a股市場兩融為什麼這么高

㈠ A股牛市真來了聽聽專家怎麼說

從突破3000點，到站上3200點，到站上3300點，再到不知不覺就突破了3400點。

牛市來了？

1、券商股成為領漲板塊

歷史總是相似的。同樣的劇本，時隔六年再次上演。

7月伊始，券商集體上演漲停潮，帶領大盤突破行情，創下14個月新高。從歷史牛市看，券商一般先於市場行情，券商暴漲，帶起了人氣。本輪券商板塊暴漲五天，引領上證指數突破3300點，成交量再次回到萬億以上。

券商率先發力，可以說使命已經基本完成，後面的就留給市場各顯神通了。

2、北上資金創歷史新高

在國內市場熱情下，北上資金也毫不示弱，連續三日凈買入超過100億，佔比超過市場總成交的10%，創下歷史新高。

北上資金是從香港股票市場流入大陸股市的資金，盡管在整個A股市場中佔比較小，但是其走向對A股有明顯的指示作用，是外資配置A股情緒的指標。

3、成交量支撐股價上漲

有句話叫「天量見天價」，說明成交量跟上的重要性。2015年牛市的時候，當日成交量突破2萬億，系統一度宕機，無比瘋狂。

成交量是能最真實的反應供需的變化的，股市價格的上漲如果沒有成交量的支撐，也極大可能只是一種假的行情。成交量破萬億的時候市場就會興奮，覺得熱度來了。而如今，兩市成交量持續活躍，已連續三日突破1萬億元，股價的支撐已基本具備。

4、兩融余額持續回升

自6月以來，兩融余額大增近千億元，市場信心回暖，活躍度明顯提升。

綜合來看，當前行情確實不錯，量價也十分配合，四大先行指標齊至，外資已提前布局，滿屏都是牛市的味道。

專家怎麼說？

雖然跡象已經不少了，但謹慎的投資者還是會問一句：牛市真的來了嗎？現在是入場的好機會嗎？

在行情一片火熱當中，國泰君安最新研報中喊出了3500點，表示看好後市突破3300點，靜待3500點。

該機構認為，當前A股最重要的特徵是低估值補漲。

第一，當前市場行情仍以大市值龍頭為主，「大小切換」尚未發生。

第二，漲的少不會帶來漲得多，「風格之間」以及「行業之間」對比可以看到，並不存在上周漲的少本周補漲的顯著規律，相應的，低估值風格及行業表現更優。

第三，與此前不同的是，建材、煤炭等周期股的上漲並非「基建刺激、擴大內需」等常規周期行業基本面邏輯造成的，而是金融變革下無風險 利率 下降造成。究其原因，經濟環境中找不到，在金融邏輯中才能找到。

該機構指出，低估值補漲的本質是無風險利率下行。漲的少的品種補漲，是存量資金輪動下的邏輯；低估值的品種抬估值，是增量資金的結果。當前市場只有無風險利率下行才能解釋。

私募大佬林園表示，現在各種指標、市場表現都是在走牛市，進入牛市初期，堅定判斷A股已經進入牛市周期，對比2個月前對牛市初期的判斷，更加堅定。現在是熊末牛初的市場演繹，牛市初期，大市值的公司往往持續上漲。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，近期A股市場出現大幅上行，上證指數連續突破3000點和3100點整數關口，已經確立了「全面牛市」的走勢。行情的風向標券商股連續大漲，多隻個股沖擊連續成長型，帶來了明確的信號。

當然也有專家認為，行情能維持多久很難說。

諾亞控股首席經濟學家夏春表示，目前只能說A股在2020年3月底以來的市場表現是真牛，但這輪行情能維持多久很難說。

夏春解釋，目前A股走勢是經濟基本面（PMI數據、住房數據、汽車銷售數據等）和技術面（財政貨幣政策、注冊制、金融機構合並預期等）的組合反映，但A股部分板塊的估值仍有調整壓力。

也有專家認為，要看流動性變化。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖表示，這一輪A股上漲行情的主要推手是流動性。

李奇霖認為，今年上半年，在疫情擴散階段，信用寬松向實體的傳導效應是偏弱的。這必然導致貨幣流動性處於淤積狀態。這些錢多多少少會直接或間接地流入市場。另一個因素是美元流動性供給也比較充裕，這體現在北上資金大規模流入上。

三、未來市場會怎麼走？

現在漲得好，後續行情咋樣呢？

李奇霖認為，站在當前的時點，情緒大概率還能把市場向上「推一把」。看好我國資本市場在未來經濟與金融轉型中的長期投資價值。

同樣，星石投資首席研究官方磊也看好後續市場。他認為，在疫情沖擊下，各個領域企業將深刻意識到有穩定供貨能力的產業鏈最具價值，中國優質企業有望獲得新的業務增量。這是股市後續行情的底氣。

具體哪些行業會牛下去？方磊表示，一是科技、醫葯等領域的成長股代表長期發展方向，具備較大的長期成長空間。二是隨著經濟加快復甦，消費、周期類別里同樣有相當一部分優質企業通過規模擴張、優秀管理獲取更大的成長空間。

不過，李奇霖也提醒，不同的投資者，投資風格和盈利方式不同，建議投資者根據個人投資風格和資金，理性投資。

四、普通人該如何入市？

中國散戶炒股七虧二平一賺。90%是賺不到錢的。凡是以賭一把心態進入股市的，99都是在虧錢的人裡面。

股市裡暴富都是神話，尤其是心智還不成熟，缺乏相關經驗和技能的人，基本都是血本無歸。

更多的投資者在投資的過程中沒有深思自己在股市中有著怎樣的優勢與劣勢。對於普通投資者而言，在股市中投資優勢有哪些？

投資者優勢：對不起，沒有。除了能夠投資的資金以外，剩下的全是劣勢。

投資者劣勢：

• 1、對於股市沒有基礎的認知；2、對於風險認知、規避的能力不足；3、沒有選股、擇股能力；4、不能理性分析股市行情以及 上市公司 水平；5、沒有冷靜的情緒；6、沒有成熟的策略執行；7、就連投資的時間，還需要看工作的時間表。

所以，普通投資者在股市中的優劣勢，除了劣勢就剩下劣勢了。

而這種劣勢，普通投資者自己能夠看清嗎？能夠改變嗎？很難！不僅僅是基礎知識的學習，還有多年的經驗積累，並且能夠建立策略執行。最重要的是基本的認知，沒有辦法改變。這樣的改變，是從管理情緒到管理資金的大改變，而不是改變一種思路即可。

在這種劣勢背景下，普通投資者很難長久生存於股市。

財經作家雷利剛四次賣房炒股事件就曾經刷爆過朋友圈，他的經歷是這樣的：

第一次賣房是2001年6月，65平方房子賣價4萬元，結局是虧掉90%縮水成4千元；

第二次賣房是2004年6月，73平方房子賣了25萬元。結局：虧掉99%；

第三次賣房，2012年12月，房子41平方，賣價32萬元。結局：本來賺了30倍，但股災沒保住；

第四次賣房，2017年8月1日，房子70平方，賣價50萬元。結局：未知，等候命運的裁決。

雷利剛給的教訓是，賣房之前，先辨牛熊。盡管賣房炒股四次，但他的主張是，這是件非常破釜沉舟的事兒，一般股民沒有「金剛鑽」，就別攬「瓷器活」。因為判斷一旦失誤，你看到的將是一棟房子從眼前消失。

也難怪，曾賣房炒股的人群自嘲稱，投資千萬條，買房第一條。賣房買股票，親人兩行淚。

要知道，雷立剛也賺了30倍，但是最終兩手空空離開市場。

普通投資者，在股市中投資，最合理的方法就是：每個月定投相關投資價值股的基金。

㈡ 兩融余額是什麼意思

兩融余額即融資融券余額。我們通常把融資余額和融券余額合稱為兩融余額。
融資余額指融資買入股票額與償還融資額的差額。融資余額若增加時，表示投資者心態偏向買方，市場人氣旺盛，屬強勢市場；反之則屬於弱勢市場。融券余額指融券賣出額與每日償還融券額的差額。融券余額增加，表示市場趨向賣方市場；反之則趨向買方。
在A股市場上，由於融券業務的規模常年處於較低水平，所以當我們考察兩融余額的時候，重點是關注融資余額。
一、兩融余額對股市的影響
回顧近幾年的市場走勢，可以發現，兩融余額越高，市場熱度和投資者參與度越高。兩融余額越低，市場則趨於清冷。
因此，兩融余額可以被當作一種反映市場情緒的指標。值得注意的是，融資融券都是杠桿資金，天生帶有助漲助跌的特性。
對個股來說，融資余額越大，且有持續增長勢頭，說明這只股票被一些投資者看好，後市或有上漲空間。
融券餘量余額越大，說明該股被投資者不看好的程度越大。只不過，我們之前說過，融券的規模太小，難以對股價走勢造成什麼實質性的影響，所以我們一般都不會過多關注這個指標。
總之，兩融余額能在一定程度上反映市場熱度的變化，但整體而言，通過這項數據的變動是難以准確判斷未來市場波動方向的。要知道，技術指標大都具有滯後性的特徵，兩融余額也不例外。
二、融資融券（信用）賬戶開通條件
（一）個人投資者
● 申請時客戶在證券市場的投資經驗（證券市場投資經驗指股票投資經驗）6個月（含）以上，且沒有不良記錄；
● 最近20個交易日個人客戶在我司的證券類資產日均規模在50萬元（含）以上；
●風險承受能力應該為積極型和激進型；
● 年滿十八周歲且有行為能力的中國公民；
● 申請人具有合法的證券投資資格，不存在法律、法規、規章和滬、深證券交易所規則禁止或限制進入證券市場的情形；
● 客戶普通賬戶必須是規范賬戶，交易結算資金已納入三方存管。
（二）普通機構投資者
●申請時客戶在證券市場的投資經驗（證券市場投資經驗指股票投資經驗）在6個月（含）以上，且沒有不良記錄；
●最近20個交易日普通機構客戶在我司的證券類資產日均規模在100萬元（含）以上；
●風險承受能力應該為積極型和激進型；
●申請人具有合法的證券投資資格，不存在法律、法規、規章和滬、深證券交易所規則禁止或限制進入證券市場的情形；
●客戶普通賬戶必須是規范賬戶，交易結算資金已納入三方存管。

㈢ 滬深交易所：擴大兩融股票范圍，這一做法有哪些意義呢

這個說明我國的證券市場進一步完善了，可以容納更多股票還有交易了

從歷史上看，擴大兩個融資目標的股票類別有利於提高銷售市場中商業融資公司的整體規模，並吸引增量資本進入市場。例如，2019年8月，兩個融資目標的股票總數從950股增加到1600股。這兩個市場的受歡迎程度和融資交易的融資額顯著提高了預期效果。標的擴大後，一個月內融資購買額度佔A股交易量的比例從7.25%增加到9.24%；稿慧財務余額在當前市場價值中的份額在一年內從2.06%增加到2.35%。

在這方面，前海開元首席經濟學家楊德龍表示，作為A股市場最受歡迎的房產之一，擴大兩個融資目標進一步提高了相關股票的流動性，並幫助吸引了增量資金。總的來說，這是一個巨大的新聞銷售市場。

㈣ 機構博弈後市方向 業績為王成為第一標准

4月2日，A股高位震盪，當日上證指數收漲0.2%，報3176.82點，盤中一度沖到3193.27點。這也是3月29日A股大漲重回3000點以來連續3個交易日收漲。

基金經理分歧加劇，配置重心回歸價值龍頭

在3200點的博弈中，市場分歧也越來越大。

「別說外部了，我們公司內部的觀點就很不一致。有些基金經理是左側，有些則是右側。繼續看多的人則認為今天這是正常回調，反而有助於後續進一步上漲。」4月2日，北京某大型公募基金人士表示。

隨著3月29日以來連續幾日市場行情再度「起飛」，當前關於A股開啟「二度行情」的討論也在發酵。不少機構對牛市提出了更明確的預期，但另一方面，認為震盪格局未改的機構依然不少。

在3100點附近連續波動了一個月後，滬指達到了3176點的高峰。

伴隨著指數再度走高，市場關於又一個心理點位「3200點」能否突破的關注度也陡然提升。而當日盤中上證綜指走出3192.53的高點更是讓市場充滿了想像。

4月1日，國泰君安證券研究所所長黃燕銘就針對點位分析稱，「指數一旦進入2900到3200的位置上，橫盤震盪就沒有那麼快，如果橫盤震盪走的時間很長的話，這種行情就走不下去了，最後會往下掉；如果大盤指數能夠往上走，貼到3200左右的位置上，就很容易突破，那麼今天大盤指數如果破3150，就意味著反轉行情基本上已經確立了。」

「3150一旦突破了，我們認為破3200就在眼前。破3200後往上走的過程當中，3200到3500之間基本上是沒有什麼阻力的。要到下一個階段，在3500到3600之間，才會出現新的阻力。」黃燕銘認為。

本周(4月1日至4月2日)發布策略研報的21家券商中，其中有11家均明確認為後續牛市的上漲仍未結束，但也有券商指出後續市場分化以及震盪波動的風險。

「3月29日市場重新大幅度上漲，印證了我們堅定看好中國A股牛市的判斷。這實際上也標志著第二階段上漲的開始。」中信建投證券表示。

樂觀者還有中泰證券，其研究指出，無論是從微觀結構還是估值水平，目前A股與每輪牛市頂點仍有較大的差距。

「本周A股市場放量上漲，突破3100點整數關口，向3200點發動進攻。在連續兩日大漲之後，今天市場出現一定的震盪，這實屬正常。連續大漲後市場不僅沒有下跌，還震盪反彈，充分說明市場的強勢特徵非常明顯。現在可以明確的是，市場已經從反彈走向反轉，市場的趨勢已經從之前的單邊下跌變為震盪上行，這是最重要的一個趨勢。」4月2日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍受訪指出。

值得注意的是，此前幾日A股成交量又有重新提升的趨勢。數據顯示，4月1日、4月2日兩日的兩市成交額均突破萬億，而上一次日成交額突破萬億還是在3月13日。

雖然如此，但A股的上升行情是否還會持續仍然有待市場的進一步檢驗。

「A股今天熱點分散，關注點擴散到滯漲品種和各種主題，游資活躍，而價值品種則今天大多數都是回調的。可以適度參與反彈，不過還是要警惕4月份上市公司的業績雷以及海外經濟走勢可能低於預期。」4月2日，華南某公募基金基金經理表示。

實際上，類似前述基金經理的糾結和矛盾並不少見。在多位機構人士給予本報記者的反饋中，分歧仍是明顯的特徵。

「去年大盤在3200點左右就有個缺口，這次如果能突破3200點估計就會繼續往上走，如果不突破這可能就是短期的一個高點了。我們目前只能說是走一步看一步，現在不好判斷。」4月2日，滬上某公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

「4月來市場上漲，在宏觀上較可能的背景是製造業PMI超預期。就我們的了解，此前細分行業已經有了一定的景氣改善預期。其實，A股4月2日的上漲更多反映出來的是風險偏好的上升，而與經濟周期關聯性較強的大類行業並未顯示出過多的超額收益。」華南某大型公募基金投資總監表示。

針對宏觀經濟的改善，這些買方機構的謹慎判斷其實並不孤立，在部分賣方看來，回暖的持續性確實也存在疑問。

財通證券亦分析指出，對於未來的走勢依然維持震盪格局的看法。一方面，市場短期過於樂觀的情緒需要時間來消化。另一方面，雖然基本面開始呈現好轉的跡象，但是還需要其他數據進一步的證實。同時，由於基本面並沒有太差，所以央行寬松的概率也會有所降低。因此，A 股未來繼續快速上漲的阻力較大，將大概率維持寬幅震盪的狀態。

不過，對整體趨勢的矛盾並未改變機構在配置上的重心，回歸基本面、價值龍頭，依然是被提及最多的方向。

「目前創業板的風險偏好已經到達相對過熱的區間，而滬深300、中證500等代表各領域龍頭從估值角度更具配置價值，估值仍具備顯著向上的空間。對於二季度來說，景氣改善可能成為二季度最大的預期差。」北京一家私募機構人士表示。

「當前股票市場仍由流動性和風險偏好驅動，但斜率趨緩，盈利的權重上行。在配置上，基於短期經濟與盈利驗證期，推薦景氣度有支撐、4月1日減稅傾斜受益的製造業行業；此外，戰略配置金融供給供需兩端，需求端新經濟科創成長標的，以及供給端非銀金融，主題關注科創板映射的戰略新興產業。」金鷹基金指出。(21世紀經濟報道)

本周A股市場放量上漲，突破3100點整數關口，向3200點發動進攻。在連續兩日大漲之後，今天市場出現一定的震盪，這實屬正常。連續大漲後市場不僅沒有下跌，還震盪反彈，充分說明市場的強勢特徵非常明顯。A股市場的上漲的態勢已經形成之後，賺錢效應越來越明顯，吸引大量的資金流入A股市場，包括場內的一些投資者不斷加倉，而場外的一些資金也在不斷的流入，包括外資，以及從樓市流出的資金，還有一些來自於退出傳統行業的一些資金。

兩融的余額在近期不斷攀升。我一直反對投資者加杠桿，但是可以把兩融的規模當做行情人氣的風向標。往往在市場的賺錢效應比較明顯時，兩融的余額才會不斷攀升，這也預示著後市的走勢有可能還是非常強勁。

在春節之後，A股市場開啟第一波逼空式上漲，大盤站上3000點整數關口。隨後在3000點之上多空分歧加大。一些意志不堅定的投資者和分析師甚至開始翻空，提示風險的聲音此起彼伏，我認為只有堅信牛市的投資者才能夠真正賺到牛市的收益。3000點之上，市場的調整是最好最佳的右側建倉良機。而一些對牛市信心不足，或者是所謂的「滑頭派」可能會被市場的震盪洗出來，從而踏空第二波行情。

本周兩個交易日A股大幅上行，從上周五開始，大盤已經開啟第二波上攻。這一波上攻我認為仍然是來勢洶涌的。A股市場確實已經壓抑太久，過去三年整個市場的重心不斷的下移，雖然我一直看好的白龍馬股一騎絕塵，走出獨立行情，不斷創出歷史新高，但是絕大多數股票在過去三年都是節節敗退，出現比較大的調整。

人心思漲是推動這輪行情上漲的重要動力。更重要的是A股市場經過三年的調整，已經跌出價值。估值是硬道理，便宜是引導力。現在滬深300雖然已經和低點相比，上漲大概20%，市盈率從十倍漲到12倍，但是估值無論放在A股歷史上，還是和海外的市場相比，都是處於底部。滬深300的估值其實還是非常有吸引力的。投資的買點非常重要。如果你買入時成本比較低，後期的回報必然會比較豐厚。無疑現在以滬深300為代表的藍籌股仍然處於估值的底部，仍然可以重點配置。在牛市開啟之後，人們猶豫不決時往往是投資的大底。

近期一些市場的分析師，甚至試圖去預測股市一個月的漲跌或者是一個季度的漲跌，甚至為行情畫像，我認為這是很難做到的。我反復給大家強調做策略研究是去分析判斷大勢，而不是去算命。最高點和最低點都是事後大家才知道的事。前去預測，往往被打臉。策略的英文是strategy，在英文里也是「對策」的意思。當市場發生哪些變化，要相應進行調整，這才是正確的策略的方法。

現在可以明確的是，市場已經從反彈走向反轉，市場的趨勢已經從之前的單邊下跌變為震盪上行，這是最重要的一個趨勢。任何一波牛市都不是單邊上漲的，中間都會多次波動，這都太正常。你不可能抓住每一波的波動的，你想賺到每波的收益非常難的。所以我很少在報告裡面提到一些人喜歡用的詞，如高拋低吸、逢高減倉、低買高賣，這是在操作上是無法做到的。因為你很難知道什麼是高，什麼是低。想賺市場震盪的差價，相當於同整個市場博弈。那無疑是自討苦吃。

巴菲特做投資是靠時間換空間，分享企業的成長。他不會去對市場短期的走勢做任何判斷。短期內市場先生的脾氣是非常怪異的，會受到各種消息的影響，所以我們無法去和市場先生去博弈。但我們要和價值先生做朋友。我們在市場上漲的趨勢過程中，抓住一些優質股票，做它的股東，賺取公司價值成長的錢，這是可以把握的。在世界一百強富人中，巴菲特是唯一一個做股票投資的，其他99位都是做實業的。但實際上我認為巴菲特也是做實業的，它只不過是把它的資產分配給不同的職業經理人去進行管理。他買一個公司往往持有十年以上，甚至更長的時間來做企業的股東。他難道是炒股票的嗎？他實際上真正是做實業的。

有一位中國的上市公司董事長，花200多萬美元和巴菲特共進午餐，見到巴菲特的第一句話是：我是做實業的，不會炒股票，所以來請你多多指教。巴菲特很幽默地回答說：我也不會炒股票。確實如此，真正貫徹價值投資分享牛市成長的人會做好公司的股東，會長期投資，而不是去炒股票。中國人發明的漢字非常有意思，「炒」是怎麼寫的？一個「火」加個「少」，在火上炒，越炒越少。所以建議大家一定要放棄炒股票的理念，轉變為做投資。做好公司股東，才能夠真正分享A股市場的「黃金十年」。(楊德龍宏觀策略研究)

作為長城基金的基金管理部總經理和投資總監，楊建華認為，今年以來A股市場的大漲，主要由投資者風險偏好提升、市場估值修復，以及主題炒作等因素所致。

「從中長期看，股市依然向好，但在股價快速上漲的背景下，短期要關注業績增長能否和股價相匹配。」楊建華表示。當前投資者關注的重點應該是公司業績是否符合預期乃至超預期，能否與快速上漲的股價相匹配，因為持續的牛市需要上市公司業績不斷兌現。

在楊建華看來，過去A股市場上靠講概念、講題材、講故事來博取價差收益的模式，會越來越難產生賺錢效應，最終勝出的還是具有核心競爭力、業績持續增長的優秀公司，企業成長才是投資最主要的收益來源。但因為市場受投資者情緒、風險偏好等非理性因素干擾，部分優質股被嚴重低估，布局被錯殺的優質股也會賺到估值修復的錢。

挖掘高性價比公司

對於接下來的布局方向，楊建華認為要在把握宏觀經濟走勢與行業發展趨勢主線的同時，尋找高景氣度行業或長期穩定增長的行業作為「賽道」，通過分析企業的內在價值，從中挖掘估值與成長性匹配的高性價比股票。

具體在選股時，楊建華主要考慮的因素包括：優秀的管理層、良好的公司治理結構、研發投入、經營性現金流、ROE等。「上述因素可以體現為公司的品牌優勢、技術優勢、資源優勢、管理優勢、商業模式優勢等。投資時要優選業績可預測、發展路徑清晰、富有內生增長性的公司。」楊建華表示。

對於具體的布局方向，楊建華主要看好大消費、高端裝備製造、自主創新三大領域。在他看來，隨著減稅降費政策落地，國內居民的消費能力進一步增強，消費升級趨勢會得到強化。內需增長會更加健康且可持續，對經濟增長的拉動也會更加有力，這都有利於相關消費領域龍頭公司獲得更好的經營業績。

中國經濟正由高速增長階段轉向高質量發展階段，高端裝備製造、技術創新領域有望取得更大發展，楊建華預計，這些領域會涌現出更多技術領先、產品品質優異的公司。

從市場長期趨勢看，楊建華認為，接下來的長期趨勢是向具有核心競爭力的行業龍頭公司傾斜，因而優質龍頭公司的長期布局機會值得重點把握。(上海證券報)

(雲水長和)