如何判斷貨幣緊適度

① 什麼是貨幣政策寬松

寬松貨幣政策(easymonetarypolicy)總的來說是增加市場貨幣供應量，比如直接發行貨幣，在公開市場上買債券，降低准備金率和貸款利率等。貨幣量多了需要貸款的企業和個人就更容易貸到款，一般能使經濟更快發展，是促進繁榮或者是抵抗衰退的措施，比如中央放出的大量信貸就是寬松貨幣政策的表現。
貨幣政策也就是金融政策，是指中央銀行為實現其特定的經濟目標而採用的各種控制和調節貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策的實質是國家對貨幣的供應根據不同時期的經濟發展情況而採取「緊」、「松」或「適度」等不同的政策趨向。
運用各種工具調節貨幣供應量來調節市場利率，通過市場利率的變化來影響民間的資本投資，影響總需求來影響宏觀經濟運行的各種方針措施。調節總需求的貨幣政策的四大工具為法定準備金率，公開市場業務和貼現政策、基準利率。

② 什麼叫寬松的貨幣政策

並不全是這樣的。因為央行印的人民幣只是基礎貨幣。而經濟體內貨幣的流通量是與貨幣乘數相關的。通俗地講就是經濟體是通過金融體系將基礎貨幣放大。而貨幣政策是寬松還是緊縮要看貨幣政策的工具。

（一）一般性政策工具
1、法定存款准備金率政策-----降低准備金率就是寬松，提高就是緊縮。
法定存款准備金率是指存款貨幣銀行按法律規定存放在中央銀行的存款與其吸收存款的比率。
法定存款准備金率政策的真實效用體現在它對存款貨幣銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數的調節。由於存款貨幣銀行的信用擴張能力與中央銀行投放的基礎貨幣存在乘數關系，而乘數的大小與法定存款准備金率成反比。因此，若中央銀行採取緊縮政策，中央銀行提高法定存款准備金率，則限制了存款貨幣銀行的信用擴張能力，降低了貨幣乘數，最終起到收縮貨幣供應量和信貸量的效果，反之亦然。
2、再貼現政策---降低再貼現率就是寬松，提高就是緊縮。
再貼現是指存款貨幣銀行持客戶貼現的商業票據向中央銀行請求貼現，以取得中央銀行的信用支持。再貼現政策的基本內容是中央銀行根據政策需要調整再貼現率（包括中央銀行掌握的其他基準利率，如其對存款貨幣銀行的貸款利率等），當中央銀行提高再貼現率時，存款貨幣銀行借入資金的成本上升，基礎貨幣得到收縮，反之亦然。
3、公開市場業務------賣進證券就是投放貨幣，稱為寬松，買出就是收回貨幣，就是緊縮。
中央銀行公開買賣債卷等的業務活動即為中央銀行的公開市場業務。中央銀行在公開市場開展證卷交易活動，其目的在於調控基礎貨幣，進而影響貨幣供應量和市場利率。

③ 貨幣政策松緊的標准應該是名義利率還是實際利率

名義利率是以名義貨幣表示的利息率； 實際利率是名義利率剔除通貨膨脹因素後的真實利率， 即實際利率=名義利率-物價變動率。 判斷貨幣政策松緊的標准應該是實際利率，因為名義利率易受通貨膨脹或緊縮的影響

④ 適度寬松的貨幣政策和適度緊縮的貨幣政策

適度寬松的貨幣政策對應積極的財政政策。
國家一再降低存款利息，存款利息降低，貸款的利息也就跟著走低，貸款增加，社會投資就被拉動。存款利息的降低，會一定程度引起消費的增加。當然了這只是寬松貨幣政策的一個體現
簡單點說就是銀行多放貸，拉動消費和投資。

適度」主要是指在調控手段溫和，逐步漸進的過程，而不是採取一步到位、一刀切的激進方式。

「緊縮的貨幣政策」包括：降低三率（准備金率，貨款利率，存款利率），減少貨幣發行量，加強信貸控制。

⑤ 中央經濟工作會議對貨幣政策表述變了，從中性變為松緊適度

中央經濟工作會議對貨幣政策的定調發生了一些改變。

據新簡枝華社12月21日消息，中央經濟工作會議指出，宏觀政策要強化逆周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適時預調微調，穩定總需求。會議同時漏叢指出， 穩健的貨幣政策要松緊適度 ，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重，解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題。

而去年的中央經濟工作會議則指出， 穩健的貨幣政策要保持中性 ，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和 社會 融資規模合理增長，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，促進多層次資本市場 健康 發展，更好為實體經濟服務，守住不發生系統性金融風險的底線。

對比來看，今年中央經濟工作會議對貨幣政策表述的變化主要有以下7點：

首先，對穩健貨幣政策的要求變了，從「要保持中性」改成了「要松緊適度」。

一般來說，穩健的貨幣政策可以細分為三個取向，即穩健偏松、穩健中性、穩健偏緊。此次會議提出「要松緊適度」，考慮到會議同時提出宏觀政策要強化逆周期調節，這或許意味著接下來的貨幣政策會往偏松的方向調整。

其次，今年中央經濟工作會議不再提「管住貨幣供給總閘門」，而提出「保持流動性合理充裕」。

第三，今年中央經濟工作會議強調要「改善貨幣政策傳導機制」，而去年的提法是「保持貨幣信貸和 社會 融資規模合理增長」。

從今年的金融數據來看，信貸投放增長明顯，但 社會 融資規模中的「影子銀行」部分出現了萎縮，使得整體金融環境偏緊。可見，如何讓充裕的銀行間資金流向實體經濟，仍是下一步政策重點。

第四，今年的中央經濟工作會議不再提及人民幣匯率。

第五，與去年比較籠統的指出「促進多層次資本市場 健康 發展」不同，今年的會議提出「提高直接融資比重」顯得更有針對性。

一般來說，直接融資包括股權融資和債券融資。今年以來，民營企業遇到了較為嚴重返咐櫻的融資難，無論是銀行貸款，還是債市、股市融資（包括股票質押融資）都出現了不同程度的問題，而且三者之間具有聯動性。正如央行行長易綱指出的，突破口是債券，只要債發出去了，銀行可能就不催貸，股票也就可能好轉。因此，發債仍將作為突破口來緩解民營企業融資難。

第六，今年中央經濟工作會議提出「解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題」，而去年會議只是指出「更好為實體經濟服務」。

不難發現，今年會議對金融服務實體經濟的表述更聚焦、更有針對性 。 這意味著，民營企業和小微企業或將迎來更多利好。

第七，今年中央經濟工作會議不再提及「守住不發生系統性金融風險的底線」。

今年會議提出「三大攻堅戰初戰告捷」。防範化解重大風險作為三大攻堅戰之一，去年中央經濟工作會議明確指出，打好防範化解重大風險攻堅戰，重點是防控金融風險，並提出防控金融風險的手段包括「堅決打擊違法違規金融活動，加強薄弱環節監管制度建設」。從今年政策效果來看，強監管政策與其他金融政策發生了共振，一定程度上加劇了金融條件的收緊，並導致了金融市場的一些波動。而今年會議則提出要堅持結構性去杠桿的基本思路，防範金融市場異常波動和共振，穩妥處理地方政府債務風險，做到堅定、可控、有序、適度。由此可見，今年的政策對去年做了一些改進，更加強調「穩」。