股市長期來看是什麼

⑴ 從長期來看股票市場進行的是不是「零和搏弈」

理解是對的,正的零如果存在也是短暫的，其實股市的搏弈就是在賭博，沒有輸家也就沒有贏家。

⑵ 中國股市的長期大熊市是什麼原因

特徵之一，政策市。市場唯政策是瞻。十多年來，每次市場重大的拐點及行情產生的背後，都打下了深刻的政策烙印，不管我們承認與否，影響中國股市最突出的因素仍然是政策的走向。我們注意到，無論新股發行速度、紅籌股回歸、股指期貨的推出、貨幣政策出台以及國有股的減持比例、包括新基金發行節奏等都有可能成為政策調控股市的籌碼。當此輪牛市股指不斷攀上新高峰時，估值過高還不是市場最擔心的，恐懼政策的打壓才是投資者頭上的「達摩克里斯劍」，政策走向成了股市最為重要的影響因素，改變了市場固有的運行規律，而大盤的變幻無常也都能從政策調控中找到最終解釋，構成了「中國式牛市」的主要特徵。政策不僅可以產生行情，而且能夠製造拐點，同樣也可以改變股市的運行節奏，加快或放慢行情的演變過程，由此引得不少市場人士熱衷研究「政策底」，「政策底」逐步構成了市場股指運行的「脊樑」。我們認為，在相當長的時間里，股市依然難以擺脫政策的調控陰影。中國股市常常處於一種既害怕政策調控，又離不開政策托底的矛盾心理，成為市場依賴自身調節功能逐步走向成熟的主要障礙。

特徵之二，博弈市。股市是利益重新瓜分的場所。公司經過IPO後，一級市場的募資流入到了上市公司經營活動中來，而二級市場如果不考慮分紅派息，那麼市場利益的重新瓜分僅能看成資本利得帶來的一場「零和游戲」。統計顯示，2006年1400多家上市公司賺取了3892億元的凈利潤，但以0.3%的印花稅計算的話，如果按2000億元平均日交易量考慮，每年將有2880億元收歸國庫，如券商平均傭金按0.2%計算，全年產生1920億元傭金收入，兩項之和共計4800億元，已經超過了上市公司全部凈利潤達1000億元之多，使得二級市場淪為了不折不扣的「零和游戲」。這場游戲的背後隱藏著管理層與市場、禁售股與流通股、機構與散戶之間的多重博弈關系，這里邊既包含政策與市場的較量，也有市場內部的結構性博弈。在這種博弈關系下，散戶戰勝市場的前提是先要戰勝機構，機構戰勝市場先要規避政策風險。「5·30」印花稅的意外出台是此輪股市調整的導火索，從防範市場急劇上漲引發的系統性風險來看，是管理層與市場的一次成功博弈。

特徵之三，全民市。投資渠道狹窄使得股票投資成為居民投資的主要渠道。在社會保障沒有健全的情況下，財富積累成了全民追逐的目標，而多年來居民儲蓄的大幅增長反襯了人們對住房、子女教育、養老等費用不斷增長以及未來通脹的擔憂，資產增值成了人們擺脫貧困、追求資產安全的必然選擇。而股市由於流動性強、投資門檻低、在人們意識中賺錢快成為國內居民致富的首選，上半年市場呈現了儲蓄搬家、股市結構散戶化的特徵，一場轟轟烈烈的全民炒股運動便是在這一背景下產生了。但由於投資者缺乏對股市本質的認知和風險防範意識的建立，上半年市場出現了低價股和垃圾股雞犬升天狀況，隨後在5·30中引發了題材股、績差股的一場暴跌，為投資者追逐短期財富敲響了警鍾。

特徵之四，過渡市。由於上市公司處於非流通股禁售期，市場步入了一個特殊階段，這階段上市公司成為自身市值增長的擁戴者。首先反映在因股權激勵必須做出未來公司盈利或市值增長承諾。其次，大股東由過去的「掏空」轉為「注入」，但由於「優質」資產的「注入」往往是一次性的，盈利持續增長缺乏相應的保障。第三，反映在上市公司既是投資對象又是市場參與者，上市公司熱衷二級市場的股權投資，製造盈利轟動效應，從而有可能偏離原來主業，放大了公司經營風險。第四，大非尋找有利的套現機會進一步透支公司盈利。上市公司有可能製造短期盈利增長、拉高股價，透支未來，製造最佳出逃機會。過渡市加大了研究機構對市場趨勢與公司盈利的預測難度。

特徵之五，震盪市。其一，研究機構推介品種與觀點高度趨同。由於研究的影響力日益擴大，直接影響到市場主流資金流向，也容易成為市場助漲助跌的影響因素。其二，全民參與，散戶機構一哄而上，行情發展與散戶開戶數高度相關。容易誘發市場的盲目跟風。其三，海外資金流入股市暗潮湧動，加劇了市場的動盪。其四，基金交叉持股增加了股市風險。盡管扎營績優股與大盤藍籌股，客觀上可能起到了穩定市場作用，但由於交叉持股現象嚴重，一旦市場出現暴跌，持有人大量贖回，基金仍難以擺脫「囚徒困境」，有可能成為市場崩盤、壓倒駱駝的最後一根稻草。其五，上市公司盈利波動加大。由於上市公司盈利不僅受經濟本身影響，也受資產注入的影響，盈利出現大起大落可能性加大，加之在兩稅合並、新會計准則以及股權激勵的背景下，迎來上市公司業績增長的虛假繁榮，相應地，基於盈利分析的基本面研究也受到了前所未有的挑戰。

從本質上看，「新興加轉軌」的國內證券市場造就了「中國式牛市」的主要特徵，也不斷引發價值估值爭論的升級，加大了基本面研究的難度，放大了市場風險。「中國式牛市」特徵提醒投資者股市是利益重新瓜分的場所，如果上市公司盈利增長難以為繼，市場會淪為「零和游戲」，此外，基本面研究要特別注重政策走向研讀，要充分認識全民參與帶來的市場風險，理性對待過渡階段上市公司盈利的非正常波動，從而防範股市高位震盪運行的風險。

⑶ 為什麼股票市場是長期向上的

長期而言,股市整體是趨於利好的。20世紀,美國經歷了兩次世界大戰、代價高昂的軍事沖突、大蕭條、10餘次經濟衰退和金融海嘯、石油危機、流行疾病和總統因丑聞而下台等事件,但道·瓊斯工業指數卻從66點漲到了11 497點。
——沃倫·巴菲特巴菲特認為,股票投資盡量不要關心眼下的一時漲跌,因為從長期來看,股市總是不斷向上發展的,只要耐得住性子做長期投資,就不用過分擔心投資虧損。
2008年10月17日,巴菲特在《紐約時報》上發表署名文章說,20世紀美國經歷了兩次世界大戰、代價高昂的軍事沖突、經濟大蕭條,發生了10多次經濟衰退和金融海嘯、石油危機、流行疾病等,結果怎麼樣呢？道·瓊斯工業指數仍然從66點上漲到了11 497點。這表明,股市從長期來看總是向上的,所以沒有必要過於關注眼下的一時漲跌。
巴菲特的這一想法與他的長期投資理念非常吻合。他認為,只有長期投資才能取得馬拉松式的長期回報,即使從美國股市200年來的發展歷史看也是如此。而且越是進行這樣的研究,就越會驚奇地發現：美國股市投資的長期回報率非常穩定,而短期則很不穩定！
面對2008年爆發的金融海嘯,巴菲特頻頻出手抄底股市,准備在優化投資結構後進行長期投資。從歷史上看,巴菲特每一次調整投資結構,都能取得預期效果。巴菲特在1965年接管伯克希爾公司時,公司年銷售額只有億美元,而到2006年時已經增長到700億美元。與此同時,公司資產也從當時的億美元增長到2110億美元。當時的公司業務100%是紡織品,而現在的投資組合已經發生很大改變,其中30%是保險業務,10%是能源,其他60%是製造業、服務業和零售業。
2008年末,就在金融海嘯造成一片恐慌之中,巴菲特的傳記《滾雪球》出版了。書名源自他的一句名言：「人生如滾雪球,重要的是找到很濕的雪和很長的山坡。」
不難看出,「滾雪球」除了需要找到「很濕的雪」和「很長的山坡」以外,還需要時間。在具備這兩項條件的同時,「滾」雪球的時間越長,「雪球」當然滾得越大。在巴菲特手下,伯克希爾公司已經滾了40年,還將繼續滾下去。
這里「很濕的雪」,是指巴菲特擁有伯克希爾公司不斷滾動、增長的資金；「很長的山坡」,是指巴菲特投資的那些優秀的上市公司。令人奇怪的是,巴菲特似乎總能具備這兩項條件。原來,巴菲特很能抓住機會。在2008年的金融海嘯中,他又把高盛集團、通用電氣公司、比亞迪公司等作為獵取目標,充實到他那個巨大的「雪球」中去。
巴菲特在這次金融海嘯中的抄底動作雖然見仁見智,但有一點極具啟發意義,那就是必須在低位尋找「滾雪球」的長坡。例如,巴菲特在2002、2003年間低價位買入中石油H股,當時的「雪團」（成本）是億美元,滾了5年的「長坡」後,全部出手時已經達到40億美元,「雪球」體積擴大了8倍。而這一次,巴菲特准備為高盛集團、通用電氣、比亞迪公司提供多大的長坡,誰也不得而知,但有一點是明確的,那就是他會永遠把價值投資放在第一位。無論放在手裡多少年,只要把握好市場節奏,在低位尋找適合自己「滾雪球」的長坡,投資獲利就可確保。
盡管這次巴菲特抄底上述幾只股票後被套牢,成為許多投資者津津樂道的話題,可是巴菲特卻毫不在乎。這除了他從長遠投資眼光來看待以外,還在於歷史表明,只要假以時日,這些都是小插曲。例如,1973年巴菲特投資華盛頓郵報公司後,不久股價就下跌了20%左右；1987年巴菲特投資所羅門兄弟公司優先股後,因為出現公司丑聞導致兩年內幾乎被賠了個精光；1988年巴菲特買入可口可樂公司股票後,由於當時也處於股災階段,股價很快就下滑了30%；2002年巴菲特買入中石油H股後,賬面虧損時間長達3年之久……即使這樣又如何呢？眾所周知,上述每隻股票都給巴菲特帶來了不菲的回報,更為巴菲特的投資經歷增添了許多傳奇色彩。【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特的投資經歷證明,他曾經多次買入股票後就被套,可是每次都有驚無險。他的秘訣在於,從長期來看,股市總是不斷發展的,只要買入的是好股票,就盡管放心好了。
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