第三屆「光彩事業之星」榮譽稱號。

與此前的江蘇首富不同，季昌群走上了資本造富之路。

當時匯多利集團這個殼資源，正處於「香港殼王」簡志堅的控制下，市值不過3億港元。

2013年，匯多利被季昌群接盤，一頓操作之後，豐盛控股的商業業務被注入，一年以後「匯多利」改名為「豐盛控股」。

2016年前後，豐盛控股開始大肆並購，動用2.95億港元購買了衍生集團大概23.8%的股票；接著用4.36億港元吞下實力建業22.309%的股票，然後就是以全部發股票的方式收購了高速傳動。

在2016年，豐盛控股一口氣完成了20宗收購，涉資金額達69億元。與頻繁收購相伴的是，該股市值由原來的3億多港元變成600多億港元，3年內暴漲200多倍，同時股價由0.5港元最高升至約4.8港元，翻了9倍。

隨之，季昌群也成為江蘇首富，這年的前半年，季昌群活在高光里。

一時間，豐盛控股漲幅吊打港股股王騰訊，萬萬沒想到，那時就已經是巔峰。

正值豐盛控股在港股呼風喚雨之時，在2016年豐盛控股年報中，豐盛控股2016年營業收入48.55億港元，同比增加39.84%，凈利潤34.71億港元，同比增長154.98%。總資產達482億人民幣，凈資產達261億人民幣。

這樣一份靚麗的報表，卻引來做空機構格勞克斯對豐盛控股估值水平的質疑。

格勞克斯對於豐盛控股的負面指控，主要集中在三點，一是豐盛控股涉嫌操縱股價，二是豐盛轉移有公司價值資產的行為，三是格勞克斯認為豐盛利潤過高，有誇大之嫌。

克勞格斯以世上最大股價操控計劃，來形容豐盛控股操縱股票的內幕。

此舉導致豐盛控股遭遇連續的股價下跌，並一度讓豐盛控股宣布股票停牌。

面對做空機構的來勢洶洶，站在豐盛控股背後支持的並不少，不僅有江蘇省蘇商發展促進會、江蘇省安徽商會在內的全國27家安徽商會主要大型企業，還包括蘇寧環球、蘇寧雲商、南京金箔集團有限責任公司、國儲悅孚能源集團等。

江蘇本地媒體高舉中國企業團結大旗，力挺豐盛控股，抵制外資的惡意做空行為。復牌之後豐盛控股火速藉助大量資金，開啟了高達40億港元的回購。

最終，豐盛控股在經歷連續的下跌後，最終以股價企穩，反倒上漲了35%結束了此次狙擊戰。

做空機構獲利的企圖被粉碎，但豐盛集團的並購確實存在問題。

雖然能帶來大量的資產，同時也會帶來大量的負擔。

2018年12月25日，南京豐盛產業控股集團有限公司發布公告稱，公司有約12.78億元到期債券未能償還，並可能觸發5隻債券總計45億元提前還款條款涉及違約債券共11隻。

隨著債務危機的爆發，豐盛控股同時也被業內質疑經營狀況出現異常。

2018年12月6日，豐盛控股在業績披露前發布《股東特別大會通告》，曝出罷免核數師的消息。

同時，原計劃賣掉中國高速傳動的計劃也被迫中止。

債務危機、不良的經營狀況等負面信息不斷傳開，豐盛系帝國搖搖欲墜。

豐盛控股的業績一落千丈，再也找不到輝煌，2018年豐盛控股歸母凈利潤為虧損30.30億元，2019年虧損28.4億。

自2018年起，豐盛控股由於陷入債務危機及業績持續虧損，公司股價從最高的4.926港元一路跌到0.13港元左右，區間跌幅高達97%，超過300億市值被蒸發。

豐盛控股的股價也是一地雞毛，完全淪為了仙股。

2019年8月15日，港橋金融全資子公司Digital King及其他兩名原告，向香港高等法院起訴，要求季昌群共償還14.66億港元債務，其中港橋金融要求追索金額約3.56億元。

按照富豪榜門檻計算，在2016年身價還高達370億元的他，短短3年時間，個人財富縮水了300億。

財富縮水，紛爭便起。彷彿一個昭示，豐盛控股行將衰落。

在南京城裡，大老闆都愛玩私人飛機，比如金盛集團的王華、三胞集團的袁亞非、雨潤集團的祝義才。

其中，祝義才很有意思。他曾是江蘇首富，做的火腿腸馳名天下，還涉獵地產、金融、 旅遊 等產業，這讓雨潤有了「帝國」之稱。

但祝義財被強制指定居所監視，銷聲匿跡四年後，一蹶不振。

坐擁三架私人飛機的袁亞非深陷債務重組危機，至今仍未迎來曙光。

季昌群其名下的私人飛機，常用於其赴東南亞考察項目。

曾經南京的三朵金花，現在都風雨飄搖，看來私人飛機可真不能碰。

在季昌群落寞之時，只有老朋友閻志常伴左右。

閻志是誰？

武漢卓爾系的實際控制人，季昌群的豐盛控股持有卓爾，而閻志的卓爾又持有豐盛，二者互相交叉持股。

（ 閻志）

「卓爾系」也在資本市場浮出水面。

香港上市的卓爾智聯和中國通商集團、美國紐交所上市的蘭亭集勢都有卓爾系的身影，在A股則有華中數控、漢商集團。

坐擁五家上市公司的湖北首富，2019閻志以152.7億的身價榮登富豪榜。

當豐盛股價上漲，卓爾的投資收益上漲，帶動利潤上漲，股價上漲，然後豐盛控股因為投資卓爾的收益上漲，利潤上漲，於是股價也接著上漲。

但一榮俱榮也意味著一損俱損，豐盛控股股價從5港元股跌到只有仙股的局面，卓爾智聯的股價也步入熊途，市值蒸發7成，堪稱火燒連環船之勢。

而另一顆大樹，具有國資背景的二股東華融系，也直接被坑慘了。

在豐盛控股不斷下跌之時，中國四大金融資產公司之一的中國華融，卻不斷增持豐盛控股。

2017年3月30日，Superb Colour 增持14.5億股，Superb Colour是華融(香港)之全資附屬公司，4月6日，中國華融又增持7億股；同一天superb colour繼續增持7億股。

中國華融與豐盛控股利益捆綁相當之多。2015年初，中國華融用5億港元的代價，成為了豐盛的第二大股東。

2015年2月，中國華融買下豐盛控股南京的一處土地，直接給豐盛控股帶來5.19億元資金；2015年12月，豐盛控股又與華融合資，設立杭州基建華融投資合夥公司。

中國華融也隨季昌群水漲船高，2015年到2017年中國華融凈利潤分別為144.82億，196.13億，219.93億，而隨著賴小民的落馬和豐盛系的下跌，2018年中國華融業績變臉，凈利潤下滑92.84%，當年凈利潤15.76億。

據了解，華融公司是一家經國務院批准，由財政部控股的國有非銀行金融機構，主業是經營處置國有銀行的不良資產。

但賴小民的激進擴張，讓中國華融迅速發展成為擁有銀行、證券、信託、投資、期貨等全牌照的金融集團，甚至違背國家政策，將手伸向一些國家明令禁止的項目。

為了職位的高升，賴小民需要業績加持，至於長期風險則完全拋諸腦後。

「他不會考慮長期的風險，只要第一時間把規模做出來，實現短期利潤，至於這個項目三五年後出現風險，他不會管。因此我們只能去投一些相對高風險的項目，比如說房地產、股票等。」華融國際（華融公司下屬子公司）原總經理白天輝坦言。

可以說季昌群背靠華融、卓爾系資本大鱷，然後靠瘋狂並購成就了江蘇首富的稱號。

如今豐盛控股為解決流動性危機，正在透過子公司出售約4.22億股所持卓爾智聯股份，籌得3.45億港元還債。

當初閻志力在朋友圈力挺好友季昌群，大意如下：「豐盛是個好公司，季總是位很有遠見、很講信用、很靠譜的朋友。

豐盛作為一家能戰勝做空機構的上市公司，會成為中國企業史的重要案例。

但兄弟二人，分道揚鑣也許就在眼前。

同時豐盛控股現金流不斷惡化，2018年中期流出21億，2018年底再度流出26.8億，2019年中期再流出12億。

目前豐盛控股賬上現金不足14億，但豐盛短期負債及長期借貸當期到期部分高達65億。

資金惡化，豐盛控股也開始了「斷臂求生」之路。

2月25日，豐盛控股有限公司公告稱，豐盛全資附屬公司Viewforth進一步出售合共1616萬股建發國際集團股份，總代價約為1.47億港元。

疊加此前出售的合共3401.6萬股建發國際集團股票。兩次出售後，豐盛控股合計出售5017.6萬股建發國際集團股份，總代價約3.9億港元。

在內資瘋狂拋售8000萬股豐盛控股的背後，豐盛控股的命運究竟會怎樣？

與其成為僵屍股，不如趁著港股私有化的熱潮，順應大勢。

在58同城私有化之後，其股價一夜大漲，360私有化之後，借殼江南嘉捷，在A股上演了漲停神話。

在股市上市和生存下去，對於企業來說是兩個截然不同的話題。為保存實力並謀得更大發展空間，近年來不少企業選擇通過私有化蟄伏、積蓄力量，也有諸多企業通過私有化重裝上陣，演繹出了更多可能性。

但豐盛控股面臨2個問題，大股東持股只有約45%，股權比較分散，私有化難度很高；另一方面，豐盛控股現金流入壓力較大，而且長短期債務超過100億，遠高於現金水平。

在鳳財訊深度報道中，有豐盛控股員工內部透露，盡管最近公司內部確實不穩定，大家都覺得要倒閉，但又一直沒倒。

豐盛控股的商業地產依然有條不紊的進行，其中紫悅廣場位於南京市雨花區區安德門大街與軟體大道交匯處，緊鄰地鐵一號線天隆寺出口，距離南京南站交通樞紐也僅3公里。

在雨花台區，紫悅廣場與雨花客廳一街之隔，後者則在雨花台區有相當高的人氣。

豈有豪情似舊時，花開花落兩由之，在2020年的分岔路口，豐盛控股的選擇已然不多。

曾經的江蘇首富們，如袁亞非，祝義才，他們的財富數字亦像人生般跌宕起伏，所以，又有誰能說得准，誰是永遠的第一呢？

㈡ 真正的頂級投資者，為什麼更喜歡熊市

頂級投資者肯定喜歡大熊市，因為熊市級別越大，意味著未來牛市上漲的空間越大，而且熊市底部區域遍地都是廉價籌碼，只要把握時機准確，買到籌碼後長期持有到牛市的頂部，這樣在股市中一個大輪回後，手中股票賺個幾倍價差都是閉著眼晴的。

我舉個例子，巴菲特就是在股票遍地是黃金時段大量持有，並且長期投資，平時不再關心個股短期的漲跌。幾年之後，股市出現了大牛市，巴菲特就把他所掌控的量子基金中的股票都清空。屆時，巴菲特既分享到上市公司分紅的利益，又在股市中賺取大牛市的豐厚回報。這樣操作省心又省力，憑啥就不能喜歡熊市呢？

在A股市場上，分成三種類型的人，一類是頂級投資者，他們一生只操作幾次，只是等到機會就投資，喜歡熊市拾便宜貨。二類是在牛市來臨之時，知道這叫牛市，也明白要適時激流勇退的道理，這批人抄底或逃頂的能力相對不高，但是起碼也能賺到錢。

第三類人，就是一些股民，熊市底部不敢刀口舔血，反而還要割肉清倉，股指反轉時，又不敢追著買入，而真正的牛市頂部時，卻拚命要當接盤俠。還有一些股民喜歡頻繁換股、追漲殺跌，一年到頭天天手中有籌碼，生怕會錯過一輪牛市行情，但結果卻是虧損慘重，一無所獲。

請記住，在股市機會是跌出來的，風險是漲出來的。人生機會也不是天天都有，而是一生只有幾次的。如果頻繁在股市中操作博弈，只能落得個「古來征戰幾人回，一將功成萬骨枯」的結局。而喜歡大熊市，個股跌出價值時買入，大牛市在高估值區間賣出，真正做到「人棄我取，人取我與」這才是炒股的大智慧，在股市中改變命運的不二法門。

有誤區，思路不對。

在A股，沒人喜歡熊市，除非完全放開做空。顯然，在一個只有上漲能賺錢的市場，強勢市場才能收益最大化。國外有做空大師，環境不同，在A股不適合。

不是說熊市裡不能賺錢，需要另外的交易模式而已，但是比較費心，小資金可以游刃有餘，大資金就有點吃力了，進和出都不容易，所以大資金運作是最討厭熊市的。為了那點錢，如此耗費生命，不值得。

為什麼好的投資者，往往更喜歡在熊市投資呢，並且在熊市往往能夠獲得更好的投資收益，往往能在熊市中脫穎而出，其實存在一定的道理，下面就解釋下上句話的道理。

頂級投資者往往已經形成了一套完整的交易體系，而且對於個股的節奏和莊家的手法分析較為完善，按照自身完整的交易體系在市場普遍下跌的情況下能夠找出明顯莊家操作節奏，原因個股上漲節奏不是受到市場普通上漲帶動，在下跌過程中上漲才是莊家行為，這樣自身交易體系的分析才具備完整性，不會被市場普遍上漲所誤導。

在市場處於熊市中，對於選擇個股和板塊相對簡單，在牛市中百花齊放，板塊全面上漲，看哪個板塊哪個個股都感覺要漲，但是在熊市中上漲的板塊較為單一，強勢個股選擇相對簡單，比如在17年中，市場大部分個股走出的是下跌趨勢，但是市場強勢板塊單一主要集中在藍籌白馬，在18年市場主要集中在晶元和5G板塊， 所以在市場處於熊市中，存量資金博弈，資金往往抱團取暖，板塊上漲單一，個股選擇較為簡單，普漲反而選擇困難和復雜。

在牛市中，市場普漲情況下，板塊輪動很快，每天都有新的板塊出現強勢狀態，幾十個板塊往往會輪動一遍，但是在熊市板塊上漲時間持續時間較長，短的幾個月，長的接近一年，所以強勢個股在市場處於熊市中往往更為突出，每次回調都是買點，市場往往呈現的兩極分化明顯，下跌趨勢一路下跌，上漲趨勢每次回踩後繼續上漲。 所以在牛市中板塊上漲速度快持續時間短，熊市中強勢個上漲速度慢持續時間長，個股節奏比較好把握，選擇強勢個股較為簡單。

此話需要因人而異。 記得二十年前，上海有一個股市高手號稱「牛熊雙雄」。當時感到不可思議，後來自己在股市中千錘百煉，於是就有些能夠理解這位高手的成功之道。

回眸2019年滬深股市，在全球證券市場漲幅第二；滬深股市總市值暴增近16萬億 ，股民人均賺10萬。投資者獲利100%者比比皆是，本人就打了一個痛痛快快的翻身仗。究其原因，是因為選中一個漲幅在滬深股市中名利第二的大牛股；得益於「結構性牛市」。

而2019年的滬深股市，雖然漲幅有限；但是，創業板一路領先，呈現「深強滬弱」的格局。2019年上證指數全年累計漲幅22.3%，深證成指累計漲幅44.08%，創業板指累計漲幅43.79%。

即使在此背景下，居然還有不少股票2019年股價低於2018年。由此可見，當今證券市場，既有牛股，還有熊股；與滬深股市的指數沒有必然關系。雖然所有投資者都喜歡牛市，但是，在目前的市道下，漲幅有限的「箱體震盪」，反而是賺取的好機會。

優秀的投資者，他們的選股能力遠遠強於普通投資者；所以成功的概率更高。以本人的經驗以及投資實戰情況來看，老股民成功概率大於失敗的概率。相信成熟投資者，他們在「結構性牛市」中盈利的概率，無疑大大高於我們這些草根投資者。

然而，如果是單邊下跌的市道，相信所有投資者都無法盈利。除非可以進行「股指期貨」操作，但是，證券公司對於「股指期貨」業務，需要大額資金作為門檻。而且「股指期貨」風險很大。

因為頂級的投資者都是喜歡「藏錢」等機會的人，所以說熊市對於他們來說是一個遍地黃金的時代，許許多多在牛市了甚至在熊市初期都不可能見到的「便宜」價格會在熊市末期一一出現，能不喜歡嗎！？舉個例子，你想買一輛寶馬X5，平時的價格都是落地80-100萬，現在經濟不景氣，瘋狂促銷只要30-40萬，你說你開心嘛？因為X5還是那個X5，但是價格卻便宜了很多！！

對於熊市末期里的個股來說，好公司還是那個好公司，但是股價卻已經不是以前那個天價，甚至高價，而是非常的「廉價」！所以對於頂級投資者來說，熊市就是一個把現金轉變為籌碼的最好時機，因為可以比以前拿到更多、更有價值的股份！世界上那些頂級投資者都是具有10多年，甚至20多年投資經驗的人，他們往往經經歷過2-3輪以上的大級別完整熊牛市，因此他們明白熊市裡買入的籌碼往往可以在牛市裡獲取非常大的利潤。而股市最大的鐵律就是有熊必有牛，每一次大級別的熊市過後都有大級別的牛市到來！因此熊市就是給予有資本的投資者一次彎道超車，甚至是財富踏上另一個層次的機會！！

但是對於普通的投資者來說，他們往往在熊市的中期，甚至前期就已經用完了手上的資金，而在熊市末期也是下跌最恐怖的那一段選擇滿倉死撐！結果就是滿倉，深套，甚至忍受不了熊途漫漫而選擇割肉！要明白正確的投資是在正確的周期里做正確的事，熊市本就不是給你賺錢的地方，而是給你撿便宜、優質籌碼的時間，而牛市裡則剛好想法，牛市裡就是逢高賣出獲利的時間，而不是給你追漲越買越多的時候！大級別的熊市不常來，且來且珍惜吧！！

看了半天張說張有理，王說王有理。沒一個說到正點子上，牛市任何股你不漲推都將你推上去，就是任何一個股莊家怎麼哄你也不會割肉嗎？低價籌碼不好弄到手吧？熊市這就好辦了，放一屁不管響不響，投降不投降，不行再放個雷怕不怕？投降吧！割肉吧！交出籌碼吧，一輩孑不來了再來砍手的，砍頭的大有人在豪言壯語。誘惑是任何人都經不起的吧？，有沒有見過哪是你的事，咱見太多。來了還客氣追漲殺跌拜點甜頭，一個屁，二個雷，不行再來個王炸，算了算再割吧！你說多好玩。牛熊炒股不有區別，熊市你不割肉它慢慢壓價不需要雄厚資金吧？牛市別人都炒的熱火朝天，你不動不行吧？動要資金吧，而你越磨磨唧唧越沒人跟你玩這時你資金不雄厚去借錢吧這時心態別說散戶一樣剩至不如散戶一但失手，後果也很嚴重。總的來說有一量股票和資金熊市比牛市容易做。說簡單點每個股都是庄在做，散戶永遠是跟庄，股價都是錢抬上去的。股價越高收支不平你說站那高點不是散戶怕，莊家更怕。那麼你又要問茅台酒不是1千多嗎？如果打新不用市值分紅又不如銀行利率讓它們試試高處可乘寒。

在金融市場中，真正的頂級投資者，為什麼會喜歡熊市？一個名副其實的頂級投資者，他真的會喜歡熊市嗎？他不喜歡牛市，難道就是為了在熊市中彰顯他的技術？在市場和其他投資者面前證明一下他就是所謂的高手？我看不見得吧！

只要是遊走在金融市場里的投資者，無論他是操作股票、基金、外匯、黃金還是期貨，也不管他是投資高手、大師還是交易小白，大家的目的都是一致的，就是為了在市場中賺取利潤，賺取最大化的利潤。既然是為了賺取最大化的利潤，在牛市中操作，顯然會相對容易一些，有誰會和錢過不去？那些吹噓喜歡熊市的頂級投資者，大家就確定他們是真的頂級投資者嗎？難道他們就不是為了拉人墊背或者吸引粉絲而故意發出的雷人言論？

一個長年行走在股市的投資者，都知道一個簡單的基本道理，那就是———眼見為實。沒有發生的，就是不存在的，我們對於看到的個股走勢尚需謹慎對待，何況是還沒有走出來的。同理，所謂的「大師」、「專家」、「高手」、「頂級高手」，他們僅僅是通過媒介發表了一些言論而已，這能說明什麼？有誰敢大膽的曬出了自己近一年或者半年的股票交割單？在大家毫不懷疑的去相信的同時，自己是不是缺少了一些成年人的理性？

我們就以股票市場為例，作為一個股票市場里的頂級投資者，他真的會喜歡熊市嗎？我看不見得吧！

在股票二級市場，二八定律相信大家都聽說過，這個二八定律，說的是股票市場里所有投資者盈虧的一個基本狀況，但是有一點，這是一個整體性的綜合數據，它不是一個或者幾個單一的片段數據，換句話說，這不是牛市行情階段的寫照，也不是熊市行情階段的寫照。再大的熊市，也有漲得瘋狂的個股，也有大賺的人；再大的牛市，也有紋絲不動甚至節節敗退的個股，也有大虧的人。那麼問題來了，頂級的投資高手，他們為什麼會喜歡熊市？

眾所周知，牛市多股神，能夠拉開投資者收益差距的，確實是綿綿的熊市。但是，如果是真高手，在牛市裡賺錢，不是更加如探囊取物一般嗎？有著大餐不吃，偏偏喜歡吃路邊攤，難道高手的思維方式就處處的與眾不同？要知道，這是在市場里賺錢，不是吃飯換個口味，一盈一虧，中間的產生的數字就不僅僅是個數字了，那是真金白銀。

在世界上任何一個國家，只要有利益的地方，總會有那麼一群人，他們賺錢的方式就是靠包裝。穿上西裝，換個馬甲，從「狗剩」立馬就變成了tony，手裡也許連個大專文憑都沒有，立馬被吹噓成為某某知名高校的學霸，對於普通投資者，聽到他們精心編寫、錄制好的言論，第一時間就被其唬住的，恐怕不在少數。

在股票市場中，我不否認有很多高手甚至是頂級高手，但是真高手都忙著賺錢，忙著陪家人，忙著享受生活，誰會用大把的時間去錄視頻，做宣傳，開課程，拉人進群。既然動機不純，目的不純，那他所發表的言論還會是真的嗎？他所標榜的「頂級高手」頭銜，又有多少含金量？在股票市場里行走，光是保持清醒的頭腦還不夠，我們還必須時刻擦亮自己的眼睛，面對「偽高手」的雷人言論，我們聽聽就好，但絕對不能過腦。

那些股票市場里的真高手，頂級高手，在他們的眼裡，早已經沒有了牛熊的牽絆，有的只是盈利快慢、多少而已，他們之所以能夠笑傲股市，靠的不僅僅是技術，還有那幾年、甚至是數年載飢載寒立下的誓言。

對於這句話，我是贊同的！

很多人說，A股要靠牛市來賺錢，因為中國股市牛短熊長，熊市賺錢的少之又少，每次牛市都轟轟烈烈，所以牛市來的時候要格外的珍惜，因為來之不易！

而天檀則認為，雖然中國A股每次熊市時間較長，但每次熊市中都有很多不同類型的牛股冒出來，拿次新股來說， 在熊市中每次大跌之後的波段反彈行情中，次新股大部分時間充當了急先鋒。

另外，就算沒有次新股行情，消費類白馬龍頭也在熊市中擔當了重要的角色，貴州茅台、美的集團、格力電器、伊利股份、恆瑞制葯等等白馬龍頭企業星光閃閃。

你如果只靠牛市賺錢，說明你的思路相對更加單一，思考的維度不夠寬。格雷厄姆曾經說過： 投資不能只擁有一把錘子 ；意思是你不能只會一種投資方法，要學會用不同類型的手段應對不同類型的行情，尤其是對A股。

所以，能夠適應不同行情的投資者應該是頂級的，而頂級的本質在於能力不是單一的，說白了就是： 頂級投資者不挑行情！

真正的頂級投資者，經歷過幾輪牛熊轉換，無論牛市還是熊市皆能坦然應對，相對而言，熊市機會往往資金抱團，會有局部階段，個股的牛市行情，可能標的比較清晰，標的均為大眾情人，讓個股選擇變的簡易。

熊市不適合大規模作戰，標的個股有限，大多數以下跌或盤整為主。獲得投資正收益機會更少，只能承納小資金作戰，機構和大型游資只能獲得階段性投資機會，大部分情況較難獲得正收益。頂級投資者也不喜歡熊市，因為獲勝機會不多。市場情緒不好，連板機會不多，只要稍微拉漲停，埋伏盤就蜂擁而出。

但確實有個別股走出妖勢，比如貴州燃氣，大股東出利空減持打不死，交易所關小屋，過幾天滿血又復活。但這畢竟只是個別股機會，大資金無法布局作戰。大盤或個股的機會不多，一拉升就有人出貨，所以更喜歡熊市的頂級投資者是不多見的。因為機會太少，而稍有不慎，個股就可能被套牢。

而牛市遍地是黃金。選股難度小，大盤整體趨勢向睥。挑選好行業，只要重倉持有、請呵呵吧，因為牛市，從來不會套人。即使個股選錯了，只要能保持定力。行業漲高後，各個板塊都會輪動，因為估值都會提高嘛。

所以牛市時個個都是股神，熊市時以觀望為主。高手怕大漲，喜歡大跌，因為跌下來就是撿好股的機會。而大漲風險就會顯露出來。頂級高手無論牛市還是熊市一切可以應付裕如，但牛市機會更多，連板股，一字板，翻倍股，妖股機會更多。

因為熊市有充分時間和機會去布局。

牛市通常不是頂級投資者花錢的時候，而是套現的時候。熊市時人家把錢投資給自己看好的代碼，到牛市就該豐收了。收割的是誰呢？就是牛市中後期在瘋狂湧入的散戶資金，也就是大家常說的割韭菜。

一般來說，市場都是牛短熊長，但熊市總歸是有周期的，是有技術指標變化的，在底部物色標的並埋下種子，到牛市如火如荼之時就是豐收季。

2015年的時候，技術指標眼看到頂，而執拗的趨勢派和不懂技術的散戶依然相信這會是一次牛市的開始，認為我們會有一次幾年的長牛。但5178之後轉眼就是哀鴻遍野，連續跌停之後，很多人認為反彈將迎來離場契機，結果熔斷行情讓人們幾乎絕望，很多人想跑都跑不掉，從高點到去年2440，很多個股腰斬再腰斬，跌去七八成的市值，最慘的400億市值跌成25億。股民之慘可想而知。

也正是這種絕望到不打算賣股的時候，也就到了頂級投資者出手的時候，他們認為這是最佳投資時機。因為散戶成交量最低迷的時候，就是市場底部區域。反之散戶活躍度屢創新高、只買不賣的時候，基本就是頂級投資者套現之時。

㈢ 大盤沖過3500了，為什麼有些券商股還是漲不起來

券商背後的主力是「郭嘉隊」！

沒有漲起來，很顯然是故意壓著的，而目的其實是為了保護市場，護航注冊制安全落地：

1、外圍股市是一個高泡沫的狀態，僅次於2001年和2008年的估值，隨時可能會崩；

2、國內市場的核心資產、白馬股被抱團，估值達到 歷史 高位，並且遲遲沒有退潮的意思，在 歷史 上，牛市抱團瓦解，熊市抱團開始，如今外資的加入和內資的跟風導致了這個規律失效；

3、注冊制並沒有全面落地，意味著這一輪大牛市的使命還未結束；

所以，在這些情況下，管理層只能壓著券商，讓大盤保持在4000點下先運行著。

因為4000點以下市場是有多空分歧的，不容易引發持續賺錢效應，也不容易讓場外短線的群眾炒作資金狂熱入場。

這就可以給注冊制的改革騰出更多的時間，讓其安全實行，避免過早進入熊市調整。

可一旦過了4000點，其實場內的漲跌就不太容易控制。

因為人性的貪婪會在4000點後逐步開始釋放，爆發，大家認定牛市，瘋狂買入，到時候白馬股高估，藍籌股高估，券商也高估，自然會有很大的風險。

一旦美股銷握在崩了，就沒人能護盤，甚至長線資金也沒低估的品種介入了。

那熊市也就來了。

所以，券商如今是「脈沖式」上漲，也就是漲一段，休息一段。

但過了4000點後，就真的不好說了。

而管理層壓制券商的終極目的，一定是想放緩牛市結束，為注冊制保駕護航，預防一些可能發生的風險。

2020年8月份注冊制後的行情可以說板塊分化，個股分化，而且同板塊的個股分化也在加劇，造成這種格局核心還是沒有成交量，流動性不足，市場4000多隻股票很難形成以前的普漲行情，另外在元旦節前一個多月，資金抱團炒消費白酒，吸流大部分資金，截止目前這種趨勢還在持續。簡單舉個例子，你拿100塊錢去買水果，本來打算買蘋果，香蕉，橘子，梨各25塊錢，但買的過程當中，你花了50塊錢買蘋果，30塊錢買香蕉，那橘子和梨自然而然就沒錢買了，所以就這個意思，現在不單單是券商板塊內個股分化嚴重，其他一些板塊分化也是非常大，同一板塊裡面也就一兩只股票漲，其他股票表現都一般，在沒有成交量配合的情況下，市場這種格局還會持續，所以要做好精挑個股，深挖基本面，爭取選出行業內真正好的公司。

最近幾天大盤股指氣勢如虹，尤其是進入了2021年，市場也彷彿進入了新年的喜慶階段，成交量連續的破萬億，市場題材熱點非常活躍，帶動股指強勢上攻，但在這些成份股中，沒有了券商的身影，反而券商在這兩天持續性的調整，走出了一個逆勢的行情，那麼券商股到底怎麼了呢？

另一個原因就是，券商股也會進入到一個分化的過程，龍頭券商和特色精品券商會獲得更多的機會，而其他的券商股也會有一個優勝劣汰的過程，並不會呈現一人得道，雞犬升天的局面，所以說在券商股的交易中，也要注重選擇的科學性，一定要把握龍頭券商和精品券商這兩個邏輯維度，不能蜂擁而上，盲目的選擇。

總之，市場的整體結構發生著深刻的變化，對於券商股的走勢看待也要跟隨市場的變化而改變，不能用老思維，要多用新觀點，跟上市場的節奏才能夠穩定的獲利。

上證指數沖過3500點，而券商股並沒有滿園春色，只有幾只個股有所表現，為什麼？

這要跟管理層推出注冊制掛上鉤來考慮。上層在經濟發展上在下一盤大棋，對資本市場重視的程度比往年任何時候都要高。

上層希望證券市場長期走好，走慢牛、長牛，而不是短牛、猛牛。因而大盤指數在漲跌上相當有講究，下調不多，上漲幅度也不大，穩步向前推進。可以說，當前的指數環境是相當不錯的。

管理層對證券市場的掌控也恰到好處，相當有藝術性。市場不大漲，也不大跌，穩步前行，配合新股發行工作推進。

管理層調控市清升場的方法很多，控制證券板塊的上漲就是其中之一。你想，如果正確板塊一起拉動，指數定會飆漲。這是上層不能容忍的，這是破壞經濟大局的行為。

券商背後的主力，幾乎都是御林軍。御林軍是什麼，也就是郭嘉隊。他們不會做出違背上層經濟布局的舉動，會配合上層行動。

比如指數下跌太厲害，這些國郭嘉隊就會出來護盤，讓指數維持在可控的狀態。

我們股票交易者，也要有大局意識虧正慶，從國家大局的角度出發考慮問題。因此，別去管券商股漲不漲，反正跟著主力資金走，跟著主力節奏走，你就不會吃虧。

如你對券商股感興趣，那你也得從券商股中去尋找有主力大資金參與的股票操作。券商股不會一哄而上的漲，也不會一齊下跌，即便到了4000點，也同樣如此。

因此，跟著主力資金走，跟上主力的節奏，那麼你的姿勢是正確的。

大盤沖過3500了，券商是穩定指數的工具，券商股還漲不起來的原因其實就是利益沒有最大化呢，只有券商有利可圖的時候，他們才可能漲起來！

為什麼這樣說呢？是因為:

一.券商是穩定指數的利器

券商在股市中就是穩定指數的，這次券商還沒發力，上證指數都上3500點了，要是券商再發力，那就會暴漲，不符合上面的要求。

年前年後大盤等漲得太快了，券商等金融權重股都不出力，還要砸盤。

為了就是穩定指數，不讓漲得太快了，也不能大跌。

所以，券商就是調節指數的利器，指數跌的多了，它就拉升，指數漲得多了，它就打壓。

這兩天盤面中很明顯都能感覺到券商就在這張做。

二.券商前期埋伏的人太多了

大家都知道牛市行情來了，券商就是先鋒部隊，幾乎每次都是這樣的。

當指數剛開始上漲的時候，很多人都埋伏到券商里，等待券商拉升。

這是股市，是資本市場，明知道這么多散戶埋伏進去了，券商爆發拉升，讓散戶都獲利出局，可能嗎？真以為這里是慈善機構了。

七月份到現在券商進了多少人？券商只能內部快速輪動，偶爾爆發一下。

看看很多人說買券商到現在套了二三十個點了，散戶不割肉，券商不會大漲的。他們可以拉其他權重，指數照樣漲到3500點上方了。

三.利益最大化

股市是資本市場，追求的利益最大化。券商也是要賺錢的。

這還突破方式不同以往了，以往是券商沖在第一線，買券商都賺大了，七月份就是如此。

這次換了方式，是龍頭股沖在第一線，看看各行各業龍頭都在大漲，指數照樣漲。

散戶不追不眼紅，他們就不停的漲，就如同白酒，但是散戶都往進追，那麼就接盤。

這就是年前年後的極端行情了，這兩天很多人都說很難受，買了的不是不動就是下跌，漲了的又眼紅。

券商爆發就等散戶割肉追其他的呢，這兩天券商指數大跌，其實個股並沒有跌多少。

總之，只有利益最大化的時候，券商就會大漲的。這是資本市場的本質。

個人觀點，僅供參考！

證券背後有人，你們懂，很明顯是故意打壓著，不讓證券板塊沖，而目的可能是為了保護市場，保護注冊制安全落地

1.國內核心資產，白馬股被機構主力抱團，資金集中在新能源，白酒等板塊，券商暫時沒有過多資金流入 ，這個情況大家是有目共睹的，今年新能源，白酒機構報團嚴重，散戶也跟風抱團取暖，所以市面上資金不去碰證券板塊

2. 歐美股市泡沫巨大， 外圍股市漲上天，對我們這邊或多或少有影響，資金還不願意進入證券，觀望中

3. 注冊制還沒完全成型， 一直炒的注冊制，還沒用來，這對證券影響是巨大的，導致目前證券還在下跌狀態，還需要等

5. 目前指數漲幅過高， 如此高的指數，3540點，散戶現在不傻了，不願意高位接盤，只是把資金回籠，觀望，市場外資金不進來，證券所以沒什麼動靜

因為4000點以下市場是有多空分歧的，不容易引發持續賺錢效應，也不容易讓場外短線的群眾炒作資金狂熱入場。

這就可以給注冊制的改革騰出更多的時間，讓其安全實行，避免過早進入

券商股現在漲不起來，更多的還是因為沒有利好刺激，或者說沒有更多的散戶推漲。雖然，進入2021年以後，三大股指紛紛大漲，短短3個交易日上證指數上漲2.24%、深證成指上漲4.95%、創業板指上漲5.02%。但是，在此期間雖然指數漲得十分不錯，可個股漲跌情況卻並不樂觀，約2400隻個股下跌，約1700隻個股上漲，超一半以上的個股不漲反跌。

也就是說，在指數紛紛大漲的局面下，其實更多的個股不但沒有上漲，卻還呈現著下跌，整體股市的分化漲跌、結構行情仍舊是存在的。而在此情況下，散戶投資者可能加大資金入場或者帶動更多的散戶入場嗎？如果是以往普漲的局面，肯定能帶動更多的散戶資金入場，但這一次指數大漲，更多的個股卻不漲反跌，散戶在失去了盈利效益的背景下也在磨耗信心，進而未能帶動加倉資金以及更多的散戶入場。

而散戶投資者最喜歡的板塊有哪些呢？除了小市值、熱點板塊以外，最喜歡的當屬券商板塊，特別是有行情下的券商板塊。而近期大盤指數沖過3500點，券商板塊在沒有過更多散戶資金推漲的基礎上，表現平平，沒有大漲，自然也就不能更好的拉動更多的資金推漲。再加上，這一波上漲更多的是利好刺激部分板塊所促就的，而券商板塊沒有什麼利好，所以也就沒能更好的發酵行情。

再者，券商板塊一時間沒漲起來，也不能全盤否定，任何板塊都不可能一直上漲，相同的也不可能一直調整、一直盤整、一直下跌。券商板塊有其自身的波動規律，等到業績釋放開來，行情踏步而來的時候，自然也就能「水到渠成」呈現大漲。

昨天大盤暴漲，券商卻幾乎沒漲。其實，昨天大盤上漲的功勞還應該算在券商頭上。

創業板和銀行保險帶領指數向下的時候，雖然晶元功不可沒，可最終卻是因為券商在午後的發力，才讓市場情緒從分歧到一致。

券商股不漲主要還是監管不希望出現瘋牛行情，一發不可收拾。大盤站上3500，個股卻跌多漲少，如果不是資金去了低位的銀行、基建，今天指數很有可能迎來良性回調。

在全球放水的大環境下，A股資產已成為全球最值得投資的地方。無論是國家五年如一日的計劃，還是全球最好的疫情防控，全球唯一增長的經濟體，A股的龍頭已成為炙手可熱的資產。

大盤指數一定會繼續向上，而牛市行情下，券商股也絕對不會缺席。

耐心持有，不吃肉則已，吃起來一定是大肉！

但要注意的是，券商從來都是用來沖鋒，缺乏一定的可持續性。

大盤已經過3500，創了新高，不單是券商不漲，其它個股漲勢也是不明朗，歸其原因有以下幾點：

一、國內資金還在觀望

大部分持股資金已經在股市中等待，也都預感到要上漲，但是大部分股票都沒有上漲，大盤指數已經出現連續上漲，而且創了新高，在這樣的行情下，場外資金還在觀望，雖然創新高，反轉的情況也不是沒有可能。

二、房地產資金還沒完全撤離

房地產行業近幾年受調控影響非常大，房住不炒是基調，投資房地產的資金都在陸續的撤離，國企要求全部退出房地產市場，這個過程需要相當長的時間才能完成。

三、外匯市場

我國的外匯市場還是比較平穩的，一些國家受美國資金流動性影響，物價飛漲，財富被收割，雖然我們的匯率也是浮動的，但是在一定時期內是相對穩定的，投資我國的資金被收割的比例非常少。

四、外圍股市泡沫嚴重

受疫情影響，全球經濟萎靡不振，尤其是美國加上貿易戰，使得經濟更是一團糟，老牌的資本主義國家，只能通過虛擬金融抬升國民資產，也就是拉高股市，產生更大的泡沫，雖然我們的股市也在上升，相比外圍還是很穩定的。

五、疫情延續，還需要等待好消息

疫情已經持續了一年，在我國付出巨大代價的同時，也控制住了國內疫情，而國外卻是每日暴增，新冠病毒疫苗已經開啟全面接種的序幕，而且是全民免費接種，這給了其它國家不小的壓力，只要我國控制住疫情，全民接種大幕開啟後，將是祖國山河一片紅。

總之，股市上漲是必然，因為我國的現狀，任何一個國家都沒法和我們相比，除了制度的優越性得到了體現外，金融服務對外開放後，資本紅利也非常巨大。

近日上證A股大盤沖過3500點，一波像樣的行情已經啟動了，先鋒部隊應該是有色，鋼鐵等大宗商品板塊和好多年以來機構一直報團取暖的茅台酒業，寧德時代等無法出貨而只能不斷拉高並自拉自唱的高價白馬股票。

每次行情都會有出色表現的券商板塊一直不動，討論其不漲的原因，吃瓜群眾認為主要是該板塊，已經被大多數看好券商扳塊的散戶股票投資者持有，股票大都在散戶手上，機構莊家會自己無私的拉高券商板塊，讓廣大中小散戶掙錢，機構莊家自己高位接盤嗎？每隻股票的方向，或者說每個板塊的運行方向，必須是與大眾思維相反的方向。

大宗思維一至看好券商板塊，持有券商板塊的股票就會漲嗎？不會。只有當散戶們熬不住，拋出券商股票的時候，券商股才會漲起來，你能等得到那個時候嗎？平心而論，自從2440點以來，券商板塊漲了近一倍，上漲幅度在各大板塊中名列前矛。風水輪流轉，明年到誰家。也許短期券商板塊也該休息一會了，我們再耐心等一下。

㈣ 為什麼公司要上市呢上市了股票下跌了對公司有影響嗎

一、公司要上市原因：

1、拓展融資渠道。公司的發展需要資金，在沒有上市的時候，公司的資金大多來源於銀行的貸款。這是一種借貸關系，需要還本付息的。

2、提高公司的形象。公司要想上市，無論是A股、美股、港股等市場，都有自己的一套上市規則。只要完成上市的公司，在各方面都是比較優秀的，因此，這就會存在一個門檻。

3、有利於公司結構的調整。公司一旦上市之後，業績、毛利潤、業務方向、現金流等各方面的信息都會處於公開的狀態，並且受到了多個有關部門的監督，如果出現造假，可能被市場直接強制退市。

4、實現財富增值。公司上市對於原始股東來說，可謂是一件大事。由於股票存在較高的溢價，一旦上市之後，這些原始股東的財富往往會出現暴增，從而實現了財富的增值。

二、上市公司的股票下跌對公司的影響有：

1、意味著一家上市公司的內在價值在走低

上市公司的股價就是對於一家公司的內在價值體現，股價的上漲就是對於上市公司的內在價值的認可；反之股票的下跌，就是證明上市公司的股價偏高，股價已經高於上市公司的內在價值股票，需要價值回歸，所以股票大跌對於上市公司意味著內在價值在走低。

2、意味著一家上市公司的市值在走低

上市公司的市值跟公司股價是成正比例的，因為上市公司的總股本除了發生送股轉股或者回購注銷之外，總股本是不經過變動的。但公司的股價出現大跌，上市公司是的市值就會出現同樣的出現大跌，而上市公司的市值也是隨著股價大跌而下跌。

3、意味著一家上市公司大股東股權質押面臨平倉風險

現在的上市公司最起碼都有90%以上的大股東都是出現股權質押，就是屬於二次募資資金了。上市公司大股東都是把這些股份抵押給金融機構貸款，但抵押的同時當股價大跌到質押平倉線只是不補充質押股，大股東會出現被爆倉的風險。

(4)市值暴增是什麼意思擴展閱讀：

一家上市公司的股價大跌，市值大幅縮水，不幸淪為低價股，很容易被其他企業收購兼並。

再者，股價大跌，不僅傷害到股民的利益，大股東的利益也會受損。2005年股權分置改革之前，大股東對股價波動不會太在意，因為他們手中持有的股票不能在二級市場上流通。現在則不同，上市公司大股東以極低成本獲得股票，可以在二級市場上流通並減持。而股票的大跌，直接關繫到大股東減持後能套現的資金有多少。

股票價格的高低，關乎到一個企業的形象，說白了，股價就是體現上市公司的價值。如果股票價格長期下跌，市值大幅度縮水，這樣會有損上市公司形象，這會讓人覺得這個上市公司肯定出了什麼狀況了吧，進而對其產品也不再信任。

㈤ 什麼是a股上市公司

A股，即人民幣普通股，是由中國境內公司發行，供境內機構、組織或個人（從2013年4月1日起，境內、港、澳、台居民可開立A股賬戶）以人民幣認購和交易的普通股股票。
上市公司（The listed company）是指所發行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批准在證券交易所上市交易的股份有限公司。
a股上市公司，簡單地說就是發行人民幣普通股的上市公司。

㈥ 股票，市盈，市凈是什麼意思

股票是股份公司發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。

同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。

市盈率也稱「本益比」、「股價收益比率」或「市價盈利比率（簡稱市盈率）」。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈餘得出。

計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率；計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般採用市場平均預估，即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的准則。

股票的市凈值又稱為帳面價值，也稱為每股凈資產，是用會計統計的方法計算出來的每股股票 所包含的資產凈值。

(6)市值暴增是什麼意思擴展閱讀：

股票的特徵包括：

1、收益性，這是最基本的特徵。股票的收益來源可分成兩類：一是來自於股份公司；二是來自於股票流通。

2、風險性。股票風險的內涵是股票投資收益的不確定性，或者說實際收益與預期收益之間的偏離程度。風險不等於損失。

3、流動性。判斷流動性強弱的三個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性(恢2復能力)。需要注意的是，由於股票的轉讓可能受各種條件或法律法規的限制。

因此，並非所有股票都具有相同的流動性。通常情況下，大盤股流動性強於小盤股，上市公司股票的流動性強於非上市公司股票。

4、永久性。這是指股票所載有權利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。

5、參與性。這是指股票持有人有權參與公司重大決策的特性。

㈦ 大盤放量下跌意味著什麼意思

大盤放量下跌，可能意味著：
1、在A股市場中，大盤股漲跌對大盤指數的影響大。一般來說大盤放量下跌，可能意味著當日很多大盤股下跌幅度大。
2、大盤股下跌，可能意味著一些高位抱團股、藍籌白馬股開始回調。就以2021年春節後走勢來看，此次大盤放量下跌主要原因是高位「大白馬」股票回調，所以能否止跌要看這些股票的估值是否合理。
3、大盤殺跌，可能意味著市場會進行「高低切」，即資金從高位股出來，去炒作一些低位的股票。因此，對低位的中小盤股來說可能是好事。
拓展資料
大盤指數一般是指上證指數和深成指數。上證指數是由在上海證券交易所上市的所有股票加權之後得出來的，因此上證指數的漲跌受到上交所個股的影響。深成指是深交所上市的股票加權編製成的，所以受到上交所個股走勢的影響。
計算股票指數時，往往把股票指數和股價平均數分開計算。按定義，股票指數即股價平均數。但從兩者對股市的實際作用而言，股價平均數是反映多種股票價格變動的一般水平，通常以算術平均數表示。人們通過對不同的時期股價平均數之間的比較，可以認識到多種股票價格變動水平。而股票指數則是反映不同時期的股價變動情況的相對指標，也就是將第一時期的股價平均數當作另一時期股價平均數的基準的百分數。通過股票指數，人們可以了解到計算期的股價比基期的股價上升或下降的百分比率。由於股票指數是一個相對指標，則就一個較長的時期來說，股票指數比股價平均數能更為精確地衡量股價的變動。
股票指數是指數投資組合市值的正比例函數，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數的計算中，並未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小於股票指數的漲跌幅度，股票指數的漲跌幅度是指數投資組合的最大投資收益率。
大盤指數對整個股票市場的漲跌有很大的放大效應，卻不能真實地反映個股也就是上市公司的基本面。人們往往根據指數投資股票。指數漲了，大家紛紛買入股票，不管什麼股票都買。新資金不斷湧入，助推股指不斷上揚，以至形成股市泡沫，造成虛假繁榮。而一旦指數下跌，人們又都紛紛賣出股票，助推股指不斷下挫，泡沫破滅，市場彌漫恐慌悲觀的情緒，市場又陷入泥潭，長時間提振不起來。由此造成的股票市場大漲大跌，絕大部分股票一榮俱榮一損俱損的局面極大地損害了廣大投資者的利益，也違背了管理層要穩定股市以至整個資本市場的初衷。