什麼市值與情緒有關的能力

㈠ 市值是什麼

市值是指某個公司的市場價值，即其股票的市場價格乘以公司發行的股票數量。
市值代表了公司的整體價值，是投資者對公司未來盈利和增長潛力的評估。具體來說，市值是由公司股份的數量和股價構成的。股價是投資者對公司未來表現的預期，而股份數量則是公司資本的組成部分。因此，市值是一個重要的財務指標，反映了投資者對公司未來的信心以及市場對公司價值的認可程度。
市值的變化會受到多種因素的影響。例如，公司的業績表現、行業趨勢、宏觀經濟環境、市場供求關系等都會對公司的市值產生影響。此外，投資者的情緒和預期也會對市值產生影響。因此，市值是一個動態變化的指標，隨著市場條件和公司情況的變化而波動。
總之，市值是衡量公司價值和市場表現的重要指標之一。它反映了公司的整體價值以及市場對公司未來的信心和認可程度。投資者可以通過關注公司的市值變化來了解市場動態和公司情況，從而做出更明智的投資決策。

㈡ 「糖酒會」引爆「情緒」溢價 茅台痛飲萬億市值

21世紀經濟報道記者采訪了解到，當前行業、公司經營並未發現明顯變化，貴州茅台攜一干白酒股的上行，更多受到了二級市場層面的影響。

「糖酒會期間，各家酒企多會集中釋放消息，但是這並非刺激白酒股上行的主要原因，不過是提供了一個契機罷了。」3月18日，成都私募人士蔣競松指出，其中關鍵在於二級市場板塊輪動，「上周幾大妖股集體熄火，這才有了周一消費、鋼鐵和建築板塊的補漲。」

三次沖關終至萬億

796.18元，這是貴州茅台萬億市值的分水嶺，在此公司反復三次沖關。

最接近的一次是2018年6月15日，當日貴州茅台報收799.19元，不過這也成為了彼時的階段性高點。直至今年A股牛市氛圍驟增，貴州茅台經歷第三次沖關失敗後，於3月18日收盤終於站上了萬億山顛。

北上資金，被視為推動茅台上漲的主力，而數據層面的變化確實如此。尤其是在2018年10月底貴州茅台跌至500元一線上，北上資金起到了力挽狂瀾的作用。

2018年10月30日，貴州茅台創下509.02元的低點，隨後北上資金連續三個交易日凈買入超過10億元，11月2日單日凈買入金額更是創下16.24億元的峰值，拉動貴州茅台重返600元附近。

今年茅台再次沖關過程中，同樣伴隨著北上資金的持續流入，雖然單日買入金額不過5億元左右，但是頻率較以此前更高。

「業務簡單、品牌明顯、利潤率高，港資看中的就是茅台的稀缺性，以及業績增長的確定性。」蔣競松表示。

據他介紹，早前路演時曾傳達過一個觀點，對於貴州茅台而言，其經銷商扮演了一個利潤蓄水池的角色，即便產量、出廠價等因子保持不變，貴州茅台通過壓縮經銷商利潤，未來幾年也可以保持20%至30%的增長。

「未來幾年，是高端白酒的井噴期，而中小企業的日子則會越來越難過，對此行業內早已形成共同預期。」白酒行業專家孫延元18日指出。

高端白酒的崛起，再加上茅台酒難以替代的品牌屬性，這為貴州茅台持續增長提供了背書。

雖然還未進入二季度，但是機構一致性預測結果顯示，貴州茅台2019年EPS為32.08元。按照18日810.09元的收盤價折算，貴州茅台當前估值亦不過25倍左右，前提是貴州茅台2019年能夠維持20%左右的增長。

港資持股比例走平

上述業績預測結果只是可以量化的理論值，尚難以用來尋找貴州茅台的極限，畢竟二級市場運行還摻雜了一些難以量化的因素。

首先，就是近期二級市場的輪動效應。此前行情主線，集中在養殖股、低價股，以及具備題材的「妖股」，但是3月15日這部分標的集中殺跌，最為典型便是岷江水電(600131.SH)、人民網(603000.SH)等前期強勢股的集體跌停。

隨後，才有了18日消費股、鋼鐵股、醫葯股前排領漲的一幕，其中白酒股又借著「糖酒會」的良機，成為了當日最大贏家。

其次，來自市場情緒變化帶來的估值預期改變。

「道理很容易理解，同樣的商品在不同市場環境下，售價肯定不同。如今在牛市預期下，市場能夠給出的估值水平也會更高。」蔣競松表示。

換言之，市場環境較差時，可能只會給出20到25倍的估值，進入牛市時，估值水平便可能升到30倍。這相當於市場所給出的情緒溢價。

這是有利一面，不利因素同樣存在。

滬股通持股數據顯示，自2018年12月中旬開始，北上資金持有的貴州茅台流通股比例不斷增加。至2019年3月15日收盤，滬股通持股市值已高達932.6億元，占流通股比例也從2018年12月20日的7.92%上升到了9.55%。

雖然距境外投資者持股30%的上限，以及28%的「預警線」尚有不小距離，但是作為一家市值萬億的上市公司，未來外資掃貨還有多大的空間？

從滬股通持股資金變動來看，外資對於貴州茅台保持謹慎的態度。

3月4日，貴州茅台嘗試突破萬億關口未果後，北上資金連續4個交易日處於凈賣出狀態，凈買入金額亦有明顯縮水，上述滬股通持股比例隨之開始走平。

21世紀經濟報道記者注意到，前期上漲階段，貴州茅台與指數運行表現出「負相關」效應，如2月28日滬指下跌0.44%，茅台則上漲1.93%。直至15日妖股熄火後，上述運行趨勢才得以扭轉。

至於，糖酒會期間，貴州茅台會釋放出何種消息值得關注。

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（文章來源：21世紀經濟報道）