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『貳』 今年的世界經濟有哪些會很大影響股市的 黑天鵝事件

2014年末到2015年一季度，也許是世界經濟最詭異的時間段，一系列「黑天鵝事件」將不斷涌現，讓專家、學者、官員們大跌眼鏡、目瞪口呆。
下面我們盤點一下已經發生的「黑天鵝事件」，以及可能在未來幾個月發生的類似情況：

事件一：中國央行突然減息

今年下半年以來，中國的廣義貨幣增幅就不斷下滑，裡面有央行調控的因素，也有商業銀行因為「放款積極性不足帶來的貨幣創造力下降」的因素。11月20日下午，銀行間市場再現錢荒。11月21日，星期五，當深港滬三個交易所收市後，央行突然宣布降息。

應該說，央行此次降息出乎絕大多數人的意料，因此被做了多重解讀，其中「政治性降息」的說法廣為流傳。不管怎麼說，突然降息說明中國目前經濟狀況非常差。從以往央行做法看，此次降息顯然是開啟了新一輪降息周期，未來一年至少還會有一到兩次降息。降息對樓市、股市構成利好。

事件二：A股「烈火烹油」

低迷了多年的A股，今年7月份後在政策鼓勵下「蹣跚學步」。每到快要跌倒的時候，「央媽」就上來扶一把，放水增加市場的流動性。但11月24日，也就是降息之後的走勢，顯然出乎很多人的意料。過去的5個交易日，是徹頭徹尾的逼空行情，單日成交量甚至創出了人類證券史上最高紀錄。

從11月28日證監會例行發布會透露的信息看，管理層對目前股市的過分火爆似乎憂喜交加。喜的是，市場被如願激活，行情神似男人配備箔棶釋鋱直線成長堅挺持久；憂的是，市場主力顯然在跟管理層打時間差，要在美元加息和IPO注冊制啟動前，狠狠撈一把就跑。此次周五例會透露的消息，似乎偏空的多一些，比如IPO注冊制草案即將提交國務院，市值管理不能觸碰「三條線」之類的。

管理層非常明白，目前行情「烈火烹油」般的走勢很難持續。等官方最需要市場火爆的時候，可能已經曲終人散了。事件三：普京要玩「同歸於盡」

普京在經歷了3個多月油價暴跌的煎熬之後，突然改變了「打法」，跟奧巴馬直接火拚，比誰更能承受低油價！因此，在幾天前沙特、俄羅斯、委內瑞拉、墨西哥四大產油國會議上，俄羅斯突然支持沙特的立場，不限產保價，這直接導致油價深度暴跌，紐約油價逼近每桶65美元。

也許你會說，比低油價承受力，俄國怎麼能斗得過美國？俄國財政主要靠石油出口，美國雖然石油產量巨大，但畢竟還是進口國，而且經濟強大得多。但普京不這么想，他在比拼誰對「犧牲」的承受能力更大。如果國際油價跌到50美元以下，美國頁岩油企業基本上都陷入虧損，會造成大量工人失業，這些企業會向美國政府施加壓力，這將影響民主的選票。但普京對國內企業和輿論控制力，顯然遠遠超過奧巴馬。

此外，普京還非常清楚兩點：第一，俄羅斯沒有力量抬升國際油價，只能順勢做空；第二，低油價是未來大趨勢，油價低下來，可以延緩中國、日本、德國等，開采頁岩油的步伐。此外，也可以讓新能源革命的動力減弱。

事件四：美國復甦勢頭超預期

從美國商務部公布的數據看，美國第三季度GDP增長3.9%，遠超預期的3.3%。此外，從「黑色星期五」銷售情況看，美國人消費信心也明顯增強。根據美國零售商聯合會的調查，今年每個購物者的平均花費為423美元，高於去年的398美元。

那麼，未來半年內，還將會有哪些黑天鵝事件發生，從而嚴重影響全球經濟走勢，或中國經濟走勢？

猜測一：美國加息可能提前

關於美國可能會在什麼時候加息，一直看法不一。我在一個季度前就提出，可能會在明年一季度末二季度初，當時主流看法是三季度，甚至年末。11月28日，財政部副部長朱光耀在中國國際金融學會學術年會上表示：從目前美國經濟現狀看，不排除在明年初就開始加息。這對於新興經濟體來說，將形成比較大的利空。

猜測二：IPO注冊制提速

IPO注冊制和美元加息是2015年A股無法逃避的兩大利空。從目前IPO注冊制相關報道看，國家顯然會提前實施，而不可能拖延。如果是這樣，明年7月到8月出來的可能性非常大。而修訂證券法為IPO注冊制鋪路，會在3月全國「兩會」上。在這前後，可能會出現美元首次加息。顯然，A股本輪沒有實質基礎的行情，會在這個時間點之前終結。我甚至懷疑，目前主力希望通過迅速拉抬，在一月中旬前就完成出貨。

猜測三：朝鮮局勢出現新變數

目前朝鮮和俄羅斯兩個失意的哥們兒，已經勾肩搭背，開始謀劃一些事情了。將來會有什麼招數出來，難以預料。

猜測四：明年上半年，誰會崩潰

美元加息，肯定會有一些新興市場國家撐不住。當然，比較脆弱的國家一般沒有外匯管制，外匯儲備有限。俄羅斯肯定比較困難，但也許還會有國家撐不住。如果一連串出現幾個國家金融市場崩潰，會從心理上嚴重影響中國，加劇中國匯率和股市的波動。

猜測五：大宗商品價格全面暴跌

油價顯然沒有見底，在美俄兩大力量「鬥狠」的打擊下，跌破50美元似乎沒有懸念。若如此，會帶動大宗商品市場全面暴跌。這樣，全面通縮狀況會加劇，多國央行會降息。這對於俄羅斯、澳大利亞、巴西、南非等資源大國，都將構成利空。對中國相關行業構成利空，對多數行業構成利好。因此，股市的價格體系，匯市的價格體系，都將相應大調整。

此外，近期還在盛傳周小川行長即將退休的消息，市場對此比較敏感。其實誰擔任行長，都要執行國家既定的貨幣政策，要對金融業風險和CPI負責。所以，央行行長換人，基本不構成黑天鵝事件。

『叄』 房地產＂龐世騙局＂具體指什麼

●說到房地產業的游戲規則本質其實就是個「龐氏騙局」，那何謂「龐氏騙局」呢？x0dx0a龐氏騙局是一種最古老和最常見的投資詐騙，是金字塔騙局的變體，很多非法的傳銷集團就是用這一招聚斂錢財的，這種騙術是一個名叫查爾斯·龐齊（Charles Ponzi）的投機商人「發明」的。龐氏騙局，在華人社會又稱為非法集資、「非法吸金」，在台灣的俗稱叫作老鼠會。是層壓式推銷方式的一種。參與者要先付一筆錢作為入會代價，而所賺的錢是來自其他新加入的參加者，而非公司本身透過業務所賺的錢。投資者通過吸引新的投資者加入付錢，以支付上線投資者，通常在短時間內獲得回報。但隨著更多人加入，資金流入不足，騙局泡沫爆破時，最下線的投資者便蒙受金錢損失。實例如：金融危機爆發後美國暴露的「麥道夫詐騙案」及在中國沈陽爆發的趙x山代言廣告的「蟻力神詐騙案」等等。x0dx0a●龐氏騙局的詳細故事是這樣的。x0dx0ax0dx0a龐齊是生活在19至20世紀的義大利裔投機商，1903年移民到美國，1919年他欺騙投資者向一個事實上子虛烏有的計劃投資，許諾投資者將在3個月內得到40％的利潤回報，然後，龐齊把新投資者的錢作為快速盈利付給最初投資的人，以誘使更多的人上當，最初的一批「投資者」的確在規定時間內拿到了龐齊所承諾的回報。於是，後面的「投資者」大量跟進。在一年左右的時間里，差不多有4萬名波士頓市民，傻子一樣變成龐齊賺錢計劃的投資者，人稱這種詐騙方式為「龐氏騙局」。x0dx0a有關查爾斯·龐齊（Charles Ponzi）的計劃，你需要理解的是在一開始的時候，它並不是一個騙局（「龐氏騙局」指騙人向虛設的企業投資,以後加入的投資者的錢作為快速盈利付給最初投資者以誘使更多人上當），只是後來有點兒失去控制。不可否認，龐齊是個騙子。他丟掉了在美國時的第一份工作，因為他少給顧客找錢，在蒙特利爾因偽造支票被送進監獄。隨後不久，他又在美國再次入獄，這次是由於非法的移民詐騙。但是，他在1918年來到波士頓，娶了個漂亮的義大利女孩兒，試著改過自新。而那也是所有麻煩的開始。龐齊無意中發現，在西班牙只需要付一美分就能買到的郵政票據由於匯率原因拿到美國竟然可以兌換回六美分。於是意識到販賣通用郵券是個不錯的買賣。於是龐齊讓一個家鄉的朋友寄了一大批郵券給他，然後他就把它們賣掉賺錢。他用真正賺到的錢還清了第一筆債務。他很快引起了人們的注意，也引來了投資者。但隨後他計劃中的毛病就越來越明顯。郵券市場，更准確的說是流通中的郵券總數不夠大。到1920年7月，他每天能賺17.5萬英鎊。為了能讓所有的投資者盈利，必須要有1.6億張郵券處於流通中。而事實是僅有3萬張郵券在流通。x0dx0a那龐齊怎麼辦呢？他一不做二不休成立了一家「證券交易公司」，正式推出了他的「龐氏計劃」，書面承諾在90天內給投資人帶來50%的回報，但口頭上他走得更遠，居然告訴很多人他可以在45天里完成50%的利息支付。這也就意味著投資人的錢在90天的時間里可以翻一倍。最初的投資人也的確獲得了這樣高額的回報，於是更多的投資人蜂擁而至。人們瘋狂了，資金以迅雷不及掩耳盜鈴之勢源源不斷涌來，最多的時候一周之內他竟然吸引了超過100萬美元的投資（別忘了這可是在1920年）。x0dx0a到了1920年的夏天，龐齊過上了富豪般的生活。他住上了一個擁有20個房間的別墅，買了無數套昂貴的西服，擁有數十個鑲金的拐杖，還給夫人買了無數令人羨艷的貴重首飾。x0dx0a可是好景不長，當年7月20日，《波士頓環球報》率先發難，對他的回報計劃提出質疑，當局隨即對他展開調查並要求他在結束調查之前停止接受投資人的新投資。與此同時，嗅覺靈敏的投資人開始排隊要求贖回他們的投資，就像當初排隊要求接受他們的投資一樣。隨著資金鏈脆斷，鬧劇嘎然而止，「龐氏計劃」徹底破產。8月13日，他被波士頓當局正式逮捕。x0dx0a經過調查，當局發現在短短一年時間里，竟然有4萬人購買了超過1500萬美元（相當於今天的1.4億美元）的「龐氏計劃」。這些資金可以用來購買1.8億份傳說中的郵政票據。當局用了8年的時間進行清算，最後沒有來得及撤逃的投資人在8年之後拿回了當初投資的37%左右的資金。由Ponzi導演的投資鬧劇正式落幕。x0dx0a1920年8月，他因86項詐騙罪被起訴。當然，他進了監獄。但奇怪的是，他仍然擁有大量擁戴者，他們為其入獄而義憤填膺。後來他被驅逐到巴西。在義大利的移民社區中，在某種程度上，他仍然是一個英雄。由於龐齊的詐騙行為的范圍之廣、膽量之大，他的名字成了全世界聞名的詐騙的代名詞。x0dx0a x0dx0a●何謂「中國模式」x0dx0ax0dx0a在全世界金融和經濟一片愁雲慘霧中，只有中國經濟似乎一枝獨秀。一些中國左派甚至在互聯網上發表文章，聲稱全球金融危機證明，西方自由市場經濟和民主體制行不同，只有「中國模式」才是世界未來發展的模式。x0dx0ax0dx0a前經濟學周刊雜志副總編，著名新聞人高瑜認為，所謂中國模式，不能持久。她說：「 中國模式是任何國家都無法仿效的，因為它用了毛澤東留下來的一個人口紅利。低人權，低工資，低福利，這樣的人口攢下的紅利，才使得中國經濟騰飛。而且這樣的紅利今後也沒有了。」x0dx0a《福布斯》雜志也給彌漫在中國的一枝獨秀的過度樂觀情緒吹冷風。福布斯雜志的文章說，仔細分析，你可能得出的結論，今天的中國經濟和20年前股票市場和房地產市場崩盤的日本非常相似。中國出現投機性借貸和投標熱潮，如果價格暴跌，將出現無法支付的地獄。x0dx0a x0dx0a●「泡沫」是個美稱其實質就是個「龐氏騙局」x0dx0ax0dx0a福布斯雜志援引美國西北大學的中國問題專家維克托．施的話說，中國經濟實際上是「一個龐氏騙局，主導的是中國的央行，而且它還可以印鈔票。」x0dx0a x0dx0a就像在經濟高速增長的晚期出現的典型案例那樣，今天中國的許多投資者似乎已經不再把租金收益作為投資房地產考慮的因素。他們追求更大的不可理喻的價值。在北京的市中心，辦公樓的價格為每平方英尺400美元，盡管有大量寫字樓根本沒有租出去，但是，更多的寫字樓正在緊鑼密鼓地建設之中。其領先者是中國的國有企業，包括銀行和保險公司。x0dx0a x0dx0a華爾街日報指出，2003年以來，關於中國房地產泡沫即將崩潰的言論就層出不窮，但房價一直扶搖直上，只是在2008年放慢了腳步，進入2009年再次直沖雲霄，部分城市房價已超過最火爆的2007年水平，許多擁有多套住房的人從窮人一躍成為富人，就像中國股市建立初期深圳流行的一個口號一樣，「不買股票，你就是深圳的最後一個窮人」目前是誰再不買房子，誰就可能淪為中國最後一個窮人。x0dx0a x0dx0a還記得2007年滬指逼近6000點時，媒體包括央視鼓吹最甚的口號嗎？「你不理財，財不理你」，這是個離我們國民多近的一個故事呀！當然最終的解釋不過就是個「資產泡沫」而已，實際上現在的主流媒體已經把「騙局」換了個稱謂，美化成「泡沫」而已。「騙局」需要有設計者，而「泡沫」可以是老百姓自己吹起來的，罪過的承載體可是完全不一樣的呀！x0dx0a x0dx0a●房地產業「龐氏騙局」火爆運行中……x0dx0ax0dx0a形形色色的「龐氏計劃」的翻版陸續出現在世界各地。在中國，類似的騙局也屢見不鮮，很多媒體都有報道。但很少人會想到，其實每個人或多或少都參與過這種「龐氏騙局」的游戲。而這個游戲，在中國房地產市場還在火爆進行。x0dx0a中國房地產投資色彩濃厚，一方面中國人沉迷於「獲得財產性收入」，另一方面沒有人認為自己會成為「擊鼓傳花」游戲的最後接棒者。「財產性收入」包括兩種，一種是財產帶來的現金流收入，如租金；還有一種就是資產增值帶來的溢價收入。對於現時絕大多數投資者而言，追逐資產溢價才是主要目的。因為以租金和房價比來看，投資住房顯然不如買股票或債券合算。x0dx0a房產增值過程，其實質就是前邊投資者的收益，要由後邊購買者支付，如果這個過程持續進行，那麼最後一個接棒者，就會為前邊的所有參與人買單。當然，如果這個游戲持續進行，無窮無盡，那麼每個參加者都會受益。遺憾的是，房價不可能只漲不跌，最後一個買房者，將成為一輪游戲的最後買單人。x0dx0a這個過程，其實就是一個房地產的「龐氏騙局」。x0dx0a南開大學經濟學教授鍾茂初教授認為，現代經濟活動帶有「龐氏騙局」特點，可稱之為「龐氏經濟活動」。其特點是設計一個宣稱能夠獲得高收益的投資活動，吸引大批投資者參與其中，用後期投資者的資金支付前期投資者的高收益，循環往復，直至後續資金難以為繼，或是投資者信心不再之時，整個系統迅速崩潰。對於房地產市場而言，可以讓所謂的「投資者」通過炒作來抬高或壓低價格，從而讓所有人都感受到財富的變化。x0dx0a如此看來，如果政策制定者、銀行、房地產開發商和買房人，一起構造出一個只漲不跌、預期回報高的市場景象，那麼就會形成後邊投資者不斷為前邊賣房人買單的「龐氏騙局」。x0dx0a由於土地稀缺，住房可融資，很容易讓房地產成為高預期投資活動，再加上政府可以從中抽頭（稅收和土地拍賣），這會促使政府積極推動房價上漲。中國房地產市場顯然更適合這種「龐氏經濟活動」，而參與者更容易成為「龐氏騙局」的受害者。x0dx0a中國的人口構成結構，由於歷史的原因決定了，50、60後由於得到了國家提供的非商品性質住宅，70後基本上都已經擁有了自己的商品住宅。80、90後由於都是獨生子女且處於婚配年齡，父母輩居住過的老式住宅普遍不能滿足其要求，因此決定了將是「龐氏騙局」的主要參與者（即所謂的住房硬性需求）。並且基於子女購房的需求，其父母輩也被拉入到這個「購房游戲」中來。結果就產生了房地產住房需求「金字塔」的基礎。x0dx0a因此，未來房價走向更多取決於貨幣供給，間接影響房地產住宅需求。從經驗看，政府往往不會主動捅破資產泡沫，但市場不可能永遠支持價格持續上漲。這意味著房價的「龐氏騙局」早晚要結束，而時間由貨幣供應量來決定。當貨幣緊縮時，游戲往往就要結束了。x0dx0a●「龐氏騙局」在中國的衍生品x0dx0ax0dx0a實際上中國現有的養老保險體制模式本身就是個「龐氏騙局」模式，由後來者支付前者。養老保險資金黑洞早在2003年中國股權分置改革時代，即國有股股權減持收益補充養老保險金的政策時就已經體現的淋漓盡致了。x0dx0a經濟學中就直接有Ponzi-game-condition，實際上一般政府發債就是一種龐氏騙局，只要把債務放在無限遠期，債務就變成了凈利潤了。數學上可以寫成limit_{s rightarrow infinite} exp{-R(s)} K(s) <= 0，其中s是時期，K(s)是s時刻的資本存量。所以說經濟學都是鬼扯的事情。x0dx0a《華爾街日報》援引耶魯大學著名金融學教授羅伯特．席勒的話說， 中國的房地產市場似乎缺乏一個像美國大蕭條一樣的壞「故事」。無論是普通購房人、投機者、房地產商和各級政府都沉迷於好故事的情節里，美國、日本和中國香港等地區房地產泡沫的破裂都不足以構成警示。中國房地產市場需要壞故事的警醒，否則非理性繁榮持續得越久其破壞力就會越大。專家認為，是泡沫終究會破滅，但它往往比你預想得堅持更久。所以破不破從來不是問題，真正的問題是什麼時候破。x0dx0a● 要深刻理解「房子是用來炒的，不是用來住的；商品房是賣給銀行的，不是賣給老百姓的」這句現時追流行的話的深刻內涵。x0dx0ax0dx0a當你真正明白了溫州炒房團的目的，並不是簡單地為了追求房子的差價後。理解了中國各大銀行那麼迫切的融資慾望的時候，你就知道了上面的話絕不是聳人聽聞的虛言。x0dx0ax0dx0a●上市公司的融資與再融資有"龐氏騙局"的影子在晃動。x0dx0ax0dx0a隨著中行、工行、建行三大行相繼披露了2009年年報，合計實現凈利約3215億元，派發紅利合計約1395億元。 胡蘿卜之後緊跟著大棒。各銀行再融資計劃相繼浮出水面，三大行資本補充路徑分別為：中行A股不超過400億可轉債 H股不超過總面值20％的配售，若按目前市值下的H股配售上限（下同），融資規模最高可達850億元；交行A H股配售不超過420億，其中A股採用代銷方式，H股採用包銷方式；工行A股發行不超過250億元可轉債+H配發不超過H股股本20％的股份，最大規模近1100億元。四大行此輪再融資上限將在3000億元人民幣左右，加上被列入今年政府工作報告、規模近2000億元的農行IPO，五大行最高融資規模將達5000億元。3月29日，建行表示，由於市場反應大決定放棄融資計劃，希望今冬明春再融資。x0dx0a再加上上市公司注資在證券市場獲得十倍以上的溢價，共有約18000億元人民幣，全部相加，共吸金27000億元左右。如此龐大的資金規模，如果沒有融資、再融資加以稀釋，中國證券市場的結果與房地產市場不會有任何區別，價格會漲到天上去，股指升到4000點以上。x0dx0a當公司吸納的資金無法應付前次的融資成本時，上市公司的冰山就會倒塌，我們會稱之為「龐氏騙局」。x0dx0a剛剛離任央行貨幣政策委員會委員的樊綱，倒是對資產價格泡沫給予了格外的重視。他日前表示：「此次金融危機是由資產泡沫導致的，我們回想一下過去30年世界上主要的危機不是因為通貨膨脹，而是因為資產膨脹。」所以，對於中國來講，當前著重要考慮的是如何拯救中國股市與房市的「龐氏騙局」x0dx0a●「龐氏騙局」帶給我們的警示x0dx0ax0dx0a中國的黑社會不是很發達，卻有比較發達的江湖社會。江湖社會中有各種各樣的騙錢招數，幾百年來，這些騙術萬變不離其宗地出現，改頭換面，換湯不換葯，以適應現代社會的現實條件，屢屢使人上當。而納斯達克的前主席伯納德-莫道夫也採取了同樣的辦法，將古老的騙術用現代金融手段再包裝後，使其重新煥發生機。這類騙術每次出現，即使最後被拆穿，也會造成小額「投資人」的損失，比方說「萬里大造林」，「投資者」想挽回全部損失幾乎是不可能的。在此問題上，現代銀行與「龐氏騙局」的差別在於，國家政府會保證儲蓄者的利益。x0dx0a x0dx0a由於「龐氏騙局」並不高明，受騙的大都是社會底層民眾，涉及的范圍會比較大。雖然莫道夫已被FBI逮捕，但是，這種事情並不會絕跡。在中國如此，在美國，在世界其他地方都如此。所謂防範，只有靠人們自己的警惕，而關鍵在於，不要貪心，不要以為天上會掉餡餅。不要相信那些輕易就能賺大錢的鬼話。但是，現代社會在金錢慾望的引導下，越是違背常理的賺錢大話，越是容易使人相信。在「龐氏騙局」的原始正宗版里，也只有少數「投資者」挽回了一部分損失。這也常常使人無奈。對於某些人來說，吃虧上當也不會吃一塹長一智，前車之鑒也沒有任何作用。我們還能怎麼辦呢？

『肆』 中國股票市場

這種東西在專業論壇里比較多，現給你抄一份參考一下：
上海A股從2001年高點2341，跌到今年六月的998，跌幅達55％，大家都感到很奇怪，中國大陸經濟成長率高達9.5％，是世界上少有，理論上一個國家在經濟高度成長的情況下，一定會出現三個現象：第一個匯率一定會升值，第二股市一定會大漲，第三房地產市場會大漲。不過對中國大陸來講，只有房地產大漲，匯率是最近終於升值二％，但是相對幅度當然不夠多。再看與中國並列金磚四國的印度股市，現在已經從2001年2574點漲到7400點，巴西股市也從八千多點漲到兩萬九千五百多點，俄羅斯股市更厲害，從130點漲到780點，漲幅超過500％。

按照過去經驗來講，大陸經濟成長力道這麼強勁，股市應該會大漲，過去也看到台灣很多投資人在2001年前後，甚至更早就到大陸去蹲點，也就是去大陸做股票。做了幾年下來，不少人財富大幅縮水甚至破產，難免感到非常冤枉，經濟成長如此亮麗的國家，股市怎麼跌成這付德性，出乎大家意料之外。

這幾年中國大陸股市最麻煩的是，到目前為止有64％是非流通股，其中國有股又佔了74％。非流通股不能買賣，大股東不關心股價，小股民當然只能用腳投票。所以這幾年可以看到做假帳的公司一堆，國營企業貪污腐化的現象頻傳，小股民已經對股票市場喪失信心。但是這種絕望如果從另一個角度來講，也許反而是未來中國大陸崛起的一個好機會。

大陸政府真的害怕了，所以用各種方法來振奮股市，比如大力引進台灣QFII制度，最近外國法人加碼了60億人民幣，也使市場產生一股穩定的力量。另外股權分置已經分兩批試點進行，股權分置就是把過去不能流通的國有股，配給買到流通股並持股一段時間的股民之後，把國有股補償給持有流通股損失的股民，以這樣的方式來達到國有股釋出的目標。現在已經有新的法案規定，將來新上市的A股必須要達成完全流通的目標，2001年6月上海A股總市值1兆8800億人民幣，有1137家上市公司，到今年上半年總市值縮水一半剩下9900億人民幣，上市公司1385家，最近一段時間新增加的公司不多。

大陸股市本益比現在掉到17倍左右，相較於台股15倍本益比、香港股市19倍本益比其實不遠，具有止跌條件，而且下跌的時間夠長，不少人會在這邊搶反彈。不過最基本的包括公司治理問題，大陸到現在很難解決，所以未來有多大潛力還很難判定。不過現在有一個趨勢非常明顯，大陸比較有潛力的公司都跑去香港上市，中國企業已經有306家在香港掛牌，在香港股市的總市值超過兩兆港幣。香港股市目前總市值為六兆六千多億港幣，大陸去掛牌的企業就佔了三分之一，比重相當高。

如果觀察香港過去這一段時間集資發行IPO的公司，前十大企業都與中國大陸有關。包括中國聯通、中國移動、中國人壽、中國海洋石油、中銀香港、平安保險、中芯半導體、中國電信，這些在中國大陸重量級的公司，都選擇在香港上市。

另一個特殊現象就是科技股，尤其是一些網路新興產業，不是選擇在大陸上市，反而選擇NASDAQ。今年在美國掛牌的網路股就有九家，股價表現普遍也比大陸股市好，未來在很多中國企業開始有選擇市場的自由下，大陸股市可能只會留下一些在本土比較沒有競爭力的企業。

股權分置目前是大陸股市雷厲風行的重點，未來如何貫徹公司治理與國際接軌將是關鍵；如果不解決，大陸股市恐怕就會像吃人的市場，沒有任何保障。

http://bbs.ly.ha.cn/dispbbs.asp?boardID=24&ID=640841

『伍』 為什麼中國股市漲不起來，為什麼外圍市場卻能大漲起來

因為中國市場是融資市場或者是投機市場，而外圍股市是價值投資市場，這就是中國股市與外圍股市存在的差異。

A股堅守永久不破3000點的神話，而外圍股市已經幾萬點，甚至十萬點了，而A股依舊在3000之內，始終都是漲不起來，但外圍股市跌的時候必然會跟跌，這就是咱們大A與眾不同的地方，堅持漲少跌多，漲慢跌快的原則。

中國股市漲不起來有三大原因：

第一點，上證指數堅守3000點不破的原則，2007年已經突破3000點，2020年5月上證指數跌破3000點，還在2800年附近徘徊。

時隔13年之後，咱們A股還是處於在2900點下方，從這里說明兩個問題，其一咱們A股確實漲不起來，不漲反跌；其二咱們A股在過去十幾年裡面零漲幅，已經回到解放前。

但過去13年時間裡面，外圍股市已經全面暴漲了，美國股市從6500點上漲到了3萬點；而印度股市1萬點漲到4萬多點；巴西股市從3萬多點漲到了12萬多點；即使是經濟下滑的日本股市從1萬多點漲到了2萬多點，這些都是外圍市場。過去13年時間裡面，全球股市唯獨A股走出負漲幅的行情。

總結分析

上面根據咱們A股市場和外圍市場進行分析得知，A股始終漲不起來，或者說外圍市場總是能大漲起來，這些都是有原因的，而這些原因都是要從自從找原因，找因素。用一句話總結起來就是“可憐之人，必有可恨之處”的道理是一樣的。

『陸』 為何中國股市08年以來表現是世界最差的股票市場之一

歐美漲，不過有沒有看到他們並沒有新高，德國不用去比，想必你也知道德國的高端裝備製造是全世界最頂級的。甚至馬克都不畏懼升值，因為全世界很多東西就他們的最好，貨幣升值你也得買，這一點是中國做不到的。中國目前也要大力發展高端裝備製造。看好的版塊當然少不了它了。

巴西俄羅斯之流，你要知道別人是什麼，資源大國！08年金融危機過了以後，美國通縮，瘋狂印刷紙幣，照成全球通脹，資源全線暴漲，很多已經都超越07年得高點，我想你已經在我的話語間找到了答案。

至於晴雨表，是否中國經濟反應了，很多人都說，股市是晴雨表，一般是提前6-9個月反應出來，這是有一定道理的，但其實還有更深層次的回答，總體上，股市是會跟著經濟發展向前走的，但它也是波動的走勢，如果經濟是一根45度得上升趨勢，股票就會在這趨勢上上下波動。但肯定最後還是圍繞著這個趨勢在波動，所以未必一定是提前幾個月反應。有時候跑快了，有時候跑慢了，要根據當時的經濟大環境，比如現在是加息，通脹預期強烈，雖然在07年也發生過，但當時信心強烈，而現在缺少了信心，推動股市最重要的2個因素，一個是錢，一個是信心。你要有心，可以多研究下現在的政治，其實這個是很清晰明了的。

現在適合投資，當然也適合投機，主要是看你的交易模式，不過現在很多人看好銀行，公眾交易者我了解到，10個有7個都看好銀行股，說有價值。但我可以明確的說，這些股票只是在推動大盤的時候會發揮點作用，漲幅不會大，請你研究國家政策，比如我開始說的，高端裝備製造這類，現在創業板跌得很慘。裡面有金子（注意，我不是讓你去找那些暴跌的，你要有所頓悟）。
另外的你可以看看轉行做資源類的，以前的資源股價值已經被發現的差不多了，雖然資源漲，但價值已經被認可，空間不大了。但很多剛轉型的你可以注意觀察，還有商業地產，特別是小的地產公司，可以留意，總之可以關注的版塊還是很多的，我也不便一一細說。

上面我都是簡略的概括，你的問題很多，我不能話太多時間去回答，如果有什麼不明白的可以HI我。

『柒』 2022金融危機持續多長時間

2~5年。

金融危機，是指金融資產、金融機構、金融市場的危機，往往伴隨著企業大量倒閉的現象，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，有時候，馬斯克在一條推特下發表了對2022年經濟形勢相對悲觀的看法：「預測宏觀經濟是具有挑戰性的，我的直覺是大衰退會在2022年春季或夏季左右，但不遲於2023年」。所以金融危機大約持續2~5年時間關於今年股市的走勢，還有一個重要維度沒有考慮到，那就是存量貨幣鎖定在樓市裡，但增量貨幣積累緩慢、且短期內無法覆蓋A股新增的籌碼（IPO持續放量）。2022，對於99%的人而言，都是需要挺住的一年。

2022年巴菲特股東大會：關於如何預測通脹走勢，巴菲特是如何回應的？

降准對股市、債市和商品的影響：

1、先來看看對股票的影響吧

微信號「人民幣交易與研究」援引敦和投資首席宏觀策略分析師徐小慶的觀點稱，他短期依然看好股市，尤其是銀行股，大盤強小盤弱的格局進一步確立。這和2月初那次降准時的小盤強大盤弱不同。原因在於：

因為年初大盤轉小盤的風格就已經形成，外因並不會改變風格轉換的趨勢，相對估值的變化才是決定趨勢的內因。既然是牛市，都靠增量資金推動，基本面並不重要，誰相對便宜就炒誰。另外一個影響因素就是貨幣市場利率趨勢，通常在短期利率下行的時候，大盤股的表現會好於小盤股，一季度小盤股表現強的原因在於回購利率止跌回升，而二季度回購利率加速下行是決定風格轉換的最重要的宏觀變數。

降准超預期帶來的增量資金將首先填平估值窪地，低估值的金融地產股將受益。交銀國際洪灝表示，雖然降准時間點已被預料，但1%明顯超越預期。整體來看，加上證監會的澄清，對整體股市是利好，尤其是金融板塊。

2、降准對債市的影響

如果參照過去幾次降息降准後債市的表現，都是賣出的絕佳時機，所以即使本次降准幅度超預期，明天債券表現也未必就十分驚艷，市場在面對利好時一向都表現得十分矜持。但是我認為市場很可能低估了這次降准帶來的長期利好意義，結合近期央行主動下調逆回購利率以及人民幣升值，這次降准實際上確認了央行「穩匯率、降利率」的貨幣政策思路，回頭來看，極有可能成為回購利率中樞從3時代回到2時代的分水嶺。

理由就兩個：回購利率中樞下移+基本面差。如果股市持續上漲對資金面造成沖擊，那麼為什麼3月份回購利率居高不下4月份又突然回落了呢地方債券供給固然很大，如果央行承諾回購利率未來幾年保持在2-25%，還會沒有套利需求嗎債券供需從來都不是決定債券走勢的主要矛盾，只有資金供需才是關鍵，與其說市場擔心債券的供給不如說市場對回購利率能否一直維持在低位沒有信心。商業銀行的資金成本也不總是債券收益率的底部，中國實現利率市場化的意思就是回購利率是決定利率中樞的唯一標准，如果銀行的資金成本高於回購利率，那麼銀行就不是決定利率債收益率水平的主力，而應該由資金成本更低的機構來決定。事實上在那些利率市場化的國家中，銀行在債券投資中的比例和話語權都大幅下降。

在短期利率維持在低位的情況下，收益率曲線如果出現陡峭化，一定是基本面發生了變化。因為當經濟或通脹預期回升時，市場會認為回購利率無法長期保持在低位，所以本質上仍是對短期利率的預期發生了改變。目前談經濟反轉或通脹回升還為時尚早，短期利率的下降才剛剛開始，對於實體經濟的正面影響還需要一段時間來傳導。

3、降准對商品的影響

商品可以講講「美元弱+中國政府放水」的故事，但實體層面來看，需求依然沒有改善的跡象，商品價格仍將維持弱勢。

從歷史經驗來看，商品價格的企穩通常發生在短期利率大幅下行之後，而其中一個重要的觀察指標是M1的回升，只有當M1顯著回升後才意味著企業的流動性開始改善，再庫存需求逐步恢復。而短期利率的顯著下降從二季度才開始，這樣商品價格的階段性反彈或許要等到今年下半年。經濟出現09年V型甚至U型反彈的可能性都很小，因為當時是「貨幣大放水+財政4萬億」，當前地方政府融資受到約束，財政發力的空間有限，僅靠貨幣放鬆很難達到刺激的效果，只能起到托底的作用。

2022年消費對股市的影響

通貨膨脹，最好的投資方式是投資自己。

一，2022年巴菲特股東大會順利召開。

一年一度的股東大會順利召開，這是自2019年疫情爆發以來的首次，現下股東大會。我們都知道沃倫巴菲特是伯克希爾哈撒韋公司的創始人，所以，巴菲特選擇在自己的家鄉———內布拉斯加州奧馬哈市舉辦年度股東大會。雖然有疫情，但是大家的激情滿滿，再加上防禦工作做的也非常的完備，所以說股東大會召開的極其順利。

二大家比較關心的問題是如何預測通脹的走勢？

股東大會除了要分析公司的經營和發展情況之外，還有一個非常重要的環節，那就是股民和股東之間的問答環節。首先巴菲特解讀一季度大幅加倉股票的原因，分析了股票的發展趨勢。巴菲特雖然被稱為股神，但是他也表示，這兩年的股市就像賭博一樣，難以琢磨，我們很難判斷股市的走向。不少股民最關心的問題還是通貨膨脹，因為通貨膨脹會讓錢被貶值的速度更快。關於這個問題，巴菲特也是做出了詳細的解釋。

三，你知道巴菲特是如何回應的嗎？

巴菲特認為，股市當中存在通貨膨脹是非常正常的事情，如果想要避免，那麼最好的方式就是把這些錢撤回，然後用來投資自己。雖然這句話聽起來比較像是玩笑話，但是確實非常有道理，現在的股市變化莫測，誰也不知道你買的股票到底會怎麼樣？其實，投資股市是一項投資，那麼投資我們個人也是一項投資，如果把這些錢用來提升自己，讓自己掌握更多的技能，完全可以應對金融方面的問題。所以如果害怕投資失敗的公民，真的可以去選擇投資自己，畢竟這項投資是不會虧本的。

2022世界盃會帶動哪些概念股

1、首先消費復甦還在繼續演繹，主場時間，疊加了新年預期。

2、其次多家外資大行上調對2023年中國經濟增速的預測，而國內機構和經濟學家也認為明年國內經濟將出現明顯的好轉。

3、最後12月重要經濟會議指出了我國經濟發展面臨的壓力，但更多的指出了對明年經濟總體回升的決心和信心。

股市年後幾號開市

在等待了四年之後，吸引了億萬球迷目光的2010年南非世界盃於6月11日拉開帷幕。這是粉絲們四年一次的「狂歡」，卻可能成為投資者讓股市持續下跌的「魔咒」。所謂「世界盃魔咒」，是指世界盃期間股市的下跌趨勢。這種現象被稱為世界盃對股市的詛咒。不過也有觀點認為，男人看完世界盃會有激情，股市會更火，而食品飲料、傳媒等概念會有投資機會。[點評][2010年南非世界盃] 小調查 世界盃魔咒將重現。 分析人士認為，世界盃的到來往往會分散投資者的注意力，導致交易清淡。事實上，歷史數據顯示，在過去的14屆世界盃中，全球股市只上漲了3次，下跌概率為7857%。託管當月歷史平均漲幅為-165%，明顯低於過去56年6月份031%的平均漲幅。a股市場過去也表明，在四屆世界盃歷史上，都走出了下跌或下跌的走勢。現在市場持續低迷，a股可能再次受到「世界盃魔咒」的影響。 節前35億資金離場世界盃。股市會被詛咒嗎？ 一些世界盃概念股的推出，讓不少投資者對「世界盃行情」充滿期待。遺憾的是，據統計，歷屆世界盃期間，全球股市僅上漲3次，下跌概率高達7857%，形成了牢不可破的「世界盃魔咒」。對於「世界盃魔咒」，業內普遍的理解是:由於世界盃期間事件環環相扣，分散了投資者的精力，尤其是機構投資者的「注意力分散」，會減少操作，減少交易量，使市場表現清淡。 看世界盃投機受益股(附股) 世界盃來了！第19屆世界盃於6月11日至7月12日在南非九個城市的十個體育場舉行。這是首次在南非舉行的世界盃。這是一場吸引整個非洲目光的盛事，也是全世界球迷四年一度的盛宴。就投資者而言，不能只關注球賽。世界盃能否給a股上市公司帶來良好的發展機遇？事實上，一些券商最近已經開始關注股市中可能出現的世界盃主題投資機會。 a股刺破世界盃魔咒，農行上市或成成年轉折點 四年一度的世界盃開始了，全球股市的魔咒來了。根據網上國外股市的統計，在過去的14屆世界盃中，只有3次市場表現呈現整體上漲，下跌概率為7857%。6月9日，銀行股引發的a股大漲刺破了世界盃的魔咒，a股開始震盪上行。 目前銀行股估值低於1664點時會進入安全區，雖然今年的房地產政策、貸款收緊、大規模放貸後的壞賬風險、不對稱的加息預期等，可能都會影響銀行業績增速。根據渤海證券研究所和宏源證券研究所的最新預測，今年GDP增長可能在95%左右。 世界盃與全球股市 世界盃熊榜收盤價年內下跌。 希臘-32777647 中國256994% 西班牙-2296?982 法國351664 香港89690922 世界盃牛榜年內收盤價 哥本哈根40182 委內瑞拉6462551% 印度尼西亞280485 菲律賓69726544 瑞典628183 世界盃熊榜新鮮出爐。a股繼希臘之後獲得亞軍。 2010年南非世界盃開賽前，傷病成為球迷關注的話題之一。貝克漢姆早早出局，巴拉克、費迪南德、羅本也決定只能看完整杯。不斷傳來球星因傷不能參加世界盃的消息，於是有網友戲稱南非世界盃成了「受傷的世界盃」。 其實不僅僅是世界盃球隊的球星受傷，全世界的投資人都在不停地站崗，甚至割肉。在世界盃的魔咒下，歐美、亞太等地股市均呈現出「慘烈」的一面，美國、中國、法國、中國香港、巴西、日本、澳大利亞、英國、荷蘭、阿根廷、韓國等主要股市較年初全面下跌。 第14屆世界盃全球股市下跌11次。 統計顯示，過去14屆世界盃，全球股市只有3次上漲，下跌概率為7857%。也有股民告訴記者，炒股和看球並不沖突。中國和南非的時差是6個小時，除了小組賽第三場是北京時間凌晨2:30開始。前兩場比賽分別於北京時間上午19:30和晚上22:00開始，而a股交易時間為上午9:30至下午15:00，中間有短暫的午休時間。「完全不對，炒股和看球都可以兼顧。」 世界盃的詛咒還是歐洲股市的又一次挫折 近幾屆世界盃期間，歐洲主要股指基本處於下跌趨勢。1998年6月10日至7月12日，法國世界盃剛剛開幕，倫敦股市就開始走弱。賽事期間，英國富時100指數最大跌幅達66%。盡管巴黎股市在世界盃期間窄幅波動，但法國巴黎的CAC40指數在7月13日世界盃剛剛結束後就開始下跌。到10月初，法國的CAC40指數已經下跌了30%。2002年5月31日至6月30日，日韓世界盃期間，歐洲市場暴跌，英國富時100指數從5月31日的5085點暴跌至7月24日的3626點。巴黎股市和法蘭克福股市均大幅下跌。2006年德國世界盃期間，「魔咒」再次出現，全球股市暴跌，黃金、石油等商品期貨也從高位下跌。

2022年12月1日美國股市為什麼美開盤

2022年春節後股市什麼時候開盤 農歷新年國內A股股票市場開市時間為2月7日。 春節是我國的班傳統節假日之一，也是比較受歡迎的一個法定節假日，很多人都會放假休息，股市也會放假休息，一般會和國家法定放假時間是一樣的。就股市而言，從1月31日到2月6日有一個假期，從2月7日開始恢復交易，總共休息七天。農歷新年是股市的節日，這意味著股市也在法定假日關閉。

1春節期間，股市將不會開放，因為所有a股都將關閉。

2A股市場的關閉通常包括周末關閉、假日關閉和臨時關閉。停牌是指證券市場暫停交易。除周末休市外，證券交易所還將提前宣布假日休市和臨時休市。

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春節股市一般什麼行情：

1春節期間股市是漲是跌取決於實際情況。在正常情況下，股票在節日期間是上漲還是下跌尚不確定。股票的漲跌是由許多因素決定的。由於股票價格是由供求關系、信息、資金量、業績等方面引起的，所以股票價格在節假日波動。

2沒有理由說股市在春節前會普遍上漲或在春節後下跌。股票市場有其規則，但絕對沒有鐵律。沒有這樣的說法，它會在任何時候上升或下降。

3從歷史上看，節前股市下跌的概率較大，市場規律基本形成。此外，中國股市將在節假日休市。因此，股市價格是不可預測的，股市存在風險，需要謹慎進入市場。在股票市場上，我們應該有足夠的資金和心理承受力，否則我備談源們不仿態應該盲目進入市場。

4如果股市出現壞消息，那麼隨後股價下跌的可能性更大。如果後續有好消息，股價上漲的概率相對較高。一般來說，節前消費下降的主要原因是長假，許多資金和貨幣都很低的倉庫選擇節前消費，直侍困到節後。

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2022年經濟會出現危機嗎？

其實主要原因還是因為鮑威爾證實：美聯儲准備在12月放緩加息步伐，目前的點陣預測最高會加到462%。同時還有昨天收盤後廣州放開的消息，也屬於一大利好，至於今天A股的表現，高開應該是跑不了了，但後面怎麼走，還真說不準，還是那樣的思路，3200點是有比較大的壓力的，這個位置要減點艙位出來，但至少要留五成以上的艙位在手上，防止踏空

;     由於各國的疫情還沒有完全結束，全球經濟也受到了一定的影響，各種物資以及其他資源都出現緊缺，尤其是一些落後的國家，但是大多數國家的疫情基本得到控制，所以整體經濟都在慢慢恢復之中，大概率是不會發生金融經濟危機的。

2022年會出現金融危機嗎

暫時不確定。

疫情基本得到控制，經濟將有較快增長。這是衰退轉變為蕭條之前的最後一次繁榮。可以預測，這一次，貨幣擴張可能取決於投資和庫存補充周期。投資主要是基礎設施，庫存補充主要是上游周期性產品。周期性產品需要由需求驅動。稍後，我們應該看到，世界將啟動新一輪大規模基礎設施建設。

2021年與2007年相似。說到2007年，你一定會想到上證6124指數的歷史峰值和當時商品的瘋狂。從周期角度看，2019年至2021年底也是基欽周期的擴張期，與股市中的超級牛市相對應。2022年初，上證指數將創歷史新高，a股瘋狂的影響將超過歷史上任何時候。

後來，上證指數又漲又跌，金融危機開始了。沒有瘋狂就沒有危機。只有在大瘋狂之後才有大危機。那是天堂之路。

2022年會出現經濟危機嗎

目前還不確定，需要進一步觀察。

首先，全球經濟周期基本上是一個10年周期。自2008年以來，這個周期已經持續了13年。這一周期應該結束。拖延的時間越長，後果就越嚴重。

第二個原因是艾滋病造成的全球經濟停滯。2020年的疫情導致除中國以外的全球製造業崩潰，導致太多人失去收入。這些人靠儲蓄生活。現在已經持續了一年多，很多人的儲蓄幾乎被消費掉了，大部分人的收入在兩年內就被消費掉了。

第三，去年以來的經濟復甦是通過印鈔實現的。這種印鈔可以說是史無前例的。歐洲和美國等世界各國爭相印鈔。然而，印鈔不會帶來新的資源。使用這種興奮劑後的結果是猝死。

金融經濟危機的前兆

1經濟過熱

據說，股市是經濟的晴雨表，經濟過熱的主要表現是股市暴漲。無論是最近2008年的金融危機還是1929年的大蕭條，股市在大危機前都在狂飆，危機前越是如此，經濟過熱就越嚴重。穿越熱帶的風險一釋放，危機就發生了。

2房地產市場飆升

特別是在主要經濟體，一旦房地產過熱，無法化解風險，必然會出現危機。日本就是一個典型的例子。出售東京可以買到一個美國的「笑話」，這確實存在。

3金融空洞化

坦率地說，經濟正在從現實走向虛擬。沒有錢進入實體經濟。相反，它不斷地猜測估值過高的價值，並將其出售給下一個買家。銀行也無意向企業貸款。他們整天想著拿錢來增加杠桿，從事外包和炒房。所有在金融危機中表現不佳、應對能力較弱的國家都是經濟空洞化嚴重的國家。因此，國家一再下令嚴格控制金融是為了未雨綢繆。金融是現代經濟的血液。但過度使用也會產生相反的效果。