貨幣政策名義錨什麼意思

⑴ 什麼是貨幣政策的名義錨

有助於控制價格水平而實現物價穩定的，類似於通貨膨脹率或貨幣供應量的一個名義變數

⑵ 名義錨模式的名義錨模式的內涵

當一國的國內通貨膨脹率過高時，實行釘住匯率（提出明確而透明的匯率水平）有助於樹立國內經濟穩定計劃的信譽；當通貨膨脹大幅下降時，由於貨幣需求的不穩定性，匯率的名義錨更為可取。這與傳統的匯率制度選擇理論正好相反，即當該國的通貨膨脹率與其主要貿易夥伴的相差越小時，越應該採取固定匯率制。名義錨方法的出現是因為進行名義調整而達到實際貶值的目的是困難的。後來「公信力」效應得到了較高重視。在靈活的匯率體制下，經濟代理人知道一旦他們確定了國內價格，決策者就有動機貶值以改變國際收支，他們可能因此把價格定在一個較高的水平上，在某一點，他們相信當局不願意以一個更高的通貨膨脹率來代替更貶值的實際匯率，結果就會出現一個價格的高平原（a price plateau）。然而，支持固定匯率制的觀點仍然有一定的影響力，尤其是在歐洲的決策者和商界人士中，以固定匯率促進歐洲貿易與投資是建立歐盟最主要的動機。但是，固定匯率可以提供貨幣政策的名義錨。反通貨膨脹的中央銀行可以通過固定匯率承諾更大的公信力，或者甚至完全的放棄本幣。制定工資和價格，經濟代理人意識到將來的通貨膨脹會較低，因為貨幣局制度會阻止中央銀行擴張貨幣（即使它想擴張貨幣）。如果經濟代理人對通貨膨脹的預期較低，他們就會相應地確定工資和價格水平，結果該國可以在任何產出水平上保持較低的通貨膨脹率。
釘住匯率制度有利於國家的政策約束，尤其是對財政政策的約束。這與發展中國家關系密切，因為發展中國家不像發達國家那樣有能力將貨幣政策和財政政策分開。固定匯率制約了政府將通貨膨脹稅作為一種收入來源，即限制決策者通過鑄幣稅來彌補財政赤字的能力，結果預算赤字是通過出售債券或是增加稅收、削減財政支出（或者二者兼有）來彌補。由於債券的融資會影響利率，利率反過來又會通過資本流動的變化對釘住匯率的目標產生壓力，征稅的餘地又會受到限制，所以至少在短期內，要求財政政策與釘住匯率水平保持一致。這種約束機制增加了決策者承諾保持較低的、平穩的通貨膨脹、並抑制通貨膨脹預期的信譽。如果匯率在貨幣局或者貨幣同盟中的限定很嚴格，那麼這種作用就越大。這種做法的好處是，如果嚴格的固定匯率制隱含不使用通貨膨脹稅的承諾值得信賴，那麼官方就可以抑制通貨膨脹的預期。與此相反，浮動匯率為官方提供了更大的活動餘地，各國自由地選擇自己的通貨膨脹率，獲得鑄幣稅收入，成本是缺乏對未來通貨膨脹的承諾。可調整的釘住匯率制實際上使官方有權選擇貶值引起的超過預計的通貨膨脹，來向私人部門征稅，其風險在於如果公眾對官方維護匯率水平的意願或能力喪失信心，則釘住匯率便難以為繼。