金融峰會召開歷來股市行情如何
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㈡ 大盤重新演繹結構性活躍行情，建議適度積極波段參與
一、財經新聞精選
李克強：適時降准！加大對實體經濟支持力度，確保經濟平穩健康運行
國務院總理李克強12月3日下午在中南海紫光閣會見國際貨幣基金組織格奧爾基耶娃時表示，中國將繼續統籌疫情防控和經濟社會發展，實施穩定的宏觀政策，加強針對性和有效性，繼續實施穩健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，適時降准，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，確保經濟平穩健康運行。
上海啟動資本市場金融科技創新試點，意義堪比數字人民幣試點
第三屆上海金融科技國際論壇暨首屆長三角金融科技大會12月4日在上海國際金融科技創新中心開幕。來自國家金融管理部門、金融機構、金融科技領域、教育科研機構的領導、專家、學者，通過線上+線下的形式共同圍繞「新金融新生態新未來」展開探討。論壇開幕式上，上海市地方金融監管局、上海證監局共同宣布資本市場金融科技創新試點（上海）啟動。
中國證監會副主席方星海：加快構建大宗商品生態圈，打造大宗商品交易中心和信息中心
中國證監會副主席方星海表示，期貨市場要加快場外衍生品市場建設，穩步擴大倉單交易試點品種，完善期現綜合交易平台服務功能，加強與新興科技、金融、倉儲物流等各方合作，強化產融聯合，加快構建大宗商品生態圈，打造大宗商品交易中心和信息中心，促進場內場外協同發展，持續擴大期貨衍生品服務實體經濟覆蓋面。
今年至少27個國家加息！各國央行還遇到一個新難題
數據顯示，2021年，全球有80多個國家和地區的通脹率創下近5年新高，今年全球整體的通脹率將達到4.3%，創10年來新高。其中，歐元區CPI在11月同比增長4.9%，為25年來最大漲幅。美國10月份CPI同比上漲6.2%，創31年來最大漲幅。不少國家的居民消費價格指數，也就是CPI持續飆漲，從水電煤氣到生活必需品，幾乎無一不在漲價，多國民眾的生活都承受巨大的壓力。為了防止通脹進一步加劇和避免金融失衡，多國央行開始削減經濟刺激措施。包括俄羅斯、墨西哥、委內瑞拉、波蘭、巴西在內，全球已有至少27個國家在今年先後加息。近期在南非發現的新型變異毒株奧密克戎，再一次給全球經濟增長帶來不確定性，也給各國央行提出了新的難題。
中國貿促會會長高燕：「三高」現象當前尤其值得關注
12月4日，中國貿促會會長高燕在國際金融論壇（IFF）第18屆全球年會（F20峰會）上表示，當前，「三高」現象尤為值得關注。一是能源價格居高難下。今年下半年，全球能源供需失衡，不少國家缺煤缺電、油荒氣荒，第三季度能源價格環比上漲16%。二是全球債務水平高企。2020年全球債務總額飆升至281萬億美元，佔全球GDP的355%。目前，主要經濟體寬松財政貨幣政策已經接近極限。三是保護主義高漲。大多數國家內顧傾向加劇，全球產業鏈供應鏈重塑，貿易摩擦層出不窮，對外資限制與審查趨嚴。
（投資顧問：林旭銳，執業證書號S0260615100004）
二、市場熱點聚焦
市場點評: 大盤重新演繹結構性活躍行情，建議適度積極波段參與
上周五指數高開高走，截至收盤，滬指漲34點報收3607點，創業板指漲0.34%報收3479點，67家個股漲停，20家個股跌停，兩市合計成交11354億元，北向資金凈流入92億。盤面觀察，港口運輸、電力、煤炭、航天航空等板塊漲幅居前，教育、電子煙、造紙、汽車零部件等板塊跌幅居前。板塊個股呈現結構性活躍，當前在基本面和流動性穩定背景下，市場有望呈現進二退一震盪盤升走勢，操作建議靈活把握節奏波段參與，建議可重點關注金融、風電、光伏、半導體等板塊。股市有風險，投資需謹慎。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
宏觀視點：李克強：中國將圍繞市場主體需求制定政策，適時降准
事件：國務院總理李克強12月3日下午在中南海紫光閣視頻會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃。李克強簡要介紹了中國經濟形勢，指出面對復雜環境和新的下行壓力，中國將繼續統籌疫情防控和經濟社會發展，實施穩定的宏觀政策，加強針對性和有效性。
來源： 證券時報
點評：李克強重點提到「繼續實施穩健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，運用多種貨幣工具，適時降准，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，促進綜合融資成本穩中有降，確保經濟平穩健康運行」，預計消息對市場帶來定心丸，有利階段提振市場信心。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
汽車行業：國產零部件迎來黃金時代，估值靜待花開
事件：國內汽車行業面臨電動化和智能化的變革，未來汽車行業競爭格局將發生較大的變化。我們認為自主崛起的邏輯同樣適用於零部件企業，傳統燃油車時代的整車和零部件配套關系大部分是外資零部件廠商給外資/合資品牌配套，大部分國產零部件主要是給國產品牌配套。我們認為隨著下游整車行業格局迎來重塑，國產零部件也迎來最好的時代。
來源：浙商證券研報
點評：短期零部件行業將在下游恢復和補庫周期下迎來戴維斯雙擊，中長期我們看好行業變革下國產零部件的崛起。零部件板塊把握三大投資主線：一是進口替代迎來破局的零部件企業；二是客戶拓展順利的邏輯，看好特斯拉產業鏈、頭部自主產業鏈的核心供應商；三是電動化、智能化引領的新方向。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066)
三、新股申購提示
華研精機申購代碼301138，申購價格26.17元
迪阿股份申購代碼301177，申購價格116.88元
物產環能申購代碼732071，申購價格15.42元
四、重點個股推薦
參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-付費資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）
㈢ 全球金融危機下中國面臨的機遇和挑戰
為美國是世界經濟的核心，所以美國衰了，也影響中國的經濟。中國的工業不太發達，影響比較小，所以說是挑戰。因為中國正處於發展階段，需要種種機遇，所以說是機遇。 金融危機下，美元正在貶值，我們國家出口到美國的商品的成本提高了，所以我們的價錢要高於他本國或別的國家的商品，價格競爭相對失去優勢，出口會下降。
在這種形勢下，只有提高我們的產品的質量和品質的情況下才能有競爭力。所以既是機遇也是挑戰。
這只是出口方面的，還有別的東西也一樣。
金融危機除了影響我們的工業生產。還影響我們的金融業。因為我們國家的銀行和美國國家的銀行合作，加上一些貿易貨幣兌換，購買了美國國債或債卷或金融產品等。美國貶值的情況下，我們持有的美元和來自的美國債卷或基金等金融產品價值都下降，美國大量印錢應該相應地給持人美元的人相對比例的美元才合理。可是這是不可能的。我們手中的美元相對不值原來錢了。
搜狐財經12月13日訊 「2008中國銀行家論壇」於2008年12月13日至14日在北京舉辦。搜狐財經作為網路戰略合作夥伴為您現場直播，以下是文字報道：
女士們、先生們，各位嘉賓，各位銀行家，大家早上好。
很高興出席《銀行家》雜志社2008年論壇，可謂高朋滿座。這個雜志已經創辦七年了，我有幸成為它的忠實讀者，也是作者，只是寫得太少了。在今天這樣一個背景下，在中央經濟工作會議剛剛閉幕，在國際金融危機正在日益演變成國際經濟危機、實體經濟受到極大沖擊的嚴峻形勢下，《銀行家》雜志社積極貫徹中央經濟工作會議精神。
總書記在這次會議上講，要「問政於民、問需於民、問計於民」。所以，我想《銀行家》雜志社辦的這個論壇，正是這樣一種集思廣益，大家獻計獻策。讓我們來共同戰勝這場金融危機，共同捕捉和把握機遇，贏得我們更大的發展。我認為雜志社做了一件很好的利國利民的事。我也預祝本屆論壇能夠取得圓滿成功！
剛才聽了兆星同志的演講，我也很受啟發。他從金融發展和產業發展、金融監管與金融創新、金融發展與金融開放、政府調控與市場經濟這樣幾個方面闡述了他的一些看法和認識。我覺得這些問題都是中央經濟工作會議討論和研究的內容，包括如何發揮「看得見的手」和「看不見的手」的作用，正確處理好這樣一些關系。我建議各位有時間的話，認真地閱讀《人民日報》12月11日關於中央經濟工作會議發的通稿，通稿比12月10日晚上中央人民廣播電台、中央電視台播的口播稿的內容多的多。口播稿大概只有兩三千字，而《人民日報》的新華社通稿恐怕有六千字，希望各位認真研讀。我看到國際媒體對這次中央經濟工作會議的高度評價，認為是一部經典的經濟學教科書，僅僅是公布出來的六千字的內容，也認為是比世界許多國家目前應對經濟危機的方案都要完整、准確、切合國情，他們認為是一部經典的經濟學教科書。我希望各位有時間一定找來看一看。那裡面就是中央最新的精神，是十七屆三中全會以來，中央關於國際金融危機和當前國際國內經濟形勢最基本的判斷、最完整的判斷，也是指導我們明年工作的一個總的部署。
我今天發言的題目是「國際金融危機：中國經濟發展和改革的機遇與挑戰」。如果各位仔細一點的話，能發現我的一個措詞，我把機遇擺在挑戰前面了。這個題目實在太大了，可能在給我的時間里，很難充分地闡述。我只能擇其要點，揀大家感興趣的話題，談一談我理解中央經濟工作會議精神，結合自己的工作實際，結合國際經濟的發展演變和趨勢，結合我們應該採取的對策，著重從機遇與挑戰，來闡發我的一些看法。
當前這一輪國際金融危機，或者說世界經濟面臨急劇下滑的風險，或者說實體經濟已經或者將面臨更嚴重的沖擊，它是怎麼形成的？為什麼如此之嚴重？為什麼說它是百年不遇，確切地說是1929年至1933年大蕭條以來世界范圍最嚴重的一場金融危機，它是有深刻背景的。剛才松奇同志在開幕式的簡短致辭里，已經把國際經濟目前的狀況扼要地做了勾畫。今年世界經濟由於還有像中國、印度、俄羅斯、巴西等新興經濟體的作用，世界經濟還不至於跌得更大，它還有百分之三點幾的增長。按照IMF11月6日的預計是增長3.7%，盡管一年來它是不斷下調，可能現在3.7%也保不住了。為什麼？因為它在判斷增長3.7%的時候，還估計了美國有1.4%的增長，估計日本有0.5%的增長，估計歐元區的增長是1.2%。而現在比11月6號的情況更加嚴重，美國已經宣布從去年12月起陷入衰退，日本估計它只能增長0.1%，歐洲那些國家也只能增長百分之零點幾，包括德國增長0.3%－0.4%，美國今年的增長恐怕到不了1.4%，可能在1%以下。因此，今年世界經濟的增長率，IMF的預計可能是高估了。而中國的增長一定在9%以上，中國今年對世界GDP的貢獻率恐怕要達到45%，這是一個了不起的數字。
去年，我們對世界經濟的貢獻率，對2007年新增的GDP那一部分，我們達到了25%，今年將達45%，明年恐怕要佔到近70%。因為發達國家明年要全部進入衰退，都是負增長。負增長對世界經濟GDP沒有正的貢獻，就全靠這些新興經濟國家，而中國明年仍然會保持一個比較穩定、健康、快速的發展。不管現在有一些國外對中國過於悲觀的經濟學家他怎麼預測，我們有這樣的信心。明年，全部發達國家進入負增長，IMF對明年世界GDP的增長率恐怕也是高估的，說它有2.2%，也是11月6號說的。世界銀行說只能增長1%，聯合國也說只能增長1%。在這1%裡面中國的貢獻率恐怕就是接近70%。我們今年的GDP將會大幅度的增長。去年中國在世界各國GDP總額的排序，和德國差不多，排在世界的第四位，它是3.29萬億美元，中國是3.28萬億美元，差一點。美國第一，13.81萬億美元，日本是4.38萬億美元。德國3.29萬億美元，中國是3.28萬億美元。而2008年，中國的GDP要超過4萬億美元。在這里有兩個因素，因為發達國家的增長率急劇下滑，它們只有零點幾的增長，不到1%，中國有9%以上的增長，這是可以預期的。我們1—3季度增長了9.9%，人民幣兌美元匯率今年繼續保持升值態勢，今年只剩下17－18天了，人民幣匯率到昨天收市的時候是6.845元人民幣：1美元，到目前為止人民幣升值了13%，這樣一個變化使得中國的GDP按美元折算大幅度提高，超過4萬億美元。可以測算，今年中國的人均GDP可能達到3000美元了，去年是將近2500美元。這是什麼概念呢？我們曾經在新世紀初規劃，到2020年的增長目標是4萬億美元、人均3000美元，我們今年（2008年）實現了。明年（2009年）我們的發展步伐仍然是穩健的。所以，我想給各位通報的一點信息是什麼呢？在這一輪全球金融危機、經濟危機的背景下，中國的機遇大於挑戰。
79年前發生的那一場經濟大蕭條給世人留下了慘痛的記憶。那個大蕭條的前期，也就是在一次大戰之後曾經有過一次短暫的衰退，然後從1921年以後，世界經濟有一段較長時間的增長，到1929年10月24日爆發危機，美國華爾街股市大崩盤。1922年到1929年，美國的股市也像前兩年美國的股市一樣，這次道指漲到一萬四千點，現在跌到八千多點。那時候，經濟規模小得多了，股指從60－70點漲到360－370點，不到八九年的時間，每年平均增長18%以上，股市泡沫，整個社會彌漫著享樂。當然那十年裡，經濟也是增長的，在那段不到十年的時間里，美國也有一些技術創新。但是財富大量集中在少部分人手裡，5%的人占據了社會財富的30%，存在著大量的工人失業。在那個20年代，美國的經濟、世界的經濟，包括當時蘇聯的經濟，都有相當大的發展，人們的腦子比較熱。1929年當時的美國總統胡佛，是一個迷信自由市場經濟的總統，在29年爆發大危機之後，他採取積極不幹預的政策，任憑市場自身的調節，他認為這些市場缺陷用不著政府這個看得見的手加以調節，甚至他的一些調節措施還是反向的。29年到33年，大危機愈演愈烈，到1932年的下半年，美國的股指、道·瓊斯指數，從最高峰的時候下跌了89%，平均跌了85%，它的失業率達到了25%，四分之一。熟悉經濟學的同志可能都知道，失業率，按照西方教科書經典的說法，12%是極限，通常他們希望在6%以下，最好是在4%以下，那時候居然它達到了25%。成千上萬的人失業，幾千萬人失業。GDP下降了25%，GNP下降了30%，國際貿易萎縮了三分之二，只剩下三分之一，萎縮了65%。幾千萬人失業，幾千家銀行倒閉，幾十萬家企業破產，這就是讓人們一提起來，令人毛骨悚然的大蕭條。
大蕭條之後，經濟危機必然產生政治危機。胡佛還想競選連任，怎麼可能呢？富蘭克林·羅斯福上台了，他是民主黨人，胡佛是共和黨人。應該說，一位非常有名的政治家羅斯福和一位非常有名的經濟學家凱恩斯，把大蕭條作為實踐凱恩斯主義的一個很好的實驗場。1933年3月，羅斯福上台，他搞了兩個「百日新政」，兩個100天。今天沒有時間講了，我簡單地說一下。1936年凱恩斯的《就業、利息與貨幣通論》出版了，這是一部很有名的經濟學教科書，也就是由大蕭條引發的，它裡面很多的措施、主張都被戰後許多國家的政府不斷地實踐、運用，也就是擴張性的財政政策，也就是政府幹預經濟的政策，也就是把經濟周期的波動如何加以「熨平」的那些政策。實際上治理大簫條沒有那麼容易，直到1941年。經濟危機帶來的政治危機甚至還可以說到英國首相的換人、德國希特勒的上台等等。通常認為的大蕭條，或者指29年－33年最嚴重的那個期間，真正所謂治癒要到1941年，美國的道指恢復到大蕭條之前的水平，是在1954年。
所謂大蕭條之後，在二戰快結束的時候，在美國新罕布希爾州，一個叫布雷頓森林的地方，開了一個會，當時有44個國家政府的代表參加，共同研究戰後世界經濟的發展趨向。會議的結果，產生了三大世界經濟組織，就是今天的國際貨幣基金組織、世界銀行（當時叫國際復興開發銀行），以及世界貿易組織（當時叫關稅及貿易總協定）。這前兩家，是管金融的，後一家是管國際貿易的。從此，確定了國際經濟、金融和貿易的基本游戲規則。當時實行的是，美元和黃金掛鉤，35美元等於1盎司黃金，各國貨幣與美元掛鉤,被稱為「可調整的釘住匯率制度」。處理「大蕭條」及至戰後到70年代前期，美國的宏觀經濟管理幾十年裡採用了凱恩斯主義，政府的財政政策和干預經濟的能力較強，美國爬上了世界經濟的霸主地位。戰後至50年代，美國GDP幾乎佔世界的一半，美國強大的經濟實力保持了美元與黃金的掛鉤。但是，這個匯率體繫到了60年代後期的時候，美國就感到受不了了，到1970年、71年的時候，因為它沒有那麼多黃金來兌現。而且隨著它打了幾場戰爭，美國的國際收支赤字、財政赤字急劇增加，黃金儲備急劇下降，爆發了兩次美元危機。到了70年代初，整個國家黃金儲備只有110-120億美元，無法承受其他國家的匯兌。當時的美國總統尼克松，終於在1971年8月黃金儲備只剩102億美元的時候，宣布廢除美元兌黃金的義務，布雷頓森林體系正式解體。這個體系一解體，也就意味著美國可以不受制約地發行美元貨幣了。原來美國發行貨幣要受「35美元=1盎司黃金」的制約，那意味著沒有黃金就發行不了貨幣。沒有這個約束，美元成了可以自由印製的鈔票了。美國利用鈔票發行權，不斷濫發貨幣，導致美元不斷貶值。所以美元的泛濫從那時候就開始了。1985年到2000年，美國的實體經濟只增長了50%，而它的貨幣發行增長了三倍，也就是說比實體經濟多了六倍。
戰後的美國，1948年還有一本著名的著作，薩繆爾遜的《經濟學》誕生了。薩繆爾遜的《經濟學》被稱之為後凱恩斯主義，應該說是凱恩斯的忠實繼承者，同時也發展了凱恩斯主義。戰後凱恩斯經濟學、凱恩斯國家干預經濟的理論一直統治著西方，在西方經濟學中佔主流理論，或者叫占上風。但是這個經濟理論，剛才王兆星同志也涉及了，到了70年代中後期的時候，它就受到了新自由主義經濟理論的挑戰。在1971年布雷頓森林體系解體之後，世界經濟也發生了一些重大的變化，隨著政府監管的削弱、創新能力的增強，監管和創新的關系一定是這樣的，監管多了，創新可能就少了；監管弱了，經濟的活躍程度就增加了、創新可能也增加了。
在70年代中後期之後，新自由主義經濟理論逐步地走到前台，貨幣主義的經濟理論，包括一位很著名的代表人物弗里德曼，這樣一些理論逐漸成為主導美國經濟的理論。包括到危機爆發前的格林斯潘，他就是一個堅定的新自由主義經濟理論的維護者、捍衛者，強調政府或者監管部門不要過多地干預經濟本身、監管金融自身的運作。所以，如果說要找源頭的話，剛才兆星同志發言的時候講，這次國際金融危機爆發的原因，金融創新和金融監管的關系沒處理好，這只是其中的一個原因。一點不錯，它不是全部原因，只是其中的一個原因。找原因的話，我認為第一位的原因，是理論上先出了問題，理論上走得過於偏了。從後凱恩斯主義轉變到新自由主義經濟理論佔了上風以後，社會所崇尚、所遵循的，包括政府所遵循的，都是新自由主義經濟理論。大家都知道，格林斯潘從1987年8月做美聯儲主席，歷經四任美國總統，換成伯南克（研究大蕭條的專家，他有一本著名的專著《大蕭條》）的時候，已是2006年初。在格林斯潘任內的18年半時間里，他一直奉行新自由主義經濟理論。所以應當講，今年9月15日之後，金融危機進入第二波，美國的一些報紙、雜志、評論家開始攻擊，或者說把格林斯潘從天上摔到地下，那也是有一定原因的。當然，把所有的責任都放在他一個人身上也是不公平的，他要承擔他自己的那一部分責任。這18年半，與他的貨幣政策、與他的監管當然是有關聯的。
第二個原因，美國的生產和消費方式，也就是資本主義的生產和消費方式脫節。大家都知道，美國人從來是超前消費、借錢消費、過度消費，它到目前為止所謂國民儲蓄率是負的，小布希上台的時候還有8%。它沒有錢的時候就到世界各國去借，這種生產和消費方式、儲蓄和消費完全背離，這是造成它這次金融危機的一個很重要的原因。大家都知道信用卡，80年代在美國，信用卡消費是非常嚴格管制的，我們中國留學生那時候剛剛邁出國門，到西方、到美國去留學，想申請一個信用卡是難上加難。你們是發展中國家，又是社會主義國家，普遍認為你們學生比較貧困，擔心你們有沒有償還能力，有沒有這種信用。四五年書讀下來，一個信用卡辦不下來，這從側面反映金融監管還是比較強的。到了90年代初，在美國的中國學生再去辦信用卡的時候，不是說辦不下來，一張信用卡至少辦一兩年。90年代初我在香港工作，我辦一張信用卡，那時候我是公務員，我在那兒工作，也得要花兩個月，那是要審查你的信用。到了新世紀2000年、2001年以後，在美國辦信用卡就沒有那麼麻煩了，中國學生一住進學校，馬上大小銀行的業務員、推銷者都跑到你的宿舍，主動地上門服務。去了以後，不到一個禮拜給你辦成了，鼓勵你消費。到了危機爆發前的06年、07年，07年2月份金融危機已經露出馬腳了，07年7、8月份掀起了第一波，在危機爆發之前，在美國的一些大城市、大機場，中國的旅行團一下飛機，這些銀行的業務員、推銷者們就圍上去了，為我們的旅行團辦信用卡。旅行團呆一二十天，回國了，你對他的信用就調查了、就了解了嗎？如此之泛濫。所以美國的信用卡危機，我不希望它爆發，但是否能避免？這里，是為了說明它的過度消費，我舉了一個例子而已。當然，我們中國的信用卡在這些年也有比較大的發展，最近我們也在加強這方面的工作，我相信銀行界的朋友們比我了解得更清楚。
第三個原因，恐怕就是金融監管和金融創新的關系問題了。兆星同志說了不少，我就不細說了。那些次貸，被那些所謂的信用評級機構給它評級，那些信用評級機構，是讓你花了錢才給評級的，你要評多少他就可能給你評多少級，3A級，最高級。我看這些信用評級機構是為虎作倀。美國證券交易委員會（SEC）今年5月26日表示，已開始調查標准普爾、穆迪和惠譽三大信用評級機構，要求它們提供評級方法，解釋結構金融產品評級糾錯的方法和程序，及其採取的糾錯措施。美國金融危機爆發以後，監管當局把他們找去。現在是「救火」，還顧不上懲治這些機構里的違法違規者。該怎麼處罰是後話。包括那些投行、基金公司，現在五大投行要麼破產倒閉，要麼被政府接管，要麼改換門臉，過去都是「馳騁」華爾街的。華爾街就500米長，幾十萬人在那兒折騰。所以，我講金融創新、金融衍生產品搞過度了、過頭了，裡面摻著一些金融高管的私利。沒有個人撈取的好處，他會去吹那樣大的泡沫？成千上萬種說不清、道不明的金融衍生產品，一層套一層，各種各樣的包裝，然後讓那些不知情的各國投資者去買。所謂次貸，是住房次級抵押貸款，實際上根本沒有什麼抵押，也不要什麼首付，甚至就一個電話，都不用簽合同，你就買到房子了，你自己住，還可以再倒賣，買房子一旦還不了貸款，泡沫勢必就要破裂。這些人甚至還有一套理論，叫民主資本主義，包括一些政府的高官也在鼓吹「居者有其屋」。沒有購買能力的人買了房子，最後償還不了貸款，難道這些金融家、銀行家心裡沒有數？格林斯潘在美國國會10月23日的聽證會上，有限度地承認自己有一些缺失，他說他相信那些銀行家們有自律的意識。在座的各位銀行家，如果監管當局監管不到位的時候，要有自律意識啊。他還說危機的發生證明他某些經濟觀念有誤，這一點讓他「震驚」。他坦言對危機未來有這樣大的程度缺乏估計等等，我覺得這未免有點浮皮潦草了。美國的金融監管當局監管不力是事實。全世界金融衍生產品的總值是多少呢？據不完全統計是550萬億美元，美國就上百萬億美元，美國GDP才13.81萬億美元，相比一下是什麼概念？
第四個原因，是虛擬經濟與實體經濟的嚴重脫節。虛擬經濟那麼大的規模，美國的實體經濟部門只佔GDP的18%，這些年一直是在萎縮的。汽車三大巨頭出問題，到現在也談不下來救治方案。昨天140億美元的救助方案，又被參議院給否決了，布希政府還在想其他的辦法來救助，所以美國股市昨天略微收了一點紅盤，增長了百分之零點幾。前天美國股市大跌。應當講，虛擬經濟與實體經濟應該是一個相互促進的關系，不能過度膨脹，泡沫不能吹得過大。當然我們和美國的情況完全不同，我們是虛擬經濟或者說金融創新、金融改革才剛剛起步。我們是一個金融發展不足的問題，我們不是過度的問題，我們是應當如何在健全金融管理制度、加強金融監管、培養金融人才的同時，大力發展金融事業。就是在今天的論壇上，我們所講的業務拓展與風險控制是重點。我們的證券，包括債券，我們各大商業銀行的發展、服務中小企業的金融發展、以及農村金融的發展，我們很多的金融業務，都還沒有充分展開。所以，我們的金融，在某種程度上還不能完全反映實體經濟的需要，所以我們要吸取它的經驗教訓，處理好金融監管和金融創新的關系，加強金融創新、發展金融事業，這是毫無疑義的。金融危機動搖不了我們的信念，改革開放仍然是我們戰勝金融危機的巨大動力。我們和美國的國情、和它的發展階段是完全不同的，不要因噎廢食，簡單加以類比。
第五個原因，國際金融危機爆發的原因，是舊的國際金融秩序在裡面起了作用，這是一個重要的原因。舊的國際金融秩序是從1944年7月布雷頓森林會議之後產生的。美元現在在全球的外匯儲備裡面仍然佔64%，雖然這些年在下降。隨著歐元1999年的問世，它的增長幅度很快，現在歐元已經佔到26.5%。歐元佔比上升，從過去的只佔17%、18%，上升的幅度很快；日元佔比下降，日元只佔4%到5%；英鎊佔4%左右。所以美元佔64%，仍然很高。怎麼才能保持世界經濟、金融的穩定？恐怕在國際金融組織裡面，應當更多的增加一些發展中國家說話的地方、說話的份量，增加表達意志、發揮作用的程度。改革舊的國際金融體系的框架、運行模式，這已經提到議事日程。20國11月15日在華盛頓的峰會，這些問題已經多多少少地被列入了。歐盟是積極的，美國是不積極的。今天我也沒有時間仔細地講這個了。
應當講，對這場國際金融危機，我們的信心源於哪兒呢？為什麼我演講的標題要說「機遇與挑戰」呢？實際上，機遇與挑戰並存，處理得好，一定是機遇大於挑戰，我們面對著前所未有的挑戰，我們也有前所未有的機遇。為什麼這樣講？從1978年十一屆三中全會到現在，再過幾天12月18日中央要召開紀念十一屆三中全會、紀念改革開放30周年的隆重大會，這30年，中國的經濟和社會發生了翻天覆地的變化，我們在座的很多人都是從中走過來的。我們現在有30年改革開放奠定的強大物質基礎，還有著廣闊的市場增長空間。剛才我說了我們的GDP增速，我們在這30年裡有幾個非常值得驕傲的數字。我們有連續超過兩位數增長的兩個五年，這是世界上史無前例的。曾經在六七十年代，有過日本、新加坡、香港、台灣這樣一些地方，有一次連續五年超過兩位數的增長。我們是兩次，1992年到1996年，2003年到2007年，連續五年超過兩位數的增長。改革開放以來，到去年是29年，年平均增長9.82%，今年是30年。達到30年高增長的，過去世界上只有一個國家——韓國。我想，中國在未來仍會繼續保持比較高的增長，是會有希望超過它的。韓國30年、日本只有20年持續保持比較高的增長速度，而我們29年平均年增長9.82%的又是最高的，它們是百分之八點幾，接近9％。
1978年黨的十一屆三中全會，以鄧小平同志為代表的第二代中國共產黨人，敏銳地抓住了新一輪經濟全球化的機遇，及時結束文革動亂，撥亂反正，成功地走出了一條中國特色社會主義道路。我們偉大的政治家、戰略家鄧小平同志，高瞻遠矚，堅持四項基本原則，堅持改革開放，以經濟建設為中心不動搖，及時打開了國門，改革開放，進行市場取向的經濟體制改革。黨的十四大確立了社會主義市場經濟的改革目標。正是在這個時候，從70年代後期到80年代、90年代，一直延續到今天的第三輪經濟全球化在全球興起。由以美國為主導的發達國家，經濟創新活力增強，到80年代中後期IT技術的突破、國際互聯網90年代中期以後的廣泛應用，再加上90年代世界上搞市場經濟的國家增多，所以推動了第三輪經濟全球化的發展勢頭。這里，我簡單地講一講第一輪和第二輪的經濟全球化。中國這些機遇都喪失了，也根本就不可能去把握。第一輪經濟全球化，應當說始於1760年英國的工業革命，到馬克思寫《共產黨宣言》的時候，也就是1840年英國對中國發動侵略戰爭、第一次鴉片戰爭的那個時候。馬克思在《共產黨宣言》裡面已經寫了很多經濟全球化的情況。英國那時完成了工業化，而中國雖然在1820年到1830年的時候，GDP還是全球第一位，1820年佔到全球的32%，1830年佔到29%，但大而不強，在「康乾盛世」的落日余輝中沾沾自喜、閉關自守，根本沒有先進的科學技術、沒有先進的工業，是一個農業國家，而且政治腐敗。所以英國人的「堅船利炮」打進來之後，這個看上去的「龐然大物」倒下了。第二輪的經濟全球化，發生在19世紀末、20世紀初，資本主義由自由競爭向壟斷過渡的期間，也就是列寧在第一次世界大戰期間，寫《帝國主義是資本主義的最高階段》這部重要著作的那個時期。經濟全球化在那個時期進一步擴展。如果把這個時間稍微往前再說一點，一般地講產業革命第二個階段是1870年以後，在那個時候，中國剛剛搞了一點洋務運動，還是以失敗告終的。1894年的甲午戰爭，1895年的《馬關條約》，1898年的變法失敗，1900年的《辛丑條約》。1840年以後一部慘痛的中國近現代史，正如毛主席說的，落後就要挨打。由於外強的不斷入侵，更拉大了與世界先進水平的差距。中國在那個時代要想抓住所謂全球化機遇是不可能的。
第二輪經濟全球化由於第一次世界大戰，1929年到1933年的大蕭條，第二次世界大戰，它也中斷了。直到1949年10月1日成立了中華人民共和國，中國共產黨人開始了帶領全中國人民進行追趕世界、發展工業化、發展社會主義的偉大進程。
㈣ 請問專家：2019年股市前景如何還值得投資嗎
2018最後一個交易日，三大指數收出小陽紅盤，上證未收復2500，幾乎從年頭跌到年尾，全年下跌24.59%，再次熊冠全球，明年市場總體應好於今年，能否走好主要看三個因素：一是中美貿易戰能否盡快改善或結束；二是美聯儲加息周期結束時間；三是美股何時調整到位等，從大的走勢看，年初應有一次重要的低點，之後有望出現一波較大級別的反彈（春季攻勢），年中到下半年還有一次重要買點，真正走好可能要等下半年之後。
節後走勢：短線還有反彈沖高機會，再回落考驗2449將有重要買點
2018年可謂是A股歷史上最慘的一年，從年頭跌到年尾，其中幾乎沒有像樣的反彈，上證指數全年下跌24.59%、深證成指下跌34.42%、創業板下跌28.65%，3687隻個股中位數全年下跌38%，代表全市場最活躍個股的中證1000指數全年下跌36.87%，中國股市2018再次拿了個全球冠軍，只不過是倒數第一（如下圖），真正冠軍是印度股市，以6.08%位居全球第一。對於A股如此慘的下跌，幾乎超出所有人的預期，多數百億私募基金虧損在20%以上，幾家備受關注的知名陽光私募旗下基金平均跌幅甚至超過30%。
年初我們判斷2018的高點大概率在3500-3600，極限在3800-4000，低點在3000，極限在2600-2500，結果最高點出在年初1月29日的3587，最低點落在10月19日的2449，跌破了極限低點2500，在如此低位的狀態下，A股竟然上演了千點大跌，殺傷力超過2015的股災，擊碎了所有人的想像力，這是最黑暗的時候，也可能是最好的時機。2019我們認為要好於2018，低點或在2200-2000，高點或看3000-3300，能否真正走好還要看上面提示的幾個關鍵因素，節後短線還有反彈沖高機會，再回落考驗2449將出現一次重要買入機會。
節後操作：堅持逆向思維、反向操作策略，力爭踩准市場起落節奏
十年一輪回，2008年是A股失望痛苦的一年，2018年又跌最低谷，2008年底特別是2009年上半年，A股爆發了2008年大熊後幅度驚人的大反彈，上證指數從1664反彈到3478，2018失望、悲慘指數相似，2019年能否再重演2009的大反彈？我們在這里不敢奢望，但相信沒有隻跌不漲的市場，在極度恐慌中或孕育新的希望。回首這一年，總體上看，我們的逆向思維和反向操作的策略非常正確，基本踩准了市場的起落節奏，沒有犯方向性錯誤，盡了我們最大的努力，希望最大程度地減少和挽回投資者的損失，對此我們還是感到一絲欣慰。
對於2019，我們還是會竭盡全力，提前向投資者預示機會和風險，決不放「馬後炮」，堅持穩健、安全為第一要務的投資思路，做好風控，在此基礎上，力爭抓好熱點板塊的投資機會，2019我們堅持看好科創、5G通訊、晶元、軟體、人工智慧、大基建、新能源（充電樁、鋰電、汽車、零部件）等熱點板塊，另外國企改革、軍工科技、環保治理、醫葯健康，以及與中美貿易相關的受益股如能源（採掘）、農業、汽車、金融服務、自由貿易區等也將出現階段性的操作機會。