瀾起科技上市值多少錢

❶ 中國電科與中國電子重組

1. 中國電科，全稱中國電子科技集團公司，是我國在國防安全和信息技術領域的重要力量。作為中央直屬的軍工集團之一，它肩負著國家的戰略科技使命。2021年，中國普天信息產業集團公司並入中國電科，增強了其整體實力。到2024年，華錄集團的加入進一步擴盯碰顫展了其業務范圍。中國電科下轄的17家上市公司，如海康威視（市值2939億）和普天科技（市值111億），在眾多行業中占據了重要地位。
2. 中國電子，即中國電子信息產業集團有限公司，以民生電子和核心技術的發展為方向，總部設於深圳。在數字晶元設計領域，瀾起科技和芯原股份分別以616億和119億市值排名第三和第十九。在軍工電子領域，振華科技和中航光電是行業的領導者。公司的業務范圍廣泛，涵蓋了IT服務、通信終端及配件等多個領域，其中數字晶元設計和通信終端設備尤為關鍵。
3. 中國信科，由烽火科技和大唐電信重組而成，是光通信和無線通信技術的創新中心。其旗下的7家上市公司在通信網路設備、終端設備以及儀器儀表等行業中占據了重要位置。在通信網路設備領域，信科移動和光迅科技顯示出其強大的實力；在通信終端設備方面，大唐電信與億聯網路齊頭並進。
總結來說，中國電科在軍用和民用電子領域有著廣泛布局，是真正的「全能選手」；中國電子在數字晶元設計和民生領域發揮著關鍵作用；而中國信科則專注於通信行業，特別是在網路通信吵冊設備和終端設備的研發上具有專長。理解這些差異有助於我們更深入地認識中國電子信息產業的多元化布局和核心技術競爭力。
小知識普及：在晶元領域，數字晶元與模擬晶元各有所長。數字晶元處理的是0和1的數字信號，例如處理器和存儲凱敗晶元；而模擬晶元處理的是模擬信號，如圖像和聲音。海光信息和韋爾股份是數字晶元領域的領導者，卓勝微和聖邦股份則是模擬晶元的優秀代表。通信設備分為網路設備、線纜及配套、終端設備和其他類別，每個部分都在通信鏈路中扮演著關鍵角色。

❷ 科創板龍頭股有哪些

科創板龍頭股有哪些？

科創板龍頭股是指在科創板上市的具備領先技術及創新能力的優質公司。這些公司以創造性的技術解決方案和高成長潛力吸引著投資者的關注。龍頭股擁有廣闊的市場前景和較高的競爭優勢，下面小編帶來科創板龍頭股有哪些，希望大家喜歡。

科創板龍頭股有哪些

科創板龍頭股有以下這些：

1、中國通號688009

2、瀾起科技688008

3、中微公司688012

4、南微醫學688029

5、嘉元科技688388

6、睿創微納688002

7、樂鑫科技688018

8、福光股份688010

9、虹軟科技688088

10、光峰科技688007

科創板前十大龍頭股

科創板前十大龍頭股為：中芯國際、晶科能源、天合光能、大全能源、百濟神州鍵虛薯-U、君實生物-U、金山辦公、時代電氣、傳音控股、瀾起科技。

科創板()設立於上海證券交易所，於2019年6月13日正式開板。設立科創板並試點注冊制是提升服務科技創新企業能力、增強市場包容性、強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措，其特點是並不限制首次公開募股的定價，亦允許企業採取雙重股權結構。

科創板概念股龍頭是哪家公司?

科創板概念股龍頭有奇點汽車，APUS麒麟合盛，今日頭條等，你也可以上股市交易軟體查詢，望採納。

華興源創(688001);睿創微納(688002);天准科技(688003);容網路技(688005);杭可科技(688006);光峰科技(688007);瀾起科技(688008);中國通號(688009);福光股份(688010);新光光電(688011);中微公司(688012);交控科技(688015);心脈醫療(688016);樂鑫科技(688018);安集科技(688019);方邦股份(688020);瀚川智能(688022);沃爾德(688028);南微醫學(688029);天宜上佳(688033);航天宏圖(688066);虹軟科技(688088);西部超導(688122);鉑力特(688333);嘉元科技(688388)。

科創板十大龍頭股

1.德美化工：2013年3月，公司出資3000萬元設立全資子公司

2.德運創投南京高科：發起南京高科新創投資公司，注冊資本5億元;持有南京賽世科技創業投資公司19%股權

3.上海三毛：嘉懿創投公司是公司全資子公司

4.華金資本：公司主稿者營業務包含投資與資產管理

5.中關村：合並持有中關村青創88.75%的股權

6.創業黑馬：主營創業服務，包括向創業企業提供包含創業輔導培訓、以譽盯創業賽事活動為代表的公關服務、會員服務、創業資訊等

7.魯信創投：創投母基金總規模10億元，其中公司作為有限合夥人認繳出資最高不超過47,000萬元。截至2017年底，公司共參股山東省內創投企業9家

8.九鼎投資：首家純PE機構，主要從事客戶資產管理和自由資金投資業務

9.張江高科：擁有上海股權託管交易中心23.25%的股份

10.錢江摩托：公司全資子公司浙江滿博投資公司注冊資本2.2億元，其主營投資管理，投資咨詢等

海特高新是什麼概念龍頭

四川技術有限公司是我國現代飛機機載設備維修規模最大、維修設備最全、維修項目最多、客戶覆蓋面最廣的航空維修企業，是我國至今唯一一家航空維修上市公司。

主要從事航空機載設備修理、航空動力設備修理、通用飛機修理;航空技術及軟體開發;航空機載設備、測試設備研製和銷售。產品品種涉及波音系列、空客系列和各類通用飛機等40餘個機型。

❸ 瀾起科技是否值得長期持有

值得長期擁有的。瀾起科技是一家全球領先的模擬與混合信號晶元供應商，目前專注於為家庭娛樂和雲計算市場提供以晶元為基礎的全方位解決方案。公司擁有非常完善的研發設計平台，其中包含了射頻、模擬前端、數字信號處理以及高速介面等自主研發的功能模塊，能夠快速、靈活地進行模塊化設計，研發出高性能、低功耗的晶元產品。
瀾起科技有限公司成立於2004年5月。截止2013年6月30日，公司有員工446人。截止2012年12月31日，公司的營業收入為78,245,000美元，凈利潤為18,281,000美元。公司在納斯達克全球市場上市，股票代碼為「MONT」。
拓展資料：
一.企業資產有哪些：
1.流動資產：指一年內或者超過一年的一個營業周期內變現或者耗用的資產，包括現金、銀行存款、短期投資、應收及預付款項、待攤費用、存貨。
2.長期投資：是指除短期投資以外的投資，包括持有時問准備超過一年（不含一年）的各種股權性質的投資、不能變現或不準備變現的債券、其他債權投資和其他長期投資。
3.固定資產：是指企業使用期限超過1年的房屋、建築物、機器、機械、運輸工具，以及其他與生產、經營有關的設備、器具、工具等。4.無形資產：是指企業為生產商品或者提供勞務出租給他人，或為管理目的而持有的沒有實物形態的非貨幣性長期資產。
5.其他資產：是指除流動資產、長期投資、固定資產、無形資產以外的資產，如長期待攤費用。
二.股票是否算為公司股份的一部分：
股票屬於金融資產，股票是一種有價證券，代表上市公司的所有權，股票持有者享有上市公司的權利，相應也承擔一部分責任，股票可以在交易所進行交易。金融資產是指所有在金融市場上交易的金融工具，包括：基金、債券、保險、貴金屬、外匯、理財、存款、期貨、期權等等。企業資產(Enterprise Assets)是指由企業過去的交易或事項形成的、由企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。不能帶來經濟利益的資源不能作為資產。

❹ 逾40家vc/pe入局，瀾起科技(688008.SH）哪裡不簡單

科創板被譽為"中國版納斯達克"，自獲批以來即被火速推進。6月27日共有10家公司科創板IPO申請獲受理，單日受理企業數量新高。目前，過會企業增至27家；受理企業達141家。這速度，跟點了火的竄天猴一樣，噌噌噌的往上升。不僅投資者們躍躍欲試，創投機構也熱血沸騰。這不，科創貓君了解到一家逾40家VC/PE入局，以9.08億美元的金額高居美元融資榜首的晶元"獨角獸"--瀾起 科技 。

高額融資的背後反映出創投機構對晶元"獨角獸"的熱 捧。公開資料顯示，瀾起 科技 是一家從事研發並量產伺服器內存介面晶元的企業。能讓創投機構青睞有加，這個"獨角獸"有什麼過人之處呢？

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DRAM市場規模總體向上

首先，先在這里做一個簡單的科普，內存介面晶元和DRAM是什麼？

我們知道伺服器有兩大核心部件：CPU和DRAM內存。所謂的內存介面晶元就是伺服器CPU存取內存數據的連接通路，主要應用於伺服器內存條，用來提升內存數據訪問的速度及穩定性，滿足伺服器CPU對內存模組的大容量需求。

在公司2018年的營業收入中，內存介面晶元貢獻了99.49%的營業收入。內存介面晶元直接面向DRAM存儲器市場，要說公司業績取決於DRAM市場行情也不為過。

DRAM是什麼？DRAM屬於易失性存儲晶元，斷電之後數據就會消失，我們最常說的系統內存就是DRAM。

根據技術規格的不同，DRAM可分為DDR系列、GPDDR系列、LPDDR系列等類別。簡單點說，DDR/DDR3/DDR4/DDR5就是內存顆粒，而內存條就是把多顆顆粒一起嵌入板中而成，用於電腦等。目前，DDR和DDR2已經基本退出市場，而以DDR3、DDR4以及LPDDR系列為主，預計DDR5在2019年底實現量產。

2018年，DRAM的製程工藝處於1X/1Ynm階段，預計1Znm以下製程要在2021年才大規模進入市場。1Xnm處於16-19nm之間，1Ynm處於14-16nm之間，1Znm處於12-14nm之間。數值越小說明相同晶元上可以放下的電子元件更多，能讓晶體管運行速度變小，能耗變小的同時，降低單個晶元的製造成本。

DRAM的市場基本被三大寡頭壟斷，2019財年1季度，三星，海力士，美光 科技 這三大巨頭市佔率分別為42.7%、29.9%、23%。

近幾年，雲服務、數據中心一路發展壯大，推動DRAM的需求急劇上升。一時間供不應求，導致產品價格大幅上漲。隨後全球廠商們紛紛加大產量，2018年三星擴產8%，海力士無錫廠也小幅擴產，快速填補2017年殘存的需求缺口，結果就是DRAM價格應聲而落。2019財年以來，DRAM二季度的價格比一季度下降了30%。預計2020年左右前期庫存和輕微的供大於求會一並消化完畢，重新達到平衡。2020年以後，5G和AI熱潮到來，拉動半導體需求，疊加下一代製程的DRAM（1Znm）也將開始普及，整個DRAM市場供需關系會更加復雜，但規模總體向上的趨勢是確定的。

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凈利潤爆發式增長，2018年毛利率高增

瀾起 科技 的主營業務是為雲計算和人工智慧領域提供以晶元為基礎的解決方案。2017年及以前，公司以內存介面晶元和消費電子晶元為主。2017年剝離消費電子晶元業務後，公司主要產品包括內存介面晶元、津逮伺服器CPU以及混合安全內存模組。

公司採用無晶圓廠的集成電路設計企業模式，只需負責晶元的電路設計與銷售，生產、測試、封裝等環節則外包。市場上，海思、高通、聯發科、博通均採用該模式。在這種模式下，公司無需花費成本建立晶圓生產線，企業運行費用較低，能充分發揮技術優勢，快速開發出相關產品。

公司營收保持穩健高速成長，凈利潤呈現爆發式增長。 2016-2018年，公司實現營業總收入8.45、12.28、17.58億元，CAGR達44.23%。實現歸母凈利潤0.93、3.47、7.37億元，同比增速237.98%、273.81%、112.41%。

公司經營業績高速成長主要得益於三個因素，一是全球數據中心伺服器內存市場需求的持續增長，二是因為公司發明的DDR4全緩沖"1+9"架構被JEDEC（全球微電子產業的領導標准機構）採納為國際標准，公司憑借在DDR4內存介面晶元的技術先進性、可靠性和良好口碑，市場份額持續提升，三是剝離消費電子晶元業務後，公司更專注於內存介面晶元領域的深耕。可以看到，公司內存介面晶元實現了銷售額的快速提升，2016-2018年CAGR高達77.04%，有力地推動了公司營業收入的大幅增長。

2016-2018年，公司實現毛利率51.2%、53.49%、70.54%。2018年毛利率大幅提升是剝離消費電子業務所致。高毛利率也反應公司內存介面晶元具有極強的競爭優勢和盈利能力。

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機遇與風險

瀾起 科技 面臨的機遇大概有以下幾點，一是大環境下旺盛的市場需求，二是公司市佔率高，三是公司技術壁壘高企，護城河漸深。

在國家政策大力支持，全球集成電路產業重心轉移至中國，下游雲計算、大數據、物聯網等產業逐步成熟的背景下，行業具有爆發增長的趨勢，前景廣闊。

目前，行業已經進入三足鼎立的狀態，三巨頭分別是瀾起 科技 、IDT和Rambus。公司和IDT在內存介面晶元領域市佔率較為接近，Rambus佔比則相對較小。馬太效應告訴我們，強者會愈強，而弱者只會愈弱。 商場如戰場，在一個行業裡面，獨占鰲頭的永遠只有那兩三個公司。 瀾起 科技 已經位列全球前三，在可預見的未來，會有較高的投資回報。

2016年至2018年內存介面晶元市場規模情況（單位：億美元）

對於晶元設計企業來講，人才和技術研發就是生命線。瀾起 科技 的核心技術均系自主研發結果，公司每年的研發支出占營收比例均在15%以上。截至2019年4月1日，公司已獲授權的國內外專利達90項，獲集成電路布圖設計證書39項。公司整體員工中70%以上為研發類工程師，且研發人員中50%以上擁有碩士及以上學位，為公司持續的產品創新提供了重要的人才基礎。

瀾起 科技 面臨的挑戰大概有以下三點，一是客戶集中度較高，二是下遊客戶出貨量下滑將導致公司經營業績波動，三是中美貿易摩擦風險。

受下游DRAM市場三星電子、海力士、美光 科技 市佔率合計超90%的影響，公司客戶集中度較高。 2016-2018年，公司對前五大客戶的銷售佔比分別為70.18%、83.69%和90.10%。根據公司披露，公司主要客戶是三星、海力士、海昌電子，如果公司產品開發策略不符合市場變化或不符合客戶需求，則公司將存在不能持續、穩定地開拓新客戶和維系老客戶新增業務的可能，從而面臨業績下滑的風險。

根據下遊客戶（DRAM生產商）公開披露的資料及行業研究報告分析，DRAM市場規模預計在2019年將出現一定程度的下滑，其主要原因是受行業周期性波動和供求關系的影響，DRAM產品的平均銷售價格處於下行周期。同時，受行業景氣度影響，公司下遊客戶的總體出貨量存在下滑的風險。如果DRAM行業景氣度進一步下滑或回升不及預期，將有可能導致內存介面晶元市場規模同步出現下滑或增速放緩，可能對公司未來業績造成一定不利影響。

公司的主要晶圓代工廠為富士通和台積電，主要封測廠為星科金朋和矽品 科技 ，相關供應商在中國大陸外均有相關產能。經過多年的發展，公司的銷售區域覆蓋中國大陸、亞洲、歐洲、美洲等地。2018年來自境外、國內、其他（地區)的營收分別為11.07億元、5.68億元、0.83億元。其中，來自美國地區的營收占總收入比為4.53%、6.58%、3.22%。

美國於2018年3月22日公布計劃對中國600億美元的商品加征關稅，其後中國也採取相應反制措施，近一年來中美雙方就經貿問題進行了多輪磋商。截至2019年6月29日，中美雙方元首會晤，美方表示將不再對中國出口產品加征關稅。但具體貿易協議仍未未達成。鑒於集成電路產業是典型的全球化分工合作行業，如果中美貿易摩擦進一步升級，有可能造成產業鏈上下游交易成本增加，下游需求受限，上游供給不暢，從而有可能給公司的經營帶來不利影響。

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瀾起 科技 市值大概有多少

瀾起 科技 充分享受了2017-2018年兩年下游DRAM行業高速增長的紅利，現在擺在公司面前的是下游景氣度下滑、產品價格下降將帶來公司內存介面晶元需求的下降。

是爭取做到成本領先，還是尋找新的增長點呢？目前來看，津逮伺服器占收入比仍然只有0.5%左右，人工智慧晶元研發項目才剛剛起步。看來，擺脫產品結構單一，尋找新的增長點，瀾起 科技 還有很長一段路要走。

話說，如果每台電腦都像蘋果公司新推出的Mac Pro那樣配12個DDR4 DIMM插槽。對，沒錯，就是那個被調侃的刨絲器！1配12！下游DRAM市場需求妥妥的暴增，將會帶動瀾起 科技 的業績爆發，但前提是"刨絲器"熱銷。"刨絲器"能引起搶購潮嗎？科創貓君覺得，理想很遠大，現實有點骨感23333。

目前在全球范圍內從事研發並量產伺服器內存介面晶元的主要包括3家公司，分別為瀾起 科技 、IDT和Rambus。IDT是一家為通信、計算機和消費類行業提供組合信號半導體解決方案的公司，曾是美國上市公司，2019年1季度被瑞薩電子收購。Rambus是一家在美國上市的技術解決方案研發公司，同時提供安全研發、高級LED照明設備和顯示器以及擬真移動媒體領域的產品與服務。總體上看，瀾起 科技 和IDT在內存介面晶元市場佔有率較為接近，Rambus佔比則相對較小。

國內公司中暫無與瀾起 科技 在業務模式、產品種類上均完全可比的競爭對手。考慮到科創板的特點及Rambus內存介面晶元業務佔比較低等因素，選取A股IC設計公司全志 科技 、東軟載波、納思達、匯頂 科技 、歐比特、聖邦股份、中穎電子、和紫光國微作為可比公司對其進行估值。目前，可比A股上市公司股價對應2019年PE平均為40.35倍。

預計瀾起 科技 2019-2021年營業收入為20.81、24.72、29.34億元，凈利潤8.75、10.15、11.74億元。

採用相對估值法，以國內行業平均PE（2019E）40.35計，瀾起 科技 市值353億元，除以總股本11.3億股，得到瀾起 科技 的合理估值為31.24元/股。

若剔除國內行業企業PE（2019E）最高值紫光國微PE（2019E）65.6、聖邦股份PE（2019E）65.6、最低值納思達PE（2019E）19.3、則行業平均PE（2019E）34.46。以行業平均PE（2019E）34.46計，瀾起 科技 市值301億元，除以總股本11.3億股，得到瀾起 科技 的合理估值為26.64元/股。

據以上，預計瀾起 科技 的詢價區間為26.64-31.24元/股。

❺ 瀾起科技是否值得長期持有

不建議長期持有。
2019年7月瀾起科技（688008.SH）順利上市，上市首日瀾起科技股價一路升至97.20元/股，市值一度突破千億元。但瀾起科技剛上市業績就出現下滑，2019年其實現營收17.38億元，同比減少1.4%；2020年預告實現營收18.24億元，同比僅增加4.94%。截至2021年3月3日，瀾起科技的股票收盤價為75.36元/股，公司總市值為852億元，動態市盈率為77.23倍。因此，不建議長期持有瀾起科技。
瀾起科技的核心產品是內存介面晶元，該產品營收佔到總營收的99%。雖然瀾起科技作為全球內存介面晶元龍頭，占據全球近46%的市場份額，但是從總體市場規模來看，根據世界半導體貿易統計協會統計數據估算，2020年內存介面晶元市場規模約為6億美元。
拓展資料：
1.瀾起科技成立於2004年，曾於2013年在納斯達克掛牌上市，2014年私有化回國，並於2019年登陸科創板。2014-2018年，存儲晶元行業迎來爆發，全球存儲晶元市場規模從792億美元增至1580億美元，翻了一倍。彼時瀾起科技業績也乘上東風，2016-2018年分別實現收入8.45億元、12.28億元、17.58億元，年復合增長率高達44%。
2.瀾起科技於2017年剝離其消費電子晶元業務，剝離完成後，內存介面晶元業務成為其主要營業收入構成。但是這一舉措在大幅提高毛利率的同時，也帶來了業務結構相對單一的問題，使得瀾起科技的銷售額受下游內存產品市場影響較大，盈利空間受到限制。 內存介面晶元的誕生是為了解決內存讀取速度跟不上CPU的計算速度問題，它是伺服器內存模組的核心邏輯器件，可以滿足伺服器CPU對內存模組日益增長的高性能及大容量需求。
3.總結來看，瀾起科技未來3年內營收的增長主要來自於內存介面晶元DDR5的量價齊增，長期看伺服器、人工智慧晶元更具潛力，但是如果這些業務發展不及預期，那麼公司難以做大做強，同時也將失去其成長性。

❻ 瀾起科技「趕考」：預計估值下調100億，對Intel承諾回購

科創板上會節奏趨於常態化。5月30日，瀾起 科技 披露了第三輪問詢的回復。

時隔四天，也就是6月3日瀾起 科技 再披露上會稿，即將「趕考」11日舉行的科創板第3次上市發審會。

作為科創板的晶元獨角獸，「重量級選手」瀾起 科技 的上會頗受關注。

三輪問詢過去，從一開始的49個問題到6個問題，從核心技術到信息披露，上交所審核中心的問題全面且深入。

新浪 財經 注意到，瀾起 科技 的發行估值從最初的220億元下調至120億元。

此外，從技術層面以及公司獨立性上，瀾起 科技 與Intel的關系被多次問詢。而最新回復顯示，公司2019年業績存在下滑風險。

預計估值下調100億元

招股說明書顯示，瀾起 科技 成立於2004年，2013年9月在美股納斯達克上市，發行價為10美元/股。

一年不到，公司就從美股私有化退市，私有化的價格為22.6美元/股，私有化金額總計6.93億美元，摺合人民幣47.8億元。

從美股退市後，瀾起 科技 在2018年完成股份制改革，繼而遞交了科創板招股書。

這期間，瀾起 科技 發生過多次增資擴股和股權轉讓。

從時間上來看，最近一次增資發生在2018年11月末，當時Intel Capital以1.75億美元的價格認購10168萬股新增股份，SVIC No． 28 Investment以0.2億美元的價格認購1130萬股新增股份。

此次交易瀾起 科技 整體估值為17.51億美元，摺合人民幣120.6億元。

此時，正是瀾起 科技 沖擊科創板的四個月前，英特爾搭上了「突擊入股」的班車。

值得關注的是，在這筆交易發生之前，瀾起 科技 第二次股權轉讓的整體估值僅51.34億元，僅6個月公司增值率135%。

不僅如此，保薦機構還將發行預計市值定為不低於220億元，半年時間，瀾起 科技 的估值較第六次增資高出100億元。

發審委要求瀾起 科技 說明估值迅速增長的原因，以及中介機構對發行預計市值的評估依據是否充分、評估結果是否謹慎。

瀾起 科技 的回復表示，51.34億元估值對應2017年扣非後凈利潤的市盈率倍數為18.71，120億估值對應2018年扣非後凈利潤的市盈率倍數為17.18，兩次增資的市盈率倍數基本一致。

至於估值迅速增長有兩個原因，一是公司業績增長較快，二是投資者認可公司業務價值及未來業績增長。

而220億的發行預計市值，保薦機構分析師參考了同行業上市公司匯頂 科技 和兆易創新的平均市盈率78.18和平均市銷率12.53。

按照這兩種估值方法，計算出瀾起 科技 的估值分別為576.09億元、和220億元。

並且表示公司還未上市的增資與股權轉讓價格與上市後發行估值不具備可比性，發行預計市值理論上也不能低於最近一次增資價格。

但這一說法顯然沒有說服上交所審核中心。

其在第二次問詢中問道，Intel投後估值17.51億美元（120億人民幣），發行人預計市值不低於220.1億人民幣，Intel入股時是否已經有明確的上市預期，入股價格是否公允。

這一次，瀾起 科技 否認短期內存在上市預期，不得不搬出上市公司收購同行業公司的估值水平，以及Intel同期投資同行業其他項目的估值水平，市盈率在15.87-18.57倍，不存在差異，具有公允性。

Intel投後的估值120億算是解釋完了。

至於220億元的發行預計市值，在瀾起 科技 的第二次回復中，保薦機構將發行預計市值更新為不低於120億元。

對此有投行人士表示，第一次預計估值給了一個很高的估值，但是理由解釋的很牽強。

鑒於之前科創板保代擅自修改問詢問題的案例在先，第二次選擇不低於最後一輪投資的投後估值這種最安全的說法，是為了申報通過打的安全牌。

與Intel的關系被多次詢問

就在Intel入股的同一年，瀾起 科技 對Intel的采購突增。即是客戶又是供應商，同時還是股東的情況下，Intel與瀾起 科技 的復雜關系被科創板發審委三次問詢，這既包括技術層面也包括公司獨立性。

2018年，瀾起 科技 對Intel的銷售額為560萬元，采購額突增2709萬元。這與瀾起 科技 的另一項產品津逮伺服器CPU有關。

報告期內，瀾起 科技 與清華大學、Intel合作研發津逮®伺服器CPU，該產品需要向Intel采購通用CPU內核晶元，成本佔比在90%左右。

目前尚在研發階段，銷售收入主要為工程樣品，佔比不高。此次23億募資項目，將有7.5億元用於該產品的研發。

基於這個背景，瀾起 科技 與Intel產生了采購的關聯交易，未來計劃提高津逮伺服器CPU以及混合安全內存模組的銷售規模。

這就存在兩個方面的問題。

一方面，研發成果歸屬及技術依賴性問題。瀾起 科技 負責整體模塊及部分晶元的設計，清華大學提供可重構計算處理器（RCP）的演算法，Intel提供其通用CPU內核晶元，並由瀾起 科技 委託第三方進行晶元製造、封裝和測試。

研發成果津逮®伺服器CPU品牌及產品產權歸瀾起 科技 所有。至於知識產權的所有權，則按照共同開發的三方分配，自主開發則單獨享有所有權。

另一方面，Intel通用CPU內核晶元在津逮®伺服器CPU成本中的佔比較高。

隨著津逮®伺服器CPU及其平台技術升級項目實施，關聯交易的規模將擴大，瀾起 科技 對Intel是否會形成重大依賴。

並且，Intel作為瀾起 科技 的股東，上述募投項目實施後，預計新增與Intel關聯交易的規模，交易定價是否公允？是否對瀾起 科技 的獨立性產生不利影響？

2018年Intel增資入股時，雙方就公司治理、股份轉讓限制、優先購買權、共同出售權及其他方面的權利進行了約定。Intel享有包括重大事項一票否決權及回購權等權利。具體協議如下：

i． 財務信息知情權（合理時間內獲取年報和季報的權利）；

ii． 指派董事會觀察員事項（有權委派一名董事會觀察員列席董事會，但無任何錶決權）；

iii． 其他保護性事項（享有否決權），即未經Intel Capital同意，公司不得從事如下行為：

a． 導致公司解散或清算的行為或為債權人利益提起破產、破產管理等程序；

b．導致公司控制權變更的行為或全部或實質資產的出售、抵押或轉讓的行為；

c． 根據公司章程需要經公司董事會同意的關聯交易行為；

d．對公司經營范圍進行變更且該變更將對公司履行商業協議產生不利影響。

瀾起 科技 將上述稱之為保護投資人自身的投資利益的「消極保護性」權利，並強調這不屬於對賭協議。

雙方約定，如果2021年5月公司還未完成上市，上述股東有權要求公司按其投資成本回購股份。

若成功上市，Intel享受的相關保護性權利也隨之終止。

從這個角度看，Intel財務投資人的角色似乎很明確。但在報告期內，Intel定期向瀾起 科技 支付研發支持費用，合計金額約為210萬美元。

雙方的交易往來，瀾起 科技 需要在回復中詳細解釋。

下遊客戶出貨量下滑

除此之外，根據瀾起 科技 最新回復，公司2019年面臨下遊客戶出貨量下滑的風險。

一季度財報顯示，瀾起 科技 下遊客戶出貨收入均出現了20%以上的下滑：三星電子下滑33.81%，海力士下滑22.24%，美光 科技 下滑27.87%。

三星電子表示受主要客戶去庫存影響需求疲軟，2019年一季度存儲類產品收入同比下滑；

海力士的DRAM產品其中單價下滑為主要原因；

美光 科技 主要受移動通信市場季節性需求疲軟和市場環境影響，造成DRAM產品單價下跌和銷量的小幅下滑。

這與相關行業研究報告的觀點一致：從2018年下半年開始DRAM價格進入下行周期，預計DRAM市場在2019年消化庫存，並在2020年前後隨著5G、AI、大數據的應用推動需求增長。

而在DRAM市場，三星電子、海力士、美光 科技 行業前三名合計市場佔有率超過90%。

根據首輪問詢回復，這三家也是瀾起 科技 的前五大客戶。報告期內，瀾起 科技 對前五大客戶的銷售佔比分別為70%、84%、90%。

集中度較高的下遊客戶出貨量下滑，對瀾起 科技 或產生不利影響。

盡管瀾起 科技 表示，公司2019年一季度收入及出貨量均同比增長，截至目前未對公司造成重大不利影響。但產業鏈的傳導或存滯後性。

如果DRAM行業景氣度進一步下滑或回升不及預期，將有可能導致主要產品內存介面晶元的市場規模同步出現下滑或增速放緩，可能對公司未來業績造成一定不利影響。

（文/公司觀察）

往期回顧

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❼ 瀾起科技是否值得長期持有

值得。當前不是賣出瀾起科技的時候，如果你實在做不到買入，至少你可以堅持持有。瀾起科技股份有限公司成立於2004年5月27日，總部位於上海市徐匯區。瀾起科技股份有限公司的前身為立瀾起科技（上海）有限公司，由Montage Group獨資設立。瀾起科技股份有限公司於2019年7月22日在上海證券交易所上市，主承銷商是中信證券股份有限公司，上市保薦人是中信證券股份有限公司，股票代碼為688008。
拓展資料：
1、2004年，楊崇和開啟他的第二次創業，創辦了瀾起科技，他瞄準的是內存介面晶元。彼時，雲概念興起，谷歌開始布局數據中心業務。楊崇和敏銳地察覺到，數據將越來越多，如何處理數據、打通數據和內存之間的「高速公路」，將成為巨大的商機。在當時，Intel、IDT等全球主流的晶元公司也看到了這個方向，初創公司也在次第介入。一夜之間，全球涌現出十幾家內存介面晶元「玩家」；但在中國，還沒有晶元公司介入這個領域。
2、楊崇和決定帶領瀾起科技攻佔這塊晶元「高地」，但這又談何容易。要知道，內存介面晶元除了需要高難度的技術，還面臨著高商業門檻。全球超過九成的存儲市場掌握在Intel、三星、海力士、美光等幾大巨頭手中，瀾起科技作為一家中國的初創公司，產品要通過它們的認證，難度可想而知。
3、瀾起科技，科創板最耀眼的明星之一，是「中國唯一打入國際主流伺服器」領域的核心晶元供應商，其發明的「1+9」分布式緩沖內存子系統框架被JEDEC（電子器件工程聯合委員會）採納為國際標准，提升了我國在相關領域的國際話語權，更有望在後續持續提升公司業績。近期，上海證券報社和華泰柏瑞基金聯合主辦的「科技零距離——走進科創板上市公司」活動走進了瀾起科技，感受晶元設計的精密與奧妙，感知瀾起科技的底蘊與光華。